& &很多炒白银炒原油的投资者会发现一个规律，为什么给你喊单的老师总是让你加资金，而且做单的方向经常是错误的。亏损了到最后找不到原因，但是心里总是感觉哪里不对劲。做单亏损导致本金变少，你的老师让你加资金然后给你说给你介绍更专业的分析师。可是为什么到最后你还是亏损，你就没有想过是为什么吗？
& &&&一个礼拜前，一个客户加到我，跟我说了他的经历。
& & 没有接触原油白银市场的时候夫妻和睦，家庭幸福，有一个刚满两岁的宝贝女儿，可是今年三月份的时候有人加到他，一直向他介绍现货原油，并推荐某某交易中心，他抱着试一试的态度在其入金10万，半个月盈利了2万，之后老师让他加大资金然后把他拉到VIP喊单群，就这样三个月时间里他在老师的强烈要求下陆续入金75万（不加大资金老师就不给喊单）。这是他所有的存款还有一部分外债，然后2个月亏完。老婆离婚带着孩子走了，他的工作也离职了，把车子卖了，房子贷款凑够了45万。联系到我的时候在电话里说着自己的经历泣不成声。结尾跟我说了一句很心痛的话：这45万是最后的一搏，如果赔了，我就没有退路了，我真的一无所有了。。。。。。。。
& & 听完我沉默了。这已经不是第一个从某某交易中心过来找我的客户了，也不是第一个在其他地方亏损来找我求助的投资者了。
& & 某某交易中心，我多少有些了解，有ZF批文，有证监会备案，行情数据及账户操作盘面无暗箱操作，出入金也安全，是正规平台。但对于广大投资者来说，平台再正规，进去一个亏损一个，只赔不赚，这不是我们做投资所寻求的结果。
& & 对于这么多找到我的亏损客户，我能做的只有尽我本职帮他。金融投资是一个暴利行业，高回报同时也蕴藏着高风险，没有谁能百分百稳赚不赔，所以投资者有许多，亏损者也不在少数，但作为分析师，我们存在的价值就是控制风险提高盈利，我们的本职就是保证投资者在最小的风险下达成收益。可是，我们许多的分析师，都在做什么？我觉得我该写一些东西，这个市场已经被有些人搅得乌烟瘴气，如此，以此为业，我们何以容身。
& & 以下这些，也许你知道，也许你不知道，但都请看完。
& & 一：你的钱在他们那里不是钱，是攫取手续费的工具。
& &&&你每操作一笔单子，就会从你的账户资金里产生一笔手续费，做单越频繁，产生的手续费也就越多，而这些手续费就是他们利润的来源。
& & 技术面与消息面的结合得出行情信息。技术面是K线形态走势和指标信息结合。消息面就是能影响到这个产品价格波动的所有信息，例如国与国之间的政治关系，非农，美联储会议，欧佩克会议，供求关系等等的对市场行情有影响的所有因素。
& & 行情是由上下波动形成，但做单是需要顺势而为，一波行情只要方向正确，长线是最节省做单成成本的，其次中线，再次短线，操作越频繁，做单成本越高。但如果不频繁操作，就不会有高额的手续费提供。对他们而言，就不会有丰厚的利润可图。
& & 没有一条直线的行情，中间都会存在回调震荡。这些老师就要在这个震荡期里做文章。大的方向不会变，但是中间的震荡期会让手下的客户不停的建仓平仓，不管你挣了赔了，他只关心你刷出的手续费。
& & 而高额的手续费，频繁点差，累积的仓息会导致做单成本无限增加，就算没有亏损，你的资金也在不知不觉中流失。而这些都将是他们的利润分成。
& & 二：你的账户亏损成就了他们的财富
& &&&他们的利润就是客户亏损的钱，这叫吃客户的头寸。
& &&&这个时候你会发现，你挣钱的时候往往都是少数，你亏钱的时候往往都是多数；或者你赚钱的时候都是小赚，亏钱的时候却总是大亏，亏损一次就抵过了以往的所有盈利。
& & 不论你是赚是亏，他们都有看似很合理的理由让你加资金。
& & 你盈利的时候，老师会说他有多专业，多厉害，多牛，继续加资金，仓位大了才能挣大钱。
& & 当你亏损的时候呢？不必说了，老师的目的就是这个。这个时候，他又会告诉你，加了资金才能抗住风险，然后你加了资金他会让你扛，不加资金还会让你扛，你亏得越多，他赚到的就越多。
& &&&你亏损的钱，平台会以一定比例返给会员单位。比如你亏损了十万，会有三到四万归会员单位所有。
& &&&一般吃头寸的，都还吃手续费。拉过来的客户就是让你频繁操作，重仓操作，方向对也好错也好，都会以各种理由让你加资金。
& &&&试问，一个真心为客户盈利的团队，客户一直在赚钱，账户资金在自然增长，还需要加金入金么？
& & 在这样的平台，跟着这样的老师，你如何能赚？
& & 我从零八年开始进入金融行业，期间做过股票，期货，外汇，指数，贵金属，这样额事情见得太多太多。所以从一四年五月开始做盈利团队，到现在两年零四个月，跟我合作最长的客户已经一年零九个月了。我们不属于任何平台，我们只是借助平台做单，所以在选择平台时我们很谨慎，因为平台的好坏直接关系到我们的生存。
& & 我们有自己专业的技术团队V信
，分析消息面和技术面的行情走势。给每一个客户量身定做一套做单计划。根据每一个客户资金大小的不同，决定做单仓位的多少，轻仓操作，控制仓位不能超出本金的百分之三十，严格止盈止损，一天只做1-2波的行情，不会频繁做单导致高额手续费，稳健做单。不抗单。操作期间不会让投资者加资金，因为客户的账户每天都在盈利，根本不需要加资金。不吃手续费，不吃客户亏损，利润来源是客户的盈利分成，先盈利，后结算。只有客户盈利了，才能拿到该拿的盈利分成。
