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转载《期货交易策略》-给期货操盘手
第一篇 期货交易策略和战术
第一章 什么叫操作策略为什么那么重要?
第二章 好技术系统只是成功的一半
第三章 务求简单
第四章 赢家和输家
第二篇 价格趋势的分析和研判
第五章 操作工具
第六章 基本分析和技术分析分道扬镳时
第七章 把注意力集中在长期趋势上
第八章 趋势是你的朋友
第九章 为什么投机客（几乎）老是做多？
第三篇 操作时机
第十章 三个重要的投机特质：纪律、纪律、纪律
第十一章 市场走势总是几经消化吸收了消息
第十二章 每个人都有一套系统
第十三章 顺势/逆势：双重操作方法
第十四章 善用周而复始的季节性波动
第十五章 留着利润最好的仓位，清掉最赔钱的仓位
第四篇 操作实战
第十六章 J．L. 利物莫这个人
第十七章 市场无好坏之分
第十八章 损失一定要加以控制和设限
第十九章 逮到超级行情的激情
第二十章 市场不坑人
我一生以追求投机获利做为我的专业生涯。但我还是认定自己既是学生又是实务派人士，毕竟在现实里，一个人绝不会从市场、价格走势和交易策略中停止学习。经历这些年，我仍关心从市场上获利----获取暴利。但在衡量巨大的财务风险、紧张情绪、寂寞、孤立、自我怀疑，甚至莫名的恐惧，当然这全是期货操作者的经常伴侣，你不应该只以获利为满足。暴利必须成为你的目标。这就是本书所要陈述的。本书内容涉及策略以及从市场攫取暴利的战术。本书要谈的是如何在市场即将发动大行情之际登上列车，并且在能力所及之范围内稳坐到行情结束。本书内容也包括教你如何在赚钱的操作赚得更多，在赔钱的操作赔得更少。本书也告诉读者在赚钱的仓位中以金字塔方式加码操作追求最大利润并控制亏损。我相信，可行的金钱管理策略和战术，与一流的操作系统或技巧对获利操作一样重要，这点可以从数百位操作者在现实中从事数万笔的操作中得到证实。
虽然理想上我个人希望二者兼具，但我仍偏好良好的策略和战术。我认为一流的战略和战术，加上平庸的操作，会比条件相反时操作得更好。本书一大部分内容会解说上述前提，因为我认为一流的策
略和战术是一切成功操作的关键。
----- Stanley Kroll
第一篇 期货交易策略和战术
什么叫操作策略？为什么那么重要？
1.1在进入市场之前必须做好一套策略！兼顾赚钱和赔钱的仓位。
1.2顺着大趋势操作，建立较长期的仓位，才能够持续不断的赚钱。
1.3重要的交易策略：
（1）A：只有在市场展现强烈的趋势的特征，或者正在酝酿形成趋势，才进场。
B：找出每个市场中持续进场的主要趋势，而且顺着这个主控全局的趋势作，要不然
多观察，不操作。
（2）．A：前一个趋势显著反转之处。（1、2、3，2B法则）
B：横向整理盘显著向某个方向突破之时。
C：主要趋势下跌：小反弹遇反压时卖出；反弹到距离最近一次下跌底的50%（或开始反弹后算起第3或5天）时卖出。
主要趋势上涨：技术性回档遇到支撑时买入；回跌到距离最近一次上涨高点的50%（或开始回跌的第3或5天）时买入。
（3）．做顺势而为的仓位。主要上涨的趋势中，次级卖空的仓位要轻。
（4）．当所建仓位
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清华大学实战型期货投资高级研修班
