金融科技这么火爆，未来的竞争格局会是怎样？金融科技这么火爆，未来的竞争格局会是怎样？华尔街见闻百家号 20:02摘要：博海资本孙明春预计，随着技术的发展，金融科技的各类商业模式会经历大浪淘沙的过程，逐步分化成主流与非主流的商业模式。当前发展最成熟、竞争最激烈的三个子领域可能也会发生较大变化。 本文作者为中国金融四十人论坛（CF40）论坛成员、博海资本首席经济学家孙明春。文章来源于“中国金融四十人论坛”官方微信，授权华尔街见闻发表。近年来，金融与科技的融合突飞猛进。在金融科技（Fintech）的推动下，在金融与商业领域，一大批新技术、新业态、新模式、新企业应运而生，迅速而深刻地改变着人们的生活方式，对中国经济的转型升级也起到了积极的推动作用。金融科技目前还处于高速发展的早期阶段，其发展前景不可估量，未来的竞争格局也令人充满遐想。金融科技的范畴与主体与互联网金融相比，金融科技（Fintech）的范畴更广，业态也更丰富。它涵盖：各种基于互联网与移动互联网的金融交易（如第三方支付、基于互联网的借贷、融资、理财、保险、征信等），也涵盖利用新兴科技来改造与提升线下的经济与金融活动（如智能投顾、金融机构客户服务的智能化、智能零售等），还包括一些具有革命性、探索性及基础性的金融技术创新与应用（如区块链、具有深度学习能力的投资、借贷及风险管理的模型与算法等）。与之相适应，金融科技领域的竞争主体包括：传统的金融机构（如银行、券商、保险公司等）和互联网公司（如电商、网络社交媒体、搜索引擎、门户网站等），还包括一批初创的专门从事金融科技与应用模型的研发企业（如专注于区块链的研究与应用的企业、专注于研发征信模型、风险定价模型、风控模型、投资顾问模型的金融科技公司、专注于利用人工智能技术为金融机构改造信息系统、客户服务系统的科技公司等），还有专门从事金融科技应用的金融公司与平台（如独立的第三方支付公司、P2P平台、完全基于互联网的保险、征信、理财、投顾、众筹等公司）。除此以外，由于金融科技不断把基于互联网的线上商业模式推广与融合到线下交易中，这也迫使或激励了一些纯粹从事线下商业活动的非金融企业（如一些传统零售、电信、乃至地产公司等）积极利用新兴的金融科技、并借助自身庞大的客户基础来进军金融服务领域。鉴于金融科技尚在蓬勃兴起的早期阶段，出现纷繁复杂的技术概念、日新月异的商业模式、以及群雄逐鹿的竞争格局是难以避免的。随着各类技术的不断发展、成熟及更新，各类商业模式会经历大浪淘沙的过程，逐步分化成主流与非主流的商业模式。与之相适应，在金融科技各个子领域的竞争主体也会优胜劣汰，逐步形成相对稳定的竞争格局。第三方支付第三方支付是金融科技领域发展最快、也最为成熟的业态之一。理论上讲，第三方支付网络是一个标准的两边市场（two-sided market）。在两边市场的竞争中容易出现“赢者通吃”的结果。至于最终是“一家通吃”的独家垄断格局、还是多巨头并存的寡头垄断格局，则取决于支付网络两边的参与主体（一边是商户，一边是消费者）多平台共栖（multi-homing）的成本大小。如果共栖成本较低，容易出现多平台共存的寡头垄断格局；如果共栖成本很高的话，则容易出现一家独大的独家垄断格局。就移动支付而言，基于手机应用程序（Apps）和二维码扫描技术的支付模式，其多平台共栖的成本非常低，因此出现当前的多平台共存的寡头垄断不足为怪；而基于NFC（近场扫描）技术的支付模式的多平台共栖的成本则相对较高，出现独家垄断的可能性更大。同样的理论也适用于支付模式的竞争。随着基于二维码扫描技术的移动支付平台不断扩张，其网络效应越来越大，理论上讲，这一技术很可能会逐步取代其他技术（比如ＮＦＣ），成为移动支付的垄断性支付模式，而其他技术／支付模式最终很可能退居到某些细分市场（如仅在地铁或公共交通工具上使用）。如果上述理论成立的话，中国第三方支付的市场份额很可能还会进一步集中，居于市场前３－５位的支付机构的市场份额还会进一步上升。不过，居于前几位的寡头垄断者的座次仍有可能发生变化，孰上孰下将取决于各自网络的营销与扩张速度、以及与其支付网络密切相关的商业生态网络的未来发展状况（如电商网络、社交媒体网络等）。