中美文化的差异储备资产的差异及解释

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-07-05 09:48 标签： 中美差异英文版
中美经济的差异_百度知道
中美经济的差异
中美经济的差异是什么 以及中澳经济差异
我有更好的答案
详细内容请看我博客
随着美国次贷危机的爆发及蔓延，美国经济陷入衰退的可能性陡增。美联储在严峻的现实面前顾不得通胀有不断升高的危险，大幅降低联邦基金利率。这似乎让大洋彼岸的我国处于进退两难的境地。流行的观点是：由于我国经济处于过热状态，通货膨胀不断加剧，需要通过加息等金融紧缩政策才能使经济实现软着陆。可是，当前人民币又承受着升值的压力，在中美利率已经倒挂的情况下继续加息的话，会吸引更多的热钱流入我国，致使金融紧缩的效果大打折扣不说，甚至有可能造成资产泡沫的进一步膨胀。
上述观点给人的印象似乎是，中美的经济周期处于不同步的状态。美国经济已经越过高点，开始走向衰退；中国经济则尚未面临拐点。如果真是这样，那未尝不是世界经济之大幸。19世纪后半期至第一次世界大战前的世界经济之所以在金本位制下运转顺利，其中的一个关键因素是当时的英国经济周期与殖民地等世界大多数地区处于不同步的状态。当英国经济出现萧条，英格兰银行降低利率，促进了英国资本的对外输出，刺激了世界其他地区的投资；在英国经济高涨的过程中，世界其他地区由投资形成的产能正好满足了英国的进口需求。这样，世界经济就形成一种互补，缓减了经济的波动。可是，随着经济全球化的深入，各国的经济周期也更加趋向于一致。中美两国的经济发展如果说有周期的话，更可能的情况是同步。之所以目前有不同的表现，主要与两国不同的加息节奏与次贷危机对美国的冲击有关。
我国的本轮经济周期从GDP的增长率来看，可以认定是从2002年启动的。00年及01年的经过修正后的GDP增长率分别是8.4%与8.3%，而02年则达到了9.1%，03年更是上升到了10.0%。之后，GDP基本上保持两位数的增长（只有05年是9.9%）。而美国经济由于互联网泡沫的破灭，01年的经济增长率从前一年的4.1%下降到1.0%，而02年上升到了2.4%，03年与04年分别是3.0%与4.4%。由此可以看出，本轮经济周期的起点，中美两国基本处于同步状态。再看两国的加息节奏。美国在04年6月30日相隔4年后首度加息，由1%上调至1.25%。之后，在04年8月、9月、11月、12月，05年2月、3月、5月、6月、8月、9月、11月……很有规律地每开一次例会就加息25个基点，连续加了17次，最终于06年6月把作为美国政策利率的联邦基金利率提升至5.25%。反观我国，初次加息是在04年10月29日，把作为我国政策利率的一年期存款利率从1.98%上调至2.25%。可是此后将近两年的时间里却再无下文，直到06年8月19日才又加息27个基点至2.52%（06年4月贷款利率上调27个基点，存款利率不动）。而在这之前两个月美联储已经完成了本轮加息。进入07年后，随着经济的持续“偏快”，CPI的不断上升，央行才加大了加息力度，六次调升一年期存款利率。但是即便如此，当前的一年期存款利率也还只有4.14%，较之超过8%的CPI涨幅还是显得太低了。
我们假定人民币在开始加息后也像美元一样有节奏地加息，最后在07年加至8%左右（依照我国的经济增长率，8%左右的政策利率算不上高）。这样，目前就不会有经济过热及通货膨胀问题的困扰了。随着美国经济因次贷危机而出现下滑，我国经济若也出现下滑态势的话，就可以紧随美联储降息而下调利率，提振经济。这就是宏观调控的反周期操作，削峰填谷，避免经济出现大起大落。
有人也许会反驳说，如果我国也像美国一样加息的话，热钱会大量涌入中国大陆，加大人民币升值的压力。这是前几年反对加息的一个最主要理由，但是根本站不住脚。首先，我国目前依然对资本项目实行严格管制，热钱的进出成本高昂。人民币的存款利率即便比美元高上三个百分点，也绝不会因此造成热钱蜂拥进入中国的商业银行以套取利差的。热钱更有可能进入的是我国的房市及股市，而这两个市场主要是靠低利率来支撑、来获取暴利的。所以，事实上低利率才是导致热钱疯狂涌入的祸首。其次，我国的低利率政策实际上并没有挡住人民币升值的步伐。目前人民币相对美元已突破了7的整数关口，导致以人民币计价的外汇储备损失惨重。麻烦的是，在变相流入的热钱的干扰下（很多热钱是借助于贸易顺差的形式流入的），我们现在依然不清楚人民币的升值极限在哪里？可是有一点却是清楚的，那就是为了阻止人民币升值而采取的低利率政策导致了国内经济过热、资产价格暴涨、通货膨胀加剧等问题。
美国经济已经开始往下走，这在某种程度上要“归功”于次贷危机的爆发。那么，我国的经济是否也面临拐点呢？如果面临拐点，是否不需要对金融进行紧缩，经济便会自动降温呢？如果不是通货膨胀的不断加剧，谁也不能断言我国经济已经到了本轮经济增长周期的顶点。经济增长的下滑也并不一定意味着通货紧缩局面的出现。因为，经济增长率的高低是以不变价值，即实际增长率来衡量的。通货膨胀的上升，意味着虽然名义增长率可以维持高位，但是扣除了通胀率之后的实际增长率就将出现下跌。日本就是一个很好的例子。由于先期的流动性泛滥，加上石油危机的冲击，日本在1974年出现了战后第一次经济负增长（－1.2%）。事实上，该年的经济名义增长率达到了19.3%，只是由于通胀率超过了其1.2个百分点。所以，不管我们是否出台紧缩政策，随着通胀率的上升，经济增长免不了会出现下跌。可是，严重的通货膨胀对国民经济造成的伤害将是长远而巨大的。所以，为了避免经济增长下降的同时又伴随严重通胀的滞胀的出现，无论当前经济是否面临拐点，我们都要旗帜鲜明地反对通货膨胀，通过收缩流动性把通货膨胀压下去。
