这家美国资管公司要在纳斯达克发行 ETF 追踪中国区块链上市公司，他们凭什么？ - 链闻 ChainNews 这已经不是一个秘密，只是很少有人知道：市面上并不缺乏真正行动起来布局并利用区块链的上市公司。甚至在中国，这都不是少数。于是，已经成功发行了全球首支区块链 ETF 基金的资产管理公司，已经摩拳擦掌，计划发行一支在纳斯达克交易的全新 ETF 基金，专门投资中国的区块链上市公司。早在今年 1 月，当 Eric Ervin 带领自己创立的资产管理公司 Reality Shares 成功在纳斯达克推出全球第一支区块链 ETF 基金之后，迅速把目光投向了中国。1 月中旬，这家总部位于美国圣迭戈的资产管理公司推出了全球第一支投资于区块链相关上市公司的 ETF 产品「Reality Shares Nasdaq NexGen Economy ETF」，以「BLCN」为代码，在纳斯达克市场正式交易。「ETF」又称「交易所交易基金」，是一种跟踪标的指数变化、并且在证券交易所上市交易的基金。BLCN 基金追踪的是「Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index」指数，进行被动投资。该指数由 Reality Shares 团队与纳斯达克合作编制，选择那些积极拥抱并使用区块链技术的上市公司，组成指数，并根据这些上市公司在采用区块链技术方面的具体情况，进行评分，从而设定在指数中的权重。这支 ETF 弗一推出，便获得了众多大型投资机构的关注。尽管对大部分人来讲，区块链还是一项不容易理解的全新技术，但是去年比特币和其他一些数字货币价格上涨的热潮，让这个名词迅速进入了公众的视野。在资本市场上，「区块链」三个字是一个让人兴奋的字眼，不少上市公司通过在名字中加入区块链的字样，或者宣布进军区块链领域，制造炒作股价的噱头。如何对区块链相关的上市公司进行投资，还是崭新的话题。许多投资机构向 Reality Shares 的创始人 Eric Ervin 询问这支基金背后的投资逻辑，其中，不乏来自中国的机构。「很多大型的中国资产管理公司问我们，能否考虑推出针对中上市公司的指数或产品。」Eric Ervin 告诉链闻 ChainNews，「我不能透露他们的名字，但是很显然，中国的大型资产管理公司对此兴趣很大。」从那时候开始， Eric Ervin 和他的团队就决定，下一步，推出一个专门针对中国上市公司的区块链指数，并发行一支新的 ETF 基金，专门投资于拥抱区块链技术的中国上市公司。Eric Ervin 向链闻 ChainNews 透露，这支计划中专门投资于中国上市公司的区块链 ETF，有可能在 6 月份正式推出，「我们早在 4 月份之前已经完成了向美国证券交易委员会 SEC 提交申报文件的工作。通常，新基金会在申报工作完成后 75 天之后上市交易，我们预计可以在今年夏天，大概 6 月份，正式推出这支新的交易所交易基金，在纳斯达克挂牌上市。」Reality Shares 创始人 Eric Ervin和该公司推出的全球第一支区块链 ETF 基金相比，计划中的中国区块链基金将聚焦投资于使用区块链技术的中国上市公司，包括中国内地上市的 A 股公司、香港上市的 H 股公司，也会包括那些通过存托凭证在美国上市的中国企业。不缺实实在在应用区块链技术的上市公司「区块链」三个字让人首先联想到的往往是加密货币，不过 Eric Ervin 却说，事实上这一技术对投资者的意义不仅限于此，很多上市公司，早已积极拥抱了这项技术，这些公司或者利用区块链技术改造自己的业务，实现减少成本扩大利润率，或者已经在着手利用应用区块链技术，获得了新的收入。他以英特尔公司为例指出，由于不少企业需要应有区块链技术，所以需要基于云服务的计算能力，而英特尔的 SGX 技术可以用于该领域，这项技术有可能让英特尔从区块链相关的云计算领域获得不少收入。「由于其他公司在应用区块链技术，使得英特尔有可能在未来 5 年实现收入增长 20%。这会对公司股价产生深远的影响。」Reality Shares 推出的第一支区块链 ETF 基金 BLCN 的仓位中，前 10 的股票看上去并不是那些头顶着「区块链」这个名字的企业，其中包括英特尔、IBM、微软和巴克莱银行等。 