来咱们聊聊 股市大跌之下该如何应对？_新浪财经_新浪网
来咱们聊聊 股市大跌之下该如何应对？
来咱们聊聊 股市大跌之下该如何应对？
　　来源：新浪券商基金&
　　中美贸易战仍然未见任何缓解迹象，全球市场主要指数今年以来几乎全线下跌，其中，美股纳斯达克指数涨3.52%，法国CAC40涨1.89%，港股恒生指数涨1.67%。
　　近60日涨跌幅中更为惨烈，全球市场主要指数，无一例外全部下跌，跌幅最小的是台湾加权指数，跌幅最大的是俄罗斯RTS，而排在第二的正式中国A股上涨综指，跌幅高达10.83%；日经225跌幅第三；美股道指跌幅第四，累跌6.82%。
　　过去一周，全球股市走势却是美股涨A股跌，虽然美股涨势不大，但似乎也揭露了一些问题，可能是美国对中兴封杀，A股比美股更为受伤，也可能是些别的问题，大家可以聊聊，欢迎后台留言！
　　以下内容来自雪球
　　因此，在暴跌之下应该保持一种怎样的心态？七位大师们面对股灾时给出的应对之策和宝贵建议，希望能给投资者一些启发。
　　巴菲特：股价终会反映公司内在价值
　　“股神”巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值，因此一旦遇到股市普遍暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也很可能不能幸免。那么，身处1987年美国股市大崩盘时的巴菲特又有哪些反应？
　　据国外媒体报道，在暴跌那一到，可能巴菲特是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。
　　巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。原因很简单：坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终会过去，会恢复正常，所持股公司的股价最终会反映其内在价值。
　　彼得·林奇：暴跌是赚大钱的好机会
　　1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。
　　过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，“在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？”
　　之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。其提出了三个建议：第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。
　　索罗斯：千万不能孤注一掷
　　量子基金创始人索罗斯说，想活是本能，能活是本事。“在我的一生中再没有比死亡更可怕的事了，只要不死，就有办法。”1987年股市崩盘，索罗斯的量子基金在这场股灾中损失6.5亿~8亿美元，跌幅甚至超过大盘。他没有坐以待毙，而是认赔出场，低价出掉所有投资组合，然后用所剩的资金再加上融资建立美元仓位。到年底，量子基金的增长率重新回到14%，完成一次大逆转。
　　索罗斯说，“错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。”
　　菲利普·费雪：不要过快买入陌生的股票
　　投资时机的选择是非常困难的。当投资者不确定时机时，就选择对冲。粗略估计，美国投资大师菲利普·费雪的资金有65%~68%会投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大约20%~25%是现金或者现金等价物，其余的资金会放到有前途的5只票上。费雪会花很多时间来研究，并不急于买入。“在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。”
　　杰西·利弗莫尔：出现浮亏，说明正在犯错
　　美国股票史上传奇人物杰西·利弗莫尔曾指出，投资者买进或卖出后出现浮亏，说明其正在犯错，一般情况下，如果浮亏三天之内依然没有改善，立马抛掉。绝不要平摊亏损，一定要牢牢记住这个原则。在价格进入到一个明显的趋势之后，它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。当看见一个危险信号的时候，不跟它争执，要躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，就再回来。这样，会省去很多麻烦，也会省很多钱。
　　吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂
　　华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。
　　杰里米·格兰桑：投资者要耐心等待好牌
　　全球最佳投资策略师杰里米·格兰桑建议：一是要相信历史。历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。所有泡沫都将会破灭，所有的投资疯狂也将会烟消云散。投资者的任务是要在市场波动中生存下去。
　　二是不要做借款人，也不要做贷款人。如果投资者贷款来投资，它会干扰投资能力。不使用杠杆的投资组合不会被斩仓，而使用杠杆的投资则会面临这种风险。杠杆会使得投资者自身的耐心受损。它虽然暂时会增加投资者的回报，但最终会被它突然摧毁。
　　三是不要把所有的资产都放在一条船上。将投资配置在几个不同的领域，而且尽量多一些，这可以增加投资组合的韧性，增强承受冲击的能力。显然，当投资标的众多，而且各不相同，投资者就越可能在其主要资产下跌的关键时期生存下来。
　　四是要有耐心，并且专注长远。投资者要耐心等待好牌。如果等待的时间足够长，市场价格可能会变得非常便宜，这就是投资者投资的安全边际。
　　五是要远离人群，只注重价值。抵御人群鼓动的最好办法，是关注自己计算的个股的内在价值，或找一个可靠价值测量来源（不时检查他们的计算结果）。然后如崇拜英雄般地崇拜这些价值，并尝试忽略一切。记住，那些能为投资者避免悲痛，并赚钱的伟大机会，从数字上看是非常明显的：相比长期美国股市平均市盈率15倍，1929年市场见顶时市盈率为21倍，2000年互联网泡沫顶峰时标准普尔500的市盈率为35倍！相反，在1982年的股市低点时，市盈率是8倍。这并不复杂。
　　六是要对自我要真实。作为个人投资者，必须要明白自己的长处和短处。如果能耐心等待，并忽视群体的诱惑，很可能会获胜。投资者必须精确地知道其忍耐阈值。如果投资者无法抗拒诱惑，就绝对不会管理好自己的钱。
　　美政府向银行注资力助市场重拾信心
　　以美国的经验作参考，进入20世纪以来，美股历史中10天跌幅超过20%的情况总共出现过7次，分别发生在1914年、1929年、1931年、1932年、1940年、1987年和2008年。综合来看，1987年那一次股灾最值得反思。1987年股灾爆发前，美股也经历了巨大涨幅，道指从1987年初的1900点上涨到9月的2700多点，涨幅达42%。然而在日当天，道琼斯指数重挫了508.32点，暴跌22.6%。在这个可以自由加杠杆的成熟市场上，爆发了一次罕见的崩盘事件。
