前阵子分级热，我也参与了一些。 由于胆小，采取了期指保护操作，结合@帅牛 的期现套利法，进行了一些操作。有些东西也没有深入研究过，只是大致上的感觉。 发出来与大家分享， 其实心里还是很有顾虑的：由于期指一手就达到100w， 无法进行小额验证，因此，一旦算错了，损失也是比较大的。 而且，期货市场专业性极强，新手进去，常常不是割韭菜那么简单。 所以，非常担心误导了大家。 特意征得@天书 的同意，发一个讨论帖， 简单介绍一下我的操作情况。
很多操作都是在集思录学的，本帖算是一份作业，感谢各位老师，并欢迎多多指点
再次提醒，请慎重参考本帖， 如果出现亏损， 敬请出门向右，理论天书主公
我大概分为思路、计算和操作三方面讲解一下基于hs300指数的基金和期货近月合约之间进行的期现套利操作。
一、 期指合约简介
目前，中金所的股指期货是国内唯一可以操作的股指期货品种，在交割日与现货进行强制平仓。
a. 计算方法： 对应方法是300*指数
比如昨收盘： 一手if1501 市值为 3503 * 300 = 1050900元
而对应沪深300指数的市值就是
3383.17 * 300 = 1014951元
我们就说if501升水120点，升水36000元， 升水 120/%
b. 操作注意，在期指打单是，最小报价单位为0.2点，就是说3503.5这样的报价是无效的，会废单。
二、510300 ETF指数基金简介
a. 计算方法， 这个东西是按照沪深300的成分股的比例配置资产的，能够跟踪沪深300指数。似乎年初要分红，还有计提管理费什么的，有待大家烧脑。大致上是沪深300指数*1000=净价。 我看到的是在成分股分红时，5、6、7等月份，会逐月高出大约10几个点不等。
b. 操作，可以进行申购赎回，也可进行买卖。 但是申赎要90w股为单位，因此采用买卖较多。买卖手续费与买卖股票相当。 我的是万3，听说可以到万1， 投顾那小丫头伶牙俐齿的，估计我也说不过她
1金币8金币18金币58金币88金币188金币
余额不足，
支付即为同意
- 透过本质看现象
三、期现套利
a. 思路， 既然期指与现货到了交割日就相同了， 那么当期指出现升水或贴水时，就可以进行套利了。 比如升水时，开一手期指空单，同时买入等市值的沪深300EFT，比如510300， 那到交割日就可以兑现收益了。 就好像我们做债券，回售或到期了就可以锁定收益
b. 计算， 期指的市值前面算过了， 但是买多少ETF呢，准确的算，我建议采用ETF的净价，按照市值相当的原则配置。 比如昨天收盘价来算： .434 =306028股
c. 操作， 当然是选择升水大的时候建仓， 问题是，什么时候算大呢， 一方面，可以参考市场其他品种的收益， 比如债市、打新等， 当套利收益明显大于其他收益时就可以考虑入手。另外要看股市的波动，一般，股市进入大的波动周期，价差也会变大
d. 关于保证金，记得每天留出一个涨跌停板的费用
占位看实况。
学习一下，辛苦了
- 透过本质看现象
e. 这个里面，大家可能会说，资金占用有多大，收益率到底有多少。 我来分析一下：
期现套利里面，最大的风险是爆仓风险。 一种是建仓以后，价差持续拉大，超过了资金的总量，被迫割肉出局。比如说上面的例子，建仓需要105w EFT+ 16w保证金， 再有一些备用的钱。 我们假设投入125w， 那么，如果价差拉大到300点以上，肯定是要割肉出局的。 因此要对市场的变化有充分的准备。 另一方面，就是上涨风险，当市值持续变大时，超过了本金的覆盖范围，也会爆仓的。
