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A股个股走势分化 布局高成长潜力股
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《A股个股走势分化 布局高成长》 精选一原标题：A股个股走势分化 布局高成长潜力股上周A股市场冲高受阻，上证指数再度挑战3250点支撑。前期市场热点相继消退，如芯片概念股在周五午市后出现跳水，市场人气随之降温。目前看来，短线A股面临调整压力。A股个股走势分化趋势明显近期，市场趋紧对A股走势有一定的影响。上周五，节节收高，隔夜逆回购曾一度达到年化7%。这表明，机构之间资金拆借成本较快上升，预示了机构流动性趋紧。由此，对A股走势也产生了一定的影响。近一年来，市场流动性持续收缩，股市中重心持续上移，小盘股调整较为显著，从中证100指数上升与中证1000指数下调的对比中可见一斑。因为，由于A股市场规模趋大，资金越来越多地涌入同时，、等机构实力迅速增强，长线持股的操作策略促使这些机构更倾向于选择优质的权重蓝筹股。伴随目前A股市场格局的逐渐形成及市场流动性趋紧， A股市场参与者有可能逐渐遗忘小盘股。以上周四的数据为例，共有33只股票成交额不足500万元，336只股票成交额不足1000万元，978只股票成交额不足2000万元。此外，一些股票在10分钟至20分钟内无一股成交，这在以往是难以想象的。与此同时，部分优质股股价持续上涨。中登公司数据显示，在789只市值增长的个股中，贵州茅台一只股票为A股市场增加了4150亿元市值，占A股市值增量的比重超过10%。而贵州茅台、中国平安、工商银行和建设银行四只股票的市值增量占2017年A股市值增量的比重约为50%。值得注意的是，从今年市值增量超千亿的19只个股统计发现，这些个股在2017年的市值增量为4.3万亿元。A股或已进入部分优质股挣钱的时代。积极调仓并布局高成长个股从目前来看， A进一步下跌的空间并不大，沪指在3250点仍有较强支撑，或者说3200点下方风险并不大。因为，机构长线持股策略降低了A股蓝筹股调整速率，从而封闭了指数下跌空间。但是，小盘股却因为流动性不足而会出现持续调整。所以，近期A股面临的市场风险不是包括上证指数、上证50、沪深300、中证100指数等在内的，这些大盘指数下跌空间有限，但流动性不足可能导致小盘股继续调整的风险却有增无减。在这种市场背景下，寻找和投资目前估值较为合理、未来成长性又相对确定的个股，是较为可行的操作策略。就A股走势来看，两类个股仍然值得跟踪。一是化工股。主要是因为经济政策转变，环保力度将继续加大，预计化工产品价格将继续高位运行，有可能会给化工类上市公司业绩带来超成长，其中农药、化工、橡胶助剂、化肥等相关个股值得期待。二是医药股。主要是因为近期我国医药政策发生重大转变，仿制药、创新药面临发展契机。另外，芯片等先进制造业个股。虽然这类股目前估值较高、股价波动较大，但这些个股所处产业的发展空间和成长趋势相对确定，所以这些个股有望反复活跃，其中长期走势仍可期待。（金百临咨询 秦洪 执业证书：A1）返回搜狐，查看更多责任编辑：《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选二原标题：A股蓝筹玩“闪崩”，警惕流动性衰竭俗称“漂亮50”的上证50“不灵了”，超涨反成 “助跌推手”，沪深两市背道而驰。上证50指数连续大幅下挫上证综指8日盘中最低跌至3225.71点，跌幅超过2%，创出半年新低。一向坚挺的银行、煤炭、“中字头”更是集体大跌，部分中字头股票一度接近跌停，其中不乏市盈率低于10倍、过去一年持续下跌的低估值蓝筹。另一方面，深市主要指数全面走强，深证成指上涨1.23%，创业板指上涨1.55%。“大白马、蓝筹超涨，一直欠一个像样的调整。”多名业内人士表示，由于前期涨幅太多，市场近几日对于蓝筹股看法已经出现分歧，在获利盘兑现收益欲望强烈、增量资金有限的背景下，一旦筹码松动必然杀跌。长期来看，蓝筹股大幅上涨后，估值扩张与利润增长已不匹配。同时，也要警惕传导、资金利率上升产生的影响。博大资本行政总裁温天纳则向表示，转向，全球股市下跌，春节前担忧流动性收紧，都对中资银行股的表现具有一定影响，不过短期下跌之后，银行股的后市依然可以乐观看待。市场分歧筹码松动上证综指8日最终收于3262.05点，跌幅达1.43%，处于两个月以来的低位。以前坚挺的银行、煤炭及“漂亮50”等大蓝筹冲高回落，盘中一度出现“闪崩”。剔除次成都银行，中信银行、工商银行、光大银行、交通银行跌幅均超过4%，建设银行、中国银行等跌幅超过3.7%。除了银行股，“中字头”低估值蓝筹股也大幅下挫。截至当日收盘，中国神华下跌5.39%，中国交建跌7.57%，中国中铁、中国建筑下跌6.42%、5.32%，中国中车跌4.85%，中国铁建、中国化学跌幅也超过4.6%。深圳某私募负责人对记者表示，虽然蓝筹股调整迟早会来，但在政策、消息、外围市场都较为平静的情况下，出现如此猛烈的杀跌，有些惨烈。截至7日收盘，美国均小幅收跌。其中，道琼斯指数收于24893.35点，跌幅为0.08%；标普500收于2681.66点，跌幅为0.5%；纳斯达克指数收于7051.98点，跌幅为0.9%。“部分股票目前仍然没有调整到位。”赛亚资本董事长罗伟冬说，银行股和煤炭、钢铁、化工等周期股经过一年的上涨，估值扩张与利润增长已不匹配。尤其是银行股，股价已经上涨一倍以上，需要回调释放压力。业绩快报显示，2017年，兴业银行净利同比增长6.54%，仍然低于2016年的7.26%，比2016年前三季度的6.36%也只高出0.18个百分点。江苏银行、杭州银行2017年净利润同比分别增长11.91%、13.33%，仅比2016年高0.19个、4.79个百分点。同时，部分银行的营业收入、营业利润仍在下降。2017年，兴业银行营业收入1400亿元，同比下降10.81%；中信银行去年的营业利润同比也下降了4.12%，上海银行的营业收入则下降了3.72%。张家港行、江阴银行的营收、营业利润也出现了不同程度的下降。“钢铁、化工、煤炭这些股票的估值没有泡沫，但业绩有泡沫。”某人士认为，目前来看，周期股的盈利能力已经达到历史高位，继续大幅增长的可能性不大。在此背景下，股价很难继续上涨，反而需要释放此前上涨累积的风险。蓝筹股为何在相对平静的氛围下连续大跌？智诚海威、总经理卢源表示，跌幅较大的主要是银行股、“中字头”，但美的集团、格力电器等白马股仍在上涨，说明市场出现了分歧，筹码已经松动。此外，在市场资金以存量为主的情况下，一旦出现分歧，资金可能会调仓，从而导致部分蓝筹持续下跌。深圳某银行资管人士表示，前期上涨的风险已经显现，加上春节临近，获利盘兑现收益欲望强烈，增量资金有限、存量资金博弈的背景下，抱团取暖的主力资金一旦有一方松动，就会出现连锁的，导致杀跌情况出现。华林证券私人业务部副总经理胡宇向第一表示，近日银行股的调整是正常的，关键是短期涨幅过大，今年调整完毕可能还会继续涨，但整体安全边际在降低。警惕流动性衰竭连锁效应遭遇猛烈下跌乃至几乎“闪崩”的蓝筹股，并不都是超涨的股票。不少股票在过去的一年中，甚至出现了持续下挫。在2017年以来的蓝筹行情中，中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建等涨幅较小，估值也处于低位，属于低估值蓝筹股。如中国交建、中国铁建过去一年间不仅没有像样的上涨，还从去年3、4月间开始一路下跌，目前处于一年来的低位，此次下跌之前的市盈率分别只有16倍、11倍左右，中国建筑目前的市盈率更是不到9倍。但在2月8日午盘，中国交建一度跌停，中国中铁、中国建筑逼近跌停，中国铁建最大跌幅也接近7%。有分析认为，低估值蓝筹下跌，可能是有些机构或产品资金链断裂，发生了平仓或者补仓等情况，需要从流动性好的蓝筹里变现。随着创业板等小盘股近期下跌，、杠杆持股风险愈演愈烈。继2月6日前，9家上市公司低于预警线、平仓线而停牌后，此后又有多家上市公司因此停牌。2月7日，誉衡药业披露，公司实际控制人朱吉满通过云南-盛锦16号持有的公司股份，已经出现被动减持，数量为1414万股。长江润发（002435.SZ）8日晚间公告，接到长江润发集团的通知，长江润发集团认购“东吴证券-南京银行-东吴长江润发1号”至今已有两年时间，因到期且无法展期，因此被动减持。本次减持股份占的0.57%。不过，2017年三季报显示，除了证金公司外，上述低估值蓝筹股中，很少出现和资管产品。个别公司的前虽有资管计划持股，但持股数量不多。数家机构资管人士也向第表示，目前没有接到清理杠杆产品的更新消息，也未听说因资金出现问题而抛售蓝筹股补仓的情况。“目前没有接到监管对杠杆产品的最新要求，但清理杠杆最近一直都在做。”上述银行资管人士表示，资管新规近期可能落地，在流动性上可能对市场心理有一定影响。罗伟冬亦称，低估值蓝筹下跌，现阶段应该与上述因素无关，但随着信、资管等杠杆产品持续受到压缩，高估值小盘股濒临爆仓愈演愈烈，将产生局部流动性危机，要谨防这种危机进一步向大蓝筹蔓延。上述公募人士也认为，作为影响风险的核心要素，资金利率上升，将会对资本市场的资金产生冲击，加上、资管新规落地，银行表外业务回表，会促使信贷需求上升，利率上行迹象已现。不过，平安证券认为，A股所面临的主要风险在于内部结构分化过于严重，导致抗风险能力下降，市场内部轮动效应减弱，市场活力不足妨碍了市场的内生抵抗力；国内无风险利率已高位滞涨，且5年期以下的已有下行趋势，也接近4%，边际上升动能有所减弱，这与美债近期一致上行且边际抬升的走势差异较明显。中小创仍是风险高发地尽管率先反弹，但市场对于中小创的担忧依然没有消除。盈利增速不达预期、业绩变脸或造假等黑天鹅事件、持续走跌下的股权质押危机、解禁减持潮的逼近，都加剧着中小创走势的不确定性。去年底以来，伴随蓝筹股累计涨幅的走高，市场对于中小创反弹的预期开始酝酿。有观点指出，自2015年调整至今，估值已基本到位。最近两天中小创的率先反弹，更强化了市场对风格切换和轮动的预判。然而，在当前的市场环境和风险偏好下，更多观点认为，说中小创反转为时尚早。