　　次日，美国政府紧急救市：美联储发布声明称，立即向银行系统注入资金，随后联邦基金利率下调0.75%，同时美联储在市场上大幅购买政府债券，为股市保驾护航。翌日，道琼斯指数报复性反弹，标普500大涨9.1%，市场调整底部探明，震荡筑底1个半月后重拾升势。经过几个季度的盘整，1989年8月已超过前期高点。
　　此外，美国政府还向多家大公司提供资金以便回购股票，以及与各主要国家一起稳定美元汇率。寄希望于通过协调汇率政策，避免游资大量流出。这有助于市场重拾信心，使得这次股灾并未演变成卖空的恶性循环。
　　股灾前，不断助推指数上涨的融资资金，在1987年10月后呈断崖式下跌。数据显示，指数暴跌增加了商业银行的保证金要求。在经历了这波巨幅调整后，市场风险偏好出现下降，投资者布局愈发审慎，融资余额逐渐维持稳定，股市走势也相对稳定。
　　救市案例·日本
　　日央行购银行所持股票促指数半年反弹40%
　　自1970年以来，日本股市10个交易日下跌超过20%的情况仅出现过一次，即日，雷曼兄弟控股公司宣布破产，引发全球金融海啸，此后，日经225指数结束了4个交易日的小幅上扬，迎来11个交易日连跌。
　　日，日经225指数以下跌1.11%收盘。此后该指数从9月26日收盘的11893.16点一路俯冲。到10月10日，该指数在短短11个交易日内暴跌超3800点，跌幅达31%。10月16日，日经225指数更是单日暴跌1089.02点，跌幅达11.41%。此后，日本股市进行了5个月的触底调整。直到2009年2月，日本央行宣布再度入市购买部分商业银行持有的股票，以改善这些金融机构因股价下跌、资产缩水而惜贷的状况，日经指数才出现明显反转态势。接下来的半年时间，日经225指数反弹40%左右。
　　统计数据显示，日到日，日本央行共购入3878亿日元的股票。
　　2009年，因各主要经济体的经济刺激政策发挥功效，全球经济回暖和国际金融体系逐步稳定，部分投资者预测今后股市将继续稳步走强。日本股市也以上涨收官。当年日本股市日经225指数虽只收涨19%，远不及中国等新兴市场涨幅，却受益于中美两国经济向好需求，电子、汽车类科技出口股票成为主要领涨板块。
责任编辑：张海营
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视频直播间股市：入门篇 - 简书
股市：入门篇
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股市入门篇每天要上班，没有多少时间可以看盘，同时也缺乏专业股票投资能力的普通投资者不要自己亲自去玩股票，因为你自己去选股和选择买卖时点的难度和风险真心非常大，可以尝试股票型基金。投资奥义：和人性做斗争！当身边所有人都开始聊某一个投资品的时候，往往也是这个东西风险最高，极有可能盛极而衰的时候。案例1-黄金黄金从2001年开始一路涨到2011年，在十年牛市的熏陶下，许多人真的听信商家的忽悠，真以为黄金可以抗通胀，真就可以一直这么涨下去，所以在2012年黄金市场由牛转熊之后，许多人还在拼命买黄金，每次金价大跌，都认为是抄底的好机会。尤其在2013年4月金价崩盘的那一个月，中国大妈更是拼着老命抢黄金。结果呢？大家都知道，金价继续一路下跌，现在关心黄金的人已经很少了。案例2-比特币2013年11月，国内各大媒体都在疯狂报道比特币，许多之前从来没听说过比特币的人看到疯狂的赚钱效应也去跟风玩比特币，结果这些人全都套在了历史最高位，但现在许多人对比特币已经很无感了。案例3-余额宝余额宝的收益在13年末14年初时达到最火爆的阶段，当时收益逼近7%，结果那段时间金融界随便开个什么论坛都是言必称余额宝，办公室白领们一上班就在谈“亲，你昨天余额宝又赚了多少钱”？余额宝的规模也在那短短半年里从500亿扩张到了5000亿。然而好景不长，紧接着余额宝收益就蹭蹭蹭下来了，所以到9月底，余额宝规模反而比6月底时缩水了。想要投资赚大钱，其实是件很困难的事，因为你要和你的人性做斗争！所有的投资大师都是对人性理解最深刻，能够战胜人性弱点的得道高人，他的投资决策一定是反人性的。就是看到大家天天都在赚钱，大家一个个都信心满满很乐观的时候，他开始担心了，害怕了，悄悄地撤退了；看到大家都亏钱了，都垂头丧气在那里骂娘，都认输离场不玩的时候，开始信心满满进场捡便宜货了。用巴菲特的话说，这叫“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。这句话听上去很简单，但要做到却比登天还难，因为这么做违反人性。就像一个美女脱光衣服站在你面前搔首弄姿，我靠，你让老子怎么蛋定啊？人性天然好色，人性天然喜欢追涨杀跌，趋利避害。看到一个东西涨了，有赚钱效应了，就下意识认为今后还会涨，看到跌了，有亏钱效应了，就担心还会继续跌。看到身边的同事都在谈比特币，也开始蠢蠢欲动，怕错过一夜暴富的机会，看到广场舞大妈都在抢黄金，就生怕比别人慢一拍没赚到钱。你看菜场里经常有这样的景象：只要有一些人围着一个摊位，就一定会有更多不明真相的群众围过来，结果围观群众越来越多，越来越多……可能两家烤鸭店挨在一起，卖的鸭子一样价钱，一样好吃，但就是有一家大排场龙，另一家门可罗雀。为啥？因为不明真相又不懂得独立思考的小老百姓有一种天然的从众心理，觉得我虽然不懂，但大家都围着这家店肯定有原因，要不就是今天特价促销，要不就是这家店东西特别赞。这就是人性，用经济学术语这叫羊群效应。但我们都知道，这其实是一个贬义词，因为你跟着其他无知绵羊一起走，最后一定会羊入虎口。克服恐惧，战胜贪婪当绝大多数人放弃希望的时候，也就意味着极少数人赚大钱的机会到了。盛极而衰，否极泰来，自然界的变化规律和投资市场的变化规律其实是相通的。你对股票的研究越深入，你的投资经验越丰富，你就越会发现，决定你在股市里赚不赚钱的关键，不在于你技术分析掌握得好不好，你财务分析学得好不好，你是不是有过人的天赋和悟性，而在于你能否战胜人性的弱点——克服恐惧，战胜贪婪！别随便学满仓“姚笛”风险承受能力、风险偏好、投资能力和理财目标这4点所共同决定了投资的决策和产品。股市有风险，入市需谨慎。1、奇葩的AB股中国股市的发展和中国足球发展一样，一开始的时候就分为A股B股，就像以前的甲A联赛甲B联赛一样。A股的正式名称叫人民币普通股票，是用人民币标价，用人民币买卖的股票；B股叫人民币特种股票，是用人民币标价，用外币买卖的股票，沪市B股用美元买卖，深市B股用港币买卖。说起这个沪市深市也很有意思，我们都听说过“沪深股市”，就是在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的股票总称。但你不觉得很奇葩吗？全世界各国的股市几乎都只有一家，比如日本股市在东京，美国在纽约，英国在伦敦，德国在法兰克福，为啥中国要搞两个地方呢？