因此， 我看到有些网友计算收益时只考虑建仓成本，这个是远远不够的，还必须考虑持仓成本。 当然是，如果资金不是富余太多的话，就等到更靠近交割日的时候做， 这样风险小一些。
我个人觉得，期限套利的难度不是很大，前段时间，做过三手的，结果到后期，就有些资金紧张，平掉一下，降为一手
- 浪里小白龙
辛苦,学习学习
- 透过本质看现象
做了套保，比较有价值的就不仅是与EFT对冲，等上十几天，拿一些收益了事了。 套保思路下的操作还有很多。 我介绍一个操作，比如分级折价赎回
好像天书晒了昨天的一个期现套利，一手期指空单对30wETF， 那周一就可以尝试分级套利啦。 比如在周一某一时间看到 信诚300母基出现折价，比如2%，那天书可以买入A 和B， 合并后，周二赎回，赚取1.5%的收益。 可是我们会担心股市下跌导致母基净值减少怎么办？
利用套保就可以玩一个时空穿越的把戏：
a. 思路， 因为是套保的，沪深300下跌了，会在期指上盈利对冲，所以其实不怕净值变化的。
b. 操作，周一天书可以在认为折价最大时，卖出沪深300ETF， 买入信诚300A和B， 然后合并； 到周二收市前，可以赎回信诚300母基，并在盘尾购回沪深300ETF， 做平现货市值。
c. 计算，这样的操作，最大的困难是计算现货的对应关系。 我是用B份额的净值计算套保市值的，比如按照昨天收盘，.851, 净值1.0， .446，净值1.333
买入10W份A，10W份B的话，套保部分市值为： 133300元，
相应地应抛掉沪深300： .434=38817份
赎回时就是： 20w份165515， 并买入38817份沪深300ETF
手续费就是： 万3*3 + 0.5% = 0.59%
所以，只要有超过0.59%的折价，就可以进行类似的折价赎回套利， 赎回的钱会在周五晚上8点半以后到账
这种操作具有零风险，可以重复叠加操作
问个小白问题，手机上怎么操作期指？
- 火星韭菜
思路很好，受益良多
在不同对冲标的间转换，降低成本，不错。
- 我是牛哥
- 业余投资者
- 透过本质看现象
类似的操作是可以多种多样的， 现货的组合也是可以非常丰富的，然后在组合品种中不断进行卖高买低的操作， 只要记得永远是一出一入配对操作，保持套保的市值与期指的空头市值相等，就可以持续运作。理论上讲，不论涨跌，只要波动，都是我们套利的机会
这类操作还是比较复杂的，网友如果不解或异议，请提出来，我愿意一起学习探讨
另外，我有一些设想，在这里提出来，也想请有经验的老师解答：
1， 以前听说有牛熊宝这样的可以较小资金运作的空头工具，是否也可以套利
2， 感觉上投保以后，A与B之间的转换套利可能收益会更大，不知是否可行
3， 我看到有网友提出用瑞福进取150001， 我想，那是深市100，能不能加上上海的某个指数基金形成套保组合， 较好地对应沪深300。 我的意思是，除了直接对应，有没有可能通过一些基金按比例组合更好地接近指数
正研究中，楼主发的帖子很及时，学习了。
当分级基金母基金折价率足以覆盖赎回费率+买卖佣金+融券费率+融券利息时，买入分级AB，融券相应的ETF。可惜分级基金对应的ETF很少，而且缺少券源
- 透过本质看现象
再说一个操作方案吧，接上例， 以天书的人品是不需要等到周五拿赎回款的。 因为，他并没有在周一合并信诚300A与B， 而是在周二等待机会， 终于他看到信诚300M的折价只有0.2%了，平时，这是没啥意义的，但这时，天书就可以直接出掉手上的10wA和10wB，同时买回510300。 立即回款不说，还多了0.5%（赎回费）-0.2%=0.3%的收益。
还有更妙的事情发生， 刚要操作，又看到银华300的折价达到了1.1%， 那又可以直接出信诚，入银华，而不是买入300etf， 进一步扩大收益