& &&&在这个市场，盈利是你的目的，我们是收取盈利的20%-30%的分成，我们目的一致，互利共赢。而且不要问我，为什么我有这么牛逼的技术我自己不做，要让你们做？举个例子：如果我有10万，我一个月按我的技术指标最低盈利30%的时候我挣得是3万。如果我有20个客户，每一个客户手里都有10万，每一个人按技术指标最低盈利3万，20个人就是60万,60万的30%是18万。那么请问，是3万多还是18万多。
& & 我深知每一位投资者的资金都是来之不易，我更清楚每一次的投资需要面对诸多风险和挑战。我不会去夸口我有多厉害，只是对我的每一位客户都真心以待，认真负责。我不是最有能力的分析师，但至少我会对我的每位客户量身定做；我不是最有觉悟的分析师，但至少我有我自己的原则。我不是最负责任的分析师，但至少我会陪我的客户熬夜通宵。。。。
PS：我们是做亏损回本和稳定盈利的，每天都会有人加我，但如果说您并没有实际需求，那就请别添加我。我微信里有客户需要指导，有真正有需求的人需要谈合作，我们想要给真正需要帮助的人帮助，而你加了我占着位置却一句话不说甚至我无奈主动给你打招呼也不回，每次翻微信真的很影响，也是在消磨我们的耐心，影响真正想要寻求帮助的人得到帮助。尊重是相互的，您不觉得您这样很没礼貌么？这是起码的礼数，如果这都做不到，您如何能得到别人的帮助。还望，非诚，勿扰！
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如何进行大宗商品交易
摘要每种投资行业都有它的投资技巧，如何做大宗商品现货交易，小编在此就如何如何进行大宗商品交易做一个介绍。
每种投资行业都有它的投资技巧，如何做大宗商品现货交易，小编在此就如何如何进行大宗商品交易做一个介绍。
如何进行大宗商品交易第一点，是资金管理。
任何条件下：日常操作仓位不超过50%。中线操作仓位不超过30%，仓位是指您进行投资的总金额，把资金按比例分为10份，50%就是五层仓，买入50%的资金。三层仓就是买入30%的资金，在日常投资中，一般就只投入30%的资金进行操作。仓位越低，风险就越小，很多朋友在这点上一点都不注意，一下手就是重仓，或者是满仓，这样的风险就会超过他自己的承受力。无论是现货投资，还是股票投资，都必须控制好自己的仓位，因为我们不能保证自己的预测不会出错。一旦出错，加上满仓，我们的亏损就会过大，失去止损的勇气，市值和资产大幅度缩水。所以把仓位放轻点，有赚就行，如果做错了，止损也是皮毛之伤，不会伤筋动骨。同时，现货采用的保证金交易制度，只要交20%的保证金就可以签订100%的订单。我们买卖交易的是权利，无论盈亏，保证金是不会变动的，盈利了，剩余资金增加，如果亏损了，亏损的金额是在剩余资金中扣除，如果剩余资金不够了就是平常所说的&爆仓&。会被要求强行或者增加剩余资金。
资金管理更重要的作用是减轻我们的心里压力，这对我们对价格走势的判断起到很重要的作用，如果仓位太重，我们的判断就不会那么的客观，平常会发现一些投资者，对于别人的股票能做出准确的判断，而他自己却做的一塌糊涂，主要是就是他在给别人的股票做出判断的时候，能客观的根据技术走势进行判断，得出比较准确的结论，而对自己的股票，由于自己主观上是希望他涨的，即使看到要跌了，也希望上涨，用自己的希望代替了客观的判断，所以他们自己的操作反而做得不好。这也是人之常情，(当然了，大家的人之常情却是认为能给别人判断得准的人，那人也应该做的很好。其实不然)。
在这里介绍一个金字塔法，由于现货交易的特性，这个方法仅针对在日K线是上涨趋势，而盘中价格却处于均线(黄线)下方的情况下开多单的时候的方法。当然也适用于做中线投资的朋友。那就是把资金分成10份，先买入1份，如果方向做错，在反向波动10%的时候如果补仓就再买入2份，这样可以把成本将得很低。再卖出的时候，先卖出获利较大的部分，然后卖出小部分。这里提这个方法是防止大家第一次买入的数量较大，而后面买入的数量较少，不能起到降低成本的作用。
在投资下单的时候，控制了自己的仓位，这是做好投资的第一个前提。这个是必须做到的。
如何进行大宗商品交易第二点，宁可错过，不可乱做。
这个也是说起简单，做起来难，在金融市场上，机会无处不在，判断正确了就是机遇，判断失误了就是陷阱，大宗商品投资也是如此。要做到高准确率，就要学会放弃，学会放弃机会，不要想着抓住每一个机会，有些陷阱是戴着机遇的面具的。所以我们在做投资的时候要学会放弃，宁可错过，不可乱做。没有失误，我们就是盈利，如果失误，首先受到打击的就是心态，心里压力加大，判断连续失误。这个也许是一个比较枯燥的过程吧，一位投资朋友在看到有下跌趋势的时候去买入了股票，我问她为什么明明下跌趋势很明显为什么还要买?她回答我说：&空仓比被套还痛苦&，这下我明白了为什么那么多股民宁愿被套了，他们在追求资本利用率最大化，但是这种对最大化的追求反而成了利用最小化。
