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&&&&&&&&&&&&&&&&&&宏观经济波动分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，它的变化是有一定规律性的，而且必然会通过一定的经济指标的变化反映出来。&&&&&&&&&&&&&&&&&&这些指标称为敏感性指标，通常按周期循环的时间性区分为三类，即领先指标、一致同步指标与滞后指标。&&&&&&&&领先指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上领先，例如某指标走上高峰或跌入低谷比国民经济周期早若干个月，那么就称这些指标为领先指标。这些指标对即将到来的年份里的经济情况可以提供预兆。&&&&&&&&&&&中国一般采用以下这些指标作为领先指标：轻工业总产值、一次能源生产总量、钢产量、铁矿石产量、１０种&&&&&&&有色金属产量、国内工业品纯购进、国内钢材库存、国内水泥库存、新开工项目数、基建贷款、海关出口额、经贸部出口成交额、狭义货币Ｍ１、工业贷款、工资和对个人其他支出、农产品采购支出、现金支出、商品销售收入等共１８项。领先指标的目的是预测企业周期中的转折点和估计经济活动升降的幅度。&&&&&&&&&&&&&&领先指数&&&&&&&　　领先指数（Leading&Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指&&&&&&&标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。&&&&&&&　　领先指数由众多要素构成，涉及国民经济的诸多方面，以美国的领先指数为例，主要包括下列要素：1，制造业平均每周工作量；2&，平均周申请失业金人数；3&，制造商新增消费品和原材料订单；4&，卖主交割执行情况——其工厂延迟交货的百分比；5&，工厂和设备的合同、订单；6&，新增私人投资的营建许可；7&，M2货币供应量；8&，标准普尔500股票指数及股息收益；9，密歇根消费者信心指数；10，生产成本与卖价间的差额。倘若这些要素有多数向好，则可提前预期领先指数将会上升。&&&&&&&　　领先指数通常每月公布一次，各国公布时间不尽一致。假如领先指数连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间，在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。二战后，领先指数已经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐点。在各国公布的领先指标中，当前对外汇市场影响最大的当属美国的领先指数，由美国商务部公布，时间大体在每月的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、德国等也会公布领先指数，德国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也包含一定领先指数的成分。通常来讲，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的猛增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。&&&&&&&&&&&&&&美国国家经济研究局进行经济周期监测所确定的先行指标主要有：&&&&&&&　　1.制造业生产工人或非管理人员平均每周劳动小时数。&&&&&&&　　2.每周初次申请失业保险的平均人数。&&&&&&&　　3.消费品和原材料新订单。&&&&&&&　　4.卖主向公司推迟交货占的比例。&&&&&&&　　5.地方当局批准（而不是实际破土开工）建筑的私人住宅数。&&&&&&&　　6.敏感材料价格的变动。&&&&&&&　　7.股票价格指数。&&&&&&&　　8.货币供应量（指M2的货币供应量）&&&&&&&　　9.企业及消费者未偿还信贷变化。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
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采购经理人指数&&&&&&&&&&&&&&　　采购经理人指数（Purchase&Management&Index），反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表。采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被被认为是制造业的扩张，当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。&&&&&&&&&&&&&&2008年12月PMI止跌&刺激措施有望三季度见效&&&日&00:49&&21世纪经济报道&&肖明&&&&&&&&http://finance.sina.com.cn/g/.shtml&&&&&&&　　海关总署1月4日公布的月进出口分析报告显示，今年进出口下滑的趋势还将持续一段时间，“全年进出口增速可能放缓至5%以下”。分析报告并预计，2008年全年的进出口总值将达2.55万亿美元，增幅在18%左右，全年顺差在2900亿美元左右。&&&&&&&&　　而来自中国物流与采购联合会的数据显示，2008年12月份全国的制造业经济略有回升迹象。当月中国制造业采购经理指数(PMI)(为41.2%，比上月上升2.4个百分点)，仍低于50%，反映出经济低迷的情况未完全改观。其中，生产指数、新订单指数、购进价格指数分别有3.9、5和6.1个百分点的回升。&&&&&&&　　而从业人员指数则连续第三个月下降，反映就业形势依然严峻。&一般中国制造业采购经理指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。目前中国制造业经济占到全部经济约40%的比重。&&&&&&&&　　中国社科院工业经济研究所魏后凯告诉记者，经济正接近底部，“原先我们预测的谷底就是在2008年年底和2009年年初，下一步经济是否能回升，取决于地方的投资和普通居民对经济的预期，尤其是在房地产、汽车等消费方面”。&&&&&&&&　　而1月5日召开的国务院常务会议已经确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。&&&&&&&　　中央政策研究室副主任郑新立在当天《人民日报》刊发的专访中表示，2009年是前低后高，一季度增长最低，二季度回暖，从三季度开始，国家的一系列政策措施会明显见效，经济增速恢复正常。&&&&&&&　　由于2008年12月生产指数、新订单指数、购进价格指数上升幅度较大，推动整个PMI指数止跌回升，反映企业生产和出口有所复苏。但是，这是否意味着中国经济就此好转，仍需要观望。&&&&&&&&　　中国PMI分析小组秘书处主任、中采咨询(CLII)总经理于颖告诉记者，“2008年12月份订单和生产指数回升，是否形成拐点，还需进行趋势性观察。”&&&&&&&&　　温州日丰打火机公司总经理助理黄嘉丽告诉本报记者，目前温州的打火机企业已经从几百家淘汰到只有几十家，预计今年的形势比去年还要严峻。而部分企业订单好转，可能与2008年12月份圣诞节和新年采购等有关。“这种情况在温州的眼镜、制鞋等多个行业也类似。”她说。&&&&&&&&　　根据物流与采购联合会的数字，2008年12月份20个行业中，只有烟草制品业、石油加工及炼焦业的出口订单高于50%，其余的都低于50%，不少行业甚至低于30%。&&&&&&&&　　国务院发展研究中心张立群认为，2008年12月份的PMI指数表明中国经济继续处于回落状态，“但出现底部徘徊迹象。随着库存调整的减弱以及宏观经济政策效果的显现，预计未来经济增长回落态势将趋稳。”&&&&&&&&　　根据国家统计局此前公布的数据，2008年11月宏观经济仍处于稳定区间，不过工业生产指数和财政收入已经进入偏冷区间。&&&&&&&&　　魏后凯近期到各地进行了调研，他发现受国家启动内需政策的影响，河北的钢铁行业部分开始复苏。他认为，“经济下滑表现出从东部沿海向中西部扩展的趋势，因此经济复苏也会先从沿海开始。”&&&&&&&&　　在国务院常务会议确定的十项扩大内需政策中，第一项就是加快建设保障性安居工程。而郑新立也认为，2009年改善型住房需求在城镇居民消费需求中仍排首位，是扩大消费的第一亮点和最大推动力，2009年国家在改善供给结构、鼓励住房信贷、搞活二手房市场等方面都大有可为。&&&&&&&&&&&&&&&以下为各月PMI数据：&&&&&&&&&&&&&&12月&11月&10月&9月&&8月&&7月&&6月&&5月&&&&&&&41.2&38.8&44.6&51.2&48.4&48.4&52.0&53.3
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经济景气先行指标回升&制造业重拾升势需时日&&&&&09-01-09&08:46:20　　　吴婷&　上海证券报&&&&&&&&&&&&&&&&&&&岁末年初,反映工业经济的一系列宏观指标均带寒意,而近日公布的宏观经济景气先行指标却为寒冷中的制造业带来些许阳光。&&&&&&&　　日前发布的2008年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)较上月上升,而12月份第二产业用电量也较前月上扬,这是否意味着制造业景气跌势已经趋稳,甚至乐观一点说,拐点即将来临？&&&&&&&&&&&&&&　　先行数据带来乐观因素&&&&&&&　　中国物流与采购联合会公布的数据显示,2008年12月份&PMI为41.2%。尽管仍然处于50%以下的低位,但比上月上升了2.4个百分点,使得业界出现了一些乐观的声音。&&&&&&&　　凯基证券（KGI）分析师王志霖表示,PMI指数的回升,或许表明多项经济刺激计划已开始显现成效,企业预期有所好转。但是否显示制造业生产呈现好转局面,仍需其他数据进一步证实。&&&&&&&　　中采咨询总经理于颖告诉记者,2008年12月产成品库存指数为44.7%,比上月下降6.1个百分点,说明制造业产成品库存有所消化。分行业来看,部分先导行业库存的消化前两月已经有所显示,上月整体数据发生变化,说明下降趋势已经形成。&&&&&&&　　无独有偶,根据中国电力企业联合会近日发布的数据,2008年12月份我国全社会用电量为2737&亿千瓦时,环比上升6.8%,高于预期。其中,以制造业为主的第二产业用电量较上月环比上升221.66亿千瓦时,环比增加11.7%。&&&&&&&&&&&&&&　　制造业回暖尚需时日&&&&&&&　　国家信息中心经济预测部宏观经济处处长张永军告诉记者,先行指数回升传达了制造业跌势趋稳的信号,但是未来形势恐怕用“谨慎乐观”形容都还欠妥当。他认为,在世界经济整体格局悲观情况下,中国采取的投资促进措施,以及对于出口企业的优惠政策,固然能给制造业带来回转的有利因素,但是要扭转全局尚力量不足。&&&&&&&　　相比中国,世界其他主要经济体的PMI数据更不容乐观。日本2008年12月PMI季度调整后降至纪录新低,12月美国工厂制造业指数、欧元区12月Markit采购经理人指数均降至新低,外部市场经济的放缓乃至衰退使得中国出口企业难以在短期内回暖,而刺激扩大内需也需要过程。&&&&&&&　　此外,企业从消化库存转向扩大再生产需要时间。制造业的整体复苏可能要等到2009年的年中至第三季度。&&&&&&&&&&&&&&　　数据回升可持续性待观察&&&&&&&　　宏观高级分析师董先安指出,季节因素也会成为月度数据变化的原因,是否可持续有待观察。&&&&&&&　　企业为圣诞以及新年等节日产品的开工生产,也是造成去年12月PMI数据回升的一个因素,据商务部监测,全国千家核心商业企业零售额较去年同期增长13%,内需增加刺激了订单指数回升。&&&&&&&　　另外,值得注意的是,企业从业人员指数仍在下滑。宏源证券(
)分析师杜征征认为,中国的制造业是以劳动密集型为主,在劳动力需求没有实质性的增长之前,制造业难以走出衰退。
