为什么调控股市容易调控房市调控难 宏观滚

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-02-22 09:03 标签： 股市和房市
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调控之后，楼市的钱会流入股市吗？
恍如隔世，仅一周的国庆长假过后，国内22个城市接连出台限购令，让趋之若鹜的楼市遭遇“寒露”之天。 视觉中国
　　【财新网】（记者 张欣）恍如隔世，仅一周的国庆长假过后，国内22个城市接连出台令，让趋之若鹜的遭遇“寒露”之天。
　　那么问题来了，如果钱不能进楼市，会去哪里？有人调侃：“哪里宽松，钱就会去哪里。” 华泰策略研报指出，“本轮房地产调控对A股市场是利略大于弊。”
　　而对于楼市资金流向，多数业内分析人士持中性偏负面观点。
　　“我们不认为简单的地产股市资金搬家就能引发新一轮A股上涨，相反，我们认为这样的信息是中性略偏负面的。”申万宏源策略研报表示。此外，广发证券、中金研报表示，楼市调控带来的资金轮动对股市的效应有待时间来检验。
责任编辑：陈慧颖 | 版面编辑：王永
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全站评论排行榜　　进入21世纪以来，我国房地产业进入了一个高速发展时期，各地房价均保持着持续上涨，截至2007年上半年，各主要城市房价相对于2004年初翻了一倍还要多，毋庸置疑，房地产市场确实存在着一定程度的泡沫。政府为了给房市降温，从2005年开始，接连出台了一系列调控政策，比如国八条、国六条等以抑制快速上涨的房价，但这些政策的实施效果却难以令人满意，三年的宏观调控，不仅没使房价降下来，有些城市房价上涨速度却达到了令人瞠目结舌的程度。　　与此形成鲜明对比的是，今年四月份以来，特别是五月份，政府利用货币政策、财政政策等手段对股市进行了宏观调控，一个多月时间，就把牛市打回了阶段性熊市。在第一次下调过程中，上证指数下跌了约1000点，在第二波股市下跌中，一些个股股价跌破了65%，基本上接近2500多点的水平，股市市值在这段时间内缩水近5万亿，超过年两年财政收入的总和，这个结果非常出人意料。　　大家可能会反思这个问题：为什么政府调控股市容易，却对房市一筹莫展？我们可以将原因归结为以下几点：　　其一，从信息经济角度看，在股票市场，政府处于信息优势，而广大股民和中小机构却处于信息劣势。由此，具有信息优势的政府便掌握了主动权，对股市涨跌能够起到关键作用。我们再回过头来看看房市，信息优势掌握在房地产商和地方政府手里，因此，处于劣势的中央政府出台的相关调控政策或者到地方上变了味，或者遭遇地方政府阻力无法得到执行。这样一来，调控不力，就导致了房地产市场很难降温。　　其二，我们可以把股市比作关在笼中的老虎，俗话说笼中的老虎好对付，中央政府可以根据对当前经济形势的判断直接对股市进行调控，而不需要经过任何中间环节；而房市则是笼外的老虎，中央出台的很多政策都需要通过地方政府去具体执行，如遇到地方政府不积极配合，中央政府的调控政策很可能就如同隔靴搔痒，难以有的放矢、一针见血地取得实质性调控作用。　　其三，房地产市场往往和地方政府的利益息息相关，房市的繁荣一方面可以刺激当地GDP增长，另外也增加了某些地方官员获得更高灰色收入的可能。因此，一些地方政府时常会不遗余力的借助各种手段（以建设工业园区或者开发区等名义）对违规操作的建设项目进行保护和掩盖，这就造成了中央政府实施的调控政策贯彻到下面之后，就会遭遇严重扭曲。而股市则不同，股市基本上没有地方政府的利益，即使有也由于信息不在地方政府一边使其难有作为，而且，股市作为笼中的老虎，地方政府想保护，也无能为力。这就导致了政府调控股市容易，调控房市困难现象的出现。　　