我国期货市场从1988年初开始，经历了孕育、试点、整顿、规范发展等阶段。近几年来，随着中国期货投资品种的持续完善和逐步推出，中国期货市场有了突破性的发展，中国已成为全球第二大的市场，与国际市场的差距在缩小。目前总体的市场规模在1900亿，产品涉足25个大宗商品和金融期货，在全球影响越来越大，其中铜、、、小麦等期货价格，日益成为影响国际价格的重要因素。随着产品进一步深化和对外开放，中国期货投资正迎来巨大发展机遇。如何提升中国期货投资者操盘能力与水平，以适应复杂多变的中国期货市场。汇聚了目前中国期货市场的顶级操盘手，从实战、实用出发，打造了“实战型期货投资高级实研修班”。通过授课、案例研讨、实盘演练及训后辅导等多种教学模式让学员掌握正确的、具有战略性的投资策略、方法与技巧，以形成和完善个人的操作体系。并依托培训打造中国期期货界最高效的学习与交流平台。
清华大学实战型期货投资高级研修班主办单位
是和深圳市合作创建的高层次人才培养基地和科技创新基地，直属清华大学，为清华大学的唯一异地办学机构，是清华大学创建世界一流大学的重要组成部分。目前设有7大学部、27个实体实验室，共有12位院士、280余位双基地教师，全日制硕士、博士研究生3000余名，在职进修的企业高级管理人员8000余名。
清华大学实战型期货投资高级研修班项目背景
我国期货市场从1988年初开始，经历了孕育、试点、整顿、规范发展等阶段。近几年来，随着中国期货投资品种的持续完善和逐步推出，中国期货市场有了突破性的发展，中国已成为全球第二大的期货市场，与国际市场的差距在缩小。目前总体的市场规模在1900亿，产品涉足25个大宗商品和金融期货，在全球影响越来越大，其中铜、玉米、大豆、小麦等期货价格，日益成为影响国际价格的重要因素。随着产品进一步深化和对外开放，中国期货投资正迎来巨大发展机遇。
如何提升中国期货投资者操盘能力与水平，以适应复杂多变的中国期货市场。清华大学深圳研究院汇聚了目前中国期货市场的权威人士及顶级操盘人，从实战、实用出发，打造了“实战型期货投资高级实研修班”。通过授课、案例研讨、实盘演练及训后辅导等多种教学模式让学员掌握正确的、具有战略性投资策略、方法与技法；同时，依托清华大学的平台为学员与业绩优秀的投资人、操盘手搭建长期、沟通交流的平台，建立和积累更广泛的人脉资源。
清华大学实战型期货投资高级研修班项目特色
实战：课程以教授完善、成熟且经过市场检验的操作理念与操作模式为主
专业：课程专注于期货实盘操作，从纵深方向解析期货市场的运作机制
系统：面授培训与定期学员与讲师之间，学员之间的盘后交流会的有机结合
高端：依托清华高端的人脉平台，打造中国期货界最高端的学习与交流平台
清华大学实战型期货投资高级研修班学员收益
1、培训采取分阶段集中教学，学员将同期货研究权威人士、顶级操盘人进行学习与交流；
2、学习与借鉴不同风格的操盘手的交易模式，最终完善与形成个人操作模式；
3、训后一年内学员可以同专家、顶级操盘人进行咨询与交流
4、学员加入清华校友会及期货同学会；
5、参加清华举办的各类金融及期货论坛与讲座，如：国际资本讲坛、珠江论坛；分享清华千余名高端金融人脉。
清华大学实战型期货投资高级研修班招生对象
1、高端商品期货、股指期货个人投资者
2、商品现货企业套保管理人员
3、金融机构（银行、保险等）期货投资管理人员
4、期货公司高级专业管理人员
清华大学实战型期货投资高级研修班师资介绍（部分）
* 具体授课讲师以根据实际情况具体安排的为准
杨洪斌 —— 多届期货实盘大赛冠军
《实战型期货投资高级研修班》专属高级讲师。1995年从现货市场的胶合板公司进入期货市场，曾三次爆仓。2004年以来，多次在国内实盘大赛获奖：第三届“中期杯”实盘交易比赛中，账户盈利244%；第四届“中期杯”实盘交易赛，盈利54%，获得冠军。在“2008交行杯”全国期货实盘交易大赛中，指导客户获得第二名，收益率高达311.12%。在第八届中期杯大赛中，指导的帐户长期位居榜首。为业界称颂的“民间期货投资专家”。投资特点：中长线投资，以趋势为主。在严格控制风险的前提下，让市场决定利润。只有在市场出现符合自己价格理论体系的才会入场，没有出现就不交易，在期货市场中难得做到了真正的“知行合一”。
