建议收藏 | 细探主流金融机构基本运营原理
华尔街以“美国的金融中心”闻名于世，作为对整个美国经济具有影响力的金融市场和金融机构的代名词，有太多内容可以研究。
本文将对各主流金融机构做一介绍。如果你对这类机构的投资或者工作不感兴趣，就不必再阅读本文。如果这恰好符合你的求知欲，那就跟着小编一起认真看下去。
银行是如何盈利的？净利息收入(占收入的50 - 75%)。收益来源于生息资产比如贷款，存款虽然有债务利息但是成本很低，还可以取消不良贷款的赎贷获得收益。银行通过支付很少的利息吸纳存款，通过放贷获得更高的利息。他们还会吸纳贷款违约的成本，具体数额取决于贷款质量以及担保物。
除存款外，银行还会从其他金融机构、政府比如美联储、资本市场以批发性融资进行基金放贷活动。这些共同构成了银行的付息负债。股本贡献也是资本来源的一种,但它通常是相当有限的,因为银行如何为股东带来价值和资本需求与如何维持资产负债表相关。
银行投资的“生息资产”主要由贷款(抵押贷款、商业融资、建设贷款等)组成,但还可以包括其他投资来源，如证券、PE投资、股票和债券等，这取决于银行的资本状况。
在净利润以外包含利息支出是因为它类似于小公司的销货成本。在以运营融资和传统的资金来源之间，以负债驱动银行利息支出是可被替代的，资产就是其资本。
非利息收入（占收入的25-50%）：大部分由收费组成，也包括其他部分。银行在所有可能的经营业务上收取费用，比如众做周知的投行抽取财务顾问费用，商业银行收取存贷费，还有像类似ATM上的收费项目。
除了收费，其他非利息收入包括：本金交易——某些特定的资本来源中，银行固定收益并不单独局限于风险性的本金投资得到的固定收入——例如商业银行。资产管理，下面会进一步详述。对资产进行管理其实也是一项收费项目。 信用卡业务——除了与信用卡相关的贷款，银行也用它来收取交易费(很多城市的熟食店不接受美国运通信用卡的原因就是因为他们的交易费远高于其他发卡商)。还有一些不包括在利息收入中的投资收入(通常发生在本金交易中)以及其他不涉及利息收入的部分。
损益表和盈利能力比率
利息收益-利息开支=净利息收入
利息收益+非利息收入=总收入
利息收益-非利息支出=税前、拨备后收入
利息收益-贷款损失准备金=税前利润EBT
利息收益-税=净收入
非利息支出：实质上是销售管理费用，包括薪酬、技术和设备、市场和销售等。
贷款损失准备金：银行必须假设部分贷款会违约。他们会预期性的每个周期留出一定量的资本与预估损失的贷款相匹配。
贷款发放期间，这一项就会计入I / S（损益表）上，而不是当贷款违约已经发生之后。这部分拨出的资金计入收入中以准备金(抵消资产)体现在B / S（资产负债表）上称为贷款损失准备金。下面展开讨论。
核心盈利率：
净息差(NIM)=净利息收入/平均盈利资产
-衡量银行如何有效的利用资产增加收入
效率比=非利息支出/净收入
-衡量运营效率
平均资产回报率(ROAA)= 净利润/平均资产
-衡量银行如何有效的利用资产增加收入
平均净资产回报率(ROAE)= 净利润/平均普通股本
-衡量以普通股给投资者回报的能力
贷款损失准备金和资产质量
贷款损失准备金
正如上面提到的,银行会根据一段时期发放的贷款预留出一定量的准备金。这个抵销资产称为贷款损失准备金，基本上属于银行用来覆盖坏账违约成本的应急资金。
微妙之处在于贷款还款后则不视为违约。因此处置不良贷款的过程就涉及以下步骤：
1）贷款已经发生。
2）借款人停止偿还贷款。
3）直到90天逾期，如果最终偿还的话，银行在贷款上累加利息。
4）90天逾期之后，贷款将停息，此时银行会停止假设贷款偿还的可能，转而判定这是一个不良贷款(NPL)。
