游客 您好，欢迎进入新浪地产网！
美元强势上涨，投资人该做什么？
　　近日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上移至0.25%-0.50%。美联储同时表示，此后可能会逐渐提升利率。美联储加息，美元强势上涨，投资人该做什么？　　美元趋向升值，人民币相对贬值　　美联储加息，美债收益率会提高，美元趋向升值，而人民币则相对贬值。如今1美元兑换人民币约6.5元，而日1美元兑换人民币6.1190元。也就是说，年初1000万人民币，截至今日损失了约590000元。在这样的情况下，许多投资人都在问一个问题，自己的钱如何才能保值和增值？　　 　　近一年美元对人民币汇率走势图　　美国投资有助于资产保值　　　　在经济全球化的浪潮下，全球资产配置已成为人们投资理财的共识。据胡润研究院发布的海外置业趋势报告，高达80%的受访高净值人群表示在未来有海外投资需求，超过半数已有海外投资经验。　　目前，在美元加息与美国经济走强的背景下，美国对投资者的吸引力在增加。但眼下，国内的人民币理财产品预期收益要明显高于大部分外币理财产品，虽然美联储加息之后，美元理财产品收益率有望随之走高。不过短期来看，购买美元理财产品还应当谨慎。　　这种情况下，投资人应该投资什么才能够使自己的资产保值呢？　　美国不动产投资　　　　近年来，中国平安、中国人寿、集团、集团等大型机构和、等商业巨擘都纷纷在海外购置不动产，说明海外投资已成趋势。　　由于美国平均房价不高，具有较大的升值空间，加之其房屋质量上乘，房屋具有永久使用权，且租金收益率较高，所以美国投资是对于国内非风险偏好、对未来经济担忧以及需要资产多元化配置的投资者而言是一个不错的选择。　　EB-5延期，投资移民迎机遇　　 　　除了房地产投资外，加紧布局EB-5投资移民，也是进行海外资产配置、分散投资风险的不错选择。继美国投资移民EB-5从10月1日延期到12月11日，再延期到12月16日，近日再发布激动人心的消息，美国EB-5投资移民将无条件延期至2016年的9月30日。美联储加息遇上EB-5延期，可谓是投资移民的好时机。　　联鸿移民认为，在美元加息的大周期中，全球资本会进一步回归美国，美国投资移民不仅可以帮助投资人持有美元，还可以帮助获得美国身份，享受美国的教育和医疗福利。子女的教育是人们选择移民的一个重要因素，美国拥有全球最高质量的教育水平，是培养国际型人才的摇篮之地。　　联鸿移民2004年最早在中国推荐美国投资移民，具有丰富的行业经验，到现在成功推介了70多个，2004年推出了中国第一个成功EB-5项目—杏仁农场，所有的投资人都拿到了正式绿卡+2倍回报，2011年推出的洛杉矶万豪酒店投资人每月分红美元，真正将移民项目做成高回报投资项目，是值得投资人信赖的美国投资移民。。
关键词：&&
市场动态相关的智库下载
市场动态相关的社区论坛
我要说两句
您好，请登录后进行评论。点击
文明上网，登录评论，所有评论仅代表网友意见，新浪地产保持中立。作为全球最主要的储备货币，美元走势对于全球经济和金融市场“牵一发而动全身”。中金海外策略团队认为，美元升值趋势或长期持续，美股公司中可选和必需消费品将因此表现更好，而美元负债占比较高且本币贬值的非美国公司将面临更大偿债压力。
本文为中金海外策略团队专题研究报告，发表于微信公众号，授权华尔街见闻转载。
作为全球最主要的储备货币，美元走势对于全球经济和金融市场都有牵一发而动全身的效果。从2014年7月以来，美元开启了新一轮的升值周期。在不到九个月的时间里，美元指数累积攀升～24%、并一度超过100，创下2003年以来的新高。在本篇报告中，针对近期美元的强劲表现，我们主要回答了三个问题：1）美元这一轮大幅升值背后的原因是什么？2）强势美元是敌是友？对全球经济和金融市场可能带来哪些影响？3）未来走势如何？赢家与输家又有哪些？
近期美元为什么会大幅升值？
我们认为美元这一波大幅升值的原因主要有二：1）美国在全球经济体中一枝独秀带来的增长差、以及美联储与主要央行货币政策分化引发息差的扩大是根本原因；2）日本央行和欧央行加大宽松力度导致本币贬值、以及全球新一轮降息潮也起到了间接推升美元的作用。
（图表1：美国和德国10年期国债收益率息差从2013年以来持续扩大）
