资深投资高手的十年心得 ：股市里应该如何进行资金管理，扎心了资深投资高手的十年心得 ：股市里应该如何进行资金管理，扎心了天天财经百家号败而不倒,这是做生意的最基本法则。朋友,你将省吃俭用省下的血汗钱投入股市,买了某公司的股票,成为那家公司的股东,你在投资生意。你投资股票和投资住家隔壁的小卖店并没有本质的区别,区别仅在于那家公司的股票公开挂牌上市了,你家隔壁小卖店的股票未曾上市。如果小卖店的老板请你投点资,你会怎么思考？你面临投不投资和投多少两个问题。如果不投资也就算了,如果决定投资的话,投多少就费思量了。入市前先自问“我亏得起吗？”一个人无论做什么投资,思考的第一个问题必须是：我亏得起吗？你如果有神气,在某单位有份待遇优厚的好差事,不用怕被炒鱿鱼,工资福利准时发,连擦屁股纸都会准时发到手里来,我恭喜你！你把用不完的钞票放进股市寻刺激,胜犹可喜,败亦不足忧,那么你不用考虑什么“败而不倒”之类的废话。但不幸你和我一样是位现挣现吃的穷小子,时时担忧下个月饭钱从哪里来的不幸人！假如败了,一家老小吃什么？“我亏得起吗？”这句话是沉甸甸的。我在纽约做地产经纪人时的老板是台湾赴美的早期留学生。他在 70 年代末投房地产界,几年间风生水起,《纽约时报》都具专文介绍这位华裔地产新星。80 年代末期美国地产低潮,他被套牢,其间虽有小亏解套的机会,但大家知道,人有了一定地位,要亏钱认输是多么困难。最后他以破产告终,和自己的房子、车子挥手作别,不带走一片云彩,今天不知人在何方！他夫妻二人都是高级知识分子,很有教养,三个孩子也非常聪明懂事。我尊敬他们的为人,但他们做生意没有遵循“适时止损”及“败而不倒”的原则,在生意场承担超出自己承受力的风险,运气好时流星一样升起,运气不好便如流星般消失。因为这家公司倒了,我才决定进商学院修习工商管理硕士学位。我现在还常常想起他们,希望他们今天的生活如意。提高获胜概率炒股是亏钱容易赚钱难的行业。假设你手上有 10000 元资本,亏掉 50% 后剩下 5000 元。但你要回到 10000 元,你必须赚 100% , 5000 元要翻一倍才会回到 10000 元。任何有基本数学概念的人都知道 100% 的道路较 50% 来得漫长。股票当然更不例外。讨老婆的赌通常一生只赌一次,对那些赌两三回的人来说,通常是越赌越不如意,这超出本书的范围就不多讲了。对赌股票而言,赌的次数就更多了。对这类赌,久赌常胜的关键之一便是下好注。怎样下注是艺术,没有绝对的是非之分。但有门科学叫概率,它对怎样完善下注艺术提供了科学的参考。炒股不是科学。炒股是艺术。否则，证券交易所门口卖茶蛋的老太太不可能偶尔也在股市上露一手；而至今，还从未见过该老太太偶尔设计卫星导弹什么的。所以股票看上去很简单：不是上，就是下，否则就是不动。有第四种运动方式吗？暂时还想象不到。可如果炒股真的简单到“二十天均线穿过五十天均线是最佳买入点”的话，大家还起早贪黑地上班干吗？全民皆股算了，呵呵。炒股就是斗争，与天斗其乐无穷，与地斗其乐无穷，与庄斗其乐无穷；经验和技巧固然重要，站在人性高度上战天斗地更是其乐无穷。人性讨厌风险，所以小赚就跑，小赔时却不忍割肉；人发财心太急，所以下注大，赔光也快；人好自以为是，所以执著于自己的分析，忽略了股票真实的走向；人好跟风，所以常常丢掉自己的原则；人好报复，所以犹如赌徒一般，输了一手，下一手下注就加倍，再输，再加倍，于是剔光头的时间又加快了。引用个经典的故事：华尔街有两位“炒手”不断交易一罐沙丁鱼罐头，每一次甲方都用更高的价钱从乙方手里买进，这样双方都赚了不少钱。一天，甲决定打开罐头看看：一罐沙丁鱼为什么要卖这么高价钱？结果令他大吃一惊：鱼是臭的！他为此指责对方。乙的回答是：罐头是用来交易的，不是用来吃的啊！——这就是股价和股票所代表价值的关系！必须承认，股票上市的目的不是给大家炒的。