深圳商报记者 钟国斌
1月11日，人民日报刊发社科院研究员文章警示美股风险。文章称，今年尽管美股上升动能可能仍将持续，但出现整体20%左右下调的可能性是存在的，今年美股走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。如果今年美股整体20%左右下调？届时会不会影响A股市场？投资者该如何防范风险呢？多位业内人士表示，今年美股牛市见顶概率极大，届时会拖累全球股市包括A股，A股投资者应提前防范风险，比如去杠杆、精选穿越牛熊股票等。
美股年内见顶概率极大
记者统计发现，自2009年3月见底以来，美三大股指持续9年的本轮牛市涨幅惊人。截至今年1月10日，道指累计涨幅292.11%，标普500累计涨幅达312.14%，纳斯达克指数累计上涨465.27%。涨幅巨大的美股今年会见顶回落吗？
英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，美三大股指9年长牛行情，与企业业绩持续增长有关。道指20000点前就有人预测可能见顶，但如今道指已突破了25000点，当前美股上涨趋势没有改变，在没有见顶迹象前猜顶，可能会错失一些投资机会。目前美标普指数市盈率约25倍，处于一个相对高位水平，美股继续向上的空间有限，但会否今年见顶不好预测。
深圳新里程董事长赖戌播接受记者采访时表示，新年美股三大指数频创历史新高，目前美股的市盈率已经不低，仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平，超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。美股涨幅大了个股不便宜了，年内见顶的概率极大。另外，美股每十年一次大的调整，2007年全球金融海啸，美股道指自14198点下跌到6469点，累计下跌了54.43%；2017年美股虽未见顶，但今年仍是十年一轮回时间内，见顶回落概率极大。
“美元进入加息周期，加息累积效应肯定会波及美股。”赖戌播称，涨幅过大、估值处高位、美元持续加息……都将成为美股见顶回落重要原因。
恒创天下投资总监罗晓鸣接受记者采访时表示，人民日报署名文章没有倾向性，今年美股的确存在见顶回落可能性。当前道琼斯指数25369点，下调20%左右仍在20000点上方。“美国股市一直是慢涨急跌，慢牛行情之后往往是崩盘，短期跌幅一般都在30%以上。今年美股见顶后，估计也会出现30%左右的急跌。”
A股投资者宜提前预防风险
如果今年美股由牛转熊会影响A股吗？投资者该如何防范风险？
“如果今年美股整体回调20%左右，意味着美股由牛市转入熊市，肯定会对A股产生负面影响。”李大霄表示，2018年全球股市波动风险会加大，投资者可以提前做一些风险防范，一是不加杠杆买入股票；二是用余钱、闲钱投资股市；三是精挑能穿越牛熊周期股票。“美股整体20%左右下跌，对A股蓝筹影响应该不是太大，但对绩差股、伪成长股等个股影响更大。”
“美股9年长牛市见顶，会对港股产生直接的负面冲击，进而通过A+H股波及A股市场。”赖戌播表示，同时，美股三大股指频创新高，A股主要股指仍处于低位，鉴于A股市场估值水平不高，市场只存在结构性泡沫，美股见顶负面影响应有限。建议投资者密切关注美股动向，若美股出现了明显调整趋势，投资者应阶段性控制仓位，逢高了结跟涨美股的白马蓝筹，空仓或择持调整充分的滞涨二线蓝筹。
罗晓鸣表示，美股从牛市转入熊市，对A股市场会有较大负面影响。美股转势意味全球股市转熊，几乎所有股市资产都会下跌。提前预防说起来容易做起来难，与其防范风险不如做到死，再回吐点利润清仓出来。罗晓鸣表示，当前A股迎来了一轮春季行情，这将是近年最大的一波行情，预计下半年A股市场将步入调整。股市猜顶测底都很难，2015年预计A股会见顶，但谁知道6月份见顶呢？而见顶前的四五月份很容易赚钱。美股很可能今年下半年见顶，或者说全球股市下半年齐跌。投资者一季度积极参与最后一波疯狂，二季度宜谨慎择持优质个股，三季度少参与或不参与。三大原因导致美股连续大跌 A股影响几何？