不过 Eric Ervin 说，区块链很可能在未来几年里在这些公司的业务中发挥愈发重要的作用。「在区块链这个领域，我们投资的是 10 到 15 年的主题。」 他说。全球第一支区块链 ETF 基金 BLCN 仓位中排名前 10 位的股票小秘密：其实 ETF 基金 BLCN 目前持有一些美国和香港上市的中国公司。希望了解该基金的持仓情况，看看哪些上市公司已经真正涉足区块链技术？搜索「ChainNewsCom」并关注链闻公众号，在后台发送「BLCN」，即获得该基金持仓区块链相关公司列表。从大量上市公司中辨识并筛选出真正应用区块链技术的公司，把他们和炒作概念的公司区分开来，并评估出这些公司应用区块链技术的能力究竟如何，似乎并不容易。Eric Ervin 告诉链闻 ChainNews，他和团队开发了一套评估上市公司应用区块链技术的方法，利用 7 个不同的指标来衡量每家企业，评出他们在区块链领域的得分，再根据得分情况确定「Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index」指数的成分股构成。这 7 个指标包括：在区块链生态中角色：依据目标公司在区块链经济系统中的参与度和活跃能力评分，一般分为 5 个类别，分别是投资者、应用者、顾问、供应商和开发者； *区块链产品所处阶段：根据目标公司的区块链产品所处的开发或应用阶段进行评分，一般分为「策划阶段」、「测试阶段」和「成长阶段」； 经济影响力：考评目标企业在区块链领域应用方面或参与方面可能产生的经济影响力，分为「消减成本」、「实现收入最大化」及「提高生产效率」等类别； **在联盟中的角色：评估目标企业在一些重要的区块链联盟中的角色，这些联盟包括 Hyperledger、R3 和 Enterprise Ethereum Alliance 等； 研发支出：评估研发支出占总收入的比例； *信息披露：评估目标企业与区块链技术相关的公开信息披露状况； *创新水平**：评估目标企业在区块链技术方面的创新能力和水平，比如与区块链相关的专利申请数量等。小福利：想知道该指数是如何编制的？搜索「ChainNewsCom」并关注链闻公众号，在后台发送「区块链指数」，即获得该指数编制系统及背后原理信息。据 Eric Ervin 介绍，这套评估体系，也将应用于筛选中国的上市公司，并编制一个全新的中国区块链指数。夏天在纳斯达克挂牌交易的中国区块链 ETF 基金，将追踪这个指数进行被动投资。如何从圣迭戈追踪中国的区块链上市公司？尽管远离中国， Eric Ervin 却说，他完全有信心通过这套体系追踪中国的上市公司。全球第一支区块链 ETF 基金 BLCN 仓位中股票的区域构成他说，最初设计的区块链评分体系从一开始开始就是适用全球各地的上市公司的，不过，第一个指数产品却没有包括中国的 A 股公司，因为当时是为了减少推出第一个产品的复杂性。此外，他相信自己的团队了解中国市场。Reality Shares 之间资产管理公司成立于 2012，目前管理着 5 支 ETF 基金。这家公司团队紧凑，一共 11 个成员，其中 3 个资深研究人员负责投资组合管理和产品结构的设计，其中两位来自中国。这支团队驻扎在美国加州的圣迭戈，通过专业的信息供应商并结合互联网上的信息，研究中国上市公司在区块链领域的应用状况。此外，Eric Ervin 还借助背后的专家顾问团队，和全球区块链社区紧密链接，了解技术发展脉络及各公司具体项目的发展实力。比特币早期开发团队成员、企业级区块链解决方案供应商 Bloq 的创始人 Jeff Garzik，以及加密货币交易平台 Shapeshift 创始人 Erik Voorhees 都是 Reality Shares 专家顾问团队成员。「我们公司规模并不大，但是我相信聚焦于区块链，聚焦于中国这样的特定地区，会让我们有机会脱颖而出。」Eric Ervin 对链闻 ChainNews 说。不过，这是一个长期的过程。据国际评级机构晨星的统计，Reality Shares 推出的第一支区块链 ETF 基金 BLCN 今年 4 月间总回报率约为 -5%。Eric Ervin 告诉《华尔街日报》记者，这主要是整体市场动荡的结果。此外，类似区块链 ETF 基金上市过程也总是几多曲折。