牛刀：中国经济泡沫一碰就碎 金融危机已经爆发 _ 东方财富网
牛刀：中国经济泡沫一碰就碎 金融危机已经爆发
作者：牛刀
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　　真正的发动是在2013年开始第一次攻击人民币。然而，在准备阶段美元做的非常充分，只是市场上很少有人能感觉得到，而我始终了解整个过程。　　美联储为这场货币混战准备了三件事：　　第一件事是不惜一切代价夯实美元的底部，以便在发动攻击后不存在一点闪失。做好这件事很难，因为涉及很多关联数据，必须每个数据所涉及的问题都做得很好，比方说，失业率、非农数据、等等，关联面非常广泛，很多数据还需要很长时间才能修复，有的数据中途还会出现反复，再加上非美货币还没有到全军覆没的时候，有的因素对美元干扰会很严重，把这些问题全部解决好，可能要到2013年年底。这可能伯南克的基本判断，所以，体现在市场上，就是每次伯南克议息都很纠结，会引发市场的大幅波动的主要原因。这个过程会延续到2013年年底。　　第二件事发生在2011年12月，和全球五大央行实行掉期互换，这件事情明显是针对金砖四国等新经济体国家来的，而金砖四国的龙头是中国，那么无疑对中国影响最大。本来在日到期，但是，2012年12月份美联储突然宣布延迟到日。如果到时候美联储宣布互换到期，全球六大央行掉期利率宣布取消，那么，将会等同于美元直接对金砖四国等新经济体国家加息，这些国家的经济开始遭受重创。这件事情的延期，我的分析可能与美国制造业回归有关，因为美国的制造业主要分布在新经济体国家，那是到期后撤回的不多，如果美国的制造业回归了70%，那么，美联储会宣布取消。　　第三件事是全球六大央行的五大央行，欧元、日元、英镑、瑞士法郎和加元全部贬值后，就开始攻击人民币。这是后来才做的决定，因为这五大央行对人民币贬值已经有两大央行，那就是日元和英镑，还有三大央行的货币正在对人民币采取措施，也将进行贬值，这样，在宣布取消掉期利率互换后，无论美元采取什么行动，都不会对这五大央行货币产生负面影响。　　这三件准备工作现在已经接近尾声，历史性决战时刻很快会来临。尽管这只是分析，市场是在朝着这个方向在走，不断在深入发展，目前的一切就是在这个过程中，我们必须认真观察，才能察觉美元发动的时间。　　黄金大跌是攻击人民币的开始。　　第一件历史事件——黄金暴跌。　　日晚间，国际现货黄金遭遇“劫难”，以暴跌的形式告别了1500美元/盎司重要支撑。最初这波抛售的两小时后，市场迎来了一波更加猛烈的抛售，在30分钟内出现了高达1000万盎司(300吨)的抛售，市场传言这是美林的交易部门干的。很明显，这绝不是多头失望离场的表现，这显示是蓄意的集中“卖空”，通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，这将使得一些人爆仓或触及止损位(很可能就是1540美元)，促使更多人抛售手中头寸。有几句诗词可以形容这次的行情：“飞流直下三千尺，疑是银河落九天 ”大跌5% ，跌幅是最近四年之最 ；“瀚海阑干百丈冰，愁云惨淡万里凝”利空因素密集而发，央行欲大举抛金。数据显示，当日国际现货黄金报收于1480.38美元/盎司，下跌79.73美元，跌幅达5.11% ；国际期货黄金报收于 1501.4美元/盎司，下跌63.5美元，跌幅4.06% .4月15日周一扩大跌幅至9.34%，4月16日日内继续下探，并创下1321.7美元/盎司的新低，以16日收盘价1387.4美元/盎司来计算，国际金价连续三天下跌了11.34%。与之对应的，上海黄金期货6月合约连续两次跌停，并在18日创下264.59元/克的新低，两日跌幅超过12%。