新三板定向增发之完全解密
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新三板定向增发之完全解密
来源：董秘一家人文：陈利景定向增发作为新三板股权融资的主要功能，对解决挂牌企业发展过程中的资金瓶颈发挥了极为重要的作用。本文梳理了新三板已挂牌企业定向增发过程中的全部问题，可以做为董监高定向增发工作的指导。良心干货，必须收藏。（定向发行优先股的不在本文讨论之列）&▌ &新三板定向增发的特点&1）挂牌企业定向增发股份可以先发行，后备案。2）企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核；3）新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人；4）投资者可以与挂牌企业协商谈判确定发行价格；定向增发依据的规章制度▼▌ &定向增发的对象&1）公司股东公司现有股东在同等条件下对发行的股票有权优先认购，公司章程对优先认购另有规定的，从其规定。2）公司董监高、核心员工核心员工的认定程序：由公司董事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。被认定为核心员工的前提是该员工与挂牌公司存在劳动合同关系，即该员工需与挂牌公司签订劳动合同。因此，如果子公司员工未与挂牌公司签订劳动合同，则不能被认定为挂牌公司的核心员工。3）机构投资者A：注册资本500万元人民币以上的法人机构；B：实缴出资总额500万元以上的合伙企业。引入外资企业应符合国家有关部门对行业准入、外汇等相关规定。单纯以认购股份为目的而设立的公司法人、合伙企业等持股平台，不具有实际经营业务的，不符合投资者适当性管理要求。4）金融产品证券投资基金、集合信托计划、证券公司资产管理计划、保险资金、银行理财产品，以及由金融机构或监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产。金融产品参与新三板企业的定增，无论是私募基金，还是券商资管计划，都必须是依法发行且在基金业协会获得备案。5）与公司无关的其他自然人投资者要求此类投资者本人名下前一交易日日终证券资产市值500万元人民币以上（证券资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等），且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。6）QFII、RQFII所有符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》和《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》规定的合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)。外资股东办理证券账户应遵照中国证券登记结算有限责任公司《关于外国战略投资者开立A股证券账户等有关问题的通知》。【重要提示】依据《非上市公众公司监督管理办法》第36条之规定，除公司原股东之外，每次定向发行，发行对象为公司董事、监事、高级管理人员、核心员工，以及符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者、其他经济组织的，合计不得超过35人。挂牌公司定向发行应遵循同股同价原则。同一次定向发行中，不同认购对象的认购价格应保持一致。如果员工认购股份构成股份支付的，应执行有关会计准则并进行信息披露。▌ &定向增发的价格如何确定&1、协商式定价 &目前的法律法规并未对新三板的定增价格做出具体规定，新三板的定增价格一般为企业和投资方之间协商确定。目前已挂牌企业披露的股票发行方案，企业在描述定增价格的参考依据时，大多表述为“本次股票发行价格综合考虑了公司所处行业、公司成长性、经营管理团队建设、每股净资产、市盈率等多种因素，并与投资者沟通后最终确定”。2、询价式定价 &“询价式定增”也是确认定增价格的方法之一。《全国中小企业股份转让系统股票发行业务细则（试行）》（股转系统公告[2013]49号，以下称《发行业务细则》）第十七条、第十八条规定了企业定增未确定具体发行对象的，“挂牌公司及主办券商可以向包括挂牌公司股东、主办券商经纪业务客户、机构投资者、集合信托计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划以及其他个人投资者在内的询价对象进行询价，询价对象应当符合投资者适当性的规定。”&行悦信息（代码：430357）为新三板首单以“询价式定增” 方式确认定增价格的企业。▌ 定向增发流程最全解析拟连续发行股票的挂牌公司，应当在前一次股票发行的新增股份登记手续完成后，才能召开董事会审议下一次股票发行方案，也就是说挂牌公司前一次股票发行新增股份没有登记完成前，不得启动下一次股票发行的董事会决策程序。1、确定发行对象，签订认购协议2、董事会通知，应于董事会召开前10日发出通知。3、召开董事会，董事会至少包含以下几项议案：-审议通过《关于公司股票发行方案的议案》，并提请股东大会审议-审议通过《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次股票发行相关事宜的议案》，并提请股东大会审议-审议通过《关于修改公司章程的议案》，并提请股东大会审议-审议通过《关于董事会提请召开公司201X年第X次临时股东大会的议案》★ 注 意 事 项 ★&董事会决议确定具体发行对象的——董事会决议应当明确具体发行对象（是否为关联方）及其认购价格、认购数量或数量上限、现有股东优先认购办法等事项。认购办法中应当明确现有股东放弃优先认购股票份额的认购安排。已确定的发行对象（现有股东除外）与公司签署的附生效条件的股票认购合同应当经董事会批准。董事会决议未确定具体发行对象的——董事会决议应当明确发行对象的范围、发行价格区间、发行价格确定办法、发行数量上限、现有股东优先认购办法等事项。