宇宙级的重磅利好：深港通12月5日开通
枪击股票解读：耐心等待大半个月的宇宙级重磅利好，终于来临，如预期一致，深港通在12月5日开通；将对深港通概念股，券商，互联网金融，银行，房地产，家电和酿酒等权重股构成重大利好。大盘周五早盘急跌后惊天逆转，强势远超预期，主要是由于国家队和先知先觉机构等提前知道深港通开通的重磅利好，跑步进场，近期国家队都是持续砸盘遏制指数过快上涨，而周五却跑步进场，看来下周有大鱼大肉吃了。深港通的开通对上证股票资金持续分流，对上证股票利空，所以上证将趁深港通开通之前，下周进入本波段最疯狂的拉升冲顶阶段，上证技术性小牛市将在下周疯狂中灭亡；而深港通开通对深圳股票资金持续增加，对深圳股票重磅利好，将引爆深圳股票小牛市，技术上深成指数和中小创一直横盘震荡筑底，就是在等待重磅利好深港通的到来，将全线井喷爆发，横有多长竖有多高。
两大重磅利空
第一重磅利空：证监会11月25日核发IPO批文，一共14家企业，不超过114亿元
枪击股票解读：如预期一致，有深港通上方宝剑在手，周五继续核发IPO，月月发行改为周周发行，对新股和次新股重大利空。近期大盘量能持续增加，长期趴在底部的低价股持续启动，说明牛市的消灭低价股阶段正式启动，这些低价股的盘了都较大，说明大资金持续跑步进场，说明这些增量资金能够支撑IPO加速发行的压力，说明市场的承接力开始增强。再者A股的历史运行规律都是在牛市的起步阶段利空频繁，此阶段任何利空都是为了打压洗盘配合，而到了牛市末期反而都是利好满天飞，那时的利好都是为了出货。
第二重磅利空：上交所：紧盯“高送转”市场炒作苗头，从严监管股权转让相关概念公司；深交所：原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转
枪击股票解读：对下周的高送转和股权转让重磅利空。高送转周五逆市大幅冲高后尾盘大幅回落，主要受此利空打击影响，高送转刚开始预热炒作，短线受打击后，后期业绩增长的高送转还有很多机会；而股权转让遭暴炒后，多只妖股都在股权转让，妖股已经提前完成牛市的拉升阶段，后期将提前进入熊市下跌阶段，建议远离股权转让的妖股。近期市场热点主线就是这两大题材股，被打压后，没有龙头题材，下周题材股机会仍然不大，加上深港通利好，下周主战场在权重股，权重股机会多多
综上所述：深港通开通对权重股构成重大利好，下周权重股机会多多；两大利空将对题材股打击，下周题材股机会不大。深港通利好效应远大于两大利空效应，再加上技术大盘周K线7连阳，形成非常完美的助跑新上升通道，深港通宇宙级利好的到来，下周大盘将直接跳过新上升通道的上轨线，进入最疯狂的加速暴涨赶顶阶段；而深圳成指已经回踩确认有效突破大三角形的上沿线，将进入加速上攻暴涨阶段，横有多长竖有多高；中小板和创业板周五最后回踩大三角形整理末期的下沿线得以强势支撑，宣告横盘筑底结束，下周一轻松突破大三角形上沿线压力，进入加速上攻暴涨阶段，横有多长竖有多高。由于宇宙级重磅利好深港通的到来，下周大盘将井喷暴涨，百点长阳拨地而起，将是2016年最赚钱周，满仓持股待暴涨。下周一大盘怎么走，详细分析，敬请锁定明晚博文，祝大家周末愉快！
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证监会：目前熔断机制负面影响大于正面效应
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&凤凰财经讯 今日晚间证监会在微博发布公告：1月8日起暂停实施熔断制度。证监会发言人就相关问题对记者进行了回答。 证监会称，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定&磁吸效应&，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。 &&&重磅策划推荐： 助你寻找概念牛股，把脉蓝筹主力动向，最全风控策略，尽在微信公众号【凤凰证券】或者【ifengstock】。 了解每日股市资讯+明日最具爆发力个股。请关注微信号【复盘大师】或【fupan588】 追踪游资黑马，讲述热点题材，关于股市晚间猛料请看微信号【主力抓黑马】或【zhuliheima】 &&
