来自雪球&#xe6关注 为什么A股上市公司应加大分红力度?来自 本文发表于《证券市场周刊》8月底， 证监会、财政部等四部委联合发文，明确表示：“鼓励上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的占比，具备分红条件的，鼓励实施中期分红。”显示有关部门有意推动我国上市公司加大现金分红力度，并鼓励上市公司实施中期现金分红。那么，为什么A股上市公司应加大现金分红力度呢？A股上市公司分红水平远低于成熟资本市场长期以来，A股上市公司在现金分红回报投资者方面表现消极，不分红、少分红上市公司占市场大多数：统计数据显示，2005年底前上市的A股上市公司共1307家，2005年度-2014年度连续十年不分配现金红利的上市公司达177家，占比13.5%；截止2014年底，沪深两市上市公司共2587家，2014年度不分红公司与股利支付率低于30%的公司二者合计1560家，占比60.3%，其中，不分红的上市公司720家、占比27.8%，超过四分之一上市公司2014年度没有现金分红。美国经济学家拉佐尼克（William Lazonick）针对标准普尔500成份股的现金分红和股票回购情况进行了一项研究，年间始终位列标普500成份股的上市公司有454家，统计结果显示，这454家成份股在过去十年里用于股票回购的资金占这些公司净利润的51%、现金分红占净利润的35%，二者合计占86%。2014年，美国上市公司的现金分红达3500亿美元、股票回购金额为5530亿美元，二者合计为9030亿美元，相当于当年美国上市公司净利润的95%。与美国等成熟资本市场比较，我国上市公司不仅现金分红低，而且用于股票回购的金额也很少，2014年A股上市公司仅有62家上市公司实施股票回购，回购金额合计仅为94.1亿元，仅相当于2014年A股上市公司净利润总额24516亿元的0.38%。&&&低盈利能力企业加大分红力度，会提高投资者的收益率获得现金分红，是股东的一项基本权利。长期以来，中小投资者的这一权利被漠视。以至于一部分投资者认为，分红会影响企业发展，不分红有利于企业高成长。2013年4月，笔者曾撰文《盈利能力、成长性与内在价值》认为，成长性对于股票内在价值的影响可能是正面的，也可能是负面的；低盈利能力的成长是有害的，只有高盈利能力的成长才有价值。想象一下，一个净资产100万元、净资产收益率3%的企业，可以实现净利润3万元，如果股东对其注入资金100万元，净资产翻番，净资产收益率保持不变，则净利润也能翻番，由3万元增至6万元。但这种低盈利能力下的高增长显然不是股东所期待的。在企业是否应该加大分红力度问题上，应考虑上市公司的具体情况，盈利能力低下的企业，成长并不能为股东创造价值；如果企业没有高于市场平均盈利能力的可投资项目，就应该将利润以现金分红或回购股票的方式回馈股东，而不是将利润以留存收益的形式用于再投资，盲目追求成长而投资于低效甚至亏损的项目，实际上是挥霍股东财富。以沪市上市公司北京城乡为例，2008年以来，该公司历年净利润的大部分作为留存收益，用于再投资，净资产由2008年末19.43亿元增加至2014年末的22.58亿元,营业收入由2008年的16.54亿元增长至2014年的16.54亿元增加至2014年的22.19亿元，净利润由2008年的0.89亿元增加至2014年的1.02亿元。从盈利能力指标来看，年间，北京城乡历年净资产收益率在3.7%-4.7%之间，2008年之前，北京城乡的历年的净资产收益率也长期低于5%。在此期间，大量公司债券、企业债券发行的票面利率在7%以上，一些银行理财产品的收益率也高于5%。北京城乡的净资产收益率不仅显著低于一些公司债券的发行利率和二级市场债券到期收益率，甚至低于一些银行理财产品的收益率。这样的收益率水平显然低于投资者期望的收益率，因此，如果从股东利益最大化这一目标来看，北京城乡将大部分利润以现金分红方式分配给其股东，由股东自行投资，显然更符合其股东的利益。表一、北京城乡历年部分财务指标一览&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 单位：亿元那么，北京城乡是否有能力加大现金分红力度呢？财报显示，2009年末北京城乡账面货币资金余额高达12.93亿元,且账面上没有一分钱银行贷款,显然,该公司当时是有能力大幅提高分红水平的。然而，随着近年来该公司在房地产项目上的大规模投资，2014年其货币资金余额下降至9.95亿元，银行借款则从无到有、上升至10.07亿元。盈利能力较低的上市公司，除非其未来盈利能力有望大幅提升，否则，都应该将其大部分利润以现金分红的形式回报给投资者，而不是将其投资于一些收益率低、甚至亏损的项目。