业绩更胜“医”筹的医药基金，长什么样？
医药板块无疑今年一道靓丽风景线。
前线发来战报——
中证全指医药指数年内回报7.72%，
中证全指一级行业指数中涨幅第1
中信医药指数年内回报8.17%，
中信一级行业中涨幅第2
申万医药生物指数年内回报7.11%，
申万一级行业中涨幅第2
(数据来源:wind；截至)
主投生物医药行业的灵活配置混合型基金——
华泰柏瑞生物医药(代码004905)
以15.82%的年内回报
轻松PK下以上三大医药指数
在灵活配置混合基金中排名第2/359
跑赢了同类99%的基金
(排名来源：银河证券；截至)
这么优秀的主题基金长什么样？一起了解一下~~
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华泰金融怎么样，请看今日运营数据()
来源：网贷之家
作者：之家哥
摘要：网贷之家为您提供关于华泰金融的最新运营数据播报，7月3日华泰金融的运营数据汇总。
【编者按】作为与您息息相关的三方资讯平台，为你提供的每天运营数据报告，关于、华好不好等之类的投资疑问，以下的华泰最新运营数据汇总能为你提供帮助。(一) 基本面 华泰金融为81.20万元，比前天增长16.17%;达到9911.71万元，较前天增长-0.41%;数高于数，比前天分别增长95.00%和增长0.00%;人数达到78人和3人；昨日12.74%；昨日发布的数量为5。华泰金融基本背景：国资系(二)
重要指标 华泰金融投资人待收排行情况
从上图可以看出，前10大投资人资金总额占比8.59%，平均期限为2.09个月。华泰金融借款人待还排行情况
从上图来看，前10大借款人借款总额占比9.67%，借款平均期限为2.45个月。 华泰金融的历史待还
华泰金融的待还历史曲线如上图，7月3日的待还金额为：9911.71万元。华泰金融的资金净流入和历史待还曲线趋势
华泰金融的资金流入情况和历史待还曲线请看上图，7月3日的资金净流入为-40.40万元。历史待收和投资人数量之间的关系
如上所图，从历史待收曲线和投资人数曲线的走势图上，能看出这两者的关系，7月3日的投资人数为78人。 (三) 舆情报道 华泰金融最新动态：
华泰金融最新报道：
中信建投证券自成立以来一直是中国境内领先的之一,多项业务行业前列。公司ROE在行业内显著领先,资本盘活能力较强。杠杆水平高于行业平均,但连续...
为落实资管新规政策,有必要在金融监督管理部门层面**更具操作性的资管细则。银行相关细则有望较早**,从资金源头对资管业务进行规范,也可以为其他行业细则的... 本文声明：关于华，华泰金融好不好，华泰金融可信吗的疑惑，本文的结论和数据只做参考，不保证数据的准确性和完整性，。
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　　而事实呢?
　　首先，证监会并没有官方发布过那些非法交易名单，后来证监会亲自发文澄清事实，新闻大家可以看得到，这里不多讲。
　　其次，那些所谓的投诉者和抗议者根本没有法律依据，或者是因为一些投资损失而心里不平衡，想要报复交易所，这些人后来要么是不了了之，要么是因聚众闹事而被起诉。而那些被曝光的被强制关闭的交易所，都是非法集资的黑平台或者违法交易的交易中心，近期国家对交易所正在进行大规模的整顿，为什么不是大规模关闭?大家仔细想想就知道其中原由了，国家开始进行规范，就是为了避免黑平台和非法交易再次出现而导致投资者受到损失。
　　投资交易本身具有一定的风险，作为一个投资者，风险都是自担。那些所谓的因为亏损而抗议投诉的人我只能说根本不适合成为投资者，因为他们只想着钱能大把大把的进入他们的口袋，而忽略了投资本身存在风险的问题，这样的人本身就不适合投资。
　　同样的，再次打开百度，现在我们来搜索几个其他的关键词
　　李嘉诚骗子、马云骗子、中国银行骗子
　　大家会看到什么?
　　“李嘉诚骗子”1850万条
　　“马云骗子”42.3万条
　　“中国银行骗子”1540万条
　　然而，不管负面信息如何的传递，都无法阻碍这些人和企业的成功，现在现货原油投资骗局的风言风语并不比上述几条少多少，但是你真的接触过正规的大平台吗?你多少是被黑平台、小平台、非法平台给骗过，才会对原油投资深恶痛绝。试问，哪一行哪一业没有骗子?查水表的也有骗子，连警察也有冒充的!但是，你能说这些行业或者职业都该被取缔吗?
　　那么，我再问你，现货原油投资是骗局吗?当然不是!
