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企业融资如何去杠杆降成本
杜文彤&杜蔚鸿
日09:41&&&&来源：
原标题：增加基础货币去杠杆，“控大扶小”降本促增长──降低社会融资成本的探讨
中央明确要求，2017年经济工作要继续深入推进“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。2016年底，我国广义货币供应量（M2）达155万亿元，规模保持全球之最，却仍出现“融资难、融资贵”这一国际级难题。实质是基础货币供应不足累积，困扰经济运行的问题，需要我们探讨其根源与解决的途径。
社会融资成本高的来由
企业融资成本是微观事项，社会普遍存在“融资难、融资贵”就演变成为货币供应宏观经济问题。货币供应结构关系如图1示：
众所周知，货币供应量＝基础货币M0×货币乘数。基础货币量M0是基础，因经济运转的乘数效应，放大成为狭义货币供应量M1与广义货币供应量M2，M1与M2都是有条件的变量，这是基本原理。我们从货币供应角度去探讨社会融资成本高的来由。
（一）阶段性基础货币短缺累积，产生“融资难”
从2002年-2014年我国经济发展与货币供应数据可见（图2）：
基础货币是货币供应的源头。2009年以来，基础货币 M0 没有随GDP、全社会固定资产投资、社会融资规模与M2发生跳跃式变化，与发展不匹配，存在阶段性M0供应不足。导致M0/社会融资规模比例大幅下降失衡。（见图3）
特别是2008年-2009年，社会融资需求增加了6.9万亿元，同期基础货币仅增加0.4万亿元，严重不匹配，基础货币供应不足（见表1），而且问题持续累积，产生“融资难”。
大规模基建投资挤占部分正常生产的基础货币供应，隐性的生产、生活要素价格及人工薪酬大幅上升，更进一步加大基础货币缺口，使经济运转困难。它阶段性改变了中国货币供应内在格局，其后续效应影响整个经济运行。这是产生“融资难”的核心问题。
（二）货币乘数过度放大，产生“融资贵”
在“融资难”的情况下，金融与非金融机构要解决国家与地方大规模基建与产业投资资金的燃眉之急，只能依靠信用放大和影子银行等金融工具，放大货币乘数M2来平衡，由此产生了巨量M2，部分M2如同无源之水。
年货币乘数M2从12.4上升到22.1，增长78%（见图4）。其中：年货币乘数M2，从比以上年度平均增加0.3，跳跃增长到2（见表2）。
从年中国与美国货币乘数M2变化对比，可见我国货币乘数M2达到了相对高的水平，货币乘数过度放大。
金融创新的本质，就是要规避监管最大获利。金融业放大货币乘数中，产生正常的表内业务成本与非常繁杂的表外金融创新成本。
国家严格管控的银行表内业务，不是产生“融资贵”的因素。以中国工商银行为例：据英国《银行家》统计，1996年到2013年，11家国际银行成本收入比最低值从50%降低到44.73%，同期，中国工商银行成本收入比从52.6%降低到28.03%（见图6）。说明商业银行表内业务管理较好，它不是产生“融资贵”的因素。
繁杂的表外金融创新成本，才是产生“融资贵”的根源。据阎庆民、李建华著《中国影子银行监管研究》六种口径初步测算，2012年我国影子银行业务规模分别在10-67万亿左右。年我国积极推进金融创新业务，金融业利润由0.45万亿元上升到1.97万亿元，金融业利润相当于规模以上工业利润的比例由16%上升至31%。
从上面分析可见，巨量M2下，担心货币超发，反向制约让M0更加从紧，使“融资难、融资贵”持续循环，这是问题的表象，基础货币供应不足问题累积是核心关键，基础货币供应量与经济发展的不匹配是本质，推高社会融资成本是必然结果。
造成融资成本高的六个具体原因