具体到投资的实践中，就是在判断模糊，拿不定主意的时候不要去赌，放过这个机会，静静的等待，等到能确定是机遇的时候才下单，这样基本可以做到十拿九稳。
如何进行大宗商品交易第三点，不要炒反弹。
很多现货投资者喜欢炒反弹，同时更希望抄底，希望以最低的价格买入，买在主力的前面，这样实现利润的最大化，但是请回头来想一想，如果我们觉得是底了，我们散户大量的买入，主力会傻到给散户抬骄子吗?如果他们发现散户太多，然后放弃拉升，继续下跌呢，那么散户是不是就被套在里面了，为什么我们不等趋势明确了再操作了，等到主力已经进去了，我们再进去，这样风险是不是就会少很多呢，因为这个时候如果主力杀跌，杀的就是主力自己了。当然，这样就要相对于最低点，你要高几个点的成本，但是你的风险却被降低了很多倍。这是一个选择的问题，但据我对很多投资者的了解，以及所谓专家的宣传，他们都选择了抄底和做反弹。有一句股谚&高手死在反弹上&，对应到我们现货上面，大家不要想着在要反弹之前抄底，也不要想着在下跌之前高位，我们要宁愿错过，等趋势明确之后才下单，这样其实要稳妥很多的，安全很多的。
如何进行大宗商品交易第四点，要舍得止盈止损。
很多初入金融市场的朋友都能实现盈利，但是做几个月之后，他们就开始亏损了，为什么经验多了，反而没有生手做的好呢。答案不是他们的k线技术和指标技术不行，是他们的心态变了，初入市场的时候，他们能严格的做到止盈止损，一旦入市久了就做不到这两点了。他们在初入市场的时候，想的是只要赚得比银行存款多就够了，所以赚了舍得卖，亏了舍得割，但是做的时间久了，看到卖了之后还涨，看到别人炫耀拿了涨停板，心就开始大了，开始贪心了，最后就上了主力的当，开始亏钱了，舍不得止盈和止损了。然后去追求所谓的高抛低吸，希望利用技术指标，去抓住每一次机会，就是在对每一个看似机会的抓住行动中，越亏越多。所以我建议大家要学会放弃机会。
在投资过程中，如何做到止盈止损呢，首先我们要预计他的涨幅，到多少价格大概就是个顶了，那么就以比预计价位少一个价位的位置止盈，不要想着平仓在最高点，有时候我们想着最高点平仓，最后往往就是因为一点小利，反而把自己给套了，要舍得放弃看得到的利润，拿稳到手的利润，只有到手的，获利了结了的利润才是自己的利润，账面上的利润，统统不算的。第二呢，就是在预计的盈利范围内，设定一个自己的盈利目标，到目标后就止盈。然后观望，不要着急做第二次操作。
止损方面，我们的投资不可能不失误，如果不失误那就是神仙了，这个世界没有神仙，所以失误是正常的，高手和低手的区别不是高手不失误，而是失误率的高低。(顺带这里说一下技术指标的作用，有的人抱着敌视的态度看待k线技术，他们的第一反应就是问是不是包赚?是不是100%的准确?投资市场没有100%的事情，你为什么要求别人一定要100%呢，只是好的技术指标，他们的准确率更高而已，我们要找到使用的方法让他们为我们所用，而不是敌视它，把它说的一文不值)。一旦失误，我们就要坚定的止损，保住本金，只要还有本钱，我们就有翻本的机会，就有从头再来的本钱，留得青山在不愁没柴烧，如果青山都没了，我们哪里还有翻本的机会呢，所以一定要学会止损。在这里我先笼统的设定一个止损的标准，也就是股票亏损达到3个点以上，现货亏损5个价位以上就必须止损。后面我还将就各种具体情况提出止损的方法。
止损其实是比较难的，因为谁都不愿意亏钱，但是止损又是必须的，我们要想着，我们不是10次判断，大部分都是错的，而是大部分是正确的，所以只要正确的次数比错误的次数多，我们就是盈利的。
如何进行大宗商品交易第五点，顺势而为不和趋势做对。
这点和第三点有很多相似的地方。在投资的时候，如果是上涨趋势，我们就，如果是下跌趋势，我们就找机会顺势做空，而不是在上涨趋势还没有确定改变的时候做下跌，在下跌趋势还没有确定改变的时候做多。
在上涨趋势我们做空，和在下跌趋势做多，一旦做错，我们就会在短期内被套得比较厉害。我们在这个时候也要学会放弃，在上涨趋势中放弃做空的机会，在下跌趋势中放弃做多的机会，这些话说起来简单，但是在实际操作中，大家都会遇到这个问题。
如何进行大宗商品交易第六点，不要抱着侥幸心里
在下单之前，不要想着&万一&，万一的事情一般都不会发生。所以在下单之前一定要先分析，然后再根据结果进行操作。在被套的时候，我们不要想着找理由，应该是及时对先前的判断进行第二次分析，如果错了就及时止损，把亏损控制下来，如果抱着侥幸心理，就可能越亏越严重。也许一次侥幸是对的，但多次侥幸就不可能都正确。所以在操作中，一定要坚持方法分析，不要用侥幸心里来操作，发现做错，一定要坚持止损。
有人可能在这里会说，&你总是说止损，我们来投资是为了赚钱的，不是为了止损的&。当然大家来投资，都是为了盈利的，止损是我们面对判断错误的最好办法，如果不想止损，就最好做到上面的几点，减少错误的情况，增加判断准确的情况，这样你就不需要止损，最好的止损就是不止损&&不需要止损。只要您把上面几点做到了，你就需要的是止盈，止损的情况就会少很多。
当然关于大宗商品现货的投资技巧远不止这些，提醒大家多时时关注，我们会将更多的投资技巧讯息分享给大家。