美东时间周一，美股再度开启“暴跌”模式，道指标普均创逾六年来最大单日跌幅。业内人士指出，全球债市抛售潮引发的恐慌情绪蔓延到了股市，加之非农数据显示薪资正加快增长，或刺激通胀走高，继而有可能令美联储加息步伐加快，进而打压股市。美股收盘行情表现如下：指数最新价涨跌幅(%)道琼斯工业平均指数.60%标普500指数.10%纳斯达克综合指数.78%美股市场的连续回调及上周五历史级别的暴跌，主要来自三方面的压力：1、债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。一个月前，美国新老债王不约而同的对10年美债2.6%非常关注。一个认为是牛熊分界点，一个是认为利空美股的关键点。一个月后，美国10年期国债收益率达到了2.84%，创下四年来新高。果然，道指在周五狂泻666点，创2016年6月来最大单日点数跌幅。按照目前联储的展望，随着税改和可能出现的大基建刺激，结合全球经济进一步走强和美国通胀的复苏，多次加息可能性正逐渐提高，美国利率可能加速上行。这也直接推动了10年期美债收益率的进一步上升。华泰宏观首席李超表示，美国金融市场的潜在风险美股持续多年牛市，已经表现出捆绑宏观经济、货币政策、金融稳定的特征，这是典型的逼空行情，没有调整过的市场蕴藏较大风险，只是没有触发因素；而当前美债的长短端利率比较平，可能成为美股调整风险的触发因素。在上周五美股的大跌中，这也表现非常明显，当日美10年期债券收益率最高触及2.85%，收盘2.84%，单周涨幅达到6.77%。而美债收益率上涨的背后，是市场对美联储加息升温的预期。2、美股各大股指估值已处历史高位自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。数据显示，经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。这是道指近7年的估值变化：据彭博社报道，以下这张表格反映了标普500指数略高于估值指示器——基于名义国内生产总值和企业债券收益率的所谓的美联储模型的另一个版本。上一次标普500指数略高于该估值指示器发生于2015年年底，就在2016年年初股市暴跌前。然而，此次与名义标普500指数相关的估值更高，达到了自2008年年初以来从未出现过的水平。标普500指数与估值对比图3、美联储加息超预期，通胀预期全面升温在美债收益率飙升的背后，是美国税改下的三个主要数据：一是1月份薪资增长创下近9年来最大增幅，即平均每小时工资环比增加0.3%，同比增加2.9%；二是1月美国新增非农就业人口20万，超过预期的18万，大幅高于前值(14.8万)；三是美国1月失业率维持4.1%不变，仍为2000年以来最低。美国1月数据大超预期，让加息预期骤然升温，若18年经济增长和通胀复苏均强劲，美联储加息可能性将越来越大，市场目前普遍预期今年美联储将加息3-4次。随着通胀的升温，在最新的美联储议息会议上，明显释放了更加硬派的信号，对于经济增长，尤其是通胀复苏的表达较此前明显更加乐观。不仅仅是美国通胀预期升温，在欧洲和日本等国家通胀预期都在升温当中。东吴证券王杨在研报中提到，相较于以往的技术调整，美股的下跌或是一个拐点，这个拐点并非指美股后续必然接连下跌，而是指接下来美股的风险收益比将恶化，美股风险逐步显性化。从历史表现来看，道指单日跌幅超过2%，次日沪指下跌概率为64%，后三日沪指下跌概率降至33.3%。在A股逐渐国际化的背景下，近年来A股与美股的相关性增强。值得注意的是，如果将时间缩短至2016年以来，道指跌幅超过2%的次数共有5次，次日沪指下跌次数仅1次，3次涨幅均超过1%。东吴证券王杨表示，虽然美股的风险开始显露，但是短期A股大概率受益于“春节效应”。历史规律上看， 2010年以来，春节前7个交易日和前5个交易日，A股均会收获正涨幅。中金公司黄汉锋认为，港股短线受累，大跌可以加仓；A股受影响略小，两地市场中期走强趋势不改。如果港股在情绪主导下出现短线大幅杀跌，可以逐步逢低吸纳，美股波动使得年初的“疯狂”状态降温，后续的走势预计更加平稳、更可持续。