在货币供应因素之外，管理层面影响“融资难、融资贵”的因素，具体表现在以下六个方面：
（一）基础货币供应持续性低水平匹配
我国从1998年开始将广义货币供应量M2作为中间控制指标。货币供应服务于经济发展，二者存在主次与匹配关系。经济运行中，M0/GDP与M2/GDP的数据，按理应该是不同比例的同向变化。但我国年M0/GDP、M2/GDP出现逆向变化，差距越来越大。1999年后，M0/GDP不断走低。
2008年至2014年，M2飞速上升，M2/GDP比值从151%上升到193%。M0/GDP比值则从11%下降到9%，持续在低水平上（见图8），使M0供应不足问题累积。
2013年M0/GDP降低1个百分点，M2/GDP上升了7个百分点。市场又出现一次货币短缺现象，各大项目争抢资金，使融资难问题扩大。
M2/GDP比值高，理论上反映我国经济体中，货币化程度高，流动性充裕，却又出现实体经济资金短缺的矛盾现象。隐藏着虚拟经济和影子银行的快速发展，货币供应的周转模式发生新的变化，存在通货膨胀风险。
（二）隐形新增货币占用因素加剧M0短缺
基础货币供应从紧情况下，大规模基建，社会生产要素（如购地价格）、资产价值、人工薪酬、消费品价格大幅提高，这些隐形货币需求增量，使原已短缺的M0难以支撑，“融资难、融资贵”难以改善。
2009年至2013年我国城镇单位就业人员工资总额对比上年增加额由0.5万亿/年提高到2.22万亿/年，增幅提升了四倍多，需要大量新增基础货币供应支撑周转。
以2013年为例：对比上年M0增量为0.39万亿元，同期就业人员工资总额增加2.22万亿元，社会消费品零售总额增加2.84万亿元，土地出让购置费用增加1.35万亿元，仅三项增加值就达6.41万亿元，M0增量匹配不足（数据见表3、图9）。
（三）货币投向造成的局部领域货币供应严重短缺
以2013年中国人民银行全国贷款流向统计数据为例：2013 年12 月末，金融机构人民币各项贷款余额流向企业为44.93万亿元，占各项贷款总余额的62%。其中：占71%的贷款31.72万亿元，流向358万家大中型市场主体（占市场主体数量的5.9%）。占29%的贷款13.21万亿元（2015年底已上升到23.5万亿元），流向5606万家小微型企业和个体商户的市场主体（占市场主体数量的92%）（见图10）。可见大中型企业资金充足，小微企业和个体工商户资金紧张。
据国家工商总局《中国个体私营经济与就业关系研究报告》和相关数据显示：2.73亿人在个体私营经济领域就业，相当于城镇就业人口的71%。截至2013年底，占全国企业总数94.15%，每年创造60％GDP，50%国家税收的小微企业，主要通过民间借贷来实现融资。
据全国工商联统计显示，由于利率过高，90％规模以下的小企业和95％小微企业未与金融机构发生任何借贷关系。这足以看到我国金融服务的结构管理问题。
（四）外汇占款波动影响基础货币实际供应量
我国比较注重外汇占款波动，采取较审慎的态度控制其影响，容易造成基础货币实际增量波动，影响货币供应量，间接拉高社会融资成本。
从年外汇贷款占社会融资规模比例仅为3%-7%的水平，造成的影响有限（具体数据见表4）。
（五）投资体系从单圈循环演变成双圈循环，增加融资成本
2008年为应对金融危机，在投资领域从过去遵循着的“投资─银行融资─企业生产”单圈循环演变成：“地方政府投资─融资平台─银行融资─基础设施建设循环”和“一般投资─银行融资─企业生产循环”两个循环体系（见图11）。
在金融体系“中央银行─商业银行”一条动脉和中央银行在外汇交易中心以基础货币向商业银行购买外汇，形成通向商业银行的另一条动脉的双动脉循环系统支撑下，经济运行体系变得复杂、环节多、效率低，拉高了M2总量和货币乘数M2，以及社会融资成本。使原有的利率调控体系有效性和市场作用下降。
