久联业绩爆涨这么好，为什么就是不能涨

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-01-15 14:29 标签： 业绩爆涨
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- 公司新闻 -
久联发展应收账款为净利15.86倍 微增业绩成纸上富贵
8月25日晚间，久联发展公布了2013年中报，该公司上半年营业收入14.1亿元，同比增加3.55%；净利润8742.22万元，同比增加7.93%。不过，公司应收账款暴涨至13.86亿元，是净利润的15.86倍，比去年年末的12.5亿元大增1.36亿元。这意味着该公司的上半年盈利几乎全部是账面利润，少真金白银入库。久联发展增收不增利表面来看，久联发展的业务并不少，但是，在业务大发展的背后，公司的资金流压力也不容小觑。公开资料显示，久联发展全资子公司贵州新联爆破公司2010年末开始承建的遵义新南大道道路工程BT项目，因设计变更导致工程量增加，合同金额预期将由原来的2.7亿元增至4.8亿元。5月30日，新联爆破集团与织金县顺达市政投资有限责任公司签订了《S209织金县城至绮陌(互通)段改造工程建设工程施工合同》。合同显示，中标签约金额达到5.01亿元。工期自监理人发出的开工通知中载明的日期起算，预计达到540天。&虽然久联发展的业务看上去颇多，但是此前承揽的皆为市政工程爆破项目，且大多采用BT模式。市政工程爆破项目有两大缺点：一是需要施工方先行垫付资金；二是毛利率低。最终导致了久联发展利润都是账面纸上利润，并且导致了公司的资金流压力加大，并且容易出现回款慢或无法回款的风险。&中银国际认为。数据显示，久联发展在2012年年报中显示该公司期末应收账款高达12.5亿元；市政道路工程毛利率为14%，房屋建筑工程毛利率仅7%，导致公司的综合毛利率在7家民爆上市公司中排行倒数第三。同样，久联发展2013年上半年应收账款仍高达13.86亿元，同比增加11.16%。回款难加剧现金流压力应收账款的增加直接导致了坏账增加的风险。久联发展应收账款额度高，但坏账计提却很激进。资料显示，久联发展2012年财报中将4059.8万元坏账准备全部计为应收账款坏账准备，计提比例也仅为3.2%，而久联发展应收账款前五名客户中后三名公司合计欠款3.79亿元，占公司应收账款比例29.5%，但公司对此部分欠款的坏账计提却为零。同样，2013年单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款12.61亿元，占应收账款总额的88.48%，却仅有1.29%的坏账计提。有分析人士指出，虽然久联发展低坏账计提提高了公司的利润率，却无形增加了该公司的应收账款风险，同时还增加了该公司的资金成本。因为该收的款项不能收回，而BT模式导致该公司预付账款快速增加。数据显示，久联发展2013年上半年预付账款增加6319万元，同比增长113.85%。预付款的增加和应收账款的不能及时收回，导致了久联发展财务费用急剧攀升。2013年上半年久联发展财务费用4417.45万元，同比增加158.97%。即使是第一季度，久联发展在第一季度也较去年同期增加银行贷款6.27亿元，导致了财务费用的激增。由于现金流紧张，久联发展上半年流动负债合计19.87亿元，其中短期借款7.27亿元；上半年非流动负债合计14.09亿元，其中长期借款7.82亿元。激进扩张带来安全隐患有分析人士指出，久联发展快速扩张发展模式，虽然带来了公司业务量大增，但是也带来了应收账款增加和资金压力增加的财务风险，同时还增加了公司民爆器材生产和物流的安全压力。如何更加高效回收应收账款是久联发展近期主要考虑的问题，这不仅制约着公司爆破工程项目的快速增长，也制约着对炸药的安全生产、安全存放和安全运输的重视。久联发展上半年获得了工信部增加2万吨乳化炸药安全许可的批准，也让公司在贵州省内的工业炸药生产能力由原来的8.7万吨增加至10.7万吨，总的工业炸药生产能力由14万吨增加至16万吨。炸药生产的增加导致了生产和物流的更多安全隐患，久联发展必须做好生产和物流的安全才能避免贵州曾经&11&1&爆炸事故的重演。华创证券认为，久联发展上半年仍面临矿山爆破业务拓展不力、市政BT业务回款不畅的风险；以及受制于原材料硝酸铵价格大幅上涨，工业炸药毛利率下降的风险；更重要的是久联发展需要预防安全生产、存放和运输炸药爆炸事故出现的风险。而国泰君安认为，久联发展上半年业绩低于预期，旗下BT项目虽有3-5年好光景，但短期内存在着接单持续以及施工进度的问题，建议谨慎增持。
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欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年久联发展(家机构2013年业绩预测情况