类似北京城乡这样盈利能力较低的上市公司在A股市场有很多，相比较而言，由于北京城乡主营业务属于百货业、经营活动现金流较好，历年现金分红占净利润的比例基本上在40%以上，这一分红水平已高于A股市场平均水平了。一些盈利能力较低的上市公司上市以来长期低分红、甚至不分红，严重损害了广大投资者利益。&高盈利能力的企业可以不分红吗？高盈利能力的企业能够通过持续经营活动为其股东创造价值，这是否意味着盈利能力强的企业应该少分红、不分红呢？笔者认为，盈利能力强的企业是否可以不分红，关键看企业是否有足够多的投资项目，可以高效地将其经营活动产生的资金用于再投资。只有当企业具有盈利能力强的可投资项目、而现金分红会影响企业发展所需要资金时，不分红、少分红才有意义。盈利能力强的企业，通过经营活动会产生大量的现金，如果企业没有大量可投资项目合理利用这些现金，也不通过现金分红或股票回购将这些资金返还给股东，那么企业账面上就会形成大量的闲置资金。随着企业账面闲置资金的累积，企业的盈利能力将呈下降趋势。在A股市场上，贵州茅台、五粮液就属于这类企业的典型。以贵州茅台为例，作为白酒行业的龙头企业，强大的盈利能力、强劲的现金流使贵州茅台账面积累了巨额货币资金，2014年末贵州茅台账面货币资金余额高达277.11亿元，相当于账面净资产的65%。表二、贵州茅台历年部分财务数据一览&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 单位：亿元贵州茅台是A股市场为数不多坐拥巨额货币资金且没有任何银行贷款的上市公司。分析显示，其巨额货币资金主要以活期存款方式存放于银行，货币资金利息收入的年化收益率低于一年期存款的基准利率。近年来，贵州茅台成立了财务公司，账面货币资金的利息收益率有所提高，2014年货币资金年化收益率2.94%。尽管如此，这样的收益率水平甚至低于投资者购买银行理财产品的收益率，显然不能满足投资者的收益率预期；与其将大量货币资金在账面闲置，不如将其以现金分红的方式分配给投资者。股东财富最大化是企业财务管理的目标，企业的股利分配决策也要服从于这一目标。如果一个企业现金过剩、不能通过经营活动为股东创造价值，就应该将利润以现金分红方式分配给其股东。除非在可预期的未来，企业有重大项目投资需要资金储备，或者企业可能将面临财务危机，否则，企业都不应在账面保留大量闲置资金。让巨额货币资金在账面长期闲置，实际上严重损害了其投资者利益，企业应加大现金分红力度。巨额闲置资金可能被关联方占用，损害中小投资者利益华尔街有一个著名的膀胱理论：一个公司保有的现金量越巨大，那么这些现金流出公司的压力也就越巨大。在监管不到位的A股市场尤其如此，巨额货币资金在账面长期闲置，不能排除其被大股东等关联方违规占用的可能性。值得一提的是，上市公司巨额资金在账面长期闲置，损害的不仅是中小投资者的利益，而是损害包括大股东在内的全体股东的利益。试想一下，如果你是一家企业的大股东，企业账面上长期放着1亿元的现金作为活期存款，“享受”着低利率的活期利息，你会对此无动于衷吗？答案显然是否定的。既然企业巨额资金闲置，你很可能主动要求企业将巨额资金以现金分红方式分配给股东，由股东自由支配这笔资金。在A股市场，大多数上市公司现金分红比例偏低、甚至自上市以来从不分红。一些上市公司虽然账面上累积了巨额未分配利润、账面坐拥巨额现金，但却宁愿让这些资金在账上吃活期利息，也不愿将其分配给股东。为什么一些上市公司巨额货币资金在账面长期闲置，却无意通过现金分红或在股价低迷时以回购股票方式回馈其股东呢？2013年10月笔者曾为《环球财经》杂志撰文《茅台困局：扩张受阻、巨额资金或存失控风险》，通过分析相关数据后认为，贵州茅台巨额货币资金长期滞留于下属子公司，资金管理可能存在风险漏洞,不能排除其巨额货币资金被关联方占用、体外循环的可能性。实际上，在2000年前后的相当长时间里，很多A股上市公司曾经长期沦为大股东及其高管的提款机，上市公司大股东通过各种手段占用上市公司资金、甚至掏空上市公司。2005年笔者曾撰文质疑一家上市公司很可能被其大股东占用巨额资金，大约一个星期后，该公司发布公告称：大股东占用了其6亿多元资金。2005年以来，证监会对大股东非法占用上市公司资金进行了持续的清理整顿，非法占用上市公司资金现象有所收敛；个人认为，近年来，上市公司大股东非法占用上市公司资金等损害上市公司利益的行为又有所抬头。2013年6月，笔者曾撰文《大商股份仓促上调增发价格的幕后疑云》，认为其账面巨额货币资金存疑： 2012年末大商股份货币资金余额高达60.97亿元，其中现金及现金等价物余额60.76亿元，令人费解的是，2012年末其账面贷款余额却达到12.9亿元。