（六）投资资金期限错配，增加经济运行成本
在资金短缺背景下，一些地方政府为保证投资项目持续，通常都是饥不择食，争抢资金，容易将短期流动资金配置在长期投资项目上，形成资金期限错配，造成社会融资成本高，影响上下游实体企业成本和利润。
一般企业大部分依赖银行中介配置金融资源，间接融资为主，银行中介和投资者的盈利驱动，使“储蓄搬家”演变成为理财产品提供配置金融资源，社会生产的正常成本上升，这结构是容易造成中国非金融企业高负债率的原因，最终增加社会经济运行成本。
历史经验的启示
目前社会“融资难、融资贵”的现象，通俗地讲，就是基础货币不足，以创新将信用过度放大引发的现代版“三角债”。
1993年针对物价上涨带来货币占用增加，中央采取了较宽松货币供应政策，1993年M0/GDP从1991年的15%上升到17%，解决了当时经济发展、物价上升、货币供应不足带来的企业“三角债”难题。
年M0/GDP由15%下降到12%，定基居民消费价格指数从1993年的273%上涨到%（见图12）。
年M0/GDP保持在13-15%的水平，实现经济稳步发展，定基居民消费价格指数较为平稳。
历史数据告诉我们：货币供求量与经济发展需求匹配的重要性。
降低社会融资成本途径的探讨
降低社会融资成本问题，是一个金融与社会治理问题。针对这个问题，提出几点思考。
（一）优化货币供应管理模式，增加基础货币去杠杆
依据货币供应与经济发展匹配关系分析与历史经验，建议将通过M2增长水平调控货币供应总量的体系优化。以经济发展目标牵引，抓住基础货币供应量这一源头，建立起以M0/GDP的合理匹配度为基础，平衡M2/GDP比例关系和CPI波动综合平衡的货币供应管理模式。
通过调整M0/GDP的匹配度，增加基础货币M0，约束或改变货币派生机制，降低影子银行造成货币乘数过大风险，降低对理财产品等金融创新产品的需求，实现去杠杆目标。其次解决近几年基础设施建设对货币供应的滚动配套需求，以及不同政策因素引起的历史欠账问题，避免因货币供应不足，连锁引发系列坏账风险。同时需要把握解决问题先后次序以及内部比例关系，化解存在问题，促进经济良性循环。
（二）适度扩大地方债发行，降低社会经济运行成本
综观全球经济史，信心过度与不足都是经济危机的根源，大多数重大经济危机，不管问题来源，最终多由政府去埋单。过去面对危机，我国加大投入，保住信心，用时间换空间，也是国际惯用解决经济问题的成功经验。
目前国际金融业不良贷款率为2%-3%，2015年我国不良贷款率仅为1.67%。说明我国对投资建设有较强的控制能力，风险因素主要存在于局部地区与行业，从债务总量结构上看，风险可控。建设富强中国这一目标，足以容纳和消化中国经济发展中的问题。
通过适度扩大地方债规模，增加地方政府偿还债务能力。让地方政府基础设施建设与社会微观经济发展的融资需求分流，使长期基础设施项目错位成本调整复原，局部地区问题独立处理，让各类投资在自身轨道上运行，能更准确把控微观经济货币供应量，降低社会经济运行成本，避免误判，消除社会政策和投资风险。
对地方政府投资的项目，分清核准在建基础设施建设、民生工程、经营性投资三大类项目分类处理。提供足够的地方债解决基础设施建设和民生工程，消除融资平台带来的问题。严格控制今后的地方政府经营性投资。
（三）法制化改变贷款流向结构，“控大扶小”促小企业发展
通过法律手段调整贷款流向结构，均衡货币供应。明确银行向小微企业贷款余额必须占到一定的比例限额，否则按违法处理。进一步扩大小微企业投资风险基金规模，明确政府与银行扶持小微企业发展的管理和经济责任，协同化解贷款风险，平衡多方利益关系，使资金流入小微企业。