（图表2：欧元和日元大幅贬值以及全球降息潮进一步加大美元的升值压力）
（图表3：2014年以来全球主要央行政策利率变动情况；绿色代表当前处于降息周期，红色为加息周期）
强势美元是敌是友？有那些影响？
首先，对美国自身而言，强势美元拖累出口、并对海外业务占比普遍较高的美国跨国公司利润产生负面影响。此外，由于拖累出口对总需求起到抑制作用，在低油价的环境下，美元升值也会进一步压低通胀水平。
（图表4：美元大幅升值对美国出口造成了明显拖累，并使得净出口对四季度GDP增速转为负贡献）
（图表5：2013年，标普500指数的成分公司中，超过46%的收入均来自美国以外的地区）
（图表6：美元走势与美国CPI同比增速存在明显副相关性）
其次，考虑到对美国经济、盈利和通胀的负面影响、以及强势美元实际上带来的紧缩效果，美联储在收紧利率政策方面显得并不那么紧迫。
（图表7：当前期货市场所隐含的首次加息时点仍然在2015年底附近）
第三，在美元走强的背景下，大宗商品往往难有较好的表现。
第四，美元走强引发新兴市场货币普遍贬值；尤其对同时叠加了油价下跌冲击的石油净出口国、财政和经常账户&双赤字&、及受降息影响的国家更为显著。本币贬值会进一步降低新兴市场资产的吸引力，进而加剧资金流出，并拖累股市表现。但也并非一概而论，以印度为例，尽管2014年下半年以来，整体新兴市场和新兴亚洲均经历了大幅的资金外流，但在结构性改革乐观预期的推动下，资金仍在持续而大幅地流入印度股市。
（图表8：强势美元下，新兴市场国家货币自2014年7月以来普遍大幅贬值）
（图表9：新兴市场货币和MSCI新兴市场指数之间的相关系数高达77%）
（图表10：相比整体新兴市场和新兴亚洲从2014年下半年以来的资金外流，印度股市仍有持续的资金流入）
第五，金融危机以来，美联储的大规模量化宽松政策和极低的利率水平催生了美国以外地区美元信贷（借款和债券）规模的激增，尤以美元债券和新兴市场地区的增量最为显著。根据国际清算银行的估算，目前美国以外地区非银行部门美元信贷存量约为9万亿美元。强势美元将增加企业、特别是本币出现大幅贬值地区企业的偿债压力。此外，美元升值和美联储加息预期升温也使得一些公司已经开始转向欧元信贷市场。
（图表11：从2008年底到2014年中，美国以外的全球其他地区，非银行部门美元信贷存量从5.6万亿美元增长60%，至9万亿美元；其中债券的占比持续攀升）
（图表12：从区域来看，融资成本仍相对较高的新兴市场对美元信贷的需求更大；整体规模占比从金融危机以来持续攀升，至当前的37%）
对未来走势的判断？赢家与输家？
虽然短期或将波动，但考虑到美联储未来进入加息周期并收缩资产负债表、而欧央行和日本持续宽松，美元长期升值的大趋势或仍然确立。
从赢家和输家上：1）美股公司中对国内增长敞口更大的可选和必需消费品将有更好的表现；而能源和原材料等行业由于海外收入占比更高或将受损；2）新兴市场中的&双赤字&国家或受到资金外流的更大冲击；而具有较强抵御资本外流风险能力、增长前景较好、或有改革预期的市场（如中国和印度）或跑赢；3）美元负债占比较高且本币贬值的非美国公司将面临更大的偿债压力，尤其在美联储进入加息周期之后。
（图表13：除了1994年美联储意外加息美元不升反跌外，1999年和2004年的两轮加息周期中，美元指数均明显攀升）
（图表14：欧央行规模高达1.1万亿欧元的资产购买计划将至少持续至2016年9月，有助于推动欧元进一步贬值）
风向标 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.05.11 陈凯丰 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.07.04
<span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.06.12
<span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.06.06 全球宏观与市场 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.05.22
下载华尔街见闻
未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。