股票上市是公司把股权的一部分出卖，筹集资金用来扩大生产或其它用途。在公司成长的过程中，股东们共享成长的果实。但公司经营有好有坏，有盈利有亏损，股价的反应就是有升有跌，由此提供了炒手们赚取差价的机会。由于牵涉的金额数目巨大，自然吸引各路的英雄豪杰都来一展身手。虽然股票业也有大小鳄鱼，总的来说，这个行业是健康的。股票大市的走向反映了一个国家或地区整体经济的发展。长期而言，投资股票是保持现金购买力的最佳渠道。股市有它特有的规律，有它自己的特点。这些规律和特点都不是完全不变的，它只给你似曾相识的感觉，按这些规律和特点来指引你在股市的行动，你能有超出 50%的把握就不错了。 想想每天都要面对未知和疑问，有多少人能长期承受这样的煎熬？ 人好报复。在赌场，我常看到赌徒们输了一手，下一手下注就加倍，再输了，再加倍。希望总有一手能 赢，那是就连本带利全回来。这一方面是人性中亏不起的心态，另一方面是报复赌场，报复 赌场让他们亏钱。从数学上讲，这是可行的，只有你有足够的资金，总有赢一手的机会。所以美赌场都是下注最低额和最高额的规定，够你最多翻七倍。如最低下注额是5元， 最高常是500元 。第一注5元，二注10元，三注20元，四注40元，只要赢一手， 就能翻本。我自己就这么赌过，输得灰头灰脸。你也许不相信连输七手是多么的容易。任何 人用这样的翻倍法赌钱，只是加快剃光头回家的时间。在股市中，买进的股票跌了，你就再多买一点，因为第二次买的价钱较上次为低，所以平均 进价摊低了。从心理上，你的心态和赌场亏钱时一样。一方面你亏不起，另一方面你在报复 股市，报复股市让你亏钱。同时内心希望，只要赢一手，就是连本带利全回来。因为平均进 价摊低了，股票的小反弹就能提供你全身而退的机会。 这样的心态是极其有害的。股票跌的时候通过有它跌的理由，常常下跌的股票会越跌越低。 这样被套牢，你就越陷越深，直到你心理无法承受的地步。一个致命的大亏损，常常就彻底 淘汰了一位股民。抓住正常运动中的股票要完美地描述何时股票的运动正常是极其困难的。股票从来不按固定模式运动,就象你要完美地描述人的性格一样,你很难做到百分之百。这是一门艺术,不是科学。人在什么时候会生气？什么时候会高兴？因人而异,但大体上说,受到赞扬时会高兴,被指责时会生气。股票也是一样,被追捧时会升,被抛售时会跌,期间可能受一定程度的大户操作而改变升跌的形态,但总体趋势是不会改变的。经典的道氏理论特别强调了这一点。股票从来不是恒定不动的,它有时很活跃,有时很安静,要么上一下,要么下一点,在一固定的区间波动,一旦股票开始一个新的走势,它通常循着一条比较固定的路径运行。华尔街将这条线称为“最少阻力线”。就是说股票在这条线上行走时受到的阻力最少。如果股票开始一个上升的走势,比如说准备从 20 元升到 50 元。你将发现走势开始的前几天,交易量突然增加,股价开始攀升,几天以后,升势停止,开始下跌。这是“正常”的获利回吐,下跌时的交易量较上升时显著减少。读者朋友,这个下调是很正常的,属正常运动,千万不要在这个时候将股票卖掉。如果这只股票具有上冲的潜力,你会发现在几天内股票又开始活跃,交易量又开始增加,上次“自然调低”所失去的“领土”应在短时间内收复,股票开始冲到新的高度。这次运动将持续一段时间,其间每日通常是收盘价高过开盘价,偶尔收盘价低过开盘价,其差额通常不大；交易量也不会有显著的变化,通常情况是减少。或迟或早,股票又会开始下跌,这是新一轮的“获利回吐”。这次获利回吐的股票运动和交易量的特点应该和第一次很相似。上述是股票走升势的正常运动。下面的图显示出它们应有的特点。如果读者觉得还很抽象的话,我以下用数字来描述一遍,因为掌握股票正常运动的特点对炒股成功是极其重要的。在股票 20 元的时候,交易量增加,可以是平时的一两倍,股价从 20 元升到 21 , 22 ,甚至 27 元。