巨额现金以活期存款方式存放银行、60多亿元货币资金一年的利息收入仅为7845万元、而10多亿元贷款一年利息支出达8740万元！如果不贷款，大商股份账面上应该有近50亿元的净存款，一年应该有近亿元的利息收入。自2012年以来,大商股份账面货币资金余额始终保持在60亿元以上,巨额资金长期闲置,另一方面,该公司却向银行借款。大商股份2015年中报显示，货币资金余额62.52亿元，银行各项贷款合计11.72亿元。一个资金严重过剩、账面有巨额资金闲置的企业， 却向银行借钱，实在令人费解。即使其控股子公司差钱，大商股份也完全可以通过委托贷款的方式将自有资金借给下属子公司呀。为什么还要向银行贷款呢？通过分析其数据后，笔者认为，可能有两方面原因，其一，大商股份之所以能为大商集团贷款提供担保，是因为双方互相为对方贷款提供担保，如果大商股份不贷款了，当然也就不能为大商集团贷款提供担保了；另一方面，大商集团的子公司大商管理原本是一家没有任何经营性资金的企业，大商股份账面坐拥巨额资金同时却大额贷款，不能排除其巨额资金为关联方占用的可能性。一些上市公司账面巨额货币资金长期闲置，甚至可能被关联方占用，如果通过现金分红或回购股票方式回馈股东，显然更符合中小投资者的利益。对于中小投资者而言，上市公司并不是你的左口袋，随手就可以从中取出钱来。相反，在某些情形下，上市公司倒是有可能沦为其大股东的左口袋或右口袋。那些长期低分红、甚至不分红的上市公司，其历年利润去了哪里？盈利是否货真价实？资金是否被大股东占用了？个人认为，在这些问题上，监管当局应该有所作为，以维护广大中小投资者的合法权益。&加大现金分红力度，可以提高A股市场总体投资回报率一般而言，企业的股利决策同时也是投资决策，即企业的利润多少用于向股东派发红利，多少以留存收益形式转化为企业的资本，用于再投资。分红或不分、分多少比例，很大程度上取决于企业能否有效利用留存收益。只有当企业能够将留存收益高效地用于再投资，为股东创造价值时，企业才可以将利润作为留存收益，否则，都应将利润以现金分红的方式分配给股东，由其股东自由支配，股东可能将其用于再投资，也可能将其直接用于消费。按照巴菲特的说法，一元的留存收益至少应该为其股东创造1元以上的价值,否则企业就应将留存收益以现金红利方式返还给股东。前述分析表明，当前我国A股市场上市公司分红普遍偏低。一方面，一些企业虽然盈利能力较低，但却热衷于投资，将留存收益继续投资于一些报酬率低的项目；另一方面，一些盈利能力强的企业分红率偏低，账面巨额资金闲置，资金甚至可能被关联方违规占用。优化资源配置，是资本市场的一个基本功能。考虑到当前我国A股时候分红率普遍偏低的现状，一些盈利能力较低的上市公司盲目投资、乱投资，将留存收益投资于低收益甚至亏损的项目，一些上市公司大量资金长期闲置、甚至可能被关联方违规占用，损害广大中小投资者利益，监管当局有必要进一步出台相关政策，推动上市公司加大现金分红力度。加大现金分红力度，将利润通过现金分红方式分配给股东，将会有效提高上市公司资金使用效率，从而提高整个A股市场的投资回报率。&加大现金分红力度，有助于推动我国经济结构转型从上市公司的角度来看，过去十多年来，由于我国经济高速增长，企业通常都具有较强的投资冲动；而且，A股市场多数上市公司为国有控股企业，这些企业在追求利润的同时，通常需要兼顾地方政府GDP增长、税收增长等目标，因此，在利润分配方面也倾向于少分红甚至不分红，将利润留存于企业，用于再投资。然而， 2008年以来，大规模投资使我国产能过剩的矛盾更加突出，经济结构失衡问题更加严重。地方政府也因此债台高筑，高度依赖投资拉动经济增长的方式已难以为继。推动上市公司加大分红力度，一方面，可以遏制一些上市公司盲目投资、乱投资的冲动，更加注重效益目标；另一方面，加大现金分红力度，也可以使股市投资者获得稳定的现金分红回报，提高股市投资者的财产性收入，提高其消费能力，从而促进消费，有利于推动我国经济结构转型。2014年，美国私人消费11.87万亿美元、占GDP的比例达68.4%,当年美国投资者从上市公司的现金分红和股票回购中获得9500亿美元，这对其当年私人消费显然有促进作用。2014年我国私人消费占GDP的比例仅为37.7%，不仅显著低于美国等发达国家的水平，也低于一些发展中国家的水平。加大A股上市公司现金分红力度，有助于提高投资者的财产性收入和消费能力，有利于推动我国经济结构转型。&表三、中美私人消费GDP比重比较&欢迎参加继续参加网络投票: 您是否赞成上市公司实施季度现金分红? 请点击链接:&& &&&& & &&&
&& &&公 告 送 出 日 期 ：2017 年 12 月 14 日
1 公 告 基 本 信 息