华尔街见闻不良信息举报电话:美元跌跌不休乐坏了美国公司 海外利润大涨
腾讯财经讯 据CNNMoney报道，或许，美国总统特朗普必须得对着椭圆形办公室时的镜子照一照了。当地时间16日，特朗普特对货币和利率政策发表“高见”。他在推文中写道：“美国持续上调利率的同时，俄罗斯和中国正在玩货币贬值游戏。但是，实际上，自特朗普出任美国总统以来，美元一直在贬值。正因为如此，从某种程度来说，特朗普才是那个“操纵货币贬值”的人。美元持续贬值，对于美国企业来说可谓是特大喜讯。年初至今，衡量美元兑欧元、日元和其他全球货币走势的ICE美元指数下跌2.7%。人民币并不这项指数之内，但美元兑人民币年初至今也已贬值至少3%。不可否认，美元一直在下跌。身为总统的特朗普，一直是美元下跌的支持者。去年举行就职典礼数日前，在接受《华尔街日报》采访之前，特朗普曾公开表示，他认为美元“太强了”。去年4月份，在接受《华尔街日报》的又一次采访时，特朗普重申美元太过强势。他补充称，他领导的政府不打算给中国贴上“货币操纵国”的标签。据报道，在本月13日公布的报告中，美国财政部没有将中国认定为“货币操纵国”。自1994年克林顿政府将中国列为“货币操纵国”以来，美国没有为任何一个国家贴上这样的标签。这样的标签意味着被贴标签前的国家要与美国进行谈判，以努力减少贸易不平衡。为何特朗普会希望美元贬值？考虑到特朗普自认为是一位亲商的总统，这一点实际上很容易理解。美元贬值，会拉高美国出口商的利润，因为美元贬值后从美国进口的商品和服务会变得比较便宜。苹果、波音和卡特彼勒都从中国市场获得了可观的收入，并将从美元兑人民币的贬值中受益匪浅。美元贬值还给美国公司带来了会计好处。在撰写季度财报时，公司财务需把销售额换算成美元，如此一来来自海外市场的销售额将会提高。事实上，在过去一周内发布最新财报的标准普尔500指数公司中，60%的公司声称在最新的盈利报告中美元贬值起了推动作用，其中包括甲骨文、Nike、达美航空、联邦快递、通用磨坊以及好市多，等等。美元疲软是否还会继续？目前最大的风险是，美联储预计将在今年和2019年加息数次。即便美元今年仍处于下跌轨迹，更多的加息行动最终应该会提振美元，因为当一个国家的央行选择加息时，该国的货币通常会升值。特朗普在17日发布的推文中也基本上承认了这一点。自从他当选总统以来，特朗普对美元的整体态度是希望它处于弱势地位。不过，正如其喜怒无常的性格一样，特朗普在美元的问题上偶尔会发表令人“意外”的言论。1月份，在接受CNBC采访时，特朗普说，美元将“变得越来越强势”。在此之前，美国财政部长努钦指出，美元贬值“对贸易有利”。这两位政府高官都是在达沃斯世界经济论坛上作出上述表态的。现在，努钦和特朗普似乎又站在同一立场上了。17日，努钦在接受CNBC采访时表示，特朗普指责中国进行“货币游戏”，是想警告中国不要像过去那样操纵本国货币，而不是希望美元贬值。不管特朗普政府对美元的真实态度如何，对于美国公司而言美元升值不会是什么好事。如果美元突然开始升值，美国公司可能会抱怨强势美元损害了本公司的销售和利润。（米娜）
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
责任编辑：youngmeng
扫一扫，用手机看新闻！
用微信扫描还可以
分享至好友和朋友圈
Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights ReservedG2破裂,美国刺破中国房地产泡沫【经济论坛吧】_百度贴吧
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&签到排名：今日本吧第个签到，本吧因你更精彩，明天继续来努力！
本吧签到人数：0可签7级以上的吧50个
本月漏签0次！成为超级会员，赠送8张补签卡连续签到：天&&累计签到：天超级会员单次开通12个月以上，赠送连续签到卡3张
关注：4,573贴子：
G2破裂,美国刺破中国房地产泡沫
现在已经不是G2的结局，我们之前所说的降息一切都是在美国不做空中国经济的前提，也就是全球剩余资本必须在中国继续投资，中国借用全球贸易链条继续给美国输送利益的前提下才会发生，而目前G2破裂，美国一定会在8月这个时间，同时同步的通过局部战争外加美元强势拉升，刺破中国房地产泡沫