溢价时的操作也是可行的，对应申购。 只是在配置是要事先持有分级筹码。
可以说，除了期现套利，期指保护更是分级折价/溢价的利器
不错，可怜我今天眼睛不舒服，看着好累。
- 市场总是对的，错的只能是自己
讲得不错，新手恐怕听起来乱。最好分为两贴，一帖讲期现套利，一帖讲分级套利或许更清晰一点。希望以后有专题，从入门开始，否则连两融都不熟悉的朋友，恐怕难理解这样的套利。
- 透过本质看现象
实在惭愧，我一直受限于表达能力，望各位多包涵
没明白为什么用B类净值而不是母鸡净值做对冲。
感谢分享，不会操作期指，看了有点概念了。
- 人多的地方不去，那里没有啥好事。
1：牛熊宝太小众，没有流动性的，已被遗弃了。
2、3： 觉得是画蛇添足了， 不仅加大了计算复杂性，而且试图挣到小的波动利益也很困难。
其实楼主的其它思路已经很好了，赞！
- http://blog.sina.com.cn/u/
换基理论上没问题，实际操作要求高。
- 学习新股、债券、可转债、分级、美股
兄效率好高啊，这么快洋洋洒洒的文字就出来了，严重感谢分享！！！
作为小白的视角，我也分享几个操作要点，还是以我上周五的操作为例。我当时是以3495开仓卖出了IF1501，然后赶快以3.389的价格买入了30万份510300，如图：
小白操作要点如下：
1、简单来说，只需要看3495-（3.389X1000）的价差，而不用管沪深300现货指数和ETF本身的折溢价，因为这个价差已经包含这些因素。简单来说，我这手操作就是锁定了一个月内106个点的盈利空间。
2、106点相当于多少钱呢，等于106点×300元，即31800元
3、我用了多少成本呢，基本上就是150万，其中现货部分101.7万+一手期货保证金16.6万+预留30万作为备用金（可以抵抗期指上涨1000点）。
4、风险在哪里呢，主要在期货端，如果期指在一个月内上涨超过1000点，还得进一步补充期货端的资金，如果没钱补充资金了，就会被强行平仓，即爆仓，所以还是不要做的太满比较好。
当然，这是最简单的操作，高手都不屑用510300来作为现货，通常他们可能选择比如0001之类的有杠杆的品种，这样可以降低资金占用，提升收益率。或者就是像
所说的，盘中卖出510300，换入折价的指数分级进行循环套利之类的操作。
等我平仓后，我会继续在此帖把此次套利的结果公布出来。
- 努力赚奶粉钱。微博weibo.com/tiger0101
学习了，又涨姿势了。以后也要练习这种大资金的套利了。
好好学习楼主的新武器！
怎么没人提融资买入300etf提高资金效率？
- 学习新股、债券、可转债、分级、美股
@goalshot 帅牛老师就是这么操作的。。。特别是开多手以后。。。
- 自己对头寸负责
天书很有实践精神
- 透过本质看现象
感谢各位的支持和补充， 丑版客气了，我当年还是在和讯跟着丑版入的门。
， 关于用B的净值计算， 是这样 ： 期指保护的是因为市场价格波动部分，也就是对应沪深300波动引发的盈亏部分。 A类的净价是约定的，不受市场影响。 因此不应把A计入。
期指覆盖的不是母鸡的价格波动吗？还没没明白为什么不用母鸡的赎回的金额做对冲
@vittata。B是有杠杆的，只有母鸡才是基本跟踪指数的啊。
- 透过本质看现象
M净=A净 + B净=常数 + B净，对于信诚300而言，B净=k * HS300， 而 IF1501=k’* HS300 所以 B净=k”IF1501 应该用B净来对应IF1501
- 学习低风险投资~
辛苦了 ~学习学习~
顶，学习，收藏