招商证券策略分析师在研报中称，中小创此前大幅下跌的主要原因包括业绩超预期下滑、配资减仓、解禁减持和股权质押施压等，这些因素在二季度之前难以出现根本性好转。因此，中小创当前较难实现明显的风格转换。具体来看，从目前已披露完毕的业绩预报来看，中小板的净利润增速相对去年三季度略有下滑；而创业板的净利润增速降幅更为明显，剔除温氏股份和乐视网后，增速从去年第三季度的25%直接下滑至当前的14.7%。还有多只股票近期发布了业绩修正公告。“中小创的这种业绩地，还没有爆完，未来还会有一些黑天鹅事件出现。”某的研究员称。随之而来的还有并购和再融资热潮后的解禁减持高峰期。据不完全统计，仅以2018年新增的解禁股票可减持规模来看，一季度超过4000亿元，第二、三季度都将超过5000亿元，全年可减持市值规模超过2万亿元。在上海证大有限公司总裁姜榕看来，中小创板块还存在另一个隐患，即庄股的出清，“今年我们做过一个统计，市场目前有一百多只股票已经沦为了庄股。背后的资金可能还在死扛当前的股价，但当无法承担资金成本的时候，这一类股票就会出现短期内的急剧暴跌。而当前，这些股票才调整到一半。”（第一财经记者张婧熠、李隽对本文亦有贡献）返回搜狐，查看更多责任编辑：《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选三周三A股市场出现了分化的态势。一向不受市场热钱待见的创业板指出现了放量扬升突破的K线形态。但是，上证50指数、上证综指则出现了相对疲软的态势。如此的走势显示出市场的风口已有所转变，A股可能会进入到一个新的演绎周期。舆论导向引导热钱投向对于近期A股市场的走势来说，不得不说舆论导向对市场热钱的投向有着强大的牵引作用力。一是因为近期舆论持续报道称，上市公司的半显示出证金、汇金等实力派机构持续加仓创业板，甚至还提出了创蓝筹这样的概念，主要是呼应蓝筹股在今年以来持续上涨的市场特征。也就是说，蓝筹股，不仅仅包括上证50这样的漂亮50，在中小板中也有类的品种，比如说科大讯飞（002230）、国民技术（300077）、汇川技术（300124）等个股。所以，市场参与者开始渐渐认识到创业板、中小板也分布着蓝筹股，进而此类个股获得了热钱的青睐。二是在产业结构方面，越来越多的分析人士指出，全球股市的牛市牵引力主要来源于移动互联网、等新兴产业，目前的品种是亚马逊、苹果、谷歌、脸书等品种，此类品种在近期的走势仍然强劲有力。与此相呼应的是，在海外上市交易的我国科技龙头品种，比如说腾讯、京东、阿里、陌陌等个股也是反复活跃，甚至是股的等个股在海外股市也是迭创新高。这本身就说明了全球经济趋势就是科技领先，科技股充当股市、产业发展的龙头。反观今年以来的A股市场走势，主要是酒、有色金属、银行股以及为代表的等产业，这些产业有存在的合理性和必要性。但是，持续上涨且领跑A股的合理性随着股价的涨升而渐趋减弱。所以，越来越多的资金开始从舆论导向中嗅出了些许转变的政策风向，所以，他们开始加仓这些创蓝筹，也就有了近期创业板指出现了突破前行的K线形态。短线或现轮涨格局，长线必是新经济领涨不过，就短线来说，周期股、白酒股、大金融产业股仍然有着一定的市场认同度。余音绕梁，仍然有着一定的回音。更何况，目前周期股所依赖的产业逻辑仍然清晰，比如说北方的环保高压政策仍然在延续，因此，周期股，比如说铝、化工等产品的供给端仍然处于萎缩的趋势中，也就意味着相关产业仍然有着一定的反复活跃的态势，甚至不排除此类个股在周四出现反抽的可能性。但是，就中长线趋势来说，新经济产业股的领涨格局是最为确定的。一方面是因为全球趋势就是科技创新产业引领着经济的发展。所以，股市也必然反映着这样的经济趋势。虽然我国优秀的科技股出于诸多因素而在海外上市，但在A股市场，也有着一定的科技创新类个股，在智能领域，科大讯飞、国民技术、汇川技术等个股的智能含量极高，具有持续的成长潜能，有望成为经济发展的新引擎。另一方面则是从我国产业转型来看，只有向着科技转型，才能够助力我国经济摆脱中等收入陷阱。毕竟只有新的产业增量蛋糕，才可能带来新的增量财富，才可以让更多的年轻人脱颖而出，成为经济领域的新生力量。所以，发展科技产业，是我国长期经济发展战略，股市必然会为之服务。既如此，中长线来看，新兴产业是经济发展的引擎，也是A股市场走势的引擎。因此，在操作中，建议投资者可以用两手准备。就短线仓位来说，可以关注化工、铝等周期股。但是，长线仓位必要重配新经济，一是新能源动力汽车，这是一个质变的产业领域。二是智能领域，科大讯飞等个股的表现已作出表率。《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选四原标题：蓝筹股玩“闪崩” 警惕A股疯牛行情要终结？受到周边股市大跌影响，亚太市场本周五（9日）全面重挫，沪指一度跌超6%，截至收盘险守3100点；破1600点，跌近3%。细算下来，沪指一周跌近10%，上证50周跌幅达11%。更糟糕的是，中信银行、工商银行、光大银行、交通银行成了大跌的领头羊外。还有“中字头”等低估值蓝筹股也大幅下挫。截至周四（8日）当日收盘,中国神华下跌5.39%,中国交建跌7.57%,中国中铁、中国建筑下跌6.42%、5.32%,中国中车跌4.85%,中国铁建、中国化学跌幅也超过4.6%。面对，白马蓝筹股出现大逆转走势。专家们表示，由于多数蓝筹股前期涨幅太多，一直欠一个像样的调整，市场近几日对蓝筹股看法出现分歧，在获利筹码急于兑换，入场增量资金有限的情况下，一旦筹码松动必然出现大幅杀跌。此外，春节之前国内投资者因担心流动性收紧，也已无心恋战。不过，我们认为，如果说之前蓝筹股引领A股展开大涨行情，乃是白马蓝筹股价值的“再发掘”，而在那些经历了较大涨幅的蓝筹股出现大调整之时，那肯定是“估值再回归”。特别要提醒的是，如果蓝筹股出现了全面杀跌现象那未来引发的可能就并不会是短期回调，而是股价的估值再回归。首先，一些周期性的蓝筹股有重新调整的需求。比如说银行股和煤炭、钢铁、化工等周期股经过一年的上涨,估值扩张与利润增长已不匹配。一方面，作为银行股，用了一年多的时间，多数股价已经上涨一倍以上，早已透支了其未来，总体业绩却没有跟上来。如果后续没有业绩进一步的提升，银行股表现将由牛转熊将不可避免。从目前情况看，部分银行的营业收入、营业利润仍在下降。2017年，兴业银行营业收入1400亿元,同比下降10.81%；中信银行去年的营业利润同比也下降了4.12%，上海银行的营业收入则下降了3.72%。张家港行、江阴银行的营收、营业利润也出现了不同程度的下降。另一方面，钢铁、化工、煤炭这些股票的业绩有泡沫。这些板块的业绩之所以表现靓丽，这主要是各级政府对产能过剩企业进行了“关、转、并、停”之后，行业里产能过剩压力得到释放。于是2016底-2017初引来了大量的补库存需求，但是目前我国多数周期性行业产能过剩仍然严重，盲目把钢铁、化工、煤炭等板补库存带来的业绩回暖当作行业复苏，肯定会是误判。与此同时，中小创板块股价存在较大泡沫。从目前已披露完毕的业绩预报来看,中小板的净利润增速相对去年三季度略有下滑；而创业板的净利润增速降幅更为明显，增速从去年三季度的25%直接下滑至当前的14.7%。这意味着，中小创板块的业绩正在下滑，很难支撑较高股价，股价回归正确估值只是时间问题。再者，流动性衰竭带来的连锁效应。在2017年以来的蓝筹行情中,中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建等涨幅较小,估值也处于低位,属于低估值蓝筹股。可能很多投资者认为，这类前期涨幅不大的“中字头”不会大了吧！但事与愿违，本周四中国交建一度跌停,中国中铁、中国建筑逼近跌停,中国铁建最大跌幅也接近7%。对此，我们认为，由于现在市场的流动性趋紧，再加上监管层去杠杆的力度增强，导致部分机构或产品的资金链发生断裂。而部分为了自求或避免强行平仓，则需要大量资金头寸，于是便想到了，中的“中字头”股票盘子大，流动性好，所以只能拿这些蓝筹股进行变现。最后，监管部门清理杠杆产品，导致部分资金外逃。随着信托、资管、银行抵押等杠杆产品持续受到压缩，并且到期未来该类产品也不会再续约。导致外围增量资金大规模流向A股受掣，这将引发高估值小盘股股权质押濒临爆仓愈演愈烈,未来很难不产生局部流动性危机，所以一定要谨防这种危机进一步向大蓝筹蔓延。此外，之前一些庄股都是靠加方式进入A股市场，当下跌时，庄股还能利用死杠，但是如果监管部门把后面的增量资金封堵了，导致其无法拿到自救资金。那这些机构投资者也只能抛售中小创股和，以避免出现被强行平仓和曝仓的结局。市场目前有数百多只股票已经沦为庄股。之前有惊人涨势的蓝筹股，现在也开始了大闪崩，不仅有前期涨幅巨大的银行股、钢铁水泥板块，还有涨幅偏弱的“中字头”蓝筹股。这说明了在整个A股市场增量资金不到位的情况下，流动性出现枯竭。同时，机构投资者在受到监管层去杠杆的压力之下，纷纷夺路而逃，未来A股市场并非是回调，而是大逆转。有好的学习机会就该果断抓住，当你的资金从50万变成30万，30万变成10万时，你就应该觉悟了！关于下周的操作，思宇精选了2只涨停潜力股，目前处低位，潜力巨大，当前刚刚突破横盘区间，目前回调到位可以重仓参与，预计涨幅可达40%以上，对于选强势股的战法我会发布在朋友圈上，你为牛股而来，我为名气所作，思宇带你盈在股市，声明，绝对免费！------------------------------------鉴于现在很多朋友手机上网看盘更方便，为了更好的服务咱们投资者，特意开通了微信公众平台，【加入方法】搜索微信号：返回搜狐，查看更多责任编辑：《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选五中国证券报：基本面资金面向好 A股承压能力提高受外围市场大跌拖累，A股6日大幅调整。分析人士指出，调整引发全球资金避险情绪升温，美股对A股影响更多是短期情绪面的冲击，不会导致国内市场资金大量外流。同时，A股基本面有支撑，估值有韧性，安全边际更高，投资者不必过度悲观。全球股市共振“全球共振是A股调整的主因。”中信证券研究部首席策略师秦培景认为，2017年以来，海外资金增配包括A股在内的新兴市场是支撑A股上行的重要力量之一。海外资金进出A股更便利使得A股对外围市场波动更敏感。