体质决定一切…
美国能刺破中国地产泡沫，除非地球爆炸，还是华尔街全卖了。中国大妈背后的中国大爷，就算卖车卖血卖肝也会给后代买点地买点房。这点肯定是美国大亨所不能预料到的。这背后的力量也不是哪个国家撼动得了的。所以我确信在我闭眼之前是不会有这种事发生的。
迟早会破，早死更好，死的越迟越惨
贵阳的房地产是不是也快崩盘了
等了这么久，还是没破
未来电子商务趋势
O2O来袭 一、 O2O介绍
1.什么是O2O？
定义：O2O即Online To Offline，也即将线下商务的机会与互联网结合在一起，让互联网成为线下交易的前台。这样线下服务得以通过网站来实现信息的透明化。消费者可以在线上筛选服务、在线支付，在线下体验服务。利用网络的广范性、便利性、交互沟通成本低、效率高等特点来帮助商家、特别是服务类的商家实现信息的传播
2. O2O和B2C、C2C的区别
B2C、C2C是在线支付， 购买的商品会塞到箱子里通过物流公司送到你手中，如淘宝，京东商。O2O是在线支付,购买线下的商品、服务，再到线下去享受服务
3.O2O模式商机，目前中国O2O模式的发展现
与传统电子商务相比，快递可以给你送来从网上买到的商品（B2C电子商务+物流），却送不来服务的体验——我们生活中许多商品和服务必须到店消费，比如餐馆、台球厅、酒吧等。O2O模式却可以利用将这些服务的内容以文字、图片、声音、甚至视频等方式展示、推送给消费者，消费者则以用户评论、服务评分、圈子、达人等等互动的形式将服务体验立体化、生动化，力求将商家的服务全方位的展现在消费者面前。消费者在未进行消费之前就可获取该“体验”的丰富信息；消费之后可通过互动系统将其亲身体验进行分享、传播。这种消费方式可以提高用户体验的目的性、增加体验的愉悦度。商家利用o2o平台来招徕一些顾客不会增加太多的成本，却能带来可观的客流，达到聚集人气的目的。
据易观国际发布的数据显示，到2010四季度，中国网上零售市场销售规模达到1728亿元，但其占中国社会消费品零售总额的份额仅为4.5%。因此，实现线上虚拟经济与线下体经济的融合，具有广阔的市场空间。
新华网新华财经新闻数据显示，2010年中国网络零售总额是5000亿，但这只相当于中国居民消费的5%，绝大部分的居民日常消费依然选择传统的购物渠道，街库网潘求辉说：“中国电子商务的未来，在于充分挖掘95%的潜在市场。”潘求辉预计，以O2O模式为核心、移动互联网为载体的电商3.0时代已经来临。让传统的商业流变成可以数字化的信息流、现金流，将线上和线下的障碍彻底打通，激活了一个巨大的市场。 对此，业内观察人士表示，随着移动互联网技术的普及，O2O商务社区化综合平台，将继社交热，电商热之后成为风投竞逐的新阵地！ 据权威有关人士对此评价，“在本地化、互动化方面，o2o是大趋势”。无论你知不知道o2o，这个市场正在被迅速激活。从团购网站的发展来看，o2o模式这种在线支付购买线下的商品和服务，再到线下享受服务的模式也被证实可以很快被消费者接受。
团购用低价推销的模式，完成了o2o行业的铺垫工作，o2o模式的魅力开始显现。业内人士表示，o2o模式打开的将是一个万亿元级别的市场。数据显示，美国线上消费只占8%，线下消费的比例依旧高达92%；而中国的这一比例，分别为3%和97%。中国电子商务研究中心资深分析师王周平表示，网购消费只占消费者支出的一小部分，餐馆、理发店、干洗店、服装定制、KTV这些与生活息息相关的服务消 费才是占据最大比重的，而这些服务必须要消费者到实体店去享受。由此可见将线上客源和实体店消费对接蕴含着巨大商机，生活服务类的网销市场或将比货物网销潜力更大。您早一步的入驻O2O，入驻我们的平台开店，您就比别人早一步取得商业先机。
4.2012年O2O模式很快引来爆发期
2011年创新工场首个O2O孵化项目布丁获得来自清科创投领投的近千万美元A轮融资。
客多集团凭借本土化创新的O2O模式获得了包括美国蓝驰美元基金、北极光创投美元基金、前雅虎CTO、
阿里巴巴CTO吴炯先生等国际知名风投的联合投资，首轮达到1320万美元。在广州地区，多家O2O公司获得风投的青睐。
百度有啊将转型O2O，全力完善生活平台产品
赶集网斥资2000万美金推出国内首个O2O产品“蚂蚁短租业务.........