　　国家打击的是那些非法的交易所，所以如果投资者是通过正当途径投资原油的话，对投资者个人的投资是不构成任何不利影响的。反之，打击非法，有利于原油行业长期稳定的发展。
　　第一、石油投资是国际市场的大宗商品之王，国内原油投资在2014年才兴起，资金方向直接跟国有银行对接，说明这项投资是得到国家认可的。
　　第二、行情报价可以参考国际原油报价，如果走势一致意味着报价透明公开，那么剩下的就是看你是否进行合理的操作。
　　第三、巴菲特、索罗斯都是做这行出身的，说明这行是全球公认的。你没赚到钱，并不能说这个行业有问题。
　　原油作为2015年国内最新的投资品种，也是未来最热门的投资品种。个人投资者面对收益诱惑，非常容易上当受骗，遭遇虚假原油投资平台，从而令自己财产受到损失。所以投资者要学会如何辨别正规的投资平台，识破原油骗局。
　　正如索罗斯说过的：投资本身没有风险，失控的投资才有风险。
　　为了防止更多人被骗，小编今天将给出常见骗局，望大家看后谨慎投资，选择正确的原油投资方式，获取稳当的利益!
　　骗局一、高收益陷阱
　　任何长久的投资收益都有合理的投资收益，但许多人都往往更偏爱高收益。目前，市场上有两种高收益，一种是高的离谱，诱惑极大的收益;另一种是需要交易者上交自己的原油交易账号，需要投资者把自己的原油交易账号给别人操作，从而承诺超高收益率，但事实上，这种高收益，资金安全没保障的，明显具有欺骗性。
　　骗局二、只需要出钱就可以赚钱!
　　“我不懂，我不会，我很忙，我没有时间”这样的问题是非常现实的投资问题。而就在你懵懂的时候，你耳根子软，一旦有人告诉你，你什么都不用做，你只要在我这里投资，你就可以赚钱，你就容易陷入骗局中了。所以，不要对这种“只需要出钱就可以赚钱”抱有幻想，老老实实了解这个市场，学习这个市场就可以。
　　骗局三、贪图小黑平台优惠遭骗
　　国家规定的正规的交易所只要按照这些石油给出的操作方式交易，规范性较强。但目前，市面上已经出现最少有上百个原油平台，投资者在选择原油投资的时候，基本都是一抹黑，欺骗性平台就会乘虚而入，还有很多钓鱼网站也会乘虚而入。同时，一些平台为了吸引投资者，会以超低的手续费和超低点差，超低的保证金，用所有你能想到的优惠刺激你开户，但是当你想出金的时候，却千拖万拖，直到平台网站无法打开。所以，切记不要贪图小便宜，否则极容易得不偿失。
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　　整个圈子在渐渐的陷入一个泥潭，越陷越深。一些资深的投资者应该感触特别深，市场是对非农的宣传越来越大。越来越夸大!其实，在几年前，在大家眼里非农只不过是一次很普通的消息面而已。非农只不过是美国非农就业率一个数据而已。行情会因为这个数据短时间波动一下。抓住机会会有一次不小的收获。慢慢的有很多平台抓住这个词，不断的渲染，宣传，让很多新的投资者以为这个非农是一次难得的机会，纷纷着急把钱投入市场。然后呢。亏的一塌糊涂。这就是炒作。无良的炒作。我也很无奈。因为非农确实是一次不错的机会。但是不应该把他当做一个噱头去这样炒作。市场上投资者有投资需求。很正常，但我们做为分析师应该正确的引导他们，认清市场，不要盲目的操作。大家都是辛苦挣来的真金白银，随随便便忽悠人家来操作亏了钱，各位，问一句，良心上过的去么。作为同行，我很清楚你们，挣得少么?缺钱么?为什么连两三万的小客户都不放过?你要知道他们的两三万对你来说可能不到一个月工资，对他们来说却是攒了很久的血汗钱。君子爱财取之有道。我希望各位能穷极所学，帮助客户赚钱的同时，获取自己的利益。有些平台你们赚手续费，客户亏损你们赚钱客户赚钱你们也赚钱。为什么不能认真的对待每一个投资者呢。
　　哪怕是很小的客户，两三万的客户你们随便丢在群里不管，客户自己操作很难把握点位，你们一句满仓搞，大胆做。知道么?他们一单可能爆仓，要面对的压力不是你们能体会的。我最近遇到一个客户真的是很辛苦很辛苦，10w的辛苦钱攒了多少年，被你们诱惑过去，短短几天就亏的所剩无几，找到我时候只能做一手的资金量，你让我怎么办，补仓的机会都没有。我真TM想骂娘。我tm心太软了。看着客户给我说的辛酸死了。你们这些人应该早点滚出金融的圈子。你们不配当一个分析师。客户喊你们老师的时候你们不觉得愧疚么?我们虽然不是教书育人。但是要对的起自己的责任。把别人的钱当做数字，装满自己的荷包，合适么?你们诱惑客户开户的时候怎么说的?“我一定带你翻仓!放心吧”翻仓你自己心里不清楚么?有多难你自己心里不清楚么?背后充满了爆仓的风险你跟他们说了吗?为什么要做这样的承诺?满仓搞是最忌讳的东西，你们为了交易量这么做心里虚么?有多少客户抱怨他前一个老师过了10点一句带好止损过夜吧。然后就去睡了。你知道那个时候客户的心情么?冰凉冰凉的啊。你走了他一直盯着盘面不知所措你知道那种感觉么?