黄汉锋对A股所持观点是，A股受美股波动影响略小，美股的波动更多从情绪和预期层面影响A股，而非资金层面；考虑到A股已经有所调整，A股本次受美股短线波动的影响将比港股小。我们将密切关注美股、美债及加息预期后续的演化，来衡量对中国市场的影响。同时，中国自身的通胀走势、地产成交及开工走势、政策应对等也值得接下来紧密跟踪。广发策略戴康团队认为，A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击，尤其会通过港股市场的波动传导。但认为本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈，因为美股的下跌本质上是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响，而非基本面走弱或风险事件驱动。且当前A股的估值水平不同于美股，并非处于历史高位。美国加息预期升温，美元反弹，大宗商品下跌更多地是基于金融属性而非工业属性，因此对于A股大周期中的海外定价的资源股并不构成中期的冲击。A股市场短期仍处于“一元复始”后的震荡调整期，中期盈利增长的持续性与增量资金入场有助于“重估长牛，周期扩张”。建议利用震荡继续配置大周期。海通策略荀玉根表示，整体上，美国标普500指数、道琼斯指数目前PE(TTM)分别为23.8倍、24.2倍，处于2007年以来历史高位，美股回调也有消化估值的因素，而上证综指、沪深300目前PE(TTM)分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平，A股整体的估值压力不大。对A股市场而言：①年初躁动行情结束，短期市场进入回调休整期。参考历史，躁动行情的涨跌跟基本面关系不大，更多源于短期信息对情绪的扰动。②18年银行替代17年白酒成为市场回调时的避风港，源于盈利估值匹配度更优，机构配置需求更强，尤其是A股纳入MSCI带来的外资配置。③调整期蛰伏等待，中期保持乐观，趋势性机会需等到3-4月盈利增长确认和监管政策落地。上半年偏价值，金融性价比最高。
现在这个社会赚钱可以说轻松也可以说很难 那么选择一条正确的路是非常重要的
历史收益率走势(%)
观看人数：0
历史收益率走势(%)
最近随着市场出现的调整和一些风格转换，一些朋友又开始出现一些焦躁不安的情绪。是继续持有还是出局，持有的话是继续拿价值风格的基金，还是转投中小创？选项越多，烦恼就越多。这是最近一个朋友给我发的他近期的神操作。典型的一手好牌被打烂了，一肚子苦水没地方诉。安信价值精选这么好的基金，辛辛苦苦搜集了那么多的筹码，在2月9日最低点割肉了。卖了之后发现大幅反弹了不甘心，又想买回来。这种搞法，就是典型的追涨杀跌。先不说能不能赚到钱，首先对身心健康就无益。你看盘盯盘，得操心吧；来回两边被打脸，滋味也不好受。赚的这
虽然今天的时间有点晚了，但还是要祝司令的女粉丝“女王节快乐！”不知道关注司令的女性伙伴有多少，签个到让我知晓下，也好今后多写一些女王养基的技巧文章。最后陆续收到有些小伙伴的提问，来询问证券/券商主题的基金是否有机会？也有些小伙伴手里有这类主题的基金，来询问是否还能长期持有。今天，我们就来通过券商公司的业绩数据角度来分析下。首先说我的观点：证券/券商主题是趋势性投资，更适合在牛市中“大搞”一把！我们先来看一组中国证券业协会对证券公司2017年经营数据的统计。131家证券公司共实现营业收入3,113
首先祝最美的你，小仙女/小姐姐/女神/女王/女汉纸节日快乐！正文开始：监管部门宣布“注册制”推迟、“新经济”、“独角兽”等利好的刺激之下，中小创迎来了一波反弹行情，多数机构提出“创蓝筹”行情来临，那么，什么是“创蓝筹”，有没有好的“创蓝筹”基金根据上证50推演，很多朋友第一个想到的是“创业板50”，之前乐视网套利的时候很多人关注。创业板50指数399673：创业板50指数从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和