近期全球资金避险情绪较强，引起A股共振也不难理解。对于美股调整，诺亚集团研究工作坊首席研究官夏春表示，去年美股以及其他市场核心指数涨势很好。今年1月继续上涨，美股出现严重超买现象，市场情绪绷得太紧，叠加非农指数和就业指数表现很好，投资者担心经济过热，对未来可能超预期加息的担忧升温。“在全球货币政策边际收紧的情况下，利率走高，海外流动性收紧的预期冲击投资者的情绪，同时及的相关监管新规也加重了投资者的担忧。”川财证券研究所所长陈雳表示。对于A股所受影响，星石投资合伙人、首席策略师刘可认为，从全球来看，A股估值的业绩支撑最为坚实。同时，中国央行的举动也显示流动性基本无忧。新时代证券首席经济学家潘向东认为，对A股肯定会有传导作用，但是总体上对A股影响较小，不必恐慌。短期资金面料维持宽松数据显示，今年以来资金面相对宽松。货币市场方面，1月的7天回购利率R007均值为3.23%，存款类金融机构7天回购利率DR007均值为2.83%，均较上月明显回落，而且均为去年下半年以来的最低值。从历史表现来看，过去8年中，有一半年份的1月货币市场利率高于或持平于上年12月，说明今年1月的货币市场利率回落不完全是跨年效应可以解释的。陈雳分析，从历年春节前30天资金面利率走势看，央行通常会释放流动性资金需求，预计未来一个多星期是资金面最宽松的时刻。近期央行的资金投放也对此有所印证，短期资金面将维持宽松状态。同时，证券市场客户交易结算资金余额和担保资金余额均稳中有升。1月底，融资融券担保资金余额为1390亿元，较1月初增长18.4%。未来一段时间证券市场资金面较为宽裕。同时，新发募集型和规模同比明显增加。1月新发募集公募股票型和混合型合计678亿元，较去年同期的265亿元明显增加，增幅达156%，并且出现单只募集规模高达327亿元的混合型。新发募集公募股票型和混合型基金规模的同比增长显示，未来一段时间证券市场资金面较为宽松。“A股基本面有支撑，估值有韧性，中期不必过度悲观。A股安全边际更高，预计叠加的利空会更早出尽。”秦培景认为，决定股市安全边际的核心因素依然是基本面，美股如此，A股亦如是。一方面，全球贸易和投资稳健复苏，中美经济增长大幅低于预期的可能性不高；另一方面，虽然目前处于国内经济数据披露的空窗期，但目前看不到基本面显著低于预期的信号。刘可认为，即使美债收益率上行，中美仍不小。由于A股自身的优势，A股在全球资产中仍有较强的吸引力，海外资金仍在继续流入A股，1月份北上资金累计流入350亿元，远超去年同期的100亿元。此外，不同于美股的高估值，目前A股的整体估值压力不大，调整幅度也有限。对于市场流动性，刘可表示，央行始终根据整体市场流动性情况进行调整，近期央行回收流动性说明整体市场流动性基本无忧。在央行前期加大资金投放以及1月25日实施的影响下，资金面呈现宽松迹象，资金利率小幅下行。未来一旦流动性紧张，央行仍会采取“削峰填谷”的措施，维持流动性的平衡。短期调整利于长期发展对于近期的调整，刘可强调，投资者应当理性看待，同时规避业绩不佳和质押率较高的。从长期来看，短期调整有利于市场平稳健康发展。“催生本轮A股行情最核心的基本面因素并未出现明显转折，多数企业尤其是周期性行业企业盈利持续回升。全部A股公司中，74%的公司2017年年报业绩预喜，上市公司特别是部分龙头企业仍然向好。中长期看，A股盈利修复明显。”陈雳认为，在的推进之下，国内资本市场金融风险已有一定程度的化解。整体看，A股承压能力有所提升，日益健康，这是股市稳健发展的有力保障。潘向东认为，境外因素在心理上对中国股市会有短期影响。只要海外实体经济不出现重大危机，中国经济和股市就没问题，此次美股下跌不会引发中国股市。数据显示，2018年以来美元继续贬值，加速升值，的港币对，北上资金汇率优势明显。业内人士指出，考虑到短期内美元走弱、人民币走强的趋势，外部资金将稳定流入。“美股震荡短期影响A股，但本质上美国是经济增长乐观，引发通胀担忧和情绪影响，并非基本面走弱或风险事件驱动。全球经济复苏和增量资金流入A股的大逻辑未中断。”广发证券首席策略分析师戴康说，全球资金不会弃股入债。在经济复苏前期，由经济增长带来的通胀预期升温无需过度担忧。盈利上行正面影响要大于利率上行负面影响。美股波动性加大，导致美股收益风险比下降，全球资金更偏好A股等收益风险比更高的新兴市场。上海证券报：A股无需跟随海外市场恐慌A股此次调整主要是因外围市场普遍大跌而起，属于跟随下跌。考虑到目前A股估值在全球主要股市中仍处相对低位，股市投资者的整体不高，加之中国经济基本面坚实，市场资金面宽裕，无需因海外市场波动而恐慌。受欧美市场隔夜大跌影响，包括A股在内的亚洲市场2月6日集体出现较大调整。全天下跌2.93%，上证指数下跌3.35%，创业板指下跌5.34%。两市有400余只个股出现跌停。同日恒生指数、日经指数、新加坡海峡时报指数等都出现明显调整。不过，机构人士对于此次股市调整的反应比较冷静。机构普遍认为，A股此次调整主要是因外围市场普遍大跌而起，属于跟随下跌。考虑到目前A股估值在全球主要股市中仍处相对低位，股市投资者的整体杠杆率不高，加之中国经济基本面坚实，市场资金面宽裕，无需因海外市场波动而恐慌。在经过之前两个交易日的暴跌后，纽约股市6日开盘呈现大幅，道指下跌逾500点，然后迅速上扬，之后再次转下跌行情，超过900点。引发全球市场调整A股市场6日出现的大幅调整，明显受到了外围市场的影响。美国股市此前连续三天的大幅下跌，对全球股市的产生了明显冲击。隔夜指数更是一举下跌5.7%，直接导致全球股市在6日进入“比惨模式”。6日，亚太股市率先开盘的日经225指数开盘即下跌近4%，全天跌幅达4.73%，澳洲的标普200指数全天下跌3.2%，新加坡海峡时报指数下跌2.2%，韩国、越南、印度、印尼等国股市均出现下跌。A股市场当日开盘也受到一定影响，上证指数以近2%的跌幅开盘，此后跌幅一度收窄。盘中，农业股、零售股、金融股等板块虽然几度出现启动迹象，但并未得到更多资金响应，部分蓝筹股的抛压较重，最终以较大跌幅收盘。机构人士普遍认为，美股短线下挫自有其内部原因，对其他市场尤其是A股市场的影响更多在于情绪层面。中金首席策略分析师王汉峰认为，美股的短线下挫、美债收益率的上升、预期的增强，可能会成为接下来一段时间全球股市需要消化的主要因素。全球股市的短线波动会加大。在经过短线的波动期之后，预计和A股将重拾升势。新思哲投资董事长韩广斌认为，美股对A股的影响总体不会太大，如今又是到了买入部分蓝筹股的时机。常春藤投资认为，A股股指目前仍处于相对低位。在全球上涨逻辑未受到破坏的情况下，短期的国际市场调整对A股的影响并没有那样严重。基本面坚实资金充裕投资者无需悲观虽然近日A股跟随海外市场出现调整，但和研究机构对于A股市场的信心并没有动摇。星石投资首席策略师刘可认为，A股的基本面依然坚实：沪深300、上证50、中证500、中证1000、创业板指的最新市盈率分别为15.63倍、13.31倍、27.78倍、33.84倍、38.72倍，各股指对应的动态PEG分别为1.04、1.13、0.90、0.83、1.12，整体盈利和估值仍然匹配。刘可认为，与全球主要股市的估值相比，以沪深300为代表的蓝筹指数估值仍处于中低位区间。虽然A股市场在2016年和2017年有一定上涨，但上涨的动力主要由盈利驱动。这与过去几年主要靠估值提升推动的有明显不同。同时，来自不同渠道的数据普遍显示，近期市场资金面较为充裕。据上海证券报记者了解，2018年1月底，证券市场客户交易结算资金余额1.11万亿元，较1月初增长2.3%，融资融券担保资金余额1390亿元，较1月初增长18.4%。两项数据均有一定程度上涨，显示未来一段时间证券市场资金面较为宽裕。新发募集公募股票型和混合型基金规模同比明显增加。2018年1月，新发募集公募股票型和混合型基金规模合计678亿元，较去年同期的265亿元增长156%，其中出现了兴全合宜灵活配置基金单只募集规模高达327亿元的混合型基金，这表明未来一段时间证券市场资金面较为宽松。另外，2018年以来美元继续贬值，加速升值，与美元挂钩的港币兑人民币持续贬值，北上资金汇率优势明显。截至日，北上资金累计净流入355亿元，明显高于2017年月均净流入166亿元的水平。考虑到短期内美元走弱、人民币走强的趋势，外部资金将有稳定的流入。场内杠杆处于健康水平A股市场历经几年严格监管后已经下降的，也成为机构对于A股市场中长期表现具有信心的主要理由之一。等机构认为，美国股市的下跌源于美股的高估值与经济的弱势复苏势头不匹配，过去7年标普500收益中超过一半来自估值提升贡献，这是导致其近期大幅下调的主因。相比之下，不少公募基金对中国经济的韧性和中长期增长动能非常有信心。杠杆率方面，一些指出，美国的投资机构过去几年盛行风险平价类资管产品，这类产品含有一定比例的隐性，这或许是导致美股近期暴跌的重要推手。A股市场的投资杠杆自2015年后即受到严格监管，目前处于历史上的中位偏低水平。沪深两市融资余额刚过1万亿元，仅占流通市值的2%。2015年6月末，两市融资最高曾超过2.2万亿元，占流通市值的比例超过4.6%。如今的融资余额不足当年的一半。此外，监管机构依法全面从严监管的态势不断强化。各类高杠杆的金融产品、层层叠的资管产品得到有效遏制，不少杠杆产品已被清理。整体来看，A股市场不存在高杠杆问题，也不存在因市场下跌导致出现流动性危机的环境。无论与海外市场横向比较还是与历史情况纵向比较，A股当前的杠杆都处于健康水平。证券日报：多因素支持A股中期向好 外围影响是昨日下跌重要诱因昨日，沪深两市大幅低开后震荡走弱，三大股指跌幅均超过2%。笔者认为，市场出现这种情况是由多种因素造成的。但总的来看，目前市场风险并没有那么大，各方没必要过分悲观。首先，引发昨日A股大跌的一个重要因素是受外围股市影响。周一美国三大股指全线大幅下挫，道琼斯工业平均指数盘中一度下跌约1600点，创下美股史上最大点位下跌纪录。至当日收盘，道琼斯工业平均指数下跌4.6%，标普500指数下跌4.1%，纳斯达克综合指数下跌3.78%。美股前夜的巨幅动荡波及次日所有其他市场，引起包括A股在内的亚太及欧洲股市大跌。其次，从国内经济数据来看，经济是向好的，对A股有支撑作用。2017年，我国经济增长总体平稳，经济结构不断优化，经济增长质量不断提高。