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放松股指期货 现阶段时机成熟了吗？
　　自股指期货诞生以来,一直备受市场的争议。更有甚者,还把股指期货认为是中国股市长期走熊的重要原因之一。事实上,自15年股市非理性波动之后,股指期货就已处于“名存实亡”的状态,而随着市场稳定性的逐步增强,逐渐放松股指期货也成为了市场关注的重点。　　近日,根据中国证券报的消息指出,证监会副主席方星海表示,基金公司代表指出股指期货存在市场参与主体不够多样化、交易限制过度等问题,让我们听到了业界对进一步放松股指期货限制性措施的迫切要求。由此一来,对于放松股指期货的问题,市场的呼声也进一步升级。　　实际上,就目前的市场环境而言,放松股指期货主要受到这几方面的市场因素影响。　　其中,自16年以来,中国股市稳定性以及波动率持续趋稳,而随着股市逐渐修复局部性的赚钱效应,加上市场投资信心的持续回暖,也促使不少资金开始从此前股市非理性风波中走了出来。　　再者,在股市逐渐回暖的过程中,大资金大机构套期保值等需求得不到同等的匹配,而在缺乏对冲工具的影响下,导致大资金大机构很难获得风险对冲的机会,而对于一些中性策略资金来说,也因股指期货工具长期处于受限的压力,而迟迟不敢大举入场,减缓股市新增流动性的涌入预期。　　此外,股指期货迟迟未能获得放松,从某种程度上暗示出当前市场持续做多的底气并不充足,而对于缺乏完善风险对冲功能的市场,也或多或少制约着场外大资金大机构的入场意愿。　　不可否认,自15年股市非理性波动风波之后,随着中金所先后修改了不少的规则,也导致了股指期货的真实功能大打折扣,而股指期货也基本上处于“名存实亡”的状态。　　从此前上调交易手续费、到提高各合约持仓交易保证金标准,再到调整股指期货日内开仓限制标准,而后到强化长期未交易账户的管理等,实际上对于股指期货来说,它的本质功能也受到了较大程度上的冲击,而大资金大机构也很难发挥出较好的风险对冲功能。但,自2017年之后,一方面是坊间不断传出股指期货放松的消息,而另一方面则是中金所从今年2月中下旬起对股指期货的稍微放松,从而满足部分资金机构的真实需求。　　不过,从实际影响意义来看,今年年初的股指期货放松动作,实际上也起不到太大的影响作用,而放松力度有限,也不足以为大资金大机构带来更好的风险对冲效果,而股指期货功能依旧是大打折扣,名存实亡。　　虽说放松股指期货利于为大资金大机构提供更好的风险对冲,且利于引导部分资金的入场,但对于股指期货来说,它不仅具有了套期保值、杠杆性等特征,而且还存在交易制度不对称、准入门槛较高等问题,而一旦股指期货得以有效放松,则实际上意味着大资金大机构获得了交易上的巨大便利,且利于满足大资金大机构的风险对冲需求,增强这类资金机构的投资底气。但,与之相比,对于缺乏有效风险对冲工具的中小投资者而言,则并非是一件好事,而股指期货放松之后,投资者则可能面临着实力更为强大,且具备资金、成本、交易制度优势的大资金大机构,而两者之间的博弈,中小投资者的劣势地位却进一步加大。　　对于股指期货而言,它本身就是一把双刃剑,利用得好则利于激活资金的投资热情,加快股市的上行步伐。但,利用不好,则容易导致风险的急剧增加,而市场过度投机行为的再现也不利于市场正常的运行秩序,而近两年股市好不容易实现的高稳定性、低波动率运行环境,也会因此受到冲击破坏。　　在市场投资信心逐渐回暖之际,可以适度有序放松股指期货,但不宜过快放松,放松过度。实际上,在股市逐渐走出中期底部之际,适度有序放松股指期货还是利于市场投资活力的增强,刺激市场的赚钱效应。但是,在股指期货适度有序放松之际,不仅要满足大资金大机构的风险对冲问题,而且也需要为中小投资者增设更多的风险对冲工具,同时进一步增强交易监管,提升风险防御应对能力,且尽可能在股指期货放松之前,处理好市场长期存在的期现交易制度不对称的问题,这才是股指期货适度有序放松的重要前提。
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源自：郭施亮
自股指期货诞生以来，一直备受市场的争议。更有甚者，还把股指期货认为是中国股市长期走熊的重要原因之一。事实上，自15年股市非理性波动之后，股指期货就已处于“名存实亡”的状态，而随着市场稳定性的逐步增强，逐渐放松股指期货也成为了市场关注的重点。