如此风云突变的行情令全球金融市场投资者措手不及，惊呼大熊出现！　　追溯近十年金价走势的历史，不难发现，这种“飞流直下”的走势时有发生。日，现货黄金大跌7.03% 至每盎司847美元；日，现货黄金大跌7.10%至每盎司562美元。　　这是历史性的开始，完全超乎我的意料之外。美元并没有凭借美元指数的走强来打压黄金价格，而是在美元上攻83点的回调中继，干掉黄金多头。但是，奇怪的是，事情并没有结束，随后黄金价格一路下跌，不断跌破1400美元1300美元的整数关口，并且还在继续下行。一种不祥预料告诉我，美元的进攻提前了。　　第二件历史事件——资金出逃新经济体国家。　　6月11日，值中国端午节假期，泰国股市暴跌4.97%，菲律宾股市跌4.64%，印尼股市跌3.9%。以外汇占款为例，中国央行数据显示，截至5月末，外汇占款达亿元，较之上月，5月份新增外汇占款668.62亿元，环比增幅骤降逾七成。进入6月以来，中国A股进入单边下跌走势，港股走势比A股更糟糕。　　自美联储主席伯南克5月22日称，如果经济持续改善，美联储可能将缩减资产购买项目以来，摩根士丹利资本国际新兴市场指数已经下跌了10%。市场普遍认为，跨境资本“不顾一切代价”撤离新兴市场，是导致这些市场资产价格大跌的主要原因。　　美联储退出量化宽松虽然是迟早的事，但什么时候开始，以什么力度展开，仍存重大分歧。事实上，美联储主席伯南克和一些大牌机构研究人员一再强调，退出货币刺激，取决于美国经济复苏力度，而目前复苏力度还无法给人足够信心。另外，低迷的通货膨胀率，也使得退出时机更倾向于“看见”强劲复苏来临。　　过去半个月里，巴西、印度等新兴市场都在采取措施应对资本外逃。印度央行过去两天出售美元应对卢比汇率下滑；而在6月13日，印度尼西亚意外上调基准利率；此前一天，巴西宣布，将放宽2010年出台的部分资本控制措施。种种情况说明，2008年以来主流资本言必新兴市场的情况一去不返。　　当然，投资中国就是投资中国未来几年或十年。谁都清楚，中国经济已经告别8%以上超高速增长。中国正在告别投资拉动模式，消费等引擎能不能替代投资，存在很大不确定性。谁都知道，今年前5个月，中国宏观乏善可陈，一些重要数据甚至连续低于市场预期，以至于每次重要发布后，总会引发一系列下调中国经济展望的报告。这些，是否构成资本“看淡”，以至于撤离中国的依据？　　第三件历史事件——中国“钱荒”。　　日午间消息，上海隔夜同业拆放利率大涨231.2个基点至8.294%，各期限同业拆放利率全线上涨，资金面超常紧张。6月5日以来，间债市资金续紧，引发多位债券交易员“跪求”资金，农发行招标发行的6个月期金融债券罕见流标。　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)日继续飙升，其中隔夜利率上涨578.4个基点至13.4440%，7天利率上涨292.9个基点至11.0040%，均创下历史新高。来自中国外汇交易中心的数据显示，银行间市场同业拆借利率也全线上涨，其中隔夜拆借加权平均利率上涨314.4个基点至10.3%，7天、14天品种分别上涨340、591.1个基点至11.9897%、10.7774%。　　日一早，对外声称系统升级，影响柜员机网上银行和柜台取现。实际上这是借口，所谓系统升级，一般是提前通知晚上开始升级，哪有临时青天白日搞系统升级的事？这是鬼都知道的事，不要欺骗百姓啦。房价泡沫必然导致银行系统出问题，这一次出问题只是国际资本一个小小的警告，意思是当心系统出大问题。　　你们知道“钱荒”是如何产生的吗？一伙权贵利用外贸数据造假从2012年12月开始，进行非法套利，是我最早发现的，一个月套利2000多亿人民币，进行楼市投机。春节后我发现情况后进行公开的揭露，很多记者都去采访，引起全球舆论的关注。