宁金山 —— 期货私募“大佬”
《实战型期货投资高级研修班》专属高级讲师，深圳期货私募俱乐部创始人,现任深圳感恩在线投资公司总经理。 93年进入期货市场。先后担任中国国际期货经纪有限公司出市代表，交易部经理，副总经理。中国国际期货（香港）公司副总经理，东银期货经纪有限公司总经理等职。长期以来一直从事期货交易与投资研究，形成了较为成熟的投资理念。投资风格稳健、不求暴利，从事期货交易20年，从末爆过仓。以长期收益稳定增长而著称，在业内有较高的评价。
—— 中国期货界“教父”、“图书馆”
《实战型期货投资高级研修班》核心讲师，纵横国内外金融市场近20年，北大硕士，曾经先后从事外汇交易、股票和债券投资管理、金融市场研究和金融产品设计等业务工作。译著《期货市场技术分析》、《日本蜡烛图技术》、《股票大作手操盘术》、《股票大作手回忆录》等，著有《投资正途》。
冯成毅 —— 人称“沪铜大王”
《实战型期货投资高级研修班》专属高级讲师 ，职业期货投资人。2012年第六届期货日报全国期货实盘大赛重量级冠军，收益率1003.42%。93年进入期货市场，从场内红马甲做起，与中国期货业一起成长，有过三次暴仓经历，对期货市场及期货投资人的真谛有深刻的认识与感悟。坚持20年只做铜一个品种，内外盘均有操作。期货的交易已完全脱离图表，只关注价格。已连续十成实现了稳定的、高收益。为人诚恳，喜欢做慈善，有大爱精神，第六届期货实盘大赛奖金全部捐于慈善事业。
汪星敏 —— 第七届期货日报全国实盘大赛重级冠军
《实战型期期货投资高级研修班》嘉宾讲师，职业期货投资人，进入期货市场十余载，将期货投资做为终身事业来追求。曾经无数次受到市场的折腾与打击，但从未放弃过期货梦。坚信梦想是走出来的，因为有梦想才会有追求。参加多次期货实盘大赛，取得了优异的成绩的。终于2013年第七届期货日报全国实盘大赛夺得重级冠军，比赛期货获得净利润7,390,886.91。
青泽 —— 《十年一梦》作者
《实战型期货投资高级研修班》核心讲师。哲学硕士，1992年毕业于北京师范大学。1993年涉足股票市场，1994年进入国内期货市场。参与过国内期货市场大大小小成千上万次“战役”，经历了十多年惊心动魄、跌宕曲折的期货投机生涯。曾经创造出一夜狂赚690万元的神话，也多次体验过期货交易暴仓的惨痛。 2005年，青泽先生出版了《独自徘徊在天堂和地狱之间——一个操盘手的自白》、《十年一梦——一个操盘手的自白》
付爱民 ——期货界“短线交易”成功转型“趋势交易”第一人
《实战型期货投资高级研修班》专属高级讲师，现任上海睿福投资有限责任公司董事长。 994年进入期货，从期货经纪人做起，先后担任多家期货公司投资部或研发部负责人，2005年起担任私募基金操盘手。投资风格：中长线投资，以趋势为主，稳健盈利。 2009年以3个月289.19% 的收益率获&第二届海通杯全国操盘手大奖赛&第二名； 并获第三届全国期货实盘交易大赛&二等奖； 2009年以4个月287.13%的收益率获&第三届全国期货实盘交易大赛&第二名；2010年以4个月466.80%的收益率获&第四届全国期货实盘交易大赛&第一名；2010年至2011年以12个月 3384%的收益率获&第三届海通杯期货实盘大赛&第一名。
林波 —— 中国股指期货第一人，股指3年17倍收益
《实战型期货投资高级研修班》核心讲师。股指上市3年间获20倍收益，16年股票投资经验。专研股指期货，曾荣获2010年兴业期货全国实盘大赛重量级组第一名，四个月取得3倍收益；2011年第五届全国期货实盘大赛重量级组第一名，四个月取得1.4倍收益。 日发行中国第一支期指与证券混合的非套利型基金。
方志 ——《期货兵法》被誉为中国期货史上的“里程碑
