做多日元——这可能是2018年最有利可图的外汇交易！做多日元——这可能是2018年最有利可图的外汇交易！财经微讯百家号FX168财经报社(香港)讯 2018年迄今日元在发达市场货币中表现最佳，而这种反弹势头有望延续，分析师表示，这是由于投机人士相比欧元更加青睐日元。随着日本经济已经连续第八个季度扩张，日元在今年已经抢掉了欧元的风头。因投资者押注欧洲央行将削减货币刺激，2017年欧元创下逾十年来最佳年度表现，不过欧元升势如今已经放缓。在十国集团(G10)货币之中，日元眼下最受期权交易员青睐。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)驻东京的首席市场经济学家Daisuke Karakama说道：“焦点转向日元，在成为去年最强劲的货币之后，欧元进一步买盘的空间自然就很小了。”Karakama指出，不像欧元，做多日元目前还不是一个“拥挤的交易”。所谓拥挤的交易，是指投资者集中在某一特定资产上持仓。(图片来源：Business Insider、FX168财经网)美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，杠杆基金已经连续5周减少日元净空仓，为8月以来最快步伐。与此形成对比，2月13日当周，欧元净多仓降幅创下去年9月以来最大。因投资者在股市下挫之际寻求避免资产，日元兑美元上周五一度触及105.55，为2016年11月以来最强水平。自那以来日元有所走软，周二亚市早盘，日元兑美元微跌0.1%，报106.70附近。(美元/日元日线图 来源：FX168财经网)日本东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)外汇交易经理Naohiro Nomoto说，在日本保证金交易商和长期投资者逢低买入美元的情况下，美元/日元总有一定程度的多头仓位。瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)驻东京首席外汇策略师Kengo Suzuki表示，投机者仍认为押注日元进一步升值是“有利可图的”，因为他们预计日元兑美元将升向105。Suzuki说道：“受动能、投机者头寸和资金流驱动，较长期图表表明美元/日元跌向101的趋势正在形成。”技术图表显示，日元兑美元有望升向100关口。日元上周的涨势提升了其完全反转2016年末跌势的可能性，当时美元/日元在特朗普胜选之后从100附近水平升至118。一些基金经理也在押注日元将进一步走强。AMP Capital Investors Ltd.的明星基金经理Nader Naeimi上周增持了日元多头头寸。总部位于新加坡的对冲基金Kit Trading Fund Ltd.也押注日元兑美元和纽元将升值。校对:Joe本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。财经微讯百家号最近更新：简介:贯穿财经大小事,财经人的财经世界作者最新文章相关文章松下预估2018年 销售收入为8.8万亿日元 - 土巴兔新闻中心
松下预估2018年 销售收入为8.8万亿日元
10:26:10&&来源：家电圈
　　同是日本企业的代表，索尼与，有相似之处，也有不同之处。　　相似的是，两家企业均是因为前几年庞大身躯无法适应互联网时代的行业节奏和用户需求，从而陷入巨额亏损，被迫展开一系列“断臂求生”式转型。　　不同的是，松下的转型选择在传统消费市场之外，另外开辟一个全新的商用市场，从品牌C端到市场B端的跨界作战，试图以B端再造一个新松下;索尼的转型则选择以内部的组织调整和体系优化为基础，继续强调以差异化硬件产品满足不同领域和行业用户需求，重新激活索尼的产品灵魂。　　2012年，是索尼和松下两家企业近半个世纪以来最大的发展转折年。　　就在这一年，平井一夫出任索尼集团社长，肩负起带领索尼重塑辉煌的重担;津贺一宏也升任社长，承担起带领这家接近百年历史的企业重新出发的重担。　　不同的是，平井一夫给索尼指明的道路，不是跨界、跨行业，而是先瘦身、聚集核心业务，重点发展有差异化、核心竞争力的高利润业务，主动断臂卖掉电脑业务，全面拥抱市场和用户。　　