这几天的交易量较前段时间显著增加是其特征。到 27 元时升势可能停顿,随之开始下调,股价走势为 27->26->24 元。这段时间的交易量应较从 20 升到 27 元时的平均交易量为少,即股票从 20->27 元时买盘大过卖盘,从 27->24 元时的卖盘大过买盘。但这如果是正常的升势,从 20->27->24 这段时间总的买盘大过卖盘。在 24 元徘徊几天后,股票应开始上升,交易量又开始增加,这次上冲应很快超过 27 元,股价走势为 24->25->27->35 元。当股票冲到 35 元时,又开始停顿,随之下调,重复第一阶段的运动。这次下调同样应有交易量减少的特点。一只正常运动的股票,每次上冲的强度通常较上一次更为猛烈。以我们这个例子,当股票再次冲破 35 元时,应很容易地直冲到 45 元或 50 元,其间不会感觉到有很大障碍。反调是正常的。一位专业炒手决不能在正常回调的时候被吓出场。入场后开始有利润了,每次回调都意味着纸上利润的减少。常人的第一感觉就是赶快卖掉获利。这是新手的显著特点。这也是新手很难在股市赚到大钱的原因。炒手的任务不仅仅在于确认何时股票运动正常,同样重要的是要能认识股票何时运动不正常。股票这种前进两步、退后一步的过程可能延续一段时间,有时可能是很长的一段时间。这段时间炒手或许在精神上会松懈下来,这是要不得的。因为往往在你松懈下来的时候,股票的运动发生变化。股票缓缓地周期性上升,突然有一天,股票狂涨,从 50 元一下子升到 55 元,第二天升到 62 元,这两天交易量突然大增,但在第二天收市的前半小时股票从 62 元跌回 58 元收盘。第三天开市一样强劲,股票一下子升到 64 元,但第四天,股票似乎失去了冲劲,它跌回了 61 元。注意危险信号前述例子中,第四天股价跌回到 61 元,这是极其明确的危险信号,它告诉你：小心了,危险！在股票缓慢的上升过程中,它自然地升,自然地跌,突然某天大起大落,这是在正常上升过程中没有发生过的。一旦有不正常现象出现,炒手们必须特别留意。这时的正确做法,就是将这只股票脱手。我是这样理解这一现象的：股票运动后面的主要力量是大户,这些大户通常是手握巨资的基金或保险公司等。当这些基金的管理人看好这只股票,开始吸纳,你将看到交易量上升,股价上升。通常这些基金管理人在吸纳股票时,并不希望引起大众的注意,所以这一过程通常是缓慢的,它不会上报纸或电视的头条。一旦这些大户吸股完毕,你通常会听到他们开始公开地推荐这些股票,引起大众的注意。这些大户们的信息通常较普通人灵通,他们也会很快看到公司有好消息公布,如开发成功新产品,盈利较预期为好等。等到这些大户觉得好消息已全部反映在股价之中,他们开始准备脱手。由于他们手中握有的股票数量通常很大,如果一下子砸进市场,市场根本承受不了,他们手中的股票很大部分只能在低价出手。为了解决这一问题,他们要找傻瓜用高价来承接这些股票。找傻瓜的最佳途径就是令股价暴升,暴升时通常伴随点好消息,如公司任命新董事长了,某证券商强力推荐该股票了等等。报纸电视整天重复这些消息,引发小股民峰拥入市。想想看,小股民因股价暴升而引发贪念入市时买的股票都是谁卖的？一旦大户找足傻瓜,全身而退,还去哪里找大买主把股价继续推高？每当投资者或投机者有一段时间连续一帆风顺后,股票市场总会施放一种诱惑作用,使他变得或者麻痹大意,或者野心过度膨胀。在这种情况下,要靠健全的常识和清 醒的头脑才能保住已有的胜利果实。不过,如果你能毫不动摇地遵循可靠的准则行事,那么得而复失的悲剧就不再是命中注定的了。众所周知,市场 价格总是上上下下、不停运动。过去一直如此,将来也一直如此。在那些重大运动背后,必然存在着一股不可阻挡的力量。了解这一点就完全足够了。如果你对价格 运动背后的所有原因都不肯放过,过于琐细、过于好奇,反倒画蛇添足。你的思路可能被鸡毛蒜皮的细节遮蔽、淹没,这就是那样做的风险。