中国经济景气CEMAC-GOLDMAN&SACHS&(ASIA)指数：2008年11月&&&&&&&&&&&&&&&http://www.cemac.org.cn/indexbci.htm&&&&&&&&&&&&&&先行指数&96.76&0.70&&&&&&&&一致指数&97.67&1.34&&&&&&&&滞后指数&97.49&1.02&&&&&&&&预警指数&84.7&8.0&&&&&&&&&&&&&&&(&注：自06年9月份开始，预警指数作了标准化处理，标准化方法为原预警指数序列/30×100，这样预警指数最优水平由原来的30分变为100点。)&&&&&&&&&&&&&&&2008年11月我国经济景气动向指数走势&&&&&&&&&&&&&&　　中国经济景气监测中心和高盛（亚洲）联合开发的监测预警系统的监测结果表明，2008年11月我国的景气指数体系都出现连续的全面下降：先行指数下降0.7点，一致指数下降1.34点，滞后指数略升1.02点，预警指数下降8.0点。&&&&&&&&&&&&&&&　　◆11月份先行指数经最新数据修订，已经连续8个月加速下降，但降幅较上月有所减缓。&&&&&&&&&&&&&&&　　◆11月份一致指数经最新数据修订，连续5个月下降。&&&&&&&&　　◆11月份滞后指数经最新数据修订，连续7个月下降。&&&&&&&&　　◆11月份预警指数经最新数据修订，连续6个月下降。&&&&&&&&&&&&&&&　&先行指数：11月份，在先行指数的8组构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，有4组指标为上升趋势，推动先行指数上升的指标——按贡献从大到小的顺序排列——固定资产投资新开工项目、房地产开发领先指数、国债利率差和恒生中国内地流通指数。有4组指标都表现为下降趋势——按贡献从大到小的顺序排列——物流指数、工业产品产销率、货币供应M2和消费者预期指数。&&&&&&&　　先行指数现在为96.76（1996年=100）。10月份，先行指数下降1.29点，09月份下降1.26点。&&&&&&&&　&一致指数：11月份，在一致指数的4组构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，4组指标均呈下降趋势——按贡献从大到小的顺序排列——工业生产指数、社会需求指数*（投资指标、消费品零售指标和外贸进出口指标都有所下降）、社会收入指数*（其中：企业利润指标、居民可支配收入指标和税收指标都有所下降）和工业从业人员数。&&&&&&&　　一致指数现在为97.67（1996年=100）。10月份，一致指数下降1.74点，09月份下降1.24点。&&&&&&&&&&&&&&&　&滞后指数：11月份，滞后指数的5个构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，有2个指标为上升趋势——财政支出和居民储蓄；有3个指标为下降趋势——企业存货、cpi和非农业短期贷款。&&&&&&&　　滞后指数现在为97.49（1996年=100）。10月份，滞后指数下降1.1点，09月份下降0.78点。&&&&&&&&　&预警指数：11月份，在预警指数的10个构成指标（经季节调整去除季节因素的影响）中，经最新数据修订有5个指标——固定资产投资、海关进出口总额、城镇居民人均可支配收入、金融机构各项贷款、和居民消费价格指数——处于绿灯区；有1个指标——消费品零售——处于黄灯区;2个指标——工业企业利润和货币供应M2——处于浅蓝灯区，2个指标——工业生产指数和财政收入——处于蓝灯区。综合各项指标的变动情况，预警指数为84.7点，比上月下降8点，回落至浅蓝灯区附近。&&&&&&&&&　　指标注释：利率差：7年期及以上国债市场加权平均收益率减去1年及以内国债市场加权平均收益率。物流指数：由货运量和沿海港口货物吞吐量等2个指标合成。恒生中国内地流通指数*：组成公司的营业收入主要来源于中国大陆。包括H股(内地注册，香港上市的公司，股票以港币发行交易,股票总数：37)；红筹股(香港上市的,&由内地国有机构直接或间接持有35%&以上股权的公司，股票总数：30)；其他(包括&私筹股&和其它主要业务在内地的港资公司。&私筹股是一个非正式的概念,&是指在大陆以外&(在此指香港)上市但由内地私营企业家控制的企业.&股票总数：29)。社会收入指数：由各项税收收入、工业企业利润和城镇居民人均可支配收入等3个指标合成。社会需求指数：由固定资产投资、社会消费品零售和海关进出口等3个指标合成。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">
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资金size=4&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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存量资金外流150亿&09年政策面仍然对资金影响最大&&&&&&日&07:18:34&　上海证券报&&&&&&&&&&&&&&&http://news.xinhuanet.com/finance//content_.htm&&&&&&&&&&&&2008年最后一期资金月报8日出炉。上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新《股市月度资金报告》显示，2008年12月份内，二级市场的存量资金出现了净流出150亿元的情况，这相当程度上是因为年末效应影响。另外，根据最新推测，市场存量资金仍有万亿之巨。这表明A股市场并不缺乏资金。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资金面年末收紧&&&&&&&&&&&&最新发布的《股市月度资金报告》显示，日到12月31日期间，由于新股IPO发行仍未恢复，二级市场成交有所活跃，同时，资金面再度出现了年末收紧的势头。&&&&&&&&&&&&具体来看，当月，A股市场因为印花税和佣金流出117亿元，市场资金直接流出40亿元；12月成立的13只基金中债券型基金发行规模占优，5只股票型基金的增量资金为23亿元，同时参考股改限售股减持资金需求。总体上，12月股市存量资金净流出150亿元，另外，由于新股发行暂停，市场资金的每日进出量更明显地受到行情影响，12月前两个交易周的每个周末都出现资金大额净流出10亿以上的状况。当时，A股市场恰处在缩量上涨或是快速回调的行情之中。&&&&&&&&&&&&而临近年末时，资金流出更为明显。12月份的最后10个交易日资金呈现持续流出状况，其中，12月26日和12月31日的资金净流出量均超过20亿元，12月23日资金流出近19亿元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&存量资金仍可观&&&&&&&&&&&&不过，整体上看，二级市场的存量资金仍然可观。根据《股市月度资金报告》估算，A股市场中，二级市场存量资金规模大致在9860亿元左右。这一规模表明，二级市场其实并不缺乏资金。&&&&&&&&&&&&《股市月度资金报告》认为，股票市场存量资金可分为一级市场资金、二级市场资金，其中一级市场资金指稳定参与新股申购的资金，其中包括持续参与申购的资金和快速进出&（滞留期不超过一个申购周期）的“游资”。值得注意的是，新股资金在新股IPO暂停申购后有明显大幅流出迹象。而二级市场资金则相对稳定，从资金方面看，A股市场总体来说并不紧张。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&等待政策效应发挥&&&&&&&&&&&&展望未来，政策面仍然是2009年对资金影响最大的方面。&&&&&&&&&&&从刚过去的2008年12月份看，相关政策出台依然非常密集，中央经济工作会议对保增长的强调，到细化金融“国九条”的《若干意见》关于资本市场的三个重点，直至年末低于市场预期的小幅降息政策，都印证了当前经济下滑、通胀回落环境下，国家力促增长的决心。&&&&&&&&&&&&从政策层面的放松到货币流动性的实质宽松，进而增加股票市场资金机构、居民的供给，虽然将有一定的时滞，但必将逐步显现。2008年11月的货币供应数据显示存款定期化仍在上升。我们预计，2009年一季度这个状况将好转，不过由于春节长假因素，股市资金完全回暖可能要到3月份。&&&&&&&&&&&&而最新政策中明确提出的，采取有效措施稳定股票市场运行，大力发展机构投资者，努力提高保险、社保、企业年金等机构资金的入市比例等措施，也将逐步落实。股市资金面未来暖风阵阵。（周宏）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增量资金入场&A股11月存量资金重上17000亿&&&&日&03:20&上海证券报&&&&周宏&&&&&&&&　　&&&&&&&　　与频创新低的10月份股市相比，刚过去的11月份，股市更多显示出探底回升的征兆。与此同时，A股市场存量资金也在11月出现了小幅净流入，为4个月来首次。&&&&&&&　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年11月份，A股市场的存量资金出现了净流入20亿元的情况，至此，A股市场的存量资金连续3个月净流出局面为之改观。&&&&&&&　　&&&&&&&　　月末资金重上17000亿&&&&&&&　　最新发布的《股市月度资金报告》显示，日到11月28日期间，A股市场资金没有出现IPO发行导致的资金流失(当月没有新股发行记录)，印花税和佣金支付导致85亿元资金流出，相比上个月有所放大。&&&&&&&　　而市场资金罕见地直接流入100亿元，告别了连续三个月流出的状况。另外&，经测算的股改限售股减持资金需求15亿元，3只新成立基金的增量资金合计约18亿元。综合上述因素，月度资金报告估计11月股市的存量资金小幅上升20亿元，月末市场资金存量为17010亿元。&&&&&&&　　值得关注的是，当月市场资金面出现积极现象。除了有增量资金直接存入，改变了以往的净流出态势外。偏股基金的募集规模殊为关键。若非新成立基金贡献的18亿元，本月底规模能否出现净流入态势就相当微妙。而这也暗示，未来一段时间偏股基金的销售规模对于市场存量资金有相当的重要性。&&&&&&&　　&&&&&&&　　增量资金入场&&&&&&&　　那么本月场外资金一改之前持续流出的状况，而发生了较大规模的净流入，究竟是什么因素导致的呢。&&&&&&&　　最新发布的《股市月度资金报告》显示，由于新股发行仍未恢复，11月内每日的资金进出量均在30亿以下，并无以往新股发行前后那么大的资金运动。这也证明，本月的入场资金并非传统意义上的“打新”资金。&&&&&&&　　另外，根据统计，在11月中的20个交易日中，有11个交易日资金出现了净流入，其中11月10日到11月18日期间，受十项扩内需保增长的政策刺激，市场出现触底反弹，此期间，有4个交易日的单日流入量超过10亿，其中包括大幅下跌的18日。而11月26日央行超出预期的大幅降息，直接导致27、28两日涨跌互现，资金也分别有15亿以上的进出。&&&&&&&　　总体看，11月份进场的资金明显和二级市场的走势相关，而与新股申购发行的态势关系不大，应为场外的增量资金入场。&&&&&&&　　&&&&&&&　　年末资金面喜忧参半&&&&&&&　　临近年末，《股市月度资金报告》也对2009年的资金面做一个量化的供求分析，但政策、行情这两大不确定因素仍在左右未来的市场。&&&&&&&　　尽管如此，从定性的角度考虑，《股市月度资金报告》认为在保增长的大环境下，股票市场资金将呈现“悲观中的乐观”，即整体供求依然紧张，但不会因此牵制市场走势。&&&&&&&　　而受到市场高度关注的十项扩大内需措施出台，以及月末央行的大幅降息，让国家保增长态度十分明显。本月的资金回流现象应当也是市场情绪回暖的重要信号。对经济和市场有实质影响的是4万亿投资中的增量部分及其落实进度，超出预期的投入会产生正面效应。&&&&&&&　
温家宝:12月经济指标好于预期&中国要最早复苏&&&&日15:47　　&&&&&&&&&&&&&&http://shcnc.cj.hexun.com/news//.html&&&&&&&　　中广网北京1月11日消息&国务院总理温家宝1月9号到11号在江苏考察工作,他表示,要建立信心、迎难而上,在金融危机中最早复苏和振兴。&&&&&&&　　半年前,温家宝曾到过江苏调研经济运行情况。这次他每到一个企业,提的最多的还是“信心”两个字。在金陵石化公司,温家宝对大家说:“这次我又到江苏来,我看到江苏经济和企业还面临着困难,但是我的心情比上次要好。为什么呢？领导、企业职工精神面貌发生了很大的变化。我们应对金融危机半年来到今天为止,可以说,我们采取的政策措施取得了初步效果。虽然这个效果还不大,但是它增强了我们战胜困难的信心,有了信心我们就有勇气、有办法,就有能力克服前进中的困难。”&&&&&&&&　　在晚上与企业负责人的座谈会上,温家宝表示,12月份的经济运行状况比预计的要好一些,一些经济指标有回暖迹象,一些企业销售开始回升,库存开始减少,用电量开始上升。“我说,领导者要有发展的信心,企业要有投资的信心,居民要有消费的信心,全国人民对国家的前途要报有信心。”&&&&&&&　　半年多来,温家宝先后到多个省区市调研指导经济运行情况,7月份在江苏、上海、广东,8月份到宁夏,9月份到天津,10月份到广西,11月份到浙江,再次到广东、上海,12月份到重庆。今年元旦到山东。每到一地,说得最多也还是“信心”。“我决心是四处奔走,一直在讲信心,一直讲到我们克服这场金融危机给我们带来的困难,我们的经济得以复苏。我知道这一天总会到来的。”&&&&&&&　　光有信心还不行,还得有办法。温家宝表示在今年两会前,国家还会出台一系列措施。&&&&&&&　　“中央制定的一揽子计划,是包含三个计划。当然,主要是扩大内需促进经济增长的十项重大措施,这十项重大措施核心是要实行积极的财政政策和宽松的货币政策,特别是用大规模的财政投入来推动经济的发展。第二个计划是对关联度大、产业链长,对国民经济影响深远的重点行业,要制定调整和振兴规划。第三,就是把我们原来定的科学技术中长期规划,准备投入6000亿的,六个重大专项当中与当前经济发展紧密联系的,要加快发展和提前进行,以作为科技支撑。”&&&&&&&　　温家宝还表示,无论是中央的政策,地方的政策,还是企业制订的措施,都要抓早、抓实,抓彻底,不能半途而废。“我们中国的目标,就是在这场金融危机中,应该是最早复苏和振兴起来。我们必须有这个信念和决心!”
