央行降准 对债市有什么影响？ - 金库网
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AFP、CFP快捷报名央行定向降准能否对当前股市起到提振作用？|央行|股市|金融市场_新浪网
央行定向降准能否对当前股市起到提振作用？
央行定向降准能否对当前股市起到提振作用？
莫开伟 中国网评论员6月24日，央行宣布从日起下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备率0.5个百分点。在当前这种内外经济形势都比较“严峻”的情势下，央行定向降准无疑起到了缓解金融市场“干旱”之功效。一则，美联储加息对全球及我国金融市场形成一定挤压效应，在很大程度上会对我国金融市场流动性产生“吞噬”力，为应对这种金融市场流动性尴尬局势，我国央行不得已以定向降准“放水”来应对美联储加息的“抽水”。二则，目前我国小微企业融资难融资贵困局依然没有得到有效改观，最近国务院常务会议专门对破解小微企业融资困局推出了增加支持小微企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率等五项政策措施，而要实现这一目的，没有合理充裕的流动性是不可能做到的，“巧妇难为无米之炊”，这一切都需央行释放适当的市场流动予以配合；尽管之前央行通过中期便利借贷释放了2000亿元流动性，但作用有限，而预计此次定向降准释放7000亿元流动性正好可解决这一问题。三则，目前股市是“屋漏偏遭连夜雨”，在持续近一年低迷之后，又遭遇6月19日的千股跌停“奇观”，产生这一现象主要是近期受到外部冲击和资金面紧张的影响，才使得A股市场大幅下挫，致使上证指数跌破3000点重要关口。这对投资者信心打击较大，引发的投资波动情绪又加剧了市场波动。近日央行易纲行长对中国资本市场公开发表评论称“金融市场波动受多种因素影响，今天股市出现波动，主要受情绪影响，周边股市也都出现一定程度的下跌。”。很明显，中国目前的股市确需注入市场流动来稳定投资者的情绪和稳定投资者的信心。虽然定向降准不能直接作用于股市，而且目的也非常明确主要是为鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目；邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。但我国金融市场是一个有机联系的整体，央行释放了流动性会对所有金融市场的参与各方或多或少都会带来一定利好。就目前而言，定向降准会对中国资本市场带来三重利好：其一，有利于推动市场流动性步入逐步释放过程，在很大程度上解决资金面紧张局势，间接会为股市造成一定利好影响；尤其是对稳定股市情绪和投资信心产生正向激励效应，这对市场特别重要。因为通常情况是释放资金的同时也释放了货币政策略为宽松的信号，这更有利于股市的稳定。其二，定向降准有利于破解当前银行金融机构普遍存在的“钱荒”问题，这个问题得到缓解，对股市、楼市等方面都会带来推动作用，使整个投资面回暖，无疑对中国资本市场回暖起到一定拉动作用，使资本市场加快走出当前低迷徘徊的不利局势。其三，释放流动性之后有利于缓解中小微实体经济融资难、融资贵困局，对中小微企业发展起到较大的推动作用；而中小微企业作为为中国GDP做出60%以上贡献的经济体，其回升无疑更有利夯实中国经济发展基石，更加提高中国经济的韧性，更加夯实中国经济基本面，这就又会反过来为股市繁荣与可持续发展奠定基础。（责任编辑 蒋新宇）
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央行24日宣布年内第三次定向降准
建材行业网业务员消息，央行24日宣布年内第三次定向降准。7月5日起，下调国有大型商业银行等人民币存款准备金率0.5个百分点。此次降
&行业网业务员消息，央行24日宣布年内第三次定向降准。7月5日起，下调国有大型商业银行等人民币存款准备金率0.5个百分点。此次降准有何不同？对股市、楼市等会有何影响？货币政策基调表述有哪些变化，传递了什么信号？
　　4月25日的定向降准净释放资金近4000亿元，这次定向降准释放的资金量大幅增加，达到约7000亿元。
　　此次定向降准后，工行、农行、中行、建行、交行五大行和中信银行、光大银行等十二家股份制行可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化&债转股&项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。
　　邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款。
　　降准释放资金，影响到宏观经济以及金融市场等各个方面。
　　&&股市
　　此次央行定向降准对股市属于重大利好消息。