借贷金融科技在借贷领域的应用有多种模式，包括线上与线下两类。线上包括基于电商交易的信贷（如京东白条、阿里小贷等）、针对互联网活动（如搜索、浏览等）或社交媒体网络活动来获客营销的信贷、以及Ｐ２Ｐ网贷等。金融科技在线下借贷活动中的应用主要是利用计量经济模型、大数据或人工智能等技术手段来完善贷款评估模型与风控模型，提升金融机构的风险定价能力，并拓展贷款业务范围、实现普惠金融。基于电商交易的信贷模式可以最大限度地实现金融中介的功能。这是因为，这些电商交易不但提供了真实、准确而又及时的交易与借贷场景，降低了对借贷需求的信息搜寻成本（即获客成本），而且由于电商平台对借贷主体（消费者或电商）的历史交易拥有丰富的数据，能够更准确地衡量借款人的财务能力与违约风险，降低了信息不对称的程度。这种基于电商交易的信贷模式比传统的商业银行具有更大的信息优势，因此有能力控制风险、取得更好的回报。在融资方面，这些平台可以通过自身设立的零售银行（如阿里巴巴参股设立的浙江网商银行）、批发性融资（如发行资产抵押证券ABS）、或者与传统商业银行合作来获得融资，因此也可以实现风险汇集（risk pooling）的功能。显然，这种信贷模式的发展具有可持续性，相关的电商平台（如阿里巴巴、京东等）也非常有可能发展出可与传统商业银行媲美、甚至更具优势的新型商业银行。至于那些在线下致力于利用大数据或人工智能等技术来开发新型的贷款评估模型、风控模型的独立的金融科技公司，其核心竞争力主要在其模型的算法和深度学习的能力。这些机构在掌握借款人信息方面并没有太多优势，往往需要和其它金融机构或商业机构合作。由于近年来互联网、尤其是移动互联网的应用大幅度提升，个人与互联网商户的金融交易数据、个人行为数据呈指数型增长，再加上在大数据的分析及人工智能的应用等方面的技术水平迅速提升，这些专注于贷款评估的金融科技公司在业务发展方面具有很大潜力。虽然这些公司在初期主要依赖与传统商业银行、互联网金融公司或其它商业机构的合作、为后者提供金融科技服务，但相信未来那些成功的金融科技公司很可能会被传统的商业银行不惜重金兼并收购，或者通过反向兼并收购的方式直接成为贷款机构或者商业银行。财富管理近年来，互联网理财、尤其是移动互联网理财发展迅猛，成绩斐然，也是各大互联网金融公司与传统金融机构竞争的焦点。鉴于理财市场是一个两边市场，理财平台在这个市场中竞争成败的关键有两点：（1）扩大现有理财平台两边市场的参与者数量，形成更强大的跨边网络效应（cross-group network effect）；（2）提升平台的服务质量，为平台两边的参与者提供更大的福利和效用，以增加平台的粘性和吸引力。为扩大跨边网络效应，理财平台需要尽可能增加产品端的产品种类和数量，最终形成所谓的“一站式服务”，即涵盖货币基金、债券、股票、基金、商品、外汇、保险、PE/VC、海外资产、母基金（FOF）等跨资产类别的全方位的理财平台。这很可能意味着，那些定位于细分市场的理财平台（如专门从事单一类理财产品、或者少数类别理财产品的平台）未来很可能会被其他的理财平台兼并收购，或者通过自身的产品链、业务链的扩展而转型为“一站式服务”的理财平台，或者以破产倒闭等形式消失。与此同时，为帮助理财产品的购买方更好地在浩如烟海的产品端选择适合自身投资需求的理财产品，理财平台需要为购买者提供更便捷易懂、量身定做的投资建议。因此，对智能投顾的需求应运而生。这也是近年来理财平台在金融科技方面加强竞争的一个重要领域。相信未来它们会不惜重金，一方面大力加强平台内部在智能投顾方面的研发投入，一方面也会通过收购兼并把那些在智能投顾模型研究与应用方面有所成就的新兴金融科技公司招入麾下。总之，在今后相当长时间里，财富管理市场仍将是一个多巨头并存的寡头垄断市场。小结以上分析主要集中在当前金融科技领域发展最为成熟、竞争最为激烈的三个子领域。