去年12月银行新增贷款7400亿&创近一年来单月新高日06:36&上海证券报&⊙本报记者&苗燕&&&&&&&&&&&&&&http://business.sohu.com/1692229.shtml&&&&&&&　　记者日前从权威渠道了解到，在放松信贷管控，鼓励银行增加信贷投放政策的刺激下，2008年12月份金融机构的新增贷款达到了7400亿元人民币，创下了继2008年1月份以来的单月新增最高额。由此，2008年12月份的人民币贷款余额突破30万亿元，贷款增速达到19%。而2008年全年的贷款新增额也接近5万亿元。&&&&&&&　　2008年的新增贷款呈现出两头高而中间低的局面。由于2007年底开始实施从紧货币政策，因此，1月份出现了集中发放贷款的情况，当月新增贷款猛增至8036亿元。此后，在从紧货币政策作用下，收缩至每月3000亿元左右。在央行宣布取消对商业银行信贷规模控制后，货币政策也由“从紧”转为“适度宽松”，在经过了短暂的调整后，11月份新增贷款开始快速增长，当月新增贷款达到了4769亿元，12月份更猛增至7400亿元。&&&&&&&　　业内人士分析说，12月份出现了新增贷款的爆发式增长原因有二。首先是因为商业银行执行“信贷支持经济发展”的措施，在经过一系列的规划之后，纷纷圈定了新增信贷投放的目标；另外也是因为，银行在2008年年末不用像往年一样，为了完成全年新增信贷的指标需要“勒紧腰带”。同时，这一爆发式的增长，也再次证明了银行事实上并不存在“惜贷”问题。&&&&&&&　　不过，为了防止出现头几年银行借经济下行盲目放贷的情况，银监会仍然审慎要求商业银行加大拨备覆盖率，提高资本充足率，以抵御未来可能出现的风险。“越是在经济下行的时候，越要警惕可能潜在的风险，我觉得这是非常有必要的。”一位商业银行的风险管理部人士表示。&&&&&&&　　据记者了解，已经完成股改的工行、中行、建行、交行，其2003年末的拨备覆盖率只有25.3%。而2008年底，这一数据已经达到了130%，无疑可以增强其抵御今年严峻形势的能力。
谢谢,省了很多事,LZ请继续。
2008年12月份，上海中资金融机构个人住房贷款增加8.5亿元&&&&&&&&姚伟&东方早报&&&&&&&&&&&&&&&　　&&&&&&&&&&央行上海总部：沪上贷款上月未现井喷&&&&&&&&&&&2008年沪上房贷市场波动异常明显。央行上海总部在昨日发布的《2008年上海市货币信贷运行情况》中指出，2008年沪上房贷呈现“W”走势。“受房地产调控政策和市场交易量变化的影响，中资金融机构个人住房贷款各月增量波动较大。”央行上海总部直言不讳。数据显示，上海市2008年各项存款大幅增长，存款定期化特征显著；人民币贷款增长适度，外汇贷款明显少增；中资金融机构现金投放增长较快。&&&&&&&&&&&&&&&&&&全年房贷“一波三折”&&&&&&&&&&&央行上海总部昨日公布的数据显示，2008年12月份，中资金融机构个人住房贷款增加8.5亿元。事实上，早在2008年11月份央行上海总部发布货币信贷运行报告时，市场便猜测未来几月上海房贷将会出现增加。&&&&&&&&&&&显见的事实是，日，多部委联合发布“楼市新政”，随后的11月份，沪上中资银行个人住房贷款虽然仍减少14.4亿元，但较上一个月明显少减了6.7亿元。其时，央行上海总部仅简单表示，“房贷新政效果仍有待进一步观察。”对于上月房贷的反弹，央行没有再次提及房贷政策，只是分析称，“主要是二手房贷增加7.9亿元所致。”至此，2008年全年的沪上房贷数据“全部出炉”。数据清晰地显示了今年以来沪上房贷的“一波三折”。&&&&&&&&&&&2008年前4个月，房贷市场“惨不忍睹”，2008年2月份沪上房贷增量仅为3.88亿元；但进入第二季度，央行称沪上个人房贷出现‘V形反转’；随后几个月，房贷再次陷入“寒冬”；直到2008年12月份，房贷数据再次“由负转正”。与此同时，过去一年房市的低迷也尽显于此。央行上海总部的数据显示，中资金融机构个人房贷增加57.3亿元，与去年同期相比少增了318.9亿元。&&&&&&&&&&&这也反映了房贷能否持续的担忧。目前不少专家都表示，当前各地楼市出现的回暖潮都是建立在此前成交量过于惨淡的基础之上，短期内回暖的持续动能可能会减弱。值得关注的是，外资银行有多达九成的贷款是投向了房地产业、制造业和批发零售业。其中，房地产业排在首位。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“未现突击放贷”&&&&&&&&&&&沪上金融机构“突击”发放贷款的情况似乎并没有在上月出现。&&&&&&&&&&&根据央行上海总部昨日公布的数据，2008年第四季度全市人民币贷款增加520.6亿元，比去年第四季度少增144.4亿元。如果扣除此前公布的2008年11月份240.4亿元和10月份70.8亿元的数据，2008年12月份沪上新增人民币贷款应是209.4亿元，比上一个月的数据还略有下降。&&&&&&&&&&&就在前日，银监会有关负责人曾介绍说，2008年12月份新增信贷7400亿元，比2008年11月份再次猛增近3000亿元。这一度让市场人士很担心金融机构“突击放贷”的情况。&&&&&&&&&&&从贷款结构来看，出于对宏观经济风险的担忧，中资金融机构明显倾向于开展票据融资业务。数据显示，中资金融机构新增票据融资318亿元，同比多增775.4亿元。&&&&&&&&&&&而人民币短期贷款和中长期贷款分别增加917亿元和1486.8亿元，同比分别少增414.3亿元和115.4亿元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&外汇贷款单月最大跌幅&&&&&&&&&&&此外，受贷款集中到期、进出口增长放缓和人民币升值预期弱化等因素的影响，2008年第四季度全市外汇贷款减少62.6亿元，同比多减85.3亿美元，其中2008年12月份减少22.8亿美元，创历年外汇贷款单月最大跌幅。据一位中资银行高管透露，在2008年上半年，由于人民币升值因素的影响，不少中资银行将主要的精力都放在了外汇贷款上。这样企业可以通过人民币升值减少不少的外币贷款的还款额，可谓双赢。其时异常火爆。&&&&&&&&&&&值得注意的是，2008年外资银行新增人民币贷款260.8亿元，同比少增571.9亿元。其中，去年第四季度贷款减少118.8亿元，竟同比多减391.9亿元。&&&&&&&&&&&这或许能从侧面证实外资行缺少存款的传闻。根据央行上海总部上月公布的数据，2008年11月沪上外资行存款减少了35.6亿元，比上月多减19.1亿元。
钱来了&&&&&22:15&&&&扬韬&&&&&&&&&&&&&&http://hi.baidu.com/yangtao1968/blog/item/991b368bdffc7a5f.html&&&&&&&&&&&2008年12月的金融数据让人眼前一亮：从M0到M2，各个数据均出现了较大增长，给人的感觉根本不是经济危机、金融危机什么的，倒像是经济过热时期的景象。首先看M0，流通中的现金达到了创纪录的3.42万亿元，比11月增加2600亿元。按照新华社的说法，说明流动性充足，拉动内需的政策得到贯彻。再看M1，这个对于资本市场影响较大的指标，12月达到16.62万亿，比11月大增8400亿元，创下历史记录。似乎意味着企业的资金宽裕得不得了了。还有M2，12月达到47.52万亿，比上月大增16600亿元。其增幅则从11月的14.72%一举跃升到17.8%，实在是了不起的成就。如果单纯看金融数据，我们确实会以为经济形势好转得一塌糊涂了。但如果我们再看看贷款，就明白是怎么回事了。12月的贷款余额比上月增加8000亿元，而存款只增加4100亿元。这种差异，是历史上罕见的。&&&&&&&&&&&为什么12月的金融数据发生如此大的变化呢？一句话：银行突击放贷。首先，12月的贷款增加8000亿，但存款只增加4100亿，意味着贷款出去后，被企业用作了周转或变成现金，而只有少量再存回了银行。也就是说，11月底的时候，企业的资金是紧巴巴的。12月的突击放贷，解决了企业的燃眉之急。其次，12月的M1增幅较大，正体现出较多企业将获得的贷款没有做定期而留作活期，显示出资金的紧缺，另一方面也显示出多数贷款可能是月底才发放的。再者，12月的M1增幅大，与春节在2009年1月有关。每到春节前，企业都要留一大笔钱来发放年终奖、给员工过节费以及用作公关费用。在历史上，如果春节在2月，则1月M1大增，若春节在1月，则上年12月M1大增。这种突然的变化一定会在春节过后的月份体现出M1的下降来。还有一点，M0的突然增加也有春节因素，这是历史惯例。只不过，今年12月的M0增幅实在太大了，表明央行加大了货币投放力度。&&&&&&&&&&&央行披露的数据显示，1-11月，净投放现金1232亿元,同比少投放683亿元。而1-12月，全年累计净投放现金3844亿元,同比多投放541亿元。什么意思呢，就是2008年12月这一个月，央行一下子投放了2612亿元现金到市场中。这与M0增加2600亿基本吻合。如果我们再按照央行上述数据推算一下，就能知道月投放现金1915亿，全年净投放3303亿，即12月净投放1388亿。可见，2008年12月比2007年12月多投放了1224亿元现金&&&&&&&。真的是钱潮汹涌。当然，央行在12月多投放现金，与春节有关。但今年的规模显然比较大。这些现金投放之后，很多到了企业手里，作为现金或活期存款使用，准备发放年终奖金的。&&&&&&&&&&&另外一点，汹涌的资金，也会让一些经济学家担心通胀的，虽然这个概率极低。所以，12月的靓丽的金融数据似乎暂时还不能说经济政策见效了。是否见效，不妨看看2月的数据。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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谢谢提供资料