发行对象用非现金资产认购发行股票的，董事会决议应当明确交易对手（应当说明是否为关联方）、标的资产、作价原则及审计、评估等事项。4、董事会召开2个转让日内披露董事会决议，同时披露《召开股东大会的通知》和《股票发行方案》以非现金资产认购股票,董事会应当在发行方案中对资产定价合理性进行讨论与分析。5、董事会召开15日后召开股东大会，股东大会至少包含以下几项议案：-审议通过《关于公司股票发行方案的议案》-审议通过《关于授权董事会全权办理本次股票发行相关事宜的议案》-审议通过《关于修改公司章程的议案》挂牌公司股东大会审议通过股票发行方案后，董事会决议又作出重大调整的，公司应当重新召开股东大会。6、股东大会召开2个转让日内披露股东大会决议，同时披露《股票发行认购公告》7、入资投资人按照《股票发行认购公告》要求办理缴款入资，认购对象可用现金、非现金资产，以及同时以非现金资产和现金认购发行股票。定向增发并不强制要求开立入资专户，认购款可以汇入公司基本户。但是，挂牌公司在取得股份登记函之前，不得使用本次股票发行募集的资金。已经出现多家三板公司违规使用募集资金被罚的情况，因此，请挂牌企业务必注意这一点。8、验资、出具法律意见书出具验资报告的会计师事务所可由挂牌公司自主选择，不要求与年报审计的会计师事务所一致，但是要求出具验资报告的会计师事务所必须有证券、期货相关业务资格。9、股转系统备案关于时间点，挂牌公司应当在验资完成后的10个转让日内，向全国股份转让系统公司接收申请材料的服务窗口提交定增申请材料。10、中登公司办理股份登记11、办理工商变更登记挂牌企业是在中国结算办理完登记后、还是发布定向发行情况报告书和定向发行股票挂牌转让公告后进行工商变更登记，股转系统暂无强制性要求。建议挂牌企业拿到中登公司的股份登记确认函后即办理工商变更登记。12、披露《股票发行法律意见书》、《主办券商关于股票发行合法合规性意见》、《股票发行情况报告书》、《股票发行新增股份挂牌并公开转让的公告》。挂牌公司应在新增股份预登记的次一个转让日公布定向发行情况报告书和定向发行股票挂牌转让公告。定向发行股票挂牌转让公告应明确挂牌转让日。&定向发行情况报告书至少应包括以下内容▼13、披露《关于完成工商变更登记的公告》定向增发参考时间表▼▌ 定向增发的股份数量要求目前，股转系统的相关法规对挂牌公司可发行数量均未有规定性要求。挂牌公司可根据资金需求量、发行价格、发行后持股比例等合理确定发行数量。如果因定向增发导致实际控制人发生变更的，需要依照《非上市公众公司收购管理办法》、《非上市公众公司重大资产重组管理办法》执行。同时，根据监管规则，挂牌公司定向发行也没有次数限制，但需要注意：挂牌公司前一次股票发行新增股份没有登记完成前，不得启动下一次股票发行的董事会决策程序。定向增发需要报备的材料一向股转系统报备所需要的材料挂牌公司定向发行，挂牌公司应通过主办券商向全国股转系统报送有关备案资料，豁免申请核准的股票发行适用材料清单如下：&▌ 二向证监会报备所需要的材料向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者公众公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准。挂牌公司必须在上述两个条件均突破时，才需要向证监会申请核准。经中国证监会核准的定向增发适用以下材料清单：&根据《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第4号——定向发行申请文件》,申请定向发行行政许可需要提交挂牌公司最近两年及一期财务报告及其审计报告,其中年度财务报告应当经过具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审计。财务报告在最近一期截止日后6个月内有效,特殊情况下,可以申请延长,但延长期至多不超过一个月。▌ 定向增发需要披露的文件股票发行方案股票发行情况报告书公司关于股票发行的董事会决议公司关于股票发行的股东大会决议股票发行认购公告主办券商关于股票发行合法合规性意见股票发行法律意见书具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所或资产评估机构出具的资产审计或评估报告（如有）▌ 定增过程中相关中介机构的收费标准定增过程中，挂牌公司需要通过主办券商向股转系统报送材料、需要会计师事务所出具验资报告、非现金资产的需要评估机构出具评估报告、需要律师事务所出具法律意见书，中介机构的收费问题是挂牌企业普遍关心的问题。&通过前期与“新三板董秘一家人“微信群里人众多董秘的讨论与调查，关于定增收费，总结如下，供大家参考：1、券商：如果是由券商引进的投资者，佣金通常为融资额的1%~3%之间，市场上普遍在1.5%居多；如果全部是企业自己找的投资方，只需要主办券商申报定增相关的材料，那么券商即使收1%也是高的，实际操作中视定增规模付10~20万的手续费（业内叫所谓通道费）。2、律师事务所：如果挂牌企业聘请了常年法律顾问的，则定增出具法律意见书应当包括中常年法律顾问服务当中，不再单独收费。如果挂牌企业没有聘请常年法律顾问，请律所单独为该次定增出具出法律意见书的，根据融资规模大小，按每次2~5万不等。3、会计师事务所：根据会计师事务所普遍采用的验资报告收费标准计算，验资收费比较低，通常5000万以下的融资额，验资一般不会超过2万元。融资规模比较大的，上亿元的通常收费3~5万元不等。会计师事务所和评估机构都必须有证券、期货相关业务资格。4、评估机构：根据评估资产的总额，收费也不同，评估机构收费较高，通常是5万起。每家中介的收费不一样，需要企业去跟中介机构去谈判，对企业来讲，这类费用越低越好。▌ 定向增发的费用，财务账上如何处理？实践中，部分挂牌公司对定向增发中发行费用的会计处理不规范（常见问题为：定增费用全部计入当期损益的话，影响利润表），造成投资者对财务信息的误判误读。&挂牌公司为定向增发发生的承销费、财务顾问费、备案材料印刷费、律师费、评估费、会计师费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用，冲减溢价形成的资本公积；在定向增发无溢价或溢价金额不足以扣减的情况下，冲减盈余公积和未分配利润。