这就叫中国特色，就是挂社会主义的帽子，做资本主义的勾当，摸着石头过河，却又怕这个口子一开收不住，于是就采取这种隔离风险、分散风险的做法。上海搞一个，作为主板，深圳又搞一个，作为中小板，这样搞股票的风险就分散了；A股搞一个，B股再搞一个，这样就把内外资给隔离开了，国内老百姓只许玩A股，老外只许玩B股。但现在其实老外也能玩A股，国内老百姓也能玩B股了，再说现在已经有沪港通了，以后还要开国际板，实际上B股现在已经是个很鸡肋的东西了。牛市---股票上涨为什么要叫牛市呢？因为你看牛都是很倔的，牛脾气，头抬得老高的，象征着股市向上；熊市--熊走路的时候头都是低着的，就和股市下跌的样子很像，所以叫熊市。如果你想感受下大牛市中的人们能疯狂到什么程度的话，推荐你看一部电影——《股疯》，潘虹和刘青云主演的，讲的是92年那一轮牛市的故事。古今中外的股市都逃不出那句谚语：“行情总在绝望中诞生，在犹豫中成长，在憧憬中成熟，在欢腾中毁灭。”2005年6月，牛市在绝望中诞生，2006年，牛市在犹豫中不断成长壮大，2007年牛市在憧憬中成熟并疯狂，到了2008年，当股民们声嘶力竭的喊着死了都不卖的时候，就意味着牛市将在欢腾中毁灭。例如中石油来说吧，日中石油上市发行价只有16.7元，上市首日暴涨到48.62元，翻了将近三倍！照道理说，你一天赚三倍还不够吗？但像那个黑嘴杨百万这时就发话了：“不要抛！抛什么抛？中国就一个中石油，这是个百年一遇的金蛋！我要留给我孙子，等孙子长大了，这只股票还会涨好几十倍的”！结果才过了一年，中石油就跌到了9.71元，到了2013年最低跌到只有7元，从48元到7元，连一个零头都不到。这就叫行情在欢腾中毁灭。2、以史为鉴历史是最好的老师，国外的理财师都是上了年纪的，因为你经历过的历史越多，你在面对风险莫测的未来时，就越懂得如何去控制风险，把握趋势。只有完整经历过一轮牛熊转换的投资者，才会真正理解上面说的那四句话，只有自己在股市里真金白银亏过钱的人才会真正理解什么叫风险。这也是人性，只有痛过了才会长记性，只有失去了才知道珍惜。只有当你从一个全局的高度看透了股市牛熊转换的运作规律，才会知道现在到底是处于绝望中呢？还是犹豫中呢？还是欢腾中呢？才会知道自己现在到底应该买入股票？还是持有股票、还是卖出股票？还是继续远离股市呢？这比你偶然抓到一个大牛股要重要得多得多。如果你是一个股市小白，建议你：第一，不要随便入市。大部分散户，自己炒股的收益还不如买股票型基金。第二，如果你想试试身手，看看自己炒股水平到底如何，那在一开始一定要控制仓位，先拿一点小钱去试试手。如果试手亏钱了，你不要难过，反而应该感到庆幸，因为你只交了很便宜的学费，就知道了什么叫痛，学会了如何去控制风险，这样以后你本金多了才不容易跌大跟头。反过来说，假如运气不错，刚一入市就碰上了一只大牛股，让你一下子赚翻了，反而很危险。因为你会觉得炒股赚钱很容易嘛，结果忘乎所以，把自己所有的钱都拿去炒股票，甚至卖了房子或者借钱去炒股票，结果由于你缺乏对整个股市大趋势的预判，一旦熊市来临，你的投资就将万劫不复！一轮完整的股市牛熊周期路线图从熊市到牛市再到熊市的这样一轮牛熊周期可以分为四个时期。一、潜伏期投资者已经从满怀希望走向了彻底绝望，这个时期最长，这时股票开户数量会锐减，证券交易所门可罗雀，生活中很少有人会谈到股市，就算偶尔谈到股市，也都没什么好脸色。在上轮牛熊周期中，从年都处于潜伏期。二、醒悟期/犹豫期在上一轮牛市中，2006年可以被看成是醒悟期。当股市的春天来临，万物复苏的时候，大部分投资者还是习惯于熊市思维，觉得这就是一次普通的反弹，起来一下，又要下去的。要知道熊市博反弹是一件非常危险的事情，许多人抄底都会抄在半山腰，哪怕自以为抄在地板上，没想到最下面还有地下室，地下室还分十八层！这时大部分投资者，尤其是老股民，早已噤若寒蝉，所以就会犹豫观望到底要不要入市，要不要涨了一点就获利了结。而那些没经历过熊市绞肉机的年轻新股民，却会不知者无畏，大胆买入，大胆持有。所以这段时间经验丰富的老股民反而收益会不如啥都不懂的新股民，就是这个道理。等到所有老股民幡然醒悟，发现这不是熊市中的反弹，而是熊转牛的大翻转时，牛市的高峰期才真正到来。三、狂热期、成熟期树上的果实已经熟了，应该是摘下果实饱餐一顿的时候了，但因为持续的赚钱效应，让所有人都觉得股市上涨难道不是理所当然的事吗？钱就躺在那里，哪有不去捡的道理？投资者的心态一下子从过度悲观变成过度乐观了。在这一时期，不管是新股民还是老股民，不管是高手还是菜鸟，都在股市中赚得盆满钵满，连目不识丁的老大妈和兜里只有几个零花钱的大学生也都冲进了股市。卖房炒股，甚至把工厂卖了去炒股的情况更是随处可见。而所谓的“民间股神”更是一抓一大把。最搞笑的是，这时一大批伪价值投资者会突然冒出来鼓吹巴菲特的长期投资理念，号召散户“咬定青山不放松”，“死了都不卖”。在上一轮牛市中，2007年可以被看成是狂热期。一般来说，狂热期的时间最短，一般不会超过一年，就像一个正常的人不可能长期处于癫狂状态，否则很快就要翘辫子的。股市就是说故事的地方虽然醒悟期和狂热期的股市都在上涨，但上涨的原因不一样。醒悟期的上涨叫价值回归，意思是实际价值长期被低估的股票价格重新被人们发现了。举例来说，一个实际价值1元的苹果，由于过去一直乏人问津，价格只有5毛，一夜之间，突然许多人发现这个苹果好便宜啊，都争相来抢，所以价格很快重新回到了1元以上。在股市中，判断这个苹果到底卖贵了还是卖便宜了，最直观的一个指标叫市净率。它是用股价÷每股净资产。如果市净率小于1，说明这个股票价格是被明显低估了，这叫“破净股”，意思是跌破净值的股票。觉醒期的一开始，一定是从这些破净股开始上涨。A股过去几年哪些行业破净股最集中呢？钢铁、煤炭、化工、水泥、航运、建筑、工程机械还有银行，前几个行业都属于周期性行业，现在整个行业都不景气，大环境不好，破净还能理解，但银行可都是日进斗金的土豪啊！银行股这么便宜没天理啊！所以刚刚过去的牛市第一轮集结号中，银行股冲在了最前面，就是这个道理。而狂热期的上涨则属于资产价格泡沫。明明这个苹果就值1元，但因为刚刚5毛快速涨到1元，价格翻了一倍，大家都觉得这个苹果还会继续涨价，而且许多人还会讲故事——股市股市，就是说故事的地方！他们会把这个苹果说成是新西兰进口苹果，有美颜功效，甚至能治疗癌症！结果一传十，十传百，所有人都相信这个苹果不是一般的只能卖1元的苹果，而是一个可以卖5元、10元的金苹果，于是苹果价格就蹭蹭蹭继续疯狂上涨。这部分虚高的价格，就叫泡沫。四、幻灭期既然是泡沫，就终究会有被戳破的一天。如果农村大妈和大学生，包括正理财小白都能很轻松在股市里大把赚钱的时候，当无知散户都相信股市将迎来黄金十年，一万点不是梦的时候，也就意味着牛市破灭的时间到了，第四个时期就是幻灭期。但是幻想并不是一下子破灭的。就像周立波说的，散户的特点就是牛市来了不相信，熊市来了不承认。股市刚开始下跌的时候，许多人还是认为这只是牛市中途的调整，稍息。等到股市继续下跌自己眼看着套牢20%的时候，心里虽然开始慌了，但又不舍得割肉。