对于那些非常前沿的金融科技（如区块链），由于技术的发展和应用还在早期，技术形态及商业模式可能发生比较大的变化，对它们的理解和认识还比较肤浅，与之相关的经济理论也相对欠缺，因此目前很难从商业发展的角度对未来的竞争格局作出判断。需要指出的是，以上分析是基于现有已知的技术与商业模式作出的。鉴于新兴技术和商业模式层出不穷，不排除未来会有更具革命性的金融科技与商业模式诞生出来，引发当前竞争格局的彻底洗牌。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。华尔街见闻百家号最近更新：简介:中国领先的金融信息和商业资讯提供商作者最新文章相关文章刘晓春：金融科技2.0时代应是金融主导不是科技主导
　　SFI特邀嘉宾、浙商银行原行长刘晓春　　讯 “第五届金融科技外滩峰会”于2018年7月-在沪召开，SFI特邀嘉宾、浙商银行原行长刘晓春在“专题讨论四：新时代银行数字化的机遇与挑战”中表示，当前金融科技发展到了瓶颈期和转折期，金融机构对金融科技的应用到了2.0时代，2.0时代应该是金融主导，而不是科技带领，科技要为金融实现金融价值服务。　　以下是发言全文：　　刘晓春：从我作为银行工作人员的角度看，金融科技也好，银行数字化也好，现在是个瓶颈期，也是一个转折期。　　为什么说是瓶颈期？现在来看，金融科技虽然大家叫得还是很响，但实际的开拓，从去年到现在，有点遇到瓶颈。从业务发展来看，主要局限在支付、理财产品、保险产品的销售，有小微金融，基本没有跨出这么一个范围。　　另外，也是一个转折期。我们所有的金融机构，无论是传统的，还是新兴的，都在学习科技公司、互联网企业这些年的一些做法。也在借鉴他们的一些做法，同时在总结他们的教训，进行了大量的投入和布局。所以，整体的金融机构对金融科技的应用，正在爆发，应该讲具备了进入2.0时代的条件。　　2.0时代应该是什么样的？我认为，应该是金融主导、而不是科技带领，科技要为金融实现金融价值服务。昨天黄益平教授也对未来做了基本的一个描述，就是说科技管科技，金融管金融，科技为金融做好服务。　　为什么会有这么一个瓶颈期？三个原因：　　1、我们在解决金融问题的时候，看到了物资流、信息流、资金流。信息流、物资流要解决的是速度快、安全到达对方，资金流也要解决这个问题，但资金流不等于所有的金融。比如贷款，不是说到达就解决了，3秒钟放一笔贷款就解决了，后面还有一系列的工作要做。包括开户，对客户讲，有个体验问题，希望快点、方便点，但有许多合法合规的问题、反洗钱的问题，这一系列的问题，不是简单的快和慢的问题。所以，金融不等于现金流。原来我们整体的在互联网金融、金融科技，都把“快”当作金融的全部。　　2、科技的引导。也就是说，我们有点把手段当目的了，为了实现某些科技的功能，而把业务取消了金融本身该有的东西，而满足实现科技的需求。这也是造成很多风险的原因。　　3、科技金融的发展和监管的工作没有相衔接，或是脱节了。所以造成目前遇到瓶颈。　　接下来对银行来说机会很多，挑战在哪里？　　首先，怎么把金融科技全方位地应用到银行的管理、运营中？前阶段，我们更多关注的是产品端的创新，但银行接下来对科技金融的应用，关键是内部管理和运营。内部管理不仅仅是操作流程的问题，还有资产负债管理。贷款评审本身很重要，但最后能不能放，还得看资源配置，资产负债管理要求中，能不能让你放这笔贷款？所以金融科技真的要想达到颠覆原有银行的文化、流程、逻辑，在于你科技在全方位的应用，而不仅仅是客户端的或是产品端的应用。　　第二，从技术讲，要解决几个问题。应用金融科技，为什么有局限性？比如主要在产品销售领域。原因是这些可以做到标准化、参数化、闭环化。为什么对大型企业的服务、对大型贷款项目的服务，对大型企业的综合服务，走不出来？因为没有解决这些标准化、闭环化的问题。　　所以有几个闭环的问题需要解决：　　1、怎么突破小企业个人批量式的闭环，解决个体式的闭环？　　2、怎么解决内部管理，包括资源配置管理和业务营销、产品创新的闭环？　　3、怎么解决时间过程中的闭环？做一个项目，为一个企业服务，甚至做理财产品，现在关注的是卖产品，但要做理财产品，持续时间可能是十年、七年，怎么形成一个整体的管理的闭环？