&定向增发中发行的路演费、财经公关费、酒会费等其他费用应在发生时计入当期损益。&挂牌公司以权益性证券作为企业合并的对价，在此过程中涉及的费用一般包括合并费用与权益性证券发行费用。通常情况下，针对被收购方的尽职调查、评估和审计、为申报重大资产重组而发生的费用，属于企业合并费用；为验资、权益性证券发行备案、股份登记而发生的费用，属于发行证券的费用。公司需要合理区分属于企业合并交易的费用和属于发行证券的费用，合并费用应在发生当期计入损益，发行费用直接扣减发行股份产生的溢价。▌ 做市商参与定向增发应注意事项 &由于做市商制度解决了流动性问题，将使股价与公司价值相匹配，能以多种方式引导资金进入处于成长中的高科技企业。对于挂牌公司来说，通过定向增发能够取得和做市商之间的良好关系，也可以募集一笔资金用于经营或扩张。&根据《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引（试行）》规定，已经挂牌公司由协议转让方式申请变更为做市转让方式的，应当符合以下条件：2家以上做市商同意为该股票提供做市报价服务，并且每家做市商已取得不低于10万股的做市库存股票；全国股份转让系统公司规定的其他条件。此种情况下，做市商不要求为主办券商或主办券商的母（子）公司。&也就是说，做市商通过参与定向增发取得挂牌公司股份的，每家做市商要认购定向增发的股份数量至少为10万股。新三板企业定向增发虽频繁，但通过定向增发的认购程序等耗时较长，因此如果挂牌企业希望尽快做市的，需要考虑时间成本。目前大多做市商都是从挂牌公司老股东手上获得拟做市企业的初始股份的。▌ 定向增发新股的限售期定向增发的股票股转系统并无限售要求，股东可随时转让。如果挂牌公司与投资人另有约定的，可以自愿限售。向公司的董事、监事、高级管理人员定向增发所新增的股份，需要办理限售。&▌ 以非现金资产认购股份的特别规定1、以非现金资产认购股票，董事会应当在发行方案中对资产定价合理性进行讨论与分析。2、以股权资产认购的，股权资产应当经过具有证券、期货等相关业务资格的会计师事务所审计；以非股权资产认购的，非股权资产应当经过具有证券、期货等相关业务资格的资产评估机构评估。3、以资产评估结果作为定价依据的，应当由具有证券、期货等相关业务资格的资产评估机构出具评估报告。4、以非现金资产认购股票涉及资产审计、评估或者盈利预测的，资产审计结果、评估结果和经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审核的盈利预测报告应当最晚和召开股东大会的通知同时公告。
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002272川润股份，定向增发价为什么搞这么高？
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&&&&&&&定向增发价最终定在21元，是不是太高了点？陈小兵搞了300万股，耗资6300万元，沈汉标搞了250万股，耗资5250万元！对比一下他们联手搞的另一只增发股002209，耗资番倍。川润今天收盘24.20元，比增发价高一个板多一点，这几天小盘股都猛涨，川润流通盘才2640万股，够小盘了，反而是下跌的！&&&&&&&&&&&&&&&&&&论行业，增发募集的资金投向余热锅炉发电设备，国家政策鼓励的项目，低碳节能降耗，一期已经投产，二期预计今年八月份投产，成为新的利润增长点！对比一下同业的海陆重工，增发价都要25.50元,现价比增发价已经涨了80%!比一下业绩,相差也没这么悬殊啊。&&&&&&&&&&&问题就出来了，是不是定向增发价太高了？为什么搞这么高？当初增发的时候有十七家机构参与，长江证券最狠，报价20.25元,500万股!定向增发专业户江苏瑞华报得比较低,才17.53元。看定向增发前的整个图形走势，四十五度角稳步盘升！可就在增发期间，借助大盘的下跌，转头向下，掉进大坑，两个多月，至今没有翻身！我个人觉得，年报没有送转股，可能是跌的原因之一，另外原因，是不是原小庄没搞到增发筹码弃庄而去？&&&&&&&&&&&我想，老陈、老沈进来，不是和钱过不去，总想赚钱的，一个板多一点，他们是搞企业的，肯定不会甘心。欢迎有该股的朋友讨论。我今天买了一百股，嘿嘿！&&&&&&&
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一不留神把标题搞错了，请股天乐版主把标题中“川润股价”改成“川润股份”，谢谢！！
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董事长罗丽华喜获“2010魅力女川商”奖&&&&&&&&&&&&&&&&12:07:43&&&&&&&&董事长罗丽华喜获“2010魅力女川商”奖&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日，四川日报报业集团、川商杂志社、四川省女企业家协会、成都市女企业家协会、全国各省市四川商会共同组织举办了&“2010十大魅力女川商”活动。经各级行业协会推举、企业推荐，共近百位优秀女川商参与了此次评选。最终评选出“2010魅力女川商”年度魅力奖、年度贡献奖、年度慈善奖各1名，2010魅力女川商10名。公司董事长罗丽华女士喜获年度最高奖——“2010魅力女川商”年度魅力奖。