5）不良贷款评估将根据抵押品的价值和借款人的偿付能力判断，贷款预期损失将在准备金中扣除，即净冲销（NCO）
6）抵押贷款止赎后，担保物将被拍卖，其他可挽回的本金也将作为储备金的一部分弥补损失抵充补偿。在房地产抵押贷款中，抵押品
被称作其他所有房产（OREO）。基本上银行收回的房产是还没有被卖掉的那些。
每个时期的储备金计算如下：
贷款损失准备金，BOP（项目起始）
-净冲销（NCO）
+信贷损失拨备支出（来自I/S损益表）
=贷款损失准备金，EOP（项目结束）
资产质量率
银行资产质量取决于收益资产中没有执行的比例，即不偿还的占比。低比例的不良贷款(NPL)和不良资产（NPA）更好，银行希望最大限度减少这类借贷，同时保证自己有足够的储备金弥补潜在的损失。
不良贷款(NPL)/贷款和不良资产（NPA）/（贷款+其他所有房产OREO）
-反映资产中不盈利的部分
净冲销（NCO）/平均贷款
-贷款损失的数量由客户违约和抵押品不足导致
贷款损失准备金/总贷款
-越高越好，但是过高则意味着银行相应的有更多的准备金，而这些钱可能应以更好的方式使用
-表明有充足的准备金规模
资本充足率和监管：银行希望有尽可能多的盈利资产，从中尽可能多的获取利息。问题在于高利率的贷款风险也更大。金融体系中的奠基之一就是储蓄存款，银行如何利用这些资本也有各种不同的方式。举个极端的例子，如果一家银行将大家的全部存款孤注一掷的投资失利，那这些人就会相当倒霉，美国联邦保险公司（FDIC）至多赔付25万美元。监管者可不希望这种情况出现，所以规定不能进行风险过大的投资，但是可以改投其他监管者认为风险低的地方。
银行用各种不同的资本比率评估偿付能力以及投资风险来决定银行有是否足以应对最糟糕的情况，就像压力测试。资本率分数中的分子决定银行资本安全系数的评估，根据安全性递减分为以下几级：
第一级：有形普通股本（TCE）-股本减去商誉和无形资产；优先股；信托优先证券-银行主要使用的混合证券
第二级：贷款损失准备金；次级债务
分母代表银行总资产，例如贷款和其他投资。
有形资产（TA）：总资产减去商誉和无形资产，无形指的破产后仍能在一定程度上恢复。
平均有形资产（ATA）：给定周期平均有形资产。
风险加权资产（RWA）：总资产加以分类，依照不同类别资产的风险性确定不同的风险系数。比如现金的权重风险为0%，因为现金无风险。多数政府债券风险权重为20%，因为相对安全，而商业贷款、ABS资产支持证券化、MBS抵押贷款支持证券权重为100%，或者高于100%，如果它低于BB（bond market）债券市场线投资评级的话。
资本充足率
有形资本：衡量偿付能力简单保守的方式
有形资产比率=（a+b）/有形资产TA
有形普通股本比率（TCE）=a/有形资产TA，
基本表示在股东权益归零前银行会受到的损失大小
监管比率：银行监管者用来捕捉各类资产评级风险的差异
一级普通资本=a/风险加权资产RWA
一级风险资本=（a+b+c）/风险加权资产RWA
一级杠杆=（a+b+c）/平均有形资产ATA
总风险资本= (a + b + c + d + e) /风险加权资产RWA
估值：和产业企业不同，银行的商业本质决定了它的价值要以现金流为基础。与现金流对股东和债权人不同，对股东而言，债务融资与银行资产和盈利直接相关。银行倾向于主要基于有形账面值（破产时可提供给股东）和利润（P/TBV即扣除无形资产的市净率和市盈率P/E）进行交易。
1）P/E市盈率：由于上面提到的资本充足率问题，每期银行给股权持有人的的分红有限。因为他们需要保留的一部分收入以提高或维持其资本状况。更高的回报率取决于高质量的收益，比如长线投资。
2）P/TBV即扣除无形资产的市净率：表示银行有多少营收资产。高回报倍数由高已动用资本回报率（ROTCE）拉动。