昨晚，基金圈里传出大消息。据证监会网站披露，第二批3只FOF产品正式获批，加上半年前首批首发的6只，目前已有9只公募FOF产品了。证监会网站公告显示，此次获批的3只FOF分别是中融量化精选、上投摩根尚睿混合和前海开源裕源混合。根据批文，第二批FOF将于6个月内安排发行档期。首批首发的6只FOF获批时间为2017年9月，成立时间集中在10下旬到11月初，据此推算，预计这次3只FOF二季度应该能成立。FOF，其实就是Fund of Funds ——“基金中的基金”，是一种专门投资于其他投资基金的基金
昨天的走势虽然和盘前预计雷同，但收盘并未翻红，打脸大佬的事情，除非是得到了大佬的授意，否则谁敢这么做？不过，听话的交易者应该又在高位抛给接盘侠了吧：今天低开下杀，又是低价进货的机会。今日大盘走势推演如下，个人意见、仅供参考：个股方面，低位股越跌越入。其实也没怎么跌，几分钱的跌幅看看就行，银河生物要来了。你也许错过了这些精彩内容：北京老王买房记：揭开小县城的房价暴涨之谜...为假期延长投票：春节放假18天，五一放假7天！售楼小姐良心发现，主动揭露忽悠购房者的三个套路！全票通过的中国好媳妇儿，你觉得
前天提示冲上3300后，难免又是一波下砸，这叫做逃顶：昨天提示又是低开可接，结果如何，相信大家已经有目共睹，这叫做抄底：今天又到周末IPO，虽然盘中有所波折，但是尾盘收红还是大概率能实现的。今日大盘走势推演如下，个人意见，仅供参考：个股方面，上个月提到长线金股嘉凯城，已开启万里上涨之路，近期提到的低位股银河生物、加加食品也蠢蠢欲动，还没进场的等待下一波吧。你也许错过了这些精彩内容：“榜样的力量”再现，为中国武警点赞！北京老王买房记：揭开小县城的房价暴涨之谜...为假期延长投票：春节放假18天，五
导读-：“纹丝不动、稳如泰山、岿然不动”，在看到这三个成语时，很多人都会想到，这是在形容某种东西非常稳固，不可动摇。
而跌宕起伏的股市，似乎与这三个成语风马牛不相及。但股市又是非常神奇的，它有时如湍急的河流一样势不可挡，有时又静止的让人感到可怕。
中小板上市公司达华智能（代码：002512）就是这样一只神奇的股票！
在经历了20多个交易日几乎静止不动的走势又突然跌停之后，3月6日起，停盘三个月的达华智能在复牌之后的三天内又出现连续三个跌停的崩盘走势，成为近期A股飞出的一只黑天鹅！（达
昨天银行股在下调拨备红线重大利好的刺激下带领大盘高开低走，令人大跌眼镜，该涨不涨有点耍流氓。银行股近段时间的走势让人爱恨交加，拿着不涨，弃之可惜，整一个上证指数翻板；赢利好、分红高、股价低到破净了就是不讨人喜欢。反观中小创，一个雾里看花的独角兽概念却掀起了一轮波澜壮阔的行情，前段时间被人弃之如草介相关股票涨得不亦乐乎。真是西三十年河东，三十年河西，莫欺股票不涨。什么蓝筹与成长，潜力股与拉圾股，就像人的命运一样叵测与坎坷，你能买到它也是缘份，十年修得同船渡，廿一世纪才修得与股票同眠，除了珍昔，还要
庄家是怎样“骗”到散户卖出股票的？市场的每一位参与者都是站在彼此的对立面的，更不用说庄家和散户了。庄家的控盘手法，用一个“骗”字并不能全面概括，而“威逼利诱”则恰如其分。而具体来讲，无非就是价格打压和熬时间两种打法。市场的本质规律是建仓-洗盘-拉升-出货，每一个阶段都是主力与散户之间的斗智斗勇。其实这个问题潜台词是庄家要拉升所以要骗散户卖出。我总结几点：1：走坏图形，庄家心里非常清楚散户用那些技术分析，比如支撑压力，他们会故意使股价击穿支撑，引发抛售然后吃货。还有60日均线，30日均线，macd
【今日早评】大盘上午冲高，午后回落，未能延续反弹，主要是受到科恩辞职影响，亚太股市普遍调整。昨天创业板的调整就比较明显，作为压制市场两年多的年线，即使本次最终突破，也会出现反复。创业板要调整一下，依旧建议关注60日均线。回踩之后若能再度突破，这一次成功的概率就很大。去年的行情非常极端，今年的行情开始均衡一些了，一些长期下跌的科技股，比如银之杰，底部反弹的幅度已经有50%，反弹动力释放之后，技术上也有调整的要求。而蓝筹白马经过这段时间的调整，亦有企稳反弹的要求。所以，我觉得大势总体上有望保持稳定。