为了更好地强化早已陷入红海市场竞争的电视业务，索尼甚至大刀阔斧进行企业组织架构的再造，将相关业务进行公司化独立运营，增强面向市场的快速反应能力;对内则强调重塑工程师文化、培养创新文化、提供创新试错平台等等，拿内部开刀再拥抱用户;　　津贺一宏给松下带来的新路，则是要从竞争红海的消费电子市场主动撤退，全面转向初见曙光的商用蓝海市场。向B2B加速转型成为松下最近几年释放给松下最为直观的印象，甚至不惜关闭等离子工厂、收缩势头不错的全球白电市场竞争，放弃品牌的自我运营等等。　　松下明确向住宅、车载、环境和机电等商用领域扩张，甚至不惜减少品牌的曝光度。从而推动日本巨头松下的去家电化。目前传统的黑电白电业务在松下的营收占比只有两成左右。不过16财年车载和家电却贡献松下主要的利润，同时又出现一轮松下要反攻家电市场的动作。　　无论索尼选择继续专注产品，还是松下开辟市场新跑道，没有对错只有合适。　　鞋是否合适只有脚知道。对于索尼来说，之所以将反弹和复兴的突破口，继续放在具有核心竞争力的差异化产品力打造上，甚至为此不惜放弃部分非战略核心业务和市场，全面主攻全球高端消费电子市场　　一方面是因为索尼自创立以来，始终是产品创新力驱动，只有黑电产品，没有白电的布局，所以其无论是面向个人提供硬件设备，还是面向企业提供屏到屏的整体解决方案，相对都比较集中和聚焦;另一方面也是清晰地看到，无论是在传统时代，还是互联网时代，硬件对于产业和用户的价值越来越重要，特别是在消费升级的时代背景下，新硬件价值一旦与大品牌进行碰撞，就会产生新的火花。　　同样对于松下来说，其发展历史早于索尼，业务范围也宽于索尼，除了全系列的黑白家电、相机、数码设备等等，还有照明等住宅设备、新能源电池等储能。　　这也让松下的转型没有聚焦产品而是选择市场和用户群体的区分。将竞争从相对白热化的消费市场，全面转向需求大、竞争不激烈、利润更高的商用市场，从产品制造商向系统解决方案服务商的转型。更为重要的是，在收购三洋之后，松下获得来自新能源业务上的支持，配合其电子资源整合能力，从而为其车载业务的发展，提供了从能源到电子娱乐一体解决方案的能力。从这个角度来看，退出竞争激烈的零售市场，转战商用市场，为此不惜弱化松下自有品牌只求规模和利润。　　不同企业的相同尴尬，索尼与松下的转型路，谁才是最适合中国企业?　　相同的是，索尼与松下都拥有非常深厚的技术创新能力传承和产品品质管理制造体系，以及品牌的信任度和认知度;双方都是日本传统制造企业的代表，都曾创造过日本企业的辉煌业绩，也都陷入巨额亏损引发的生死泥潭，亟待破解大企业病和反应迟缓等一系列问题;　　不同的是，索尼过去几年的转型，先是内部的组织结构变革，努力通过公司化改造打破庞大而臃肿的管理体系，从而推动在外部一线市场竞争的灵活性与决策的主动性;松下过去几年的转型，先是外部业务模式从竞争激烈的B2C市场全面转向刚刚起步、不成规模的B2B市场，然后企业内部庞大而臃肿的组织、僵化的体制，以及分散而毫无竞争优势的非核心业务迟迟未能完全断臂求生;　　2016财年，在遭遇熊本地震以及影视业务主动进行1000亿日元的商誉减值后，索尼集团取得了7.6万亿日元营收，2887亿元盈利;原计计划在2018年松下创立百年取得10万亿日元营收的松下，在2016年就将其目标调整为8.8万亿日元。2016财年，松下电器取得7.3万亿日元营收、2768亿日元盈利。此前公司2016财年营收目标为7.5万亿日元、营业利润为3750亿日元。可见未达预期。　　虽然目前索尼和松下双双摆脱主营业务亏损的困扰，双双走向盈利。但是索尼与松下的盈利能力却不完全相同。2017财年，索尼提出要实现5000亿日元盈利，这将是索尼近20年来最高的盈利水平;松下则预估2018财年的销售收入为8.8万亿日元，在此基础上设定“营业利润达到5000亿日元”的新目标，主动放弃规模求利润。　　平井一夫，被用户亲切的称为“姨夫”，索粉如今已经成为全球消费电子产业一道漂亮的风景线。松下社长津贺一宏，不苟言笑，是一名老派的日本企业家，在B2B的道路上松下正距离用户越来越远，成为隐藏在人们衣食住行背后的服务者。　　相对于海尔、美的、格力、等中国企业，近年来在家电行业的转型，更多的是聚焦家电打造中高端好产品，以及借助互联网实施智能制造、智能产品到智能体系的跨界扩张。以索尼、松下为代表的日本企业，在家电及电子领域的转型则更多集中于企业内部的组织优化、业务重启，以及参与市场竞争灵活性和反应能力的提升!　　原标题：索尼松下的转型启示中国家电