据 Eric Ervin 介绍，今年 1 月份 BLCN 推出之前，就在正式上市挂牌前几天，美国证券监管委员会提出，如果不能证明这只基金投资的公司中 80% 是区块链公司，就必须拿掉原定名称中「区块链」的字样。尽管 Eric Ervin 回复称，这只基金投资的上市公司 100% 在使用或者应用区块链技术，但是 SEC 又提出：「能否说明这些公司的收入中有多少的比例来自区块链技术。」为了确保基金准时上市，Eric Ervin 最终决定，不再和 SEC 就这支基金的名字上纠结，去掉了名字上「区块链」的字样，保证了基金在 1 月 17 日在纳斯达克正式挂牌交易。对于计划于 6 月份推出在纳斯达克挂牌的中国区块链 ETF 基金，Eric Ervin 给予了很大希望。不过，他的长远想法并不仅仅局限于纳斯达克交易的基金产品。他告诉链闻 ChainNews：「我们不仅仅打算推出在美国挂牌的中国区块链 ETF 产品，在未来，我们希望在某一天，我们的产品可以在中国挂牌交易。」在全新的纳斯达克中国区块链 ETF 基金正式推出之前， Reality Shares 创始人 Eric Ervin 接受了链闻 ChainNews 独家专访，分享了为什么推出完全聚焦中国上市公司的区块链 ETF 产品，以及他和团队如何遴选涉足区块链技术的中国上市公司。以下为采访内容节选：链闻：能否讲讲计划发行的「中国区块链指数」与目前已经发行的「Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index」有何区别。实际上，目前的指数也已经包含了中国公司？Eric Ervin： 目前的指数的确也涵盖一些中国公司，但是仅仅只包含通过存托凭证在美国上市或者在香港上市的中国企业，却没有包括在中国内地上市的企业。我们觉得这样的话，忽视了大量其实已经在区块链领域有所涉及的 A 股企业，这些企业有可能在区块链领域做的也不错。我们即将推出的「中国区块链指数」，会专门聚焦中国的上市公司，包括 A 股公司、H 股上市公司和美国上市的中国企业。链闻：你说有不少中国上市公司已经涉足区块链技术。这很有意思，因为大多数人会说，现在讨论区块链技术的人不少，但是真正做事情的不多。真正涉足涉足区块链技术的中国上市公司有那么多吗？Eric Ervin： 很多。目前我们还无法提供该指数具体的构成成分，但是我们可以看到，最少有 30 多家中国上市公司已经实实在在涉足区块链技术，并且已经从事与区块链相关的业务，他们或者提供区块链技术，或者通过区块链技术向其他公司提供服务。比如，有公司通过区块链技术追踪从农场到餐厅的供应链管理体系，解决食品安全问题。当然，这只是一个例子，实际上，不少企业已经利用区块链技术实现业务，实现了很多应用案例。链闻：听上去很有意思。不过，你和你的团队人在美国的圣迭戈，你们怎么在那里追踪中国的上市公司？Eric Ervin： 我们拥有一支研究团队，通过定量的方式研究中国的公司。我们通过专业的信息供应商和互联网上的信息，研究这些公司。我们也和整个区块链行业及社区紧密联系在一起。我们还有不少业内最棒的专家作为顾问，他们人脉丰富，经验老道，在区块链领域从业多年，技术实力过硬，他们可以审阅代码，看出哪些代码是有真材实料，哪些只是简单抄袭，他们给我们的团队提供了不少有价值的意见。此外，我们的研究团队中有资深的研究人员就来自中国，他们说中文，可以查阅最原始的公司信息，又了解区块链技术，从而对这些公司做出分析。而讲到我们的研究体系，我们通过 7 个维度来研究上市公司在区块链领域的实力，这些维度包含了上市公司的技术实力，比如在区块链领域申请专利的数量、在研发领域的投入等等信息，也包括这些公司在区块链方面的业务或服务究竟是哪种类型，他们是技术的开发者，还是只是销售这些技术，或者他们在行业中是顾问的性质，还是把区块链技术应用在自己的业务中。我们通过大量信息，充分研究中国的上市公司，了解他们对区块链技术的应用状况，分析区块链技术对他们业务和收入的影响，根据我们提出的 7 个维度，分别对这些公司进行打分，并根据这些信息编制我们的 Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index 指数。我们会公布这些打分情况，供公众了解，公众也可以根据这些信息，选择我们的指数产品，对涉足区块链技术的中国公司进行投资。