近日，根据中国证券报的消息指出，证监会副主席方星海表示，基金公司代表指出股指期货存在市场参与主体不够多样化、交易限制过度等问题，让我们听到了业界对进一步放松股指期货限制性措施的迫切要求。由此一来，对于放松股指期货的问题，市场的呼声也进一步升级。
实际上，就目前的市场环境而言，放松股指期货主要受到这几方面的市场因素影响。
其中，自16年以来，中国股市稳定性以及波动率持续趋稳，而随着股市逐渐修复局部性的赚钱效应，加上市场投资信心的持续回暖，也促使不少资金开始从此前股市非理性风波中走了出来。
改变命运，人生处处有转鸡
“供给侧改革”战斗鸡引来大行情
再者，在股市逐渐回暖的过程中，大资金大机构套期保值等需求得不到同等的匹配，而在缺乏对冲工具的影响下，导致大资金大机构很难获得风险对冲的机会，而对于一些中性策略资金来说，也因股指期货工具长期处于受限的压力，而迟迟不敢大举入场，减缓股市新增流动性的涌入预期。
此外，股指期货迟迟未能获得放松，从某种程度上暗示出当前市场持续做多的底气并不充足，而对于缺乏完善风险对冲功能的市场，也或多或少制约着场外大资金大机构的入场意愿。
不可否认，自15年股市非理性波动风波之后，随着中金所先后修改了不少的规则，也导致了股指期货的真实功能大打折扣，而股指期货也基本上处于“名存实亡”的状态。
从此前上调交易手续费、到提高各合约持仓交易保证金标准，再到调整股指期货日内开仓限制标准，而后到强化长期未交易账户的管理等，实际上对于股指期货来说，它的本质功能也受到了较大程度上的冲击，而大资金大机构也很难发挥出较好的风险对冲功能。
但，自2017年之后，一方面是坊间不断传出股指期货放松的消息，而另一方面则是中金所从今年2月中下旬起对股指期货的稍微放松，从而满足部分资金机构的真实需求。
不过，从实际影响意义来看，今年年初的股指期货放松动作，实际上也起不到太大的影响作用，而放松力度有限，也不足以为大资金大机构带来更好的风险对冲效果，而股指期货功能依旧是大打折扣，名存实亡。
虽说放松股指期货利于为大资金大机构提供更好的风险对冲，且利于引导部分资金的入场，但对于股指期货来说，它不仅具有了套期保值、杠杆性等特征，而且还存在交易制度不对称、准入门槛较高等问题，而一旦股指期货得以有效放松，则实际上意味着大资金大机构获得了交易上的巨大便利，且利于满足大资金大机构的风险对冲需求，增强这类资金机构的投资底气。
但，与之相比，对于缺乏有效风险对冲工具的中小投资者而言，则并非是一件好事，而股指期货放松之后，投资者则可能面临着实力更为强大，且具备资金、成本、交易制度优势的大资金大机构，而两者之间的博弈，中小投资者的劣势地位却进一步加大。
对于股指期货而言，它本身就是一把双刃剑，利用得好则利于激活资金的投资热情，加快股市的上行步伐。但，利用不好，则容易导致风险的急剧增加，而市场过度投机行为的再现也不利于市场正常的运行秩序，而近两年股市好不容易实现的高稳定性、低波动率运行环境，也会因此受到冲击破坏。
在市场投资信心逐渐回暖之际，可以适度有序放松股指期货，但不宜过快放松，放松过度。实际上，在股市逐渐走出中期底部之际，适度有序放松股指期货还是利于市场投资活力的增强，刺激市场的赚钱效应。
但是，在股指期货适度有序放松之际，不仅要满足大资金大机构的风险对冲问题，而且也需要为中小投资者增设更多的风险对冲工具，同时进一步增强交易监管，提升风险防御应对能力，且尽可能在股指期货放松之前，处理好市场长期存在的期现交易制度不对称的问题，这才是股指期货适度有序放松的重要前提。
来源：郭施亮（ID：guoshiliangbo）
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来源：郭施亮
作者：郭施亮
自15年股市非理性波动风波之后，随着中金所先后修改了不少的规则，导致股指期货的真实功能大打折扣。今年年初的股指期货放松动作，实际上也起不到太大的影响作用，放松力度有限，也不足以为大资金大机构带来更好的风险对冲效果，股指期货功能依旧是名存实亡。
　　本文作者为员，金融界网站专栏作者