国家统计局局长宁吉喆日前在国新办发布会上介绍，2017年经济运行保持在合理区间，四大宏观指标都是稳中向好，好于预期。统计数据显示，2017年，我国国内生产总值为827122亿元，比上年增加83537亿元，折美元相当于2016年世界第14位的澳大利亚GDP总量规模(根据世界银行发布的数据)。值得关注的是，2017年，战略性新兴产业、高技术产业等新兴行业保持较高增长，新动能成为保持经济平稳增长的重要动力。工业新旧动能持续转换，规模以上工业战略性新兴产业增加值比上年增长11.0%，规模以上工业高技术产业增加值比上年增长13.4%，分别高于整个规模以上工业4.4和6.8个百分点。资金面进入2018年以来也是相对宽松的。这主要体现在以下几个方面：其一，货币利率回落。2018年1月份，7天回购利率R007均值为3.23%，存款类金融机构7天回购利率DR007均值为2.83%，均比2017年12月份明显回落，而且两者均为2017年下半年以来的最低值。从历史表现来看，过去8年中有一半年份的1月份货币利率要高于或者持平于上年12月份，这说明2018年1月份的货币利率回落不完全是跨年效应可以解释的。而从历年春节前30天资金面利率走势看，央行通常会释放流动性对冲市场资金需求，未来一个多星期预计是资金面最宽松时刻。这一点，近期央行在资金投放上也有所印证，短期资金面将维持宽松状态。其二，融资融券担保资金余额均稳中有升。统计数据显示，2018年1月底，融资融券担保资金余额1390亿元，较1月初增长18.4%。显示未来一段时间证券市场资金面较为宽裕。其三，新发募集公募股票型和混合型基金规模同比明显增加。2018年1月份，新发募集公募股票型和混合型基金规模合计678亿元，较去年同期的265亿元明显增加，增幅156%，其中，更是出现了兴全合宜灵活配置基金单只募集规模高达327亿元的混合型基金。新发募集公募股票型和混合型基金规模的同比增长显示未来一段时间证券市场资金面较为宽松。其四，走强，北上资金加速流入。2018年以来美元继续贬值，人民币对美元加速升值，与美元挂钩的港币对人民币持续贬值，北上资金汇率优势明显。截至日北上资金累计净流入355亿元，明显高于2017年月均净流入166亿元的水平。考虑到短期内美元走弱，人民币走强的趋势，外部资金将有稳定的流入。结合内外部因素，预计未来一段时间市场资金面维持宽松。第三，从今年1月份的情况来看，上证指数最终收于3480.83点，累计月涨幅达5.25%，上演新年首月“开门红”行情。而最近召开的证监会系统2018年工作会议，更是传递出一系列积极信息。比如，会议提出，要坚决打好防范化解资本市场重大风险攻坚战，加强股市、债市、监测和应对能力建设，坚决守住不发生系统性风险的底线。以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。另外，2月5日至6日召开的中国人民银行工作会议，提出了2018年工作主要任务，包括切实防范化解金融风险；稳妥推进重要领域和关键环节金融改革；持续推动金融市场平稳健康发展。笔者认为，经济稳中向好、政策监管有效等多重因素推动下，A股下行的空间已经逐步缩小。证券时报：理性看待近期A股市场回调在全球股市高位调整背景下，A股市场出现了一定程度的回调，这引起了部分投资者担忧。但是如果仔细分析中国经济的基本面、市场的估值水平，以及国内外市场联动等因素，这些担忧也许并不必要。首先，我国经济稳中向好，经济结构不断优化，企业效益持续提升，生产经营环境得到明显改善，这对股市运行形成了一定支撑。数据显示，去年全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长21%，增速比2016年加快12.5个百分点。同时，今年以来市场资金面相对宽松。一方面，货币利率回落，1月份7天回购利率、存款类金融机构7天回购利率均比去年12月明显回落，并创下去年下半年以来的最低值。从往年情况来看，春节前一个月是央行释放流动性对冲市场资金需求的窗口期，并且，融资融券担保资金余额稳中有升，1月底融资融券担保资金余额较1月初增长18.4%。另一方面，新发公募股票型和混合型规模同比大幅增加156%。加之，人民币汇率走强，北上资金加速流入，1月355亿元的北上资金净流入远远高于去年月均166亿元的水平。种种迹象表明，未来一段时间市场资金面将维持宽松局面。其次，金融体系持续去杠杆、防风险，着力化解潜在风险隐患。过去一段时间，包括证监会在内的金融监管部门对金融风险保持高度警惕并采取了一系列措施，从出台商业银行大额风险暴露管理办法，到重点加强对交易所和，健全市场化法治化机制，加强对、股票质押式回购、防范，监管部门稳妥去杠杆，政策已经或即将产生效果。当前监管层把打好防范化解重大风险攻坚战作为重中之重，相关部门正在部署更多的防风险政策严阵以待，加强了预演预判，对可能存在的风险做足了政策工具储备。再次，近期股指的回调是前期持续上涨累积风险的有效释放。今年以来上证指数上涨较快，资金持仓相对集中，经过一个月上涨投资者有所获利，随着春节临近，获利盘兑现盈利需求增加，高估值个股压力释放，使得前期涨幅居前的板块出现回调。需要强调的是，短期回调并非是基本面出现转折，而是涨幅过快后市场内在的自我纠正，即便部分上市公司业绩预亏也不改股市基本面总体良好的态势。此外，在全球一体化背景下，美股的大幅波动对全球股市包括A股造成了一定的影响，但不宜过分担忧。中美两国股市节奏完全不同，美股已连续9年牛市，而A股正从低谷缓慢走稳，美股的高位大跌对A股市场短期走势有一定的负面影响，但是对中期走势不会造成直接冲击。从历史上看，A股市场的运行更多是自身因素决定的，而非外围市场，投资者需理性看待外围股市下跌给A股带来的联动效应。（完）《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选六点击【阅读原文】，跟随让你一次收割多个优质！姚烈|拾麦资产总裁：十五年丰富的证券行业经验现专注基金领域，擅长对和理念有独到的认知与理解多次受深交所、证券同业公会邀请授课以下为直播实录，全文共6048字非常高兴今天有这个机会跟大家做分享。先做个自我介绍，我是姚烈，上海拾麦的创始合伙人总裁，我从2000年进入证券行业，从业15年后离职创业，成立了拾麦资产。为什么我做这个主题分享？对于广大个人投资者而言，一半海水、一半火焰代表了煎熬的状态。很难从市场中找到趋势性机会，也很难获得确定性收益，这是第一层含义，即比较难把握明年的市场机会。第二层含义，指的是蕴含着结构性机会。如果把蓝筹板块的白马股比作海水，那么成长股就象征着火焰。这两者是交替的风格，在这个过程我们怎么把握蓝筹股和成长股的行情机会？关键是在这个对立情绪下，保证自己屹立于矛盾的市场风格中，才能使资产做到保值和增值，把握住市场上的板块轮动机会。今天我从三个方面进行阐述。因为我并不是宏观经济的专业研究者，所以更多从的交易氛围、资金流向和对市场的判断分享给大家，希望大家多多指正。1蓝筹上涨行情持续逐步向二线蓝筹扩散我们先对2017年做一个回顾。2017年对投资者来说好像是标标准准，因为大部分的股票呈下跌趋势，但是也有的认为是牛市，因为以上证50蓝筹股为代表的龙头板块走了一整年的上涨行情。受2015年的股市异常波动、2016年的监管政策影响，导致2016年行情的盈利机会不多。不管是股票、债券还是，都是失败的。这些资金没找到盈利机会，一定会寻找最安全的洼地。所以2017年市场的存量资金出现了抱团取暖，为了寻求低波动的确定性收益，加上2016年延伸的网下，使大量机构资金及打新产品都以寻找最安全的底仓为主要目的，因此不约而同选到了以上证50为主的蓝筹白马，银行、保险等。有几大因素造成了2017年的蓝筹股行情：1、市场存量资金抱团取暖，集体寻找市场上最安全的品种，以及波动率最小的品种。2、2015年以来的监管高压使市场资金被引导。市场开始回避炒作、重组等热点题材具有游资风格的板块，从雄安行情到下半年的涨价概念，炒作周期变短，炒作有效性变差，资金利润率明显下降，这一系列监管政策导致了资金开始寻求安全的避风港，也就是被监管引导走向。3、蓝筹股行情受外围市场的牵引和带动（走出完整的牛市，港股走出了漂亮的大，两市场刷新历史新高），港股的低估值向上弹升，带动了A股的相关板块及个股开始走出独立的行情。在的正向牵引下，A股出现了相关板块的联动作用，其中就包括了保险股和银行股。4、国家宏观政策及产业政策调整的影响。影响包括对上市公司盈利增速的推动，以及企业基本面的改变。不仅是周期行业中的去杠杆、去库存、去产能，导致企业的盈利增加，而且还有在国家宏观政策大调整的框架下，很多小微企业在新的环境下难以生存，各个行业出现了优势集中，龙头企业的地位更加稳固。在资金面的抱团取暖、监管风格的引导向价值投资、外围走牛的正向牵引，以及产业政策的调整这些相关因素下，2017年A股市场，以上证50为标的龙头的蓝筹股，消费白马、金融、保险等板块走出了比较显著的向上行情。所以2017年还是有局部牛市的味道，结构性行情是非常明显。那么展望2018年，蓝筹股的行情还能持续走下去吗？我们从下面几点来分析：1、2017年的因素，2018年是否还继续存在？从资金面上看，显然在国家金融脱虚向实、去杠杆的背景下，很难有更多增量资金进入资本市场，主要是存量资金在博弈，存量资金继续寻找相对安全、稳健的确定性收益。所以，有基本面支持、有盈利增长作为保证、有行业垄断优势、有核心竞争力的龙头企业，依然会成为2018年的大资金，尤其会成为机构资金的配置首选。2、从国家宏观政策和产业政策的角度：“十九大”报告明确提出了未来五年的发展要重质量轻数量，包括对于污染行业加大整治力度。所以产业政策和国家宏观政策会继续有利于行业的龙头效应，这些龙头企业在2018年会展现出更强大的行业竞争力。3、从监管政策的角度：经历了两年多的强监管，新的金融发展稳定委员会已经成立，新的资管行业规范性文件已经征求意见稿。整个金融行业会继续以控风险、、去通道、破为主，同时要守住不发生系统性风险。因此，资本市场会继续打击炒作、打击恶意的，并且严格监管内幕交易等。