二、汇誉网网站介绍
1. 汇誉网简介 ：汇誉网体验站正在以这种模式通过通过团购、优惠券、代金券等方式，为会员购买吃、喝、玩、乐、游、娱、购等服务，提供导购资讯和优惠折扣；同时针对店铺消费“体验为王”的特点，以达人秀、小组、发现、点评等模块，增强会员之间沟通交流和互动，充分挖掘每一次消费的极致体验！本站除具备标准的团购功能外，还通过优惠券系统和代金券系统为会员精简消费步骤。您只需要点一下鼠标即可将电子版的优惠券发送到您的手机上，精简了事前预订、在线支付 、打印等等步骤，手机端APP更可使会员获得“进店即团”的便利团购体验。
2.汇誉网和京东（B2C）、淘宝（C2C）等电商之间的区别
B2C：即BusinesstoCustomer，意思是商家对个人；C2C，即consumerto consumer,个人对个人。由此可见，京东等电商是自己进货、在自己的网站上来卖，类似于线下渠道的商场，如国美、沃尔玛，它们是“B2C”：商家卖货给消费者；而淘宝则是提供一个交易平台让大家来开店，类似于线下的集市，比如大观商业城，以个街区内有很多个体户开的小店，它是“C2C”：个人对个人的交易。　　目前来讲淘宝、京东等电商都是以卖“货”为主，所谓“货”，就是可以塞到箱子里面打包快递给消费者的商品。而汇誉网则是采用“C2C”的电商模式，卖“服务”为主，所谓“服务”分两个层次：一是以智慧、信息和劳务等体现出来的服务，比如装修设计师、房产中介、快递公司等等，我们以威客站来承担这些服务的交易，在此不详述；二是以店铺体验为主的服务，比如理发店、餐饮店、KTV、美容院等等，消费者要到店铺里面“体验”该“服务”的消费类型，总结起来大概就是：吃、喝、玩、乐、游、娱、购等。
3.汇誉网和携程、美团、窝窝团等O2O企业的区别
携程、美团等O2O企业都是“B2C”模式的电商，而汇誉网是“C2C”的模式的电商。B2C的O2O企业:网站不提供会员自助开店和管理平台、会员不能建立自己的店铺，而是由网站统一对服务产品进行管理；C2C的O2O平台：网站提供会员开店和管理平台，任何人都可以自己建立自己的店铺，可以为自己的店铺提供形形色色的生活消费服务产品，由于“C2C”的大众基因，故而平台上的服务产品将会更加丰富－－每个人都可以根据自己的喜好开出不同的店铺，形成一个产品极其丰富的大“集市”；同时用户也更为自由、灵活－－您可以是商家，也可以是消费者。
4.汇誉网与其它电商在地域上的区别
京东、淘宝、携程、美团等都是全国性的O2O企业，昆明市场只是他们的一个棋子，在其整个发展战略里面无足轻重；而汇誉网则是立足于昆明市场的本土化企业，相比全国性的企业，我们更了解本地的消费文化、更专注于服务本地的消费者、更注重于为“昆明人”挖掘身边的优秀消费体验。
o2o模式带有明显的地域性。例如：饮食文化方面，云南人喜好酸辣口味，于是美食店多围绕这种口味做文章，哪家的东西好吃不好吃、口碑好不好，只有昆明人才知道。简单的来说，昆明某条街有一家美食店，米线做的非常好吃，非常的有特色，要是在别的地方就尝不到这种味道。这就和卖商品不同，比如卖手机，只要是你卖的手机属于正品，在哪一家卖都是一样的，无特色可言。这就存在着明细的地域性
5.到汇誉网开店的优势　　优势一：昆明本土
汇誉网是昆明首家也是唯一一家以C2C模式构建的O2O电子商务平台，在网站平台互动性上我们以达人秀、小组、发现、点评等模块，增加了消费者与消费者，消费者与商户之间的互动体验。10年前您错过了淘宝开店发家致富的机会，今天，您还愿意再错过这样一个潜力无限的创造财富的机会吗？