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本地宝 BENDIBAO.COM 汇深网版权所有日元2018年命运如何？要看美国经济和美联储脸色
东京的日元分析师几乎都同意：美国经济增长和利率的前景将决定日元2018年的走向。但分析师们的共识也就到此为止了。外媒对9名货币策略师进行的调查显示，预计到2018年年底，美元兑日元从105到120不等。
分析师对美元兑日元预期意见不一 与美国经济学家一样，日本货币策略师在美国就业市场是否强劲将推高通胀压力的问题上存在分歧，如果美国通胀压力升高将导致10年期美国国债收益率攀升，美国的收益优势就会不断扩大。而如果美国通胀持续令人失望，将使日元走强。外媒对9名货币策略师进行的调查显示，预计到2018年年底，美元兑日元从105到120不等。 最大焦点是美国经济能否保持增长趋势 三菱UFJ -摩根士丹利证券公司驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno表示，最大的焦点是美国经济能否保持这种趋势，从推动美联储在2018年的进一步上调利率。他说，由于日元受到日本央行宽松货币的“控制”，美元有坚实的基础，有轻微的上行阻力。 普遍预期日本央行2018年政策不会改变 到2018年，大多数经济学家都认为日本央行的货币政策不会改变，这使得美联储和美债收益率将推动日元升值。一些人指出，美国利率的急剧上升可能会引发一种快速的变动：日元实际有效汇率仍然疲弱，杠杆基金对日元的押注接近10年高点，使其易受空头头寸平仓的影响。 2018年美元兑日元的预测区间接近于2017年的实际区间(107.32至118.60)，与10年期美国国债收益率的波动密切相关。 还需关注美债收益率 另一个需要关注的美国问题是：美国国债收益率曲线可能出现反转，两年期国债收益率可能超过10年期国债收益率。在过去几十年这种情况往往发生在美国经济衰退之前，因此可能会吓到美国股市和美元。二者之间的息差为60个基点，去年12月已从最高的137个基点下降。 日本瑞穗银行(Mizuho Bank)驻东京首席市场经济学家Daisuke Karakama表示，当美国国债收益率难以上升时，美元兑日元没有上行空间。一个扁平化的曲线会带来倒置的风险，股价也会下跌。 美联储的紧缩政策或仍难以支撑美元 美联储货币紧缩政策在2017年几乎未能成功支撑美元，美元兑G10国家的货币都在贬值。一些分析人士认为，2018年这种情况仍将持续。 摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)日本市场研究主管Tohru Sasaki表示，环境可能或多或少是一样的。强劲的经济和低波动性让美元成为融资性货币。
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日元趋势走向。收藏
日本央行理事雨宫正佳：日本央行将继续实行强劲的宽松措施。
预计美元/日元将升至120 欧元/美元将升至1.15
市场已经不只是考虑美联储是否会加息两次，而是开始思考是否会加息3-4次。美联储下周的点阵图预计将向鹰派转变，并短期支持美元兑日元汇率，这个货币对的汇率有望在年底前升至120，但不太可能升至125，因为美国政府的目标是弱势美元。而随着欧洲央行原定的债券购买计划的终止时间临近，预计欧元兑美元将在年底前升至1.15。
预计日本央行本周将维持政策不变，但基于其2月28日公布的计划计算，日本央行若希望3月的政策步调在接下来11个月都得到维持，那么其需将资产购买规模年增幅从80万亿日元降至66万亿日元，即削减18%，这是为了将10年期国债收益率锚定在零水平；若日本央行只是简单地削减年增幅目标，这或导致其不得不反复该行动；为防止这种情况发生，其可能从3月起连续12月购债8.9万亿日元/月，累计购债107万亿，但同时因有41万亿日元的现有债券到期，日本央行将实现其年增幅为66万亿日元的目标；不过预计其将在7月才正式宣布已将资产购债规模的年增幅目标替换成月增幅目标。
