银行股的投资价值开始显现|商业银行|股价|投资_新浪财经_新浪网
银行股的投资价值开始显现
　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 董希淼
　　我国商业银行具有长期投资价值。银行股股价之所以停滞不前，主要原因在于投资者对我国商业银行发展过分担忧。但是，目前对银行盈利增速和资产质量的种种担忧，已经充分体现在股价上。在市场逐步回归理性的时候，银行股的投资价值开始显现。
银行股的投资价值开始显现
　　近段时间来，我国上市银行年报连续发布，各界人士忧心忡忡：一方面，利润增速明显下滑，两年前还是两位数增长，现在纷纷跌回到个位数，有些还不到1%；另一方面，不良贷款不断增加，商业银行不良贷款率1.67%，少数银行甚至超过了2%。
　　这一降一升，反映出以上市银行为代表的中资商业银行，面临宏观形势严峻，挑战和压力巨大。利润增长是反映银行经营状况的重要指标，不良贷款是衡量银行资产质量的核心要素，需要对数据的变化进行认真研判。但是，以此断言银行业万劫不复，进而认为银行股不具投资价值，与事实并不相符。
　　其实，在我国经济“新常态”下，商业银行利润水平中枢下移，是一种理性回归，不用过于悲观。首先，应该看到商业银行仍然具有较强的盈利能力，利润总量较大，盈利结构优化。其次，可以看到上市银行利润增速的放缓事出有因。从客观因素看，这是“新常态”在银行业的正常反映。
　　当下，不少企业经营面临困境，不良贷款上升较快，吞噬了银行不少利润。这其实是银行体系为全国经济下行和产业转型升级在买单。从2014年11月开始，已经连续进行多次降息，对银行利润增长也带来不少影响。从主观原因看，这是银行主动承担社会责任的一种表现。在实体经济面临困难的时候，银行自觉履行社会责任，通过降低贷款利率、减免各种收费等方式，主动为企业减负。
　　利润增速的放缓，还反映了商业银行审慎、稳健的经营理念。由于不良贷款增长较快，不少银行为此计提了充足的拨备，一定程度上也影响了一部分利润。只要我国经济保持平稳增长，银行总体风险仍然可控。随着不良资产证券化和不良收益权转让试点的落地，“债转股”等举措即将推出，商业银行多元化、市场化和综合化处置不良资产的能力将得到提升，资产质量有望逐步改善。
　　去年下半年来，内地和香港资本市场持续低迷，上市银行股价也有所下滑，不少银行股甚至跌破净资产。A股市场上，去年8月份上市银行进入“破净”大潮，多数银行股价低于净资产；H股市场上， 9家AH两地上市银行股中，有6家银行的H股股价跌破净资产。
　　但是，对聪明的投资者来说，此时的银行股恰恰具有长期投资价值。当然，在银行股中，还要精挑细选，好中选优。相比之下，上市银行中规模适中、抵御风险能力强的中型商业银行更具投资价值，特别是那些坚持差异化经营、具有比较优势的中型银行。
　　首先，我国商业银行具有长期投资价值。银行股股价之所以停滞不前，主要原因在于投资者对我国商业银行发展过分担忧。但是，目前对银行盈利增速和资产质量的种种担忧，已经充分体现在股价上。在市场逐步回归理性的时候，银行股的投资价值开始显现。尤其在高估值的A股中，银行股是名副其实的价值洼地。投资，是公司未来的发展预期在当前股价上的反映，投资就是投未来。优秀的投资者，更应看到行业出现拐点的机会，敏锐地捕捉到行业或公司从长期性的趋势。谁最先识别，谁就握住了投资的金钥匙。
　　“国家队”作为最大的长期价值投资者，其新风向也值得关注。从上市银行年报看出，国家外管局旗下的“梧桐树”投资平台去年四季度大手笔扫货银行股，至2015年末出现在、、及四家银行的十大股东名单中。梧桐树下，凤凰非低枝不栖，这表明“国家队”认为目前作为大盘蓝筹股的商业银行已被低估，具有良好投资价值。
　　其次，中型商业银行更有持续发展能力。英国曼彻斯特大学关于银行业市场划分和发展策略的一项研究表明，银行业根据资产规模大小可以分为三组：第一组是大型银行，为银行业的主宰者；第二组是小型银行，资产规模相对较小、灵活度较高，容易进行差异化经营；第三组是资产总额介于前两组之间的中型银行。第三组往往被研究者形象地称为“死亡之谷”（Death Valley）。
　　正如一个硬币有两面，缺点反过来看也可能成为优点。尤其在我国，以12家全国性股份制商业银行为代表的中型银行，有着自己独特的优势。与大型银行相比，中型银行体制更灵活，船小好调头，试错成本更低；与小型银行相比，中型银行经营更稳健，资产规模更大，渠道布局更优，金融服务和风险管理能力更强。中型银行还是我国最早公开上市的银行类型，市场化程度高，公司治理完善。面对新挑战，中型银行通过践行“全资产”“轻资产”等全新理念，成功实施战略转型，未来发展更值得期待。