周小川：防经济剧降有必要出重拳&&&&&&&第一财经日报&&&&&&&&&&&&&&&&　　中国人民银行行长周小川昨日在出席国际清算银行会议期间称，有必要制定强有力的政策措施来防止中国经济出现大幅放缓，不过中国经济减速至今一直是适度的。&&&&&&&　　此前，国务院总理温家宝在江苏考察工作时称，在今年两会前，国家还会出台一系列促进经济的措施。他还表示，去年12月份的经济运行状况比预计的要好一些，一些经济指标有回暖迹象，一些企业销售开始回升，库存开始减少，用电量开始上升。&&&&&&&&　　随着2008年底各项宏观数据的出台，不少分析人士开始由悲观转为乐观，认为中国经济有望于2009年回暖。央行副行长易纲此前曾表示，企业的存货调整期将有望在今年二季度末结束，随后经济有望恢复增长。他还通过分析居民、企业、政府以及金融机构的资产负债表得出结论，2009年中国GDP增长应较为平稳，CPI(消费价格指数)增幅也将维持较低水平。&&&&&&&&　　去年末的信贷也出现了强劲反弹，来自银监会的数据显示，去年12月信贷猛增7400亿元，为11个月以来新高，仅次于2008年1月的信贷增量。据此计算，全年信贷增加4.9万亿元。&&&&&&&&　　第一创业证券分析师王皓宇对《第一财经日报》称，去年下半年出台的诸多政策表现已经非常强劲，12月的信贷反弹惊人，银监会近日还出台了10条措施对银行信贷进一步放松，“从供给面上来讲，贷款已经比较流畅，财政政策的需求拉动效应也已经显现。”&&&&&&&&　　尽管持有今年经济将回暖观点的人渐多，但市场仍普遍认为，存款准备金率和基准利率仍然有下调空间。此前，周小川曾表示，我国降息周期将延续至今年年中。目前，这一周期已将近过半。&&&&&&&　　根据王皓宇的测算，今年2月份CPI有可能跌落至负值，因此近期会继续降息，降息幅度约为54个基点。此外，央行在公开市场操作上还会保持宽松的流动性，以支持信贷投放，未来两个月信贷还有可能保持快速增长态势。&&&&&&&&　　不过，资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，考虑到信贷“均衡”投放的目标，如果在农历新年之前央行还会降息一次，降息的幅度应不会超过27个基点。他在一份报告中提出，近期信贷增速过猛已引起央行警觉，央行希望释出信号促使信贷更均衡投放。&&&&&&&&　　而在公开市场操作方面，鲁政委也持不同看法，他认为针对2009年各季度央票到期释出流动性不均衡的情况，央行正采取措施试图进行平滑，通过3个月央票和正回购，将第一季度较为充裕的流动性，平稳转移至流动性相对略少的第二季度。&&&&&&&&　　央行在近日召开的2009年年度工作会议上强调，今年将综合运用利率、存款准备金率、公开市场操作等政策工具，灵活调节资金供求，必要时还可以使用创新金融工具保持市场的合理流动性。将合理把握信贷投放进度，均衡摆布信贷资金，避免出现大起大落，影响经济的稳定运行。&&&&&&&　　除了货币政策外，王皓宇还认为，有关部门还有可能出台诸如减税、增加居民假期和振兴房地产等相关政策。据其观察，部分一线城市房地产成交量已经开始放大，如果信贷继续快增，再加上房地产方面相关政策的配合，内需就能真正拉动起来，以应对外需可能出现的长期走弱。
新闻稿：11月港元货币供应量M1较上年同期增加11.2%&&&&日&17:23&&&&&&&&&&&&&&&&&&以下是一篇来自香港金融管理局(Hong&Kong&Monetary&Authority)经过编辑的新闻稿：&&&&&&&香港金融管理局今日（12月31日）发表的统计数字显示，2008年11月份认可机构的存款总额增加1.6%。由于储蓄存款的增幅超过活期存款及定期存款的减幅，因此11月份港元存款小幅增加0.2%。11月份外币存款增加3.1%，其中约占外币存款2.4%的香港人民币存款进一步减少6.3%至11月底的人民币619亿元。11月份贷款与垫款总额减少1.1%。在香港使用的贷款减少1.0%，在香港境外使用的贷款减少1.8%。由于贷款减少但存款增加，因此港元贷存比率于11月底进一步下降至80.7%。经季节因素调整后，11月份港元货币供应量M1增加1.6%，与去年同期比较增加11.2%。未经调整的港元货币供应量M3增加0.1%，与去年同期比较则减少11.9%。
内地最大私募入场接盘中资行H股&港股收盘微涨&&&&日&14:33:26&中财网&&&&&&&&&&&&&&&&http://capital.cfi.cn/p56.html&&&&&&&　　传获国资及私募勇于接货的银行股保持反弹势头。中央汇金公司指一直在增持三大国有银行股，同时获私募厚朴基金大手接货的中国银行(
-CN;03988-HK)AH股升1.7%及4.6%，AH股溢价率(考虑最新汇率因素)略微缩小至67%。另两大行建设银行(
-CN;00939-HK)及工商银行(
-CN;01398-HK)也两市携手跑赢大市。但个别民营银行股持平或收跌跑输。&&&&&&&　　传钢材期货或3月前后推出，线材螺纹钢将批首批上市，市场评论指或将有助于企业实现套期保值。但钢铁股走势却弱于大市；H股更逆市走低，拉大两市价差。有色及煤炭股也呈现A涨H跌局面。&&&&&&&&&&&&&&　　中资银行股普涨&或受Hopu买入中行股提振&&&&&&&&　　港股中资银行股周五造好，分析人士称，因受到背景不凡的厚朴基金吸纳中资银行股的提振。&&&&&&&　　厚朴基金（Hopu&Investment）之前被彭博社报道指买入了苏格兰皇家银行出售的中国银行H股价值23亿美元股份中的30%。而另据报道，厚朴基金的管理者方风雷背景不凡，与官方关系密切。&&&&&&&　　不过也有分析师指出，中央汇金公司已增持三大行也利好中资银行股的投资情绪。&&&&&&&　　建行、中行和工行H股现涨幅均超过3%，同期恒生指数涨幅为0.15%。&&&&&&&&&&&&&&　　中投与内地最大私募入场接盘中资行H股&&&&&&&　　曾经王岐山旧下属的方风雷管理的私募基金厚朴基金，周一出手接下RBS沽出的30％中行股份，相当于32.4亿股，涉及资金约55.4亿元。备受市场关注的外资抛售中资行H股事件今日有了新进展，中投公司董事长正式宣布已增持中资行H股，内地最大私募基金也入场接手中行H股。&&&&&&&　　中投董事长称已接盘中资银行股&&&&&&&　　据《道琼斯》1月16日报道，中投公司董事长楼继伟称已接盘中资银行股。他表示中投已经增持中行&03988.HK&、建行&00939.HK&及工行&01398.HK&股票，亦未有停止海外投资。&&&&&&&　　他同时还表示表示，国外机构投资者向其他投资者销售他们的所持股份进行的很顺利，在股权变动一事上，中投公司和相关银行会在合适时间发表相关声明。此前市场对此已有预期。&&&&&&&　　内地最大私募基金接手中国银行&&&&&&&　　另据香港明报消息，本周一英国皇家苏格兰银行(RBS)大手配售中国银行(3988)H股之际，内地最大的私募基金厚朴基金(Hopu&Fund)出手接下RBS沽出的30％中行股份，相当于32.4亿股，涉及资金约55.4亿元。&&&&&&&　　据报道，厚朴基金的管理者方风雷曾是时任建设银行行长王岐山(现为主管经济事务的国务院副总理)的旧下属，与中央关系密切。&&&&&&&　　《彭博资讯》昨天引述消息人士指出，厚朴基金在半年之前已开始研究买入中资银行股，包括工商银行(1398)。因为该基金认为，中资银行股股价下跌之后，已具投资价值，日前终于出手购入中行H股，这也是厚朴基金首次投资上市公司。受此消息影响，今日银行股普遍上涨，A股及H股上市的银行股涨幅均超过3%，中行H股午盘上涨3.08%。&&&&&&&　　专家：中投和厚朴基金完全是价值投资&&&&&&&　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，中国银行近日连续遭到瑞银、李嘉诚基金、皇家苏格兰银行减持或抛售，价格连续走低，投资价值已经显现。他认为，中国银行的股价越抛越低，已经具备了投资价值，厚朴基金此次完全是价值投资，郭表示看好这笔交易。&&&&&&&　　对于中投增持银行股一事，银河证券首席经济学家左小蕾表示，国内的金融机构接手中资银行股，这是重大利好行为。&&&&&&&　　左小蕾指出问题在于，现在的中国银行业、包括市场还没有做好思想准备，没想到限售期一到，大家都减持或者抛售了。左分析主要原因在于瑞银等外资机构自身出现了一些问题，急需套现以缓解自身困境，这是正常的市场行为，&战略投资者并不是要永远持有你的股份的&，左小蕾强调。&&&&&&&　　传厚朴基金有政府背景&&&&&&&　　厚朴基金由方风雷在2007年创建，当时集资25亿美元，是内地最大的私募基金。美资投行高盛以有限合伙人的身分投资约3亿美元，另有传闻指出，新加坡政府旗下的淡马锡控股10亿美元。其它投资者则有大和证券、壳牌、加拿大公务员投资基金等。&&&&&&&　　今年56年岁的方风雷，是内地财金界&猛人&，有&第一代中国本土投资银行家&之称。他原本是中国公务员，出身中国外贸部，曾任河南外贸部门要职，主力负责外贸体制改革，故对于国企改革甚为熟悉。&&&&&&&　　1990年代初，他在建行旗下的海南银泰科贸公司任职，获当时的建行行长王岐山赏识，参与组建首家中外合资投资银行中金，方风雷出任副总裁，其顶头上司便是时任中金董事长的王岐山。&&&&&&&　　至2000年，方风雷转任中银国际的行政总裁，当年在李泽楷收购电盈(0008)的前身香港电讯一役，据悉便是方风雷在背后穿针引线，协助李泽楷由中银取得巨额融资而成功收购。事隔9年，今日他接下中行的巨额沽盘，颇有投桃报李的味道。
高管疯狂减持&财政部出手扼制套现&&&&&　&9:08:20　&&&&&&&&&&&&&&&&&&【核心提示】大小非成了09年躲不过去的一道坎，作为股改限售股解禁的第三季，全年解禁市值超过3.3万亿，大小非足以再造一个A股市场，解禁规模比08年增加了近4倍。大小非的要害不是超过市场资金的承接能力，而是逾越了市场交易法则，市场恐惧、下跌，正是市场的理性反应。究竟应不应该对&大小非&征收暴利税一度成为媒体热辩的焦点。今日喜闻财政部决定就股票增值权所得和限制性股票所得征税。大小2008年11月以来，中小板上市公司的高管减持呈井喷状态，首发限售股解禁后遭高管集中减持是此轮减持浪潮的特征，而同期增持几乎可以忽略不计。市场人士认为，中小板遭高管疯狂减持的主要原因是目前公司的股价被高估，高管急于套现也表明他们对现金的渴望程度远高于股权。&&&&&&&&　　一边是中小板的跨年行情，一边却是高管的无情减持，两个月套现6.19亿元。&&&&&&&&　　去年前10个月中小板高管持股变动数为652笔，而自去年11月大盘反弹来，截至1月12日，中小板高管增减持已发生514笔，其中减持447笔，占比高达87%。&&&&&&&&　　一些高管还踩着《公司法》规定的25%红线减持。&&&&&&&&　　中小板1/4遭减持&&&&&&&&　　据统计，自去年11月以来，在273家中小板上市公司中，有高管减持行为的上市公司共67家。截至1月12日，这67家上市公司的高管合计减持4928万股，套现6.19亿元。也就是说，中小板每四家上市公司中，就有一家公司的高管减持公司股票。&&&&&&&&　　新嘉联（