今年5月开始中央领导指示予以打击。也就是说，从5月份开始央行要少印2000多亿以外汇占款名义发行的基础货币，直接导致流动性枯竭，主要影响的的是楼市投机资金。如果坚持下去，珠三角和长三角房价泡沫就会首先破灭，绝对撑不住半年。　　有的财经媒体报道说，不是没有钱而是放错了地方。多么幼稚的话，欺骗百姓可以，但是，欺骗市场很没有意思。这次“钱荒”实际上是中国金融危机的前兆，有两种因素叠加而成，一种外汇占款突然减少，一种是美元出逃量突然增大。我需要提出警告的是，不要再搞滥发钞票制造泡沫这种傻事，出了大问题会后悔的。　　这三件历史事件叠加起来，完全可以认定是美元第一次攻击人民币的开始，其势很迅猛，手法很凶悍，其影响力足以摧毁中国的金融系统，千万要注意防范。现在央行采取逆回购注入流动性，这是治标不治本，完全是决策层在理解事件的问题上产生了极大的错误，正在拖延时间，根本就没有看见问题的实质所在，因而在处理方法上导致铸成大错。遮掩金融危机，不去解决本质问题，很难说在危机来临时能够应对。　　借用高尔基《海燕》里面的一句话：暴风雨就要来啦！　　美元自己也没有想到，才刚刚开始，还没有使劲，中国金融危机自己就爆发了，从这里我们可以看出，中国经济泡沫是多么的脆弱，几乎可以说一碰就淬。
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你可能喜欢导言和所有大的拐点一样，2017年是备受争议的一年，“新周期”的讨论从未停止。展望2018，财叔认为金融行业的多空分歧依然较大。单纯认为重回衰退的过度悲观论和马上服务的过度乐观论均是不科学的。“新周期下”，经济稳、金融紧、监管严、改革进是明显趋势。今天，财叔跟大家分享这篇文章，有点长，但是阐述很到位，读完有什么想法，欢迎文末留言，和财叔说道说道...对于整个金融行业而言，严监管周期才刚刚开始，2020年前要知道中央三大攻坚之一就是化解重大金融风险，这与同业们都息息相关，即使不比哪个子行业发展的好，也可以比比谁更惨吧！总体来看，保险仍面临一定发展机遇，银行有业绩边际改善趋势，券商可能不好不坏，信托要做好过苦日子的准备。回顾2017年的金融业：严监管、紧货币与白马股2017年，宏观经济回暖，实体经济企业绩效持续改善，尤其是中上游企业改善更为显著，股票市场风格偏向蓝筹股、白马股，而债券市场则持续下行，熊市路途漫漫，很多企业债市融资难度上升，不得不债转贷，这带动了非标融资业务的再次兴起。遥想2016年有房企发债，票面利率曾无限接近国债收益率，仿佛就在昨天。2017年，金融行业感受了较2016年倍增的监管压力，可以说严监管从二季度贯穿年终。银监会掀起“三三四”监管首波浪潮，主要整治同业理财、资金空转等乱象，这一年银行领到了2800多张罚单，罚没金额29.32亿元，一个侨兴债牵扯众多银行业机构，也贡献了最大罚没金额。保监会下发“1 4”系列文件，加强在偿付能力、产品开发、业务经营、资金运用等方面存在的乱象问题，2017年保监会开出罚单900余张，罚金超过1.1亿元。证监会开展针对上市公司信息披露、内幕交易、债券发行等专项执法行动，维护良好的资本市场秩序。2017年，证监会开出罚单200多张，罚没款项70多亿元。一夜之间仿佛金融监管两重天，难道以前都没有在做监管？表1：2017年部分监管政策2017年前三季度，金融业整体业绩相对较好，利润增速有复苏趋势，跟随宏观经济有所上行，其中保险业净利润增速最快，为28.2%，银行业和信托业基本保持相近水平，分别为7.4%和6.8%，证券公司相对有所落后，整体为负增长，不过降幅已经明显缩窄，为-11.55%。