　　我知道各位的技术分析不会差太多。关键是对待客户的态度。我知道你们有些人有实力带客户赚钱。但是我希望你们能真心对待每一个客户。尤其是小客户。我真的不想再听到他们的抱怨“你们这些狗屁分析师都是骗子”。哎。辛酸。各位能不能为了我们整个行业的荣誉贡献一下自己的力量。钱是赚不完的，我希望你们可以真真正正的对得起自己分析师的称号。不要赚昧良心的钱。我也很感谢那些和我一起为了这份行业日夜拼搏的伙伴们，也是你们的支持才让坚持到今天。
　　对于新手我想告诉你们怎么样去衡量一个好的老师。我这里不是诋毁我的同行，只是人心隔肚皮。希望你们在选择老师的时候要慎重。这个社会利益至上已经不是一天两天了。当你有了一个不错的平台的时候，你以为就万事大吉了么?错!最最关键的是你需要一个合适你的好的老师!
　　不做行情分析的老师不要轻易相信，很多所谓老师也是看天吃饭。没有任何技术指导。只要你问技术，他就避而不答。给行情永远是一个区间段。说了等于没说。如果要翻仓不仅需要满仓操作还需要行情特别的配合。但是这样的操作不是一个合格的老师该做的。我们要时时刻刻控制风险，这个是最基本的。客户不懂，做为分析师这个是基本原则。我做单有一个习惯，告诉客户这个点位我们进场是为什么进场，原因是什么，就是这单亏了也要告诉你我们为什么亏了，盈亏在心中。作为客户你要知道，老师不是权威，他只是一个参考一个引导。你盲目的相信，甚至迷信老师。相当于把生死放在别人手里。这样你会做么?投资者做投资要学会一些东西而不是傻傻的听信别人。有人交了学费还是没学到东西，还自我安慰曾经某个老师也带我赚过钱。笨蛋在这个市场上也有赚钱的时候，然后呢?
　　如果你和他合作了。你要看他的认真程度。回复你的问题是不是及时。如果你套单了是不是很耐心的陪你熬夜。一个好的老师不仅要有好的技术分析，还应当有认真负责的态度。如果你意外套单了，他还不管你。请问你要他何用?
　　也许这次套单你误打误撞解了套，下一次就有爆仓的可能。一个能让你套单而手忙脚乱的老师本身就不是一个合格的老师。我不是说抹黑其他同行，干不厚道的事。可是只想说，每个人的用心程度不够。也许他是个有技术的老师，但是不够平易近人，总是高高在上，你也是不好意思，总是畏畏缩缩，结果只有一个，你亏钱。不要拿自己的血汗钱开玩笑，这个老师是很好，但是不适合你，为什么还要坚持。在你不断的翻找解套方法的时候，已经注定你的老师不是一个合格的老师，再坚持下去只会离爆仓不远了。
　　今天写这一篇文章。也是希望能遇到有缘人。期货投资我做了很多年，也是比较信佛，相信缘分，命里缺金的投资者不在少数，其实真正缺的是一个好的老师。“一生有多少人需要你，你就有多大价值”，我希望自己可以成为你们的贵人。有时候自己心软，看到有些别的老师的带的投资者亏钱各种哭天喊地的，心里挺不是滋味，但是我又不能直接把他们抢过来，我没有办法让别人直接相信我，光靠我这一张笨嘴我是没有这个能力的。只能相信缘分是对的，这个就和相亲一样，不管第一感觉怎么样，都应该给对方一个了解的机会。
　　我相信。你能看完我抡饷淳茫褪窃捣帧Ｍ蹲室彩嵌喟肟丛捣郑绻阆嘈旁捣郑嘈盼铱梢杂眯奈阕龅闶裁矗憧梢允宰藕臀医涣饕幌拢挥兴芘隳阕叩阶詈螅残砟囊惶炷憔托枰伊四?