链闻：当我们讨论区块链这样的新兴技术时，大家首先会想到的是一些初创企业，而不是那些已经成规模的上市公司，因为似乎初创公司和小团队可以在这个领域做的更好，但是你们却打算在上市企业中寻找区块链的投资机会，为什么？Eric Ervin： 我们看到，有不少大型企业、非常成规模的企业已经在业务只能够利用区块链技术，因为这项技术极具创新性，带来的改变会是戏剧性的，可以让这些大公司或者节省成本，或者获得更多新的业务，这项技术已经在推动大型企业发展，比如 IBM、英特尔等。以英特尔公司为例，我们发现，不少企业需要把区块链作为一项服务，他们需要基于云服务的计算能力，英特尔的 SGX 技术可以用于该领域。英特尔该技术有可能从区块链相关的云计算领域获得不少收入，有可能在未来 5 年实现收入增长 20 %。这会对公司股价产生深远的影响。即便对于大型企业，区块链技术带来的影响也是深远的，就像互联网技术在上世纪 90 年代末期一样。当然，我们相信小型的初创企业在该领域有巨大的机会，不过，初创公司往往伴随着更多的风险，对风险投资来讲会更合适。对于投资者来说，在区块链领域进行投资，不一定非要通过高风险的风险投资，也可以投资于成熟的上市公司，这些企业利用区块链技术开展业务。特别是对于一些毛利率低的行业，如果应用区块链技术较好，有极大的机会在未来多年内提高利润空间。当然，有些上市公司可能不会在该领域有所作为，我们可以忽略他们，因为这项新技术会带来机会，人们都希望投资于创新的公司，有不少大型企业有机会在这里领域展现能力。链闻：的确，相比初创企业，上市公司风险较低，但是依然有些公司上市公司只是炒作概念。如何控制这样的风险？Eric Ervin：所以投资于 ETF 产品或者指数基金产品的一部分优势即在于此，因为这类产品投资于一篮子股票，可以有效的控制风险，同时也会让投资者不会错失巨大的机会。辨识并押注在一两个企业并不容易，但是在一篮子投资组合中，会有一些不错的机会；当然，如果有个别企业确实不行的话，影响也是可以对冲掉的。链闻：你是否认为投资于中国公司意味着更高的风险？Eric Ervin： 在传统投资模型里，确实这样，因为国别风险。但是我们认为，巨大的技术创新，以及全球经济的增长，尤其新兴的中产阶级崛起带来的消费能力增长方面，带来了巨大的机会。360 安全卫士最近发布了区块链防火墙功能，该功能主要解决用户在使用数字货币等区块链相关的产品时，遇到的剪贴板被篡改、数字货币钱包被攻击、账户密码被窃取的安全问题。用户在进行数字货币交易时，如果开启了区块链防火墙功能，那么只要出现剪贴板中银行卡号被篡改的现象，360 安全卫士就会第一时间弹出警示窗口。 TokenInsight 于 7 月新增十家交易所评级TokenInsight 选取了十家交易量领先或交易方式有创新的交易所，发布新一期交易所评级。评级结果如下：FCoin 为 BBB 级；KuCoin（库币）为 BB 级；CoinBene（满币）、CoinsBank、DragonEX（龙网）、HitBTC、OCX 为 B 级；BCEX、Coinw（币赢国际站）、DigiFinex 为 CCC 级。目前交易所面临的风险主要是安全性问题，团队信息披露及通证质量也是投资者需要关心的问题。 韩国战略与财务部：将引入区块链投资友好立法据 cointelegraph 消息，韩国战略与财务部副部长 Ko Hyoung-kwon 在第四次副部长级别的「通过创新实现增长」主题会议上承诺，将引入对区块链投资友好的立法，推动区块链技术在全国范围内发展，政府承诺将促进区块链企业更为便利地进入市场。 曾干涉美国总统大选的俄罗斯情报人员使用比特币为其运营提供资金据 Coindesk 消息，作为对干涉 2016 年美国总统大选调查的一部分，12 名俄罗斯军事情报官员 13 日被起诉使用比特币为其运营提供资金。在刚刚公布的起诉书中，检察官称，这 12 名情报人员侵入了包括希拉里·克林顿在内的美国民主党成员所使用的计算机网络和电邮账户。据指控书称，被告者通过网络交易洗钱，运用比特币来购买服务器、注册域名等。 央行：非银支付机构客户单日累计额 5 万元以上需报告7月13日，中国人民银行发布《关于非银行支付机构开展大额交易报告工作有关要求的通知》，《通知》就非银行支付机构执行大额交易报告制度提出有关要求。 