强化国有资本管理，牢牢把控支柱企业，引领国民经济方向。通过法制化预算安排、投资责任评价、集团企业资本管理制度等措施，控制大企业过度投资和垄断行为，维护小微企业市场生存空间，以“小即是大”和“小则是美” 的社会管理思维，培植小企业，扩展就业，做大市场，促进经济发展。
（四）创新信用管理，提升金融服务
我国经济处于生产与消费的升级阶段，投资正向重装备升级与娱乐休闲消费转型。发展观念、路径和方式在改变，生产消费的主体客体都在改变。在金融服务创新上，一是要用法律手段强化信用管理，通过信息化手段构建高效的社会公民信用信息保障体系，发挥行政管理体系作用，提高信用水平，提高资金利用效率。二是针对中国地域辽阔与经济水平差异，使不同层次、不同地域、不同行业都有与之相匹配的各类金融机构和服务体系。大大降低我国经济运行的成本，实现中国经济健康增长。
中国金融在全球金融大局里，又处于自身独特的经济文化环境中，一定可以用中国优秀管理思想，去解决中国经济发展所需的金融平衡问题。（参考文献略）
作者单位：中国联通广东省分公司／中国银行广州东山支行
(责编：杨文全、谢磊)
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如何通过增资扩股进行融资，增加企业资本？
股权融资几多愁恰有增资扩股为你解忧&『&增资扩股&』现在已经成为很多创业者进行融资的一种方式，因为它不仅可以解决资金问题，还能扩大企业注册资本。&但是，随之而来的，还有一系列的法律问题。所以，如何通过增资扩股进行融资，该注意什么？也就成为了我们今天分享的主题。首先，我们来了解什么是增资扩股？&『&增资扩股&』是指企业向社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权，从而增加企业的资本金。对于有限责任公司来说，『&增资扩股&』一般指企业增加注册资本，增加的部分由新股东认购或新股东与老股东共同认购，企业的经济实力增强，并可以用增加的注册资本，投资于必要的项目。(今天主要讲有限责任公司)增资扩股的方式有哪些？1、以公司未分配利润、公积金转增注册资本&根据《公司法》第167条的规定，公司的税后利润必须先用于弥补亏损和提取法定公积金，而法定公积金的提取比例为10%，当公司法定公积金累计额超过公司注册资本的50%时，可以不再提取。同时，在分配公司利润时，可以将其直接转增为公司注册资本。&但要注意的是，第169条同时也规定，法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。举个栗子??一个注册资本为100万元的公司，当法定公积金为50万元时，公司可以将25万元转增为公司注册资本。然后公司的注册资本变为125万元，而剩下25万的公积金，也没有少于之前100万元注册资本的25%，也就符合《公司法》规定。再一个，公司通过此种方式增加注册资本的。根据《公司法》第35条规定，公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资，有其他约定除外。可见，如果公司章程未对新增资本的比例有约定，则是应当按照股东的出资比例增加股东的注册资本。&2、公司原股东增加出资公司股东如果手里宽裕，也可以选择再次出资，从而直接增加公司的注册资本。&但要注意的是，如果再次出资是通过非货币出资，根据《公司法》第27条规定，出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。还有第28条规定，以非货币财产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续。可见如果是非货币出资，不仅需要合理评估非货币财产价值，还应当及时办理对应的财产转移手续。