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浅谈大宗商品交易市场的盈利模式
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浅谈大宗商品交易市场的盈利模式
随着市场的发展，我国现货市场以及各类要素市场不断壮大，他们的生存状态如何，他们又是如何盈利的对于我们普通人来说显得很神秘。其实交易市场本身也是一种企业。那么如何去寻找一种良性的发展模式就显的更加的重要了。不管出于那个出发点来考虑，要盈利是必然的。笔者认为现货市场要想做到盈利，成熟而又可复制的盈利模式是必不可少的。同时一个行业的创新发展必然也是从其他行业中不断的衍生和吸取经验的。现货市场本身要发展，必然要给自身做一个“定性”。下面就现货电子交易本身，罗列出目前和未来可能的盈利模式探究。
通过查阅相关资料，大致归类以下概括：
　　一. 目前交易市场的主流模式
　　交易手续盈利模式
　　这个也是最基本的了，盘面的交易费用，佣金的收取。这种方式貌似已经成为了天经地义的盈利模式，也是最主流的模式之一。
　　年费收入模式
　　据资料显示，目前期货的代理准入门槛已经提高到了5千万甚至上亿。而现货的代理门槛很低，甚至可以说是零。各市场甚至为抢占客户，降低了审核要求，就可以成为二代。进入者的良莠不齐也导致了行业的混乱，从而使得行业发展遇到很大的危机。所以在这一模式中，如何规范会员单位成为行业课题之一。
　　广告支持盈利模式
　　主体网站开辟广告版块，针对行业内有广告需求的企业推出。盈利方式为收取广告费，扩大业内知名度，此业内不光是现货界，也包括广义上的业内，可以引入更多资源和渠道合作。广告费的增加也良性循环了交易所的自身发展。
　　二.未来可能出现的新盈利模式
　　信贷利息收入模式
　　此类模式好似股市中的融资融券，简单的说就是公开的配资。当然需要配合配资方式和信用等级，不然本金难保，何谈盈利。企业盈利方式可以为收取配资利息，但这块盈利方式需要配套有风控措施。
　　上市融资模式
　　这一条捷径或许是很多现货市场的梦想，也可以说是无数企业的奋斗目标。但是理想很丰满，事实很骨感。茫茫上市路，多少市场愁。
　　订阅盈利模式
　　采用注册会员制，该模式走的是精品化路线，遵循的理念是：20%的客户创造80%的公司盈利。也可以采用会员分级模式，适当提高准入门槛，同时也可以扩大客户面，为更多高端客户提供“温床”。盈利方式为会员收费服务。
　　固然，现货市场的盈利模式还有很多种，短文无法全盘概括，笔者只是给大家做一个抛砖引玉。其实任何一个行业创新都是必须的，创新的本质也就意味着行业可能没有“前车之鉴”，能不能成为“后车之师”的典范，也是未来现货行业发展的行业人所思考。
下面是古文鉴赏，不需要的朋友可以下载后编辑删除！！谢谢！！
九歌·湘君?屈原??朗诵：路英
君不行兮夷犹，蹇谁留兮中洲。?美要眇兮宜修，沛吾乘兮桂舟。?令沅湘兮无波，使江水兮安流。?望夫君兮未来，吹参差兮谁思。?驾飞龙兮北征，邅吾道兮洞庭。?薜荔柏兮蕙绸，荪桡兮兰旌。?望涔阳兮极浦，横大江兮扬灵。?扬灵兮未极，女婵媛兮为余太息。?横流涕兮潺湲，隐思君兮陫侧。?桂棹兮兰枻，斫冰兮积雪。?采薜荔兮水中，搴芙蓉兮木末。?心不同兮媒劳，恩不甚兮轻绝。?石濑兮浅浅，飞龙兮翩翩。?交不忠兮怨长，期不信兮告余以不闲。?朝骋骛兮江皋，夕弭节兮北渚。她含着笑，切着冰屑悉索的萝卜，??她含着笑，用手掏着猪吃的麦糟，??她含着笑，扇着炖肉的炉子的火，??她含着笑，背了团箕到广场上去??晒好那些大豆和小麦，??大堰河，为了生活，??在她流尽了她的乳液之后，??她就用抱过我的两臂，劳动了。??大堰河，深爱着她的乳儿；??在年节里，为了他，忙着切那冬米的糖，??为了他，常悄悄地走到村边的她的家里去，??为了他，走到她的身边叫一声“妈”，??大堰河，把他画的大红大绿的关云长??贴在灶边的墙上，??大堰河，会对她的邻居夸口赞美她的乳儿；??大堰河曾做了一个不能对人说的梦：??在梦里，她吃着她的乳儿的婚酒，??坐在辉煌的结彩的堂上，??而她的娇美的媳妇亲切的叫她“婆婆”??…………??大堰河，深爱她的乳儿！??大堰河，在她的梦没有做醒的时候已死了。??她死时，乳儿不在她的旁侧，??她死时，平时打骂她的丈夫也为她流泪，??五个儿子，个个哭得很悲，??她死时，轻轻地呼着她的乳儿的名字，??大堰河，已死了，??她死时，乳儿不在她的旁侧。??大堰河，含泪的去了！??同着四十几年的人世生活的凌侮，??同着数不尽的奴隶的凄苦，??同着四块钱的棺材和几束稻草，??同着几尺长方的埋棺材的土地，??同着一手把的纸钱的灰，??大堰河，她含泪的去了。??这是大堰河所不知道的：??她的醉酒的丈夫已死去，??大儿做了土匪，??第二个死在炮火的烟里，??第三，第四，第五??而我，我是在写着给予这
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大宗商品现货平台交易模式分析与法律风险防范
文/吴专生&&浙江和义观达律师事务所