4、从外围市场的角度：美股、港股在2017年走出了漂亮的牛市行情，同时美国进入了，其经济复苏非常明显，在全球资本市场中仍具有核心竞争优势。如果港股和美股在2018年仍然能够延续今年稳健上行的走势，那么对A股也依然会有强大的正面牵引和推动作用。大家会说外围市场在2018年就没有黑天鹅，回头看2017年经历了美、英国脱欧以及周边领域的风险干扰，这些扰动并不能左右最终走向。所以如果2018年外围市场对资本市场会带来一定的风险，我们唯独担心的就是美股会不会进入调整周期。如果美股市场掉头向下，一定会对港股产生联动作用，最后一起影响A股市场。但是，外围市场并只有黑天鹅因素，也有明显的正向作用，即明晟指数，2018年明晟指数会正式将A股纳入它的全球指数，当前已经公布了第一批的A股入选名单。这批准蓝筹股也会纳入全球资金、基金进行配置，对2018年的蓝筹股行情有正面的推动和牵引作用。所以大家一定要关注明晟指数，它如何纳入A股，如何对股票进行调整。如果以上这些因素如我们预判，那2018年的蓝筹股行情将会是确定的上涨行情。今年蓝筹股从被低估的股价到年底的合理偏上的估值范围，而2018年，当大部分蓝筹股都走向合理估值和略带泡沫的范围时，也许行情会出现短暂的调整。以上是我对2018年蓝筹股行情的分析，蓝筹股会走向价值回归，其过程中，不管是资金存量、博弈还是资金抱团取暖，一定会到整体估值的合理范围，这时资金会采取风格转换，去寻求更加安全、平稳的板块。2成长股的翻身机会就在2018年2017年经历了整体趋势性下降，成长股表现得不尽如人意，主要受制于几点：第一，持续的发行使中小创的稀缺性不再成为市场的关注热点。以前中小创能够持续涨3-4年，是因为市场上稀缺性的题材以及中小盘受资金热捧。在IPO发行大量供应的情况下，各类行业的龙头不断上市，成长股的稀缺性不再是市场资金关注的主流焦点了。第二，来自监管层的严厉打击。监管政策制约了成长股创业板通过收购兼并外延式的扩张速度，也使原来反复被市场追捧的讲故事、造梦的炒作题材，受到了严厉的打击和制约。同时，的市盈率已经远超行业平均市盈率，甚至达到两到三倍，这意味着新股在涨停板被打开之后，会出现向下的趋势回归，走向行业平均市盈率。那么，2018年的成长股是否会延续2017年的趋势呢？蓝筹股和成长股风格切换的第一个标志：蓝筹股和成长股向上和向下的走势均值估值回归出现交集。我相信2018年上半年在蓝筹股整体还没有涨到合理的估值范围，并且没有明显泡沫的前提下，市场资金依然会弃创业板、成长股而拥抱蓝筹股。只有等蓝筹股向上的估值合理回归到达了一个焦点，创业板成长股向下的估值回归到达合理的焦点。当向上和向下的两条趋势相交时，市场资金会重新寻找一个平衡，即风格会切换。当这一刻来临时，市场上将出现很多显著现象，比如蓝筹股的泡沫，创业板的超跌。如果成长股每年有30%-50%的增长，即跌到30-40倍的区间，那么这些成长股就有估值竞争优势。第二个标志是新股破发的时候。任何一个像A股这样的成熟市场，新股上市不败的神话延续至今，是有特定的环境因素及特定的客观市场因素的，这并不是一个正常现象。如果新股上市以行业平均市盈率发行，那意味着它的发行价和市场大多数行业个股是平均的。它们本来就应该按照行业的基本面区分定价，而不是因为新股上市就可以不断涨停和高估。只有等到市场持续，造成市场资金严重供应不足，基本面不够支持行业的偏高市盈率时，有些新股才会产生破发。只有当新股开始破发，大量资金不再追逐新股时，新股当中才会产生去伪存真，真正的成长股才会显山露水，吸引大量资金去布局和去配置。新股IPO发行是目前国家政策需要的，是扶持实体经济最主要的资金灌输。但是资本市场有它运行的逻辑和规律，不正常的现象它一定会纠正，只是时间未到，所以我们相信新股不败的神话迟早会破灭。但是新股破灭不代表不支持实体经济，优质的企业依然是资本市场的宠儿，会得到大量资金的追捧和认可。而不会是像现在，良莠不齐的新股批量上市，恶意减持和套现，受伤最大的还是投资者。第三个标志是当市场从成长股走向蓝筹股时，会对创业板带来正向的牵引作用。同时随着2017年美股和、新经济股带来的向上空间，以及在企业快速成长和爆发式增长的引领下，2018年会有更多的科技股和新经济股走向资本市场，牵引着整体向上。2017年美股市场走牛的最主要贡献者是五大科技股，走牛的贡献者也是以腾讯为代表的科网股，以及来自金融板块和内房股不断向上的拓展空间。2017年A股市场表现最好的是以消费板块、家电板块为主的白马股，由于最好的科技网络公司大部分在美国和香港上市，所以在A股市场中科技股的引领作用并不明显。但是在2018年，会有越来越多的科技股选择在本土上市，比如360，会有更多类似阅文集团、易鑫集团、众安在线等等新经济模式的个股涌现在A股市场。这个时候，由于国家的产业转型，会有更多的科技股带动成长股走向翻身之路。2018年，会在某个时点出现这样的风格转换，以及海水和火焰并存的局面。我们要敏锐地去捕捉板块轮动的机会。32018年市场盈利难度进一步增大2018年，市场的盈利难度会增大，盈利机会更难把握。原因是：第一，市场分歧在加大。了，还涨得动吗？创业板、成长股跌了这么多，还会继续下跌吗？有分歧意味着不一致的预期造成市场波动加剧，波动加剧意味着市场机会更难把握，于是更难控制和捕捉盈利。第二，由于市场不存在确定性的趋势机会，所以对于配置型投资者来说，配置的有效性会降低。市场风格不断切换，即便上半年看好蓝筹行情，或者看好后续成长股的反弹和翻身，也不是一蹴而就的。所以如何捕捉两种风格的轮换，以及在不同的确定性板块进行演绎，不管在资产配置，还是自主在市场上进行投资交易，难度都是非常大的。纵观整个市场，我认为2018年权益类资产（即股票型资产），收益效果会好于量化对冲型产品。如果没有进一步放开，增量资金没有进一步流入，量化对冲依然难以表现。同时，随着十年以及美国进入第二年的加息周期，我国的利率也在上行周期中，依然难有起色。所以，权益类资产会好于量化对冲型和的资产配置。另外，随着资管的新规落地，监管的有效执行，以及强监管的氛围，整个监管资管领域会出现两极分化，即强者恒强，表现优异的机构会得到更多的机构资金和高净值客户的认同和追捧。由于2018年市场波动会增加，风格转换会导致个人投资者产生市场择时的困难。我们不能像2017年那样抱着创业板死扛，也不能抱着白马股等涨。2018年也许我们要择时进行低位布局，不管是买入二线蓝筹股、明晟看好的蓝筹股标的，还是布局创业板、超低成长股，还是捕捉科技股反弹带来的收益机会，都会是非常重要的选择。因此我的整体观点是，2018年市场并没有看到趋势性的上涨或者下跌，更多会延续2017年的风格，以蓝筹为代表的龙头股继续上涨的行情。同时，成长股会带来机会，机会出现在第一跌出安全边际；第二的破发迹象。另外，科技股能够带来新的市场机会。>> THE END <<来源|会（ID:smzch2017）点击阅读原文，跟随母基金将独角兽一网打尽↓ ↓《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选七在连续数日的缩量之后，昨日沪指遭遇了180余点下跌，4300点失守，收盘跌4.06%报4298.71点。两市市值蒸发2.02万亿 股民人均赔一万根据wind数据，5月4日两市市值为61.66万亿元，而今日暴跌之后，两市市值则为59.64万亿元。单日蒸发了2.02万亿元!2.02万亿元是什么概念呢?以A股目前的2.01亿账户来算，相当于股民人均赔了一万。但是考虑到一人多户的放开，实际损失数可能远多于此。还有一个例子也许更能说明今日到底蒸发了多少市值。根据wind数据，5月5日，中石油A股市值为2.27万亿元。以此计算，A股今日蒸发了0.89个中石油。从消息面来，造成股指跳水频繁除了新股抽血外，还有多项利空共振所致。1，中国4月汇丰制造业PMI终值48.9，创12个月新低;2，券商本周将上交两融评估报告，新项目已暂停;3，在今年头三个月，遭国际投资者近20亿美元的资金流出;4，主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降，且是近五年来首现负增长;5，官媒集体发声提示风险。5月3日晚，新国九条实施周年股指翻番，新华网提示风险;5月4日，纵横版提醒：牛市也别忘风险，想赚欲速则不达;5月4日中午，央视新闻告诫：新股民要彻底摈弃一夜暴富、天上掉馅饼的思想。6、资金面短期面临压力。其一，本周市场将迎来新一轮的高峰，自今日起，连续三天将有24凶猛来袭。机构预测，本次将超过2.5万亿元。其二，自证监会近日提示风险以来，机构降杠杆动作频频。今日，招商证券公告，即日起下调1352只证券折算率。股票的折算率最高的为0.7，而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车、中国中铁、乐视网的折算率被大幅调低。此前，中信、海通亦大面积调整了可充抵保证金证券的折算率。而华泰、申万宏源、国金等券商则采用上提保证金比例的手法来加强两融业务的风险管理。新华社连发四文称“模式切换”5月5日晚间，新华社及新华网连发四篇文章，解读暴跌的A股，分别为：《新闻分析：沪深股市缘何大幅下挫?》(署名：新华社记者许晟、赵晓辉)、《新股并非洪水猛兽，A股终将回归理性慢牛》(署名：刘绪尧)、《5日沪深股市遭遇重创，投资者观望情绪渐浓》(署名：记者武卫红、吴燕婷)、《市遭遇重创不失为一场洗礼 风雨过后更见彩虹》(署名：记者王旺旺)，认为“本轮股市的快速修正有利于市场进入管理层所倡导的慢牛模式”、“A股终将回归理性慢牛”、“风雨过后更见彩虹”。机构怎么看工银瑞信评大跌：市场大幅调整长牛逻辑不变一、主流媒体风险提示和监管收紧两融影响资金风险偏好今日人民日报发文提示股市风险，点明了一些投资者认为“这是难得一遇的，向上趋势不变，即使‘吃套’也是暂时的。怕这怕那就是浪费机遇”而不能正确认识风险的态度，并指出“牛市并不意味着一路不回头的单边上涨。如同潮起潮落，牛市也会有曲折”。这是继证监会五一之前接连提示股市风险后，官方媒体近期首次发声提示风险，引发市场对监管短期政策转向的担忧。同时券商本周将上交两融评估报告，不但新项目暂停，多家券商大幅下调两融担保的折算率，主动严控两融杠杆。