3）DCF现金流贴现法：很少用来评估银行，一般在假设资本率不变的情况下，应用于估算企业未来的营收红利，此种方法较多依赖现金流和增长假设。
保险公司如何盈利？通过以下两种途径：
1、承保所得
保险费-赔付额与索赔保单相关的运营费用=投资收入
通过在赔付之前收获的保险费现金进行投资。
通常他们的大部分收入来自投资。虽然保险公司的保险业务可以赚钱，但是他们通常需要有价格竞争力的产品获得尽可能多的保费。这意味着在某些既定保险产品上收支平衡，甚至负数。因为产品价格较高时，很可能有其他竞争对手出现赚取保费。
保费类似于银行的存款。它们几乎没有付出成本获取现金，如果保险公司能够实现营业利润，成本甚至可以是负数。保险公司利用这些钱投资，而这也就是巴菲特喜欢保险投资的原因。他们在根据保险条款执行赔付前，利用闲置的资金产生投资收入。
2、人寿保险、财险和意外险
保险行业大致分为两类即人寿保险、财险和意外险，后者指类似车险、房产保险、医疗保险等非人寿险的险种。
进行分类的原因在于人寿险和其他险种的赔付期有本质区别，人寿险相比其他险种在条款有效时间上更长。因此，一旦卖出一份保单，保险公司既有充分的理由判断他们将在相当长的时期持有保单的保费，这使得保险公司选择保守和长线投资，因为相比短期保单这种投资方式可以获取更多的投资收入。
财险和意外险，赔付时长较短。因此，除投资收入外，他们往往更依赖于通过保单来产生实际收入的承保业务上。
给定保单的总价值不是静态不变的。其中基于过去和预测的收益和支出可以在多个时期发生变化。因此，这就涉及保单中保险公司如何报告他们的财务情况，主要是如何协调时机不匹配和预期告知承保利润。有大量可变因素会影响到一份保单的价值。
假设你有一个全部预先支付的3年租房保单。保险公司手上持有你的现金可用来投资，但是直到第2或第3年他们才会真的赚钱，如何以最客观的方式识别它？相关的投资收入是多少呢？
假设第二年中途你遭遇抢劫，他们必须支付全部索赔。保单中相关的赔付费用曾经为零，但是基于保险精算统计的上报赔付费却已经被估算过。现在保险公司必须计算实际支出金额(索赔额)并将其分摊到3年中，包括追溯更新已经确认的第一年费用金额。
除此之外，保险销售员售出的保单如果最终出现赔付，那么他个人也将失去保单产生的尚未分配奖金。此时，第一年与保单相应的佣金会改变，到第三年的预估佣金也会降低。
其中也有投资收益/损失，包括实现和未实现的利息收入、分红、资本收益和损失等等以及与之相关的会计规则。
鉴于此，多数保险公司也会给自己投保，即再保险，以预防和控制整体风险。因此如果你的保单被再保险，那它基本上已经被出让给了另一家保险公司，即便是间接性的，第二家公司才是真正负担保险赔付的公司。
同样也别忘了上述有关的纳税。
因为其复杂性，很多保险公司开始重视会计准则的相关性。
简而言之，保险公司基本使用三种类型的记账方式：
1、公认会计原则/国际会计准则（GAAP / IFRS）：美国证监会（SEC）要求的传统会计法。主要关注在一定时期内保险公司的盈利，股东可以据此判断业务发展健康状况。
2、法定会计原则：会计原则由保险监管机构规定(美国保险公司主要由州一级管辖)。这实际上关注的是保险公司从保单中收到的保险费和索赔额，监管机构由此判断保险公司是否有足够的现金来支付未来他们的赔付。它还规定保险公司什么时候可以向股东发放红利(这类似于银行资本监管)，与之相联系的就是法定会计原则，也就是是所谓的法定资本和盈余(C&S)，它类似于股东权益，但有部分调整。监管机构用C&S确定保险公司可以给股东多大红利。区别在于C&S计算的每段时期营收比公认会计原则（GAAP）更加接近实际的现金收入。具体差异的例子包括：(对比证券)债券一般按摊销成本记录；收购成本(新保单和续签保单成本)记作已发生成本而不是营收；由于利率变化导致的已实现资本收益或损失由相应的保障延迟或摊销。