）是遭高管及发起人减持最密集股票。去年11月24日，新嘉联4740万股限售股解禁上市流通，在随后的一个月内，卜明华、宋爱萍、陈志明、韩永其、金纯和徐林元六位公司高管共进行61笔减持，合计减持新嘉联381万股，套现2604万元。据新嘉联2008年三季报，公司去年前三季度的净利润仅有1422万元，同比下降了26%。&&&&&&&&　　中航三鑫（
）也遭到高管的集中&抛弃&。截至1月12日，费元文等六位高管共减持中航三鑫199.2万股，合计994万元。其中公司第六大股东费元文在去年12月29日一天就减持12.63万股，占其持股的4.3%。&&&&&&&&　　值得一提的是，减持金额与减持股票的高管人数不完全成正比。如金风科技，尽管只有张晓涛一人两次减持，但两次共减持900万股，套现达2202万元。又如，路翔股份（
）高管黄培荣去年12月23日一日减持150万股，减持比例高达其持股的11.7%，单日套现1755万元。&&&&&&&&　　与减持形成强烈反差的是，在这次反弹中，只有31家公司的高管增持公司股票，合计1211.83万元，还不到减持金额的一个零头。其中，增持最多的是航天电器（
），但增持金额也不过130万元。郑建勇等九位高管在去年11月通过竞价交易分15笔增持航天电器32万股。不过，自去年12月开始，公司高管停止增持航天电器。&&&&&&&&　　另外，记者发现越到年关，减持越频繁。从去年12月开始，增持频率在减少，减持频率不断上升。在447笔减持行为中，有347笔发生在12月，占比为78%，而当月进行增持的笔数仅有21次，占比为31%。&&&&&&&&　　海通证券分析师张琦认为，中小板遭高管疯狂减持的主要原因是高管认为目前公司的股价被高估，万国测评分析师谢祖平也持同样观点，不过张琦表示，还有部分原因是高管自身可能存在财务问题，谢祖平则认为，不少高管可能仅仅是财务投资者，&试想一大笔财富摆在你面前，谁能不动心呢？&&&&&&&&&　　解禁股成减持重灾区&&&&&&&&　　理财一周报发现，IPO首发限售股解禁遭高管集中减持是此轮减持浪潮的特征。&&&&&&&&　　在67只遭高管减持的股票中，有9只股票是2008年11月至12月上市的，根据规定这9只股票部分首发限售股上市一年后可解禁。不料，解禁期一到，这9只股票就惨遭股东减持。它们分别是金风科技（002202）、九鼎新材（
）、绿大地（
）、证通电子（
）、海隆软件（
）、山东如意（
）、路翔股份（002197）、新嘉联和（002197）。&&&&&&&&　　虽然9只个股仅占减持股票个数的13%，但是高管减持这9只股票的股数却是个大数目。据统计，这9家上市公司的高管合计减持1628万股，占所有减持股数4928万股的近三分之一。其公司高管的套现金额达2.87亿元，超过减持套现总额6.19亿元的30%。&&&&&&&&　　回首2008年的A股，股改限售股解禁被认为是股指重挫的刽子手之一。时至如今，股改新老划断后首发限售股的解禁成为市场的新问题。据统计，今年将有6800亿股限售股解禁，其中4600亿股为首发限售股。而中小板中超过八成的股票都是新老划断后上市的，2009年中小板首发解禁股将达77.4亿股。&&&&&&&&　　谢祖平认为，今年首发限售股解禁压力肯定会一直存在，尤其是股权比较分散的股票，其中一些持股量小的股东、风险投资者的减持欲望会更强些。&&&&&&&&　　从股市反应来看，中小板首发限售股解禁遭高管减持，给股价带来的冲击是巨大的。如惨遭高管集中减持的新嘉联，日，新嘉联2962.5万股首发限售股上市流通，第二天公司监事韩永其、副总经理金纯和董事徐林元共减持6.99万股，套现41.86万元。而12月是高管减持新嘉联的&蜜月期&，因为整个月股价总体处在上升通道，新嘉联股价最高飙升至近8元，高管减持新嘉联的平均股价在7元附近，比解禁当日收盘价高了17%。&&&&&&&&　　尽管减持时的平均股价只有去年1月初的三分之一，但是高管们减持热情不减。正如新嘉联证券事务部的工作人员在接受记者时所言：&他们原先的成本就不高。&记者查阅了该股的招股说明书，发现减持新嘉联的六位高管都是新嘉联的原始股东，在2000年公司成立时，出资最多的是宋爱萍，但也只有199万，其余的五位高管出资都未超过50万元，但此次减持，套现最少的徐林元也有401万元。&&&&&&&&　　谢祖平则认为，高管持股成本低，一旦股票获得流通之后，他们急于将股权转化为现金。&公司上市为他们提供了套现的平台。&张琦认为，新嘉联解禁即遭高管集中减持的重要原因是公司连续两年业绩下降，产品毛利率下降，市场竞争力弱化。&&&&&&&&　　公司高管通过减持赚得钵满盆满，但投资者和上市公司却蒙受减持之苦。新嘉联工作人员告诉记者，&高管减持对公司股价造成了一定的影响。&12月23日，在接近一个月的疯狂减持后，新嘉联股价开始回落，并走出三连阴。三日跌幅超过10%。&&&&&&&&　　去年12月22日，陈志明、金纯、卜明华和徐林元继续减持17.17万股，套现136万元。这是高管12月最后一次减持新嘉联，次日新嘉联股价出现了当月最大跌幅，接着两个交易日连续下跌。&&&&&&&&　　出现类似情况的还有路翔股份。去年12月22日，路翔股份当日最高股价涨至13.55元，已是10月底最低价5.97元的2.3倍。而就在股指创下近半年来的新高时，12月23日，公司监事黄培荣通过大宗交易平台减持150万股。黄培荣从中获利1755万元，当日股价跌停。&&&&&&&&　　将股价与减持配合得最游刃有余的恐怕是中航三鑫的董事高练兵。去年11月以来，中航三鑫出现过三次涨停，而高练兵恰恰都是在这三个交易日进行减持。日，中航三鑫涨停，高练兵当日减持30.3万股；11月28日，中航三鑫再次涨停，高练兵继续减持27.2万股；12月1日，中航三鑫冲高涨停，高练兵减持10万股。&&&&&&&&　　法律底线用到极致&&&&&&&&　　按照《公司法》第142条规定：董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的25%。&&&&&&&&　　记者发现，一些中小板上市公司的高管减持股本不多不少正好是其持股总数的25%。新嘉联证券事务部的工作人员对记者质疑高管减持会超过25%表示不解：&他们减持肯定不会超过25%，我们都帮他们算着呢。&&（转载）&&&&&&&　　将25%的法律底线用到极致，是一些高官的减持思路，如新嘉联的监事卜明华。从11月27日至12月30日，卜明华共15次分笔减持新嘉联合计75万股，正好是其持股总数的25%。&&&&&&&&　　又如中航三鑫的董事高练兵。高练兵不仅在股价涨停的当日减持股票，而且其去年减持的股数正好也是法律规定的25%上限。日，中航三鑫除权，经过10转增5，高练兵的持股数由之前的180万股增加至270万股。据统计，高练兵去年累计减持67.5万股，恰好为25%。&&&&&&&&　　中航三鑫的另一高管公司财务总监孟菲减持比例也恰好为25%。在除权后，孟菲持股数由60万股增至90万股，而其去年的减持总数为22.5万股。&&&&&&&&　　谢祖平说，减持比例达到25%的高管所持有的股份多为成本极低的原始股。高管急于套现，表明他们对现金的渴望程度远高于股权。张琦认为，作为高管，他们根据法律规定来履行自己的权利，这本身没有问题，而行为给市场带来负面影响，也许是制度规范有失欠缺。比如说我们是否可降低减持比例，对于不及时公告增减持信息的上市公司给予重罚。&（&东方早报理财一周）&&&&&&&&&&&&&&&&财政部对股票增值权和限制性股票所得征税&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&财政部表示，将就股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税。&&&&&&&&&&&&&&财政部1月16日消息，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、地方税务局，宁夏、西藏、青海省（自治区）国家税务局，新疆生产建设兵团财务局：&&&&&&&&&&&&&&根据《中华人民共和国个人所得税法》、《中华人民共和国税收征收管理法》等有关规定，现就股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题通知如下：&&&&&&&&&&&&&&&一、对于个人从上市公司（含境内、外上市公司，下同）取得的股票增值权所得和限制性股票所得，比照《财政部&国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》(财税[2005]35号)、《国家税务总局关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》（国税函[号）的有关规定，计算征收个人所得税。&&&&&&&&&&&&&&&二、本通知所称股票增值权，是指上市公司授予公司员工在未来一定时期和约定条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。被授权人在约定条件下行权，上市公司按照行权日与授权日二级市场股票差价乘以授权股票数量，发放给被授权人现金。&&&&&&&&&&&&&&&三、本通知所称限制性股票，是指上市公司按照股权激励计划约定的条件，授予公司员工一定数量本公司的股票。&&&&&&&&&&&&&&&四、实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司，应在向中国证监会报备的同时，将企业股票增值权计划、限制性股票计划或实施方案等有关资料报送主管税务机关备案。&&&&&&&&&&&&&&&五、实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司，应在做好个人所得税扣缴工作的同时，按照《国家税务总局关于印发&个人所得税全员全额扣缴申报管理暂行办法&的通知》（国税发[号）的有关规定，向主管税务机关报送其员工行权等涉税信息。&&&&&&&&&&&&&&国税函[号还明确了以下问题：&&&&&&&&&&&&&&&取得即可转让期权须即时缴税&&&&&&&&如果股票期权在授权时即约定可以转让，且在境内或境外存在公开市场及挂牌价格，员工接受该股票期权时，应按以下规定进行税务处理：&&&&&&&&&&&&&&&1.&&&&&&&取得时应按授权日股票期权的市场价格计算缴纳个人所得税，实际行使该股票期权购买股票时，不再计算缴纳个人所得税；&&&&&&&2.&&&&&&&如果员工以折价购入方式取得股票期权的，可以授权日股票期权的市场价格扣除折价购入股票期权时实际支付的价款后的余额，作为授权日所在月份的工资薪金所得