其中包括当日单笔或者累计交易额人民币 5 万元以上（含 5 万元）、外币等值 1 万美元以上（含 1 万美元）的现金收支需报告。 FCoin 发起成立 FT 母基金投资联盟FCoin 发布公告称，为了进一步扶持区块链早期项目的发展，FCoin 决定即日起成立 FT 母基金，首期规模为 FT 一亿个。FCoin 还将联合行业内优秀的 Token Fund 共同发起成立 FT 母基金投资联盟。 FT 母基金投资联盟首批成员机构为： 节点资本、币信资本、起源资本、想象力基金、BlockVC、RC4 Capital、 创世资本、八维资本、丹华资本、LinkVC、星辰资本、BW Fund、共识实验室、UniValues Associates、了得生态基金、 比升资本、Longlink Fund、歌者资本、时戳资本、容铭投资。 Coinbase 正寻求添加更多资产据 CCN 报道，在一篇官方博客文章中，Coinbase 宣布希望在其平台上添加 ADA、BAT、XLM、ZEC 和 ZRX。Coinbase 表示，考虑到这些资产的架构性质，需要一些额外的探索性工作，并且无法保证这些币种能够上线进行交易，在使用本地钱包时也可能遇到限制。Coinbase 还强调称，这些资产在进入美国之前，可能会允许其仅在某些司法管辖区交易。 人民网评陈伟星李笑来之争：纷争接近事实时币圈才能回归理性人民网旗下人民创投频道发表文章总结近期陈伟星与李笑来之间的争执，文章认为，公众在随着这场纷争日益趋近事实的时候，币圈才能一步步去伪存真回归理性。若真如李笑来录音中所描述的那样，建立在谎言和黑幕之上的区块链繁荣将难以持久，共同的利益或许会让这场纠纷草草收场，但是让币圈回归理性和法制之路才刚刚开始。 乐视发布挖矿电视盒，引证监会质疑7 月 11 日乐视网旗下乐融致新与 One chain 联合发布了一款名为「一链矿盒」的电视盒，涉及区块链技术、可以挖矿。产品发布后，深圳证券交易所于 13 日向乐视发出正式调查，要求详细了解该公司的区块链资源和人力资源，以及其合作伙伴的技术能力。深交所看来确定乐视是否确实拥有交付承诺产品的技术，抑或只是利用区块链炒作来提高其股价。 联合国成立高级数字合作小组研究区块链技术，马云任联合主席据 UN News 消息，联合国秘书长 Antonio Guterres 在 7 月 12 日透露他创建了一个「高级别数字合作小组」，该小组明确将区块链技术列入议程。Guterres 表示，该小组是同类中的首个，将汇集来自工业界、民间社会和学术界的 20 位知名人士，以解决数字技术对全球经济和社会的影响。该小组的联合主席是慈善家 Melinda Gates 和阿里巴巴创始人马云。FCoin 想让用户刷单给交易所鬼城带来人烟？别逗了！Sina Visitor System雷达币之全球四大行联手研发数字货币&创新金融迎来新一轮研究热潮
根据外媒报道，近期瑞银、德银、桑坦德银行和纽约梅隆银行共同发表声明，他们已经开始联手利用区块链技术研发一种新型的数字货币，借以提高金融市场的运转效率。这也标志着创新金融即将迎来新一轮研究热潮，雷达币、比特币等数字货币的春天即将到来，雷达币、雷达支付将面临高速发展！
根据世界经济论坛（WEF）报告显示，目前全球90%以上的央行还在讨论是否使用区块链技术，而80%的顶级商业银行已经着手要在2017年投入研究。这意味着，数字货币的应用已经是大势所趋。基于区块链的大数据BT时代即将到来，过去10年，我们处于IT时代，未来10年，我们将处于BT时代！
2015年全球区块链领域投融资总额约为4.74亿美元，同比增长43.51%。而根据专家推测，2016年其仅在金融领域的投融资额即将突破10亿美元。
近期一份公告显示，四大行正对其项目内容进行测试研究，该项目利用区块链技术，完成证券支付等金融功能，且无需等待额外的资金转账时间。
按照设想，基于区块链技术研发的新系统将能为监管机构提升透明度。他们将继续和各大央行以及监管局商榷，确保该项目的顺利实施。
此外，各大金融监管机构仍在试图评估区块链技术的影响，判断其究竟能否满足技术、管理、法律以及法规方面的要求。