包括风险控制、合规。　　4、科技不可能解决所有的问题。每项科技技术有它的适用性和实用性。怎么解决人和技术之间的闭环？使得技术能更流畅、安全地使用？　　5、银行业务经营和监管之间，能不能形成一个闭环？　　讲到监管，前面各位已经讲了很多了，我补充几条：　　第一，监管本身要科技化，要把你自己武装起来。　　第二，监管要像现在银行这样，能把我们的系统一直和企业的系统连接起来。也就是说，监管要把它的系统和银行的系统连接起来。关键是除了以前的资格监管、事后检查、现场监管、非现场监管，结果监管外，要进行程序监管、场景监管，对某些业务，要进行实时的、过程的监管。　　第三，对某些技术，要进行审批制，报备制，甚至牌照制。比如智能投顾，因为这项技术本身已经人格化了。所以对它的监管可能也需要人格化，也要给它发牌照。　　最后，法律和金融科技怎么更融合。这当中牵涉到通过金融科技产生的合约、产品权益的界定、保护、认可问题。另外，在过程中，许多知识产权，哪些属于机构，哪些属于个人，这些界定问题对今后的金融科技在银行的应用可能带来很大的影响。　　王海明：谢谢，刘行长准备得非常充分，本来他这方面的经验有非常丰富，之前在农业银行、浙商银行有过35年的从业经验。下一位有请新网银行的赵卫星行长。　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。
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同花顺爱基金电影《让子弹飞》中有一句经典台词叫&站着就把钱给挣了&，发人深省，原来从县长收贿赂到土匪抢劫的赚钱逻辑之间就差了一把枪。现在很多流量大的App都会遭遇这种盈利窘境，没流量的时候烧钱做流量，有了流量之后打广告又会遭用户唾骂遗弃，总归一句，想赚钱就不得不牺牲，跪着挣。那么，有没有一把枪，可以帮助这些App站着把钱挣了的，答案就两个字：&场景&。场景为何有如此大的魔力？举个简单例子就可以体会到了，同为依托微信公众平台火起来的自媒体平台，同为媒体人出身，罗振宇的&罗辑思维&和徐沪生的&一条&，由于构建的&场景&不同，赚钱逻辑也就大为不同。罗辑思维耗时两年累积了530万的用户，找到了一个做图书社群电商的，按照年营业额2亿，利润率三成来算也就5000万左右的营收，但&一条&只创业一年就屯粉600万，估值达到了1亿美元，月营收达到了千万级。&罗辑思维&是以知识社群为基础构建的场景，罗振宇做广告，搞培训，收会员费等赚钱探索都会招来非议和不解，&一条&依托建筑、美食、酒店等生活类场景的覆盖，神不知鬼不觉就能获得不菲的收入。都在辛苦创业，赚钱都能应该赢得尊重，但&场景&的不同却决定了这钱赚得到底是站着还是跪着。看完例子，对场景的概念也应该清晰了，就是连接内容+平台+用户+商业之间的&交易&逻辑，为什么同样是做广告，有的平台的植入就能做到神不知鬼不觉，有的平台每一次做广告都是现实和理想的妥协？归根结底是因其构建的商业场景不同决定的。站着赚钱的&商业场景&至少满足以下三个条件：其一、场景体验，用户在平台上阅读图文视频都是为了获取信息，需要连贯性的体验。倘若你看视频刚到高潮点，广告插入了，而且很不相干就会心生恶感，这种广告植入比较硬，强行绑架了用户的注意力，消费了用户的时间，以至于影响用户的场景消费体验，不可取。其二、场景延伸，用户在消费内容的过程中，也会有一些延伸需求，比如，看一个读书的脱口秀视频，购书的需求就很应景，看一个明星演唱会视频，买专辑的需求也很自然，土豆、等主流视频网站都在尝试根据内容匹配相应广告，就是为了满足用户的场景延伸需求，提供的是增值服务。其三、场景逻辑，内容社区做商业的最大困难是商业资源的嫁接是否符合用户的接受逻辑，在场景中沉浸的用户，消费需求肯定是有的，但如果不符合使用习惯，就可能是伪需求。支付宝做社交和微信做生活服务平台，哪个更容易？从用户习惯角度来看，我们只有交易的时候，才会想起支付宝，把支付宝当成入口找好吃的好玩的然后再一键交易不符合用户使用习惯，而微信做为生活服务平台，在用户社交过程中，看到有消费需求的内容，再通过微信一键支付就要自然许多。