《实战型期货投资高级研修班》专属高级讲师 现任和讯期货事业部总经理。著有《期货兵法》、《期货策略》、《炒股一定要懂股指期货》。其著作《期货兵法》被誉为中国期货史上的“里程碑。央视财经频道、浙江经视、浙江财富广播、杭州电视台、东方财经、和讯网等媒体特约嘉宾。曾任私募基金经理，长期取得稳健盈利。
王向洋 —— 期货交易高手
职业期货投资人 《实战型期货投资高级研修班》嘉宾讲师。 20年期货生涯，潜龙出渊期货实盘大赛收益总冠军，多次在全国性的期货实盘大赛中名列前茅，其创造的5个月54倍的收益，至今无人打破。
林广茂：网名 浓汤野人，人称“棉花期货大鳄”
天津易孚泽股权投资基金有限公司董事长。 10年期货操盘经历，在2010年一波堪称波澜壮阔的棉花行情中，林广茂坚持26个月，多棉持仓3万手赚220倍到13亿，创造了从浮亏60%到20个亿的传奇。　　2013年一季度进入股票市场，持股5.9亿“新进冠豪高”。
吴星：深圳市凯丰投资管理有限公司董事长
2012年私募排排网期货私募投资类收益第一名，收益超360%。2001年进入期货行业， CCTV证券资讯频道《期货时间》、《交易日》、深圳财经等电视财经节目的特邀嘉宾；路透、彭博、道琼斯、中央电视台特约期货评论员；大连商品期货交易所特约讲师。曾亲自指导客户盈利百余倍，并多次在期货实盘大赛中获奖。对期货本质及各品种内在特点有着深入了解，具备极强的多品种多板块分析研究能力和宏观分析能力。
清华大学实战型期货投资高级研修班课程设置
(具体课程内容根据实际情况安排的为准)
《期货投资的价格变化理论》——杨洪斌
? 不全面的交易思想是导致交易亏损的主要原因
? 只有建立在对价格变化规律的科学认识上的交
? 易思想,才能取得好的交易业绩
? 价格变化的原理
? 如何判断和把握趋势行情
? 历史行情图例实盘详解
《期货市场的分析与投资》——宁金山
? 把握市场的运行规律和特点
? 市场涨跌的背后机理
? 评判市场的一些依据
? 确定交易的赢利模式，采用相应的分析方式
? 分析中的交易会更为坚定，但注意风险管理机制
? 几种较为固定的盈利特点
《从投资理念到操作实践》——丁圣元
? 量一量深浅
? 市场技术分析框架
? 日内交易技巧——一天的交易工作
? 趋势原理
? 趋势和变化——简化与整合的工具
? 几项简单而重要的工具
? 方法简单，自己复杂
? 技术分析综合运用
《20年期货之路：只与铜为舞》——冯成毅
? 期货浓缩的人生
? 在折磨中成长
? 铜品种的特点
? 铜品种的交易体系
? 期货操作中的心态
? 期货投资者的幸福
《期货交易的基本思路 》——青泽
? 交易思路的重要性
? 我是谁，我要去哪？
? 交易思路三要件
? 我的交易哲学与市场认识
? 交易技术
? 资金管理
? 投机者的心理、心态和人生境界
《期货交易新思维》——方志
? 如何认识期货市场
1、期货市场特点及入市前合理思考
2、市场的生态结构与行为逻辑
? 如何认识程序化交易
? 对冲基金交易模式
? 如何认识怎么
1、评估框架
2、交易生成管理体系
《迈向期市稳健盈利之路》——付爱民
? 交易者眼中的期货市场
? 波段——模仿性最佳
? 顺势波段之投资策略
? 顺势波段之投资心理
? 顺势波段之投资仓位
? 顺势波段之止盈与止损
《股指期货交易策略与实战》——林波
? 投资思路及心得
? 股指期货VS指数基金
? 机构投资者的资金管理策略
? 期货实战行情回顾
? 后市个人思路（仅供参考）
移动课堂：清华大学学习平台
? 清华校友论坛
— 学员成为清华大学校友会成员，分享清华千名金融高端人脉
— 参加清华校友会各类高端论坛、报告会、联谊会等，如：清华大学国际资本讲坛、清华大学珠江论坛；
— 与交易所及核心品种的现货商进行交流
清华大学实战型期货投资高级研修班教学管理
学习方式：课堂式、实操式、交流式等即课堂和实操以及交流相结合.