　　很多人宣传自己是因为工作需要，毕竟自己也是要吃饭，是今天我宣传自己首先是因为我有自信有责任能帮到客户，其次我确实是看不下去了，他们太过无助又无奈。所有的投资者都需要一个好的老师一个专业的团队去引导。
　　如果你今天还在亏损睡不着，想找分析师却存在质疑，那就来找金星老师聊一聊
　　本文作者是CFP注册理财规划师，投资指导分析师，多年从事金融领域相关工作，对外汇.黄金.原油.和天然气更多品种有着丰富的实战经验(如果你关注财经现货，热爱投资，不想资金缩水，金星四福在这里为你出谋策划，让你的资产保值)
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上半年已经结束，无论你怎么看待这个市场也只是一个角度问题，就像下面的机构、券商、私募给出的观点一样并不能保证一定正确，值得一提的是，无论你是否愿意耐心观看，2018年的股市已经成为一个你不得不看或者干脆不看的市场，更为准确地讲，投资者如果在这场金融改革大潮中不能进化成为更为职业和专业的投资者，那就干脆放弃好了，这就好比动物世界里的物竞天择的现象是一样的！
2018年上半年已去，展望下半年股市、债市、汇市、期市走向，各大机构也纷纷亮明观点并给出交易策略。
股市展望：筑底同时仍需防风险&& & & &
2018年上半年，A股市场震荡明显。
统计数据显示，年初至今，上证综指、深证成指跌幅分别达13.90%、15.04%。此外，中证1000、中证500、中小板指、中小300的跌幅均在16%以上。
此外，申万一级行业涨跌幅数据显示，年初至今，纳入统计的28个行业中，仅有食品饮料、医疗生物、休闲服务三个行业录得上涨，其余行业均有不同程度下跌。
展望下半年A股走势，机构观点不一。
招商证券研报分析，2018年下半年，包括公募、私募、银行、保险等机构都将为A股带来大量增量资金。其中：
公募方面，预计下半年公募基金发行会延续放缓趋势，不过随着市场情绪改善，基金赎回的情况会有所缓解，参考2017年公募资金流入规模，预计下半年带来约400亿增量资金。
私募方面，下半年随着资管新规的影响持续发酵，私募基金发行量预计将进一步收缩，基金管理规模可能会继续回落，假设下降1.5%，而仓位会随着市场好转而有所提升，如果年末提升至65%，则增量资金为271亿元。
银行理财方面，假设下半年银行理财产品规模继续收缩2%，而权益投资比例不变，则股票投资减少对应规模约380亿元。
保险方面，如果按照今年前几个月的月均复合增速0.8%计算，年末保险资金运用余额为16.4万亿元；假设股票和基金投资占比恢复至年初的12.3%，则保险资金流入股市约1400亿元。
社保基金方面，2017年末，全国企业年金实际运作金额为1.25万亿元，剔除投资收益，运作金额在去年累计增长约1024亿元，按照8%的股票投资比例，预计2018全年带给股市的增量资金约82亿，则半年约40亿元。
境外资金方面，上半年外资提前布局，大规模流入，A股纳入MSCI落地后，外资流入逐渐趋于平稳，预计下半年外资流入规模会略有下降，保守估计下半年外资流入为1200亿元。
融资余额方面，下半年市场上涨概率较大，但考虑到美联储加息对全球资产价格的冲击以及中美贸易战的影响还在继续，预计下半年融资余额大概率会触底回升，但是提升幅度不会太大，保守估计会升至9800亿左右，即净流入约550亿元。
分红方面，根据测算，符合假设的分红回流比例约25%，考虑到资金回流的时间节奏，估计上半年回流金额约890亿元，下半年资金回流约1120亿元。
按此计算，2018年下半年机构为A股带来的增量资金合计规模将超4800亿元，净流入规模将超800亿元。
研报认为，上半年资金持续净流出后，伴随着解禁压力降低，流动性边际宽松，预计下半年资金面将会明显改观，重新回归净流入。将会有助于支撑A股整体估值水平。
报告判断，下半年在不考虑外部冲击的情况下，当投资者看到企业盈利韧性和流动性改善后，风险偏好有望回升。预判从下半年开始，A股有望呈现震荡向上的局面。
报告还进一步强调，如果投资者能够看到政府对外抵御压力，对内坚定落实改革，改变过去过度依赖地产和基建的政策导向，着手提升科技和消费，并着手加强资本市场的改革和制度建设。则投资者的信心有望提升。相信2018年下半年有可能是A股真正长期牛市的起点。
不过，研报分析，下半年股市需要注意以下风险：
一是提防上市公司的信用债和非标违约对股票的传导；
二是关注中美长期博弈对于处在全球价值链中低端的非核心制造类企业的冲击；