这直接影响了本次牛市的助推者——杠杆资金的风险偏好，避险情绪较浓，加之杠杆作用加剧了市场调整幅度。二、最新经济数据依然较弱，对快速上涨支撑不足近日宏观数据显示经济依然较弱，企稳动力不足，虽然央行进行了的货币政策，资金面保持宽松，但仍未能有效改善实体经济的，上市公司业绩不及预期，一季报收入和盈利均出现明显下滑，且是近五年来首现负增长。而3月至今沪深300已上涨28.66%，中小板、创业板更是大涨36.26%和46.02%，股指急速拉升后的短期调整也有其内在需要。三、逻辑未变，短期调整有利于形成慢牛格局长期来看，支持的逻辑并未改变，放缓过快上涨节奏有利于A股长牛。宏观经济方面，财政政策和货币政策不断为经济托底，二季度经济有望企稳反弹;改革不断推红利逐步释放，是资本市场长期向好的重要引擎;货币政策仍有放松空间，资金面宽松终将引导资金价格下降，有利于A股长期向好。短期调整有利于形成慢牛格局，仍看好风险收益比相对更高的蓝筹股，以及有支撑的相应板块表现。结论主流媒体风险提示和监管收紧两融影响资金风险偏好，叠加近期市场上涨过快与基本面形成背离，股市有内在调整需要，杠杆放大调整幅度长期牛市逻辑未变，短期调整有利于形成慢牛格局。海通证券：调皮生打闹引起骚动 长牛逻辑不变【策略荀玉根*大跌短评】①5日上证综指大跌4%，我们判断这是技术性调整而非中级调整的开始。中级调整通常是上涨逻辑遭到破坏、前期领涨行业领跌，07年530、15年116两次政策给股市降温均如此，后一次占比大的行业跌幅也居前。②证监会4月17日来连续警示股市风险，人民日报4日发表“牛市也别忘风险”文章。如果市场形成中级调整，短期最大诱因是政策降温。不过，5日市场大跌时前期涨幅大、杠杆交易占比大的行业均未领跌，说明市场急跌非此逻辑。③主板跌幅超过创业板源于主题性大市值公司跌幅大。5日跌停个股不到30家，多数是近期急涨品种，有过多个涨停板，如央企整合的中字头股、预期概念股等。这类公司股价大幅波动通常与游资相关，是调皮生的打闹。④维持策略月报《牛味不变，悠着向前》观点，市场趋势未变但需关注政策动向，市场热度上升后波动变大，投资从大胆跑到悠着走。创业板代表的成长股是本轮长牛主角，类似05-的地产链，价值股机会以阶段性政策主题展现。申万宏源：本次调整幅度或比较大 但4572不是顶有人把发生在5月5日的沪深股市大跌归因于新股的密集发行，这是十分牵强的。虽然本轮很可能只是5月份中的第一批，但实际上其筹集资金的规模并不算大，而更为重要的是，早在两周之前，新股发行从每月一批次改为量批次的消息，就已经公布了。如果是因为担心新股发行，那么大盘早就该跌了。诚然，之所以会有人将下跌归咎于发行新股，主要是因为时下似乎没有什么新的具体的利空，而且就在前一个交易日，股市还来了个月度的“开门红”，从而令人对“红五月”增添了遐想。也就在这样的背景下，股市突然大跌，并且创出了今年1月19日以来的最大单日跌幅，这就需要好好研究了。客观而言，近阶段股市虽然整体处于强势状态，但细加观察，也不乏有疲弱之相露出。别的不说，4月底政治局会议释放出大量的积极信号，对股市有着明显作用，但平心而论，后续的市场表现是较为平淡的。该大涨而少涨，这里一定有其原因。也许问题就在于市场上的已经用得很充分了，以致很难再继续按原有的模式，通过加大杠杆来驱动大盘上行了。大智慧[-9.99% 资金 研报]被立案调查，这在市场上原本不算是什么稀罕事，但因为公司系“互联网+”的弄潮儿，又有重大收购项目在手，今年以来涨幅惊人。这样的股票被爆可能存在违规，其影响所及，就不仅仅是大智慧自己会有几个跌停板，而是会在一定程度上给市场带来恐惧与震荡。此刻，有人还注意到几个一段时间来对股市呵护有加的权威媒体，也在开始不断提示市场风险了，理论界对于“经济越弱，股市越涨”的质疑声也在持续升温。而所有这些似乎都是从不同角度在提示人们，市场会将会有一次调整。而由于自3月中旬股市站上3500点以后一直没有像样的调整，因此至少从技术上来说，这次调整幅度有可能会比较大，时间也会相对长一点。而熟悉技术分析的人士，则也从4月底股市自站上3500点以来指数首次收于5天均线之下以及连续三天日成交金额徘徊于7000多亿元一线中，嗅出了些许不详的味道。的确，这样的技术形态所提示的也只能是行情要调整。在今年的1月19日，受到查处“双融”中违规现象等的影响，股市暴跌超过7%，当时市场极度恐慌，证监会连夜对媒体发表谈话，表示查处违规不是打压股市，从而迅速稳定了市场。现在看来，当时人们对一些消息的反应是有点情绪化了，在行情启动尚不太久，大家也没有形成稳定预期的背景下，管理层对传言的及时澄清以及明确表明态度，其作用无疑是巨大的。而到了现在，面对早已脱离“慢牛”格局的市场，即便继续重复不会打压市场，恐怕实际影响也不会很大。而在股指不断攀升，股价节节升高之际，降杠杆是很难避免的事情。也因为这样，投资者需要对时下所出现的调整有充分的估计，如果是作为对突破4500点以来的这波大涨的调整，那么回吐涨幅的一半，考验4000点是很有可能的，从时间长度来说，没有两周以上也是很难想象的。一般来说，如果杠杆率能够下降30%，“双融”日均余额能够减少到15000亿元以下，这也许可以认为调整是相对充分了。对于一波健康的牛市来说，有调整不是坏事，去年以来大盘已经上涨了2500点，这次即便跌掉500点也不算多。问题是经过调整，过多的获利盘得到了清洗，过长的杠杆被收缩，个股的比价也变得相对合理，这样会有利于后市的再度走强。不管怎么说，当前的大环境还是有利股市上涨的，种种迹象表明，央行对货币政策会作进一步的调整，再次降息已经成为大概率事件。因此对于调整要重视，但无需惊慌，4572点不可能是今年的顶点，本轮牛市的运行空间还有待在各方面的努力下不断打开。民生策略：三大负面消息不期而遇 牛市换挡如期进行【民生策略李少君】当“新股冲击+监管喊话+两融杠杆下调”不期而遇，请“抓紧缰绳，骑牛不下”回顾上期报告《抓紧缰绳，骑牛不下》，我们提出：监管与供给持续施压，牛市换挡中，但只要经济犹弱、政策不休，市场新高犹存;换挡期，建议抓紧缰绳，骑牛不下，并注意牛市节奏和结构的切换。今日市场巨震正是迫于监管与供给的持续施压：今日12家新股开始申购，人民日报罕见刊发警示文章《牛市也别忘风险》，继中信证券后招商证券也宣布下调1352只个股折算率。三大负面消息不期而遇，大中小盘应声急下，牛市换挡如期进行。本轮牛市“无风险利率下行、改革预期、居民资产重配”三大中长期逻辑不改，牛市新高犹存。换挡期，关注从一线蓝筹向二线蓝筹、从周期向消费的两大转换，调整后，成长弹性大于蓝筹。新华社四篇文章全文如下：新华社：沪深股市缘何大幅下挫?一路大步快走的A股市场5日迎来一次大跌。在市场情绪悄然变化的背景下，受等因素的影响，沪深股市集体跳水，沪指跌幅达4.06%。分析人士认为，股市不可能一直上涨，调整有助于市场健康，投资者需警惕股市风险。截至5日收盘，沪指和深指跌幅双双超过4%，成年内第二大跌幅，两市近九成个股下跌。其中上证综指报收4298.71点，跌幅4.06%，深证成指收14233.10点，跌幅4.22%。前几个交易日表现良好的中小盘股，5日也双双收跌，其中跌幅2.17%，中小板指数跌幅2.75%。近期，经过前期的持续上涨之后，市场多空分歧加大，情绪也越来越敏感，对一些信息的解读偏利空。“20多只新股申购抽离资金和有关方面的多次风险提示，是此次大幅下跌的导火索。”中信证券(600030,股吧)陈伟认为，近段时间股市都没有经历深度调整，这次调整是多种原因慢慢积累汇集的结果，在预料之中。从更深层次来看，上证综指在不到一年的时间里翻倍，一半以上的超过100倍，一些板块已经出现了局部泡沫。此外，两市的融资余额突破1.7万亿元，远超今年初的1万亿元，杠杆资金大量入市增大了股市的震荡幅度。政策面上，证监会近期多次发布风险提示，规范两融业务，调整新股发行频率，加大对市场操纵、违规查处的力度。陈伟说，连续多个给市场降了温，同时明确表达了监管层不希望快牛、疯牛的态度。值得关注的是，陆续披露的一季度经济数据与上市公司季报并不乐观，在一定程度上影响了市场对风险的判断。不过，在深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞看来，上期间，上市公司已经获得了较大增长，市值与企业长期悖离，目前经济正处于结构性调整中，短期盈收下降，并不影响市场对远期利好的判断。“一个健康的资本市场中，资金不断关注使市场估值提升，上市公司业绩不断提高又降低市场估值，形成螺旋式前进。”陈伟认为，经济转型造就一些新兴有活力的产业，国企改革、一带一路可以解决传统行业困难，让估值达到合理水平，大量资金持续参与资本市场将为经济发展提供强大动力。陈绍霞认为，本轮牛市大盘股和小盘股估值分化较大，小盘股上涨远大于大盘股，从长期来看，部分股的估值仍然偏低。受访人士认为，在股市期，投资者要理性对待市场，挖掘估值合理、有发展前途的上市公司，不要盲目追逐热点，更不要借钱炒股，一定要做好风险防范。新华社：5日沪深股市遭遇重创 投资者观望情绪渐浓受新股申购等影响，5日沪深股市重挫，两大股指跌幅均超过4%。市场人士表示，大幅盘整主要是对前期市场过快上涨的修正，目前投资者观望情绪渐浓。当日盘中沪指连续跌穿点两个整数位，一度重挫近200点，为年内第二大跌幅，银行等权重股大幅下跌，20多只个股跌停，逾2000股下跌。业内人士表示，4月份沪深股市持续上扬，沪指气势如虹突破4500点，最高摸至4572.39，单月大涨18.51%。但进入5月后市场调整压力凸显，在大量获利盘涌现的打压下，股指开始大幅跳水。随着市场大幅走高，市场调整压力逐步累积，越来越多的投资者倾向于减仓观望。据融智5日发布的调查报告显示，2015年5月份中国A股信心指数为91.30，较上月大幅下降7.61个百分点，这已经是该指数连续2个月低于临界点。数据表明，私募对5月份A股走势持悲观态度，越来越多的私募倾向于减仓。从基本面看，最新公布的数据显示，主板一季报收入和盈利均出现明显下降，且出现近五年来首现负增长，引发市场担忧，近期股市大涨与业绩出现背离，A股尤其创业板市场再起泡沫论。从资金面看，打新抽血效应持续发酵，大盘借机大跌调整。按照安排，本周有25只新股发行，冻结资金接近3万亿元，也直接影响了市场的走势。