川润股份参加“2010国际水泥周——第六届余热发电国际峰会”&&&&&&&&&&&&&&&&16:40:26&&&&&&&&&&&&&&&&川润股份参加“2010国际水泥周——第六届余热发电国际峰会”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3月23日，川润股份副董事长钟利钢先生带队参加在上海浦东举办的“2010国际水泥周——第六届余热发电国际峰会”。本次峰会由中国水泥网主办，中国建材、中材集团、海螺水泥、冀东水泥等众多国内水泥建材行业巨头参加了此次行业盛会。作为国内余热发电设备技术研发与设计制造的主要厂家，川润股份总工程师唐宏伟先生在会上就“纯低温水泥窑余热发电技术”提出探讨与介绍，并与中材节能、上海盛合、南京凯盛、南方水泥等集团的高层领导、技术总工进行对话，探讨水泥窑余热发电技术的未来发展趋势。通过参加本次会议，川润股份“纯低温水泥窑余热发电技术”得到了进一步的推广，了解水泥建材行业未来发展趋势，与行业内知名企业进行了深入的交流和探讨。川润股份将致力于为社会提供节能环保设备，加强新技术的研发与运用，让人类生活更美好。&&&&&&&&&&&&&&&图为会议现场。&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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[观点]中信证券:料今年将有一系列新能源政策出台&&&&&&&&&&&&&&&来源：&全景网&发布时间：&日&09:22&作者：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　全景网3月19日讯&中信证券首席策略分析师于军周五发布报告称，预计今年将有一系列低碳、新能源政策出台。比如正在制定的《低碳经济指导意见》，鼓励低能耗交通的相关政策，对购买和销售节能减排设备的进一步财政补贴，以及扶持合同能源管理的相关政策。&&&&&&&&&&&&&&　　于军认为，加大对合同能源管理行业的扶持将使两类企业受益：目前国内已有多家企业从事合同能源管理，但受到补贴不足和融资难等困扰，在收入中占比较小，一旦政策给予更多扶持，可能打开此类业务的增长空间；随着合同能源管理逐渐受到更多企业的认可，对节能设备的需求也会逐渐增加，节能灯具、余热锅炉、节能变频设备等都将从中受益。&&&&&&&&&&&&&&　　他重点推荐自身已有合同能源管理业务的泰豪科技，同时关注合家资源、川润股份、华光股份、海陆重工、德豪润达、华微电子、合康变频、荣信股份等。&&&&&&&&&&&&&&　　国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点工作部门分工，并重点研究了加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的政策措施。&&&&&&&&&&&&&&　　合同能源管理是一种新型的市场化节能机制，其实质就是以减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能业务方式。（全景网）
由于002272分配不如愿，三月份以来延续两波下跌，目前已打穿23元、快创新低了。我读了一下年报，感觉，除了分配方案较差之外，其他基本是在原先认定的基本面范围之内。特别是两大主打产品，前景还很诱人：&1.“润滑液压生产基地”项目的投产，解决了产能颈瓶问题，而且今年年底将由3000台套扩至6400台套，未来三年的负荷增长率将达到25％以上；&2.余热锅炉：由于国家策扶持，整个行业需求开始发性增长，而002272的水泥余热发会有很大一块蛋糕。公司自主研发了低余热发电的全套设备，今年4月份投产后，可形成2.8万吨/年的产能，预计近三、五年内，这方面的复合增长率有望达到50％以上，成为公司主要的利润增长点。&另外，在风电润滑设备和容器产品的开发上也很有圈点之处。在年报的提法上面，公司对2010年的增长是提“增长10％以上”，我翻阅其他相似的上市公司，似乎都是这样提的【或许是证监会规定的——以免引发比必要的市场导向？】。&对照战略投资者21元参与增发，我实在想不出002272有啥理由打压至目前这个价位？&&&&&&&&&&&&&&&&&&仔细分析年报，我特别关注三点：一是三个主打产品基本成熟，而且都符合产业方向，扩大规模后较大幅度增大盈利已成为不争事实；二是从余热散件变为余热锅炉成品生产是一个飞跃和华丽转身，值得期待；三是21元增发价基本上为002272定身了铁底，按一般规律，参与此类战略投资，没有一倍盈利是不会出来的，因而放长一点看，股价定位42元至45元不会有问题。当然，这个股票也有一些风险因素，譬如：没有像其他非碳概念股那样地能穿越经济的周期性，尤其是钢材。燃料等，都会随时制约成本。&&&&&&&&&&&平心而论，尽管我对大股东这次分配很不满意，但是，这个管理团队应该比其他一些上市公司要高出一筹【从资历和近期动向可以说明】，当然，要存在私心的话则另当别论了，所以，假如两位罗姓高管能听到我这番言论、又不辜负包括我在内的所有长线投资者希冀的话，则心平、心安，慰藉是耶！
川润股份2009年年报点评:高速成长的节能减排设备制造商&&&&&&&&&&&&&&日13:15中信证券我要评论(0)&字号：T|T&&&&&&&&&&&&09年公司业绩实现较快增长。09年全年,公司共实现销售收入4.10亿元,净利润6053万元,同比分别增长28%和20%,符合我们之前的预期;全年公司新签订单总额为5.83亿元(不含锅炉部件加工),同比增长24%,其中余热锅炉19台/套,价值逾1.3亿元;我们预计公司2010年仍将维持较快的发展,业绩同比增长在35%以上。&&&&&&&&&&&公司有望建成中西部最大余热锅炉生产基地。2010年初公司通过非公开发行股票成功融资2.6亿元用于年产1.5万吨发电设备及压力容器生产线改扩建项目(目前己基本建成)和年产1.3万吨余热发电设备生产线改扩建项目。&&&&&&&&&&&我们预计随着项目的逐步达产,未来两年公司余热锅炉业务将呈现高速增长,10-11年分别贡献销售收入1.5/2.5亿元,在公司总营业收入中的占比将分别达到27%和33%,且产品毛利率还有较大的提升空间。&&&&&&&&&&&公司润滑液压业务发展空间可观。09年公司该业务产能扩张进度快于市场预期,销售收入同比增长近40%,目前总产能己达3000台套,预计10年该业务产能将进一步释放;我们认为公司凭借规模、技术与客户资源优势,将不断巩固其在建材水泥行业中的龙头地位,并进军其它薪行业市场。我们预测公司该业务10-11年的销售收入增速分别为30/25%,毛利率仍将维持在相对高位。&&&&&&&&&&&风险因素:建材水泥、冶金矿山、电力等下游行业景气度波动、钢材等原材料成本上涨、公司产能扩张过快导致生产效率下降。&&&&&&&&&&&维持公司“增持”投资评级:我们预计10-11年公司EPS分别为0.75/0.95元(摊薄后),对应的市盈率分别为31.3/24.7倍。考虑到公司各项产品均属国家节能减排政策扶持范围内,在所处细分行业中具有较强的核心竞争优势和龙头地位,我们看好公司未来发展前景,维持其“增持”评级