尽管数字货币因其去中心化、隐匿性而容易成为不正当用途的工具，但是这并不影响人们对它的兴趣。反而因为其成本低廉、高效便捷等优势逐渐受到越来越多国家的关注和认同。
虚拟货币的独立特性：去中心化、无中央服务器、开源码、第三方交易平台、公开白皮书、无分配本金奖金制度，这些技术特性，是企业币、法币无法取代的特性，也是虚拟货币存在他的价值！
目前虽然各国政府对数字货币仍有顾忌，但是监管逐渐朝着合规化趋势发展。作为技术本身，区块链技术受到了政府的欢迎。可以预见的是，区块链产业链如果完善，可以助力产业可持续发展。未来，一切数字化及可以被数字化场景都会有区块链技术的背影。创新金融即将迎来新一轮研究热潮，这也将带动雷达币、比特币等数字货币的发展，最终成为一个趋势！
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。数字货币的一把火，能否牵动GPU需求？(组图)
作者：天风海外
2017年以来，数字虚拟货币连创新高，以太坊(Ethereum)涨逾30倍，比特币也涨逾2倍，超过2500美元。受益于数字货币的大涨，“挖矿”热潮也带动了市场最近对AMD和英伟达显卡的需求，但是这样的需求能否构成长期持续需求，会对英伟达和AMD带来多少的业绩增厚？
结论先行，在AI降至的大趋势下，数据中心市场才是长期拉动GPU需求的最大驱动力，深度学习上游训练端由GPU主导并基本为英伟达所垄断，下游推理端虽可容纳CPU/FPGA/ASIC等芯片，但竞争态势中英伟达依然占据首位。而AMD也是依靠重回服务器市场“从零到一”利用CPU+GPU协同享受数据中心市场扩张之势。
针对当前的挖矿需求催化。虽然英伟达最近也针对虚拟数字货币挖矿热潮推出专门挖矿显卡，但我们认为目前挖矿对显卡需求的驱动尚属短期热潮，一是遵循比特币挖矿路径，挖矿需求会向专门芯片矿机转移；二是以太币正在进行“工作量证明”(PoW)向“权益证明”(PoS)的升级，进一步淡化机能堆积；三是挖矿市场的狂热需求会影响正常游戏显卡市场的需求并带来二手卡问题，也不是英伟达和AMD所想见。
以1 ETH目前价值约237美元计，我们对以太坊市值空间和GPU矿机的盈利情况进行了详细拆分。
以太坊市值估计
GPU矿机盈利估计
再看单独GPU显卡的经济回报：
AMD RX 470挖矿回报
英伟达 GTX 970挖矿回报
对比看出，AMD RX 470 GPU的矿机有明显优于英伟达GTX 970 GPU的经济回报，但是这基于AMD GPU能以正常市价购得的条件下，当前GPU市场挖矿显卡供不应求的情况下催涨了二手卡市场，包括Ebay上二手微星RX 470被标价315美元高价。以太坊近一个月价格也出现了较大回调，从6月份391美元最高点回落至240美元左右。
AMD表示，公司的主要精力还是专注在游戏市场上，因此短期的挖矿需求并不会为公司带来明显业绩改善，反过来还会因为抢占市面货源而造成目标游戏客户无法购买到GPU而降低消费意愿或转向英伟达显卡，长期来看并不利于AMD的游戏市场业务扩张。
我们仍然强调下半年EPYC服务器以及Vega GPU产品线升级带来的量质提升，打开高端市场。
浅淡比特币和以太坊
今年以来的数字货币火爆，受多重因素推动，包括日韩等国家逐渐认可比特币的合法货币地位，另外代币众筹(ICO)的暴增也让比特币市面流通供给被控制，进一步推动了数字货币价格上涨。不过我们并不看好短期内比特币价格的持续上涨动力，特别是比特币面临包括交易平台网络攻击、平台协议升级后的分叉以及政府对反洗钱监管力度加强等多重隐忧。当前2500美元左右的价格，如果没有获得政府认可等重大利好消息，料难以持续上涨。
另一方面，基于与比特币不同区块链技术“以太坊”的以太币(ETH)正在成为推动数字货币上涨热潮的主要力量。
以太坊最重要的特征是“智能合约”支持图灵完备性的脚本语言，允许开发人员能够建立和发布下一代分布式应用，实现任意智能合约，极大地扩展了以太坊的应用场景，可以覆盖交易所、银行业、保险业、众筹、股票、遗嘱执行等场景。
以太坊也进一步简化了交易程序，相对比特币完成一笔交易需要10分钟，以太坊平台上只需要14秒。今年3月，包括微软、英特尔、摩根大通、德勤、埃森哲、芝加哥商业交易所、瑞银和丰田等在内的金融及科技业巨头公司联合宣布成立基于区块链技术企业以太坊联盟(Enterprise Ethereum Alliance, EEA)，致力于透过以太坊区块链协定的智能合约，打造企业级的规模软件。