基 金 名 称 国 投 瑞 银 中 国 价 值 发
现 股 票 型 证 券 投 资 基
基 金 简 称 国 投 瑞 银 中 国 价 值 发
现 股 票 （QDII-LOF ）
基 金 主 代 码 161229
基 金 合 同 生 效 日 2015 年 12 月 21 日
基 金 管 理 人 名 称 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有
基 金 托 管 人 名 称 中 国 银 行 股 份 有 限 公
公 告 依 据 《 证 券 投 资 基 金 信 息
披 露 管 理 办 法 》 及 本
基 金 合 同 和 招 募 说 明
收 益 分 配 基 准 日 2017 年 12 月 5 日
展开剩余87%
截止收益分配基
准 日 的 相 关 指 标
基 准 日 基 金 份 额 净 值 （ 单 位 ： 元 ） 1.440
基 准 日 基 金 可 供 分 配 利 润 （ 单 位 ： 元 ） 25,373,460.15
截 止 基 准 日 按 照 基 金 合 同 约 定 的 分 红 比 例
计 算 的 应 分 配 金 额 （ 单 位 ： 元 ）
12,686,730.08
本 次 分 红 方 案 （ 单 位 ： 元/10 份 基 金 份 额 ） 1.2
有 关 年 度 分 红 次 数 的 说 明 2017 年第一次
注： 在 符 合 有 关 基 金 分 红 条 件 的 前 提 下 ， 本 基 金 每 年 收 益 分 配 次 数 最 多 为 4 次，
每 次 收 益 分 配 比 例 不 得 低 于 截 至 收 益 分 配 基 准 日 （ 即 可 供 分 配 利 润 计 算 截 止 日 ）
可 供 分 配 利 润 的 50% 。
2 与 分 红 相 关 的 其 他 信 息
权 益 登 记 日 2017 年 12 月 18 日
除 权 日 2017 年 12 月 19 日（场内） 2017 年 12 月 15 日 （ 场 外 ）
现 金 红 利 发 放 日 2017 年 12 月 20 日
分 红 对 象 权 益 登 记 日 在 注 册 登 记 机 构 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司
登 记 在 册 的 本 基 金 的 全 体 基 金 份 额 持 有 人 。
红 利 再 投 资 相 关 事 项 的 说 明
对 于 选 择 红 利 再 投 资 方 式 的 投 资 者 ， 将 以 2017 年 12 月 15
日 的 基 金 份 额 净 值 为 计 算 基 准 确 定 再 投 资 份 额 ， 本 基 金 注 册
登 记 机 构 将 于2017 年12 月19 日 对 红 利 再 投 资 的 基 金 份 额 进
行 确 认 。2017 年 12 月 20 日 起 ， 投 资 者 可 以 查 询 、 赎 回 红 利
再 投 资 的 份 额 。
税 收 相 关 事 项 的 说 明 根 据 财 政 部 、 国 家 税 务 总 局 的 财 税 字 〖2002 〗128 号《关于
开 放 式 证 券 投 资 基 金 有 关 税 收 问 题 的 通 知 》 ， 投 资 者( 包 括 个
人 和 机 构 投 资 者) 从 基 金 收 益 分 配 中 取 得 的 收 入 ， 暂 不 征 收 个
人 所 得 税 和 企 业 所 得 税 。
费 用 相 关 事 项 的 说 明 本 次 分 红 免 收 分 红 手 续 费 和 红 利 再 投 资 费 用 。 选 择 现 金 红 利
再 投 资 方 式 的 投 资 者 其 现 金 红 利 再 投 资 的 基 金 份 额 免 收 申 购
注： “ 现 金 红 利 发 放 日 ” 是 指 现 金 红 利 款 自 基 金 托 管 账 户 划 出 的 日 期 ， 非 投 资
者 实 际 收 到 现 金 红 利 款 的 日 期 。
3 其 他 需 要 提 示 的 事 项（1 ） 权 益 分 派 期 间 （2017 年 12 月 14 日至 2017 年 12 月 18 日) 暂 停 本 基 金 跨 系
统 转 托 管 业 务 。
（2 ） 本 公 告 发 布 之 日 （2017 年 12 月 14 日 ） 上 午 本 基 金 在 深 交 所 停 牌 一 小 时 。
（3 ） 场 外 除 权 日 申 请 申 购 的 基 金 份 额 不 享 有 本 次 分 红 权 益 ， 场 外 除 权 日 申 请 赎
回 的 基 金 份 额 享 有 本 次 分 红 权 益 ； 权 益 登 记 日 场 内 买 入 的 基 金 份 额 享 有 本 次 分
红 权 益 ， 权 益 登 记 日 场 内 卖 出 的 基 金 份 额 不 享 有 本 次 分 红 权 益 。