我感觉，用B做对冲，还是要考虑杠杆。另外，B的溢价变化较大，并不能很好跟踪指数。即使B的净值本身可以跟踪指数，但在溢价变小过程中，风险太大。
信诚300和hs300可以对冲，只是交易量偏小，且要考虑指数跟踪程度变化。
但B净怎么算也不可能直接对应if1501，中间太多因素略了？
(A+B)/折溢价率=信诚300==hs300==if1501-升水
追加：假设折溢价率为1，B=信诚300-A(常数）=if501-升水-A（常数），b和if1501也不是比值关系。
- 透过本质看现象
嗯，有误差， 让我研究研究， 现货的对应方法有很多细节上的东西，值得仔细研究。
前阵子操作了，也盈利了，看来还是晕着打的
思路不错。提醒一下，分级和510300的转换关系应该用（分级A净值+分级B净值）/510300净值或者母基净值*2/510300净值。
明显不对啊，信诚沪深300指数分级净值
现在其实国内做空只有hs300，完全对冲的AB类品种只有三四个，交易量都不大，你真的来回打那么多次也挺难的，还有etf融券更不易。
- 低估+趋势+分散，关注市场氛围、情绪
从上面数据看，信诚300母鸡还是很好跟踪指数，B类净值杠杆大约1.7。但B类只能按照价格杠杆实际计算及操作，折溢价难把握。
- 80后奶爸
感谢无私分享 谢谢 谢谢
- 小妞你做个加法吧。
只有一个信诚300可以做，不过折溢价空间都不大。因为确实有人在这么套。
还有信诚300折价的率要高得多。当A,b都不够时，会有麻烦发现。
还是老老实实 510330吧。
mark 已经开始套利
- I want a Hololens
如果信诚300的AB一直折价不收敛呢？银华100的AB已经持续折价多日了。
- 透过本质看现象
谢谢各位老师的指正，
用母基直接跟好些，我在操作中应该是现货过量了，出现了部分单腿，因为正好指数上涨，所以更加盈利了。B净值的话因为杠杆的变化，比较难跟，需要更好的试算表。
关于成交量，我采用ETF与分级转换，最初就是为了化解流动性问题。 方法就是逐步分比对应，就是成交多少分级，就对应出多少ETF。 ETF的成交量是足够的。
- 低估+趋势+分散，关注市场氛围、情绪
【一种是建仓以后，价差持续拉大，超过了资金的总量，被迫割肉出局。比如说上面的例子，建仓需要105w EFT+ 16w保证金， 再有一些备用的钱。 我们假设投入125w， 那么，如果价差拉大到300点以上，肯定是要割肉出局的。 因此要对市场的变化有充分的准备。 另一方面，就是上涨风险，当市值持续变大时，超过了本金的覆盖范围，也会爆仓的。】
---------楼主，您说的这种风险，如果有充足的后续资金来做保证金，是否可以化解风险？
爆仓的风险主要来自于日内瞬间，受突发事件影响，期指暴涨暴跌，发生时可能根本没有时间去调集资金，就已经被直接平仓了。
请问通过什么软件能直观地发现期限套利的价差？
- 价值投资+套利
- 透过本质看现象
爆仓，就要看运气了。
一般而言，其实爆仓未必是坏事， 强平以后，就现货变成了单边看涨。 如果多头市场继续，收益只会增加。但是，如果突然掉头扎下来，又来不及回补空单，就比较惨了
我发现招商致远行情软件有些可以用的功能，如图：
可以显示期现价格差
这个紫色线就是基金的估计净值
- 透过本质看现象
关于现货的对应仓位计算，我补充一下：
比如昨收盘： 一手if1501 市值为 3503 * 300 = 1050900元
而对应沪深300指数的市值就是 3383.17 * 300 = 1014951元
我们就说if501升水120点，升水36000元， 升水 120/%
但是，如果采用市值相等的方法，就会获得更多的收益：