基于以上三个标准，我们不妨来看看，当前市场上火爆的App，现在、将来，究竟是如何站着赚钱的？河狸家是一个从美甲服务切入的上门服务平台，它的商业逻辑可大可小。往小处说就是一个日客单峰值超过10000，用户量超过100万，估值近3亿美元的美甲平台，往大处讲，可以将服务延伸至美睫、美容、美发、手足护理、写真摄影等，全部美业服务场景中。河狸家构建场景的逻辑是把单品类拓展至全业态，把服务场景从线下传统门店替换至家庭场景，把美甲师升级为手艺人，把单次消费升级到有黏性有人格的持续性消费。它是通过重新构建场景从而改变商业交易逻辑的，它最大的门槛就是上门信任感。河狸家通过美甲爆品服务，打通了这个障碍，在这个基础上服务内容就会有延伸，符合用户的场景体验，既然美甲都做了何不一并做个美容、美发？而且，它符合了手艺人扩大专业特长的需求，手艺人愿意学更多手艺获得额外收益，用户也愿意让熟悉的手艺人为自己提供放心的服务，符合平台用户最底层的习惯。基于此，河狸家的盘子会越来越大，站着赚钱是肯定可以实现的。ININ是一款基于图片分享生活的社交软件，通过标签、贴纸、玩字等多重趣味功能，帮助用户全方位记录生活。和国外Instagram图片社交平台的发展逻辑一样，IN要做商业化探索必须先要把用户做到一个较大的量级，尽管自去年6月份上线以来，IN以超过Instagram的速度突破了6000万用户，每日上传照片达到了700万张，但当初IN的定位是针对女性和品牌的时尚品味分享社区，但从社交关系链上来看，当用户量达到一定层级之后，另一半男性的场景其实是缺失的，为此IN发布了男生版，补全了社交关系链，完成社区的良性闭环，也为后继的用户量爆发制造了条件。当然，B轮融资获得3亿元的IN，最大的杀手锏其实并非集聚用户，而是一个天然地，适合品牌露出的商业场景。IN抓住了青年男女喜欢晒自拍、晒生活的刚需心理，而透过一张图片我们看一个人的造型、打扮、衣服、挎包、首饰等都是其品牌的表达，用户要看的就是这些，而这些品牌贴个标签就成了容易传播的广告。场景体验上自然连贯，场景延伸上符合用户的模仿学习需求，场景逻辑上跟用户爱晒品味、晒生活的方式很搭，所以in的商业场景探索是极具优势的，只要用户量累积到一定量级，达到了品牌商的流量曝光标准，站着赚钱是迟早的事。KeepKeep是一款专注于健身的移动健身工具App，通过提供视频课程真人同步训练，上线7个月，就获得了600万用户，完成了3轮融资，尤为受投资人喜欢。和咕咚之类的健身App不一样的是，Keep的构建的场景更富有黏性，通过一个个健身视频来改培养用户的健身习惯，同时用打卡分享的方式激励用户健身，如果说咕咚最后会成为计步工具的话，Keep更像是一个健身教练，关系就好像是你在健身房只办了一张卡还是找了一个健身教练的区别，后者的场景粘附力会更强。在此基础上Keep做健身设备电商，做健身教练在线化教育培训，甚至上门健身辅导等商业探索都是可以想象的。很显然它的场景构建就更贴合人健身的消费心理和健身习惯，在商业模式探索上就更加容易一些。举了三个场景离商业更近，或者说场景可以拓展商业路径的的例子，再回头看当下火热的App市场，我们会发现能不能站着赚钱的秘诀离不开App创始团队的经营，但一个好的商业场景可以加速这个App的成长。陌陌之所以盈利比较难，就是因为到店通之类的产品再好也要和只图约炮的人性桎梏做斗争，场景存在瓶颈，还有诸如墨迹天气、、小咖秀等明星级App难盈利的根本也都是场景离商业太远的缘故。墨迹天气坐拥三四亿用户，但用户只是把它定位成了工具，一旦收到某某品牌提示的天气报告或者某品牌的空气净化器智能硬件等，在商业场景逻辑上都存在问题，还有脸萌做动漫周边的定位，小咖秀做演艺明星挖掘的方向，商业场景也都不太清晰。所以，创业者们，奔跑起来吧，找一个能站着赚钱的商业场景，找一个顺应商业的赚钱逻辑，比努力本身更重要。
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