3、内含价值法（EV）：尽管不要求被披露，寿险公司使用内含价值法（EV）决定保单的本质价值。如果一家保险公司突然决定中断业务，他们的保单仍将产生保费收入，同样要在未来进行赔付。内含价值法（EV）用来估算这些保单的隐含价值。
损益表和盈利能力比率
直接保费+假定保费=总保费
直接保费-转让保费=净保费
保险公司将据以上每一项报告总保费和已赚保费，区别在于，总保费代表在保单全部期限内收到的保费，而已赚保费代表保险公司在合同给定期限内从保单中获取的实际收入。
净保费收入+利息及投资收入=总收入
净保费收入-赔付及承担赔付调整费（LAE）-佣金-承保费-其他销售管理用=营业收入
净保费收入-利息=税前收益
净保费收入-税=净收入
按法定会计原则，净利润略有不同：
税前收益-递延取得成本(DAC) 的增加（减少）=法定税前收入
税前收益-税=法定净收入
直接保险=向投保人签发保单、直接承担保险责任
分入保险=承保由其他保险公司分出的一部分保险责任（为了提供再保险）
分出保险=将自己承保的保险再就其保险责任的一部分转由其他保险公司承保（为进行再保险）
利息和投资收入-类似于银行利息收入，虽然顶端没有相关的利息支出
赔付及承担赔付调整费（LAE）=保险公司必须在一定时间内支付的索赔，以及与先前索赔相应的调整
佣金=保单产生时期支付的佣金
承保费用=实际执行保单时相应的费用
递延获取成本(DAC) =DAC指资产负债表上的资产已经完成支付但还没有发生的新保单。资产的取得成本中的这部分关乎从一个会计期结转至另一个会计期的未满风险期。因为根据公认会计准则GAAP计算，需分散至整个保单期。DAC的变化代表损益表上的非现金项目，所以法定净利润与之相适应用于判断实际现金收入是多少。
未到期责任准备金(B/S Item)：类似于银行的贷款损失准备金(尽管它不是抵消资产)。保险公司为长期保单设立准备金。得到预付保费时增加，实际获得保费时减少。
留存比率=净承保保费（NWP）/ 总承保保费（GWP）
表示保险公司需要多少再保险来平衡风险
加权回报率=利息和投资收益/全部现金和投资总额
-表明保险公司合理利用资金
赔付及承担赔付调整费率=损失及承担损失调整费/已赚保费(NEP)
-财险和意外险在50-75%范围之间
费用率=经营费用净支出（佣金+承保保费）/已赚保费(NEP)
-一般在25%
综合成本率=赔付率+费用率
-一般在90-110%，低于90%为异常。
-承保利润为1-综合成本率
准备金率= (GWP或NWP) /准备金
-越低越安全
-一般在150%左右
偿付比率=法定资本和盈余(C&S) / NWP
-越高越安全
-一般在70%左右，至少有10-20%取决于监管者
风险资本(RBC)比率=总风险调整资本(TAC) /风险资本(RBC)
-美国保监会监管比率类似于银行偿债比率
总风险调整资本(TAC)= 法定盈余公积
-风险资本(RBC)和银行风险加权资产(RWA)的计算方法相似，对各类投资和资产给出的权重不同
-200%以上比较好，低于150%则反之。低于70%以下则要求国家监管机构进行控制，除非能在90天内矫正。
估值：寿险和财险、意外险的估值略有不同。两者皆产生投资收益，所以基于资产负债表的估值像银行的估值方式一样重要(包括股本回报率ROE和资产回报率ROA)。财险、意外险保险公司大部分收入来源于承保，估值也就多由运营表现决定。两者比率：(P/BV 或P/ TBV –越高ROE也越高；P / GWP或P/ NWP–越高保费增长越多)；财险、意外险：P/E –越高越能获得高质量收益；人寿险：P/内含价值– 越高内含价值回报（ROEV）越高。与银行类似，现金流贴现法（DCF）对保险公司同样可行，假设有持续的资本需求，估值就可以基于未来预期红利计算。