[责任编辑：葛瑶 PF027]
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48小时点击排行[转载]目前是吃饭行情非掉馅饼行情&应踏准节奏
今天盘面上走势和昨天差不多，热点轮番表现，软件、高送转等昨天涨完了今天歇火，无人机石墨烯等今天发力，个股非常活跃。以券商保险为代表的国家队盘中象征性的拉下股指，貌似告诉投资者，我还在。总体看，目前仍是吃饭行情，还需要把握好节奏，最懒惰的投资方法是持股不动，看目前的轮换速度，谁都会赶上过年吃饺子的时候。
量能上，今日极度萎缩，分化也严重，部分题材股吸金抢眼。今日量能比较贴近本轮行情第二波上涨启动时的成交量，同时大盘已经调整了4天，短期方向窗口已现，下周是一个关键点，是确定牛市还是震荡市的窗口。这两天基本面没有什么重磅的消息，除了楼市调控升级，对地产股有一定打压，但本轮行情是地产引领的，该涨的已经涨过了。同时，楼市去杠杆也简介利好股市，毕竟中国一大波人投资仅局限在楼市和股市，利好效应还是大于利空的。
从大盘走势上看，上有压力下有支撑，今日的缩量更加预示临变盘不远了，盘中的反抽印证了主力们在试探方向，所以5日均线的得失情况以及周线是一个重要参考指标。在市场没有出现明显利空情况下，3000点应该是能够攻破和站稳的，只是时间问题。还是那句话，现在是吃饭行情，但不是天下掉馅饼行情，只要踏准节奏，收益应该很可观。你还在为别人炒股天天抓涨停板而眼红吗？加入股票交流群：
操作上，不应恐惧股指回调，应抓住机会大胆布局，特别是对具有业绩大增
高送转类个股，在回调中更可择机大胆布局。同时，对于政策红利板块，年报超预期个股，都要加以重视。笔者还是重点推荐成长
题材，如迪士尼板块。
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。楼市调控升级引发两点争论 对股市利好还是利空 - 数据 -北京乐居网
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楼市调控升级引发两点争论 对股市利好还是利空
来源：现代快报
作者：刘芳
&&A股市场昨日以暴跌回应了&新国五条&细则出台。而市场是否反应过度？调控升级对于地产股究竟是利好还是利空？楼市资金是否会被挤到股市来？围绕这些问题，市场人士依然争论不休。
&&现代快报记者 刘芳 实习生 王莎
&&&国五条&对地产股是弊是利？
&&正方：调控有利于地产股
&&3月3日晚间8点多，上海大智慧股份有限公司执行总裁洪榕在微博上高调评论&新国五条&实施细则的出台，&炒房征20%个调税，炒股免征个调税，强烈利多股市！但对房地产板块短期利多，长期利空！&认为调控政策有利于地产股的投资者不在少数，有网友称，按照&新国五条&对个人售房差价按20%缴个税的规定，二手房交易成本将被推高，部分买房人会转而购买新房，进而加快房地产公司的去库存进度，有利于房地产股的业绩，新调控政策应该是有利于地产股的。
&&反方：对地产股利空大于利好
&&&虽然二手房交易成本增加，会客观上促进新房销售，有利于地产股，但从整体上看，&新国五条&对地产股还是利空大于利好的。&国泰君安江苏分公司投资顾问曹剑解释，二手房增值部分收20%所得税后，政策明显具有强烈的抑制投机目的，新房一买马上就是二手，出手就得征税。&对于新房购买者，他们会考虑到之后该套房产的处置成本将大幅增加，也会选择一个观望的态度。&曹剑表示，新政短期内还会促发二手房的抛售潮，对二手房价格造成一定压力，进而对新房价格带来压力。&此外，抛售潮也会推高二手房的成交量，对新房的销量也不利。&
&&曹剑表示，从多方面考虑，&国五条&对地产股整体上市利空，而且利空程度还较大，但具体影响还要看地方政府接下来的政策细则。&各地方政府细则出台之前，地产股不会有太大起色。&
&&楼市资金会被挤到股市吗？
&&正方：房地产资金可能被迫彻底转向
&&上周五&新国五条&细则出台后，新浪认证为&《第一财经日报》专栏评论家、煜融投资董事长&的吴国平就在其微博上表示，这次房地产调控算是打到七寸了。他表示，调控是好事，但房价稳定还是大趋势，以后会理性很多，理性上涨。&这对股市千万别以为是利空啊，这是利好，因为挤出效应这次是真的了，以后股市肯定会有越来越多资金参与进来！&