（4 ） 按 照 相 关 业 务 规 则 规 定 ， 红 利 再 投 资 部 分 的 份 额 持 有 期 将 自 2017 年 12 月
19 日 开 始 重 新 计 算 。
（5 ） 本 基 金 收 益 分 配 方 式 分 两 种 ： 现 金 分 红 与 红 利 再 投 资 ，登记在注册登记系
统 基 金 份 额 持 有 人 开 放 式 基 金 账 户 下 的 基 金 份 额 的 投 资 者 可 选 择 现 金 红 利 或 将
现 金 红 利 自 动 转 为 基 金 份 额 进 行 再 投 资 ； 若 投 资 者 不 选 择 ， 本 基 金 默 认 的 收 益
分 配 方 式 是 现 金 分 红 ； 登 记 在 证 券 登 记 结 算 系 统 基 金 份 额 持 有 人 深 圳 证 券 账 户
下 的 基 金 份 额 ， 只 能 选 择 现 金 分 红 的 方 式 。 本 次 分 红 方 式 将 以 权 益 登 记 日 注 册
登 记 系 统 记 录 的 分 红 方 式 为 准 。 投 资 者 实 际 收 到 现 金 分 红 的 日 期 以 各 销 售 机 构
支 付 时 间 为 准 。
（6 ） 持 有 人 可 登 录 本 公 司 的 网 站 或 拨 打 本 公 司 客 服 电 话 查 询 注 册 登 记 系 统 记 录
的 分 红 方 式 。 有 意 愿 变 更 分 红 方 式 的 持 有 人 请 务 必 在 2017 年 12 月 15 日前( 含
当日) 到 销 售 机 构 网 点 或 通 过 销 售 机 构 提 供 的 其 他 非 现 场 交 易 方 式 修 改 分 红 方
（7 ） 咨询办法 ：
登 陆 本 公 司 网 站 http ：//www.ubssdic.com
拨 打 本 公 司 客 户 服 务 热 线 ：400-880-6868。
向 本 基 金 的 各 销 售 网 点 查 询 。
声明：本文由入驻搜狐号作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。基金：现金分红好，还是红利再投资好？
基金分红次数越频
繁，越合算。
在牛市的环境中，红利再投资能为投资者带来
更大的投资回报。
4、怎样选择？
如果你选择红利再投资的话，一定要到基金公司或者基金代销机构弄清楚自己的分红方式，因为根据基金法规的新规定，基金公司会将基金初始的分红方式自动定为现金分红，投资者必须到基金公司或者代销机构声明修改才能启动红利再投资的分红方式。
如果我是你，我会退休前选择红利再投资的分红方式，退休后选择现金分红的分红方式，好好享受生活。
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。小景家的基金要分红啦！1月17日，小景家贴出公告，以下10只基金任性分红，快来看看有没有你买的！（机智的小景顺便打个广告，把这些基金的近一年收益也一并展示啦）根据分红公告，本次10只基金分红除权除息日为1月19日（LOF除息日场外为1月19日，场内1月22日），红利发放日为1月22日（LOF为1月23日）。所以1月19日15:00之前持有以上基金的基民，都会经历本次基金分红。对于基金分红，基友们向来热情高涨，相关的疑惑也是层出不穷。贴心如小景，马上带大家进入基金分红科普时间。基金分红的本质：不是白送钱！基金分红的本质是基金将收益的一部分以现金或红利再投资的方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分，基民并没有因为基金分红这个动作而赚到额外的钱。基金分红方式：现金分红or红利再投资基金分红的方式有两种，一种是现金分红，就是直接给你的银行卡划钱；一种是红利再投资，就是将基金分红部分转换成基金份额发放到基金账户上。如果你想让基金收益落袋为安，可以选择现金分红；如果继续看好该基金的后期表现，可以选择红利再投资。对个人投资者来说，通过现金分红方式落实基金收益，可省去赎回费。除权除息日：钱没少，钱只是在路上无论你选择哪种分红方式，权益登记日至红利发放日之间，不考虑由于市场因素引起的基金净值变动的情况下，你的基金账户会显示资产缩水！除鼎益（LOF）和资源垄断（LOF），本次基金分红的现金划出时间为1月22日（直销当天到账，代销为1月22日后的2-4个工作日到账）；红利再投资份额的到账时间也是1月22日（1月23日这部分份额可以进行查询、赎回）。所以这段时间请让我们静静度过，不用再问小景为啥你的基金资产缩水啦！它们没有缩水，它们只是在路上……顺便提醒：基金分红之后不存在类似股票分红后的“填权”行情，指望因为基金分红净值下降就“抄底”待涨的童鞋们，趁早掐灭这个非分之想哦！