最近随着市场出现的调整和一些风格转换，一些朋友又开始出现一些焦躁不安的情绪。是继续持有还是出局，持有的话是继续拿价值风格的基金，还是转投中小创？选项越多，烦恼就越多。这是最近一个朋友给我发的他近期的神操作。典型的一手好牌被打烂了，一肚子苦水没地方诉。安信价值精选这么好的基金，辛辛苦苦搜集了那么多的筹码，在2月9日最低点割肉了。卖了之后发现大幅反弹了不甘心，又想买回来。这种搞法，就是典型的追涨杀跌。先不说能不能赚到钱，首先对身心健康就无益。你看盘盯盘，得操心吧；来回两边被打脸，滋味也不好受。赚的这
虽然今天的时间有点晚了，但还是要祝司令的女粉丝“女王节快乐！”不知道关注司令的女性伙伴有多少，签个到让我知晓下，也好今后多写一些女王养基的技巧文章。最后陆续收到有些小伙伴的提问，来询问证券/券商主题的基金是否有机会？也有些小伙伴手里有这类主题的基金，来询问是否还能长期持有。今天，我们就来通过券商公司的业绩数据角度来分析下。首先说我的观点：证券/券商主题是趋势性投资，更适合在牛市中“大搞”一把！我们先来看一组中国证券业协会对证券公司2017年经营数据的统计。131家证券公司共实现营业收入3,113
首先祝最美的你，小仙女/小姐姐/女神/女王/女汉纸节日快乐！正文开始：监管部门宣布“注册制”推迟、“新经济”、“独角兽”等利好的刺激之下，中小创迎来了一波反弹行情，多数机构提出“创蓝筹”行情来临，那么，什么是“创蓝筹”，有没有好的“创蓝筹”基金根据上证50推演，很多朋友第一个想到的是“创业板50”，之前乐视网套利的时候很多人关注。创业板50指数399673：创业板50指数从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和
最近大盘持续调整，不少投资了股票的基金，净值也随之上下波动，不少投资者也蒙圈了：“到底是该持有，还是该获利了结”？其实呢，这段时间就是考验心态的时候。
一忌盲目杀跌
震荡市中，很多基金净值波动得多，涨一天，跌一天，有时候回撤得多了，超出了投资者心理承受的底线，终于受不了在下跌中卖出，结果呢，往往割在了地板上。
在猫叔看来，由于是替投资者理财，净值回撤还是要控制在相对合理的范围内。成熟的基金经理，会对市场环境、股票估值作出及时的应对，从而将净值波动控制在合理范围内。
投资的资金基本
昨晚，基金圈里传出大消息。据证监会网站披露，第二批3只FOF产品正式获批，加上半年前首批首发的6只，目前已有9只公募FOF产品了。证监会网站公告显示，此次获批的3只FOF分别是中融量化精选、上投摩根尚睿混合和前海开源裕源混合。根据批文，第二批FOF将于6个月内安排发行档期。首批首发的6只FOF获批时间为2017年9月，成立时间集中在10下旬到11月初，据此推算，预计这次3只FOF二季度应该能成立。FOF，其实就是Fund of Funds ——“基金中的基金”，是一种专门投资于其他投资基金的基金
这两天市场热点里有一个词亮了，那就是“新经济”。今天创业板下跌后的快速拉升，估计也和这个词有一定关系。本届会议表态支持“四新经济”（新技术、新产业、新业态、新模式）企业A股上市后，一些互联网大佬纷纷表态盼望能登陆/回归A股市场，甚至连证监会也预备出台措施支持新经济企业上市。具体关于“新经济”的新闻相信已经有很多了，我就不展开了。今天我们来看看，和“新经济”一词主题最相关的基金有哪些？历史业绩表现如何？到底有没有值得入手的？1、名字带【新技术】的基金搜索“新技术”三个字，目前市场主要有两只：富国高
其实早在两个月前就曾有人向兰兰咨询过创业板的基金，当时因为行情尚不明朗，并未专题介绍，而近日随着一大堆利好相继推出，创业板或许真有希望迎来一波强势反弹吧。政策方面：注册制的延后两年无疑给创业板带来信心方面的鼓励，而IPO被否企业3年内不能借壳上市规定的出台则有助于切实减缓新股发行压力。加之目前创业板指数估值已低于40，处于近三年历史估值19%的低位区间，似乎走强也成为顺理成章的事情了。但同时我们也应看到，背负非理性炒作之名已久的创业板能否大面积吸引主力资金的关注从而激发持续性行情一时还难以定论，