摘要：大宗商品现货平台采用发展会员，并以会员吸引投资者入金的方式，运用保证金加杠杆、投资者与会员单位对赌的交易模式，会产生民事、刑事、行政责任风险。杠杆制度、高额手续费设定、对赌模式并非构成诈骗犯罪的主要因素，虚假宣传引导行为与财物交付行为的因果关系是认定罪名的重要基础。要在立法层面规范交易平台运作，统一司法认定规则，加强对现货交易平台的责任约束、加强对投资者的引导，推动大宗商品现货平台转型发展。
关键词：大宗商品 现货交易 杠杆 会员单位 法律风险
为满足市场经济发展需要，提升市场交易活跃度，2000年以来各地采取国有企业出资、参股等形式支持设立地方商品交易所，主要从事大宗商品的现货交易，交易所采取吸纳会员作为平台代理商，吸收与交易品种相关的上下游企业或个人入市交易，同时也吸引了一大批个人投资者开户入市。由于交易模式的复杂性和投资者对交易风险识别能力欠缺等因素，大量个人投资者出现巨额亏损，引发一系列诉讼、上访等社会问题。
为深入分析大宗商品现货平台中存在的风险，依法界定交易所、会员单位、个人投资者等相关从业主体之法律责任，现仅以大宗商品现货交易为研究范围，从法律角度予以解析，文章仅抛砖引玉，以期破解现货交易平台规范难题。
一、大宗商品现货平台的发展、扩张与整顿 &
（一）地方大宗商品现货平台的发展
地方大宗商品现货平台伴随着市场经济体制改革而不断发展。1989年，郑州粮食批发市场设立后，采用计算机撮合方式开展中远期的订货交易。上个世纪90年代后，采取电子化交易的批发市场转型为期货交易市场，大宗商品现货市场交易陷入停滞状态。随着市场经济改革的深入，尤其是十五经济发展规划明确提出要大力发展大宗商品交易后，2003 年出台的GB/T 《大宗商品电子交易规范》明确了大宗商品电子交易现货交易的性质，并删除了某些交易制度的表述，尽可能划清与期货交易的界限。各地结合地方资源、区位优势，陆续设立大宗商品交易所，开展大宗商品的现货交易，主要交易品种有贵金属、有色金属、石油化工相关产品，如1996年设立的大连石油交易所有限公司、2002年设立的上海黄金交易所、2004年设立的上海石油交易所有限公司等。在此阶段，主要交易内容为现货交易，可以进行实物交割，且参与者主要为与所交易商品有关的上下游生产、流通企业，个人投资者较少。
（二）现货交易平台大量扩张
现货交易平台经历初期发展后，慢慢衍生出更加复杂的交易结构，交易品种不断增加，交易主体呈现更加多元化趋势。在交易品种方面，除了以往的石油相关产品、贵金属、有色金属外，随着平台的大量无序疯狂的扩张，交易品种已慢慢偏离了现货轨道，部分交易平台开设了原油的指数交易，将国际原油指数作为交易标的。在交易主体方面，为满足日益增长的业务发展需要，交易平台开通会员招募服务，发展代理商和居间商，吸收各类咨询服务类企业作为交易平台的会员，并吸收大量个人投资者、投机者入市。交易品种的多样化，交易主体的多元化，交易模式也逐步复杂。由于缺乏规范管理，大量个人投资者入市后出现亏损。而国家层面未有效规范，导致现货交易违规问题频发。
（三）国务院、部委全面整顿现货交易平台
由于大量投资者发生亏损，诉求反映到国家机关有关部门，引发了监管部门的关注。2006年以来，国务院办公厅、商务部陆续发文对现货市场进行规范，但监管效果并没有完全显现。2010年2月5日，国家商务部、公安部、工商总局、法制办、银监会、证监会六部委联合发文《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》（国办函〔2010〕23号），明确对大宗商品中远期交易市场进行整顿，要求实行保证金第三方托管和银行监管，禁止自然人和无行业背景的企业入市交易，并禁止代理业务。2011年11月11日，《国务院关于清理整顿各类交易场所
切实防范金融风险的决定》（ 国发〔2011〕 38 号）出台，2012年7月12日《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号）出台，国务院连续发文治理整顿地方现货交易平台。2012年1月10日，国务院发布《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》（国函〔2012〕3号），成立清理整顿各类交易场所部际联席会议，由中国证监会和其他20多个部委共同组成，其主要职责是统筹协调有关部门和省级人民政府开展各类交易场所清理整顿工作，督导建立对交易场所和交易产品的规范管理制度。2013年12月23日，国家证监会发布《关于禁止以电子商务名义开展标准化合约交易活动的通知》（证监发〔2013〕74号），2013年12月31日发布《证监会关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》（证监办发〔2013〕111号）。部际联席会议成立以来，截止2017年3月16，部际联席会议共开展了三次专项整顿。国务院和有关部委多次发布文件，以及部际联席会议的持续整顿，有力遏制了大宗商品现货平台的扩张，同时一大批会员单位、代理商、居间商在整顿中涉入刑事案件。
二、大宗商品现货平台的交易模式解析