学制时间：每次2天（主要利用周末时间），共12天。
清华大学实战型期货投资高级研修班入学流程
申请材料：填写报名申请表，准备以下申请材料，并将所有材料发送至清华大学深圳研究生院培训学院。
资格审核：培训学院收到申请材料后3个工作日内组织审核。并进行电话面试。
录取通知：我院将于2个工作日内向通过资格审查的申请人发送录取通知书、缴费通知和入学报到须知。
缴纳学费：学员接到缴费通知书后，请将学费汇入以下账户，交费底单上注明(实战期货班 + 学员姓名 )，并将汇款凭证复印件传真到清华大学深圳研究生院培训学院。学费到帐后由我院财务统一开具发票。
清华大学实战型期货投资高级研修班培养费用
学费RMB58000 元/人
. 费用涵盖课程学习、教材、讲义、校服、结业证书、纪念品等各项费用。其它食、宿、行等费用另自行负担，可由学院统一协助组织安排。
清华大学实战型期货投资高级研修班证书授予
完成研修学习，符合结条件者, 授予：《清华大学实战型期货投资高级研修班》（钢印）结业证书。
．清华大学深圳研究生院培训学院[引用日期]
．清华大学深圳研究生院[引用日期]
．清华大学财富管理研修中心[引用日期]
．清华大学深圳研究生院培训学院[引用日期]
清除历史记录关闭股指期货：宁在空仓中等待 不在亏损时忍耐
上周六进行了首次全市场联网测试。业内人士普遍预计，4月19日上市交易可能性非常大。期货专家提醒，对于有兴趣参与其中的投资者，应抓住剩下的约一个月左右的时间做好期指交易、投资和风险控制等方面的知识储备。
新手先“武装”自己
初涉股指期货的投资者，需要从哪些方面“武装”自己呢？长城伟业期货有限公司首席风险官张磊建议，新手应“熟规则、知风险、重诚信、慎交易”。
规则方面 股指期货与普通的商品期货大体相似，主要包括保证金交易制度、T+0回转交易模式、当日无负债结算制度以及现金交割等。
风险方面 与股票投资不同，股指期货由于保证金交易带来较高倍率的杠杆，收益和风险被同步放大，风险控制是必须的，即便投资者自己不提前做好风险控制，期货公司也要例行做必要的检查。风险控制的关键是什么呢？投资者应根据自身资产状况、风险承受能力和投资风格有针对性地弥补自己的弱点，制定自己的投资策略并在操作中坚决贯彻。期货投资者做好止损尤为重要，“俗话说，宁可在空仓中等待，不可在亏损时忍耐，投资者不可像做股票那样当鸵鸟。”张磊指出。
在中国，诚信意识整体状况有待改善，但随着金融系统信息共享和诚信体系建设的推进，投资者在期货市场的违约会给其诚信记录带来污点，从而给投资者在银行方面的借贷活动带来影响。张磊提醒投资者一定要谨慎交易。
熟悉期指附加效应
由于目前股指期货的最低开户金额为50万元，这一高门槛把大多数投资者拒之门外。但张磊建议，从提高投资技能的角度，证券投资者可以考虑适当参与合约金额较低的商品期货，即便不做期货，也可以通过各种途径多了解期货的交易模式、投资理念和策略。这对磨练投资者投资技巧大有裨益。“从我们对客户的调查中可以发现，很多期货投资者回过头来做股票都发现收益率有不同程度的提高。”张磊说。
另外，张磊介绍说，根据国外市场经验，随着整个期货市场的发展、投资者知识储备和信用状况的提高，到一定阶段基本都会推出型的股指期货，合约金额更低的迷你期货给中低收入投资者提供了参与股指期货的机会。
杠杆威力 放大盈亏
有多年证券交易经验的老王，发现不管自己怎样选股总是不能跑赢大市，便迷上了指数基金。股指期货即将推出，也吸引了他的目光。他感觉做股指期货就跟买指数基金的效果一样。老王参加了期指仿真交易，开了仿真账户后获得100万元交易资金，马上做了大约50万元的股指期货买入。股指仿真数据虽然和沪深300指数有不小的差距，但老王抱定学习参考为主的理念坚持不平仓。过了一段时间，老王发现了个问题，股指期货与自己的指数基金变化大致相同，但股指期货的盈亏却远远大于指数基金。特别是有几天大盘急速回调了20%多，股指期货竟然亏了近50多万元，而指数基金市值也就是少了10万元左右。老王急忙向期货公司询问。