初始现货就直接配到1050900元， 以后随着升水减少，逐步卖出现货，使现货市值一直与期指对应。 这样的操作可以多获利大约： %/2 = 637.2
主要倒不是为了这637元钱，而是如果反复跨品种操作，市值计算变得困难，采用市值相等的方法，就容易得多
- 2018满仓看多，继续持有，全年预期20-50%
这个才是好的套利实战操作贴，既说了操作流程，也说了风险点，预防措施和适用人群，更是引发高手的讨论。这样高质量的帖子应该置顶，并大力推广，对比侍郎这个书呆子的推荐贴真是高下立判，建议论坛给予一定精神奖励，比如额外加点威望啥的。另外说一句，我对侍郎大力宣传分级基金理论没有意见，反而觉得应该鼓励，但对其发帖鼓动小白申购，闭口不谈申购风险的做法十分不满，股市风险自担的想法与其大V身份实在不符，如果今后中国法制完善，他的这种言论估计也会受到法律和道德的一定约束。
- 2018满仓看多，继续持有，全年预期20-50%
说几点我期现套利的心得，复杂一点除了买ETF，还可以一口气买一揽子股票对冲，很多券商在交易平台上都有这样的设计（前提是你要注意有无标的股票停牌），资金量大的话比买ETF在冲击成本和获取足够的交易对手盘好一些。另外平时做期现套利，在期现价格趋平时可以平掉，没必要等待到期，提高资金效率，有时候一个月你可以做好几次。
- 透过本质看现象
, 这个，这个。。。
那个，那个。。。
侍郎老师对大家的无私奉献，是有目共睹的，我是无限感恩的。
我觉得吧，论坛上的建议也好，批评也好， 学问也好，大家可以不要太过计较背后发帖人的动机。 只要关注内容本身，有利的，有益的就吸收， 不好的、不喜欢的就忽略
我觉得吧，低风险投资，对于散户来说是非常小众的，也是非常有门槛的。 我们面对的都是挂着“经济学家”名头的专业人士，还有动不动就玩赖的政府部门，环境形势是非常冷酷的，大家只有抱团取暖，相濡以沫，合力应对
就我个人的感受，离开了集思录（包括以前的和讯、鼎级等）这样的网络资源，基本就是睁眼瞎
- 固本清源
对应现货还是要M比较好，而且M的跟踪也有各种不确定性在。主要是不如300ETF跟踪得准，互相之间的净值变化差异大，特别在指数剧烈波动的时候。以下是最近的数据。
- 透过本质看现象
原来如此，学习了。
不过我发现，300ETF的净值虽然跟得很好，但是交易价格有时也会有偏离，操作的时候要注意时机
- 低估+趋势+分散，关注市场氛围、情绪
感谢楼主分享，请教510300能否和沪深300指数始终保持一致？会不会出现510300与沪深300指数严重偏离？510300有没有可能出现折价？甚至折价10％？这是在下学习中的疑问，还请解惑。
- 2018满仓看多，继续持有，全年预期20-50%
我不是针对侍郎，我只是规劝他这种做法不合适，迟早会被人管的，就像楼主之前说的，套利本是小众市场，散户盲目跟风的情况在中国多了去，身为大V需要注意点，别被监管部门盯上，我是搞金融的，经常会接到监管要求查一些名人背后资金往来，说明监管明面不说，背后对那些人查的严，等到查到一些你认为是鸡毛蒜皮的东西，他却大张旗鼓的搞你，你就倒霉了。所以没必要这么张扬，在中国做人还是低调点好，送给所有的jisilu大V，目前jisilu也很出名阿
听起来很赞啊，还没有开期指户，各位老师能推荐个模拟软件先试试不
非常感谢楼主无私和细致的分享。这方法，感觉最大的风险，就在于买入分级A和B，合成母基金，同时卖掉300ETF这段时间与收盘之间的大盘变动。虽然我们可以尽量靠近收盘下单，但毕竟有那么几分钟的窗口时间是在裸奔。哪怕是千分之一的概率，终究是个隐患。
解决的办法