　　自诞生以来，一直备受市场的争议。更有甚者，还把股指期货认为是长期走熊的重要原因之一。事实上，自15年股市非理性波动之后，股指期货就已处于“名存实亡”的状态，而随着市场稳定性的逐步增强，逐渐放松股指期货也成为了市场关注的重点。
　　近日，根据中国证券报的消息指出，证监会副主席方星海表示，代表指出股指期货存在市场参与主体不够多样化、交易限制过度等问题，让我们听到了业界对进一步放松股指期货限制性措施的迫切要求。由此一来，对于放松股指期货的问题，市场的呼声也进一步升级。
　　实际上，就目前的市场环境而言，放松股指期货主要受到这几方面的市场因素影响。
　　其中，自16年以来，中国股市稳定性以及波动率持续趋稳，而随着股市逐渐修复局部性的赚钱效应，加上市场投资信心的持续回暖，也促使不少资金开始从此前股市非理性风波中走了出来。
　　再者，在股市逐渐回暖的过程中，大资金大机构套期保值等需求得不到同等的匹配，而在缺乏对冲工具的影响下，导致大资金大机构很难获得风险对冲的机会，而对于一些中性策略资金来说，也因股指期货工具长期处于受限的压力，而迟迟不敢大举入场，减缓股市新增流动性的涌入预期。
　　此外，股指期货迟迟未能获得放松，从某种程度上暗示出当前市场持续做多的底气并不充足，而对于缺乏完善风险对冲功能的市场，也或多或少制约着场外大资金大机构的入场意愿。
　　不可否认，自15年股市非理性波动风波之后，随着中金所先后修改了不少的规则，也导致了股指期货的真实功能大打折扣，而股指期货也基本上处于“名存实亡”的状态。
　　从此前上调交易手续费、到提高各合约持仓交易保证金标准，再到调整股指期货日内开仓限制标准，而后到强化长期未交易账户的管理等，实际上对于股指期货来说，它的本质功能也受到了较大程度上的冲击，而大资金大机构也很难发挥出较好的风险对冲功能。但，自2017年之后，一方面是坊间不断传出股指期货放松的消息，而另一方面则是中金所从今年2月中下旬起对股指期货的稍微放松，从而满足部分资金机构的真实需求。
　　不过，从实际影响意义来看，今年年初的股指期货放松动作，实际上也起不到太大的影响作用，而放松力度有限，也不足以为大资金大机构带来更好的风险对冲效果，而股指期货功能依旧是大打折扣，名存实亡。
　　虽说放松股指期货利于为大资金大机构提供更好的风险对冲，且利于引导部分资金的入场，但对于股指期货来说，它不仅具有了套期保值、杠杆性等特征，而且还存在交易制度不对称、准入门槛较高等问题，而一旦股指期货得以有效放松，则实际上意味着大资金大机构获得了交易上的巨大便利，且利于满足大资金大机构的风险对冲需求，增强这类资金机构的投资底气。但，与之相比，对于缺乏有效风险对冲工具的中小投资者而言，则并非是一件好事，而股指期货放松之后，投资者则可能面临着实力更为强大，且具备资金、成本、交易制度优势的大资金大机构，而两者之间的博弈，中小投资者的劣势地位却进一步加大。
　　对于股指期货而言，它本身就是一把双刃剑，利用得好则利于激活资金的投资热情，加快股市的上行步伐。但，利用不好，则容易导致风险的急剧增加，而市场过度投机行为的再现也不利于市场正常的运行秩序，而近两年股市好不容易实现的高稳定性、低波动率运行环境，也会因此受到冲击破坏。
　　在市场投资信心逐渐回暖之际，可以适度有序放松股指期货，但不宜过快放松，放松过度。实际上，在股市逐渐走出中期底部之际，适度有序放松股指期货还是利于市场投资活力的增强，刺激市场的赚钱效应。但是，在股指期货适度有序放松之际，不仅要满足大资金大机构的风险对冲问题，而且也需要为中小投资者增设更多的风险对冲工具，同时进一步增强交易监管，提升风险防御应对能力，且尽可能在股指期货放松之前，处理好市场长期存在的期现交易制度不对称的问题，这才是股指期货适度有序放松的重要前提。
　　（本文转载自微信公众账号“郭施亮”，作者授权金融界网站刊发，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。如果您有干货观点或文章，愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构，我们都欢迎您积极踊跃投稿，入驻金融界网站，邮箱地址：，咨询电话：010-7。期待您的加入！）
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