期货客户人员详细解释了股指期货的保证金制度和当日无负债制度，老王才明白，自己以为股指期货用了50万元左右的资金，实际却相当于掌握了300万元左右的指数基金市值。这就意味着300万元的波动，按照当日无负债结算方法会立即反映在他的100万元资金账户的权益增减上。老王听明白后，冒了一头汗，感叹道：“幸亏是仿真，要是实战，这点波动不得把50万元全部吃掉啊！”
期货采用的是保证金制度，所以投资者使用50万元资金参与股指期货时，自己就相当于拥有了200万元到300万元市值的指数。指数出现波动时是以200万元到300万元的市值来计算盈亏。因此相对50万元的指数基金投资的话，50万元的股指期货会产生5到6倍的盈亏放大。投资者参与股指期货时，保证金制度的杠杆作用一定要重视。风险和收益将按照杠杆比例放大，远远超过同样的资金在证券市场上的风险和收益。(吴海飞 ）(来源：　)
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最热万象VIP量化投资的策略风格的种类_程序化交易者-慢钱头条
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量化投资的策略风格的种类
在这里列出了几类策略的风格，趋势类，价值类，carry ，以及波动率交易。这几类在跨市场长期验证是比较有效的。这四类的思路或者逻辑可以说是包括了市场中绝大多数的量化策略，但他们相互之间的相关性也不是很高，逻辑性都大不相同。
在股市当中应用最多的是价值投资类策略，看一下下面的图片，就呈现出了一个很简单的根据市净率和市盈率指标构建的价值投资策略在美股上的历史表现，从 1929 年开始一直到 2009 年可以看到每一个时间段内，价值投资组合的情况要比大盘的整体情况要更好，这样速度100年的规律，同时又是还是非常简单的策略逻辑和变量，使得人们可以在某种程度上得到信任，价值投资策略的确可以产生非常大的利润。
如果你深入的去想一想，那么价值投资策略究竟赚的什么钱呢？回过头来我开始讲第二个问题，就是收益的来源问题，刚开始的时候提出了两个基本方面，一个是市场的无效或错误定价，另一个是，那么在这两个方面价值投资策略，都是能够得到一些认证。有的一些股票被严重低估或高估，在某种程度上是市场错误定价的反映，这个也是能用来赚钱的。
在价值类的策略，表现尤其好的时期是在熊市或者市场低迷甚至崩盘的时候，体现出的是风险溢价，由于在当时环境下，整个市场都的风险情绪变得非常低迷，有很多投资人都非常不愿意去承担风险，但是你愿意承担一定程度的风险，就可以获得一定程度的风险溢价补偿度的风险溢价补偿。
Carry 策略
最常的是外汇交易，应用各种国家货币的利率高低之差进行套利。各个国家货币的存款利率相对美元的存款利率的差值以及对应的该货币相对美元的超额收益都在这张图片里可以看到。我们看到了一个清晰明显的规律，那就是存款利率要比利率高的货币，他的收益也要比美元更高，这样的情况在中长期时间窗口下过去持续有效，对此考证了 y 交易思路的合理性。
但有必要强调的是，倘诺放在不同的时间窗口下看，得到的结果是很不一样，如果你以一周或者一个月的时间窗口去看，到时候 carry 的呈现出来的就没有那么的明显和稳定。 Carry 策略的合理性，在逻辑上也是有明确的解释，因此这样的策略，如果应用得当，安排的精妙，是可以选择长期运用的好的策略思路之一。