1：尽量靠近收盘操作，比如14:59分的时候，这里请教大家，假设14：59操作，卖出ETF，资金是否马上可用，是否可以马上买入分级A和B；买入A和B之后，能否马上申购母基金，（担心问题一：在14:57后卖出的ETF，资金要到收盘后才可用，如果是的话，我们只能提前在14:57之前操作,印象中，股票最后3分钟给集合竞价的，需要在15点收盘后确认是否成交，不知道300ETF如何。问题二:假设问题一的答案侥幸是马上可用的，那么在14:57之后买入A和B，是否是马上成交并且可以马上申购母基的，如果两者有一个不行，为防止万一，实际操作我们只能选在14:55-14:57之间。）
2：做个最后5分钟的大盘暴涨暴历史测试，把风险成本分摊到每次的交易成本当中。希望有在回测方面有特长的朋友能测试并分享一下。
再次感谢楼主。
&关于现货的对应仓位计算，我补充一下：
比如昨收盘： 一手if1501 市值为 3503 * 300 = 1050900元
而对应沪深300指数的市值就是 3383.17 * 300 = 1014951元
我们就说if501升水120点，升水36000元， 升水 120/%
但是，如果采用市值相等的方法，就会获得更多的收益：
初始现货就直接配到1050900元， 以后随着升水减少，逐步卖出现货，使现货市值一直与期指对应。 这样的操作可以多获利大约： %/2 = 637.2&
不晓得lz怎么算的市值对冲可以多赚637.2？ 升水的情况下，建仓时你按市值必然是多配了点（相对于通常的1手期货对1份指数现实中是30万etf）现货的，随着升水消除，你多出来的那部分现货也是逐步卖出的，逐步卖出的这部分能否赚到钱完全由市场走势决定，如果市场下跌同时期货跌的比现货快，那最后的结果也是升水消失，你卖的多出来的那部分现货是亏钱的，只有对的上的那30万etf赚到了确定性的升水。
另外现货部分etf和分级的转换，还得考虑母基金的仓位，很多都是95成在前期溢价多得时候甚至不到9成仓位，赎回母基金的到账时间不得不考虑，毕竟套1手对应现货100多万，可能赎回的同时没有钱再买平现货部分了。
那么爆仓是如何产生的？上海一位对冲基金经理向时代周报记者解释，“股指期货的价格就围绕沪深300来波动，同时规定每个月的第三个礼拜五这一天为交割日，该日股指期货的价格和这沪深300指数价格是一定相等的。基于这个规则，那么当期货比现货(即股票)高的时候，就可以买入现货卖出期货，等到它们价格相等的时候赚取差价。”
　　“比如现货3000点，期货3010点时，有人就在这个时候卖出3010点的期货，买入3000点的股票现货，等相等的时候就可以赚中间的差价。”上述人士进一步解释，“这是平常的操作方式，大家已经这样干了好几年，一直相安无事，正常情况下出现套利机会的时候就是基差10点、15点，最高到30点，很少会超过30点，因为一般情况下价差在十几个点的时候大家都蜂拥而入抢掉了。”
　　但这一次，基差在星期三(12月3日)就被拉到了30点，“大家都觉得这个点位非常高了，30点的基差在平时来说就是‘天大的送钱的机会’，只要再持有一段时间等没有价差就可以‘躺着收钱’，于是蜂拥而入开空头，套利的产品基本都是在这个点位进去的。”上述人士称。
　　不过，此后的走势中，基差并没有像往常一样回落，反而越拉越大，“周四(12月4日)下午3点钟的时候达到90点基差，沪深300指数当月合约在星期四暴涨接近7%，周五一度达到100多点基差。”上述人士表示。
　　指数涨，空头容易爆仓，基差涨，套利会出现浮亏。基差小了就盈利，基差大了就亏损。这个过程中，空头的保证金就不够了，期货交易所就会通知你钱不够要强行平仓，如果来不及追加保证金就会爆仓。
