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外汇市场流动性介绍
　　外汇新手入门时会对外汇市场进行一个初步的了解，比如外汇市场是一个波动性最大的金融市场以及外汇市场是一个24小时不间断的市场。可是对于外汇市场流动
　　时会对外汇市场进行一个初步的了解，比如外汇市场是一个波动性最大的金融市场以及外汇市场是一个24小时不间断的市场。可是对于外汇市场流动性的情况相信很多交易者都不太清楚。今天来为大家介绍一下外汇市场流动性。（外汇市场的其他特点：）
　　什么是外汇市场流动性？任何金融市场没有流动性就意味着没有报价，订单也就无法成交，代理商以及个人交易者也无法交易。外汇的流动从交易角度看，就是市场上即有买入的又有卖出的，足够多的交易使得买卖双方容易达成成交协议，这样的市场具体流动性。如果市场只有单边买入或单边卖出的交易，客户交易无法得到成交，这样的市场就是没有流动性的市场。
　　外汇市场流动性来源：外汇市场的流动性主要源于国际大型银行，比如花旗、摩根大通、瑞银集团、德银、荷兰银行、汇丰等，并且它们享有报价权。其他市场参与者，如各国央行、商业和投资银行、对冲基金、外汇投资经理、零售外汇经纪商、高净值个人等，它们产生的高交易量会增加市场流动性。
　　外汇市场流动性的特点：不分好坏。每当有重大行情到来的时候，外汇市场价格会剧烈波动。在投资者下达订单的瞬间，外汇LP（外汇流动性供应商）会判断上家银行或基金机构是否愿意接单，而它们会考虑其中的风险。此时，如果流动性不够充足，投资者的订单会出现部分成交、部分滑点或无法下单的情况。因此，外汇市场上不存在完美的流动性供应商，LP的流动性不分好坏，我们只看哪家LP具备更加充足的流动性。
　　以上就是外汇市场流动性介绍，很多交易者特别是炒外汇入门的交易者可能对外汇市场流动性的理解还有一定困难，不过没关系这个概念大家只需要简单知道了解就行了，不会影响实际交易。更多，敬请登录环球金汇网。（编辑：小卢）
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FIG百科：MiFID II——经纪商应该拥有多少个流动性提供商？
本文作者为Advanced Markets&和Fortex, Inc.销售业务全球负责人Natallia Hunik。MiFID规定的最佳执行政策采用多方面的方法，解决执行质量、为客户提供的交易条件以及对手方选择过程，还在如何实现最佳执行方面提供方向和指引。MiFID II中设定的执行政策取决于几个主要支柱，下面我将简要讲述我的发现。1、一个经纪商应该有多少个对手方？1个还是5个？经纪商可能只使用一个对手方，通过这个对手方，经纪商能够为客户持续提供最佳执行（请注意，在这种情况下，订单执行是由相关数据和内部分析提供支持）。如果经纪商不能通过一个场所为客户持续实现最佳执行，他们就应该部署多个流动性提供商，报告按年交易量排名的前五名对手方。（见第二点）&“通过其他执行实体传递或下达订单的投资公司可能只选择一个执行实体，在这个实体，他们能够表明这使其可以为客户持续获得最佳结果，并且在这个实体，他们可以合理预期：在所选实体为客户获得的结果，以及他们从使用多个执行实体可以合理预期的结果，前者的水平不低于后者。这种合理预期应有按照指令2014/65/EU的条款27公开或这些投资公司内部开展的分析的相关数据提供支持。”2、报告按交易量排名前五的交易执行场所按照这个最佳执行指标规则，如果经纪商将其订单流传递至其他执行方，应编制年度报告，披露按已执行客户交易的交易量排名的前五对手方。在客户合理要求时，公司还应该能够提供此类统计数据。&“条款64最佳执行指标（指令2014/65/EU的条款27(1)和24(1)）特别是当投资公司选择其他公司提供订单执行服务时，应按年度进行总结和公开：各类金融工具、上一年度传递或下达其客户订单执行投资公司按交易量排名的前五，以及获得的执行质量的信息。在客户合理要求的情况下，投资公司应为客户及潜在客户提供订单执行传递和下达的实体的相关信息。”3、用文件证明对手方选择过程经纪商将必须创建和保留对手方选择过程的总结，及其为客户确定最佳执行政策的指标。&“对选择执行场所的过程、采用的执行策略、用于分析所获取的执行的质量的程序、公司监控和验证为客户获取最佳结果的方式的总结。”4、针对所有潜在对手方实施广泛的尽职调查，对对手方的行业专业性和市场声誉加以考虑。在选择流动性提供商时，除了明显的注意事项，例如报价和执行、市场实践、业务模式和其他交易条件，经纪商还应该对领域专业知识和市场声誉等无形因素进行评估。&“尤其是成员国应要求投资公司对第三方的专业知识和市场声誉，以及可能对客户权益造成负面影响的金融工具持有行为相关的任何法律要求加以考虑。”&“只有在速度、执行和结算的可性能、订单的规模和性质、市场影响以及任何其他隐含交易成本有助于为零售客户在这些方面提供最佳结果的情况下，它们才可能被优先于直接报价和成本因素加以考虑。”5、一直着重于最佳执行MiFID II现在要求经纪商通过一直着重于整体客户体验的一致性，对多个影响交易执行的因素加以考虑，而不仅仅是报价。&“至少要创建一个流程，依靠这个流程，确定这些因素的相关重要性，从而可以为客户提供最佳结果。为了使这个政策生效，在选择执行场所时，投资公司应选择使其能在客户订单的执行方面够持续获取最佳结果的场所。”6、收集市场数据为了证明是最佳执行实践，经纪商将需要获取相关市场数据，对提供给客户的场外报价进行核查，与银行间市场的基准进行对比。&“因为最佳执行义务适用于所有金融工具，无论是场内交易还是场外交易，投资公司都应获取相关市场数据，从而核查提供给客户的报价是否公平，是否履行了最佳执行义务，无论是否是场外交易。”尽管要求变动的地方很多，但我认为，其中很多都可以通过与声誉良好、经验丰富的合作伙伴进行合作来解决。他们经验丰富，可以从所有角度满足这些新的要求，为交易者提供公平、完全透明的执行。标签:&nbsp&nbsp&nbsp流动性提供商&nbspMiFID II