等到套牢30%-40%的时候，你开始怀疑是不是真的熊来了，但这时更加舍不得割肉了。等套牢50%-60%的时候，那就彻底死猪不怕开水烫了，反正已经解套无望，那就眼睛一闭——Let it go……等到一年年过去后，你发现你的股票长期套牢70%-80%，根本不可能再解套的时候，又发现好像最近余额宝收益不错，好像P2P收益更高，你就把套牢多年的股票割肉了，并下定决心今后再也不去炒股票了。就像中石油从48元跌下来后，跌到30多元时许多人喊抄底的时候到了，跌到20多元时又有人号召抄底，等跌破16元发行价时，许多人想这下总算跌到底了吧，可事实上还有一半可以跌！这就是发生在2008年股市里的故事—不对，不是故事，是事故。随后中国股市再次进入了史上最长的一次潜伏期，等到中石油长期在10元以下运行，你觉得这辈子解套无望而把中石油割肉以后，过了半年，天晓得中石油居然连续拉出两个涨停板！这时候你又开始纠结，是不是应该把余额宝卖了去炒股票呢？当你纠结啊纠结，犹豫啊犹豫，最后发现牛市真的来了，自己实在忍不住又冲进去买股票，并且赚了一点钱，但因为入市晚了点，感觉钱还没赚够，所以不肯收手。这时熊市又来了，但你又不相信熊市来了，于是你的财富再次被熊市绞肉机搅得粉碎。这就是无数散户在一轮轮熊牛转换的过程中，始终不赚钱或者说赚到的钱最后都连本带利还给市场的原因所在。股市走牛谁说了算？牛市的到来真的需要那么多理由吗？或者说，谁说经济好了股市才能涨，经济差了股市就一定会跌呢？股市经济不同步其实无论是看中国股市还是世界各国股市的历史走势，股市的走牛和经济的走强在时间点上并不是一一对应完全吻合的。中国从2001年加入WTO后，宏观经济一路高歌猛进，但是股市一路跌跌不休，直到2006年才再次走牛。而在此之前2000年那一拨大牛市的时候，中国经济其实并不太好。当然，长期看，股市的走势和经济增长之间还是存在必然联系的。只要这个国家的经济一直还在增长，那这个国家的股市长期看一定是向上走的，新一轮牛市的高点一定会突破上一轮牛市的高点。因为股市的本质是所有上市公司资产的总和，而上市公司则集中了一个国家规模最大的盈利能力最强的最优秀的企业，只有这些企业都能赚很多钱的时候，那这个国家的GDP才能上去，这些上市公司的股价也才能上去，他们之间是正相关的。像日本股市从1990年日经指数40000点的高位跌下来后，到现在25年过去了，还是只有10000多点，再也无法突破当年创下的新高，就是因为日本经济这些年经常处于衰退和通缩状态，整个国家的经济基本面不给力。所以长期看，经济走势的确会对股市产生决定性影响，“股市是宏观经济晴雨表”这句话，放到10年以上的长周期里看，的确是奏效的，可短期看，两者就没啥关系了。所以就算经济不给力，日本2014年GDP是负增长，但因为安倍晋三拼命搞量化宽松，说白了就是拼命印日元，拼命让日元贬值，日本股市居然创下了08年金融危机以来的新高，已经进入牛市了。谁说经济下滑股市就不能上涨的？可见当下的经济状况和当下的股市走势并不是完全一致的。这就要讲到遛狗理论。每次遛狗的时候，只要绳子一放掉，就会发疯似地前蹿后跳，到处乱跑。我就像散步一样，沿着小区道路一点点往前走，而我家的狗狗却会一会儿跑到我前面很远，腿抬起来，撒泡尿，回头看看我，好像离我有点远了，就啪啪啪跑回来，结果遇到一个母狗，就盯上去闻人家美眉的屁股，结果它发现我走远了，又会噼里啪啦追上来……如此循环往复。经济增速和股市走势的关系，就和遛狗人和狗之间的关系很像。GDP增速一般是很稳健的，今年增长8%，明年增长7%，不太可能今年50%，明年负20%，这样国家肯定会动乱的。但股市却完全可以今年增长200%，明年下跌60%，就像那条狗一样，上蹿下跳，你不知道它什么时候就窜到你前面去了，什么时候又拉到你后面去了。之所以股市的走势会那么疯狂，就是因为我们股民和狗狗一样，也经常是不理性的，会让情感左右你的投资行为，羊群效应嘛，所以才会出现暴涨暴跌。但只要你是这只狗的主人，那不管它眼下离你多远，远离你的时间有多长，将来一定有一天，它会回到你的身边。只要你还在往前走，那狗狗长期看一定也会不断往前走。只是经济增长的曲线是很平滑的，而股市上涨的曲线却像心电图一样。在点的时候，狗狗跑得太快太远，远远跑过了实体经济的水平，所以2008年往回撤的时候也跑过头了，跑到了实体经济的后面。而在过去这几年里，实体经济继续在稳步往前走，而股市却一直在原地踏步俯卧撑，被实体经济甩得越来越远。所以现在的股市当时就得是继续往前走的节奏——狗狗必然会再次追上遛狗人，并再次把遛狗人远远甩在后头！当然，上面我说的这些只能证明经济环境不好也可能诞生牛市，但不代表眼下这一波行情就一定是新一轮大牛市而不是熊市中的绝地大反弹。要知道2009年的绝地大反弹也曾经让上证指数从1600点涨到3400点，但后来股市还是歇菜了。那有什么证据可以证明眼下的确就是会突破6124点的新一轮大牛市呢？外界主流的观点无非这么两个。一个观点认为上一轮牛市是“周期牛”，那时宏观经济和股市比翼齐飞，是最扎实的大牛市，而这一轮牛市是“资金牛”或者叫“人造牛市”。说白了就是M2持续高速增长，那么多钱投放到社会中，总得有地方去啊。现在企业日子不好过，许多老板不愿意融资开工，中央反腐力度那么大，官员也不敢像过去那样大手大脚乱花钱了，最关键的是，过去房地产是最大的一个吸金机器，可以沉淀大量超发货币，但现在房地产市场也不行了。再加上随着央行的降息，现在像余额宝那样的无风险收益也都下降了，债券市场和信托市场的整顿也都开始了，P2P也要开始整顿了，这么多钱没地方去，只能到股市里去搏击了！用现在的话说，这叫有钱就是任性，老子就要用钱砸出一个大牛市！但这个观点的逻辑漏洞是：M2持续高增长，请问是一天两天的事了吗？为什么10年不涨？11年不涨？12年不涨？13年不涨？14年上半年也不涨？要知道这几年中国的M2年年都是以GDP增速两倍以上的速度在超额增长！请问为什么直到今天股市才开始涨呢？房价在2011年下半年的时候也调整过，怎么那时股市不涨呢？余额宝在2013年以前根本就不存在，银行也不存在钱荒问题，怎么那时不涨呢？这说不通啊。第二个观点的簇拥更多，他们认为这一轮牛市是“改革牛”或者叫“转型牛”，是国家意志的体现。为什么在央行非对称降息消息还没公布的当天，股市就提前得到消息突然涨了呢？为什么中石油这样巨无霸也会被拉涨停呢？中石油难道是你我这些散户能拉涨停的吗？答案还不明显吗？国家队跑步入场了！国家希望股市走牛，从而推动国有企业改制，推动金融体制改革，从而深度挖掘改革红利，让中国经济能够顺利转型，在未来10年还能有比较好的表现，延续所谓的中国奇迹。所以许多人认为今天这轮牛市和99年那一轮牛市很像，当时也是经济增速面临瓶颈，国有企业大面积亏损，后来朱镕基总理在任时期做了大刀阔斧的改革，为股市创造了改革红利。这个理由乍一听上去的确有点道理，但仔细一想，在时间上也对不起来。如果以习李政府上台后开始给公务员戴上紧箍咒为标志，那2013年上半年股市就应该有起色了，如果以确定深化改革红利的十八届三中全会为标志，那2014年上半年股市就应该有起色了，为啥反而股市却迎来了黎明前的黑暗呢？