保险业方面，2017年，严监管促进了保险机构回归本源业务，万能险等短期理财产品被封杀，中长期保单得到较快发展，保费收入依然保持了19.91%的较快增长，同时保险机构加强了另类资产的配置，提升了投资收益，增强了盈利能力。银行及信托业方面，受到实体企业、房地产企业融资需求的回暖，银行及信托贷款在新增社会融资规模中占比持续提升，规模因子对于收益贡献突出，同时银行、信托受到资金端成本压制，净息差有所收窄，对于收益提升有一定负面贡献，不过随着信贷利率的上升，这种负面效应逐步缩小，此外资产质量改善，不良率保持平稳并有下降态势，也对于营收有一定贡献。证券公司方面，2017年，股市交易量较上年略有缩减，同时经纪业务竞争持续，价格战带动佣金费率继续走低，由于经纪业务占券商收入比例较高，也直接拖累了券商利润增速；自营业务表现突出，自营业务创收占比收入首次超越经纪业务，成为占比最大的收入来源，当前券商重资本化运营趋势显著，杠杆水平较上年有进一步提升；在去通道化监管要求下，券商资管业务规模持续下滑，不过主动管理有所提升，资管业务收入基本保持稳定，增速约为4.12%；受到股市定增业务严格限制以及债券市场发行规模下滑等因素制约，投行业务下行明显，增速约为-29.27%。那么，金融行业的表现是否得到了资本市场投资者的认可？根据申万行业指数看，保险行业指数上升明显，也远远好于其他金融子行业，全年增长了91.4%；银行业指数也有一定上涨，增幅为12.9%，与这两个子行业盈利增速基本保持了相同步的走势。然而，信托业指数和证券业指数走势不理想，均下降了-12.5%，就证券行业而言业绩不理想是最主要的诱因，增速在四个金融子行业中垫底，而上市信托公司仅两家，业绩表现尚可，但是规模较小，并不在今年投资者偏好的风格投资标的之中。回顾2017年的金融业：严监管、紧货币与白马股第一，宏观经济增速稳定，货币政策中性稳健。2018年，金融业面临的宏观经济环境保持稳健，增速略有下降，可能为6.7%，但是在追求高质量的增长路径下会有更多举措，经济结构处于新旧动能转换过程中，经济增长仍具有一定韧性。通胀水平将有所回升，但是尚不足以成为货币政策的主要调控对象，然而随着全球量化宽松货币政策的退出，加之国内由金融去杠杆向实体企业去杠杆这一深化，国内货币政策整体基本维持中性稳健，资金面基本保持平衡，或者紧平衡，市场利率易上难下，央行调整基准利率概率低，但是有可能跟随美国继续隐性加息。钱不会来的那么容易或者来的那么便宜了，廉价资金成为一种优势，金融机构会加强资金渠道的竞争，并将资金成本部分转嫁给融资成，抬升融资成本。第二，严监管成为常态。2018年，将进入自2016年后的第三个严监管年头，化解重大金融风险成为2020年前的国家攻坚工作，这意味着金融行业都将会面临一定合规压力。2018年，仍有资管统一监管新规及配套细则、资管缴纳增值税等监管制度实施，部分监管制度可能会颠覆现有业务模式，导致市场重新洗牌，这也给了各机构更多发展、超越的机会。2018年，监管罚单依然不会少，金融机构需要加强合规意识和底线思维，不能有侥幸心理，监管对于金融行业行为反应的速度会更快以及更具有前瞻性，整个金融监管会处于大变革大时代。当然，这不是我国独有的，而是全球范围内金融危机后，监管变革的延续和共振，盲目规模追求、粗放经营、通道化经营将面临更多多挑战。第三，IFRS9开始实施。2007年全球金融危机暴露了现有会计准则大部分不足，为了解决会计准则的缺陷，IFRS9这一新的国际金融工具准则应运而生，并于日正式实施。2017年，财政部相继修订发布了《企业会计准则第22号-24号》，与IFRS9衔接。根据要求，2018年开始境内外同时上市的企业将首批正式实施新金融工具准则。