&Trend 策略
提及的最多是商品期货交易。在下图中大家能看到商品期货趋势性指数，在过去的几十年的时间里一直持续着稳定的收益能力，这实在是很让人不可思议。图中的这个趋势性指数一定要了解，他的计算方式是透明，是安时公布数值的，被认为是市场公开性的秘密，没有什么隐藏的部分，而且它的计算方法超级简单，就是根据过去 9 到 12 个月不同商品期货的 return ，做多收益高的，做空收益最低的那种，就是这样的简单组合而来的。
为什么这么简单的方法，家喻户晓的策略，为何几十年一直持续了超出市场平均水平或指数的收益呢？是怎么保持了相对来说比较好的夏普率呢？
这并不是一个能够简单回答的问题，有的人在市场无效性角度里希望能找理由，也有一部分人尝试着用风险溢价的角度去理解，但是这么做谁都有一定道理但又觉得理由又不是非常的充分，这说明了在市场中，还是有许多很广泛和简易的规律，就是现在我们的金融学理论，还是没有很合理的解释，这就是金融和投资的魅力所在。通过市场行为学的角度去理解是当下比较流行的一种方式，在发生的事件当中往往都被投资者忽略了对长远的影响和意义，而对于这种忽略态度的矫正，又是一个缓慢的过程，会对心理产生不情愿的想法。
还有最重要的一点就是投资者在发生大额亏损之后往往会变得更加激进，相比之下对于小额的亏损往往比较倾向于止损，市场中追涨杀跌就是这样的心态造成的，所以对趋势形成了一种增强。这都是有一定的原因，不一样的投资者关注不同的方面去理解，所以你理解的角度也是不同，因此你做的趋势交易策略的逻辑也就不同，等到市场中去查验时，什么样的的逻辑和策略才能更加经得住检验呢。
在这里还得多说几句这个趋势类策略，趋势类策略，在我来看，在趋势市场中赚到钱并不难，这个是很简单的，用两条均线就能够做到。在漫长的没有趋势的市场才是最难的，你的亏损要怎样才能掌握好，别认为在系统里面开启了止损就万事大吉了，你可以连续止损，但到最后你依然会亏很多，优化平衡问题就是短周期内最小化损失与一个中长期的最大化收益这样两个相互矛盾，平衡问题你做的好，这样你的趋势类策略就可以算是合格了，如果做的不好，那么盈利高的时候可以很高，但是亏得时候一样可以很惨。一旦这个问题你意识到它的存在，那要如何运用量化的方式方法来解决，这个问题反而不是很难，在数学上这样的优化问题是有很好的定义的，前人已经做出了很好的理论来解决这个问题，你只能够找到他就可以了，这份工作对于数理很扎实的 &quant 人员，相对来说不是很难解决的事情。
当然，在这趋势类策略还是会有一些细节技能例如在趋势的中后期，在波动率浮动较高的时候适当降低仓位等，可以进一步把你的收益曲线平滑过来，整体提高一下夏普率等，这些细节都是做量化投研工作中的一部分，细节要是做得很好，就能让你收益的能力够进一步提升。现在有很多量化对冲基金公司中的 quant，也会花很多的时间去寻找和处理这些细节上的问题。
在期权市场当中经常被提到，波动率套利，做多波动率，做空波动率，利用，你可以构建上述各种交易策略。
这种类型的策略优点是在于它一般不展现单边趋势性风险，能够是趋势类策略的有效的增加，但是他也是有风险。比如做空波动率时，或者卖出 OTM 的期权策略的时候，会在很长的一段时间时间内都是比较稳定获利的，可是如果黑天鹅事件一旦发生，你卖出的 OTM 期权被行权，那么你就会濒临着巨额的亏损。
这种情况在下张图中也是有明显的体现。在美股市场从 2001 年到 2007 年下面的图中 covered call writing 的策略和其余的几个类似策略，都有着良好的收益曲线，但是在 2008 年金融危机时，所发生的亏损是过去 7 年收益的总和，相当于白白的做了 7 年。