&3、新股东投资入股这其实是现在公司融资中常见的一种方式，很多创业者为引入资金会选择这样的方式吸引投资。投资者通过向公司注入资金，获得股权从而成为公司的新股东。而新股东投资入股的价格，一般是根据公司净资产与注册资本之比确定，溢价部分应当计入资本公积金。&但通过此类方式进行增资扩股时，需注意股权稀释方面的问题。举个栗子??假如A公司注册资本100万，三个股东已经实缴全部注册资本，持股比例分别为张三40%，李四30%，赵五30%。经过几年的发展，公司的净资产达到了1000万。假如A公司需要融资500万找到B公司，张三、李四、赵五并没有钱再出资。这时候公司的注册资本变为1500万。而B公司的股权比例则变为33.33%接近34%了，这将意味着B公司就掌握了一票否决权了。可见，为保证原股东对于公司的控制权，公司在引入新股东或者投资机构时，对于投资金额的确定，股权比例的设定都应当慎重。不知如何设定，文末扫描二维码咨询八戒法律律师&增资扩股需要注意什么？1、投资人如果为法人，其投资比例有限制当法人通过增资扩股形式投资其他公司时，需注意其对外投资总额不能超过公司章程规定的净资产投资比例。&2、将未分配利润转为注册资本时，其转增的比例不可过高如果将其设置过高，不仅公司账面上的业绩（主要是利润率）将会受到影响，同时，由于转增注册资本时需要进行相应的折旧和税款的计提与调整，可能就会造成公司无法通过验资，甚至最后需要重新调整增资扩股方案。这会使得公司增资扩股流程拉长，导致对公司未来的发展出现影响。&3、老股东具有优先认缴出资的权利根据《公司法》第35条的规定，公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资，有其他约定的除外。所以，新股东如果要通过增资扩股进行投资，则需要得到老股东放弃（全部或部分）优先认缴出资权利的声明才可以。&4、公积金种类不同，转增注册资本比例不同如果是将法定公积金转增注册资本，则根据《公司法》169条规定，所留存的法定公积金不得少于转增前公司注册资本的25％，即法定公积金最高转增比例为75％；如果是将资本公积金转增注册资本，因涉及因素较多，则需要根据公司执行的会计制度进行具体分析；如果是将任意公积金转增注册资本，因目前还未对其转增比例未有规定，故可以进行全额转增。&5、开设验资专户为了保证公司注册资本的变更符合法定程序，注册资本增加真实有效，故需要通过验资。所以，如果新股东是以货币进行出资，公司就应当开设验资专户，以便能够顺利通过验资。&还有这些增资扩股常见问题01&公司某个股东不同意增资怎么办？02&公司认缴资本未注资完成能不能增资？03&如何增资可以保证自己的控股权？04&增资时利益该怎么分配？05&增资流程怎么操作？由于篇幅限制，故在此不能为大家一一解答。如果你想知道上述答案，或者也面临『&增资扩股&』相关问题，不必太过忧虑。&因为，八戒法律作为创业者的贴身法律顾问&已为你精心准备了企业融资必备的《增资扩股协议》一份现扫描下方二维码，即可免费获取&更多企业相关法律知识立即扫下方二维码，关注我们八戒法律微信号
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王英浩）为进一步引导辖区企业利用资本市场实现跨越式发展，扩大直接融资规模，促进区域经济实现持续快速健康发展，日前，南开区制定出台推动企业上市方案，支持辖区企业通过首次公开发行、借壳上市等多种方式到境内外资本市场上市融资，支持企业到全国中小企业股份转让系统、天津股权交易所、天津滨海柜台交易市场股份公司等场外交易市场挂牌，支持企业参与上市公司定向增发、并购重组、再融资，提高上市公司质量。