日本财务大臣麻生太郎：如果债务和现在一样持续增加，对纸币的信任就会减少。
预计日本央行将于今日的议息会议上按兵不动，这或许会利空日元，料日本央行将发表鸽派言论，行长黑田东彦将再次让投资者相信“日本央行在实际通胀提振前都将维持现有政策不变”。市场投资者会关注日本央行是否给出关于“在今年下半年上调10年期国债收益率目（当前为0%）”的线索
截至12月底，日本央行持有39.1%的日本国债。
当美国和欧洲寻求紧缩政策来控制物价增速时，日本央行是为数不多的货币宽松拥护者之一；市场希望看到日元贬值。
截至12月底，日本家庭资产总计1800万亿日元。
日本财务省正考虑提高国债标售时初级交易商的最低投标金额规定，以确保债市稳定。据该计划，每家交易商最低投标金额规定将提高到总标售额的5%，现行规定为4%。预计下周向初级交易商提出这项计划。
日本央行会议纪要：部分与会者注意到央行可能为应对国债收益率上扬而加息的猜测。
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由于美国总统特朗普的弱势美元政策及加息预期兑现，美元进入调整结构中；欧元区等不确定性因素导致投机和避险资金也倾向于关注日元资产，因此日元强势趋势明显。今日早间日本方面公布的最新贸易数据大幅走好，也推升日元走强。
日本财相麻生太郎：不试图通过放松货币政策来压低日元。
日本央行行长黑田东彦：必须调高超额准备金利率并降低货币基础，才能退出量化质化宽松政策。
日本央行行长黑田东彦：不认为当前有必要改变短期及长期利率目标。
日本央行：日债收益率曲线仍与央行的市场操作指引一致。
日本央行：继续实行宽松的货币政策是恰当的，因离达到2%的通胀目标仍有很长的路要走。
日本是当今世界老龄化程度最高的国家，65岁以上的老年人比重超过27%。老年人不断增加而工作年龄人口比重不断下降，导致每个劳动者所供养的人口越来越多，养老包袱越背越重。今天，日本0至64岁群体的年均个人医疗开支为17.5万日元，预计2025年将增至26万日元；而65至74岁年龄组的老人将从55.3万日元猛增至83万日元；75岁以上高龄老人则将从89.2万日元增加到134万日元。65至74岁年龄组老人年均护理费将从5万日元增至9万日元；75岁以上高龄老人将从46.1万日元猛增至83万日元。没有新增财源，这笔急剧增加的社保费用从哪里开支？
由于社保的窟窿逐年加大，诸如养老金、医疗和老人护理等主要开支项目，战后以来始终有增无减，不期而至的老龄化凶猛势头，更加剧了这一窘况。近年来，对究竟应实行怎样的社保政策成了日本政坛争论不休的焦点。从老龄化开始凸显的1996年以来，上述费用几乎翻了一番，2015年已高达116.8万亿日元。据厚生劳动省预测，到2025年还将攀升至149万亿日元这一惊人水平。
近期由于“特朗普行情”逐渐消退，市场上诸如英国脱欧、法国大选以及地缘政治紧张等问题导致避险激增，这使得美元兑日元今年出现了令人惊讶的大幅度下跌。但是，最近技术上却暗示，日元走强的这种状况可能结束了。
首先，从美元的技术水平上看，美元现在已经出现了较为严重的超卖情况。追踪价格走势的随机指标显示美元正处于七个月来最严重的超卖区域，表明美元兑日元出现不对称的上行风险。另外斐波那契技术分析模型也显示目前处于在关键支撑。自去年美国大选以来的50%的斐波那契回撤位在109.93附近。自今年年初以来，日元大幅升值了5.2%，而随着特朗普积极将目标转向税改，“特朗普行情”的回温，日元的升值可能已经告一段落，另外美联储的升息前景也将支撑美元兑日元走高。
日本首相顾问中原伸之：收益率曲线控制是为了弥补负利率的错误。随着通胀走强，日本央行应当允许加息。日元走强已经得到修正。在20年的尝试之后，日本目前处于充分就业水日本需要2%通胀以降低大规模公共债务，日元走强和油价滞涨将是日本央行面临的风险
日元的涨势是不可持续的，基于对日元的敏感性分析，全球风险偏好的变化对日元走势的影响降低。该行预计，美联储到2018年底前将加息150个基点，意味着美元/日元将攀升。鉴于美联储加息和收益率差依然是主导因素，美元/日元近期可能升向118。