今天上午，总理做政府工作报告时表示，将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年，全面取消二手车随迁政策。随着利好新能源汽车的政策的再延长，新能源汽车是否迎来春天呢？根据工信部数据，2017年我国新能源汽车产销量分别达到79.4万辆和77.7万辆，连续三年位居世界第一。中商产业研究院数据库显示，截至2017年底，全国新能源汽车保有量超过170万辆。按照国务院颁布的发展规划，到2020年，新能源汽车年产量要达到200万辆，也就是在2018年销量的基础上再翻一番。新能源汽车产业指数，在去年9月份达到了一
关于股市【独角兽】概念具体指什么，我想应该不需要具体展开了吧？相信大家最近新闻看到的很多。大多数的观点对【独角兽】在A股上市都是“欢天喜地”地举双手赞成，认为“兽们”来了后对A股是重大利好。但事实如何呢？“独角兽”回归对A股市场的哪些板块会造成冲击呢？我们在TMT、人工智能等主题基金投资时有什么需要注意的呢？今天我们就来聊聊这个话题。先来看看所谓的【独角兽】具体会涉及哪些板块？1、根据《2017胡润大中华区独角兽指数》根据去年12月胡润研究院发布的《独角兽指数》报告看，报告里涉及到的120家独角
二十年是什么时间概念，也许就是弹指一挥间。从1998年起步至今,中国公募基金行业刚刚迈过20个年头。1998年3月初，国泰基金和南方基金成立，中国公募基金业实现了“零的突破”。截至2017年12月底，我国境内共有基金管理公司113家，其中中外合资公司45家，内资公司68家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计11.6万亿元。过去20年来中国A股市场经历了4轮牛熊转换，债券市场也曾经历多次牛市行情，使得中国基金业总体为基民创造
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金A股别再跟着美股“拼跌”：外汇_黄金_汇率_理财18网
【内容提要】苏培科：对于如此突如其来的全球股市暴跌，很多人在问究竟是什么原因？将要持续多久？中国股市该何去何从？
持续了近九年牛市的美股突然进入了闪崩模式。自2月2日美国道琼斯工业平均指数下跌2.5%之后，2月5日道指再次大跌4.6%，一度下跌近1600点，创美股史上单日最大跌幅。一时间，市场情绪极度恐慌，随后不明就里的隔夜盘亚太股市、欧洲股市纷纷跟随大幅下跌，就连熊市洗礼了近三年的A股市场也跟着大幅下跌，上证综指在2月6日下跌了3.35%。对于如此突如其来的全球股市暴跌，很多人在问究竟是什么原因？将要持续多久？中国股市该何去何从？
对此，美国政府在第一时间做出了反应，白宫发言人Sarah Sanders回应说：“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”声明称，“总统的减税政策和监管改革将进一步增强美国经济，继续为美国人民带来繁荣。”随后，在2月6日美国财长努钦与华尔街投资者进行了交流，但表示并不过分担心短线下跌；他周二在众议院金融服务委员会的听证会上表示，市场运作良好，下跌不构成金融稳定担忧，特朗普政府的政策对长期经济增长非常有利；美国政府定性这是一次正常的市场调整，虽然幅度较大，但不足为虑。在美国政府高层次的传话中，华尔街似乎恢复了平静，2月6日、2月7日的美股出现了反弹，但2月8日美股再次暴跌，美股三大股指均大跌3.5%以上，其中道指再度暴跌超过1000点，为史上第二大单日下跌点数。这一次调整彻底唤醒了华尔街的恐慌情绪，美国政府的说辞和美国经济基本面好转似乎并未阻止住美股的调整，这让那些对美国经济极度乐观的人士感到迷茫和惊讶，为何美国股市与美国经济基本面开始背道而驰？