优势二：开店门槛低
在汇誉网开店比淘宝开店的门槛更低，在汇誉网开店，您无需资金、无需库存、无需物流，任何人都可轻松成为一个（或多个）餐馆、KTV、美容院、电影院、旅行社、酒店、网吧等等各种商家的“网络客户经理”！您需要的，仅仅只是时间和劳务，其它问题，交给我们！
优势三：服务业特点
服务业的特点，决定了卖“服务”与卖“产品”相比更为个性化、差异化更明显，商家都力求提供独特的、非标准化的服务，在避免同质竞争、避免价格战方面具有先天的优势，避开了价格战的店主才有利可图！ 三、汇誉网开店流程介绍1.会员开店模块链接网址：2.会员管理店铺模块
链接网址：
四海昌信咨询中心依托中国民生研究院特邀知名学者出席经济论坛北京四海昌信咨询中心拥有丰厚资源,可协助组织开展经济论坛
美国经济的强势飙升不一定就是国内泡沫的救星 美元的升值在内涵上不过是贬值的的代称 国内的本币与外币的管理与进出口的协调更是应付世界性产品货币流通自身稳定的手段。
贴吧热议榜
使用签名档&&
保存至快速回贴美元升值与中国房价
公司原来的同事小徐最近赋闲在家，他性格开朗，对生活对事业永远保持着乐观的情绪，再加上刚刚喜获麟儿，所以也乐得在家相妻教子，不问世事。但是最近一向乐观的他却遇到了一点儿烦心事 —— 那就是美元升值了。按说美国的钱升值了——虽然目前只是对非人民币的其他国际货币升值，主要是欧元和日元 —— 对于一个远在东半球的东部，和美国隔着整整一个太平洋的海滨小城的失业青年来说，实在是个八竿子也打不着的问题。但是对于小徐而言，这个杆子确实就打到了他的头上，而且似乎还让人颇费琢磨 —— 因为他刚刚将自己手头的一部分闲钱换成了美元。先说小徐为什么要换美元，原因也很简单，就是全世界人民都能看懂，而且都预期必将发生的四个字：美元升值。10 月底美国联邦储备委员会发布声明，在实施最后一轮150 亿美元的购债活动后，将完全退出量化宽松操作。这是个经过深思熟虑和反复吹风后做出的决定，这就意味着美元将正式退出大名鼎鼎、如雷贯耳，和我们如影随形了六年的QE，同时也标志着一个时代的结束。与此同时，对美国加息的预期也更加强烈。虽然没有明确的官方消息，但是各路人马已经纷纷登场，大谈美国加息的必要性和紧迫性，仿佛不马上加息，立即就会爆发严重通胀一样，给世界各国央行来了个结结实实的下马威—— 刚下了QE的马，立马就威风起来了。还是那句话，美国的钱更值钱了，却忙坏了远在万里之外的中国人民。主流的观点对这个事情的解读逻辑是这样的：美联储退出QE，由此推导出世界范围内美元总量不会再像过去六年那样快速增加；再由此推导出，美元的供应量相对全球经济需求的量来说会减少，导致美元升值；再由此推导出，QE时期流入各国的美元相对于流入国的货币有了汇率差；再由此推导出在QE期间流入各国且已兑换成流入国货币的美元将趁美元升值再兑换回美元，获得汇率变化的收益；同时由于美元的加息预期，这些分散着世界的美元将向美国回流，已获得更加保质保量的回报；最终由此推导出的结果就是，有美元大规模流出的国家货币贬值，由此导致出口减少，同时由于美元大量流出导致本国流动性不足，通货紧缩，资产价格下跌；再由于资产价格下跌，导致银行抵押物风险增加，如果这种风险传导到金融体系，就会造成金融危机，然后恶性循环，最终的结局就是美元耗尽，货币崩溃，企业破产，大量失业，民不聊生，然后国际资本再大举杀回，抢夺胜利果实，因为此时这个国家的资产价格相对于美元来说已经形同草芥。