左手倒右手，为何要分红？既然基金分红的钱来自基金收益，基民并没有赚到额外的钱，那为何还要分红？真相是：从基金资产的角度，基金分红就是把账面上的浮盈变成实际收益，让投资者落袋为安，同时履行基金合同的约定。保持理性，不要抢购即将分红的基金！关于基金分红，有一道时常让大家丢分的题：快分红的基金应该多买吗？答案就是：不买。（嗯，记得要不走寻常路）再强调一遍：基金分红的本质是基金将收益的一部分以现金或红利再投资的方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分，基民并没有因为基金分红这个动作而赚到额外的钱。所以，为了“享受”基金分红而狂买某只基金，是完全没有必要的；同时小景也要提醒，答案中的“不买”，不是说对要分红的基金敬而远之，而是没有必要为了基金分红特意去抢购，这个重点不要搞错哦！好的基金就是要坚决买买买，管它分红不分红！正在定投的基金，分红方式宜选“红利再投”如果快要分红的某只基金是你的定投标的，小景建议基友将分红方式选为“红利再投”，因为一边定投，一边现金分红，等于一边将钱从基金资产中拿出来，一边通过定投又把钱放进去（四不是撒？）；定投时会产生申购费，而红利再投资直接免收申购费。要修改分红方式：到购买渠道去改！一般来说，默认的基金分红方式是现金分红，若要临时修改基金分红方式，则需要于权益登记日前一个工作日的交易时间到购买渠道修改。（银行买的找银行修改，第三方销售平台的到平台账号上修改，官网、APP、微信买的都请登录账户修改。）投基路漫漫，小景的真心与你长相伴。关于基金分红还有哪些问题？欢迎留言咨询，小景一定知无不答！（请收下我的小心心）
景顺长城基金管理有限公司
景顺长城是中美合资的综合型资产管理公司，拥有成熟强大的投研平台，具备股票、固定收益、被动、量化等投资管理能力。公司旗下产品线完善覆盖高中低风险等级，多年来凭借出色的业绩赢得投资者认可。
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骗术之一：尾市拉高，真出假进。庄家利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升，刻意做出收市价。此现象在周五时最为常见，庄家把图形做好，吸引股评免费推荐，骗投资者以为庄家拉升在即，周一开市，大胆跟进。此类操盘手法证明庄家实力较弱，资金不充裕。尾市拉高，投资者连打单进去的时间都没有，庄家图的就是这个。只敢打游击战，不敢正面进攻。骗术之二：涨跌停板骗术。庄家发力把股价拉到涨停板上，然后在涨停价上封几十万的买单，由于买单封得不大，于是全国各地的短线跟风盘蜂拥而来，你一千股，我一千股，会有一两百的跟风盘，然后主力
FX168财经报社(香港)讯 marketwatch周四(2月15日)撰文称，通胀看起来还不是个麻烦，不过美联储(FED)对加息和缩表的态度还是十分坚决。这是一个巨大的货币实验，除了一些模型之外没有可借鉴的例子显示在未来两年削减1万亿美元资产负债表对市场没有影响。即便央行表示巨大的资产负债表是推升全球资产价的原因，削减资产负债表不一定会有等同效力的反作用力。失业率非常低下是央行支持紧缩的主要原因，他们认为这可以刺激通胀。从下图看，真实薪资在下降，使人不禁开始怀疑央行的观点。(来源美国劳动部)1月
2月以来股市开始跌跌不休，A股年初以来的“牛市”被打破了？现在定义为时尚早，但是作为散户，总该知道被谁割了。今天火星君就和大家聊聊，股市暴跌后，蒸发的钱去哪里了，以及散户该怎么做。蒸发是什么？于是，我们说股市蒸发2.5万块钱。我们都知道蒸发的是钱，但这个钱指的是什么呢？为了能让大家更加明白，还是回到最基本的问题，钱有两个最基本的含义：所以我们说的股市里的钱，是用来衡量价值的，而不是实际存在的东西。也就是所谓的蒸发不是钱真的凭空消失，而是股票价值下跌，2.5万块钱被人赚走了！当初股市里面有6万块钱
我们统计了过去一年（250日）的板块指数涨跌，食品饮料、家用家电分别涨幅50%和40%位居前两位， 社会综合以及纺织服装分别涨幅-33%和-25%（信息服务跌幅25%）位居后两位。社会综合板块比较泛，涉及的细分板块过多，本篇不进行研究，纺织服装和食品饮料、家用家电同属于大消费，在2017年大幅下跌后，2018年是否具备投资机会正是本文的研究目的？我们的研究粗略回答以下几个问题：一、板块是否具有投资价值？我们从下面的估值图可以发现1月末，纺织服装行业PE（TTM_整体法，剔除负值）为27.67，
随着A股市场鸡年最后一个交易日的结束，也正式意味着年后的股市即将迎来狗年行情。