日本央行行长黑田东彦：利率水平与资产负债表规模将是退出政策的讨论议题，央行有能力适度管控政，有能力管控包括提高超额准备金率与缩表等问题策，一旦实现政策目标，央行将逐步退出政策，政策的退出或包括赎回日本国债以及加息。
日本央行行长黑田东彦：继续实施货币政策以保证价格稳定，不会锚定外汇市场，日元走软可能加快达到2%通胀目标的时间。
日元作为避险资产，是和全球货币套息的现象密切相关的。由于日元长期是低息货币，国际投资者往往融入日元、购买利息收益较高的资产，如果相对汇率在套息的这段时间里是稳定的，那么投资者的收益就是高息资产回报与日元借贷成本之差。然而，当风险事件爆发时，投资者从高息资产中撤出，并集中偿还日元，这就导致了日元需求在短时间内上升，日元汇率上升。　 此外，一系列因素也支持了日元的避险属性。日本不仅官方拥有世界第二大规模的美元储备，民间也拥有大量美元债权，雄厚的储备和债权意味着做空日元的难度极大；此外，虽然日本国内债务繁重，但外债规模极小，因而日本政府一直享有很高的信用评级，因风险事件导致对外违约的概率较小；再者，日本国内货币政策长期在零利率上下，货币政策缺乏宽松空间导致日元因降息而突然下跌的可能性相对较小。　　
日本央行维持10年期国债收益率目标在0%上下不变，2019财年核心CPI可能为1.9%，以目前速度购买国债以达成每年持债目标80万亿日元的承诺不变，预计今年核心CPI为1.4%，此前预期为1.5%，预计2018财年核心CPI为1.7%，此前为1.7%，经济与物价风险偏向下行，预计今年实际GDP增速为1.6%，此前为1.5%，达到2%通胀目标的动力不足，预计明年实际GDP为1.3%，此前预计为1.1%，日本经济可能继续温和扩张，预计2019年实际GDP增速为0.7%，经济和物价有下行风险，产出和出口处于上行趋势，自2008年以来经济首次实现扩长，日本央行委员木内登英再次提出取消负利率，重新调整QE框架，海外经济体的不确定性可能会对日本经济构成部分下行风险，
日本央行行长黑田东彦：日本经济的良性循环正在增强，若有需要，将调整货币政策，离物价目标仍有距离，仍需要激进的宽松货币政策，日本的产出缺口正在迅速改善，全球经济增长明显改善，在目前的宽松政策下，有信心通胀将达到2%的目标。
日本央行行长黑田东彦：除利率外还有多种因素影响汇率，但美国长期利率的确呈上行趋势，汇率对通胀的影响有滞后性；日元贬值将有助于2017财年推高物价，外汇政策是财务省的责任，货币政策目标是稳定通胀，若通胀达到2%的目标且具有持续性的话，日本央行不可能继续购买国债，收益率曲线控制是日本央行货币政策的重点，日本央行国债购买规模现在大约在每年60万亿日元，日元贬值通常会降低家庭的购买力，也会提振企业利润和资本开支，日本出口总量明显上升，有助于产出和劳动力市场，离2%的通胀目标仍有一定距离，需要延续当前强有力的宽松货币政策。
日本央行行长黑田东彦：当前经济状况提升，更有可能达到2%通胀目标，收益率曲线管控政策可以适应更多样的外部环境，物价走势缺乏动力，离达到2%通胀目标仍有一定距离，央行改变购债规模不会影响将来的政策立场，当前最重要的是继续保持宽松的货币政策，油价上涨可能提振CPI、影响通胀预期，尽管企业利润增长、就业市场收紧，但薪资增速依然缓慢，不过已经看到积极迹象，财政和货币政策必须配合使用，在经济复苏中发挥各自的作用，认为货币政策已达到极限、应完全由财政政策来负担复苏经济的重任，这种想法是不必要且不恰当的。
日本央行行长黑田东彦周三承认，日本央行购债数据显示，央行购债步伐已从每年80万亿日元显著放缓至60万亿；这或许是日央行购债步伐首次发生实质性转变，不过该信号并不能为日元提供任何支撑；目前，日元的下跌势头很明显，由于主要发达国家的国债收益率正在上升，预计日元可能继续承受下行压力。
现在，日本央行已经将自己的目标从以往资产负债表的具体扩张转向了利率政策调整。除了实施10个基点的存款负利率之外，日本央行还正在将10年期国债收益率控制在零左右的10个基点内波动。为了保持这一波动范围，日本央行不再需要买入80万亿日元的资产。日本央行行长黑田东彦此前已经认识到这一点，但他在近期才给出了具体建议。黑田东彦给出的建议是，让日本央行资产负债表保持近60万亿日元的上升幅度，
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