新金融工具准则主要改变在于将金融资产由原来划分为四大类变更为划分为三大类，提升了划分的客观性；同时减值会计由已发生损失发改为预期损失法，由此金融机构可能更多金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入损益资产，经营业绩波动性会有所增大，减值会计的变更可能会提升银行拨备计提要求。第四，金融对外开放加速。2017年，我国加大对金融行业开发力度，进一步放宽了外资进入金融行业的投资比例限制，这是自我国入世后的第二轮金融行业开放推进政策。虽然我国经济增速和规模都排名世界前列，但是金融行业仍较发达国家有一定差距，金融世界地位要弱于经济地位，通过加大对外开放，塑造更高效的金融行业，打造与经济强国相匹配的金融体系。2018年是中国改革开放40周年，而中国金融业开放也在逐步深化，2018年，国内股市将逐步纳入MSCI指数，此外我国债券市场也有望纳入国际核心指数，而金融机构的开放政策也逐步进入实施阶段，国际机构更可能在其擅长的投行、财富管理等加强与国内金融机构的竞争，同时国内金融机构也需要在三年和五年过渡期内苦练内功，提升与外资金融机构正面竞争的能力。第五，金融科技的使用和融合更为深度和广泛。之前是互联网金融对于传统金融行业发起冲击，而后科技金融以一种更加凶猛的态势在我国全面铺展开来。根据安永调查数据，我国金融科技应用率达到69%，远远高于其他国家，其中移动支付应用率达到了83%，在众多金融领域中最高，而在保险领域应用率为38%，相对低于印度和英国。整体看，云计算、人工智能、区块链、大数据等技术广泛应用于借贷、风控、资产管理、客户服务等方面，极大提高了金融行业运行效率。传统金融机构与金融科技并不是完全对立的，传统金融机构在不断拥抱科技金融，加强与其战略合作，银行加强直销银行建设，券商建立智能投顾系统，保险促进互联网保险渠道的开发，传统金融机构正在借助金融科技强化自身运营和展业能力。第六，行业转型发展，恒者恒强。整体看，在不断的金融行业转变过程中，中小金融机构回旋余地和转型投入要弱于大型机构，而且现有的严监管环境也制约了中小金融机构过快膨胀，短期看，强者恒强发展规律依然适用，当然也不排除个别具有一定专业能力、创新能力的小而美的金融机构迅速壮大，实现弯道超车。2018年金融行业业绩展望（一）银行业：业绩继续边际改善总体看，2018年银行业经营业绩可能有小幅升高的趋势，信贷规模和净息差因子贡献仍会较为突出，然而也需要关注银行理财业务受监管新规的冲击以及个别银行信用风险隐患可能对于盈利产生负面影响。（二）保险业：业绩增速仍较乐观随着老龄化社会趋势的加快、居民保险意识的提升以及未来打破刚兑后对于保险功能和投资功能的需求上升，都有利于社会资金流向保险业。对于财险而言，车险市场竞争依然激烈。与此，农业险、责任险可能仍有较快增速，尤其是基于互联网的保险产品创新不断，不过相关监管力度也在逐步加大。2017年，保险资金另类资产配置占比达到了38%左右，预计2018年另类资产投资占比仍会小幅提升。折现率越高，保险公司对保险合同负债所需要的准备金会减少。而准备金计提的越多，对保险公司的会计报表利润侵蚀就越大。随着国债收益率的走高，准备金成本会有下降趋势，进而有利于释放收益，有利于保险公司业绩增速进一步提升。2018年，保险业业绩依然能够延续较快增速的态势，要高于其他金融子行业，而且头部保险公司的业绩要进一步优于其他保险公司，有利于市场集中度的上升。（三）证券业：重资本支撑下不好也不坏2017年证券业是金融子行业中业绩表现较差的，貌似2018年起色也不会太明显。2018年，经纪业务这项传统业务还会挣的头破血流，价格战难以停歇，佣金费率还可能小幅下降。不过，随着经纪业务的加快转型，能够为客户提供研究、资讯等更多附加值服务的券商，会逐步脱离价格战的苦海，率先争取更有利的市场地位。