截止，6个月内共有18家机构对久联发展的2013年度业绩作出预测；预测2013年净利润 2.63亿元，较去年同比增长 30.86%。其中3家机构“推荐”,3家机构“买入”,1家机构“审慎推荐”,3家机构“增持”,1家机构“持有”,1家机构“谨慎增持”。最高预测13.14元 ，最低预测12.92元 ，平均预测价格13.03元 机构名称研究院预测方向预测13净利润(亿)预测价格14预测兴业证券郑方镳-2.13-华创证券程磊推荐2.16-宏源证券王席鑫买入4.42-航天证券高高-2.23-申银万国周小波-2.29-中航证券卓志奇买入2.36-招商证券李辉审慎推荐2.27-中金公司方巍推荐2.29-广发证券王剑雨-2.72-平安证券鄢祝兵推荐2.42-联讯证券丁思德增持2.72-国海证券代鹏举增持2.62-中银国际苏文杰持有2.3512.92元国泰君安李云鑫谨慎增持2.4013.14元中信建投梁斌增持2.70-渤海证券刘金明-2.85-万联证券宋颖-4.16-中信证券张弛买入2.26-
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业绩快报明细
0.190033.85亿31.65亿6.97134.056378万8120万-21.46184.716.163.1802-280.250031.65亿39.07亿-19.00-12.318120万2.20亿-63.08-185.806.024.1502-280.670039.07亿34.07亿14.6989.152.20亿2.06亿6.6778.965.9211.8802-270.630034.07亿30.99亿9.9439.062.06亿2.01亿2.6016.425.3912.2802-170.640030.99亿24.23亿27.8746.892.01亿2.00亿0.2448.767.8216.6902-261.160024.23亿15.60亿55.3237.682.00亿1.13亿78.1838.464.7527.6402-280.570011.66亿8.60亿35.5416.997551万3780万99.75-35.374.0914.5802-250.31008.60亿6.55亿31.2232.233780万3925万-3.69148.713.878.0602-27
业绩预告明细
业绩变动幅度
净利润(万元)
预计月归属于上市公司股东的净利润盈利7,000万元-9,000万元,比上年同期上升13.02%至45.31%13.02%～45.31%预增6193.75预计月归属于上市公司股东的净利润:5,000万元-7,000万元,比去年同期增长:152.15%-253%。152.15%～253%预增1982.96预计月归属于上市公司股东的净利润盈利:3,200万元-4,500万元,较上年同期增长:628.92%-925.06%628.92%～925.06%预增439.32预计月归属于上市公司股东的净利润盈利:0万元-800万元100%～131.66%预盈-2526.61预计月归属于上市公司股东的净利润盈利:3,248万元-7,308万元,比上年同期下降:10%-60%-60%～-10%预减8120.41
利润分配预案
10派0.40元(含税)10派0.50元(含税)10派1.50元(含税)10派1.50元(含税)10转6.00派2.00元(含税)
预约披露明细
首次预约时间
一次变更日期
二次变更日期
三次变更日期
实际披露时间
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重要财务指标
利润趋势 (净利润 万元)
时间201720162015第一季度647万-2527万2451万第二季度3120万2966万6710万第三季度2514万1544万-270万第四季度--4211万-771万
收入趋势 (主营收入 万元)
时间201720162015第一季度7.00亿4.75亿7.59亿第二季度12.8亿7.94亿11.1亿第三季度10.9亿6.34亿6.91亿第四季度--14.8亿6.06亿
盈利趋势 (每股收益 元)
时间201720162015第一季度0.02-0.080.07第二季度0.100.090.20第三季度0.080.05-0.01第四季度--0.13-0.02
1月内0000003月内0000006月内0000001年内001001
该股暂无盈利预测后使用快捷导航没有帐号？
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