不晓得为啥子搞这么低。&&&&&&&严重支持长天的分析。买100股先。
川润股份参加第十届中国西部国际装备制造业博览会&&&&&&&&&&&&&&相关专题：&川润股份&时间：&14:34&来源：&中国润滑油信息网&&&&&&&&日，第十届中国西部国际装备制造业博览会(简称西部制博会)在西安曲江国际会展中心隆重开幕。自2003年起，该会已连续成功举办九届。西部制博会与上海工博会、沈阳制博会被誉为“中国工业装备三大展”。&本届西部制博会总展出面积超过80000平米，参展企业超过1200家企业。&&&&&&&&&&&&&&川润股份作为自贡市制造业代表参加本次制博会，向来自全国及世界各地的来宾展示自贡制造业水平及川润股份的综合能力与制造精良的产品。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//28WM7JDJMKBU.jpg@!topic">&&&&&&&&&第十届西部制博会开幕式&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//JZP6HOHH0CTU.jpg@!topic">&&&&&&&&川润股份展位
沈汉标、陈小兵同时参与增发的另一只个股——达意隆，定向增发价12.04元，沈汉标搞了250万股，耗资3010万元；陈小兵搞了200万股，耗资2408万元。现价17.65元，帐面赢利+46.59%；为什么耗资更大的川润才这么一点账面赢利？才+16.14%！他们看走眼了，把增发价搞得太高了！会不会套住他们，拭目以待！
能源合同管理题材&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:&abdicator&12:55&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复54/1&&&复制分享&】&收藏&0&推荐0&加油券0/0&&&&&&&&龙头是双良股份，做节能空调&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已经涨停板了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这个盘子大&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&做余热发电与余热锅炉的川润股份现在还没起来，大家看看是不是一个攻击目标呢？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&另外华光股份做余热锅炉，应该也不错&&&&&&&&[顶楼]引用
不错，新能源概念。&&&&&&&2010年，湖北公布了12万亿的投资计划。这里需要多少水泥？大家看看他们的项目库就知道了，大部分都是基建项目。&&&&&&&水泥要放大量，那么余热锅炉就一样有巨大的空间。&&&&&&&看好2272.
个人认为，下一步地方政府会相继公布十二五投资计划的，有些省市只会比湖北多，不会比湖北少。拭目以待。
上攻！！！
“川润股份2009年度业绩网上说明会”内容实录&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&各位嘉宾、各位投资者，川润股份2009年度业绩网上说明会现在正式开始，欢迎广大投资者踊跃提问！&&&&&&&&&&&&&&请问王祺：&公司一季度业绩如何?&&&&&&&&&&&&&&一季度的会计汇总工作尚未结算，但按常规来说，一季度通常是公司的淡季&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&请问罗总是否经常关注贵公司的股价走势，是否经常上和讯、东财、淘股吧这种股民经常交换看法的社区？&&&&&&&&&&&&&&&是的，我们希望通过多种渠道与股东进行交流。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问王祺：&公司是怎样看待自己的高管少量增持自己公司股票的这个行为，有什么特别的含义吗？&&&&&&&&&&&&&&公司股东、董事罗永清买入1000股，没有特别含义。&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问刘小明：&请问贵公司今年的业绩是否保持高速增长&&&&&&&&&&&&&&会保持一定比例的增长。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&建议送股，大家好才是真的好。&&&&&&&&&&&&&&分配方案是根据公司长远发展战略和近期业绩情况来决定的，送股实质上是分折股份，与现金分红相比没有好坏之分，公司坚持给股东长期稳定的回报。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司发展前景如何？&&&&&&&&&&&&&&公司两个募投项目进展顺利，产能得到逐步释放，润滑液压业务发展稳定，余热锅炉业务势头也很好，我们对未来充满信心。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司的股价相对小盘优质股来说，相对偏低，就与2273相比，差很远，是不是基本面相差很远。年报为何不送股。&&&&&&&&&&&&&&股价与行业、公司基本面等等很多因素有关，不能简单的相比，只要致力于主营业务的长期、稳定发展，长期来看价值会得以体现，我们更注重给投资者中长期的回报，而不是迎合短期的题材炒作。