只要认清市场运动的确 已经发生,顺着潮流驾驭着你的投机之舟,就能够从中受益。不要和市场讨价还价,最重要的,绝不可斗胆与之对抗。还要牢记,在股票市场上摊子铺得太大、四处出击也是很危险的。不要同时在许多股票上都建立头寸。同时照顾几只股票尚能胜任,同时照顾许多股票就不胜负荷了。因 为当时某个特定的群体中某只股票已经明明白白地掉转方向,脱离了整个市场的普遍趋势,便会纵容自己随之对整个股票市场的态度转为一律看空或一律看多。 在建立新头寸之前,本该更耐心地等待时机,等到其他群体中某只股票也显示出其下跌或者上涨过程已经终了的信号。时候一到,其他股票也都会清晰地发出同 样的信号。这些都是本应耐心等待的线索。但是,很多人没有这样做,而是迫不及待,要在整个市场大干一番,结果吃了大亏。在这里,急于行动的 浮躁心理取代了常识和判断力。当然,我在买卖第一个和第二个群里的股票时是盈利的。但是,由于在买卖其它群中的股票时赶在零点到来之前就已经入 市,结果切掉了原来盈利中的很大一块。当你看清某一特定群体的运动时,不妨就此采取行动。但是,不要纵容自己在其他群中以同样方式 行事,除非你已经明白地看到了后面这个群体已经开始跟进的信号。耐心,等待。迟早,你也会在其他群体上得到与第一个群体同样的提示信号。注意火 候,不要在市场上铺得太开。集中注意力研究当日行情最突出的那些股票。如果你不能从领头的活跃股票上赢得利润,也就不能在整个股票市场赢得利润。不论何时,只要耐心等待市场到达我所说的“关键点”后才动手,就总能从交易中获利。为 什么?因为在这种情况下,我选择的正是标志着行情启动的心理时机。我永远用不着为亏损而焦虑,原因很简单,我恰好在准则发出信号时果断行动,并根据准则发 出的信号逐步积累头寸。之后,我唯一要做的就是静观其变,任由市场自动展开行情演变的过程,我知道,只需如此,市场自身就会在合适的时机发出信号,让我了 结获利。任何时候,只要鼓起勇气和耐心等待这样的信号,我就能按部就班,从不例外。我的经验始终如一地表明,如果没有在行情开始后不久就入市,我就从来不 会从这轮行情中获得太大的收益。原因可能是,如果没有及时入市,就丧失了一大段利润储备,而在后来行情演变过程中,直至行情终了,这段利润储备都是勇气和 耐心的可靠保障,因此是十分必要的——在行情演变过程中,直至行情结束,市场必定会不时出现各种各样的小规模回落行情或者小规模回升行情,这段利润储备正 是我不为之所动、顺利通过的可靠保障。正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样,同样肯定,市场也会向你发出负面的出市信号——只 要你有足够的耐心等待。“罗马不是一天建成的”,没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过 程。在一轮行情中,大部分市场运动发生在整个过程的最后四十八小时内,这是最重要的持有头寸的时间,也就是说,在这段时间内一定要持有头寸、处身场内。这 一点很重要。举个例子。假定某只股票已经在下降趋势中运行了相当长时间,达到了40的低位。随后,市场形成了一轮快速的回升行情,几天之内 便上涨到45。接下来,股价回落,几周时间之内始终在几个点的范围内横向波动。此后,它又开始延续前一段上涨行情,直至49.5的高度。随后市场变得很沉 闷,几天之内都不活跃。终于有一天,它再度活跃起来,起先下跌了3到4个点,后来继续下滑,直到抵达接近其关键点40的某个价位为止。正是此时此地,需要 特别小心地观察市场,因为如果市场要确定无疑地恢复原有的下降趋势,就应当首先下跌到比关键点40低3到4点的位置,然后才能形成另一轮明显的回升行情。 如果市场未能向下跌破40,这就是一个信号,一旦市场从当前向下回撤的低点开始上冲3点,就应该买进。