　　近期股市下调对中长期布局的投资者是难得机会，此次降准或许会使A股迎来反弹机会，但仍要密切关注国际贸易关系影响的市场情绪。本次降准有效缓解当前资金面偏紧状况，有利于大盘底部的确立。
　　&&楼市
　　历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压。楼市将有所获益，也能一定程度缓解房地产资金收紧压力。
　　虑到近期楼市交易量反弹、价格有所上升、房地产开发投资数据位于两位数水平、股市低迷等因素，后续要警惕、防范资金违规进入楼市，干扰楼市调控思路。
　　&&债市
　　此次降准流动性边际改善，短期明确利好债市。但仍需注意到，货币政策稳健中性基调未变，美联储年内还有可能再加息两次，以及金融监管继续加强完善等情况下，要警惕债市仍存波折。
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重磅！央行再度降准 一文看懂股市债市影响
来源:中国证券报
作者:彭扬 林婷婷
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　　降准，在这个周末“如约而至”。
　　6月24日傍晚，中国人民银行决定，从日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度。
　　此次定向降准将是年内的第三次降准，前两次分别在1月和4月。
　　值得注意的是，此次虽然名义上是“定向”降准，实际是“普降”。在央行这次的降准通知里，包括外资行在内的各类银行存款准备金率都下调了0.5个百分点。
　　此外，央行特别提到，此次定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”项目。
　　此次降准有三大特点
　　一、降准范围：名为“定向”，实际效果等同于“普降”。有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。
　　二、给不同银行“定向”划分了资金使用范围。大行主要用于支持债转股，其他行主要用于支持小微。
　　三、央行首次“手动计算”了释放资金量。过往，降准能释放多少资金量都是市场各类研究报告算出来的。这次，央行罕见首次动手，为市场提供了可释放7000亿元资金这一数字。
　　呵护市场流动性，可谓用心良苦了。
　　此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。降准释放资金，将进一步推进市场化法治化“债转股”、加大对小微企业的支持力度。
　　当下恰逢半年末时点，市场流动性有季节性紧张压力，此次降准也有利于缓解流动性季节性紧张，保证流动性平稳。
　　也有专家评论称，此次降准“一举双得”，既有利于缓解关键时点流动性压力，同时也是去杠杆的举措之一，有利于推进结构性去杠杆。
　　货币政策并未转向
　　降准≠宽松！
　　专家认为，此次降准并不意味这货币政策转向，央行仍会坚持实施好稳健中性的货币政策。该次降准主要是落实国务院常务会议的要求，重点支持债转股，稳妥推进去杠杆。
　　民生证券宏观张瑜表示，货币政策依然维持流动性宽松保底线+信用出清释放风险的思路，过度宽松不可期待。信用风险的释放根据主体的刚兑意愿、能力及风险波及面有如下顺序：民营小企业-民营上市公司-国企非标-国企标准化-地方城投。目前刚刚走到中段，到达国企非标层面，如果此时货币政策摇摆等于再一次逆向强化了国企和城投的“刚兑”性质，将会使得国内信用分配不均的格局进一步恶化。
　　债市股市双利好
　　市场普遍认为，连续的降准有利于缓解市场中长期资金面，对股市中长期有一定的利好作用。
　　近年的统计数据显示，自2011年11月底开始，央行开始进入连续降准周期，其中次日上证指数出现上涨的次数并不多，上涨概率为50%。而从最近的三次降准的情况来看，降准后次日股市都出现了上涨，这三次降准前后股市表现也相对稳定。
　　近年来央行宣布降准次日A股表现
　　债市方面，海通证券认为，近期债市长端利率受益于避险情绪、基本面回落等因素下行，但短端利率因半年末因素略有上行，期限利差持续缩窄制约长端下行。而此次降准有利于带动短端利率下行，从而打开长端下行空间。在货币宽松、基本面下行和违约风险上升的背景下，债市的分化仍是未来的主旋律，利率债和高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。
　　定向降准料继续推出
　　分析人士认为，未来在经济有下行压力的情况下，定向降准或结构性支持政策料继续推出。
　　中信证券明明指出，一是中国法定准备金在世界范围内仍处相对高位，应在目前背景下尽快降下来。二是下半年资金缺口仍然存在，应该持续供应流动性。预计下半年仍有可能降准50-100BP。
　　附央行有关负责人答记者问：
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