2018年，自营业务表现还会亮瞎眼吗？券商还是更多向着重资本化经营模式转型，加强杠杆应用，上市、发债募集更多资金用来进行投资挣钱，在其他业务猫冬的情况下，终于有了可以拉动业绩的驱动力。那么，2018年权益市场相对看好，债券市场有可能继续承压，这也决定了自营业务仍会保持一定正增长，但是难以实现2017年20%以上的增速，不排除金融市场波动性增大以及新金融会计准则下自营业务业绩起伏会更大。2018年，资本中介业务有望保持小幅增长。融资融券业务规模仍可能保持小幅增长，但是使用价格战争夺优质客户的方式开始增多，而股票质押业务可能受到监管政策以及减持新规的影响而有所放缓，总体看，此部分业务收入可能保持小幅增长态势。总体看，券商净利润有可能摆脱2017年负增长状态，由负转正，但是也可能只是小幅增长，难有大增长。不过，可以进一步关注资本实力强、监管评级高以及业务市场地位高的证券公司，其业绩表现将会优于平均水平。（四）信托业：做好过苦日子的准备2017年，虽然四季度罚单、监管政策接踵而至，但是不太影响全年业绩，在严监管下把通道业务做的有声有色其实也是一种错。信托业务方面，2018年通道业务面临更多约束，银信新规实际就是冲着信托业过快的通道业务而来，这也证明了任何过快的增速监管都有办法让它慢下来，而且加重了信托公司在通道业务中的责任，不排除后续还有更多监管举措。资管新规同样限制规避监管、互相嵌套的通道业务，因此不管怎样的通道业务监管政策密集而来，挤水分实在必行，券商资管、基子公司资管规模的走势可能就是明年信托通道业务的走势。再说，做个通道业务整个车马费，担着卖白粉的风险，天天被媒体报道股票踩雷或者通道业务违约，虽然看着没有实质风险，但是天天与负面消息混在一块，怎么去赢得客户的信赖。整体看，2018年信托业中信托业务业绩可能会所弱化，信托业务规模增速会有显著放缓，以银信业务存续规模不增长为前提，其他通道业务因资管新规、委托贷款管理办法等制约有小幅下降，而主动管理业务保持5%的增速，那么2018年信托规模增速预计约为-3%。但是信托报酬率会有所上升，补偿部分规模方面的下滑；而固有业务规模做大，业绩增速可能会有所上升，但是鉴于信托业务的占比较高，信托业整体业绩增速预计约为0-5%，信托公司之间的业绩分化会进一步拉大。
证券投资私募基金经理
上海国领资产管理有限公司 董事长
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最近随着市场出现的调整和一些风格转换，一些朋友又开始出现一些焦躁不安的情绪。是继续持有还是出局，持有的话是继续拿价值风格的基金，还是转投中小创？选项越多，烦恼就越多。这是最近一个朋友给我发的他近期的神操作。典型的一手好牌被打烂了，一肚子苦水没地方诉。安信价值精选这么好的基金，辛辛苦苦搜集了那么多的筹码，在2月9日最低点割肉了。卖了之后发现大幅反弹了不甘心，又想买回来。这种搞法，就是典型的追涨杀跌。先不说能不能赚到钱，首先对身心健康就无益。你看盘盯盘，得操心吧；来回两边被打脸，滋味也不好受。赚的这
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昨天银行股在下调拨备红线重大利好的刺激下带领大盘高开低走，令人大跌眼镜，该涨不涨有点耍流氓。银行股近段时间的走势让人爱恨交加，拿着不涨，弃之可惜，整一个上证指数翻板；赢利好、分红高、股价低到破净了就是不讨人喜欢。反观中小创，一个雾里看花的独角兽概念却掀起了一轮波澜壮阔的行情，前段时间被人弃之如草介相关股票涨得不亦乐乎。真是西三十年河东，三十年河西，莫欺股票不涨。什么蓝筹与成长，潜力股与拉圾股，就像人的命运一样叵测与坎坷，你能买到它也是缘份，十年修得同船渡，廿一世纪才修得与股票同眠，除了珍昔，还要