如果市场虽然向下跌穿了40的点位,但是跌下去的幅 度没有达到3点左右,那么一旦市场上涨至43点,也应该买进。如果出现了上述二种情形中的任何一种,你就会发现,在绝大多数情况下,都标志着一轮新趋势的揭幕,如果市场以明确方式来验证新趋势的诞生,就将持续上涨,一直上升到另一个关键点49.5以上,而且比这个关键点高出3点或更多。在阐述市场趋势的时候,我没有使用“牛”和“熊”两个词,因为我觉得,一旦在市场行情方面听到“牛”或“熊”的说法,太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照“牛市”或“熊市”方式运行。问题是,那种特色鲜明的趋势并不经常发生——大约每4到5年仅有一回——还好,在没有发生此类行情的时候,还有很多持续时间相对较短但轮廓分明的趋势。因 此,我宁愿使用“上升趋势”和“下降趋势”这两个词,它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地,如果你认为市场即将步入上升趋势 因而入市买进,几个星期之后,经过再次研究得出结论,市场将转向下降趋势,你会发现,很容易就能接受趋势逆转的事实。这个关键点说明的行情启动的心理时机,并恰好在这准则发出信号时果断行动。应用关键点来预期市场运动的时候,有一点必须牢记,那就是如果价格窜越之后没有按照应有的模式运动,就是一个必须关注的危险信号!当交易的理由不存在时,止损出局是最好的选择。从技术的角度探讨一般股民失败的原因,自然可以归纳出好多条,我这里仅从人性的角度,用心理分析的方法,来看看一般股民在股市当中何以宿命般地会遭遇失败的命运。炒股失败的原因一：人性讨厌风险。纽约有位叫夏皮诺的心理医生,他请了一批人来做两个实验。实验一选择：第一,75%的机会得到1000美元,但有25%的机会什么都得不到；第二,确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释,从概率上来说,第一选择能得到750美元,可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些,也要确定的利润。实验二选择：第一,75%的机会付出1000美元,但有25%的机会什么都不付；第二,确定付出700美元。结果是75%的选择了第一选择。他们为了搏25%什么都不付的机会,从数字上讲多失去了50美元。问问你自己,如果你是参加实验的一员,你会做什么样的选择？股票是概率的游戏,无论什么样的买卖决定,都没有100%正确或不正确的划分。人性中讨厌风险的天性便在其中扮演角色。我们看到股民好获小利,买进的股票升了一点,便迫不及待地脱手。这只股票或许有75%继续上升的机会,但为了避免25%什么都得不到的可能性,股民宁可少赚些。结果是可能有5000元利润的机会,你只得到500元。任何炒过股的读者都明白,要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高,你只能做旁观者。而一旦买进的股票跌了,股民便死皮赖脸不肯止损,想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂时的。其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇,都要拍案叫绝。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖！这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象了。假如说股票的运动只有上、下两种途径,所以每次买股的赢亏机会原来各是均等的50%的话,对于一般股民来说,由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理,使得在股市中赢时赚小钱,亏时亏大钱,它就成了输赢机会不是均等的游戏。