　　最后，差异化经营的中型银行值得关注。多年来，尽管在业务规模、网点数量上无法与大型银行相比，但一直坚持向零售银行业务转型。由于对客户需求和价值的深度挖掘以及对产品与服务创新能力的不断提升，该行凭借差异化优势成功逆袭大行。2015年，招行营业收入超过交通银行近八十亿。作为中型银行的后起之秀，恒丰银行定下“12345”行动纲领，聚焦核心业务和重点区域；浙商银行实施“全资产经营”模式，两家银行在整个行业增速放缓的情况下都获得快速发展，实现了逆势飞扬。
　　浙商银行3月30日在香港上市时，发行价接近下限，意味着每股价格基本接近每股净资产。我们可以看到，该行既有股份制银行超万亿的资产规模，更保持了两位数的盈利增速。2015年该行不良贷款率仅1.23%，拨备覆盖率达241%，资产质量较好。随着该行在香港挂牌上市，该行国际化经营的步伐也在加快。在定价合理的情况下，该行未来增长空间又比较大，因此长期投资价值显现。
　　重要的事情再说一遍：投资就是投未来！“风物长宜放眼量”，你可以的！
　　(本文作者介绍：恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，新浪微博：东行归来。) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
责任编辑：郝美津 SF173
　　欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
文章关键词：
&&|&&&&|&&
作者简介：
恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，新浪微博：东行归来。
手机阅读请扫描
微信二维码买银行股分红比存款利息高 4只银行股价格跌破净资产
来源：合肥晚报
如果你有几万元闲钱，你是把钱存到银行，还是放到股市里买银行股呢?
降息让银行股成为近期A股重灾区，截至今日开盘，已有4只银行股的股价跌破净资产(见上图)。记者统计A股历史数据，在著名的998点和1664点两次历史大底时，银行股也没有破净。证券分析师表示，从长期价值投资角度看，很多银行股的分红年收益超过4%，比银行定期存款利息还要高，当下的银行股绝对到了可以长线投资的好时机。
银行股估值历史最低
在A股历史上，破净股并不鲜见，像钢铁、高速公路等板块在熊市中常年处于破净状态。但银行业被认为是当下国内最赚钱的行业，银行股集体加入破净行列确实令投资者吃惊。
6月8日，交通银行成为第一只破净的银行股，现在华夏银行、深发展A、浦发银行都已加入了破净行列。其中，华夏银行的破净幅度最大，其净资产为9.43元，昨天收盘9.17元，市净率只有0.95倍。其余12家银行股价虽然未&破净&，但也岌岌可危。中信银行、中国银行、北京银行、光大银行、兴业银行的市净率都不足1.1倍，只要股价稍微向下跌一点，就有可能&破净&。
统计数据显示，2005年上证指数998点时，银行板块平均市净率为2.06倍;点时，银行板块的平均市净率也有1.7倍。但截至昨天收盘，16家上市银行的平均市净率仅为1.125倍，估值比以往任何阶段都要低。16只银行股今年前5个月涨幅竟然只有2.47%，而同期上证综指和深证成指涨幅分别为7.86%和13.71%。
股息比存款利息都高
&降息缩小了银行的利差，银行股整体业绩会受到一定影响，但预计银行今年也就是业绩增速下降，今年以来的股价表现已经反映出市场的悲观预期。&第一创业证券合肥营业部总经理高原认为，现在的银行股处于历史最低位，如果股民愿意长线投资股市，买入银行股是不错的选择。
&很多人认为股市风险高，买股票不如存银行，其实仔细算算就知道，现在价格买银行股，每年获得的股息分红比银行利息还要高。&高原举例说明，民生银行昨天收盘6.01元，假如以10万元购入16650股，2011年民生银行分红方案为10派3元，扣除税收为10派2.7元，16650股民生银行可以得到税后分红4495.5元。假设1年内民生银行的股价最终没有波动，则一年期的投资收益为4.5%。像工商银行等国有银行的分红派息方案相仿，买入银行股一年的股息收入基本都在4%以上。而一年期存款利率上浮之后也只有3.5%，远没有银行股的股息收入高。(俞霆)
编辑：伍茂芬
[此文系转载，来源于合肥晚报，版权归属原作者]
安徽资讯APP
扫一扫，安徽尽在您手中
万家热线今日合肥
微信扫一扫，使用小程序
每天10分钟，通晓合肥事
1051人关注
1393人关注
万家会员专享福利
为提高孩子的英语听力，增强孩子的英语记忆能力，现招...