各类多元或专业金融机构：包括FinCos （发薪日贷款机构等），非银行的信用卡公司（Visa，运通AmEx，万事达MC），抵押型不动产投资信托，企业发展公司、机构（政府支持类企业）。银行和专业金融机构的主要收入来源是借贷的净利，以筹资模式不同为主要区别。银行扩大放贷主要是通过银行部分准备金制度扩大信贷，即“存款基金”。其他专业金融公司则必须确保它在资本市场有可贷资金。
存款融资是法律赋予银行的特权，但也带有明显的监管附加条件，限制银行借贷活动的可操作范围，因此需要专业金融公司在银行监管结构以外提供信贷产品。专业金融公司也在某些领域与银行直接竞争，估值方式与银行类似。
资产管理：资产管理公司包括传统的长线机构，像富兰克林和富达国际，和其他类型的资管公司比如KKR、Fortress。在华尔街工作必须熟悉资产管理业务模型。他们帮助个人、基金或保险公司等投资赚钱来获得收入。一般来说，资产管理公司采取两种收费方式：1)管理费：按照资管规模收费，不考虑经营表现。2)绩效费：按资管回报收入的占比支付，通常基于给定基准或最高位评估绩效。
因此，资管规模和规模的增长、减少就成为了衡量资管公司最重要的指标。规模增减有3方面原因：1)投资收益或损失；2)有机流动资产=客户给予或取出资产3)获得流动资产=另一个资产管理公司收购的资产。
净有机流动资产和预估市值有高流动资产则更好。
除了资管规模和流动资产，资管公司的估值和其他公司EBITDA类似，在此不再深入讲解。
证券公司和其他：不属于以上机构类型的剩余部分，主要是证券行业，分析和估值类似于小公司。还包括：线上和零售券商、精品投资银行或咨询公司、交易中心、执行服务机构、金融科技、软件公司、市场数据提供商、金融数据处理服务商。
对银行家这类高净值人群，在拿到以美元计数的6位数的奖金后，还是建议用这些钱进行投资并进行投资跟踪。现在有Personal Capital这样的平台可以用来管理个人投资。类似这种免费软件有如下四个主要特征：1）通过跟踪投资产品的付费避免损失，同时帮助在未来选择更好的基金；2）根据目前年龄段和退休后的目标，对累加的投资风险预测进行组合分析； 3）追踪净资产和投资路径并向百万美元富翁发展。4）净值到达10万美元后，提供一次免费投资咨询服务。连接所有账户后，就可以很悠闲的坐下来，看着自己的财富净值上升同时将管理服务费用在接下来的几年降到最低。对比竞争对手Mint，目前来看Personal Capital在个人理财软件中是做的最好的。
来源 | Wall Street Playboys
翻译 | 易界 Yvonne
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声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
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问：什么是人身保险？答：如果把保险分为两大类的话，一类是财产保险，一类是人身保险。他们之间的主要区别在于保险标的不同，即一个是以财产及其有关利益为保险标的，一个是以人的寿命和身体为保险标的。问：什么是人寿保险？答：人身保险按保障范围可分为人寿保险、健康保险、人身意外伤害保险。因此，人寿保险是人身保险的一种。具体一点说，人寿保险是以人的寿命为保险标的的保险，它是以人的生存和身故为给付保险金条件，简称寿险，一般包括生险、死险、两全险。