三是下半年有可能出现油价二次见顶、美债利率突破3.2、美股二次探底，投资者应高度关注外部环境变化带来的风险传导。
债市展望：进一步分化&& & & &
2018年债券市场分化明显，利率债利好颇多，但信用债分化明显。
展望下半年债市走势，兴业证券研报给出了三个判断：
第一金融周期向下，指银行资产负债表增速缩水，实际利率的反弹，以及海外的去杠杆；
第二个是经济周期承压，经济新三驾马车一个是融资扩张、第二个是财政刺激、第三个是出口改善，这三个因素都在恶化，导致经济周期承压；
此外，在金融周期向下经济周期承压的时候会出现第三个变坏——风险周期向上，整体风险偏好下降带来风险上升的自我实现会导致风险进一步加速回升，所以整体金融资产都承压。伴随着风险偏好的下降，资产再配置以及货币政策的放松，低风险资产会受到青睐，会出现更加明显的二八现象。
展望下半年债券市场的策略：
第一负债回归表内，表外资产压缩，银行配置低风险高流动性资产的需求上升；
第二要警惕过去正在逐渐演变成高风险资产，这是第一个资产“慌”；
第三是监管周期、资产负债表变化的周期、以及风险事件的冲击会导致商业银行避险情绪上升，叠加可投资资产规模缩水，加上经济周期承压下高收益资产供给下降，会出现资产荒，商业银行未来配置的压力会逐渐上升。
研报建议下半年继续增配利率，精选信用，低配转债。
中金固收研报分析，展望2018年下半年，债市面临的基本面和货币政策环境有利，但供求矛盾等是主要的扰动因素，信用风险是主要风险点，海外债市不决定方向但制约下行空间。从相对价值来看，债市的性价比略有弱化，但面对的环境和趋势更为有利。
研报认为，利率债震荡慢牛趋势不改。杠杆&久期&信用下沉，杠杆确定性强，长端从4月前的右侧追涨到之后的区间震荡思路、逆向操作，下半年挑战下行阻力位。其中，曲线已经重新陡峭化，但货币政策不会大水漫灌，难脱离历史中枢太远，难免在供求矛盾和基本面预期角力下反复。
信用债方面，兴业证券研报认为，18年信用风险似乎正在开启，金融风险攻坚战已行至消除实体隐患的阶段。政策组合拳从“紧货币+宽信用+严监管”到“宽货币+紧信用+严监管”。
报告提醒，信用和利率的分离早已开始。风险在暴露过程中，不立危墙！高等级信用仍是首选，类政府债券信用风险重定价的过程，利率债和高等级稀缺性上升的逻辑反而得到加强。
申万宏源研报判断，2018年下半年开始，债券违约率会快速提升，并且违约率大概率超过2015年下半年和2016年。如果违约过于集中并且关联城投债风险事件和基本面下行是存在较大幅度风险的。
不过，广发证券研报分析，展望2018年下半年，企业通过债券融资渠道获得的资金将继续增加。累计同比来看，由于去年同期基数提高，2018年下半年企业债券融资对社融增速的正贡献下降。
汇市展望：人民币贬值压力可控&& & & &
人民币兑美元一季度连续升值过后，二季度出现贬值趋势。
统计数据显示，今年以来，在岸人民币兑美元跌幅1.73%，离岸人民币兑美元累计跌幅1.87%。
其中，在岸人民币兑美元6月累计跌3.4%，刷新1994年人民币汇率并轨以来最大单月跌幅，二季度累计跌近3500点，亦创并轨以来新高。
进入2018年下半年，美元加息趋势依旧。
根据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为70.0%，12月至该区间概率为45.8%。
而从多家机构的下半年展望情况来看，其对年内人民币走势不尽相同。
研报认为，在外部美元先强后弱的情况下，下半年人民币或将呈现先贬后升的格局。
报告认为，从外部市场来看，美元强势难持续，触顶回调概率较大。2018年下半年，美、欧央行后续货币政策变数不大，美元指数从货币政策层面获得的额外利好将较为有限。美元能否延续二季度的强势表现，将更多地取决于美、欧基本面分化表现是否继续扩大及美国政治事件的发展情况。综合来看，预计美元进入强势升值的难度较大，大概率将在三季度探明顶部之后回归长期下行通道。
而从内部环境来看，可关注资本项流入对经常项萎缩的补充力度。下半年跨境资本出现持续大幅流入或流出的可能性均不大，并不会对当前人民币汇率相对均衡预期造成过度干扰。
申万宏源研报也表示，美元指数短期维持较高水平，中期易下难上。报告认为，综合长短期因素，预计美元指数短线有望维持较高水平，人民币汇率仍会随之有小幅贬值压力。而中期随美元指数再度回落，人民币也有望再度小幅升值。