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&罗总你好，余热锅炉现在销售情况如何，所面对的客户大致在哪些地域，预计该项目今年将在总利润的占比会有多少，谢谢。&&&&&&&&&&&&&&销售和订单情况都不错，客户主要集中于中西部地区。至于占利润的比例现在还不好预计。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&21元定向增发是不是真金白银，今年增发价在20以上的四家公司，股价都在30以上，或接近30，股东21元现金增发贵公司股票，市场上22都可以买到，是不是增发完了，故事讲完了，公司就不管股价和散户的死活了。&&&&&&&&&&&&&&投资者是用现金参与增发，这一点公告里非常明确。公司的募集资金均用于项目投资，前期也公告了投资进展情况，何来讲故事？谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司不主张股本扩张，是不是担心公司的盈利能力达不到扩张要求呢？，还是因为进行了增发，股本已经有所增大呢？公司会不是看情况进行中期分配呢？&&&&&&&&&&&&&&股本扩张是与业绩增长相适应的，本次增发1250万股，股本已经达到11370万股。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司有无从事合同能源管理，并从中受益。&&&&&&&&&&&&&&目前没有，但我们也在关注，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问王祺：&一季报什么时候公布&&&&&&&&&&&&&&一季报预约日期为4月26日，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&这次的交流活动何去年相比感到冷清不少，公司是不是也要采取一些措施，激发一些投资者的积极性呢？&&&&&&&&&&&&&&现在与投资者交流的渠道很多，网上业绩说明会只是方式之一，我们欢迎投资者采取更多的方式与公司交流。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&贵公司股票能长期投资吗？我一贯长线，一直拥有川润股份，但是最近走势比较差，为什么？是不是有什么没有公布的利空。&&&&&&&&&&&&&&已另行回答，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&我是长线投资者，但公司股价最近不行，是不是有什么没有公布的利空。&&&&&&&&&&&&&&目前公司无应披露未披露的信息，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司年报预计今年增长10，请问依据是什么，极限可能达到50吗？&&&&&&&&&&&&&&根据市场、行业发展状况，公司固定资产规模，收入、成本预算，综合考虑上述因素后，我们认为10％以上的增长是能达到的，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&请问：余热锅炉今年的毛利率比2009年提高没有？募投的项目今年能否达到预计产能？&&&&&&&&&&&&&&随着产能的逐步实现，技术的进一步成熟，毛利率有望恢复到行业平均水平。你是指IPO还是再融资的募投，具体情况前几天我们有一个公告，请查询。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&风电润滑设备市场规模在15亿元左右，请问公司2010年度订单如何？&&&&&&&&&&&&&&就前两个月的情况来看，情况不错。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司的余热锅炉是面对水泥行业的，在这块的行业竞争情况如何，公司的技术在这个行业里的地位大致在什么位置。整个公司拥有多少核心专利没有。&&&&&&&&&&&&&&竞争比较集中在少数几家排名靠前的优势企业。但在中西部公司是最具规模的。公司在余热锅炉上拥有专利。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司对未来的发展目标是什么？短期还有新的项目需要融资吗？&&&&&&&&&&&&&&未来发展目标详见公司公告的战略、目标（年度报告有详细说明）。银行融资一直都有，直接融资目前暂无需要。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问刘小明：&增发后净资产每股多少元&&&&&&&&&&&&&&本年季报将予以披露。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&百分之十的增长率，对小盘股来说是不是太低了些。发展速度太慢吧？？？&&&&&&&&&&&&&&10％是我们力争的最低限，至于快慢，我们更看着持续和稳健。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&感觉贵公司不是很透明，是这样么?公司与市场主力配合默契，小散户遭殃&&&&&&&&&&&&&&公司依法经营，严格按交易所相关规定履行信息披露义务，不存在未披露事项，更不会从事损害投资者利益的事情。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司毛利率下降，什么原因？&&&&&&&&&&&&&&年报中已有详细说明，余热锅炉的毛利率相对润滑液压和锅炉部件要低一些，而去年该项业务成长较快，导致综合毛利率下降，但毛利绝对值仍是增长的，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&公司的股价好像不太符合公司的发展和老总的自信？&&&&&&&&&&&&&&二级市场股价的决定因素非常复杂，我们更关注公司主营业务的经营，只有主营业务持续、稳定增长才能给投资者带来长期的回报。