比如说您投保的╳╳保险（大家都很熟悉的英才少儿保险）就属于人寿保险。问：什么是意外伤害保险？答：意外伤害保险是人身保险的一种，是指投保人和保险人约定，在被保险人遭受意外伤害并由此致残或者死亡时，由保险公司依照约定向被保险人或受益人给付保险金的保险合同。具体一点说，保险公司一般针对被保险人发生以下两种情况承担给付责任：因意外伤害导致身故、因意外伤害导致残疾。比如说您投保的╳╳保险（大家都很熟悉的航空人身意外伤害保险）就属于意外伤害保险。问：什么是健康保险？答：健康保险是人身保险的一种，是指被保险人发生疾病或者分娩以及由此致残、死亡，由保险公司给付保险金或补偿医疗费用的合同。疾病是导致保险事故的直接原因，因此，健康保险也称疾病保险。具体一点说，保险公司一般针对被保险人发生以下情况承担给付责任：患病发生医疗费用支出、患病不能工作而减少收入、疾病死亡、疾病残废。比如说您投保的╳╳保险（大家都很熟悉的国寿生命绿荫疾病保险）就属于健康保险。问：人寿保险与银行存款有什么不同？答：买保险和银行存款是有本质区别的，主要体现在三个方面：（1）受益情况不同。您买保险得到的不仅是自已所交的钱，还包括别人所交保费的分摊；而您把钱存到银行只能得到本钱和利息。（2）行为方式不同。买保险是同舟共济，是个人力量和他人力量的结合；而银行存款纯属个人行为，有了风险只能依靠自身力量来解决。（3） 资金的处置权不同。您的钱买了保险，就不可能象把钱存到银行一样，可以自由使用。（假设您每年交1000元保费，可以获得10万元的终身保障，那么从交第一次1000元开始，就意味着您拥有了10万元的权益；而如果您每年存款1000元，不计利息的话，您要等到100年才积累到10万元财富。）问：商业保险和社会保险有什么不同？答：社会保险保障的是基本生活需要，不可能因为您特别富有就给您保得非常高，而商业保险则是量入为出，您买得多，保障就高。具体来说，社会保险和商业人寿保险有九个方面的不同。一个是政府行为，一个是商业行为；一个保障法律规定的社会劳动者，一个保障一切自愿投保的社会大众；一个采取强制方式，一个采取自愿方式；一个以法律为依据，一个以保险合同为依据；一个保障基本生活需要，一个保障水平多样；一个偏重社会的适当性，一个重视个别的公平性；一个由劳动者个人、企业和国家三方共同分担保险费，一个完全由投保人负担保险费；一个由政府经营，一个由企业经营；一个不以盈利为目的，一个具有盈利目的。 问：分红保险和投资连结保险有什么区别？答：分红险的特点是客户可以与保险公司一起分享分红保险业务的盈余，如果保险公司经营得好，您就能得到红利，即使经营得不好，出现了亏损，也不会影响您的保证收益，您的保单现金价值是保证的。而投资连接保险是将客户的钱分成两个帐号，小部分用于保障，大部分用于投资，投资连接保险完全把客户的利益和投资帐户的收益捆绑连结在一起，客户依据投资帐户的赢亏享受收益或承担风险。 问：影响保费的因素有哪些？答：通常，影响保险费计算的因素有保险责任、保险期间、交费期间、交费方式、被保险人的性别、年龄、职业及身体健康状况、投保金额等。保险费既然是危险的代价，就必须依据上述各项因素来估计其危险性的高低，再按照收入与支出相等的原则加以计算，一般的情形大致为： 保险金额越高，保险费越高。养老保险的保险费较高，死亡保险则较生存保险便宜。保险期间方面，生存保险及两全保险的保险期间越长，保险费越便宜；死亡保险则反之，期间越长，保险费越贵。在性别方面，死亡保险一般是女性的保险费较男性的保险费便宜，这是因为女性平均寿命高于男性。在交费方面，年交的保险费会多于半年交，半年交会多于月交，两个半年交的保险费会多于一个年交保费，六次月交的保费会高于一次半年交的保费。