为加快推动企业上市，南开区将借助辖区中介机构力量，建立由券商、律师事务所、会计师事务所等中介机构组成的直接融资服务组，通过区金融办负责协调其与区推动企业上市工作领导小组沟通联络，帮助企业解决上市过程中出现的困难和问题。建立完善企业上市后备数据库，加快培育上市后备资源。根据企业意愿，组织、筛选入库企业，对入库企业信息进行汇总和全面管理，定期筛选一批重点后备企业进行指导和培育。支持企业进行股份制改造，储备上市资源。鼓励新设公司按股份制企业进行设立，合理设置股本规模和股权比例。支持非股份制企业进行规范的股份制改造，完善公司治理，规范财务管理。充分挖掘辖区内科技“小巨人”、科技型中小企业资源，加大工作力度，为企业上市奠定坚实基础。针对企业改制过程中涉及的土地房产确权、证照补办等问题简化程序，及时办理。对于特殊问题，采取“一企一议”方式妥善解决。积极开展企业上市宣传培训工作，充分调动企业的积极性。通过直接融资服务组采取多种形式加大企业上市的宣传力度，使企业了解资本市场的最新动态和相关政策。借助媒体做好上市后备企业的形象宣传和企业改制上市基本知识和相关政策的宣传。定期邀请证券中介服务机构举办企业上市知识培训班、座谈会，提高企业对上市的认识，营造资本市场发展的良好氛围。进一步完善支持企业上市的政策体系，设立企业上市专项支持资金，支持辖区企业上市融资。打造“绿色通道”，提高服务效能，为后备企业办理《天津市企业上市绿色通道证》，对企业改制上市中遇到的复杂问题及时进行研究，加以协调解决，营造企业上市工作“绿色环境”。
[责任编辑:初创公司终于融资啦，那么问题来了，作为老板你该怎么买买买沉浸模式宁愿让员工误认你是一个”小气“ 的老板，也不能拿明天的希望来赌一个“阔绰” ！创业跟居家过日子也是一样一样的，学会开源节流非常有必要！我们常听到这么一句话：“会花钱的人才会赚钱！”那么，对于创业这样的话合适吗？据媒体爆料，半年时间，神奇百货公司融得的2千万风投资金已花掉一大半。其创始人95后女孩王凯歆不得已裁员将近七十多人，只留下十来名员工，并宣布阶段性暂停售货，重新学习如何合理管控公司现金流。曾有人对141家创业失败的公司进行了调查研究，总结出占比最多的 25%失败的原因都是资金问题。什么才是创业公司花钱的正确姿势？在创业初期，控制成本，减少不必要的开销。一、办公场地花钱问题创业初期由于资金、人力、物力等方面都基本为“0”所以在花钱方面，租用办公场所以省钱为主，不需要太高大上。汪滔在深圳的一所民房里创立了大疆创新；谷歌最初成立的时候，办公室设在一个租来的车库里。阿里巴巴马云也是在自己家的房屋里完成了18罗汉的召集，很多成功的企业是从一个不起眼的办公室成长起来的。如果办公场所对生意没有真正的帮助，先把精力放到做成业务、产品上，等到公司进入正常的发展轨道，再慢慢扩张。这也是现在很多创业公司的做法，一方面帮助自己省下了一笔开销，另外，也可以考验一个团队的初心，能跟着自己吃苦耐劳的员工，相信明眼的老板都不会亏待他的！总结经验：在创业早期，尽最大可能降低固定成本支出。可以考虑把家或公寓当办公室；如果所在的城市有孵化器，也可以了解下。有的孵化器即便公司的营业收入在逐步增长，可以预支一些费用，也要尽力确保不会被大额的租金等开支给压垮。二、员工数量花钱问题创业公司初期应当控制员工数量，合理设置员工薪酬福利。员工的数量并不是越多越好。至于，创业公司初期招多少员工合适，在这里也不能为大家一一解答，因为，各公司的情况不一样，产品业务需求也不一样，所以很难综合，举例：2011年的时候，凡客诚品公司有一万三千多名员工，然而也就是在这一年，凡客亏损6亿。$page$创始人陈年说：“公司越热闹，烧钱混日子的人越多。”通过精简组织架构，凡客诚品只剩下不到300人，业务也运转得很顺畅，“现在凡客资金很充足，够活十年的”。