普京最近也会见了以太坊创始人Vitalik Buterin，表达了对Buterin与俄罗斯本土公司合作在当地部署区块链技术的计划上极大的支持，认为这种虚拟货币可帮助俄罗斯实现经济多元化。另外新加坡金融管理局(MAS)近日公布“新加坡元代币化”项目Ubin，也是基于私有以太坊网络，希望在分布式账本上推出“新加坡元的一种代币化形式”。
比特币是一种用区块链作为支付系统的加密货币，通过“挖矿”来生成新的货币，一直稳居数字货币龙头地位。以太币是以太坊区块链上的代币，是以太坊整个区块链正常运转的“燃料”，可以被客户用在以太坊上支付交易手续费和运算服务的媒介，被认为是很可能超越甚至取代比特币，其原理仍然是基于区块链技术平台的货币，但是加上智能合约系统平台，以太币的应用平台表现出了更强大的延展性。
以太坊是一个开源的具有智能合约功能的公共区块链平台，最初由Vitalik Buterin在2013年提出，Buterin认为很多程序都可以应用比特币原理来达成进一步发展，但当时比特币平台中缺乏完善的编程语言让人开发编程，因此决定开发新的平台做此用途。Buterin在2013年的《以太坊白皮书》中，说明了其建造去中心化程序的目标。
比特币和以太坊的价值地基：区块链
Nakamoto提出框架时最初的想法是能够让个人之间快速完成在线交易，而不需要传统的中间商或第三方，这一技术框架就是目前为人所熟知的区块链。
区块链是一种不可破坏的数字分类账本，它可以被设定为不仅记录金融交易情况，还可以记录几乎所有具有价值的信息而不担心被篡改。
在最简单的模型中，区块链就是一种简单的分布式账本，然而区块链内在的含义远远大于其名称表面的意义。区块链能够在交易的过程中使价值本身发生转移，就如金融时报的科技作者Sally Rivers所说的那样，以比特币而言，区块链对于它的意义，就如同互联网对邮件的意义一样。
与邮件促进了信息的沟通类似，区块链帮助了财富的转移。区块链技术正在快速涉足的领域包括资本市场，金融服务，支付和汇款，衍生品交易，征信管理，政府治理，分享经济，供应链，审计，股票交易，物联网，保险医疗保健等众多环节。
区块链的应用大大减少了交易成本以及交易时间，在银行系统中，区块链大幅削减客户服务、投行业务和公司治理等领域及中间环节中的成本。
Accenture预测的区块链技术带来的行业变革
区块链技术的优先应用场景
预计区块链技术可发挥的功效
智能合约延伸场景应用
以太坊最重要的特征是“智能合约”支持图灵完备性的脚本语言，允许开发人员能够建立和发布下一代分布式应用，实现任意智能合约，极大地扩展了以太坊的应用场景，可以覆盖交易所、银行业、保险业、众筹、股票、遗嘱执行等场景。
智能合约是存储在区块键上的程序，可以协助和验证合约的谈判和运行。以太坊的智能合约可以用数种图灵完备的编程语言写成。因为合约内容公开，合约可以证明其宣称的功能是真实的，例如虚拟赌场可以证明它是公平的。另一方面，合约的公开性也表示如果合约中有漏洞，任何人都可以立刻看到，进而来修正程序。
以太坊联盟建立
今年3月，包括微软、英特尔、摩根大通、德勤、埃森哲、芝加哥商业交易所、瑞银和丰田等在内的金融及科技业巨头公司联合宣布成立基于区块链技术企业以太坊联盟(Enterprise Ethereum Alliance, EEA)，致力于透过以太坊区块链协定的智能合约，打造企业级的规模软件。
EEA的目标就是共同“创建、推进和广泛支持基于以太坊的技术最佳实践、标准和一种参考架构”并创建一种只为经过验证的参与者开放的私有版本以太坊。EEA旨在允许其成员打开私有区块链的特殊用途，这就意味着金融机构能拥有他们自己的区块链，而航运公司创建另一个符合他们用途的区块链。EEA的成员企业将以一种能够确保企业流程能够插入到该平台并且能从其优势中获利的方式来帮助开发开源以太坊代码库。他们之间的工作将由EEA进行协调，EEA将引导一种基于以太坊区块链的标准区块链技术的设计，并根据所有企业成员的需要进行定制。
但另一方面，区块链应用仍然受到许多困扰，例如在银行内部对区块链监管、合规和安全等方面的忧虑仍然限制着区块链的发展。尤其在近期，由于ICO项目增多，使得以太坊区块链转账需求激增导致以太坊区块严重堵塞，区块链技术应用仍待提高。