然而，回顾鸡年的A股市场表现，给投资者最大的感受，那就是赚了指数，却赚不了钱。但是，如果根据沪深两市的总市值计算，实际上鸡年年末的A股市场总市值较猴年年末的A股市场总市值出现了一定幅度的增长，而从目前两市逾亿户的股东数字来看，鸡年A股人均浮盈仍有2.7万元。
站在投资者的角度来看，鸡年A股实现浮盈本来属于不容易的事情，况且实现浮盈2.7万元的水平，这确实是多数投资者做不到的事情。
不可否认的是，对于
不少人都喜欢做短线，喜欢在强势个股之间“捣浆糊”，以“短平快”的累积收益来实现效益的最大化，并同时满足自己不断追新猎奇的心理。但事实上，我们所追求的利润很多情况下却往往难以实现，或犹如不知目标楼层者坐电梯一般上上下下好几趟，却不知应该在哪里“下车”，一星期、一个月甚至一年劳累下来，个人账户里的资金往往并未上涨多少，弄不好还可能缩水，用“费力不讨好”来形容恐怕再恰当不过了。
那么，怎样才能提高短线操作的成功率呢？希望对朋友们有所帮助。其要点是：锁定强势个股，判定大盘走势
炒股在进入实际操作层面的时，最首先遇到的问题就是“买哪支股票”。就此谈点个人体会或经验。一、初级阶段初级阶段最大的特点就是：不能长期固定炒一、二支，并且频繁换股。（一）选便宜股票二十年前初入股市，在某证券大厅的里看“大盘”，看的人很多，好不热闹。那时条件不好，大家是站着看的，还没有椅子可坐。当看好哪支股好，就去柜台填单。一般买就是便宜的股票。由于缺乏耐心，这类股票常波幅不大，于是常常持股不久就卖了。（二）选推荐股票听股评员或专家的说，说某支股票好，于是就去买，有时运气好，还真买对了，只是涨得太慢
节前缩量明显节前最后一个交易日，过节行情明显，沪指上午绿盘震荡，下午收红，缩量翻红平稳收官，今天涨幅居前的板块是钢铁，海南板块，充电桩。那么今天大盘缩量明显，成交金额为1146亿，最后一个交易日资金无心恋战，今天游资集体潜水，那么今天缩量越极致，节后的反弹也会越强烈，节后红包行情可期。NO. 2 贰游资集体潜水机构趁机抄底从今天机构的动向来看，龙虎榜上披露买入的个股达到9只，卖出个股3只，达到近期最多数量，这说明机构也在看好节后的大盘反弹行情，预计会迎来反弹修复。NO. 3
预测大盘对投资有没有用，什么是最好的应对办法
--读霍华德.马克斯《投资最重要的事》之十
预测大盘对投资来说有没有用？绝大多数投资者应该是肯定的答案。如果这么问，总的来说，投资以来，你对大盘的预测对你的投资有多大的价值？这个问题好像不好回答。如果回答是“大”的话，分明自己的成绩并不理想；如果回答是“不大”的话，那不就是承认自己水平不济了吗？其实，你根本不需要不好意思承认
原创者是这样定义大长腿：股市中，怎么样的K线形态具有如此大的诱惑力？引无数英雄竞折腰，为此夜不能寐，日日茶不思、饭不想？非“大长腿”战法莫属。优美浑圆、纤细撩人的大长腿让多少男人为之倾倒。K线形态上的长下引也是出大牛股的摇篮，有时候是定海神针，有时候是短线爆发力的起点。要点１）分时上有快速下打洗盘的动作，之后快速Ｖ型反转，或者头肩底形态反转，形成大长腿，一定要有长下引，大长腿美女才撩人；２）当日就有大幅度的拉升，从当天低点计算，最好最高拉升幅度在１０个点以上，这种超大幅度的拉升往往是主力行为；３
这段时间看着上证指数从接近3600点的位置一路砸下来，到上周最深砸到3000点左右，很多投资者感受到的是恐慌，但我看到的也许是砸出了一个黄金坑。这种突然的“股灾”级别的大跌，一辈子都很少能看到几次，这次好不容易遇到，我认为真的应该好好珍惜这次逆袭机会。这两天确实也有一些思考，我想站在农历丁酉年的年末，来和大家聊聊自己对后市的一些看法。同时也算留个记号，未来某天再回过头来看，到底是不是那么一回事。当然，预测市场，肯定就会有两种结果，准和不准，不管是哪种结果，都只代表我个人的一些看法，也许未来会改变
主要来说，两个：价值、成长与综合指数不同，风格指数反映了具有某些共同市场特征的股票的整体变化水平，不同的风格展现出不同的风险-收益特征。风格指数基于价值和成长的管理理念而设计，根据特定的投资回报模式识别那些具有价值特征和成长特征的公司。价值和成长的争论是股票市场上永不落幕的话题，价值型投资与成长型投资在市场景气循环中表现也各有差异。通常而言，在市场景气高度扩张至泡沫产生的阶段，成长型投资会优于价值型投资，但在市场大幅修正或涨跌互现时，价值型投资往往能够起到较好的防御作用。针对价值和成长分别介绍两