报告预计2018年下半年人民币兑美元汇率大概率在6.3-6.5之间窄幅波动。
不过，海通姜超研报判断，预计年内人民币对美元仍将有一定幅度的贬值。考虑到今年欧洲面临的风险要大于美国，且经济上美强欧弱，美元指数还将保持强势；国内经济存在一定下行压力，中美贸易摩擦的潜在威胁，国内货币政策宽松加码，年内人民币对美元仍然存在一定的贬值压力。
研报同时强调，和2015年相比，本轮人民币贬值压力相对可控。
兴业研究鲁政委研报表示，展望下半年，美元指数顶部探明后呈现震荡贬值的可能性较大。需要耐心等待“美强欧弱”的格局扭转，而在等待的过程中美元指数或阶段性突破95高点，但并非重返牛市。
因此，“美元锚”影响下，当美元指数顶部探明继续下行后，人民币相对美元将再度面临升值动力。而“利差锚”暗示当前汇率与利差仍存背离，将使得美元指数高位盘整或是上行波段中，美元兑人民币阶段性上行。
民生银行研报表示，展望下半年，预计人民币汇率在走势上将继续跟随美元指数反向波动，人民币汇率仍有阶段性贬值的压力。首先，当前美元指数仍处于强势，仍将对人民币汇率形成压力。其次，中美贸易摩擦升级将增强人民币汇率的贬值压力。最后，中美货币政策的分化也有所加剧。
报告预计下半年人民币汇率的中枢有望回落至6.55附近，而双向震荡的区间有望在6.9至6.4之间。
商品展望：继续押注通胀&& & & &
2018年上半年国内期货市场，也是波动明显。
统计数据显示，今年以来，纳入统计的42只期货品种中，录得上涨的共有24只。其中农产品、能源化工表现抢眼，有色金属分化明显。其中，沥青、沪镍涨幅双双突破20%，而橡胶也成为年内唯一跌幅超过20%的品种。
展望2018年下半年市场走势，各家机构对于各行业品种亦有不同看法。
原油方面，广发证券研报表示，展望2018年下半年原油市场：供给端瓶颈明显，油价支撑力度强。
研报分析，在当前的减产形势下，需要关注的是油价大幅上涨的风险，而主要的影响因素还是集中在供给端。而从季节性因素来看，在正常年份下半年的原油需求将高于上半年。
一般来说，Q3的驱动因素来自于驾驶旺季以及夏季发电用油需求的增长。以沙特为例，每年夏季6-9月，沙特直接燃油发电需求增长至65-90万桶/日，而Q4的需求驱动因素来自于冬季取暖用油的需求增长。
因此目前的情况看，Q1与Q2的需求淡季已经平稳度过，现阶段的增产会一定程度上被Q3与Q4的需求旺季所消化，不会形成供给大幅过剩的局面。
研报还提醒，从历史上年度原油均价与年度需求增量的关系可以看出，实际上当油价涨至100美元/桶以上的高位时，原油价格对于需求的抑制作用才会显现。在当前油价区间内（75-80美元/桶），原油价格对于需求的抑制作用不显著，其影响力或将低于经济增长对于原油需求的拉动作用。
贵金属方面，华泰期货研报认为，鉴于美元修正过程的更慢到来，已经下修了贵金属下半年的展望。
研报表示，从影响因素上来看，美元的强势反弹仍未有结束，在三季度阶段性修正之后将再次转强，对于贵金属而言三季度阶段性反弹之后将迎来四季度强势美元的继续压制。
不过，若日元在四季度开始趋势性转强，意味着日元信用的快速扩张期逐渐开启以及与之相伴随的——黄金的“快牛”到来，在这种情况下，研报维持年度的贵金属逐渐乐观展望。
有色金属方面，国联证券研报表示，近期以美国为主导的贸易战，一方面推升了美元的强势地位，另一方面也增加了全球经济增长的不确定性，使得金属价格承压。但全球主要经济体的经济指标持续向好，而金属的供需格局亦较为健康，基本金属的价格有望持续高企。
农产品方面，中信期货研报表示，展望下半年，全球大豆供需同比略收紧，美豆新作减产，中国大豆进口3季度预计正常，较为充足，但是4季度可能受到中美贸易战加剧的考验，4季度大豆进口降幅或超预期，从而利多市场。
玉米方面，研报判断下半年期价总体或呈现震荡偏强走势。其中三季度市场供应主要以陈粮抛储为主，10-11月份新玉米开始上市，同时进入饲料消费旺季，预计玉米价格震荡偏强运行。
下半年投资日历&& & & &
从各家机构研报情况来看，对于下半年股、债、汇、商均有各自看法。
值得注意的是，天风证券研报强调，下半年经济将从短暂的类滞胀过渡到衰退象限，因此大类资产的排序应为：利率债&商品（农产品&工业品）&股票&信用债。
报告提醒，在金融收缩期中，能活下来的才是核心资产，创造自由现金流的能力成为评估资产质量的核心。往长远看，企业的盈利增长和股票的赚钱效应靠的是产业的创新升级和经济的内生增长。
此外，广发证券、安信证券也分别列明了下半年重要事件和投资日历。