如果经历过中国股市2015年的崩盘情形，或许就会对美股的崩盘节奏不会陌生，美股之所以会出现如此快速的下跌，各种做空工具起到了推波助澜的作用，2月5日以来美股中的各种指数做空ETF和做空产品都出现了大幅上涨，市场恐慌性抛售情绪的延续进一步又触发了一些量化对冲和自动交易程序，很显然做空机制、高频交易、程序化交易对美股的瞬时跳水起到了雪上加霜的效果，而华尔街的投机份子依然可以通过做空赚得钵满盆溢，当恐慌情绪主导市场时，卖方会下意识加大抛售力度，而买方则更趋谨慎观望，这样的情绪会导致市场出现短暂流动性缺失，并令市场跌势呈现自我强化之势，而金融市场的做空者和投机者会顺势而为，这些人根本不会管经济基本面的长期因素，因此美国股市的调整很有可能会比大多数人预期的要惨烈的多。
诱发本轮美股暴跌的根本原因应该是美国的货币政策收紧效应。其实，早在2015年末美联储第一次降息时我就曾指出，要防止美联储的紧缩政策导致美股下跌，一些兑换美元的套利资金很有可能会寻找新的避风港，当时建议A股市场应该想方设法提高吸引力。可惜A股市场掉了链子，反而在2016年初熔断机制下使其成了全球最恐慌的市场，并结结实实地掩盖了美股下跌的主要原因。在美国第一次加息后，美国股市先于A股市场开始调整（比A股市场早两个交易日下跌），道琼斯指数那轮下跌超过了10%，纳斯达克指数当时下跌超过了13%，而A股后来居上跌幅迅速超过了20%，A股市场不但没有成为美股恐慌资金的避风港，反而将人民币汇率和A股推入了一个非常不利的境地。
其实当时的判断逻辑非常简单，美联储告别零利率和实施紧缩政策对美国股市可能是致命一击，只是由于美股指数构成（道琼斯工业平均指数只是由30只最好的股票构成）虚幻和掩盖了这些基本面因素，或许还有货币政策的累加效应没有达到最后一根稻草的阶段，美股反而一直在延续涨势直到现在闪崩，往往政策效应在股市中都有迟滞效应，或许现在美股的调整就是货币政策收紧的累积反应，毕竟2008年美国次贷危机后美股立即反弹并延续了长达九年的大牛市，其主要贡献在于量化宽松的流动性助推，或许今天的美国经济基本面远比前些年健康，但之前美股靠强心针催起来涨幅必须要在流动性潮落时反应出来。
我曾在2008年研究股票市场与货币政策的关系时，把此前近20年美国、日本和中国的股市走势与货币政策及流动性的走势图叠加起来时，发现股市上涨未必与货币政策放松和流动性宽松强相关，但每当货币政策紧缩和流动性收紧时，股票市场的熊市则与之相伴。另外，国际货币基金组织的数据显示，年，19个主要工业国家的股票市场总共有52次泡沫破裂，其中每一次下跌都与货币政策收紧息息相关。因此，我在2016年初断言，除非美国经济好到无可挑剔和能够保证高速增长，否则很难逃避货币政策紧缩带来的新麻烦。
随着2015年底美国量化宽松的终结和加息开始，2017年美联储开始缩表，美国的10年期国债利率突破了金融危机以后2.5%的长期均值，美国流动性宽松的局面彻底宣告终结，美国市场中的“抢瓶盖”游戏或许才刚刚开始，美股调整或许就是货币政策紧缩带来的新麻烦开始，中国股市决策部门应该尽快认清形势，让A股快速恢复吸引力，让市场流动性尽快平衡，监管策略尽快调整不涨不跌的中庸原则，将美股逃出来的避险资金吸引过来为我所用。机会或许稍纵即逝，如果A股继续跟着凑热闹“拼跌”，则会再一次错过全球资产配置和再平衡的机遇。关键是不能小看美国市场的纠错能力和自我修复能力，一旦美股缓过劲来，再配合上逐渐走好的美国经济，中国将会彻底丧失这轮战略机遇期，搞不好中国的金融监管竞赛和不当的监管策略会引爆中国的房地产泡沫和地方“庞氏”债务迷局。
本文仅代表作者观点。
信息来源：英国金融时报
本站所载文章，数据仅供参考，使用前务请核实。未经同意，请勿转载
文章标题搜索
&&&&博客搜索&
01-16 17:33:55
01-01 07:56:33
12-12 17:22:40
12-11 20:40:19
12-11 11:44:04
12-08 10:46:31
　　理财18&&理财18旨在为广大投资者建立一个互动性专业外汇投资服务平台，汇集市场上最优秀的外汇产品和服务。投资者就是网站的主人，网站就是外汇投资者的快乐家园。
-------------------------
电话：(86) 10-
微信公众号：licai18wang
Copyright @ 2004 - 2008 licai18.com.
All Rights Reserved 版权所有 理财18
客服热线：010－
合作热线：010-