（一）平台设定交易框架
除去部分市场主体自行设立的黑平台，即价格指数完全由自身操控、系统自行开发的专门用诈骗等违法犯罪活动的平台外，地方大宗商品现货平台一般均由地方政府或国有企业出资参与设立。平台设立后，将自行开发业务品种，自行设定交易结算规则，自行开发会员，与会员签订《席位会员合作协议书》，以合同形式界定双方权利义务。交易平台要求会员单位缴纳一定比例的保证金，明确约定具体交易手续费、点差、隔夜费等，并约定在一定期限完成一定数额的交易手续费。保证金比例实行动态制，随着会员发展的个人投资者的入金量，按一定比例动态调整。同时，平台设定交易杠杆，20倍至50倍不等。
（二）交易品种
交易品种由平台设定，包括但不限于贵金属、有色金属、塑料原材料、石油化工相关产品等。在当前市场反映强烈的原油类刑事犯罪案件事，以原油指数为交易标的，即交易场所发布的境外商品实时价格作为投资标的，成为当前高发案件中的典型标的。按照《对外贸易法》及《原油市场管理办法》、《成品油市场管理办法》等规定，任何从事原油、成品油进出口、批发、仓储、零售的企业，都必须具备法律法规所规定的资质条件，取得相关政府部门的经营许可。国家商务部在2015年10月20日明确表态，商务部尚未批准任何一家交易市场从事原油、成品油交易。至今，我国尚未有正规合法的现货原油交易所，仅有期货交易。所以，目前市场上所谓的炒原油，均为炒外盘，实质上为炒原油指数。
（三）会员分类
交易所自行发展会员，主要可分为以下种类。一是综合类会员，主要作用是为平台开拓个人投资投资者，代理平台接受投资者开户。每个综合类会员所开发的投资者，均归口于该会员管理。因投资者发生交易、亏损所产生的受益，均按交易所与会员的合同约定进行分配。其中，净头寸系一个会员下所有投资者做多、做空对冲之后的资金净方向。根据净方向的不同，由会员享受收益或承受亏损。普通会员一般会另行设立公司，由其实际控制，发展为代理商或居间商，用于拓展投资者。二是经纪类会员，该类会员仅为代理投资者开户，并分享个人投资者因其投资行为所产生的交易手续费，市场交易全部由投资者与投资者互为交易对手，不发生净头寸问题。三是特别会员，一般系有一定经济实力的企业或专业投资机构。特别会员主要作为系对冲普通会员的风险而设立。一般一个交易所会设四至五个特别会员席位，具体实操中数量有增有减。特别会员对冲风险有两种模式，一是在出现明显的单边行情导致普通会员净头寸压力巨大，且有爆仓风险时，普通会员可将全部交易单以锁定的实时价格转抛给特别会员；二是在出现个别投资者具有较强的投资能力时，普通会员也可将具体交易单抛给特别会员。特别会员在承受交易风险时，也享有了可能产生的巨额收益。在目前的公开报道中，尚未有特别会员爆仓。但在理论上或实务操作中，如果遇到特别强劲的个人投资者或单边行情时，特别会员也有可能爆仓。特别会员如果爆仓，将可能导致个人投资者无法兑现收益。
（四）营利模式
&&& 营利模式主要为收取高额手续费和吃头寸。在手续费方面，个人投资者带高倍杠杆进行交易，其手续费亦是按杠杆后的金额缴纳，一般为万分之四至万分之八，有些实行双向收取，即买进、买出均收取交易手续费。除交易手续费外，还有点差，即买入价与卖出价的差额，在每单交易发生后，会扣除一定比例的点差。同时，还有隔夜费，也叫递延费、仓息，即持有一定数额的交易单每天收取的费用。点差、隔夜费均可理解为变相的手续费。在加入大比例杠杆后，如果多次发生交易，个人投资者将被扣除大量的手续费。在头寸方面，系一个会员单位下所有投资者的多单、空单对冲后的资金净方向，既可能为正向，也可能为反正。如果净头寸为盈利，则会员单位要支付相应对价；如果净头寸为亏损，则亏损额为会员单位享有的收益。
&&& 实际操作中，导致个人投资者亏损的原因除了高额的手续费外，主要为投资的方向正确与否。而投资方向正确与否，受到多重因素影响。在客观层面，国际行情波动的不可预知性，包括宏观经济面、微观特殊事件，甚至国际投资机构的炒作等。在主观层面，个人投资者自身的投资策略和投资能力。从目前发生的案件看，会员单位或其代理商在发展会员过程中，会采取一系列措施吸引投资者入金，从而赚取手续费和可能发生的反向净头寸。
三、大宗商品现货平台交易的法律风险
（一）民事责任风险
对于会员单位而言，在个人投资者入市且发生亏损后，如果认为自身受骗，可能会投诉至相关监管部门。投资者所发生的交易行为可能会被认定为无效。2013年，北京市海淀区人民法院作出全国首例实体判决，认为个人投资者与投资公司所发生贵金属杠杆交易为非法无效交易，投资公司必须返还亏损的投资本金。法院认为所谓的现货交易实系非法期货交易，故认定合同无效。此种情况下，会员单位可能要承担相应的民事责任。
（二）刑事责任风险