庄家是怎样“骗”到散户卖出股票的？市场的每一位参与者都是站在彼此的对立面的，更不用说庄家和散户了。庄家的控盘手法，用一个“骗”字并不能全面概括，而“威逼利诱”则恰如其分。而具体来讲，无非就是价格打压和熬时间两种打法。市场的本质规律是建仓-洗盘-拉升-出货，每一个阶段都是主力与散户之间的斗智斗勇。其实这个问题潜台词是庄家要拉升所以要骗散户卖出。我总结几点：1：走坏图形，庄家心里非常清楚散户用那些技术分析，比如支撑压力，他们会故意使股价击穿支撑，引发抛售然后吃货。还有60日均线，30日均线，macd
【今日早评】大盘上午冲高，午后回落，未能延续反弹，主要是受到科恩辞职影响，亚太股市普遍调整。昨天创业板的调整就比较明显，作为压制市场两年多的年线，即使本次最终突破，也会出现反复。创业板要调整一下，依旧建议关注60日均线。回踩之后若能再度突破，这一次成功的概率就很大。去年的行情非常极端，今年的行情开始均衡一些了，一些长期下跌的科技股，比如银之杰，底部反弹的幅度已经有50%，反弹动力释放之后，技术上也有调整的要求。而蓝筹白马经过这段时间的调整，亦有企稳反弹的要求。所以，我觉得大势总体上有望保持稳定。
最近随着市场出现的调整和一些风格转换，一些朋友又开始出现一些焦躁不安的情绪。是继续持有还是出局，持有的话是继续拿价值风格的基金，还是转投中小创？选项越多，烦恼就越多。这是最近一个朋友给我发的他近期的神操作。典型的一手好牌被打烂了，一肚子苦水没地方诉。安信价值精选这么好的基金，辛辛苦苦搜集了那么多的筹码，在2月9日最低点割肉了。卖了之后发现大幅反弹了不甘心，又想买回来。这种搞法，就是典型的追涨杀跌。先不说能不能赚到钱，首先对身心健康就无益。你看盘盯盘，得操心吧；来回两边被打脸，滋味也不好受。赚的这
虽然今天的时间有点晚了，但还是要祝司令的女粉丝“女王节快乐！”不知道关注司令的女性伙伴有多少，签个到让我知晓下，也好今后多写一些女王养基的技巧文章。最后陆续收到有些小伙伴的提问，来询问证券/券商主题的基金是否有机会？也有些小伙伴手里有这类主题的基金，来询问是否还能长期持有。今天，我们就来通过券商公司的业绩数据角度来分析下。首先说我的观点：证券/券商主题是趋势性投资，更适合在牛市中“大搞”一把！我们先来看一组中国证券业协会对证券公司2017年经营数据的统计。131家证券公司共实现营业收入3,113
首先祝最美的你，小仙女/小姐姐/女神/女王/女汉纸节日快乐！正文开始：监管部门宣布“注册制”推迟、“新经济”、“独角兽”等利好的刺激之下，中小创迎来了一波反弹行情，多数机构提出“创蓝筹”行情来临，那么，什么是“创蓝筹”，有没有好的“创蓝筹”基金根据上证50推演，很多朋友第一个想到的是“创业板50”，之前乐视网套利的时候很多人关注。创业板50指数399673：创业板50指数从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和
最近大盘持续调整，不少投资了股票的基金，净值也随之上下波动，不少投资者也蒙圈了：“到底是该持有，还是该获利了结”？其实呢，这段时间就是考验心态的时候。
一忌盲目杀跌
震荡市中，很多基金净值波动得多，涨一天，跌一天，有时候回撤得多了，超出了投资者心理承受的底线，终于受不了在下跌中卖出，结果呢，往往割在了地板上。
在猫叔看来，由于是替投资者理财，净值回撤还是要控制在相对合理的范围内。成熟的基金经理，会对市场环境、股票估值作出及时的应对，从而将净值波动控制在合理范围内。
投资的资金基本