春，一个让人听起来就感到温暖，亲切的季节，一个听起...
清明节又叫踏青节，在仲夏与暮春之交，也就是冬至后的第104天。中华民族传 ...
今日万家热线
扫描关注今日万家热线微信公共号
短信快捷登录
合作账号登录
验证即登录，未注册将自动创建万家账号
发送验证码7家银行股价 低于净资产
来源：证券时报
　　证券时报记者 杜志鑫　　虽然昨日上证银行上涨8.1%，上证180金融指数上涨7.34%，但Wind统计数据显示，截至昨日，仍有7家银行股价低于每股净资产。　　数据显示，截至9月9日，、、为目前股价低于净资产最严重的3家银行，其中，华夏银行2013年
相关公司股票走势
中报每股净资产为9.22元，目前最新股价7.76元，股价较净资产折价15.8%，交通银行2013年中报每股净资产为5.34元，其最新股价4.51元，目前股价较每股净资产折价15.5%，兴业银行前述两数据为14.51元和12.55元，股价较每股净资产折价13.5%。此外，、、、4家银行每股股价也低于每股净资产价格。　　从总市值来说，在2007年牛市巅峰日时，兴业银行总市值为3325亿元，但是到2008年11月初熊市底部时的634亿元，其市值只占牛市巅峰期的19%，、、交通银行等银行股在2008年熊市底部的时候都只占2007年牛市巅峰时期的25%至27%左右。到了日，交通银行总市值为3349.24亿元，而在2007年牛市巅峰时期，交通银行总市值为8103.7亿元，目前总市值不到牛市巅峰期的一半，更重要的是，目前这些银行的总市值还包含了近几年银行的大规模配股融资。　　不过从银行盈利来说，目前银行盈利远远超过2007年的水平，以招商银行为例，2007年净利润为152亿元，到了2012年，招商银行净利润为452.8亿元，招商银行净利润增长接近2倍。　　作者：杜志鑫
(来源：《证券时报》)
(责任编辑：冯晓磊)
原标题：7家银行股价 低于净资产
&&&&&&</div
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
baby14岁写真曝光
李冰冰向成龙撒娇争宠
李湘遭闺蜜曝光旧爱
美女模特教老板走秀
曝搬砖男神奇葩择偶观
柳岩被迫成赚钱工具
大屁小P虐心恋
匆匆那年大结局
乔杉遭粉丝骚扰
男闺蜜的尴尬初夜
客服热线：86-10-
客服邮箱：& & 在A股市场上，每股股价低于每股净资产的股票非常少见。截止今天，A股有57只股票的股价低于净资产，其中大部分都是银行股和钢铁股。这57只股票占A股3505只股票的比例不到2%，占比非常小。
& & 那么为什么这些股票价格会低于净资产呢？
& & 一般认为，股价低于净资产的股票存在以下特征：
& & 一是盘子体量大，在流动性和炒作价值方面相比其它股票明显较弱。
& & 二是市场认为公司的未来前景盈利能力弱或者是不稳定。
& & 三是投资者认为财务报表里的净资产并不能完全真实的反映公司面临的资产风险。
& & 举个简单的例子，某只股票的净资产为100亿元，但它的总资产是500亿元，那么它的负债率就是80%。属于高负债经营，靠借钱过日子，在经营上风险较大，那么投资者会给它一个相对谨慎的估值。
& & 如果这只股票的经营业务里，存在大量长期欠款没有收回，投资者担忧这些欠款可能会产生较大的坏账；或者是库存商品增速超过业务增长速度，投资者也会认为这些库存商品的真实价值可能需要重新评估。
& & 如果股票存在以上被投资者所质疑的问题，当投资者认为某只股票的净资产真实价值较低的时候，那么股票价格就有可能低于它的净资产。
相关文章推荐