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中国修正07年GDP数据&取代德国成世界第3大经济体&&&&&&&07:23:24&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2007年GDP增速调高至13%，现价总量为257306亿元，经济普查后GDP数据有望再升&&&&&&&&&&&国家统计局昨日将2007年GDP(国内生产总值)增速调高1.1个百分点至13%，这意味着中国将取代德国占据世界第三大经济体位置。&&&&&&&&&&&&按GDP核算程序，国家统计局根据2007年有关统计年报和部门会计、财政决算资料，在初步核实数基础上，对2007年GDP数据进行最终核实。2007年GDP现价总量为257306亿元(人民币，下同)，比初步核实数增加7776亿元，比初步核算数据提高10687亿元；按不变价格计算，比2006年增长13.0%，比初步核实数提高1.1个百分点。&&&&&&&&&&&这一更改使中德两国“决出”谁是世界第三大经济体。&&&&&&&&&&&德国联邦统计局统计，2007年德国GDP为2.38亿欧元，按年末欧元对人民币汇率10.6669计算，合25.39万亿元，低于中国GDP最新调整值。若考虑到2007年欧元升值因素并按全年平均汇率计算，中德GDP差距将进一步拉大。&&&&&&&&&&&昨日，德国联邦统计局公布去年GDP核算结果，经物价调整后的GDP增速仅1.3%，按工作日调整后的GDP增速仅为1%，与中国去年可能接近10%的经济增速相去甚远，中国有望继续稳坐全球第三大经济体的位置。&&&&&&&&&&&尽管已成为世界第三大经济体，但中国高速增长的GDP数据背后的发展内涵仍略显不足。与德国高附加值的出口结构相比，中国在这方面还有待努力。大幅更改GDP核算数据反映出中国经济结构复杂性，其中既包括基础数据不完善，也包括核算方法调整。&&&&&&&&&&&自去年12月31日起，第二次全国经济普查已经展开，对经济摸底的情况可能会对政府对经济的准确判断提出有利见解。&&&&&&&&&&&国家统计局权威人士透露，经济普查工作完成后，国家统计局将对去年及此前几年的GDP数据作进一步修订。从目前掌握的单位清查数目来看，全国法人和非法人单位较2004年无论在数量上还是在个体规模上都有较大提升，最终GDP结果可能还会上调不少。&&&&&&&&&&&中国以人民币计的GDP数值，每年增长15%算保守，经常超过，因为经济增长率世界最高，还有通胀调整，还有统计调整。就算以后增长率放低，GDP数值增长怎么也不可能低于10%。2008年会是28-29万亿，2009年33万亿，2010年38万亿，2011年44万亿，2012年50万亿，这是大概率事件。还有M2，2008年底是48万亿，中央规划每年增长17%，很多年了，还真做到了。这么算，2009年55万亿M2，2010年64万，2011年75万亿，2012年88万亿。企业利润上下浮动，好年景多些，坏年景少些，但利润规模是由GDP与M2决定的，不会总是偏离。股市与GDP总市值的比例，与M2的比例，现在都是不可想象的低位，也只有百年难遇的全球危机再加上大小非一次性解决才会出这种怪事。这种规模估算比市盈率、市净率要可靠得多，企业利润与净资产都会离奇大变，GDP、M2增长非常稳定。M2一多，企业资产注入增发，相互持股净资产增加容易。到2012年底，还有4年时间，那时全流通了。股市总市值现在是10万亿，到时变30万亿算很保守，股指6000点算正常，10000点也可以想象。从时间来看，也够再起一个繁荣期了。到时能吹的东西比2007年会多多了，2012年会有15000公里以上的高铁，基础设施会上一个档次，转型搞了几年扩大内需也会容易得多。再来一次大牛市是必然的事。
Au（T+D）即将向个人开放保证金比例可能为1:6&&&&&&09:17:00&&&&&&&&&&&&&&&　　上海黄金交易所最活跃的交易品种——Au（T+D），很快将向个人投资者开放，由此成为金交所向个人正式开放的首个黄金保证金交易品种。&&&&&&&&　　上海黄金交易所上周五在其官方网站上公布了《黄金延期交收交易规则》，《规则》中明确规定，允许会员单位接受个人投资者的开户申请。&&&&&&&　　会员代理个人客户的方式，在《规则》中首次得到了明确。金交所规定，交易所会员在接受客户开户申请时，须向客户提供《延期交收交易风险说明书》。个人投资者应仔细阅读并在《延期交收交易风险说明书》上签字；单位客户应仔细阅读并由法定代表人（负责人）在《延期交收交易风险说明书》上签字并盖公章。&&&&&&&　　“规则公布并不代表个人投资者马上就能进行黄金T＋D的交易。”上海黄金交易所新闻发言人表示，交易所从公布规则到正式执行具有一定的时间差。&&&&&&&　　据了解，有望成为全国首家开通个人T＋D业务的机构。兴业银行内部人士透露，该项业务运行初期，出于交易风险控制的考虑，保证金的比例可能设计为1:6或者1:5。&&&&&&&&&&&&&&　　名词解释　　黄金T+D业务&&&&&&&　　所谓黄金延期交易，是指客户以保证金交易方式进行黄金交易，客户既可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费（简称延期费）机制的一种现货交易模式。&&&&&&&　　T+D交易具有杠杆放大的特点，因此能够承受一定风险的交易者有望获得超额收益。在这一点上，T+D交易与期货交易非常类似。目前，仅有上海期货交易所获准挂牌黄金期货合约。&&&&&&&　　2007年至2008年，在黄金牛市的背景下，各类挂靠上海黄金交易所会员单位的黄金投资公司纷纷浮出水面，以T+D业务招揽客户，市场一时之间变得混乱无序，客户与代理公司之间矛盾纠纷不断。&&&&&&&　　去年8月，张卫星的高德黄金爆仓事件将行业矛盾推向高潮。在此背景下，金交所于去年9月份开始“清理门户”。&&&&&&&　　其后，市场掀起一场关于黄金T+D业务的争锋，争议的焦点最后落在商业银行上。业内人士普遍认为，商业银行在黄金业务代理上，应当发挥主导作用。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上海黄金交易所延期交收交易规则&&&&&&&&&上海黄金交易所&&09-01-19&08:44:58&&&&&&&&&&&&&&&&http://www.sge.com.cn/docfiles/sgeadmin/NH__1617JSJYGZ.pdf&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&http://www.go24k.com/news/huanjinxy/FLFGintroduced/FLFGintroduced/go24k.shtml
全球竞相上演新一轮经济救援&&&&&&证券时报&&日&04:02&&　记者&孙晓辉&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　本报讯&&中国春节期间美英等国推出的救市计划得到其他一些国家的响应。昨日，澳大利亚、日本、法国、哈萨克斯坦、瑞典纷纷出招，以抵御全球经济低迷带来的冲击。&&&&&&&　　为短期内推动就业和促进经济的长期增长，澳大利亚政府昨日公布了未来四年再实行价值415亿澳元的刺激措施，以及再次降息。&&&&&&&　　按照计划，其中有127亿澳元将提供给中低收入纳税人、单份收入家庭、农民和学生的现金奖金，这笔资金将从3月开始支付。这笔一揽子计划还包括支出288亿澳元，主要用于国家建设基础设施项目、为小企业减税的计划，以及未来4年创造就业。&&&&&&&　　在公布刺激计划的同时，澳大利亚央行昨日也宣布下调基准利率100个基点，至3.25%，创1964年以来的纪录新低，基本符合市场预期。澳大利亚央行表示，在制定货币政策时已经考虑到政府的最新刺激举措。&&&&&&&　　日本央行昨日发表声明称，将继续收购金融机构持有的上市公司股份，以增加金融机构的资本金。日本央行将在2010年4月前选择性地买入BBB-及以上评级的股票，总值高达1万亿日元（111亿美元）。此项计划收购金额将小于日本央行上次在年间3万亿日元的购买额度。&&&&&&&　　法国总理菲永2日宣布了经济振兴方案的具体实施计划：政府将投资265亿欧元用于上千个项目发展，其中重点投资交通、能源和住房建设等领域。同时，政府还加大了在教育、科研以及医疗、社会福利和文化等方面的投入。&&&&&&&　　在这项265亿欧元的资金计划中，有114亿欧元将用于直接向企业提供各项资金支持，另有111亿欧元用于增加中央与地方政府公共支出，其余40亿欧元用于国有企业新增投资。&&&&&&&&　　为稳定金融市场，哈萨克斯坦政府昨日公布了近百亿美元的紧急救市计划。哈萨克斯坦总理马西莫夫表示，从上周五到本周五，哈政府将为本国金融市场紧急注资99亿美元，以抵御突如其来的金融风暴。据悉，哈政府已于1月30日向哈萨克商业银行和人民银行分别注资10亿美元，昨日又向图兰-阿列姆银行和联合银行分别注资17亿美元和2亿美元。哈萨克斯坦股市在经历1月30日大跌6.3%后，昨日开盘后又一度大跌6.6%。另据最新消息称，瑞典政府将向本国银行注资60亿美元的资金，以便刺激银行能够向公司放开信贷，从而提振五年来首次衰退的国内经济。