第二种收益来源就是这个经典的案例，也就是风险溢价，风险溢价通常一直给你很好的收益，但是并不是白得的，当风险来临的时候，你会觉得这个溢价，原本并不便宜。所以说，不要仅看历史收益来评价一个策略，已经有七年平稳实盘效益的谋略或基金，也可能一夜之间把你带入绝望的境地，目前国内有很多机构在评估量化策略时，都不容易拿到 &7 年的历史实盘业绩，在国内有 3 年以上的产品业绩算已经不错的了，可 7 年乃至 10 年的业绩，都没有办法能够完全确保你在将来重复这个盈利程度。
要留意像这样的情况不仅仅出现于期权交易市场，但是股票策略，，CTA策略，都是有相似的案例，所以这个大家一定要慎之又慎，针对策略评价问题，远远要比你想象的繁琐的多。
最后在这个策略风格方面，再增加一点的是，之所以讲上面的这几个策略的种类，就是他们都有一个共同的优点就是：普适性。
趋势策略不但能够用于商品，还可以用于股票或债券，Carry 策略在股市和期货也是有对应。
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&万得金融营·第六期上海站万得金融营之量化讲坛系列活动首站在北京人大的成功举行。万得金融营第五期北京站量化讲坛第二站活动我们将来到上海交通大学高级金融学院，邀请了MathWorks中国教育业务总监卓金武先生以及泓信投资金融市场部总经理田孝栋先生，与广大量化投资者就投资的策略方法与实战技巧分享探讨。特邀嘉宾卓金武MathWorks中国教育业务总监高级工程师，在量化投资、数据分析、数据挖掘、机器学习、数...&量化的模型大致分为以下几种：趋势形、回复型、技术情绪型、价值型/收益型、成长型和品质型。1.趋势跟随策略趋势跟随策略是基于以下基本的假定：在一定时间内市场通常朝着同一方向变化，据此对市场趋势做出判断就可以作为制定交易策略的依据。常见于期货市场，最常用移动平均线交叉来定义趋势。2.均值回复策略均值回复策略的基本理论认为，价格围绕其价值中枢而上下波动，判断出这个中枢以及波动的方向便足以捕捉到交易机会。...&国债投资的种类国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。1981年以来，我国所发行的国债按券面形式主要包括以下五类：无记名国债、国债收款单、凭证式国债、储蓄国债（电子式）和记账式国债...　　国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。1981年以来，我国所发行的国债按券面形式主要包括以下五类：无记名国债、国债收款单、凭证式国债、储蓄国...&成功的交易大概是这三个成份构成的，其中系统是一个交易技术，技能的问题，还有第二个部分，相对重要的就是资金管理，最核心的是投资者交易的心态心理。大多数人可能交易中可能是技术的问题，交易技术实际上这有一本非常有名的投资明珠里面成功交易员哪一方面，这方面真不是交易技术，交易的理论，市场分析的工具，我谈三块内容：第一、系统、交易技术什么叫交易技术？实际上市场交易中一般的投资者和比较优秀的交易者之间的差异在...&什么是α收益：一揽子可以自定义低估、同质化并且有波动的股票，不断买入更便宜的，卖出更贵的，从而获得的收益。例如：几个跟着沪深300的ETF，你发现手中持有的沪深300ETF溢价2%了，而市场上同时存在一个折价1%的ETF，那么就卖出溢价高的沪深300ETF，去买折价的，这样虽然始终持有沪深300ETF，但获得了超越沪深300指数本身的收益，就是α收益。解释一下同质化：明显所有的沪深300ETF是同...&
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