股市显著下跌、债券信用风险暴露，证券私募在煎熬中度过了上半年，成绩自然也不会好，大部分股票策略私募亏损；前五个月3000多只私募基金清盘或净值暴跌触及平仓线。困境中，私募基金产品难卖，规模也出现明显缩水。
证券减少614亿
市场低迷，私募基金遭遇产品难发、规模缩水的困境。根据基金业协会数据，证券私募管理规模自2月起连续4个月缩水，共计减少614亿元，5月底管理规模为2.55万亿元。据私募排排网统计，今年规模缩水的私募有1288家，去年全年规模缩水的私募仅为691家。究其原因，客户结构对规模的影响较大，以机构客户为主的私募规模缩水尤为严重。华南某私募直言，今年活得太艰难，新发产品都是用自己的股权融资回来才发的，券商代销只有一两只，但新增的没有赎回的多，规模缩水了10多亿，券商和银行的资金流出很多。
上海一位私募董事长告诉记者，靠渠道募集资金的私募今年缩水特别严重，幅度在20%~30%，赎回很明显。“今年几乎没听说谁家能发出产品，也很少进入销售能力强的银行渠道白名单，短期规模肯定上不去。”
沪上某百亿私募产品部人士也表示募资非常难。“今年募的最好的产品也就几个亿，去年好的时候一个月就能卖几个亿。如果前期没有一定的规模积累和优质业绩，在这个时间点生存比较艰难。”&
私募排排网数据统计，截至6月29日，今年以来新成立私募基金12667只。对此，格上财富分析师徐丽表示，发行数量比去年同期下降20%左右，而且销售难度非常大。
上海一私募总经理告诉记者，今年没有发新产品，渠道反馈说发1000万都很困难。
深圳一位券商人士直呼2月份之后私募产品就已经卖不动了，深圳一个很有名的私募一单都没卖出去。
深圳某大型私募负责人表示，其实在低位发产品、建仓为投资者赚钱的概率更高，但这时候没人会买。“现在就硬着头皮发一些，规模小也要发，逐渐引导客户。”
净值亏损抄底被套
今年2月以来A股市场开启震荡下跌模式，多次出现2%以上的单日跌幅。在这种市场情况下，私募产品普遍出现亏损。据格上研究中心统计，截至6月15日，今年以来全部私募产品平均亏损为1.89%，其中股票型私募产品表现最差，平均亏损3.07%，不过阿尔法、套利、管理期货、组合基金、债券、宏观对冲等策略仍然实现了正收益。
按规模来区分，截至6月15日，规模在100亿以上私募平均亏损2.58%，50~100亿私募平均亏损2.1%，10亿以下亏损2%。
回想去年底到今年初，私募销售火爆，部分私募月规模扩张达百亿。如今这些次新基金多数净值在水位线以下。私募排排网数据显示，今年成立的2680只私募产品中有1154只净值低于1元。
上海某“公转私”董事长表示，上半年有5%以内的亏损，仓位从80%降到40%、50%，操作上比较谨慎，只关注优质公司，等市场挖坑的时候再去买。深圳某价值派私募也称，上半年亏损近10%，今年市场信心不足，投资体系被打乱，只能坚守消费、医药。
除了投资亏损，也有私募在抄底过程中被套。上海某中型私募总经理向记者讲述了他近期抄底的历程。“我们在市场下跌过程中抄底银行股，越跌越买，现在套了百分之十左右。在下跌通道中做波段只要稍微大意，错过卖点，就套进去了”。他也表示，今年最幸运的事情是没有踩雷。
华东某中型私募投资总监表示，目前的策略是拿着好股票，卧倒不动。好在持有的公司增长都不错，价格也便宜。
产品清盘增加
据格上研究中心统计，今年前5个月共有3373只证券类私募产品清盘，去年同期仅1992只基金清盘，清盘数量增长近七成。另外，今年以来有1030只私募提前清盘，年提前清盘的私募产品分别是497只、1903只、4113只、5662只。
关于今年私募产品清盘情况，徐丽分析认为，一方面是市场原因，股市出现几波调整，债市频现违约事件，很多私募净值出现回撤，也有风控不到位、投资策略没做好的私募机构面临产品清盘或客户赎回压力。另一方面，资管新规落地带来银行委外资金回抽，导致一些产品清盘，尤其在债券型私募中比较明显。
前述上海中型私募总经理告诉记者，今年规模一直在缩水，年底打算主动清盘。“净值很难回去，过两天客户就赎回一批，我们也不想搞营销，做下去也意思不大。”
在清盘的私募中，北京某私募2015年在股灾前逃顶，今年却遭受重创，净值低于0.7元，无奈宣布清盘。据其内部人士透露，由于参与炒壳股，公司大量产品清盘，规模严重缩水，多个岗位的员工离职。