&&昨日，吴国平再发评论，详细解释了这番言论的逻辑。他表示，房价不断上涨，其实根源跟货币不断超发有关，通胀预期下，房子确实是保值增值的好投资。&未来房价的波动最终如何演绎，其实，跟货币最终取向有关。&吴国平称，当货币无法在房地产这个池子里很好涌进去的时候，必然会选择其他池子。&此时，股市就是最好的场所之一，因此，我们判断房地产最严厉调控政策，一旦让房地产的资金被迫彻底转向的话，对股市必然是带来极大的推动作用。&吴国平再次强调，房地产的这次调控对股市不是利空，绝对是利好，&因为，从房市转战参与股市的资金可能超过很多人的想象。&
&&反方：没有必然的历史规律
&&与吴国平的意见相反，南京证券研究所副所长周旭认为，从历史经验看，楼市资金和股市资金的流向没有必然的历史规律，过去房地产调控了多次，也没见到股市跟着上涨了几次。&一个市场能否吸引资金进入，取决于这个市场本身能否形成一定的财富效应。&周旭解释，楼市之所以吸引大量资金进入，与楼价不断上涨形成的财富效应有关，而股市能否吸引场外资金入场，与股市是否具备一定的财富效应息息相关。&股市只有形成财富效应，才能把实业之外的资金吸引到股市中。&
&&而从目前的情况判断，周旭认为A股并未形成很强的赚钱效应。&从2012年12月份开始，也就只涨了两个月，而且从历史规律看，多数年份的春季都有一波上涨。所以前期的反弹只能是季节性的规律，还不能说形成了很强的赚钱效应。现在还不能判断有个比较大的牛市，只能判断是震荡行情。&周旭认为，要使A股形成一定的财富效应，长期看要解决新股发行面临的诸多法制问题，比如财务审核、严惩造假等，中期则要解决通胀的问题，否则通胀一起来，资金面收敛，将对股市带来不利。&短期则要看美股能否继续走强，对A股带来一定的牵引。&
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2018年监管部门对于乱象整治工作中的大案要案会坚持顶格处罚。
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人民币即期汇率与上证综指动态关联性的实证研究
　　内容摘要：本文运用单位根检验、协整检验、Granger因果检验并建立EGARCH模型，对2005 年7月22日至日期间每日人民币即期汇率与上证综指的动态关联性进行了实证分析。研究结果表明：样本期间内，人民币即期汇率与上证综指具有长期均衡的协整关系，存在人民币即期汇率波动导致股票市场波动的单向因果关系。我国股票市场和人民币市场间的信息传递和溢出是不对称的，即存在“不对称溢出”效应。利好消息对上证综指的冲击小于利空消息的冲击，而人民币即期汇率的情况正好相反，且无论利好还是利空市场消息对人民币即期汇率带来的冲击均大于给上证综指带来的冲击。 中国论文网 /2/view-3074991.htm　　关键词：人民币即期汇率 上证综指 汇改 升值 实证研究 　　 　　日人民币汇改以来，国际经济形势先后经历了次贷危机、欧洲债务危机、美国信用评级危机以及新形势下国内外宏观经济下行风险。在一系列国际经济危机的伴随下，人民币即期汇率由日的1$＝8.1111￥下降至日的 1$＝6.386￥，始终保持持续升值的态势。与此同时，我国上证综指由日的1046.32点上升至日的2612.19点。股价指数反应的是实体经济的发展变化，汇率反应的是货币的国际购买力情况，二者的根据均为实体经济，必然存在某种联系。伴随人民币持续升值和股票市场的波动起伏，汇改后国内股价与人民币即期汇率之间的动态关联性将引起越来越多学者与投资者的关注。 　　文献回顾 　　在国外，Dornbusch和Fisher（1980）通过汇率决定的流量导向模型认为，存在由汇率到股价的单向因果关系。Branson和Frankel（1983） 通过股票导向模型或资产组合平衡模型认为，存在由股价到汇率的单向、正向因果关系。Hwang（1999）采用年加拿大月度数据进行研究，结果显示股价对汇率没有多大影响，本币贬值短期对股价的负面影响不大，但长期有较大的正面影响。