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&贵公司目前在册员工有多少？其中管理人员占多大比例？&&&&&&&&&&&&&&公司2009年度报告已有详细披露，1573人，管理人员占21.23％&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&请问罗总：国家支持新能源建设，公司受益如何？谈谈在政策背景下公司发展目标和前景，谢谢！&&&&&&&&&&&&&&本公司未从事新能源行业，但与节能减排有关，谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&请问罗永忠：&请问，除水泥行业外，公司是否在其它行业推广余热利用技术&&&&&&&&&&&&&&目前公司已经开始承接冶金余热锅炉订单。谢谢！&(&&)&&&&&&&&&&&&&&各位嘉宾、各位投资者，“川润股份2009年度业绩网上说明会”到此结束，本次活动得到广大投资者的热情参与，同时公司各位嘉宾对投资者的提问给予了认真的解答，在此一并表示感谢！我们与投资者的沟通渠道是永远开放的，欢迎广大投资者继续通过平台的“在线实时提问”与公司高管进行日常交流。　　再次感谢您的热情参与！再见！
钢铁水泥业节能减排指导意见将发布&&&&&&&日&01:31中国证券报·中证网&&&&&&&工信部3月29日消息称，第一季度发布《钢铁工业节能减排指导意见》和《中小企业节能减排指导意见》，上半年发布《水泥行业节能减排指导意见》。4月底前将淘汰落后产能年度计划分解下达到各省市，并公布落后产能企业名单。&&&&&&&&&&&&&&&3月18日，工信部发布关于印发《2010年工业节能与综合利用工作要点》的通知，2010年工业节能与综合利用工作的总体要求是，力争单位工业增加值能耗下降7%，工业固体废物综合利用率提高1.5个百分点，完成淘汰落后产能年度计划任务。
川润股份:余热锅炉步入收获期&&&&&&&&&&&&&&&时间：日&11:06:53&中财网&&&&&&&&&　　产能扩张提高订单完成率,2010年润滑液压业务营收同比增长达到30%。&&&&&&&　　预计2010年润滑液压业务增速有望达到32%,毛利率维持在41%左右。润滑业务增速达到32%的原因有两点,一是随着产能释放,产能利用率将会显著上升;二是润滑液压业务订单保持10%-15%的平稳增长。2009年润滑液压产品和锅炉产品的订单完成率仅为78.8%和50.89%,2009年产量还远不足以满足下游订单需求,2010年随着润滑液压产品和余热锅炉的产能不断释放,订单完成率将会有显著上升,营收也会随之上升。&&&&&&&　　风电润滑液压业务尚在国产化进程之中,营收有望爆发性增长。&&&&&&&　　风电润滑液压产品正处于国产化进程之中,营收有望出现爆发性增长,但短期营收占比不大。风电润滑液压产品的毛利率为45%,一套风电润滑液压产品的单价在17万元左右,国外同类型的润滑液压产品单价在27万元左右,以一台1.5MW风机750万元计算,如果风电润滑液压产品用国产代替进口,约能提高毛利率1.33%。随着国产风电润滑液压产品安全运行时间变长、风电整机产商的毛利率压力加大、风电关键零部件国产化进程加大,国产风电润滑液压产品将逐渐被市场所接受,国产风电润滑液压产品面临快速发展的良好机遇。&&&&&&&　　余热锅炉步入收获期,预计2010年营收增长80%以上。&&&&&&&　　2010年锅炉业务收入将至少能达到1.9亿元(1.5亿元余热锅炉+0.4亿元其他锅炉与部件)。2009年余热锅炉产能1万吨,2010年产能将至少达到1.5万吨。拟建的余热锅炉产能是2.8万吨,但是生产基地的产量弹性很大,当订单充足时,公司可以采取&外包+自产&的方式生产。09年毛利率较低的原因是生产规模较小以及加工工艺不成熟,但随着产能逐步释放,余热锅炉的毛利率将回升至23%-25%。虽然2010年规模效应导致毛利率增加,但是由于固定资产增加,折旧大幅增加,而产能未完全释放,余热锅炉业务2010年的毛利率将与2009年基本持平。&&&&&&&　　预计2010年EPS0.66元,给予&买入&评级。&&&&&&&　　预计、2012年归属于母公司净利润分别为7451万元、1.04亿元、1.31亿元,EPS为0.66元、0.92元、1.15元。虽然2010年余热锅炉营收大幅增长,但是由于固定资产增加折旧增加导致盈利能力并没有充分释放,所以估值时我们还考虑到2011年的净利润。我们给予6个月目标价26.2元(40倍PE*2010年EPS)、12个月目标价32.2元(35倍PE*2011年EPS),首次给予&买入&评级。（湘财证券）
川润股份“研究生进修班”正式开班&&&&&&&&&&&&&&&&16:47:57&&&&&&&&(已经被浏览8次)&&&&&&&&&&川润股份“研究生进修班”正式开班&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日上午9时，四川川润股份有限公司与中国政法大学联合举行的“研究生进修班”开班仪式在成都综合办公大楼三楼多功能厅顺利召开。董事长罗丽华女士、中国政法大学商学院院长孙选中教授、中国政法大学MBA教育中心副书记李欣宇副教授、学员代表梁英都先后为本次开班典礼致辞。在开班仪式上，中国政法大学孙院长、李书记向罗丽华董事长授予“四川川润股份与中国政法大学共建培养基地”的牌匾，并向全体学员颁发了录取通知书，仪式结束之后，学员们进行了为期两天的“管理学原理”学习。本次研究生进修班的办学宗旨即符合中国政法大学法商结合的理念，又务求理论与实践相结合，这必将有助于提高公司中层管理人员对理论知识的理解与运用，使文化素质与管理能力得到新的提升。本次研究生进修班的成功举办意味着公司的用人准则又上了一个新的台阶，研究生进修班的学习也成为公司员工职业晋升的一项必要指标。今后，公司将为更多的员工提供这种学习的机会，我们的职业化水平必将上升到新的领域。