如果真的发生以上的情况，那么赶快把手头儿的人民币换成美元也许真的是个不错的选择，就像曾经在东欧、拉美和东南亚反复上演的戏码一样，到那时，如果你手里拿着的都是美元，在这个国家你将生活的像个国王。会这样吗？不会这样吗？也许会，也许不会，在会与不会之间其实有一个前提。这个前提也许会改变很多人，很多事情的命运。这个前提叫做资本自由流动。美国有个著名的经济学家叫，这厮在做为一个著名经济学家的同时，也是一个著名的“中国黑”。在他2008年获得了诺贝尔经济学奖后，旋即到访中国，和我堂堂华夏君子之邦不同，他的中国之行，不但没有我们预期中的对咱们“经济奇迹”的羡慕嫉妒恨，反而尖酸刻薄的发了很多议论，总之就是让热情好客的我们很没面子，甚是不爽。但是人家的诺贝尔奖毕竟不是白拿的，获奖更不可能光靠说奉承话，还得真有两下子。此公在2012年出版了一本自己的经济学著作 ——《》，在这本书中，他重新梳理、论述和定义了自蒙代尔开始就已经存在于国际经济学中的一个著名论断，即“三元悖论”。也许这个论断能够让我们更清楚的预见人民币的未来。所谓“三元悖论”的内容是这样的，一个开放的、正常运作的经济体，不可能同时实现货币政策独立、汇率稳定以及资本自由流动三大目标。即在资本完全流动情况下，如果要保持本国汇率稳定，则没有货币政策独立性可言；如果要维护货币政策的独立性，则必须放弃汇率稳定的可能；如果要使汇率稳定同时又有独立的货币政策，则必须实行资本管制。看起来复杂，理解起来困难，但我来打个比方，也许就会清晰很多。就好比在你家的钱，有你的，也有隔壁吴老二暂时放在你这里的，由于都是人民币，所以你的钱和吴老二的钱之间的汇率就是1:1。如果你希望只要是在你家的钱，不管是不是你的，都要你说的算，那吴老二的钱就得听你的，不能他想放你这儿就放你这儿，他想拿走就拿走，换句话说，不管这钱是不是你的，你都拥有了自己屋子里所有钱的政策独立性。但是如果吴老二的钱来去自由，那你对你屋子里的钱就丧失了政策的独立性。再如果吴老二是个美国人，暂存在你家里的是人民币，但是拿到他家里去的时候必须和你换成美元，那么在你和吴老二之间就产生了汇率问题。也就是说你既想对你屋子里的钱绝对说的算，又允许吴老二的钱来去自由，那么你就得随时满足吴老二的兑换要求，如果你储备了无限的美元，那么你和吴老二之间的汇率永远是稳定的，但现实情况是你不可能有无限的美元，所以当吴老二提出要大量兑换的时候，你和他之间的汇率必然出现大幅波动，也就是说你已经无法保证你和吴老二之间的汇率稳定了。看完上面的解释，你是不是觉得这个吴老二很欠扁，没错，但是现在最想扁这个拿着美元的“吴老二”的是俄罗斯。随着美元升值预期的确立，国际大宗商品的期货价格里首当其冲的就是石油，因为石油是美元标价的，同时又是国际支付间的硬通货。如果从阴谋论的角度看，石油价格暴跌可以看做是美国及其产油国盟友针对俄罗斯的一次突然袭击。但我更觉得这是个“阳谋”，美国早在13年二季度就已经开始暗示即将推出QE，希望世界各国做好准备，从那时起，美元升值的预期就已经确立了，美元升值，以美元标价的石油必然价格下跌，只是幅度或多或少而已，这些都是可以预见的。现在石油跌倒80美元一桶一下，不能说没给过俄罗斯机会，但是俄罗斯自身的经济软肋太过明显，自己又疏于防范，就怪不得别人了。俄罗斯现在面对的问题，最优解是俄罗斯能有足够的、无上限的美元储备，但是很可惜，目前市场普遍预计的俄罗斯外储只有4500亿美元，那么俄罗斯就必然落入“三元悖论”之中。已经给定的前提是，俄罗斯是个资本自由流动的国家，因此，它只能在另外两个条件中进行取舍，即要么放弃独立的货币政策，卢布跟随美元升值，或者被动的大幅加息，其结果都是国内陷入严重的通货紧缩；要么就是放弃在市场通过抛售美元平抑卢布价格，即放弃汇率稳定，使卢布对美元自由浮动，也就是放任卢布对美元大幅贬值。