新形势下如何做好期液化气纸货套期保值保值经营

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-05-29 05:51 标签： 纸黄金保值吗
新形势下甲醇纸货声名鹊起
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17:40来源：金银岛煤化工资讯作者：王璞
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盈利宝体验送话费导语2016年以来国内港口甲醇市场整体表现平淡，虽有一定涨幅，然仍逊色于内地市场，但是在平淡的背后，仍有着交易量优于现货的纸货商谈，且日港口某电商平台的正式上线，将吸引更多的贸易商从事纸货交易，纸货市场亦将从单纯的线下交易向“线上+线下”相结合的模式转变……纵观近些年来甲醇市场我们可以发现，前些年，国内甲醇市场成交多以现货“一口价”为主，中间贸易商的利润亦相对客观，而随着2011年10月甲醇期货上市以来，甲醇市场商谈开始了线上+线下交易相结合的操作模式，且这种模式更多的被港口一带所认可，期现货联动性日益增强。图一：2011年至今港口期现货价格走势对比图数据来源：金银岛而2015年以来，随着市场的进一步透明及成熟，各地区域间价差逐步缩窄，贸易商的生存空间明显收窄，一方面市场的高度透明削弱了一部分贸易商的利润，另一方面区域间价差的缩窄、运输的恶意竞争亦压缩了贸易商的生存空间，部分贸易商在利润快速缩水的同时呈现了优胜劣汰的自然法则，甲醇整体成交量明显减量。在此背景下，作为远期现货交易的纸货应运而生，一方面它同现货一样为自由交易货物，另一方面它又有同期货一样远期交易的属性，在包含了现货及期货双重属性下的纸货市场在2015年得到迅速发展，并于2016年上半年成交量明显活跃于现货市场。正常情况下，远期货物价格多升水于近期，即期货高于纸货、纸货高于现货，而在期货、纸货以及现货相结合的模式多为价差计算为主，其中期现的套利空间为持仓成本，而期货与纸货的套利也往往于此，而现货及纸货的套利更多的是体现在对于有固定需求的贸易商而言，在贴水行情下，购买远期纸货一方面降低了采购成本，另一方面节省了仓储费，故在期货、纸货及现货模式下，贸易商的操作手法更多的是通过购买现货、纸货，而卖空期货，或者购买纸货。虽然纸货市场在行情较为冷清的阶段提振了市场成交量，但在目前的纸货市场中，仍多存在于大户之间的交易，中小企业客户即使有所参与，然多作为买方出现，而作为卖方的门槛相对较高，而随着7月份某电商平台的出现，一方面从线上规范了纸货市场的交易，另一方面线下为客户提供卖货担保，对于中小企业的参与提供了方便，更降低了纸货市场的交易风险，这既是纸货市场的更加成熟的表现，也为纸货市场的发展掀开了新的篇章。
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