川润股份：上涨空间巨大&增持评级&&&&&&&&&&&&&&&日&15:37&来源：&金融界网站&【字体：大&中&小】&网友评论(0)&&&&&&&&&&&&&&　　申银万国1日发布川润股份(002272.sz)调研报告，维持“增持”评级，12个月目标价33元，具体如下：&&&&&&&&&&&&&&&　　结论和投资建议：维持“增持”评级，12&个月目标价33&元。预计2010&年-2012&年归属于母公司的净利润将达到0.82&亿、1.07&亿和1.36&亿，实现EPS&分别为0.72&元、0.94&元和1.19&元。目前股价对应36/28/22&倍PE，受益于国家节能减排的不断推进，考虑到公司在润滑液压设备领域的龙头地位以及未来三年余热锅炉带来的较为确定的业绩增长，给与公司2011&年35&倍PE，12&个月目标价33&元，目前仍有27％的上涨空间，维持增持评级。&&&&&&&&&&&&&&&　　逻辑和原因：&&&&&&&&&&&&&&&　　1.&募投项目竣工助润滑液压业务产能瓶颈缓解，冶金、电力等水泥以外行业的市场拓展值得期待。限于产能瓶颈，公司润滑液压设备业务大都集中在公司具绝对优势的水泥行业，09&年2.75&亿收入中水泥行业用润滑液压设备收入近2.35&亿，其他行业仅有4000&万左右收入，随着&3&月19&日IPO&项目“年产5000&台（套）润滑液压设备生产基地项目”全部竣工，目前已初步达到3000&台（套）润滑液压设备的年生产能力，大大缓解了产能瓶颈问题（原来产能1400&台/套），申银万国预计公司未来三年在水泥行业用润滑液压设备将保持20％以上的增长速度，而冶金、电力等其他领域由于业务基数小，随着全国市场的不断拓展，未来三年有望保持50％左右的增长速度，毛利率维持在40％左右。&&&&&&&&&&&&&&&　　2.&未来3-5&年国内水泥余热锅炉年市场需求20-30&亿元，公司余热锅炉项目建设进入收获期，将成为未来三年收入增长的重要来源。3&月下旬公司非公开增发项目年产1.2&万吨水泥余热锅炉制造基地一期工程已全面建成，初步达到1&万吨的年生产能力，年产1.3&万吨水泥余热锅炉制造基地二期工程进入设备安装阶段，从现场调研的情况来看，二期工程建设比较顺利，预计最快可能会在今年5&月份就可以达产，早于原先计划的8&月份投产。届时公司将形成2.2&万吨余热锅炉产能和新增3000&吨压力容器产能。从近几年余热锅炉的订单来看，产能的释放将带来订单完成率的上涨和收入快速增长。申银万国预计2010&年余热锅炉收入将接近2&亿元，同比09&年6500&万收入增长200％，规模效应以及加工工艺的逐渐成熟，毛利率将由09&年的21％上升至22％左右，2012&年有望达到25％。另外，随着国家节能减排的不断推进以及公司业务范围的拓展，余热锅炉将从目前主要的水泥领域逐步拓展到建材、玻璃、钢铁、有色等高能耗行业，未来新领域环保型锅炉的研发投产有可能成为公司新的亮点。&&&&&&&&&&&&&&&　　3.&压力容器虽收入占比较小，但前景较为广阔。作为核心设备之一，压力容器广泛应用于化工、石油、机械、动力、冶金、核能等行业，化工生产中的反应装置、换热装置、分离装置的外壳、气液储罐、核动力反应堆的压力壳、电厂锅炉系统中的汽包都属于压力容器，尤其在能源化工领域（石油化工、煤化工等）需求日益突出，预计到2020&年市场容量在2000&亿左右，公司该部分业务未来三年将保持30％以上的增长，毛利率维持在35％左右。&&&&&&&&&&&&&&&　　股价表现的催化剂：&&&&&&&&&&&&&&&　　1.&公司润滑液压设备与余热锅炉的订单中标或超预期增长。&&&&&&&&&&&&&&&　　2.&国家出台余热锅炉相关支持政策。&&&&&&&&&&&&&&　　机构来源：申银万国
加关注，加订阅。
严重关注。
没人喜欢吗？
川润股份:受益区域与循环经济发展(节能环保主题研究之一)&&&&&&&&&&&&&&日15:05招商证券&&&&&&&&&&&公司经营目标:成为我国重大装备配套用润滑液压设备和余热锅炉重要供应商,在相应细分行业居领先地位,并具备较强国际竞争力。&&&&&&&&&&&区域型龙头公司的成长:川润股份是一家区域型专用设备制造企业,润滑液压设备和锅炉产品主要销售中西部地区的水泥行业,2009&年公司对西部地区的销售收入占比达到50%。2008&年之前,全资子公司川润动力是东方锅炉的配备企业;2008&年以后,川润股份积极调整产品结构,实施战略转型,将余热锅炉为主的节能环保设备作为主营业务发展的重点。&&&&&&&&&&&对下游需求前景与众不同的认识:虽然川润股份下游水泥行业是产能过剩的行业,但是却受益于区域经济发展与四川地震灾后重建,中西部地区工业化与城市化加快,带动了对水泥及相关设备的需求增长。2009&年新增的干法水泥生产能力84%分布在西部地区。&&&&&&&&&&&水泥余热锅炉需求很难清晰界定,为了更好的预测我们将需求分为三类:区域经济发展新建干法水泥生产线需求、淘汰落后产能建新型干法水泥生产线带来的需求、现有新干法水泥生产钱配置余热锅炉的需求。预测未来五年新型干法水泥生产线的需求总量为1210&条左右,每年的余热锅炉需求规模为20&亿元左右,中西部地区的增长将明显高于全国。&&&&&&&&&&&润滑液压设备目前仍是主要的利润来源,未来的成长取决于公司新产品开发。&&&&&&&&&&&2009&年润滑液压设备对公司的利润贡献在50%左右,2009&年风电润滑设备订单2540&万元,同比增长1.3&倍。由于润滑液压设备的个性化特点和细分行业稳定的竞争格局,过去四年公司的润滑液压设备毛利率稳定在42%左右。&&&&&&&&&&&给予“审慎推荐-B”的评级。预测川润股份2010、11&年EPS0.72&元,0.96元,目前动态PE&为37&倍、28&倍,估值相对合理。短期中小盘股面临调整、一季度公司业绩可能低于预期,建议股价回调后把握投资机会。
这下砸在自己手里了！
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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