营销上也有办法，实在卖不动了，被人遗忘的时候，跳出来骂周杰伦是“傻X”结果年过半百的阿年被杰伦的粉丝骂的体无完肤。总结：把公司的人数控制在一定的范围，提高员工的工作效率，初创公司成功的可能性将会大大增加。三、员工薪酬福利问题员工的薪酬福利是初创公司的一项大支出。神奇百货采用猎头招聘，开出平均高于市场水平20%以上的薪酬，短短两个月时间，把团队从30人扩张到80人，薪酬福利支出大大增加。有书本说，创业是一项艰巨的工作，不能花太多钱在昂贵的薪水和不必要的员工福利上。如果一定要给员工发福利，那么确保这些福利待遇和工作任务、目标挂钩。这样做的好处是，不仅节约了资金，也将由此建立起一个节俭的企业文化。四、BOSS 个人财务管理问题作为公司的创始人，这意味着你拥有公司，但如果你认为公司的钱就是自己的钱，问题就来了，你很可能会因为个人原因挪用公司的资金。小编建议，坚持将个人财务和公司财务分开来管理，像其他员工一样，给自己付薪水。为公司工作可以让你赚钱，另外这也会阻止你动用公司的资金。有大部分财务培训公司认为，创始人不给自己发工资，对公司和自己都不利。因为从投资者的角度来看，把钱投给那些“需要钱”的人风险更大，而且那些独立于公司财务系统之外的人也被认为是不靠谱的。为了避免这样的风险，一定要给自己发工资。五、融资后钱如何花的问题关于这个问题，我觉得才是今天所讲的重点，因为很多创业者拿到融资后，首先做的事就是和创业合作伙伴找一地，大肆吃喝庆祝一番，然后，汹涌澎湃的进入创业“烧钱”冲刺阶段，完全忘记了当初那句俗话，钱要省着点花...$page$以 A、B 两家公司作为案例来讲，到目前为止他们都发展的非常不错。这两家公司在过往都融了 1 亿美金，也各有竞争对手—— A 公司的竞争对手大概融了 2 亿美金，是 A 的两倍;B 公司的竞争对手则是融了 2000 万美金，是B公司的 1/5 。A 和 B 都面临着扩大市场的需求，并做出了不同的选择——A 公司选择了稳健路线，在过去一年里开拓了 5 个城市;B 公司则比较激进，在完成融资之后的一年里，扩张到 30 个城市。今天来看，A 公司手上还有 70% 的钱，B 公司手上还剩 30% 的钱——即便 B 公司已经全面领先对手，但在尚未盈利的今天，面对趋于谨慎的资本和仍需弹药扑杀的市场，B 公司后续经营和融资的压力显然是更大的。结合以上这个“网红”案例，我们通常遇到的情况是什么呢?创始人在完成融资后，直接撒手花钱，刹不住车、敲不响心中关于资金规划的警钟。这时候我会建议他们坐下来，首先问自己三个问题：$page$融到钱后该怎么花?花钱的节奏是什么?花钱的效果怎么检验?具体问题具体分析1、融到钱后该怎么花?调整心态，做好花销的规划。许多人融完钱都认为投资人说“要保守花销”的话是放屁，因为你们觉得拿了钱就是用来花的，为什么拿了钱之后还想那么多？可是许多人万万没想到市场是随时变化的，你在做这一轮融资承诺的运营效果是有可能不如预期的……你在给投资人看的数据也许会成为一堆废纸也说不定！ 就像股市吧，每天都在涨与跌，你不可能说找一精确数据预测好了从那个点进然后那个点卖，我不信什么专家，我只相信止损数值才是真理！建议：拿到钱后，首先我们建议你想一下钱怎么能花到 18 个月，这非常重要。而且你要知道，计划用的 18 个月，你可能 12 个月就会花光;如果你只按照12个月规划这笔钱，有可能9个月就没有了。（钛媒体查询得知：从做产品设计、投向市场、得到用户反馈，最短需要6个月，如果在18个月内不去融资，有可能在做产品的时候已经剩下1年的钱。）2、如何把握花钱的节奏？关于这个问题，很多人都觉得，要是能一分钱不花该多好，就像貔貅一样只进不出，也不知道到最后会不会撑死？