问：保险费是怎么计算出来的？答：人寿保险保费是根据客户交纳的保费与保险公司为其承担的责任对等的原则计算出来的，它的计算有一套科学的方法，这套方法现在已经成为保险精算学的重要内容之一，各家公司都是运用这一原理计算保费的。具体来说，各种保险事故发生的概率，包括身故、患病、意外事故的概率都可以通过大数法则进行测算,保险资金的投资回报率可以事先进行预定，保险费就是依据保险事故发生的概率和保险公司制定的预定利率计算出来的。问：银行利率一调低，为什么你们的保险费反而涨价了？我在涨价前买了一份保险，下次交费时是不是也要涨价？答：（一）第一个问题实际上涉及到保费计算的原理。在影响保费的因素当中，有一个很重要的因素叫预定利率，在其它因素不变的情况下，预定利率越高，保险费越低；预定利率越低，保险费越高。因此，银行利率调低时，保险费也会相应调整。（这个预定利率受市场投资环境的制约，市场投资环境好，预定利率可以定高一些。银行利率在一定程度上能反映投资环境的情况，近年来，银行几次调低利息，直接影响到我们公司的实际投资回报率，因此，保监会以行政命令方式要求保险公司调低预定利率。）（二）在调价前买的交费期较长的保险，请您放心，您投保的时候交多少钱，以后还是交多少钱。因为寿险合同具有长期性，调价前投保的客户，若交费期未结束，今后还是按投保时的标准交费，不会调整保费，交费期已结束的保单，保障利益也不会因此受到任何影响。问：现金价值表有什么用处？答：现金价值表上的数字表明，当您不想继续这份合同时，公司应支付给您的退保金。一般来说，在保额一定的情况下，年轻时风险小，需要的保费少，年老时风险大，需要的保费高，但实际上，您投保后所交的保费不会因为年龄的增大而提高，保险公司会采用一个均衡固定的保费。这样，您在年轻时交的保费比应该支付的保费要高，表面上看，保险公司多收了您的保费，但实际上，是将您年轻时多交的保费单独提存起来，并按照一定的利率进行积存生息，用于弥补您年老时保费的不足。现金价值表就是按照这种方法积存生息的结果。一般情况下，保单生效两年后才具有现金价值。问：祥瑞终身保险合同的现金价值表只列到被保险人105岁，如果被保险人活到106岁身故，怎么办？答：祥瑞终身保险是终身寿险，为被保险人提供的保障是终身的，之所以现金价值表上只列到105岁，是因为在设计生命表时，需要先预定一个极限寿命，这个极限寿命是根据很多经验数据获得的，并非是指全世界寿命最长的人的年龄。目前我国采用的生命表以105岁为极限寿命。实际中，如果被保险人能够生存到105岁以上，保险公司仍承担保险责任，这时，保险合同现金价值与保险金额一致。被保险人领取保险金后，保险责任终止。问：退保金为什么会这么少？答：很多客户问过这个问题。有的客户退保时发现退保金比他所交的钱少了很多，以为是保险公司把他的钱给贪污了，其实这是一种误解。退保金是根据保监会的规定，按照一套严格的公式，通过精算的方法得出来的。退保金并不是任何时候都很少，只是最初几年，特别是最初一两年比较少。这是因为人寿保险合同的费用分摊比较特殊，虽然寿险合同有的长达几十年，但是它的大部分费用是在最初几年分摊的，这是各国寿险公司的通行做法。随着保单年度增加，分摊费用越来越少，退保金也会逐渐增加。（保险法规定，投保人申请退保时，保险合同未交足二年保险费的按扣除手续费办理退保，交足二年保险费的按保单现金价值办理退保。）比如说，我们种一棵树，相对于总投入而言，前期投入的人力财力是很高的，往后的管理费用则很低。同理寿险保单开始分摊费用比较高，但从整个期间来看，分摊到每一年的费用则是较低的。 问：最近单位给我买了人寿保险，我要把以前自己买的人寿保险退掉，怎么办？答：您是不是觉得买重复了？