区块链技术的疑虑因素
黑客行为导致区块链分叉
以太坊也一直是黑客组织想要攻克的目标。2016年6月，以太坊上的一个去中心化自治组织The DAO被骇，造成市值五千万美元的以太币被转移。但因为程序不允许黑客立即提取这些以太币，这给予以太坊足够时间处理此事，解决方案包括取回以太币和关闭DAO，而DAO去中心化的本质表示没有中央权力可以立即反应，需要用户的共识。
最后在日，以太坊进行硬分叉，作出一个向后不兼容的改变，让所有的以太币（包括被移动的）回归原处，而不接受此改变的区块键则成为古典以太坊(EthereumClassic, ETC)。在这次分叉之后，造成了在两个区块链之间进行重放攻击的可能，加上对其他网络攻击的忧虑，以太坊(ETH)和古典以太坊(ETC)又各自进行了数次分叉来避免攻击。
数字货币带给GPU挖矿的一把火还能烧多久
由于比特币目前挖矿主要使用专业ASIC矿机，因此以太币成为当前GPU挖矿主要需求。比特币挖矿速率使用Mhash/s为单位，即每秒能够获得的哈希值量。每秒能够获得的哈希值量受算法（OpenCL优于CUDA）、显卡使用的图形核心种类、流处理器数量和频率等方面影响。挖矿采用的是SHA256 Hash密码算法，几乎都是独立并发的整数计算，与GPU的大规模并发计算非常契合。其次OpenCL可以利用GPU片上大量的统一渲染架构(unified shader)来作为整数计算的资源。而AMD显卡相比CPU以及英伟达显卡有明显的性能优势，主要是同级别A卡流处理器资源数倍于N卡。挖矿热潮也让AMD最近发布的RX 500系显卡供不应求。AMD RX 570和580已经在多个国家市场断货，电商平台包括亚马逊、百思买、新蛋也均已售罄。
AMD与英伟达显卡性能比较（单位：sol/s, solution per second）
但此次数字虚拟货币新高重新催生“挖矿”热潮其实与2013年的比特币、莱特币“挖矿”热潮如出一辙，只是这次主角换成了以太坊(Ethereum)旗下的以太币。事实上，比特币在2013年底的高点之后，到2015年便贬值了80%，莱特币也呈现类似走势。
比特币、以太坊和莱特币的价格走势
比特币的市值比例出现急剧下降
另外，以太坊正在从“工作量证明”Proof of Work(PoW)协议向“权益证明”Proof of Stake(PoS)协议转化。以太坊创始人Vitalik Buterin最近表示，PoS协议的研发工作已经完成近75%，当前采取PoS+PoW混合挖矿计划，正是以太坊2.0升级的开端。Buterin同时强调ETH很可能在2017年底正式切换到PoS协议。PoS协议与PoW协议的不同主要在对利益相关者的奖励规则不同。PoW作为工作量证明，根据矿工挖矿贡献的工作量来进行货币的分配，会对挖矿更多的矿工赋予更多货币，所以才会催生GPU的需求暴增。而PoS权益证明则基于矿工们目前拥有的数字货币数量分配，根据持币量以及持币时间长短进行利息分配，淡化了电脑性能的堆积和挖矿的能耗。
PoW与PoS的区别
所以除了上文提到的数字货币共有的通用风险，随着以太坊代码和平台版本的升级转变，以太币逐步向PoS转型，也不会给GPU市场带来持续的需求增量。对AMD显卡突然需求扩张，很大程度也是RX500系列显卡刚刚发布，AMD短期备货和库存不足所致，我们不看好真实需求的持续。
英伟达最近也针对虚拟数字货币挖矿热潮推出专门挖矿显卡，但目前挖矿对显卡需求的驱动尚属短期热潮，一是挖矿需求会向专门芯片矿机转移，二是以太币正在进行“工作量证明”向“权益证明”的升级，三是挖矿市场的狂热需求会影响正常游戏显卡市场的需求并带来二手卡问题，也不是英伟达和AMD所想见。
AMD也表示，公司的主要精力还是专注在游戏市场上，因此短期的挖矿需求并不会为公司带来明显业绩改善，反过来还会因为抢占市面货源而造成目标游戏客户无法购买到GPU而降低消费意愿或转向英伟达显卡。长期来看并不利于AMD的业务扩张。我们仍然强调下半年EPYC服务器以及Vega GPU产品线升级带来的量质提升，打开高端市场。
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