中国民间流传着一句话，叫炒股要听党的话，党叫你买你就买。比如说前段时间《人民日报》和新华社连续发文为中国股市鼓与吹，这可是党的喉舌，它号召你买股票，难道股票还会不涨吗？但如果你长期关注中国股市的话就知道了《人民日报》新华社在过去几年中发表的为股市鼓与吹的文章不是一篇两篇了，可有谁听它的呢？在熊市中鼓励人们去买股票，结果市场继续死水一滩，根本不鸟你，在牛市中提示风险建议投资者不要追高，结果股市继续疯狂上涨，这种事情，《人民日报》新华社不要做过太多次了哦。股市走牛谁说了算？股市什么时候走牛是谁决定的？不是我决定的，也不是党决定的，也不是外资决定的，更不是散户决定的，而是股市中所有参与者和潜在参与者共同决定的。就是我上面说到的我家那条狗决定的，它有一个很洋气的名字，叫Mr. Market，市场先生。市场先生有自己独特的脾气，经常表现得像个疯子，这种脾气或者说股市内在的运作规律，是我们这些凡夫俗子不可能完全猜透的。所以股市什么时候会走牛或者说现在是不是一轮新的大牛市，这个问题的标准答案没有人能提前知道。只有当股市从2000点涨到4000点、5000点以后，我们才能确信，原来大牛市真的来了。只有当股市从6000点跌回3000点以后，我们才知道，原来熊市来了。人人都是事后诸葛亮，没人能在事先准确预测股市。股市涨跌背后的惊人真相1、时间是验证宇宙一切的法则市面上所流传的关于大牛市的理论在我看来都不靠谱，因为市场先生就是个疯子，没人知道它什么时候会发疯上涨，所有人都知道，那位叫Mr. Market的狗狗不管离开主人有多远，它一定会重新回到主人的身边。问题在于我们不知道这条狗狗何年何月会跑回来。但股市能最深刻反映出人性的贪婪和恐惧，只要人性不变，那股市的牛熊转换就不会改变。只要股市存在永恒的牛熊转换，那熊市持续的时间越久，新一轮牛市到来的几率就会越大，至少概率学上是这么说的吧。上一轮熊市持续了整整4年，而这一轮熊市已创纪录的持续了将近7年。岁月是把杀猪刀，这7年时间里，这个世界上发生了许多变化。一是中国的GDP又增长了一倍多，M2增长了两倍多，中国经济从小巨人进一步成长为巨无霸了。二是当年被高位套牢的股民大多都已经死心了，割肉离场了，三是没有经历过熊市绞肉机的新一代股民成长起来了，正准备雄心勃勃进军股市。之所以过去几年熊市没有离去，牛市没有到来，只是因为上一轮牛市中，狗狗跑得实在太远太远了，一个实际估值只有2000点的股市硬是跑到了6000点以上，高处不胜寒，以至于需要很长的时间来疗伤，来消化，来修复人们崩溃的信心。时间真的可以改变很多东西，让我们忘记爱，忘记恨，忘记海誓山盟，忘记悲欢离合，忘记当年刻骨铭心的痛。而七年的时间，足以让一对新婚夫妻走向七年之痒，也足以让中国股民好了伤疤忘了痛，让中国股市再度涅槃重生。就像吕克·贝松在他那部非常奇葩的科幻片《超体》中所阐述的观点，时间是验证宇宙一切的法则，时间赋予事物存在的意义。时间就是答案，仅此而已。2、股市大神都是屁你可能会觉得这个答案很无厘头，可难道你不觉得只有用这种无厘头式的、革命乐观主义的思维方式才能战胜同样无厘头的市场先生吗？你不觉得那些经济学家股评家们口中的所谓的炒股理论和投资逻辑都是有缺陷的吗？都是把千变万化的市场给模块化简单化了的吗？股市不是涨就是跌，你如果预测牛市来了，但实际上没有来，人们继续不Care股市，那你的预言很快就会被市场遗忘，人们继续该干嘛干嘛。只有少数人在谈到你的时候会顺便笑话你两句，你没啥损失啊。但如果你真的瞎猫撞上死耗子，牛市真的来了，那在这个以成败论英雄的功利主义的市场中，人们就会高呼你为“股神”，把你捧上天，到处请你去做讲座，你就可以趾高气昂的对着你的粉丝说：“你看吧，我说的没错吧，当初叫你买你不敢买，现在后悔了吧”。你不就一夜之间名利双收了吗？可事实上，这些股市大神们要真像算命先生那样每次都能准确预测股市涨跌，那他的财富早已多到可以买下整个地球了！巴菲特神马的在他面前简直就是个投资白痴，他还用得着出书开讲座来赚点辛苦钱吗？如果你把一只股票的名字报给一个所谓的股市专家，这个砖家马上就能回答你这个股票如何如何，阻力位多少，支撑位多少，现在应该买入、持有还是卖出……那请相信，这个人一定是沽名钓誉的股市黑嘴，你永远不要相信他嘴里吐出的任何一个字！A股有2000多只股票，你一天才24个小时，就算你全天候研究股票，也不可能把这么多股票统统研究透了，你不是信口开河的骗子你是啥？很多黑嘴还喜欢成天鼓吹牛市来了，他那套理论，放今天说得通，放一年前也说得通，放两年前还是说得通。但理论上说得通不代表市场就一定会这么走。股市非涨即跌，牛市总会到来，只要他们年年唱多，总有一次会让他们狗屎运猜对的。可这难道不是瞎扯淡吗？这不是误人子弟吗？在前些年听你的话冲进股市的人不是都亏死了吗？你们这群黑嘴不是连猪狗都不如吗？我代表全中国的理财小白，BS你们这帮乌龟王八蛋！归根到底，股市之所以那么有魅力，就在于它根本不可能用人的脑子去预测准。物理学上有一个测不准定律，是由德国物理学家、量子力学创始人之一海森堡提出的。简单说，就是在中子、质子这些微观粒子的世界中，我们不可能同时测准微观粒子的位置和速度，测到了位置，就一定测不准速度，测到了速度，就一定测不准位置。而测不准的原因在于我们的观测行为本身就会对微观粒子产生影响，我们不可能以一个中立的、第三方的、孑然世外的、绝对不会影响被观测对象的角度进行观测。这其实已经是一个哲学问题了，不是很容易理解。但如果把测不准定律放到股市上就很好理解了。因为股市每天的涨跌是由千百万股民的买卖所共同决定的，每一个发表股市预测观点的砖家都是市场的一份子，他本身就是股民，想在股市里赚钱，他的观点又会影响其他股民的买卖行为，这些买卖行为的改变实际上又会影响到市场的走势，而市场的走势，反过来又会改变这些股民和砖家对市场的看法，进而再次改变他们的投资决策，所以这就导致我们这些股市的分析者和预测者和股市本身的走势之间会产生很复杂很微妙，剪不断理还乱的互动，或者叫互相影响。就像我们对微观粒子的观测行为和微观粒子本身的状态会产生相互影响。哈耶克说的没错，这个市场真的太复杂了，变数太多了，什么基本面、资金面、技术面、消息面、政策面、情绪面……智者千虑，必有一失，没有人可以面面俱到，更何况所有这些面随时都在互相影响并不断变化，根本不可能有一种理论能把这么多千变万化的参数都考虑进去，那结果可不就是股市永远测不准了吗？吴敬琏老先生时，他却冷冷地回答说：“不知道，我没办法算命”。风随着意思吹吴敬琏说出了经济学的本质，那就是经济学不是用来预测经济走势的，而是用来分析总结人类的经济行为，并给未来人们和政府的经济决策提供参考依据，仅此而已。那些整天跑场子开讲座预测中国经济走势的经济学家，无非就是利用自己的名气和民众的无知，把自己打扮成算命先生拼命捞钱罢了。预测股市和预测经济一样，说白了和算命先生拨拨手指头给人算命没什么本质区别。你知道股市会涨会跌，但你不知道股市为什么涨为什么跌。你知道牛市一定会来，但你不知道牛市什么时候会来。同样的逻辑，既可以用来证明股市会上涨，也能用来证明股市会下跌。