首席策略分析师杨德龙表示，5日沪深两市出现大跌，是对前期市场过快上涨的修正，前两个月上证指数累计上涨34%，创业板指数上涨更多，许多翻番，累积了大量的获利盘，此次急跌获利盘回吐。此外，近期监管层一直在提示，也对市场的心理面产生影响。展望后市，杨德龙等人认为，虽然5月份调整压力凸显，但从中期看，牛市的格局并未改变。新华社：新股并非洪水猛兽 A股终将回归理性慢牛春风和煦，持续火热的A股市场遭遇入春以来第一次“寒潮”。今日沪深两市大幅杀跌，沪指一改往日热情洋溢的“红脸”，，虽然早盘有过短暂反弹，但全天大盘越走越弱，重挫近200点，跌幅逾4%。暴跌潮也从蓝筹板块向全盘蔓延，截至收盘，仅工业4.0概念、机器人(300024,股吧)、新股与次新股三板块飘红。常规降温遭遇过度解读新股发行作为一项股市常规操作由每月一次改为每月两次，这就意味着每月新股发行较此前明显放量。面发行的突然加速，有部分认为，监管层增加新股供给，除了解决居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在打压当前火热的股市。对于一些曾有过被“政策市”困扰经历的投资者而言，从监管层的举动中揣摩“深意”已成习惯。面对疾驰奋进的A股市场，肖钢主席在4月公开提示风险，建议投资者“谨慎投资，量力而行”;证监会投保局副局长赵敏在新华网“股市e事厅”活动现场表示“各方都要尊重市场，敬畏市场”。然而，市场资金却依旧躁动，大盘涨势不止。面对本周新股申购潮到来，部分投资者认为是证监会在“打压”股市，实属误读。从3月12开始沪指一路上涨，30个交易日内上涨超1200点，一度逼近4600点。此时证监会适度增加新股供给，确实是为缓解当前市场过热，避免这轮由资金与杠杆驱动的牛市步入过热行情。短期来看，可以缓解当前资金过度导致的“疯牛”行情，长期来看，适度增加新股供给可使两市上市公司增多，给投资者更多选择，缓解资金滞胀引来个股的过度上涨。此举绝非是“打压”股市，实意为以供给促平衡，无论是监管层还是股民，都期望市场平稳健康发展。分歧加剧并非“”从今日盘面上看，二八跷跷板效应依旧十分突出，两市超1000只逾4%，却依旧有71只个股强势涨停。4月汇丰PMI创12个月新低、外资纷纷大举减仓下，短期涨幅巨大的A股确实面临着回调的压力，但是70余只逆势涨停的个股也在宣誓着，当前牛市依旧是“”的行情。今日盘中，部分“牛市终结”、“中期见顶”等各种议论和资讯纷至沓来，系统性风险继续被放大。然而，纵观股市历史的数次暴跌，都不缺少指数急涨过后的暴跌。虽然近期市场过多，除新股启动申购外，三桶油掌门人同日调整、监管层开展整治行动、券商伞形信托新项目已暂停、三季度印花税或上调(已被国家税务总局辟谣)，但是牛市根基依旧未变，“”印记依旧明显。在经济下行压力加大的背景下，货币和财政政策仍将保持适度宽松，市场系统性风险较小，加快向权益投资迁移配置已成趋势，中期上行动力充沛，牛市格局仍将延续。投资布局优选防御板块资金大举调仓出逃、权重与题材共同下挫，说明当前高位市场筹码已大幅松动。四月各大主要指数涨幅均在20%左右，市场短期积累了巨大的获利盘，短期来看，指数调整在所难免。在短期避险行情的情绪下，投资者可以选择食品饮料、医药、家电、轻工等行业作为防御性投资。在如今监管加强与短期风险并存面临调整的情况下，业配置应当遵循三项原则：第一，甄选在本轮行情中涨幅较低的滞涨行业;第二，甄选当前估值较低、具有基本面支撑的行业;第三，避开融资买入额占比较高的行业。具体来看，食品饮料、医药行业在本轮行情中涨幅较低，且本身具有防御性质，配置价值凸显;受益于地产销量持续复苏、原材料价格持续下降双重因素推动，家电板块在当前阶段的配置逻辑清晰;轻工板块持股离散度居中，前期涨幅较少。无论从技术面还是消息面，本轮股市的快速修正有利于市场进入管理层所倡导的慢牛模式，今日的大跌与其当做“牛市终结”不如视为“模式切换”。一路上扬屡创新高的沪指怎会倒在小小的数十只新股发行上，况且中国资本市场不断走向成熟，该经历的坎坷总要经历。随着A股市场的日渐完善，投资者也需破除过去成见，趋向成熟。新股发行真的并非洪水猛兽，A股也终将回归理性慢牛。新华社：市遭遇重创不失为一场洗礼 风雨过后更见彩虹股民“伐开心”，5日上证指数和深证成指跌幅均超4%，这也是自1月下旬以来最大的单日跌幅。“狼来了”，喊了好久的风险之狼最终还是来了，这次不是耸人听闻，带给股民的教训却是刻骨。4500点之上的A股第一次表现出“高处不胜寒”，新股民是第一次真切地感受到了市场的另一面。监管层接连喊话提示风险、新股发行提速、坊间再传印花税将提高的消息面显得波谲云诡，经济基本面还在寻底筑底中;政策面稳增长、促改革、调结构的基调未变。不少股民发出疑问：A股5日的大跌是怎么了?“股市有风险，入市需谨慎。”这句话从股民入市第一天起就诵读过。“对市场心存敬畏”，这绝对不是一句空谈，市场大跌后，全体股民对风险的认识更应挂记心间。最近两个月A股的火爆显然是非常态。在牛市喧嚣下，炒股神话开始发酵，甚至还出现不少“卖房炒股”“借钱炒股”“倾囊炒股”的股民。急着赶趟儿、盲目跟风、羊群效应、非理性泡沫，金融市场上这种事情发生的太多，而当下我们需要的是一轮扎扎实实的牛市，不急功近利，贯穿中国经济改革转型的始终，有力支撑起大众创业、万众创新的新格局。理性去投资，理性去分析。市场的运行规律是涨久必跌。在不少市场人士看来，A股今日的大跌更多是由于前期涨幅巨大后的良性调整。市场大跌后，股民不妨静下心来，理性思考：A股缘何走牛?走牛的逻辑是否还在?每个人心中都有一个哈姆雷特，如何看市场?“杠杆牛”也好，“改革牛”也罢，如果大牛市的根基还在，股民更要静下心来认真分析一下自己的持仓结构。暴跌不失为一场对新股民的洗礼，明天还要继续，风雨过后市场会更见绚丽彩虹。“猪不会持续地飞”，价值投资不分国界，理性投资更应成股民共识。来源：和讯版权说明：感谢原作者的辛苦创作，如转载涉及版权等问题，请作者与我们联系，我们将在第一时间处理，谢谢！联系邮箱：您的贴身长按识别图中二维码关注我们《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选八今天银行股板块崛起，接替石油石化板块形成对指数提拉，但和昨儿行情一样，并不能够掩盖个股分化格局，这样指数的虚假繁荣会给行情带来新的冲击，会有更多负面影响，所以大权重股如此“任性”不仅无法吸引资金，造成自身持续性下降，也会导致其他题材股的跳水和资金的恐慌。玉名认为股民短期还是要防范个股的风险，尤其是针对大涨股，会有明显的派发压力，但这样调整的性质是牛市中的洗盘，点是历史上的密集套牢区，必须有足够的时间和量能堆积才能消化。所以指数在这里出现大幅振荡，以及调整都是正常的，而且此时调整越充分，洗盘越彻底，未来反弹的空间越大，机会也越丰富。消息面，在今天早盘总结了市场近期出现的一连串利空（加强两融监管、经济数据连续下行、发行等），只是源于市场强势而没有体现，但并不等于这些利空不存在，尽快通过调整消化压力利于未来行情发展。玉名认为目前指数的上升通道延续，但政策微调已开始，增量资金相对增量筹码的优势有所削弱，导致波动加大。近期乐观情绪继续强化，杠杆上的牛市已经亢奋，融资融券余额突破1.75万亿，日均A股交易账户占比超过历史最高点，这也意味着短期做多动能消耗过大，需要休整。但从牛市整体来看，低估值、政策利多频频的金融股、地产等大盘蓝筹，上述价值洼地没有补涨，大盘很难遭遇大幅破位，从而最多只是局部震荡，很难出现大面积的连续跳水。具体到近期的大权重股，石油石化双雄的涨停让盘面出现了虚假繁荣一幕，之所以用虚假，是源于其并没有带来足够的赚钱效应，反而引发了个股的出逃，近两日两市下跌个股数量在增加，而且超七成个股跑输大盘，盘中更是出现了逆势大跌、甚至跌停的股票。如近期涨幅巨大的三联虹普高位巨阴跳水跌停板；金龙机电、天宸股份等业绩透支的个股也在连阳后被巨阴打回原形；而浩宁达、恒信移动的杀跌，玉名认为高位技术走坏类个股，主力砸盘坚决，因此对涨幅巨大、业绩透支、筹码松动、主力出货且技术破位的股票，股民应该尽快调仓出局。中字头股票的活跃，是源于国企改革的政策支持，以及低估值品种的补涨行情，所以调仓应对是有必要的。具体来看，“石化双雄”的涨停，以及银行股的强拉释放两方面的信号：一方面代表主力资金开始关注低估值蓝筹股，但另一方面表明市场资金正在进行大腾移，从而短期小盘股或面临更多的资金流出趋势，特别是涨幅过高的小市值个股更加的风险剧增。近期消息面异动明显，传闻很多如中国石油与中国石化的整合；南北船的整合以及军工概念题材的众多整合等都在进一步发挥相关央企改革整合力度，中字头个股全线上涨冲击涨停，成为指数上行的主要动力，但这样依托消息的炒作并不能持久。玉名认为国企改革是此轮行情的核心和上涨绝对前提，随着央企合并以及改革的进行，政策受益股将迎来资金持续的追捧，所以调整之际还是股民挖掘相关品种的机会。策略上，对于两市继续回避前期累计涨幅较高的创业板高估值个股，而对前期累计涨幅较小的低位蓝筹够，仍可逢低积极介入。，新平台。《A股个股走势分化 布局高成长潜力股》 精选九原标题：每日资讯【任瞳/兴业证券定量研究】行业资讯上交所严监管推动上市公司现金分红定增破发市场生变 无风险收窄内资南下抄底金融股净买入创新高同业资讯刘志刚：主动量化前景广阔前海开源杨德龙：“一九分化”现象存在的内在逻辑西部利得崔惠军：以业绩为主线筛其它量化资讯量化发行回暖 公募基金工具化趋势凸显行业资讯上交所严监管推动上市公司现金分红 来源：证券时报为鼓励上市公司现金分红，切实回报投资者，上交所昨日组织5家上市公司召开“上市公司现金分红专项说明会”。据上交所相关负责人介绍，现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，也是引导投资者长期价值基础。本次说明会是上交所在中国证监会指导下，持续引导上市公司现金分红，以信息披露为抓手从严监管具备分红能力但长期不分红上市公司的又一重要举措。在本次说明会上，投资者、证券分析师、投服中心代表和媒体，分别从上市公司资金使用效率、行业周期对现金分红的影响、行业整体分红水平、现金分红决策程序、经营性现金流和委托的变动情况等角度，提出10余个针对性问题。