　　当基差拉得越高，浮亏得就越多，上述刘姓交易员称，“没有人能想到会有这样拉升，这是从来没有过的行情。12月4日，不止指数涨，基差也在涨。尽管再过一两个礼拜，两者的价格一定会回落到相等，只要等挺住不爆仓还是可以赚钱，但爆仓了就意味着不但没有赚到应该赚的钱，还要亏大量的钱。”
　　长江期货股指分析师王旺表示，股指期货创历史单日最大涨幅。粗略测算，期指空头整体巨亏139.9亿元，其中，由于行情变动产生亏损为125.1亿元，仓位变动亏损14.8亿元。从持仓量来看，继续创出历史新高，但空方仍不投降，继续处于死扛状态，多头也增持明显，多空对峙较为激烈。
- 可转债、分级基金
请教一下天书兄，一直没搞懂510300和沪深300指数的关系，我看到上周五收盘时，510300价格是3.434，沪深300指数3383.17，IF点。为什么说下面的算法已经包含了折溢价了呢？
1、简单来说，只需要看3495-（3.389X1000）的价差，而不用管沪深300现货指数和ETF本身的折溢价，因为这个价差已经包含这些因素。简单来说，我这手操作就是锁定了一个月内106个点的盈利空间。
- 正言若反
写的不少，辛苦，谢谢分享。
- Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that now are in honor
用折价分级替换ETF考虑过，可是跟母鸡仓位有关系，上面也有老师说过，大量申购下分级仓位可能低于90%，ETF可是99%的仓位，那一来一去就差了10%的现货
所以，强烈要求主公马上让程序猿在详细页加入：分级指数涨幅，母鸡涨幅，对应仓位，与沪深300比较表格
要是300分级仓位90%，你可能要多买10%的分级
另外，你说的按照期指多买ETF感觉有些不妥，期现套利，现货难道不该按沪深300指数买吗？ 指数下跌的话，多买的ETF不是多亏钱了？
- 透过本质看现象
关于期现对应，我又想了一下，其实分歧是在套保还是套利， 我解释一下：
最单纯的套保，一种就是保价格差，一种就是保价格比。 对应期现等量， 或是期现等值
价格比的好处是当期现涨跌同样比例时，损益为0， 这种方式套保，贴近市场的概率更高。 比如期现都来个涨停板， 损益仍为零。 如果等量套保的话，就会有差额
套利角度考虑的话， 因为期现价格差已经固定的，应该是用等量方法更准确。
但是，这样就影响了套保的的功能， 不利于随时平仓了结。 比如，现在情况下，期现连拉两个涨停板后，如果考虑到资金压力，想平仓了结的话，采用等值法就没有损失，采用等量法，就会有几千元的损失。
也就是说，采用套保原理，更有利于保持流动性， 退出的机会更多一些
没仔细算过，按以往的经验，大概原理应该如此。
不研究明白这次不下手了。
- 透过本质看现象
是啊，我是晕着做，到周五收市，帐就没平上， 多出一些收益，也不知道哪来的。还是各位老师指点，才搞清楚。
另外，那个分级仓位的影响怎么算，也是没有弄明白
- 分级基金，债券，可转债，新股
感谢楼主的分享，思路是很不错的，不过后半部分用分级基金降低成本部分，要考虑几个因素，一个是分级基金追踪HS300指数的契合度，另外一个是市场上的300分级基金的交易活跃度不够，成交最大的A类一天也就1000万出头的成交量
- 透过本质看现象
关于期货模拟软件， 我记得期货开户前，可以申请模拟账户，进行仿真操作。 可询问券商索取。@fantantic
关于买入分级AB的时间点，其实完全没有必要再收盘前，任何交易时间都可以。 也没有必要一下子全倒过去，分比一买一卖，市值对应就可以了。 本来分级流动性就不太好，全额转换也很困难。@似酒闻香