还是自我消化还原了，因为这个不是不可能啊，就像我们手机自带的某某助手、某某管家，每天清除大量的垃圾文件、多余照片、内容容量等，可是，你是否了解过他是怎么“消化”的？他们到了那里去了？ 其实，最终的答案归结于“数据，信息处理”完事了！（1）补贴型花钱好了扯远了，如何把握花钱的节奏，其实举个例子就明白了，“美团外卖跟饿了么烧钱大战就是很好的例子，作为平等的竞争对手为了抢占市场份额，不断的用发红包券、给商家大额补贴等补贴形式来吸引用户到其平台合作和下单。”综合总结，竞争对手不花钱补贴客户，你为什么要按照惯性花钱补贴来拓展客户。比如， 美团只有你 1/5 的钱，饿了么首先花 1/5 一比一耗，剩下 80% 可以慢慢打。这就是所谓的“KPI”吧。（2）占市场份额型花钱另外，管理半径非常重要，大多数公司最容易出现的问题是花钱太快。B 公司一年拓展了 30 个城市，管理半径问题会非常严重——最初的试点，你是 CEO 肯定全部盯着;但一旦全面往外扩，地方负责人至少要有你的一半能力吧?怎么短期内找到 30 个能人，不好找。即便你无比幸运找到了这 30 个人，他们能不能适应你企业的发展节奏，能不能抗住压力，能不能跟你保持良好的沟通?你会遇到一系列类似的问题，并且需要解决的人的数量要乘以 30。$page$（3）升级核心团队型花钱因为不是貔貅只进不出，所以再检验花钱的效果上，拿到钱第一个应该升级的就是;就是核心团队，有可能是技术核心、产品核心、业务核心等，总之，有钱了总得找一个大牛“镇场子”吧，在关键的地方有大牛“镇场”公司整体综合能力都会有提升。3、花钱的效果怎么检验?（1）商业模型是否升级最容易被大家忽略的一个点——你要重新思考业务模型是否应该优化和升级。你只要花钱就要想清楚，比如补贴，你要想你贴给谁，考虑补贴的效率和能达到的效果是什么？长期的 ROI 是什么样子？这个行业未来三年给我们贡献多少价值？$page$（2）财务模型建立情况财务模型建立不起来，永远不要补贴，没有任何意义；低频的客户消费永远不要补贴，补贴没有任何意义。这个算不清楚，无论是促销还是补贴等等之类都是事倍功半，虚假繁荣。（3）财务报表的“颜值”是否漂亮？这个就不用过多的说了吧，一个公司老总不关心自己公司的财务报表这个应该说不过去吧，但是，也见过一些老板就是不看公司报表，直到公司拿不出钱发工资了，才知道“出事了”于是，经过各种企业培训 、各种企业管理商学院的培养，终于知道原来错在 缺少了一个把“门”的财务总监，每个业务部门都会以各种理由向 CEO 要钱，CEO 自己很容易开这个口子，但有一个好的财务，就会说 NO ——他会告诉你什么时候该说 NO，为什么要说 NO，这样才能帮你守住最后一道防线。但是，这样的财务总监少之又少！没有发展为合伙的财务总监估计就是履行“职业经理人”该干的份内事罢了！现金流是企业的生命线，所以即便财务知识看起来很琐碎、很难，但作为一家公司的创始人，一定要学会去把握好这件极其重要的事情，看住公司的生命线。比如：要给公司员工发工资吧，5万块现金流至少要留吧（看公司规模，即使是初创公司）收笔，今天就写到这里，回顾总结一下就是：“提醒初创公司和拿到融资的公司，该怎么去花钱，如何花？花到那些刀刃上，这也是现在很多初创公司共同的”痛点“ ，只有到最后散伙的时候，在知乎各种论坛写创业总结的时候，才幡然醒悟！宁愿让员工误认你是一个”小气“ 的老板，也不能拿明天的希望来赌一个“阔绰” ！创业跟居家过日子也是一样一样的，学会开源节流非常有必要！*本文作者创业讲武堂，由新芽NewSeed合作伙伴钛媒体授权发布，转载请联系原出处。如内容、图片有任何版权问题，请联系新芽NewSeed处理。相关领域的投资人猜你喜欢
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