其四，政府对股市进行大力度调控之前，大型的机构往往会通过各种渠道提前得到消息，及时采取措施，把损失降到最低，而损失最大的却是大多数股民和中小机构。但房地产市场就不同，房地产商进行投资、开发的资金大多数来源于银行贷款，而且银行贷给房地产行业的贷款占其对外贷款的很大比例，假如国家出台的调控政策力度过大，造成房地产商经营难以为继，那么将会出现更多银行死账、呆账、赖账，银行吃不消，国家也吃不消。从某种意义上来说，政府对房市和股市的感情是有区别的，所以采取措施的力度也会有所不同，这也造成了调控房市难于股市。　　前段时间，火爆的股市吸引住了各方的眼球，但经过近期调整，股市泡沫已经得到很大程度的减轻。近来在各种因素的影响下，房价呈加速上涨态势，房市又重新引起了各方的严重关注，政府为了抑制房市泡沫，也为了给广大老百姓一个交待，绝不会放任房价如此快速的上涨。政府有关部门今年4月份就派出调查组奔赴北京、上海、杭州、广州、深圳等地进行调研，研究报告提交后最迟9月或10月份就可能会相继出台相应政策对房市进行调控。想必很多人都了解“城门失火，殃及池鱼”这个典故，笔者在这里想要提醒的是，股市现在已经很脆弱了，建议政府在调控房市时，避免歪打正着，不小心又将股市一棍子打倒。　
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马德伦：调控出发点是宏观经济 不针对股市房市（ 11:09:53）
　　中国人民银行行长助理马德伦，在香港回归十周年来临之际接受媒体采访时表示，金融业是香港的支柱产业之一，中国中央政府和中国人民银行支持香港巩固国际金融中心的地位、支持香港经济的长期繁荣稳定。港人民币存量增内地与港金融业共赢发展话题很快涉及香港的人民币市场，马德伦略微沉思后说，人民币在香港的规模依据人民币存量，而人民币存量依据香港和内地的人员往来、经贸交往。据他介绍，香港人民币存量正不断增长，已从去年年底的二百二十亿增至目前的二百五十八亿，“人民币坚挺了，香港人自然就喜欢持有”。马德伦特别指出：香港人民币业务的发展应由其市场的容量和需求来决定。内地与香港金融业的关系自然成为访谈的热点话题，就此，马德伦说，进一步发展内地和香港金融体系的互助、互补和互动，巩固和发展香港国际金融中心的地位和作用，是中央政府的一贯方针。至于上海亦致力于建设成为国际金融中心，他说，随着新的经济增长点增加，金融市场这块“蛋糕”会越做越大。上海和香港各有定位、各有优势，两地可按照“互助、互补和互动”的原则，共同发展，两地都是中国的一部分，“谁发展都是好事情”。根据需要出政策调控不针对股市有关中国内地的宏观调控政策，马德伦胸有成竹地表示，中国的货币政策着眼于币值的稳定、促进经济增长、维护就业和维护国际收支平衡，宏观调控的出发点是宏观经济。他继而指出，股市、房地产市场是“观察的对象”，并不是“调整的对象”。至于何时再采取“提高准备金率”之类的调控措施，马德伦说：“我们随时关注宏观经济的变化、关注货币供应量的变化、关注ＧＤＰ和ＣＰＩ的变化，在该采取行动的时候一定会采取行动”。鼓励ＱＤＩＩ外汇储备投资需稳健当记者问及“中国何时完全开放个人海外投资”时，马德伦说，鼓励个人投资者通过ＱＤＩＩ投资海外市场，因为个人对风险的判断能力毕竟不如机构投资者，“这并非是限制个人投资，而是为了对投资市场的健康发展负责、也是对个人投资者的保护。”中国目前拥有庞大的外汇储备，不久前中国成立相关公司，计划用部分外汇储备进行对外投资。对此，马德伦表示，中国在选择投资结构时会考虑各种风险因素，用外汇储备进行投资必须“在稳健中追求效益”，并“不打破市场秩序”，这是对国际社会负责。他强调，中国外汇储备经营的原则，“安全”是排在“增值”前面的。[][41]
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