Granger 等（2000）研究发现1997 年亚洲金融危机中股价与汇率存在很强的关联。Padhan（2006） 采用 年印度月度数据，结果显示股价与汇率短期不均衡，但长期是均衡的，即存在从汇率到股价的长期单向格兰杰因果检验。 　　在国内，张碧琼、李越（2002）实证检验认为人民币兑美元汇率与A 股指数之间存在协整关系，与B 股市场没有关系。陈雁云、何维达（2006）通过人民币即期汇率与股价的ARCH 效应检验，表明二者呈反向关系，显著相关可能是由其他变量所引起。 　　上述凡涉及到人民币即期汇率文献所采用的数据均为2005年7月我国汇改之前，此类汇率数据市场化程度不高，存在较大的政策因素。汇改前的汇率与我国股票市场关联性较小。因此，本文采用了市场化程度更高的汇改后人民币即期汇率，进而更加准确地拟合人民币即期汇率与股价之间的动态联动关系。 　　数据来源和实证研究 　　（一）数据选取与处理 　　本文实证数据采用了人民币对美元的日中间汇率和上证综合指数日收盘价。数据采集区间为2005 年7月22日至日。剔除了人民币对美元即期汇率和上证综指日期不匹配的数据，总样本数是1439个。数据来源于同花顺IFIND资讯系统。 　　分别将上述序列标准化为日对数收益率时间序列，数据标准化所用公式为： 　　Rt=100×（lnrt-lnrt-1） 　　其中，Rt为t 时刻上证综指或即期汇率的收益率，rt为t 时刻的上证综指值或即期汇率值，rt-1为（t-1）时刻的上证综指值或即期汇率值。最后得到人民币即期汇率与上证综指日对数收益率的序列，新样本数为1438个，并分别用rmbhl、szzz 表示。 　　（二）描述性统计 　　从均值看（见表1），上证综指大于人民币即期汇率。从标准差或最大值最小值看，说明上证综指的波动性要大。从偏度和峰度看，二者均呈现“尖峰薄尾”的特征。从JB 统计量看，二者均在1%显著性水平下拒绝序列服从正态分布的原假设。 　　此外，上证综指和人民币即期汇率收益率序列的图形分别如图1、图2所示。 　　由图1、2 可以看出，各收益率序列的波动走势中都有多个异常峰出现，异常波动呈现集群现象，这表明各序列存在明显的ARCH 效应。 　　（三）单位根及协整检验 　　对二者进行协整和因果检验之前必须对两个序列进行单位根检验。 　　由表2可知，ADF 检验值都在1%的显著性水平下拒绝了存在单位根的原假设。两个变量的时间序列都是平稳的，不需要再通过一阶差分来平稳。对上证综指和人民币即期汇率的收益率序列进行Johansen协整检验。 　　由表3得出，拒绝了二者不存在协整关系方程和至多存在一个协整关系方程的假设，表明人民币即期汇率和上证综指收益率存在两个协整关系方程，协整关系的数学表达式： 　　e=rmbhl-0.003246szzz；e= rmbhl-0.044813szzz 　　（四）格兰杰因果检验 　　根据 AIC 原则，选择滞后阶数为6，进行格兰杰因果检验。 　　由表4可知，拒绝了人民币即期汇率不是产生上证综指的原因，接受了上证综指不是产生人民币即期汇率的原因。即人民币即期汇率的波动将引起上证综指的波动，反之不成立。 　　（五）ARCH、EGARCH 的实证检验 　　在ARCH众多模型中，EGARCH 模型能够很好地模拟信息对波动反应的不对称性与波动的集聚性。因此，本文利用误差修正EGARCH（1，1）模型来拟合变量间的波动溢出效应，并对其波动性关系进行分析。 　　见表5，上证综指收益率和人民币即期汇率收益率的杠杆系数估计值分别为 　　0..334035，说明二者的变动均具有杠杆效应，且受冲击的影响存在一定的非对称性。即，当利好消息冲击时，消息冲击分别会给上证指数收益率条件方差、人民币即期汇率收益率条件方差一个0.118136倍、0.370488倍的冲击；而当利空消息冲击时，相应的数据为0.123048倍、0.297582倍的冲击。显然，无论是利好还是利空消息给人民币即期汇率带来的冲击均大于给上证综指带来的冲击。对于上证指数而言，利好消息对其冲击小于利空消息的冲击；对于人民币即期汇率而言，利好消息对其冲击大于利空消息的冲击。 　　EGARCH(1)=0.，模型是稳定的，说明上证综指波动的持续性，前期上证综指风险变动1％，对当期上证综指风险增加了 　　0.991685％。