比如说央行之前的非对称降息，你说股市到底应该涨还是跌呢？不知道。因为首先，影响股市的因素太多了，如果降息利好股市，正好有其他不利于股市的消息出现，股市也可能会跌。其次，降息本身既可以解释成有利于股市，也可以解释成不利于股市。你看，降息会降低余额宝之类的市场无风险收益水平，刺激更多资金进入股市博取更高收益，利好股市；但正是由于宏观经济不给力央行才想降息刺激经济，经济不佳便意味着上市公司的赚钱能力变差了，业绩变差了，不就利空股市了吗？可虽然经济表现不佳，但降息会提高经济向好的预期并降低上市公司的融资成本，从而可能让上市公司未来业绩变得更好，利好股市吧；可降息的同时又提高了存款利率浮动区间意味着银行间的竞争更激烈了，存贷差更小了，盈利能力更差了，明显不利于银行股，而银行股又是股市中规模最大的一个行业，显然又不利于股市；但再反过来说，非对称降息所体现出的存款利率市场化的加速，彰显了金融改革红利，利好民营银行和互联网金融，对这些板块的股票显然是好消息。那么，降息对股市到底是好消息还是坏消息呢？时间是验证宇宙一切的法则，时间赋予事物存在的意义。人心的疯狂不可测降息对股市到底是好消息还是坏消息呢？这个问题的正确答案是：在牛市中好消息是好消息，坏消息也是好消息，没有消息还是好消息。而在熊市中，坏消息是坏消息，好消息也是坏消息，没有消息还是坏消息。因为牛市中投资者都很乐观，认为利空出尽是利多，这是最后一个坏消息，以后剩下的就都是好消息了。而没有消息则认为天下太平，股市走牛的趋势不会改变，还是好消息。但在熊市中投资者都很悲观，认为利多出尽是利空，这是最后一个好消息了，以后剩下的可不都得是坏消息了吗？没有消息则意味着没有好消息能改变市场的低迷氛围，所以还是坏消息。央行降息后股市大涨，不就可以反过来证明现在市场已经处于牛市状态了吗？因为大部分投资者实际上是非理性的，用理性逻辑思维建立起来的经济学理论怎么可能预测准人性的疯狂指数呢？结果就是很多经济学家根据他的经济理论模型去炒股，结果都会输得很惨，还不如他老婆炒得好，甚至还不如黑猩猩随便扔飞镖选的股票好。如果我对股市的预测错了，再正常不过，因为我是人，是人一定会犯错，所以我也不是完全相信我本人对股市的判断。如果预测对了，那就是我狗屎运，我感谢上帝给予我财富。“神”才是股神作为仅仅靠投资成为世界首富的史上最伟大的投资家，巴菲特在早年也曾学习过技术分析，但他最终却选择了价值投资。说白了，就是不去预测市场会怎么走，不去预测市场会多疯狂，而只是耐心等待，等待市场先生发疯犯错的时候，等待别人都很恐惧的以很低的价格抛售股票的时候，乘机进场捞便宜货，这就叫价值投资。与其说巴菲特是股神，还不如说巴菲特不过分依赖自己的智慧，结果反而成了最接近神的人。如果说这个世界上有股神存在的话，那这个股神一定不是人，而是那个看不见摸不着的“神”本身。因为“神”没有人性的弱点，“神”不会贪婪和恐惧，“神”不用吃喝拉撒养家糊口，不需要在股市中赚钱，祂是一个超然的第三方的存在，所以“神”可以超越人的局限性，知晓一切影响股市的因素。可惜我们都不是神，我们都有自己作为人的局限性，我们无法超越时空，无法超越自身的欲望和需求，因此我们都会在投资理财的道路上犯错。你在理财这个圈子里遇到的人越多，你就会越能发现一个规律：一个人的投资观和他最终能获得多少财富，是由他的人生观、世界观、价值观所决定的。思路决定出路，性格决定命运。很多时候我们对股市的理解或者说对任何一个投资品乃至对理财本身的理解都是很片面的，只能看到其中的一个面，而无法看到股市全部的真相。聪明人不炒股？吴晓波老师在他的自媒体平台上发表了一篇文章，叫《我为什么从来不炒股》。他在文章中表示，他不炒股有三个原因。一、中国股市从诞生的第一天起就是个怪胎，没有完善的顶层设计，上市公司财务报表造假司空见惯，而证监会的不作为和它内部的那个腐败。最关键的是，中国股市的创立初衷就不是为了让投资者赚钱，让居民增加财产性收入，而是努力让国有企业上市公融资圈钱。说白了，就是变着法子拿老百姓的钱把国企做大做强。纽交所墙上写着一句话：“保护小股东的利益就是保护所有股东利益”，而在中国股市这话要倒过来写，叫“保护大股东的利益就是保护国家利益”。至于中小股东，就是我们这些散户的利益，老子管你死活！二、中国股市里的企业从来没有把股价视为公司价值的晴雨表，因此巴菲特的价值投资理论在中国长期水土不服，许多号称巴菲特信徒的人其实都是伪价值投资者，像但斌这种人，在茅台股价涨到300元时还在拼命叫人家买，你这算哪门子的价值投资？巴菲特看到你这种价值投资要笑掉大牙的好不好。就像吴敬琏老先生在2001年时说的，最近他又重新提到了这个观点，就是中国股市很像一个赌场。但赌场也有规矩，比如你不能看别人的牌。而在中国股市，有些人可以看别人的牌，可以作弊抽老千，可以坐庄、炒作、操纵股价。中国股市根本不是教科书上说的因为上市公司盈利增长所以股价上涨那么简单。背后有着无数错综复杂的潜规则，把我们这些啥都不懂的散户当羊一样屠宰。三、中国股市的表现，和中国宏观经济的表现也没关系，它是标准的政策市，政府的行政权力可以在很大程度上操控这个市场，那你小老百姓还玩啥，你玩得过政府吗？股市主要为国企圈钱服务，股价不反应企业价值，股市不反应经济走势——这三点理由让吴晓波认为中国股市只是一个投机炒作的工具，根本不具备投资价值，所以他坚决不炒股。经典港剧《大时代》里，“股神”叶天传授给刘青云扮演的方展博的股票必胜法则——股市原意，乃让集资搜资有其地，社会向荣，人皆有赚。惜人性贪婪，耗尽心思，巧取豪夺，乐土成炼狱，血雨腥风，杀戳不息，无数人倾家荡产输性命，胜者则丧良知人格。余於股坛数十载，未尝见一真正鸁者，智者应知此乃一处永无赢家之战。取胜唯一法：及早离去。说白了，就是叫聪明人不要去炒股。吴晓波和叶天说的这些有没有道理？有。但他们有没有看到股市全部的真相呢？没有。他们都只看到了股市的阴暗面。而且吴晓波对中国股市阴暗面的认识还有许多值得商榷的地方，其实他对中国股市的认知还停留在十多年前。试想一下，一个从来不炒股的理论派，怎么可能会对股市有最深刻的洞察呢？任何一个事物都是立体多面的，一个成功的投资者，必须要有看到投资对象阴暗面（投资风险）的能力，但绝不能整天定睛于阴暗面，而忽视了其身上的闪光点（投资机会）。只有乐观主义者才能最终在股市里赚到大钱。退一万步说，就算这些阴暗面都是事实，难道股市就一定不能为我们老百姓理财做贡献吗？未必。吴晓波和叶天的逻辑起点都是把股市看成一个投资者之间你死我活搏斗的战场或赌场，因为国企要赚钱，庄家要赚钱，普通散户就只有任人宰割的命，因此逻辑上说只有不炒股才是最安全的。但如果你像我上面说的，不要把股市看成一个你死我活的战场或赌场，不要总想着战胜市场，战胜对手，就像巴菲特那样，不要试图去预测市场，只要耐心等待市场先生犯错，那么你的投资长期看一定不会亏钱，也就一定不会成为市场里的输家。用周立波的话说，做股票最关键的是心态，最高境界要做到“涨跌不惊，闲看庭前花开花落；盈亏随意，任由天外云卷云舒”。周立波说“如果你做股票能做到这种境界，你基本上已经不是人了”。