股市没有击败你,你自己击败了自己。炒股失败的原因二：人的发财心太急。我读过很多炒家的传记,在他们成为“家”之前,往往都有破产的记录。比如本世纪初的炒家杰西.利弗莫尔（著有《股票大作手操盘术》）,他便有三次的破产记录。导致他们破产的心理因素通常只有一个：太急着发财！行动上就是注下的太大。我刚开始学股的时候,知道自己什么都不懂,在炒股上还是比较谨慎的,不敢每手下注太多。一年以后,自己觉得懂了一点,心就开始大了,每次入市,我开始有个期待：“这只股将改变我的生活方式。”让我解释一下“改变生活方式”的意思。金钱有个量变到质变的过程。假设你今天手头多了1万元,你会觉得松动了一些,也许多上馆子吃两顿,但你仍将住现在的房子,坐同样的公交车,因为它不够改变你的生活方式。现假设你手头多了100万,你可能会买更大的房子,买辆车子及其它你以往想要却因为钱不够而没买的东西。这就是量变到质变的过程。心一旦大了,行动上就开始缺少谨慎。首先我每次买股太多,其次止损止得太迟。我为此遭受巨大损失。因为这种对改变生活方式的期待,我在市场尽量收集对自己有利的消息,忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候,这样的欲望更是强烈。股价就是股价,无论你认为这只股票值多少钱,无论你认为价格和价值是如何脱节,价格永远是对的。作为股市的一员,你首先必须是观察者,通过观察来感受股价的走向,通过观察来寻找机会。然后成为参与者,投入资金来实现这个机会。你常常面对两个选择,即选择正确或选择赚钱,在股市,它们常常并不同步。不要太固执己见,不要对自己的分析抱太大信心。认真观察股市,不对时就认错。否则,你在这行生存的机会是不大的。在这个市场上摸爬滚打得愈久，就愈是深刻地体会到：金融交易，是世界上最艰难、最精细、最凶险的行业。如果赶上了“好时候”，赚大钱轻而易举；但是长期下来，多数人为什么亏损？老手乃至高手又为什么会死（当然新手死得更难看）？其实答案很简单，但是很少人能够做到：人们闲不住，做了大量无任何意义的劣质交易！正是这种“勤劳”，这些劣质交易，不但把盈利赔光赔净，还倒贴老本；欠债的融资透支的，甚至会陷入万劫不复的深渊。永远只做自己熟悉的、擅长的、最有把握的交易。其它时候，管住自己的手，耐得住寂寞，过滤掉那些无意义的劣质交易。任何人，精品交易都只是少数；任何人，只要你交易的次数上升，无意义的甚至是自杀性的劣质交易，会很快占据相当高的比例；只其中任何一桩劣质交易，就足以让你陷入困境这和是否老手无关。交易做多了就会丧失警惕性，盈利的状态下尤其如此人的本性如此。这个市场有时候看起来是朦朦胧胧、欲跌还涨、欲弱还强的，是柔弱的可爱的性感的，是可以玩弄一把的。这就是我，包括绝大多数人，如此容易亏钱的原因。在这个市场上，没有所谓“超绝的智慧”或“难以置信的好运”可以脱离交易法则的约束之外。市场是狡诈的，它不仅仅最可怕的对手，还是最无情的裁判。它有时候看起来笨笨的，于是你以为它是竹篮里任你挑逗的蛐蛐；但当你丧失警惕的时候，它会突然咬住你的手指不放；这时候你才发现，它原来是一条剧毒的眼镜蛇，而根本不是什么渺小可爱的柔弱的蛐蛐。在这个市场上，“有限的接触”可以成为巨富；而“贪玩者”终将丧失一切！是为结论。炒股要记住三心：买股票要有信心，持股票要有耐心，卖股票要有决心！本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。天天财经百家号最近更新：简介:定制私人理财方案的专家作者最新文章相关文章大家都在听
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