根据清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》（清整联办[2017]31号文），目前实务中涉及的现货原油、现货白银等交易涉及分散式柜台交易，违反了《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发[2012]37号）关于不得采取做市商等集中交易方式进行交易，不得以集中交易方式进行标准化合约交易等规定。此外，其具备《期货交易管理条例》中“采用公开的集中交易方式以期货合约为交易标的”的期货交易特征，涉嫌非法期货交易。如果涉嫌非法期货交易，会员单位将可能涉嫌非法经营罪。另外，如果有代客操作、虚假报价、虚构交易单，会员单位可能涉嫌诈骗罪。
（三）行政责任风险
&根据2017年修订的《期货交易管理条例》第七十四条规定，非法设立期货交易场所或者以其他形式组织期货交易活动的，由所在地县级以上地方人民政府予以取缔，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满20万元的，处20万元以上100万元以下的罚款。对单位直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款。非法设立期货公司及其他期货经营机构，或者擅自从事期货业务的，予以取缔，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满20万元的，处20万元以上100万元以下的罚款。对单位直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款。由于现货交易平台具有决定交易品种、交易规则的全部权限，故如果交易所发生的交易行为涉嫌非法期货交易的，交易所可能将承担行政责任，会员单位也将可能承担行政法律责任。
四、大宗商品现货平台交易的法律责任认定
前文分析的民事和行政责任风险是交易风险的一个方面，而其中最大的风险，也是实务中争议较多、影响面较广的就是刑事责任风险。如果大宗商品交易平台的会员采取做市商交易、集中式交易、标准化合约等模式，则会被认定为非法期货交易，沾涉嫌非法经营罪。而在吸引投资者入金过程中，会员单位违法宣传行为，亦可能导致涉嫌诈骗罪。实务中争议最大的是大宗商品现货平台及会员单位是否涉嫌诈骗罪。现仅就刑事责任风险作专门分析，从诈骗罪的认定角度，分析影响刑事责任认定的主要因素。
&&& （一）交易所层面
杠杆制度。杠杆交易是现行现货交易的普遍模式，加入多倍杠杆是否是影响诈骗罪认定的因素，需要从三个角度分析。一是杠杆交易规则的性质。杠杆交易的达成是否属于民事契约行为，对其性质认定为重要影响。如果个人投资者在入金后，如果明知系高倍杠杆交易，则其认可该规则，则杠杆交易规则应当属于民事合同行为。例如，在民事合同中，支付定金行为在实质上也是一种杠杆交易，受到现行担保法的保护。二是杠杆交易的后果。如果多倍杠杆交易，必然会导致个人投资者亏损，且构成必然的因果关系，则使用杠杆是构成诈骗罪的重要因素。三是杠杆交易的披露。如果杠杆交易未明确披露给投资者，平台、会员故意隐瞒杠杆交易，则可能影响投资者的判断，可能导致投资者陷入错误认识。可以看出，仅仅是杠杆交易，一般并不能直接认定为平台或会员单位涉嫌诈骗。
手续费设定。由于加杠杆交易，且设置了单边或双边高额手续费，以及名目繁多的点差、隔夜费，在多次交易中，会导致投资者要支持大额的手续费。仅仅从手续的设定看，如果投资者明知具体手续费的比例，则该比例系投资者自愿承担的义务，属于民事合同中的价款条款，手续费的高低不足以认定会员涉嫌诈骗。
对赌模式。清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》（清整联办[2017]31号文）的附件《地方交易场所主要违规交易模式特征、违规问题及整治措施》中首次明确提出“对赌”概念。交易场所发展会员，会员又发展代理商和居间商，层层招揽投资者，再由会员在交易场所发布的境外商品实时价格基础上加减一定点差提供买卖报价，与投资者进行交易，本质上是会员与投资者对赌，投资者亏损即为会员盈利。仅仅从对赌上看，这只是交易规则，是否必然认定为诈骗，尚存疑问。在投资者明知其的交易对手为会员单位，即明知而进行交易的情况下，双方主体均无非法占有之目的，不涉嫌诈骗。在投资者不明知或交易对手（即会员单位）未明确告知投资者交易对手的情况下，是否就可以认定为会员单位涉嫌诈骗？应当指出，投资者在盈利时，其并不知晓盈利来源，实际上投资者的盈利来源于会员单位支付的价款。那么在亏损时，投资者亦并不知晓亏损的价款支付的对手，实际上亏损的价款成为了会员单位的盈利。可以看出，无论投资者发生盈利或亏损，与投资者是否知晓对赌模式无关。只要投资者盈利，会员单位能够兑现支付价款即可。所以，对赌仅仅为盈利的具体模式，其本身并足以认定为会员单位涉嫌诈骗。
（二）会员单位层面
主观目的。会员单位如果涉嫌诈骗，其首先应当具有非法占有的目的。诈骗罪主观方面要求以非法占有为目的，而非法经营罪是以谋取非法利润为目的。主观目的须根据案件事实的情况来认定，主要在于其是否直接以非法将他人财物作为自己的所有物的主观意志，还是通过非法经营行为谋非法经营收益。