广东某知名私募2015年末成为一家上市公司大股东，今年市场持续下跌，其股权质押遭遇平仓风险。“这两年搞并购、加杠杆的私募大部分爆仓了，市场风格已经转变，而且市场下跌没有底，有些并购标的无论成功与否，复牌后都要暴跌。”上述上海中型私募总经理感慨。
记者了解到，今年不少企业发行的债券出现兑付危机，市场信用风险突出，部分私募踩雷多只债券。
生存压力骤升开始离场
规模缩水、业绩难做，私募生存环境恶化，不少小私募人员流失不得不清盘关门。记者了解到，某中型私募旗下产品清盘，其内部人士透露，公司产品规模高峰时有70亿，现在很多产品都清盘了。
前述上海中型私募也向记者表示，其实私募洗牌从股灾之后就开始了，现在私募行业头部效应很明显。“2015年我们的规模超过20亿，股灾结束时赎回了一大半，现在基本上没有了。”但他还表示渴望7、8月能够减亏，出现翻身的机会。
沪上某中型私募市场总监还告诉记者，小私募生存压力大，成立私募的热度正在下降。他之前有个证券类私募的壳想转让，但没有人接，最终只好注销了。他表示，现在行业生存率很低，如果没有管理能力和投研系统的支持，后续的经营压力很大；而规模达不到10个亿，生存空间会受到挤压。
记者了解到，私募的成本在增加。上海某十几亿规模私募总经理告诉记者，在各种硬件都不讲究的前提下，成本勉强可以控制在一年400万左右。上海一公奔私董事长表示，小私募想要熬下去，就需要提升团队竞争力，但是要做基本面研究，没有三四万的工资根本招不到优秀的研究员，和散户没什么区别。所以很难在控制成本和提升实力之间找到平衡。
私募基金多策略过冬下半年或更艰难
中国基金报记者赵婷吴君房佩燕市场跌跌不休，私募唯有想尽办法自救。降仓位、选好股、博波段、做组合、控成本，而追求的目标只有一个就是“少亏钱”。而且在不少私募看来，真正的考验或许是在下半年乃至明年。
降仓位控成本业绩为王
在没有赚钱效应的市场，“不给客户亏钱”成为私募的首要目标。上海某私募总经理表示，行业寒冬中不管是发展还是生存，业绩都是最重要的，尽量不要亏钱。
为了不亏钱或者少亏钱，私募们积极降仓位、精选个股。深圳某价值派中型私募表示，为了控制回撤，将仓位控制在5成左右，同时坚守具有防御性的消费和医药板块。
上海一位私募董事长表示，往年仓位多保持在七八成，今年基本在5成以下。只关注特别好的公司，等市场跌个百分之二三十再去买。
“今年业绩做得好的私募，仓位普遍都比较低。”某券商FOF负责人称。
也有私募在拿住少量优质个股、轻仓位的同时，选择以部分仓位做波段试图增厚收益，但最终效果并不理想。
量化类私募选择通过资产配置分散风险。厚石天成投资总监候延军称，各种策略都有适应的阶段，关键是要做资产配置。
格上理财分析师徐丽表示，投资环境在变，若投资理念和当前市场环境不匹配会出现较大问题。弱市或下跌市是私募机构的“炼金石”，风控完善的机构能够在这种市场环境下控制好回撤，平滑收益曲线。徐丽建议，管理客户资金不应过于激进，私募管理人应该加强对投资标的的调研与审核，同时在组合上加强配置，尽量做到分散，降低单个标的对整个投资组合的影响。
除了在投资策略上较为谨慎，大多数受访私募还表示不再扩大经营上的投入，如人员招聘、写字楼租金等。
下半年或更艰难
在私募人士看来，今年上半年虽然难熬，但真正的考验在下半年或者明年。
上述私募总经理表示，大部分私募在去年收益不错，今年市场不好，但只有半年时间，略有回撤客户还不敏感，而如果半年到一年之后还没有赚钱，年化收益率或许还不如理财产品，存量客户就可能动摇。
下半年乃至明年市场能否有所转机，目前不少私募并不乐观。
上述上海私募总经理表示，主动去杠杆让市场有很大的不可预测性，很难判断哪里是底。今年不要轻易判断点位，只能走一步看一步。&
上海一位私募董事长则称，从2015年至今实体经济一直在高位，等到上市公司业绩开始下跌的时候，市场会更加艰难。
上海某中型私募总经理判断目前还不算市场底部，沪市平均市盈率在14倍左右，已经回到了998点熊市大底时的水平，而且出现了1元左右的股票，大批股票跌破净资产，短期看市场很难反弹，投资者信心不足。尽管上周五政策面有所缓和，市场在压抑太久之后出现反弹，但反弹持续性很难判断，目前市场亏钱效应特别明显，消费、医药也已经中期见顶。
不过也有投资人士相对乐观。华东某中型私募投资总监认为，虽然目前市场心态比较脆弱，但从基本面和估值来看，市场依然有很高的投资价值，去杠杆、贸易战的影响都是短期的。这种时候市场自然下落，已经接近自然出清的状态。
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