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调查：银行仍是最佳外汇流动性提供商
在过去几年，主流的外汇行业媒体认为，作为一级流动性提供商的银行已逐渐退出外汇行业。这种论断的依据主要是，银行要降低风险偏好，控制银行资本等等。
一些报道称，非银行流动性提供商数量开始上升，且在外汇市场表现的非常活跃。在2016年的Euromoney排名中，其中有家是XTX Markets的非银行流动性提供商，为外汇、商品、衍生品及股票等市场提供流动性服务。该公司在全球现货外汇市场中排名第四。
1.获得流动性越来越难，越来越昂贵；
2.在正常波动情况下，在遭遇突发性事件后，市场流动性突变稀薄，造成市场极度波动，如市场闪崩等。
另一方面，国际清算银行(BIS)调查显示，2016年现货外汇交易量43%来自银行，2004年为53%；2007年市占率认为40%-45%。
近日，研究机构Pragma Research发布一份调查报告，主要内容为：
主要银行仍是最佳流动性提供商，领先于ECN。
Pragma Securities发布了一项调查结果，对外汇市场流动性条件进行了详细说明。与某些说法相反，该研究发现，主要银行仍是最佳外汇流动性提供商。
ECN市场份额不断扩大，一些主要银行退出市场，此后行业展开了相关争论。Pragma的调查显示，在不同市场条件下，银行仍是更具竞争力的外汇流动性解决方案。
Pragma的调查开展了两年多时间，对象为7家银行的双边数据流。调查发现，即使是在市场动荡时期，银行业也继续提供具有竞争力的报价流动性。
调查期间，三次市场事件导致银行撤出流动性&&瑞郎事件、2015年8月纽元闪跌、2016年10月英镑闪跌。平均而言，与ECN相比，银行每个交易日中有3分钟的时间价差要大于ECN。
除了银行，他们使用来自EBS和路透7个最具流动性的外汇货币对的数据&&澳元/美元、英镑/美元、欧元/美元、纽元/美元、美元/加元、美元/瑞郎及美元/日元。
除非发生极端事件，否则很少使用Last Look
银行有权对订单进行检查，将其归类为&last look&，但Pragma发现，从系统和算法角度来看，机构客户交易订单接受率接近100%。
调查发现，银行很少完全撤出市场，但是他们可以通过使报价不再具有竞争力来实现这一目的。同时，通过ECN交易，流动性提供商暴露在更知情交易者的逆向选择之前，这导致更广泛的报价，使逆向选择得到弥补。
非银行流动性和算法交易特权
在谈到非银行流动性提供商的崛起时，Pragma首席执行官Curtis Pfeiffer说：&非银行流动性提供商在做市方面发挥着重要作用，我们预期在可预见的未来，银行将继续在流动性总量中占据绝大部分。&
他解释说：&从国际结算银行的数据来看，过去几年，银行在现汇交易量中的占比有所下降，但2016年时占比仍达到43%，而且继续保持在40%-45%之间。我们的调查还显示，尽管银行在风险承受和资本控制方面承受压力，银行仍发挥着必要流动性提供商的作用。&
瑞郎危机等极端事件显示，银行可以提供与客户报价差异很大的报价。
Pragma的首席商务官解释说：&意外市场事件将仍是交易环境的一部分，算法交易技术在帮助交易者度过高波动性时期方面已经发挥重要作用。&
Pfeiffer最后说：&例如，在高波动性时期，与非算法订单的执行时间单点报价相比，算法可以将执行分散开来，通过提供平均报价降低风险。如果算法接入了多个流动性来源，那就更好了，因为将更能避免流动性干涸的风险。&
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什么是外汇流动性
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就能借到钱，客户交易无法得到成交，这样的市场就是没有流动性的市场。对于缺乏流动性的市场，就是客户如果需要借钱，只要出得起合理的利息价格，要引入做市商制度，做市商负责报买卖双边价，并要承担按报价成交的责任，客户能够成交的市场成为有流动性的市场。从借贷角度看，这样的市场具体流动性。如果市场只有单边买入或单边卖出的交易外汇的流动从交易角度看，就是市场上即有买入的又有卖出的，足够多的交易使得买卖双方容易达成成交协议，这是具有流动性的市场。当流动性缺乏时，客户根本无法在市场上借到钱或只能按极高的利率借钱
采纳率：93%
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