是啊，对绝大多数人来说，我买股票就是为了赚钱，赚了开心亏了难过不是理所当然的吗？怎么可能做到涨跌不惊，盈亏随意呢？但是道家说，上善若水。为什么？因为水不争，你应该用不争的甚至有点傻兮兮的心态去进行股票投资，而不是用战胜对手的必胜心态去炒股票。当你的投资心态无限接近水，或者说无限接近“神”的时候，你才有可能依靠投资股市实现一辈子的资产永续增值，而不只是抓住一次牛市，赚一票走人。价值投资为指导，趋势投资为技巧，指数投资为工具，傻瓜投资为信念-上善若水，不争方能不输一、价值投资为指导巴菲特的价值投资理念其实非常简单，就是克服恐惧，战胜贪婪，当股价跌到一定安全边际以下就买入，涨到泡沫出现到一定程度后就卖出。不去追问股票为什么涨，为什么跌，也不用自己的智慧去预测明天股票的涨跌。至于股票跌到什么程度才算跌入安全边际内，股票涨到什么程度才算泡沫很大，这就一千个人有一千个哈姆雷特了，这也是巴菲特的价值投资很难模仿的原因所在。市净率，在判断股价是否跌入安全边际内的时候就非常有效，一般破净的股票安全边际都比较高，但也不是绝对的，还要看这个股票的盈利前景。这就要讲到另一个更常用的指标，市盈率，即股价÷每股净收益。比如说这家上市公司一共发行了1亿股股票，去年的净收益也就是公司纯利润也正好是1个亿，那每股净收益就是1亿÷1亿=1元。如果此时这个公司的股价是20元，那市盈率就是20倍，意思是假如公司今后一直能获得像去年那样的收益水平，那你的投资要过20年才能回本。你要判断现在的股价到底是太便宜了还是太贵了，市盈率是最直观的一个指标。像A股市场过去几轮熊市最低点的市盈率都在十几倍，牛市最高点都在60多倍，但这不是绝对的。总体来看，A股市盈率重心在不断下移。但巴菲特最常用的指标还不是市盈率，而是未来自由现金流的折现。算起来也的确很复杂，真的不太适合我们普通散户。但就算是巴菲特这样的牛人，用这套很牛逼的价值投资理念去选股票，也经常会看走眼，巴菲特投资亏损的案例也很多。你想，连巴菲特都会看走眼，就更不要说我们小老百姓自己挑出来的股票了，更何况中国股市普遍存在暗箱操作、庄家控盘、财务造假、ST垃圾股满天飞的情况。顺便说一句，ST是英文Special Treatment的缩写，意思是特别处理。为啥要特别处理呢？因为你这家公司亏钱了呗，通过给你戴一顶ST的帽子，提醒投资者这个股票很危险，不要轻易投资。但因为中国股市现在还不是注册制，只要达标的企业都能上市，而是审批制，得证监会批准你上市才能上市，你得排队叫号慢慢等。许多企业等不及了，就想通过把已经上市的ST股票的那个壳给买下来，从而实现曲线上市，这就叫股票重组，一旦有个很牛逼的公司重组了这个ST股票，那可不就是草鸡变凤凰了吗？所以许多中国股民特别喜欢炒ST股票。不建议大家炒，风险太大太吓人了，尤其是2015年，股票发行注册制改革很有可能要动真格了，所以这类ST股票的风险更大了。说回来，总之，巴菲特的价值投资理论其实并不适合我们普通散户，我们既不具备巴菲特的投资眼光，而巴菲特的这套理论也不适合中国股市的股情。但有一种办法可以充分利用价值投资的优点，又避免价值投资的缺陷。2、趋势投资为技巧，指数投资为工具既然我们选不准值得投资的好股票，那我们就不要买个股了，直接买大盘，也就是买指数基金不就好了吗？这样我们就规避了选股的风险，不会出现只赚指数不赚钱，也就是所谓的满仓踏空的尴尬情况。当大盘跌到安全边际以下的时候，我们直接买入指数基金，当大盘涨到泡沫很高的时候，我们再卖出，不就行了吗？如果一定要说变化莫测的股市存在什么永恒不变的规律，那就是跌久必涨，涨久必跌，否极泰来，牛熊转换。而且只要这个国家的经济还在往上走，那股市长期看一定也会往上走。我们不要老想着战胜市场，我们只要顺着那一轮又一轮的牛熊转换的趋势走就可以了。在潜伏期的后期开始买入，在醒悟期加码买入，狂热期的前期坚决持有，在狂热期的后期坚决抛售，在幻灭期则彻底远离股市，这就叫顺势而为，以趋势投资为技巧。这不是废话吗？我也想买在熊市最低点，抛在牛市最高点，但臣妾做不到啊！潜伏期长着呢，我怎么知道现在应该远离股市还是慢慢买入呢？狂热期又很短，我怎么判断现在应该继续贪婪还是开始恐惧呢？这就要回到我上面说的价值投资为指导。个股的安全边际很难判断，但判断大盘的安全边际相对容易点。因为只要经济还在向上走，那这一轮牛市的高点一般都会高于上一轮牛市的高点，这一轮熊市的低点同样也高于上一轮熊市的低点。这就给我们判断大盘指数的安全边际提供了历史参考坐标。比如2001年牛市高点是2245点，2007年牛市高点则是6124点，2005年熊市低点是998点，2008年熊市低点则是1664点，而经过2009年大反弹到3478点后，之后几年的最低点继续上升到了2013年的1849点。由此我们可以推算出两个数字：一是新一轮牛市的最高点应该会超过6124点，二是新一轮牛市结束之后的新一轮熊市的低点则会超过1849点。因此答案很简单，既然在牛市中股市的整体趋势是向上的，向下的回调都是暂时的，那在牛市中进行波段操作就不如长期持有划算，因为你阶段性踏空的概率会远远超过你阶段性逃顶的概率。持有到什么时候可以抛掉呢？胆小的投资者在A股平均市盈率达到40-45倍的时候就可以抛掉了，胆子大的在市盈率达到50-55倍的时候也一定要抛了，一旦抛掉了就卸载股市交易软件，就算股市还在疯长也绝对不再看了。而当熊市来了以后，就是完全不同的另一种玩法。因为在熊市的初期，也就是所谓的幻灭期，股市的整体趋势是向下的，向上的反弹都是昙花一现，这时就应该继续远离股市，该干啥干啥，这一时期少则一年，多则两年。等过了幻灭期，进入潜伏期后，熊市的可怕才真正体现出来，那就是不停在比较低的点位上下折腾，甚至会不断创出新低，从而反复消磨投资者的意志，这时你就必须要自己设定一个安全边际，只有在安全边际以下的点位，才能参与投资。3、傻瓜投资为信念从3000点到1849点之间还有1000多点的差距呢，假如指数在跌回3000点后，继续下跌到2000点，并且又是连续好几年没有重新反弹到3000点上方的话，那我的投资岂不是又长期套牢了？那就算设定了安全边际不也一样不安全吗？这就要说到最后也是最关键的一句话，傻瓜投资为信念。具体来说就是通过基金定投这样一种投资策略来分散风险，避免一次性投资的时候，正好买在了高位，导致套牢后没有更多后续资金可以跟进解套。比如说在下一轮熊市中，指数好不容易又重新跌回到了3000点，但我不知道指数还会不会继续跌，这时我就把自己设定为一个不知者无畏的傻子，既不贪婪，也不恐惧，开始一点点定投基金。假如定投没多久，指数就反弹上去了，那我很快就赚钱，只不过赚少了点，假如指数继续下跌，那么正合我意，我花一样的价钱，就能以更低的成本买到更多的指数基金，同时也把我整体的成本给降了下来。指数跌的越厉害，我就买得越多，这样成本下降就会越明显。就算指数从3000点继续一路跌回到2000点又如何？因为持续加码定投，导致指数跌到2000点的时候，我的持仓均价只有点。只要指数反弹一下，我的亏损就磨平了。再来了个稍微大点的反弹，我就赚了。而且因为在下跌过程中持续加码投资，跌得越深，反弹后我赚到的钱就越多。如果运气好，重新反弹到3000点以上或者我的定投已经赚到15%-20%收益了，我就马上把所有定投的基金一次性赎回，获利了结。因为牛市中要敢于赚钱，不要轻易获利了结，熊市中则要小心赚钱，只要赚到比你买P2P还要高的收益，你就知足吧。等到指数又重新跌回到3000点下方后，继续开始定投，继续主动买套，继续等待反弹时获利了结。这就叫做涨跌随意，盈亏不惊，因为不管股市怎么走，最后你都能赚钱，正所谓一切尽在掌握。而当熊市已经持续了比较长的一段时间，比如4年以上，此时你的定投策略就可以从波段操作转变为长期持有。原因就在于我虽然不知道股市时候会由熊转牛，但熊市持续时间越久，新一轮牛市到来的几率就越大，此时，我继续波段操作的收益可能就不如我长期持有，坐等新一轮牛市到来的潜在收益高。一、相信股市永远会不停的牛熊转换，牛市总有一天会到来的信心；二、在漫漫熊市中坚持定投，耐得住寂寞的耐心；三、在熊市最黑暗的时候敢于买入并在牛市中敢于持有的决心。只要三心合一，知行合一，股市投资必将无往不胜！