阳泉煤业、东安动力、澳柯玛、标准股份和联美控股等5家上市公司分别从战略定位、财务状况、、行业竞争态势等多角度解释了近年来具备法定分红条件但未实施现金分红的原因，并提出了切实可行的整改措施。其中，东安动力、联美控股表示，已初步拟定了2017年度现金分红计划。据上交所相关负责人介绍，自上交所于2013年出台并实施《上海证券交易所上市公司现金分红指引》以来，沪市公司分红家数及金额稳步上升。从分红公司家数来看，由674家稳步上升到899家，分红家数占比基本维持在七成以上。从派现金额看，持续保持高位，2016年达到6800亿元，创历史新高。《分红指引》提出的“30%指导性标准”已逐渐被市场广泛接受。在上市公司层面，通过加大引导和督促力度，沪市已涌现一批持续、稳定、高比例分红的上市公司群体。自《分红指引》实施以来，上交所市场有262家公司连续3年分红比例超过当年归属于的30%，有50家公司连续3年分红比例超过50%。通过积极引导，行业分红情况也在逐年改善。从2013年到2016年，制造业分红水平持续提升，分红总额从718亿元大幅增长至1280亿元，增幅高达78.27%；受周期性因素影响比较大的交通运输和仓储行业的分红总额也稳步增长，由210亿元稳步增长至276亿元，增幅达31.43%。另外，值得关注的是，盈利能力较为一般的农林牧渔行业，分红情况也出现明显改善，分红总额从11亿元逐年增长至32亿元，增幅高达190%。金融业和采掘业上市公司，长期保持高比例分红。中农工建交等国有商业银行，分红比例均保持在30%以上。采掘业每年分红总额保持在1000亿元左右，中国石油、中国石化、中国神华3家公司贡献了其中的90%。从来看，上汽集团、大秦铁路、方大特钢等6家上市公司近3年的平均股息率已超5%。与此同时，也确有一批上市公司，连续多年未实施现金分红。这其中，有部分上市公司是由于经营业绩较差、现金流紧张等原因而无法分红。对于这些公司，上交所将积极推动上市公司改善生产经营，不断提升回报投资者的能力。另有部分公司，具备分红能力而长期未分红，对于此类公司，上交所将继续加大监管力度，督促其向投资者发放必要的。存在恶意不分红的，还将提请证监会派出机构实施现场检查。据悉，作为强化现金分红信披监管的配套措施，上交所在组织召开现场说明会的同时，向3家市场质疑比较多的多年未分红公司以及8家具备分红条件但不分红或分红较少的公司发出了监管工作函，要求公司高度重视现金分红工作，持续提升上市公司质量，切实通过真金白银回报投资者。定增破发市场生变 无风险空间收窄 来源：证券时报伴随着再融资和减持新规效应的持续发酵，大面积的定增破发重现江湖。上市公司“增发后已破发”和“未增发先破发”的窘境并存，此前寄望于通过参与定增赚取“快钱”的一众资金的安全边际也在迅速缩窄。中小创成折价重灾区根据统计，从日到日的一年时间周期里，已有至少50家公司的定增价格破发。其中，华自科技等公司折价幅度超过50%，此前参与公司定向增发或接受股份对价的特定投资者悉数深套。华自科技在2017年年中筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式购买精实机100%股权、格兰特100%股权，交易对价分别为38000万元、56000万元。根据预案，公司发行股份数量为2494万股，发行价格为23.36元/股。同时，公司拟以询价方式向不超过5名（含5名）特定投资者募集配套资金，募集配套资金金额不超过57000万元。通过本次交易，公司有望进一步丰富和完善水处理及其他工业化系统领域的配套服务能力及整体解决方案能力，但是二级市场并没有买账。公司2月5日收盘价格为11.52元，相比发行价格已经下跌了50.6%。记者统计发现，截至目前，定增破发比例最高的前五家公司，全部为企业。这说明，在定增收紧的背景下，相较于主板而言，中小创市场所受到的直接冲击更大。同时，定增破发名单中的行业分布特征也较为明显。以机械设备行业为例，包括兰石重装、海陆重工在内的一众公司都处于破发状态。这与各行业之间二级市场的差异度密切相关。从2017年开始，两市板块中，白酒、家用电器、钢铁等周期、非周期类等行业表现较好，其余多数行业均处于弱市状态，直接将定增后的股价拉下山底。除了已经完成定向增发的公司外，还有部分酝酿定增的公司也面临尴尬。以凤形股份为例，公司原本拟以34.03元/股非为不超过3232万股、募集资金不超过11亿元，用于收购雄伟精100%股权。虽然标的公司经营较为稳健，且这次外延并购被不少券商看好，但是二级市场同样没有买账。凤形股份月5日以33.06元的跌停价格报收，公司尚未增发已经破发；而由于公司已经过会的定增预案有效期越来越近，倘若发行不能成功，有市场人士认为，公司既定的转型升级步伐或将受到影响。定增市场生态巨变伴随着再融资和减持新规的发布，以及多数股票的震荡萎靡，A股定增正在面临新生态。从参与方角度来看，此前定价套利模式和“躺着赚钱”的时代已基本结束。有券商人士介绍，监管层定增新规明确了关于定增基本价格，降低了定增折价发行的可能，降低了资金方的安全边际，客观上也减少了参与方收益。同时，减持新规的出台，不利于定增项目的退出，增加资金占用时间和退出成本。整体来看，资金方的风险收益比正在发生巨变，这直接导致机构参与定增的热情相比此前的火爆期出现明显降温。在此背景下，部分上市公司开出的“兜底条件”也出现了普遍提高的新趋势。有投行人士透露，部分公司定增的兜底条件方面，前端保底利率甚至超过了7%。“整体而言，上市公司筹划资本运作的压力在迅速增加。但这未尝不是一件好事。”前述人士分析说，在宏观经济脱虚向实的背景下，这有利于促进定增公司着力新增项目提高业绩，有利于规避前些年并购之后由于商誉减值带来的上市公司业绩压力。但也有市场人士表示，定增的降温与破发，通常被视为捡漏的机会。上市公司定增项目审核趋严，仅少数机构或投资者参与，也有大股东参与，加之锁定期的约束，上市公司股价破发后仍有可能回到增发价格，以保证相关投资者的利益，并减轻上市公司的兜底压力。内资南下抄底金融股港股通净买入创新高 来源：证券时报2月5日，上证综指低开高走，收盘涨0.73%，而恒生指数收盘下跌1.09%。借助港股通南下的资金顺势抄底，净买入达到105.93亿港元，刷新了开通以来单日最高纪录，汇丰控股、工商银行、中国平安等港股金融股获密集加仓。统计显示，恒指下挫背景下，仅116只港股互通标的收涨，而南下资金抄底热情高，交投活跃，成交金额合计284亿港元。其中，南下资金借助沪市港股通净买入80亿港元，创下日以来单日最高金额；深市港股通以25.75亿港元净买入，成为深港通开通以来单日最高金额。相比之下，北上资金环比放量净卖出约35亿元，成交总额达241亿元，创今年以来次新高。当天有523只沪、深股通标的上涨，646只下跌。具体来看，金融股获南下资金活跃成交，港股通净买入汇丰控股金额最高，达15.68亿港元。近期汇丰控股股价下调，2月5日出现放量下跌，收于82.85港元/股，但持续受内资追捧。据Wind统计，汇丰控股作为成交活跃股，今年来累计获港股通净买入达60亿港元。工商银行、中国银行和中国平安也均获净买入，金额均超过4亿港元。另外，腾讯控股获港股通净买入9.4亿港元，也创下今年单日净买入最高纪录，并维持连续5个交易日净买入。兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，今年年初较快上涨之后，风险偏好处于亢奋状态，短期海外股市波动率回升，或加大港股波动风险。对标全球行业龙头，港股中资银行率明显高于海外龙头，然而市净率却明显偏低。预计随着提升龙头企业盈利能力，以及的推进，中资优质银行股将进一步重估。同日，A股金融股以3.38%涨幅领先其他板块，但北上资金趁机出货。作为金融龙头股，中国平安被净卖出7.21亿元，创近两年来单日净卖出最高值；招商银行、农业银行、兴业银行、平安银行等均被净卖出。不过，整体来看，金融板块同样获北上资金看好。据e公司推算，截至1月末，A股申万银行和非银金融行业合计获北上资金增配62亿元，持仓总额约945亿元，增持中国平安最多，约合26亿元，其次是平安银行和中信证券。同业资讯东方基金刘志刚：主动量化前景广阔 来源：证券时报善于数据挖掘、分散投资的，近期发行出现回暖。在东方基金总经理、东方量化拟任基金经理刘志刚看来，自2017年以来，基本面量化正在崛起，未来主动量化市场前景十分广阔。基本面量化正在崛起2017年不少量化产品跑赢数，但整体业绩相对主动基金并不突出。在刘志刚看来，主要原因可能有两个方面：第一，为控制风险，量化基金通常更强调分散化持股，而2017年的行情主要表现为少部分的结构性行情；第二，国内A股市场长期以来非常有效的市值因素在2017年发生转变，基本面因素开始起到更大作用，在新的形势下,部分量化基金没能及时调整应对。刘志刚表示，在投资中使用量化方法，实际上暗含的假设是从历史数据中发掘的规律，在未来大概率会重复出现。但由于市场是千变万化的，量化技术构建的模型或方法未必会适应新的市场环境。对于量化基金而言，最核心的是在不同的市场环境下找到并使用合适的量化模型。“2017年以来基本面量化正在崛起，在市场整体更加注重公司经营质量和业绩的情况下，量化策略也在适应新的形势，引入更多基本面因子，以的角度选出被低估具备成长性且业绩稳健的公司。”刘志刚同时表示，随着市场的不断演化，量化基金也逐渐从在中长期历史中寻求统计规律，逐渐发展为从中短期数据、变化趋势，乃至事件中寻求机会。据介绍，正在发行的东方量化成长基金采用的量化选股策略包括成长性、收益性和流动性三方面的因子。刘志刚表示，在量化中，该基金并不追求因子的数量，更重视因子的质量和动态有效性。占比不断提升在国外发达市场，量化方法在领域是非常重要的。近年来国内量化基金发展也很迅速，从整个的比例分布看，量化基金目前占比4.35%，确实不属于主力品种。但若在中看，这个结论可能要做进一步更新。实际上，截至2017年末，各类量化已超过5000亿元，在权益中占比接近35%。其中，主动量化基金总规模超过1200亿元，在权益类基金中占比接近9%。在刘志刚看来，随着A股的逐步增加，量化方法会被更多引入到上市公司研究和中，更加有助于提高选股效率，也能在更大程度上分散投