当然极端情况下还有第三个选择，那就是实行金融紧急状态，关闭外汇市场，实行资本管制。第三种选择相当于金融领域的“核灾难”，一旦启动，俄罗斯经济只会剩下一片废墟。看到卢布的惨状，很多人不禁为人民币担忧起来。未来，面对美元，人民币是升是贬？这个问题，可以从三个方面寻找答案。第一个方面，卢布在此轮经济变动中之所以这么惨，虽说不是什么美国的阴谋，但是阳谋的痕迹还是很重的，说白了，这回就是冲着你俄罗斯来的。所以从被打击的目标来说，人民币没有卢布那么惹眼，因此也不会出现卢布那样的惨状，而且趁着两虎相争，说不定还能捞点好处。第二个方面，人民币国际化如火如荼。连美国的铁杆盟友——韩国、新加坡等等——都已经和我们签署了本币互换协议，在这样的节骨眼上，人民币绝对不能掉链子，必须坚挺，否则多年努力付诸东流，这可绝对是国家战略问题，远比出口增速降低几个百分点重要的多。更何况，如果人民币想成为国际货币，一个最重要的标志就是必须有贸易逆差，出口太多了，顺差太大，说明人民币还是处于弱势——人家只要你的商品，不要你的货币。第三个问题，也是最重要的一个问题，那就是我们是个资本管制的国家。资本管制这件事，从宏观上来说，当然是弊大于利的，比如他从根本上决定了一个国家金融自由和金融创新的程度。但是当沧海横流，泥沙俱下之时，它又有发挥特殊作用的一面——那就是，我家里的钱不管是不是我的，都得听我的。因此，我们面对强势美元的时候，既能保持独立的货币政策，又能维持稳定的汇率，这样的好处是，即使在我们没有很多的外汇储备的情况下，依然可以保持人民币的币值坚挺，比如1998年的亚洲金融风暴。而面对今天的国际金融形势，更不用说我们已经有了近4万亿美元的外汇储备。经过以上种种分析，也许我们能够对人民币在可预见的未来到底是甚至还是贬值的问题做一个判断了。第一，对外，面对强势美元，人民币依然会保持强烈的升值预期，只是幅度会有所减小，升值的速度也会减慢，期间不排除会有间歇性的贬值回调。第二，对内，为了应对美元升值和美国加息而造成的美元外流，补充国内流动性损失，央行很有可能通过公开市场操作甚至是直接降准降息的方式增大货币供应，从而造成国内人民币贬值，形成通货膨胀。由此会得出两个推论：推论一：对外，人民币国际化持续加强，甚至有可能借此次美元走强而加速，因为欧元和日元目前对美元贬值预期都比较强烈，澳元早已缴械，只有英镑和加元还在坚守。推论二：对内，既要超发货币刺激经济，保证就业，又要维持较低的通货膨胀率，必然要重新强化货币回收渠道，目前我们能够选择的货币回收渠道主要有三个：国债、股市和房地产市场。在货币刺激的情况下，想要控制消费品物价上涨，只能将水放到资产价格中去。我们这篇文章的标题是美元升值与中国房价，其实，把美元升值的问题说清楚了，中国房价的问题自然就有了答案。也许我们现在可以理解文章开头，小徐的烦恼从何而来，那就是虽然全球主要货币对美元都在贬值，但是自打他将自己的人民币换成美元起，人民币对美元虽然有涨有跌，但都远没有预期的那么强烈。所以当他和我说起关于美元小小困惑的时候，我告诉他的解决办法是，换就换了，该咋咋地，反正，换的又不多。PS：写作此文时俄罗斯还在抛售美元平抑卢布价格。等到此文在豆瓣发表，俄罗斯央行已经宣布允许卢布兑美元自由浮动。看来，俄罗斯作出了自己的选择，也许这也是现实状态下，俄央行能做的唯一正确的选择。
&&版权属于作者&&商业转载联系作者