股票故事篇周期与非周期上面提到的六个行业，我将它们形象的称为“一把利剑，五面坚盾”。之所以有的行业叫“剑”，有的行业叫“盾”，是因为有一个行业属于典型的周期性行业或者叫强周期性行业，又叫做进攻性行业，还有五个是非周期性行业或者叫弱周期性行业，又叫做防御性行业。1、周期性行周期性行业就像跑出去的那条狗狗，当经济非常景气的时候，它跑得也会非常快，一方面是这个行业本身的业绩增长非常快，另一方面，所有投资者对这个行业的前景也都很看好，这种乐观预期反映到股市上，就是这些行业的股票价格在牛市里会涨得特别快特别高，但反过来说，如果宏观经济的景气周期结束了，经济处于低谷的时候，这些行业的业绩增速就会大幅滑坡，股价也会跌得比较惨。宏观经济走势和股市走势之间在时间节点上，并不是完全一一对应的，有可能正好宏观经济很景气的时候股市也牛气冲天，比如2007年的牛市，也可能宏观经济并不很景气，但股市依然牛气冲天，比如今天这轮经济新常态下的牛市。对投资者来说，在宏观经济周期和股市周期不同步的情况下，假如你选择投资周期性行业，你更应该看重的是股市的周期，而不是宏观经济的周期。当然，并不是所有周期性行业在股市周期的高点，也就是牛市里都会表现得非常出色。比如说钢铁、水泥、化工、造船、有色金属、机械制造等等，这些行业的股票在牛市里也会涨，因为牛市里所有股票都会鸡犬升天，但并不长期看好，因为这些行业都太重了，不符合中国经济转型升级的大方向。在中国的宏观经济不怎么给力的大环境下，这些行业的业绩增长预期并不能支撑股价持续一倍、两倍、三倍这样上涨。所以2、非周期性行业。那就像遛狗人一样，不管经济好不好，业绩走势都比较平稳。因为这些行业是人们衣食住行生活所必需的，比如说食品饮料行业，经济好，我得吃饭，经济不好，我还得吃饭。再比如水电煤这些公用事业，经济好，我要烧饭洗澡看电视，经济不好，我也得做这些事情。再比如老人要看病，小孩要读书，年轻人要结婚谈恋爱，和这些需求相关的行业和宏观经济好不好没有半毛钱关系。在这些非周期性行业中，可以关注五个板块，11、航天军工板块22、医药保健板块（生物制药板块）33、低碳环保板块44、传媒娱乐板块泛55互联网板块（“互联网+”概念）股市就是讲故事的地方为什么看好上述六个板块呢？说到底就两个字——故事，股市就是讲故事的地方。在熊市中，因为大家对股市木有信心，所以你这个故事吹得再天花乱坠，投资者也不敢买。但牛市来了就不一样了，那些真正有故事的股票，那些所有投资者听到这些故事都信以为真，觉得这故事说得靠谱，还真就是这么回事的股票，就会跑得最快最远。为什说钢铁、水泥、化工这些很重的行业在这轮牛市里不会跑得特别快，就是因为这些行业已经再也说不出吸引人的故事了。让我们睁开眼睛看看今天的中国吧——我们整个宏观经济的主基调已经发生了翻天覆地的变化。今天的中国整体上看已不再处于基础设施建设非常落后，各种“铁公鸡”还需要持续快速上马的历史阶段了，就连高铁网络都已经基本建立起来了。今天的中国也不再处于大部分老百姓急需改善住房条件的时期了，所以房地产开发大跃进的时期也已经过去了，结果你会发现，2009年那样的四万亿刺激计划不会再来了，反而是无数的鬼城将成为中国经济的一枚不定时炸弹，因为中国根本没有那么多人口可以往这些鬼城里装。所有这些和房地产、铁公鸡绑在一起的很重的行业，属于它们的风口已经过去了，他们在今天已经没有那么多激动人心的故事可以讲了，结果就是投资者对他们未来业绩继续快速增长的预期变弱了。比如说中国房地产行业的带头大哥万科，在2007年的大牛市中，万科还处于快速成长阶段，因为当时中国正处于快速城市化阶段，政府想尽一切办法也不可能遏制住房价上涨的势头，万科当时正好站在风口上。但今天中国房地产市场的高速增长期已经过去了，中国的房价永远不可能再像过去那样一两年就翻一倍了，万科也从一个小公司成长为一个巨无霸了。以想要在这轮牛市中抓住大牛股，你就一定要找到那些不但有故事可以讲，而且这个故事听起来特别靠谱，特别经得起捉摸，特别符合中国经济未来发展要求的行业，去这些行业里寻找故事性最强的股票。牛股就是故事听上去特别靠谱的股票力哥说理财-笔记整理
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首先这些文章的作者是微博名为水晶苍蝇拍老师的文章，再次感谢万能的网络，我找到了这些文章并进行汇总，供自己学习并分享给大家。第一部分我始终没有找到，如果有人有，希望分享给我，谢谢！ 如果有侵权，请联系我删除，谢谢！ 微博投资感悟摘录（二） (8:17:5...
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技术分析：股指是最好的参照基本分析：把握宏观经济投资组合：根据行情调整成功者的启示：具备与众不同的思维方式超越专家：自信、学习、心态一、分析股指走势来做基金若将投资基金作为一种理财行为，我们更注重选择好的基金公司并合理地配置资金，但为了达到更高投资目的，实际操作才是更重要的...
送我一片夕阳在密密的树林每一片叶可以自由呼吸我坐在笔直的树干下火红映在眼睛里送我一片夕阳在密密的树林如果爱人将我葬在记忆的山岗请千万记得送我一片夕阳在密密的树林一切呼喊都已消失所有哭泣都被蒸发在这个空空国度面朝夕阳是唯一的救赎人们把眼睛换成纽扣嘴巴只能咀嚼食物我把你的灵魂贴...
首先，很荣幸能够加入到无协技术小组软件组这个组织中。真的，当我得知这次只召了两个人而且还有我的时候我更是不敢相信。因为我对于软件这方面完全就是小白而已，毫无经验，但是正如我的申请表上面所说的一样，我对于这些事情充满了热爱，因此我也有信心和责任心来把它做好！ 这是我的第一次学...
《冰与火之歌》中的君临城是在克罗地亚的杜布罗夫尼克老城拍摄。实景虽然没有剧中那么雄壮，但也是气势磅礴，别具特色。 杜布罗夫尼克（Dubrovnik，斯拉夫语意为：橡树林），克罗地亚共和国南部港口城市，建于公元7世纪中叶。以风景优美闻名，是亚得里亚海滨最著名的旅游胜地之一。1...