虚构事实行为。会员单位在吸引投资者入金过程中，会采取一系宣传引导行为，具体包括两方面：一是宣传投资现货可以获取巨额盈利。仅仅宣传会获得高额收益的行为，会在一定程度上引导投资者开户入金，但该行为作为宣传手段在市场行为中较为普遍，而且在非法经营案件中亦大量存在，且如果投资策略得当，亦完全可能产生高额收益，所以行为本身并非诈骗罪的虚构事实行为。二是引导操作行为。该行为要具体分析，如果仅为提供行情，并基本客观事实作为操作一般建议，在证券市场亦较为普遍，在有风险提示的情况下，其操作建议并不构成诈骗罪中的构虚事实。即使产生的高额的手续费，而投资者对手续费的产生系明知的，其系基于获得交易收益而自主进行操作，所以手续费的支付并不构成诈骗案件中的财物交付。上述行为可能会在一定程度上影响投资者的判断，但投资者作为自然人主体，会员单位提供的宣传、引导行为，并不必然导致投资者亏损。同时，投资者自主操作，会员的宣传、引导行为是否必然会使投资者陷入错误认识，亦难以判断。
财物交付方式。除手续费外，投资者财物是否进入会员账户，主要在于净头寸的方向。如果投资者由于会员单位的虚构事实行为而陷入错误认识，并通过交易的形式将钱亏损并最终进入会员账户的，则可能涉嫌诈骗。如果投资者系基于自身操作而发生亏损的，而非基于错误认识，会员单位可能并不涉嫌诈骗。
数额认定。在大宗商品现货交易中，如果已经涉嫌诈骗犯罪的，那么数额认定就涉及手续费和头寸两方面。对于手续费，如果所有投资者系直接与会员单位互为交易对手，则所有手续费都可能认定为非法所得。如果系统自动将正、反向交易单对冲，则做多、做空实质上互为交易对手，则该部分手续费不宜认定非法所得。由于多单与空单系自主完成，则该部分交易所得手续费不宜认定为非法所得。同时，对于未受到虚构事实且陷入错误认识的投资者的交易单，所发生的净头寸或交易手续费，均不宜作为非法所得。
可以看出，认定大宗商品现货交易违法行为性质，在如果成立非法期货交易的情况下，应当甄别其虚假宣传行为，将虚假宣传与财物交付之间的因果关系作为研判重点。如果虚假宣传与财物交付间不具有必然的因果关系，则宜会员单位宜认定为非法经营罪。如果虚假宣传行为与财物交付具有刑法上的因果关系，则可能同时构成非法经营和诈骗罪，则择一重罪处罚。
五、推动大宗商品现货平台转型发展的路径
目前，国家层面采取整顿措施，要求地方平台停止扩张、锁定会员单位资金转出、逐步清退。这些措施对于解决当前违法违规高发的现状具有重要意义。但从大宗商品现货交易的长远发展看，结合前文分析的各类风险和责任认定的规则，建议采取以下措施实现地方大宗商品现货平台的转型发展。
（一）立法层面须积极跟进
现货交易出现异化的主要原因于市场主体追求收益、投机者追求高额回报。目前地方违规平台的发展壮大，尤其是明显开展变相期货交易，甚至炒作原油指数的行为，平台具有一定的责任。在交易规则制定和交易风险告知方面，平台也缺乏与投资者的有效对接。建议要在立法层面，对大宗商品现货平台的设立、运营、管理、人员配备、规则制定、法律责任，均要作出具体明确的规定。尤其是交易品种和交易规则，建议有明确的批准许可制度，避免平台自行擅自发布。
（二）司法认定应当统一
目前，司法机关对该类型案件的裁判标准不统，认定规则不规范。基于基本完全相同类型的案件，有些案件被认定为非法经营，有些认定为诈骗罪，认定为诈骗的案件甚至将全部手续费都认定为诈骗金额，明显属于认定不当，忽视对契机精神的尊重，忽视对刑法谦抑性的考量。大宗商品现货平台的违法违规行为，需要整体考量，既有平台自身的不规范因素，也有会员单位违规操作，还有投机者的逐利需求。对于黑平台、代客操作等明显违法行为，应当直接认定诈骗犯罪；对于仅在宣传引导阶段有一定虚假成份的，应认定为非法经营为宜。尤其是实务案件中司法机关在司法文书中提出“会员单位反向操作”，明显与客观实际不符。如果会员单位分析师故意提供虚假行业信息，可以认定为有虚假宣传。而“反向操作”在实践中是不可能存在的，主要原因在于市场风险本身就是不可知的，分析师也无法知晓具体行情走向，只能结合行业信息分析市场行情。建议司法机关在办理大宗商品现货平台案件中，应当尽可能使用统一的事实认定规则，尽可能统一裁判规则。
（三）加强对现货交易平台的责任约束
目前的司法案件中，已有呼声要求追究平台责任，这不得不引起监管部门和司法机关的重视。平台在整个案件中，即使其收取的仅为少量的手续费，但基于其制定了交易规则，提供了交易品种，并默认会员单位开发个人投资者，并在合作协议中有手续费等创收要求。投资者发生巨额亏损时，现货交易平台存在一定过错。下步建议要严格规范平台运行，加强对平台管理相关主体的责任约束。
（四）加强对投资者的引导
现货市场吸引了大量的投资者，而投资者片面追求利润，忽视了交易风险的存在。在期货交易中，高倍杠杆是常态，但由于长期以来我国对期货市场的监管比较规范，投资者具有较好的风险意识。而对现货变相开展的非法期货业务，投资者的识别风险能力较弱。建议加强对投资者的约束，提高投资门槛，采取投资风险专门知识教育，引导投资者合理、谨慎投资，能够承受一定的投资风险，以免出现亏损就投诉或报案，将不利于大宗商品现货平台的长远发展。
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