- 透过本质看现象
嗯，精确地讲是这样，其实在实际操作中，差不多就可以了。毕竟做分级是套取折价，不会持有到交割。@hua123
不在收盘前怎么确定折价多少？值不值的做
- 透过本质看现象
@wang2002， 是这样，由于采用了套保手段，净价的波动是不影响盈亏的。 指数跌，现货亏，但期货盈，对冲的。反之亦然。 所以只要看折价就可以了。
- 我是牛哥
多谢今晚与你的讨论
突然来灵感了。下周思路清晰了。：）
- 目标：投资大师
菜鸟问：而对应沪深300指数的市值就是 83.17是哪来的，那个标的？
- 80后金融男
请问高手，像上周五1412的合约跟现货有明显价差，是否应选择交割而不平仓？如果持有期货合约到期交割，那费用多少？
- 学习新股、债券、可转债、分级、美股
看这个帖子：
1412交割的经验分享
没法套利！交割不平仓最后和收盘卖出基本差不多，最后2小时均价为交割价，后来1412基本不波动了。
这才叫安全的套利嘛
原理说穿了其实很简单
之前你们那种做法
不管母鸡A鸡B鸡都是多头
折价套和溢价套的做法，都不过是一种多头资产转换到另一种多头资产，赚取其中的差价
无法T+0，所以只能在整体市场上涨或者持平的情况下做
市场上涨，甚至可以扩大受益
相应的如果市场下跌，收益会减少甚至亏损
配上相应的空头，避免暴露在风险之中
可惜现在国内的做空工具不多
真的在做之前，建议用历史数据SAS之类的里面算一下相关性，也好心里有数。
太复杂了，我玩不来这个。
- 持有招行
楼主太好人了
要好好消化一下。
在做期指套利上可以用，单纯做分级折价套利则有点问题，分级可能连续处于折价状态导致完成不了套利
- 债券菜鸟~~
这个套利感觉比分级的靠谱
通篇看完 有几个不明白的地方请指教
1 如果不能融券，现在是否只能在期指升水较高时才能套利，就是主题上说 开期指空仓，同时买入等量资金的ETF
2 风险除了资金不足爆仓外，还有什么呢？
如果升水转成贴水了，会亏损吗？
3 比如现在买1手期指，最极端的情况比如大盘涨 跌 10%，对应我的期货保证金应该留存多少呢
- 所谓风险就是你看不到的东西
@天书尾盘没有平仓吗？升水一天吃了150点，你可爽死了。
- 透过本质看现象
响应中央的号召，缩小贫富差距。
怎么可以再赚钱呢？
- 学习新股、债券、可转债、分级、美股
1、的确是期指升水高的时候做，贴水的话，得做多股指，融券卖空300etf，还得付融券利息
2、风险主要是：a，期指继续大涨，期货端没有钱补充保证金，被强平 b，升水继续扩大，内心无法承受。。。如果是升水变贴水，那不是风险，那是直接送钱给你了
3、期指涨1个点，对应300元，如果期指一个月内涨1000点，这个月你就得备足30万备用金防止爆仓
- 学习新股、债券、可转债、分级、美股
今天下午有事，没盯盘，看看明天有没有机会平：）
支持一下楼主。mark一下慢慢学习
- 量化实践ing
仔细算了一下，我认为用信诚300分级基金来再次增益期现套利只是理论上的，实际操作很难。
1，我看了今天AB分级基金的交易量都只有1000多万，对于每份期现套保需要100万现货的仓位，转换的冲击成本很高
2，信诚300母基金赎回后资金隔日才可用吧，那么当日赎回后转换购买ETF300的资金从何来？
新人，新问题，多包涵。谢谢
- 透过本质看现象
未必要全部转换，有多少机会，就做多少，顺势而为。 资金到账，路途遥远（好像T+3才能到账）， 所以需要有更多的钱，才能进行折/溢价套利。
互相学习，不必客气
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