人民币即期汇率也是同样道理。任何一方的变动，都将加剧市场波动，其中，人民币即期汇率和上证综指的波动分别为稍微强些和稍微弱些。这表明我国股票市场和人民币市场间的信息传递和溢出是不对称的，即存在“不对称溢出”效应。 　　结论 　　综上所述，本文利用Eviews3.1计量软件对人民币即期汇率和上证综指收益率序列进行平稳性检验、协整检验、因果关系检验的实证分析，并建立EGARCH（1，1）模型对二者的波动“不对称溢出”效应进行实证分析。在整个样本期间， 人民币即期汇率与上证综指具有长期均衡的协整关系。人民币即期汇率对上证综指存在单向的因果关系，人民币即期汇率的波动将导致股票市场的波动，汇率的波动是“因”，股价的波动是“果”，这与Dornbusch和Fisher1980年通过“汇率决定流量导向模型(Flow-oriented models of exchange rate determination)”所得出的实证研究结果相符合。
　　本文实证分析表明市场消息对人民币即期汇率带来的冲击均大于给上证综指带来的冲击，消息对人民币即期汇率市场和股票市场的价格波动影响是不对称的，利好消息对上证指数的冲击小于利空消息的冲击，而人民币即期汇率正好相反。同时本文中两个变量呈现弱的负方向变动关系（二者的相关系数为-0.2877），而国内学者陈雁云、何维达2006年通过对人民币各种汇率与股价的逐日数据所作的ARCH 效应检验，证明汇改之前人民币币值与股价也是呈反向关系。 　　日汇改之后，随着人民币即期汇率调整自由度的加大，弹性的增强，人民币即期汇率制度的变化对我国股票市场的冲击作用日益加重。人民币兑美元汇率呈现逐步下降趋势，人民币升值幅度加快，市场对其升值预期不减。以对外贸易为主的上市公司股价也受到冲击，股票投资收益率下降。剔除2006年、2007年因股权分置改革带来股票市场非理性的暴涨以外，随着人民币的逐步升值，我国股票市场总体上一直处于调整震荡的下行区域。由于受前期美国次贷危机，近期的欧洲债务危机、美国信用评级下调、通胀压力上升、人民币升值趋势不变、企业效益下滑等因素的影响，国内外消费市场低迷，全球经济发展速度处于减缓阶段。 　　伴随着我国人民币即期汇率制度改革的深化，人民币国际化、市场化步伐的加快，人民币即期汇率的波动弹性必然加大，人民币即期汇率对我国股票市场的影响也将会加大，同国内外宏观经济形势的关联性也将会增强。因此，在人民币走向国际市场的同时，如何保持人民币即期汇率市场和境内股票市场的均衡发展，合理引导两个市场间的信息传递，这就对我国管理当局在协调财政政策、货币政策、汇率政策等各种宏观经济政策时提出了更高的要求。 　　 　　参考文献： 　　1.Dornbusch, R. and Fisher， S. Exchange Rates and the Current Account [J]. American Economic Re view，) 　　2.Granger,C.W.J.,Huang.B.，and Yang，C.W.. A Bivariate Causality between Stock Prices and Exchange Rates: evidence from recent Asian flu [J]. The Quarterly Reviews of Economics and Finance 40（2000） 　　3.张碧琼，李越.汇率对中国股票市场的影响是否存在：从自回归分布滞后模型（ARDL-ecm）得到的证明[J].金融研究，2002(7) 　　4.陈雁云，何维达.人民币即期汇率与股价的相关分析[J].江西金融职工大学学报，2006(3) 　　5.宋琴.汇率与股价波动：基于中国与日本高频数据的ARCH 检验[J].重庆工商大学学报(自然科学版)，2010(3) 　　6.费婧蓉.汇率与股价收益的动态关联性研究[J].华北金融，2010(12) 　　7.张晓峒.计量经济学软件EViews使用指南(第二版)[M].南开大学出版社，2004
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