（得到肯定答复后）其实您的担心是没有必要的，人寿保险是定额保险，不存在重复保险的问题。因为人的身体和生命是无价的，只要能通过保险公司的核保审核，投保再高的保额也是有效的。顺便问一下，您买的什么险种？（得知单位买的和自己买的不一样后）同样是人寿保险，不同的险种对您的保障也不同，您不会因买了一件运动衣就不要以前的西装了吧！（得知单位买的和自己买的一样后）这个险种很好，您的单位也为您选择了这个险种，说明您的单位和您一样都认可它，再买一份更是锦上添花。 问：红利是怎么计算出来的？答：如果公司分红型险种实际经营的情况比预先计划的情况好，就会产生可分配盈余，公司会将其中的大部分返馈给客户。如果您投保了公司的分红产品，就可以享受分红的权利。公司分红产品的红利主要来源于：利差和死差。它是通过一套复杂的精算公式计算出来的。（利差分红不等于用保费乘以利差益，而是用分红保单的责任准备金乘以利差益。责任准备金开始一般比较少，以后越来越多，因此在利差益不变的情况下，利差分红也是越到后面越多。死差分红与风险保额、实际死亡率有关，在预定死亡率确定的情况下，风险保额越高、实际死亡率越低，死差分红也就越高。因为不同年龄的实际死亡率不同，因此不同年龄的死差红利也就不具有可比性。） 问：条款中的减额交清权益对我有什么好处，它和用红利购买交清保险有什么不同？答：(一) 减额交清权益是公司针对某些险种为客户提供的一种服务。如果您投保的险种有减额交清权益，而且您的合同是用标准费率承保的，在交费期结束之前，如果您交费有困难或不想继续交费，但又不想把这份合同退掉，那么您可以根据合同当时现金价值的余额，作为一次交清的全部保险费，相应减少保险金额，您的合同依然可以有效。这样做比退保后用退保金再买要好很多。举例：比如您30岁投保某个险种，交了五年后不想再交费，那时您35岁，可以选择减额交清。假设第五个保单年度末的现金价值=1000元，35岁投保这个险种趸交毛费率为：500元/千元保额，净费率为：400元/千元保额(净保费=毛保费-各项费用)如果办理减额交清，能享有保额.5千元如果退保后再买，只能买到的保额为千元(二)红利领取方式有一种是购买交清保险，与减额交清不同的是：一个是用红利作为趸交保费,一个是用现金价值作为趸交保费；一个是新增加了一部分保额，一个是减少了原来的保额。问：条款中的可转换权益对我有什么好处？答：可转换权益是公司针对某些险种为客户提供的一种服务。请问您的保单中是否有可转换权益？（在得到肯定答复之后）在您的保单生效满两周年之后、您年满45周岁之前，如果您觉得新推出的险种更适合您，您不想继续持有这份保险，而想转保其他险种，您可以行使保单中的可转换权益，公司会根据有关规定，按照您原来的条件为您承保，无须再次核保。 问：条款中的保额增加权益对我有什么好处？答：保额增加权益是公司针对某些险种为客户提供的一种服务。如果您投保的险种有保额增加权益，而且您的合同是用标准费率承保的，几年之后，您觉得原来投保的金额不够，想加保，您可以在年满45周岁之前、保单每届满五周年时，行使保单的保额增加权益，我们公司会根据您加保时年龄的费率给您加保，而无需再次进行核保，不过每次增加的保额不能超过原始保额的20%。问：保费自动垫交是怎么回事？答：保费自动垫交是公司针对某些险种为客户提供的一种服务。如果您投保的险种有保费自动垫交，万一您在保单过宽限期后因故仍然没有交费，而且您当时的保单现金价值余额足以垫交当期应交的保险费，那么我们公司就会对您的保单进行保费自动垫交，以免您的合同失效。该项服务是对客户权益的一项保障，特别是针对在宽限期刚结束不久就发生保险事故的情况，该项服务显得尤为重要。
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