1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿&&&&&港澳资讯&&　&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目前四大银行信贷投放完成全年目标两成&&&&&&&&&&&多家银行有关负责人3日透露，同比增速将大大超过去年12月的18.76%，创下历年之最。&&&&&&&&&&&据透露，目前四大国有银行的信贷投放基本完成全年目标的20%。多家银行表示，今年一季度将完成全年信贷增长目标的40%-45%。截至2月3日，建行新增贷款规模已突破2500亿元，工行新增贷款达2000多亿元，农行、中行1月新增贷款分别在1000亿元左右。今年一、二季度将是银行信贷投放较集中时期，信贷增速有望逐月走高。&&&&&&&&&&&&某国有银行负责人介绍，今年银行业经营环境异常严峻，在信贷政策上，各家银行已制定了详细措施，只有早投放，才能早回报，减轻以后的经营压力。一季度将是各银行信贷竞争的焦点，只有逐月跟进信贷投放的具体情况，按照区域、行业、市场及时跟进，银行才能更好把握机遇，提高资金使用效率。&&&&&&&&&&&在贷款投向上，几家大银行都不约而同集中在铁路、电网、高速公路、地方基建等行业和项目上，产业集中现象愈加明显。也有一些银行表示，一季度将关注小企业和个人贷款投放，保持二者贷款增速不低于整体贷款增速，把握好优质中小客户资源，同时提高自身议价能力。&&&&&&&&&&&首席经济学家连平认为，由于机构网点、储备项目和资源优势等诸多因素，1月大银行信贷增速将明显高于中小银行。不过，随着前期大项目争取进入尾声，二、三季度后国内整体经济有望向好，中小银行信贷增速仍将保持可观水平。
中国物流与采购联合会1月采购经理人指数为45.3&&&&日10:10　　&&&&&&&&&&&&&&http://www.chinawuliu.com.cn/&&&&&&&　　中国物流与采购联合会(CFLP)&4日公布,中国1月份采购经理人指数(PMI)由去年12月份的41.2反弹至45.3。为连续第二个月出现回升。该指数于去年１２月一度小幅回升至４１．２，而１１月则为３８．８，创２００５年１月该指数创立以来最低。中国物流与采购联合会和中国国家统计局于2005年联合推出制造业采购经理人指数。为编制该指数,上述机构对中国700多家企业进行了调查,以了解他们对各项分类指数的看法。PMI是衡量全国制造业活动的一个重要指标。PMI高于50表示制造业活动处于总体扩张趋势,低于50则反映制造业出现萎缩。分析师张立群表示,1月份PMI显示出中国经济将从底部逐步反弹,预计中国经济将在第一季度回升。虽然该指数仍处低于５０的收缩区内，但一众外资行包括美林、花旗、野村及穆迪已视１月的反弹为曙光初露，是工业或经济复苏的先兆。&&&&&&&　　数据显示,1月份PMI指数所包含的12项分类指数中有10个较12月份上升,有2个下降。1月份新出口订单指数由12月份的30.7升至33.7。&&&&&&&http://www.chinawuliu.com.cn/cflp/newss/content/_7266.html&&&&&&&&&&&2009年1月，中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为45.3%，比上月上升4.1个百分点。CFLP中国制造业PMI指数的建立得到了香港利丰集团的大力支持。&&&&&&&&&&&制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。&&&&&&&&&&&本月中国制造业PMI指数明显回升。同上月相比，12个指数中，只有产成品库存指数、从业人员指数下降，其余指数均明显上升，升幅多在3个百分点以上。其中，生产指数、新订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数升势尤为明显，升幅超过6个百分点。中国制造业PMI指数虽然最近两月连续回升，但仍然位于较低水平，除供应商配送时间指数略高于50%以外，其余各项指数均低于50%，尤其以新出口订单指数为最低，只有33.7%。&&&&&&&分行业来看，20个行业中，烟草制品业、饮料制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品加工及制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业5个行业高于50%，在52.1%-68.9%之间；其余15个行业均低于50%，其中纺织业最低，不足30%。&&&&&&&&&&&针对1月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“1月份的PMI指数表明，中国经济低谷逐步回升的态势正在形成。2008年国内外生产资料价格的大幅度波动，导致库存剧烈调整和工业生产剧烈下滑。2008年11月份以后，库存调整活动大体结束，国内市场部分生产资料价格，例如钢铁价格有所回升。企业由于消化库存而停顿下来的生产也开始启动。值得注意的是，扩大内需的政策，特别是积极的财政政策其效果开始通过投资品订单陆续传达到企业，春节期间国内消费市场红火，在这些因素影响下，预计中国经济在一季度会出现回升态势。由于春节的关系，这些变化需要等待1-2月份的经济指标公布之后才能够确定。”&&&&&&&&&&&新订单指数上升。本月新订单指数为45.0%，比上月上升7.7个百分点，在制造业PMI&12个指数中升势较为明显。分行业来看，20个行业中，烟草制品业、饮料制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品加工及制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业7个行业高于50%；专用设备制造业、石油加工及炼焦业、医药制造业等13个行业低于50%，尤其以木材加工及家具制造业、纺织业为最低，不足20%。&&&&&&&&&&&从新出口订单指数来看，呈小幅回升。本月该指数比上月上升3.0个百分点，达到33.7%。该指数最近两月连续回升，但依然维持较低水平，已连续六个月低于50%。20个行业中，只有饮料制造业、石油加工及炼焦业略高于50%，其余18个行业均低于50%，尤其以化纤制造及橡胶塑料制品业、纺织业为最低，不足20%。&&&&&&&&&&&生产指数上升。本月该指数比上月上升6.1个百分点，达到45.5%。20个行业中，烟草制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、饮料制造业、食品加工及制造业、专用设备制造业、电气机械及器材制造业6个行业高于50%；交通运输设备制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业、石油加工及炼焦业等14个行业低于50%，尤其以纺织业、木材加工及家具制造业为最低，不足20%。&&&&&&&&&&&生产指数回升带动采购量指数明显上扬。本月采购量比上月上升8.1个百分点,达到44.3%，在制造业PMI&12个指数中，升势显著。分行业来看，20个行业中，只有烟草制品业、饮料制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品加工及制造业、石油加工及炼焦业、电气机械及器材制造业6个行业高于50%，其余14个行业均低于50%，尤其以金属制品业、通用设备制造业、纺织业、木材加工及家具制造业为最低，不足30%。&&&&&&&&&&&从业人员指数继续下降，但降幅缩小。本月从业人员指数为43.0%，比上月微降0.3个百分点。该指数自去年9月份以来，已是连续五月下降；在50%以下已经持续四个月。分行业来看，20个行业中，只有黑色金属冶炼及压延加工业、饮料制造业略高于50%，分别为52.1%和50.4%；其余18个行业均低于50%。&&&&&&&&&&&购进价格指数继续回升。本月该指数继上月上升6.1个百分点以后，又上升8.8个百点，在制造业PMI&12个指数中，升势最为显著。虽然已是连续两月回升，但分行业来看，多数行业仍然停留在50%以下。20个行业中，只有黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、烟草制品业3个行业高于50%，其余17个行业均低于50%，尤其以石油加工及炼焦业、木材加工及家具制造业为最低，不足30%。&&&&&&&中国采购经理人指数&&&&&13:40&&&&&&&http://hi.baidu.com/%B5%D8%D0%C4%D2%FD%C1%A6/blog/item/9acd.html&&&&&&&&&&&2005年4月底，我国在北京和香港两地发布了“中国采购经理人指数”。这是中国首次发布这一经济指数。采购经理人指数是通过产品价格、库存等基本数据的变化．依据数学模式计算得出的。在许多发达国家，这一指数已经发布多年，采用每月公布和点评的方式反映当前的经济运行状况。随着我国逐步成为全球制造业大国，全球供应商到我国采购成品成为需要重点关注的环节。2004年，我国社会物流总成本为2.9万亿元人民币，占GDP的21.3%，比发达国家高一倍多。如果我国只是制造而不去关注采购物流领域，这中间巨大的利润空间就会被挤占。建立“中国采购经理人指数”，充分说明中国已经从制造环节“脱身&，开始注重物流与采购问题。&&&&&&&&　　中国采购经理人指数是由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作完成，是快速及时反映市场动态的先行指标，它包括制造业和非制造业采购经理指数，与GDP一同构成我国宏观经济的指标体系。目前，采购经理指数调查已列入国家统计局的正式调查制度。从2005年6月开始，制造业采购经理指数将按月发布，并按国际通行做法，特约业内权威人士结合PMI调查数据进行宏观分析，使分析的结果更加具有前瞻性和权威性。&&&&&&&　　中国制造业采购经理指数体系共包括11个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。制造业采购经理指数（PMI）是一个综合指数，计算方法全球统一。如制造业PMI指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，则通常反映制造业经济总体衰退。&&&&&&&&&&&&&&中国采购经理人指数的建设历程&&&&&&&　　中国采购经理指数的筹备与建设经历了长达三年多的时间，大体可以划分为三个阶段：&&&&&&&　　第一阶段,&2002年－2004年上半年为调研阶段，重点是与国外专家进行多次交流、研讨，并开展大量的研究与宣传工作。