前言：临近春节想必大家也都心猿意马了吧，家远的或许已经提前请假踏上归程，再为大家推荐具体的基金只怕也没人有心思关注了，为此特制作一个研究最强定投基金的系列，方便大家在过年期间闲时参详一下，或许能从中领悟到定投选基的一些玄机，为来年的投资之路增添一份胜算。首篇就先从股基开始讲起，兰兰分别查阅了全部股票型基金定投3年和定投5年的总收益率排行，排行榜首的恰巧为同一只基金，它便是：易方达消费行业(110022)，其收益率分别为73%和112%。回顾下对应的指数区间：定投3年，大致从沪指3200点运行到目
三根阳线改变不了的信仰，三根阴线却改变了。具体来说，是市场对于创业板的信仰。
上周，创业板指走出三阴二阳、最终收跌6.5%，成绩惨淡但却成为市场上最具收益优势的宽基指数。更值得注意的是，创业板指相对沪深300走势已经初现反弹轮廓。图：创业板指相对沪深300上周出现了反弹今天创业板依旧火力不减，创业板指大涨3.49%的同时，创业板B（150153）也一度触及涨停板。只不过情绪稍欠火候，如此涨势仍旧整体折价1.15%，不知是大跌后遗症、还是节前综合症。
即便如此，市场看多创业板的声音还是越来
今天大盘先抑后扬，收盘微涨0.45%.但是量能萎缩得厉害。今天的翻红更多地带有完成任务的性质，目的就是让全国的股民过一个安定祥和的春节。前面我就说过，保持最后两天股市的稳定是压倒一切的首要任务。别人恐慌之时要贪婪。本首席认为，除非春节期间有重大的利好消息，否则春节后开盘仍有一次回探筑底的过程。二次探底之后，三月份开始将迎来一波春季行情。前面已经说过2018年的重点是代表新经济业态的新蓝筹。新蓝筹的代表360将在春节后正式登陆资本市场，由此开启新蓝筹的时代。前面已经说过江南嘉捷在正式登陆之前不会出
陈继豪 2018年开年，A股带给我们的是1月初的惊喜和2月初的惊吓。大盘在连续拉出17根阳线后转头向下，在众多信托质押等收缩杠杆的标的股暴跌带动下，大盘似乎又失去了方向，原本的慢牛格局似乎要被打破。除了银行股在力挺大盘外，其他大蓝筹白马股似乎都有些力不从心。目前市场寄希望的风格转换也没有看到显著的效果，持续性差，都以短线炒作为主。
我一直认为，2018年的投资主题是价值投资向纵深发展。大消费板块在2017年涨幅巨大，需要休整。而银行板块则掀起一波估值修复行情，银行股的低
还记住数年前一个央视的街头采访，有一位年轻人说：“人民币太对不起中国人了”。其实当时股民心中也有一个观点，但一直没几人敢说。现在进入2018年，回看近20多年股市，回顾笔者进入行业从业至今。A股真正的牛市在近20年中，其实不过2年时光。说实在的，这个太对不起一亿散户了！当然，融资当然是世界第一，上市公司上市速度也是第一。但国内好企业，几大现代发明的企业，全在国外上市。网购我们最强大，然后在美股上市。社交我们也嚣张，然后在港股上市。还有好好多在行业中的新王者，也一个接一个的在美股港股上市。因为，
骗术之一：尾市拉高，真出假进。庄家利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升，刻意做出收市价。此现象在周五时最为常见，庄家把图形做好，吸引股评免费推荐，骗投资者以为庄家拉升在即，周一开市，大胆跟进。此类操盘手法证明庄家实力较弱，资金不充裕。尾市拉高，投资者连打单进去的时间都没有，庄家图的就是这个。只敢打游击战，不敢正面进攻。骗术之二：涨跌停板骗术。庄家发力把股价拉到涨停板上，然后在涨停价上封几十万的买单，由于买单封得不大，于是全国各地的短线跟风盘蜂拥而来，你一千股，我一千股，会有一两百的跟风盘，然后主力
最近的监管风向开始转向了，我们需要思考，认真思考风格转化的可能性。我们搜集整理了一些近期监管的事件，尝试去理解监管背后的真正意图，以及这个意图背后对下阶段炒股的启示性意义。具体整理如下：一、最近监管风向事件1、证监会年度会议表态加大包容2018年1月底证监会年度工作会议提出：要以服务国家战略为导向，改革发行审核制度。一方面，保持IPO常态化，增加制度的包容性和适应性；另一方面，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度，加快完善科技创新的资本形成机制。但是，科技创新企业有其自身特点，如果严
FX168财经报社(香港)讯 marketwatch周四(2月15日)撰文称，通胀看起来还不是个麻烦，不过美联储(FED)对加息和缩表的态度还是十分坚决。这是一个巨大的货币实验，除了一些模型之外没有可借鉴的例子显示在未来两年削减1万亿美元资产负债表对市场没有影响。即便央行表示巨大的资产负债表是推升全球资产价的原因，削减资产负债表不一定会有等同效力的反作用力。失业率非常低下是央行支持紧缩的主要原因，他们认为这可以刺激通胀。从下图看，真实薪资在下降，使人不禁开始怀疑央行的观点。(来源美国劳动部)1月
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