昨晚，基金圈里传出大消息。据证监会网站披露，第二批3只FOF产品正式获批，加上半年前首批首发的6只，目前已有9只公募FOF产品了。证监会网站公告显示，此次获批的3只FOF分别是中融量化精选、上投摩根尚睿混合和前海开源裕源混合。根据批文，第二批FOF将于6个月内安排发行档期。首批首发的6只FOF获批时间为2017年9月，成立时间集中在10下旬到11月初，据此推算，预计这次3只FOF二季度应该能成立。FOF，其实就是Fund of Funds ——“基金中的基金”，是一种专门投资于其他投资基金的基金
这两天市场热点里有一个词亮了，那就是“新经济”。今天创业板下跌后的快速拉升，估计也和这个词有一定关系。本届会议表态支持“四新经济”（新技术、新产业、新业态、新模式）企业A股上市后，一些互联网大佬纷纷表态盼望能登陆/回归A股市场，甚至连证监会也预备出台措施支持新经济企业上市。具体关于“新经济”的新闻相信已经有很多了，我就不展开了。今天我们来看看，和“新经济”一词主题最相关的基金有哪些？历史业绩表现如何？到底有没有值得入手的？1、名字带【新技术】的基金搜索“新技术”三个字，目前市场主要有两只：富国高
其实早在两个月前就曾有人向兰兰咨询过创业板的基金，当时因为行情尚不明朗，并未专题介绍，而近日随着一大堆利好相继推出，创业板或许真有希望迎来一波强势反弹吧。政策方面：注册制的延后两年无疑给创业板带来信心方面的鼓励，而IPO被否企业3年内不能借壳上市规定的出台则有助于切实减缓新股发行压力。加之目前创业板指数估值已低于40，处于近三年历史估值19%的低位区间，似乎走强也成为顺理成章的事情了。但同时我们也应看到，背负非理性炒作之名已久的创业板能否大面积吸引主力资金的关注从而激发持续性行情一时还难以定论，
今天上午，总理做政府工作报告时表示，将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年，全面取消二手车随迁政策。随着利好新能源汽车的政策的再延长，新能源汽车是否迎来春天呢？根据工信部数据，2017年我国新能源汽车产销量分别达到79.4万辆和77.7万辆，连续三年位居世界第一。中商产业研究院数据库显示，截至2017年底，全国新能源汽车保有量超过170万辆。按照国务院颁布的发展规划，到2020年，新能源汽车年产量要达到200万辆，也就是在2018年销量的基础上再翻一番。新能源汽车产业指数，在去年9月份达到了一
关于股市【独角兽】概念具体指什么，我想应该不需要具体展开了吧？相信大家最近新闻看到的很多。大多数的观点对【独角兽】在A股上市都是“欢天喜地”地举双手赞成，认为“兽们”来了后对A股是重大利好。但事实如何呢？“独角兽”回归对A股市场的哪些板块会造成冲击呢？我们在TMT、人工智能等主题基金投资时有什么需要注意的呢？今天我们就来聊聊这个话题。先来看看所谓的【独角兽】具体会涉及哪些板块？1、根据《2017胡润大中华区独角兽指数》根据去年12月胡润研究院发布的《独角兽指数》报告看，报告里涉及到的120家独角
二十年是什么时间概念，也许就是弹指一挥间。从1998年起步至今,中国公募基金行业刚刚迈过20个年头。1998年3月初，国泰基金和南方基金成立，中国公募基金业实现了“零的突破”。截至2017年12月底，我国境内共有基金管理公司113家，其中中外合资公司45家，内资公司68家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计11.6万亿元。过去20年来中国A股市场经历了4轮牛熊转换，债券市场也曾经历多次牛市行情，使得中国基金业总体为基民创造
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