与此同时，国家统计局对采购经理指数的建立也十分关注，企业调查队设立了专门课题，并委托天津、山东、宁夏企调队进行研究。&&&&&&&　　第二阶段是从2004年下半年到2004年年底，为中国制造业PMI的推进阶段，完成了前期准备工作，包括：确立了中国物流与采购联合会与国家统计局企调队的合作方式；完成了调查方案的制定、企业调查问卷的设计、企业抽样方法制定与实施；在山东、天津和宁夏三个省（市）开展部分企业的试点工作；在青岛召开了部分省市采购经理指数小型研讨会；召开了全国制造业采购经理指数工作会议，就2005年1月份开展调查进行了部署，并针对采购经理指数的特点及其应用、采购经理调查问卷、联网上报的具体事宜开展了培训。&&&&&&&　　第三阶段是从2005年1月开始，全国制造业采购经理指数调查工作正式启动。经过半年的运转，取得了三项成果：第一，建立了稳定的调查渠道，全国制造业20个大行业727家企业的采购经理按月填报了调查问卷。第二，建立了制造业PMI数据库，每月采购经理在网上填报，经过数据的核实与汇总，建立了丰富的、完整的中国制造业PMI数据库。第三，根据调查结果，中国物流与采购联合会和国家统计局企调队编制了制造业采购经理指数，并撰写商务报告。目前已有六个月的指数。在2005年4月，我们召开了专家论证会，来自国家有关部委和研究机构的专家们对此给予了高度评价。&&&&&&&&&&&&&&中国采购经理人指数的意义&&&&&&&　　中国采购经理人指数是国际通行的宏观经济监测体系，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。建立中国采购经理指数的重大意义在于：&&&&&&&　　1、有利于与国际接轨。目前，已有美国、英国、新加坡等22个国家制定了PMI指数。中国加入WTO之后，正在日益成为世界采购中心与制造中心，中国经济发展成为世界经济发展的主要推动力，中国经济形势如何已是全球关注的焦点，所以是中国需要PMI,&世界也需要中国的PMI。建立中国PMI，将在两个方面与国际接轨：一是调查方法与统计方法的接轨；二是数据的可比性。&&&&&&&　　2、有利于国家经济与产业经济的宏观调控与预测。PMI是各国特别是发达国家反映经济活动快速的、及时的先行指标。通过PMI，可以及时监测和预测经济与商业活动中出现的问题和趋势，使政府对宏观经济的走向建立在科学的基础上。&&&&&&&　　3、有利于指导企业的采购、生产、经营等活动。PMI调查涉及企业生产、采购、库存、销售、价格等多个环节，反映了企业全面的商业活动，PMI以及基于&PMI的商务报告对企业实际经营活动具有极强的指导作用，使企业特别是大企业集团的战略决策与业务调整有一个可靠的依据。&&&&&&&&&&&&&&&中国非制造业商务活动指数为51.0%&&&&&中国物流与采购网&&9:32:10&&&&&&&&http://www.chinawuliu.com.cn/cflp/newss/content/_7265.html&&&&&&&&2009年1月份中国物流与采购联合会发布中国非制造业商务活动指数为51.0%&&&&&&&&&&&中国非制造业PMI指数体系，由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期10项扩散指数构成。由于没有合成指数，国际上通常用商务活动指数来反映非制造业经济发展的总体情况，一般来说该指数达到50%以上，反映非制造业经济总体上升或增长；低于50%，反映非制造业经济下降或回落。&&&&&&&&&&&2009年1月，CFLP中国非制造业商务活动指数为51.0%。该指数从2007年1月到2008年10月，除春节所在月份稍低于50%以外，其余各月份均保持在50%以上，2008年11月份起连续两个月位于50%以下，本月该指数回升至50%以上。&&&&&&&&&&&分行业来看，消费性服务业商务活动指数最高，达到59.3%；生产性服务业和消费性服务业均在50%以下。20个行业中，有11个行业高于50%，其中零售业、航空运输业、餐饮业、道路运输业、环境及公共设施管理业、邮政业6个行业达到60%以上，尤其以零售业为最高，达到79.6%。居民服务业、水上运输业、房屋和土木工程建筑业、建筑装饰业和房地产业等9个行业低于50%，其中：居民服务业成为所有20个行业中的最低。从企业注册类型来看，除集体企业、有限责任公司和私营企业低于50%以外，本月其余各企业类型指数均在50%以上。从区域来看，中部地区最高，为56.3%；西部地区次之，为52.0%；东部地区则为49.0%。&&&&&&&&&&&新订单指数本月在临界点以下有所回升。2009年1月新订单指数为47.7%，比上月回升3.7个百分点。分行业来看，消费性服务业最高，为53.5%；其次是生产性服务业，为45.5%；建筑业最低，为34.9%。20个行业中，零售业、航空运输业、邮政业、餐饮业&、道路运输业等8个行业高于50%，其中以零售业为最高；建筑安装业、建筑装饰业、居民服务业、房地产业等12个行业低于50%。从企业注册类型来看，股份有限公司高于50%，外商及港、澳、台投资位于50%临界点，其余各企业类型指数均低于50%。从区域来看，中部地区最高，为53.4%；西部次之，为47.31%；东部地区最低，为45.87%。&&&&&&&&&&&新出口订单指数环比回升。2009年1月新出口订单指数为43.0%，比上月回升4.6个百分点。分行业来看，建筑业最高，达到47.4%；其次是生产性服务业，为42.5%；消费性服务业最低，为42.3%。20个行业中，建筑装饰业、邮政业、零售业、电信及其他信息传输业和铁路运输业5个行业高于50%，建筑装饰业最高；建筑安装及其他建筑业和航空运输业2个行业位于50%的临界点；管道及其他运输业、批发业、住宿业、房地产业、水上运输业、居民服务业、租赁业、餐饮业、环境管理及公共设施管理业、计算机服务业及软件业、道路运输业、房屋和土木工程建筑业和其他服务业13个行业均低于50%，其中：管道及其他运输业为20个行业中的最低。从企业注册类型来看，本月各企业类型指数均在50%以下。从区域来看，西部地区最高，为54.1%；中部地区次之，为46.4%；东部最低，为40.8%。&&&&&&&&&&&中间投入价格指数本月回升至50%以上。2009年1月中间投入价格指数为51.5%，环比回升4.6个百分点。该指数自2007年上半年至2008年下半年一直维持在高位，2008年7月份开始回落，11月起连续两个月回落到50%以下，本月该指数回升到50%以上。分行业来看，消费性服务业和生产性服务业保持在50以上，分别为53.4%和50.4%；建筑业落入50%以下，为49.0%。20个行业中，餐饮业、住宿业、邮政业、租赁业和零售业等7个行业高于50%；本月位于50%临界点的是铁路运输业、建筑装饰业和建筑安装业；航空运输业、水上运输业、道路运输业、批发业、房地产业等10个行业均低于50%。从企业注册类型来看，除国有企业和集体企业外，其他企业类型中间投入价格指数均在50%以上。从区域来看，东、中、西部地区均在50%以上，分别为51.4%、52.8%和50.5%。&&&&&&&&&&&业务活动预期指数在临界点以上结束回落趋势。2009年1月业务活动预期指数为54.9%，比上月回升1.7个百分点，结束了连续九个月的回落势头。分行业来看，建筑业为首，达到62.4%；生产性服务业和消费性服务业相近，分别为54.0%和53.4%。20个行业中，电信及其他信息传输服务业、邮政业、零售业、批发业等13个行业均在50%以上，为首的电信及其他信息传输服务业达到67.6%；道路运输业位于50临界点；建筑装饰业、住宿业、租赁业等6个行业低于50%。从企业注册类型来看，各企业类型均超过50%。从区域来看，西部和中部相近，分别为59.8%和59.9%；东部最低，为51.9%。&&&&&&&&&&&总的来看，本月在中国非制造业PMI指数体系中，商务活动指数、中间投入价格、供应商配送时间指数和业务活动预期指数四个指数高于临界点，其余指数均继续位于临界点以下。除从业人员指数外，大部分指数较上月都有所回升。其中，新订单指数在临界点以下回升3.7个百分点；国外新订单指数环比回升4.6个百分点；中间投入价格指数和收费价格指数环比均有所回升，且回升幅度相近；本月从业人员指数连续三个月创出自2007年1月以来的单月新低，为本月唯一出现环比下降的指标；业务活动预期指数环比有所回升，结束了在临界点以上连续九个月的回调，本月指数为54.9%。&&&&&&&
波罗的海干散货指数&&&&&&&&&&&&&&　　一、指数简介&&&&&&&　　波罗的海干散货指数(Baltic&Dry&Index，缩写BDI)，是航运业的经济指标，它包含了航运业的干散货交易量的转变。&&&&&&&　　BDI为海岬型，巴拿马型及轻便型（Handysize）各占权重三分之一的综合指数。虽然这个指数以波罗的海作名字，但负责管理这个指数的波罗的海交易所却在英国的伦敦。&&&&&&&　　BDI波罗的海指数是由几条主要航线的即期运费（Spot&Rate）加权计算而成，反映的是即期市场的行情，因此，运费价格的高低会影响到指数的涨跌，所以，假设现在的原物料需求增加，表示各国对货轮运输的需求也跟着提高，在此情况下，运费的涨幅如果可以大过油价成本的涨幅，当然其获利就可维持。在这种前提下，BDI波罗的海指数会上涨，运输股的股价也会上涨；假设现在原物料需求依旧增加，但货轮供给增加而打坏运费市场，此时BDI波罗的海指数会下跌，当然运输股的股价也会跟着下跌，所以，运费高低的影响远比原物料的涨跌更是影响航运股获利的关键。&&&&&&&　　BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。因此，散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关。故波罗的海指数可视为经济领先指标。&&&&&&&　　二、指数历史由来&&&&&&&　　BDI指数来源于BFI国际航运指数。&&&&&&&　　BFI（Baltic&Freight&Index）国际航运指数——波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数，该指数是