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。中美央行资产负债表对比_中华文本库
第1页/共4页
中美央行资产负债表分析及对比
在次贷危机向全球金融危机演变的过程中,在危机不断加深、变广的过程中,各国政府都在想尽办法通过各种政策措施来缓解或消除危机的影响。中央银行,作为负责金融体系稳定的货币政策当局,在危机中自然是首当其冲,展开了大规模的救市活动。作为美国货币政策当局的美联储首当其冲没在常规货币政策—降息效果不明显的情况下,采取超常规的“定量宽松”的货币政策,即通过创新金融工具,以及向具有系统重要性的实体企业提供融资等方式向市场注入大量流动性,用于救助陷入困境的金融机构,以期提振市场信心,刺激经济增长。“定量宽松”货币政策的实施客观上对金融市场和实体经济产生了积极影响,有效防止了市场崩溃和经济急速衰退。与此同时,由于金融市场的相对封闭,中国受危机影响相对有限,中国政府亦高度警惕,推出了4万亿刺激计划,中国人民银行也做出了降息等政策反应。两国货币政策的差异对金融市场产生了不同影响,彰显了不同的管理理念和价值取向,对各自央行资产负债表的影响也存在较大不同。
资产负债表项目构成不同,从资产项目来看,中美两国央行总资产大体可以分为:国内信贷、国外资产和其他资产,但具体构成却并不完全相同。首先来看中国人民银行的总资产构成,其国外资产包括外汇、货币性黄金和其他国外资产;国内信贷包括对政府(基本上是中央政府)、其他存款性公司、其他金融性和非金融性公司的债权。再来看美联储的情况。对其总资产作类似的分类,国外资产来自于其资产负债表中的其他资产和黄金账户;国内信贷包含的项目较多,包括证券、回购协议、对各种机构的贷款以及几家公司的债权;其他资产包括硬币、银行房产等余项。
从负债项目来看,中美两国央行总负债大致包括:国内债券、国外债券、其他负债和自有资金。主要不同体现在国内负债项目上,人民银行资产负债表中国内负债包括储备货币、发行货币、金融性公司存款、准备金存款、发行债券、政府存款,美联储资产负债表中的国内负债包括:流通中现金、存款机构的准备金、商业银行库存现金、支票存款与现金、联邦政府负债。
危机之后项目比重,结构变化不同。从资产规模上看,危机发生至2009年,人民银行资产负债表中资产总额增长了68%,而美联储资产负债表中总资产增幅则高达150%
从资产组成和贡献比重看,人民银行总资产中占比最大的是外汇储备,从2007年底的68%上升至2009年底的77%,而美联储总资产中比重最大的是国内信贷,从2007年的83%上升至2009年的90%。
从负债组成和比重上看,人民银行基础货币比重在60%左右,发行债券在20%左右,而美联储基础货币占比一直保持在90%以上
首先来看中国人民银行。人行总资产自2007 以来的增长相比之前数年并没有出现跳跃,实际上是以前年份里增长的延续。在国外资产中,货币性黄金是一个持续稳定的量;外汇和其他外国资产是国外资产增长的原因,而它们的增长则源于国际储备中外汇储备的增加,两者的相关系数高达0.996。相对而言,国内信贷变化较小。第三项是对其他金融性公司的债权,其变动正好跟前二项的升势相反,反而在下降。最后一项是对非金融性公司的债权,这一项数额相对很少,并且在2008 年1月进一步下降到44.12亿元。总的来讲,国内信贷中只有对政府的债权在观察期里有所增加,其他几项之和基本上是在下降。因此,综合来看,外汇储备是中国人民银行总资产持续增加的最重要的来源。
第1页/共4页
寻找更多 ""中美两国产生意识形态分歧的最深层次原因是关于“商品和资本”的认知差异 | 联合早报(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '2014386',
container: s,
size: '234,60',
display: 'inlay-fix'
&&|&&0次下载&&|&&总8页&&|
您的计算机尚未安装Flash，点击安装&
阅读已结束，如需下载到电脑，请使用积分（）
下载：5积分
1人评价3页
0人评价7页
0人评价1页
0人评价28页
0人评价3页
所需积分：（友情提示：大部分文档均可免费预览！下载之前请务必先预览阅读，以免误下载造成积分浪费！）
（多个标签用逗号分隔）
文不对题，内容与标题介绍不符
广告内容或内容过于简单
文档乱码或无法正常显示
文档内容侵权
已存在相同文档
不属于经济管理类文档
源文档损坏或加密
若此文档涉嫌侵害了您的权利，请参照说明。
我要评价：
价格：5积分VIP价：

我要回帖

更多关于 中美差异英文版 的文章

 

随机推荐