汇率与股市究竟有何关系？
来源：财经综合报道
作者：海通证券
　　新年以来，资本市场迎接我们的不是新年礼物“开门红”，而是人民币的大幅贬值以及股市半年以来的第三次股灾，1月4日来人民币离岸价最大贬2.8%，1月4-11日6个交易日上证综指下跌14.8%，指下跌22.4%，市场担心人民币贬值拖累股市，汇率与股市究竟有何关系？我们回顾08年金融危机以来主要经济体汇率与股市的历史可见，汇率贬值时股市可跌可涨，当下无需太担忧人民币贬值的影响。
　　1.汇率与股市并非简单正或负相关
　　汇率和股市都是因变量，主动贬或被动贬，股市表现不同。汇率和股市直接的关系不稳定，因为这二者都是因变量，自变量是货币流动性、经济增长。货币宽松、经济增长稳定时，汇率贬值可称为主动贬值，此时无风险利率下降，风险偏好提升，企业盈利有望向好，带来股市上涨。经济受困、基本面恶化时，汇率贬值可称为被动贬值，此时企业盈利恶化，风险偏好随之下降，股市下跌。回顾美国、日本、韩国、俄罗斯历史上的货币贬值经验，整体来看，主动货币贬值时，股市上涨，而被动贬值时，股市则大概率下跌。
　　主动贬值时，股市上涨。最近几年美国、日本货币贬值都属于主动贬值，股市上涨。美国次贷危机爆发后促使美联储开启QE，自08年12月至11年11月，名义美元指数下跌15%，以美元计11年美国出口总额比08年增长15%，超过危机爆发前的水平，贬值稳住了美国出口，期间标普大涨71%.12年底日本实施“安倍经济学”，推行大规模量化宽松，日本十年期国债收益率从0.8%下降到0.3%，12年底到15年7月日元对美元贬值60%多，贬值促进出口增速上涨，期间日经225指数涨幅130%.
　　被动贬值时，股市下跌。07年11月至09年3月，受美国次贷危机影响，韩国基本面显著恶化，GDP同比由正转负，月出口额大幅下滑，韩元被动贬值43%，韩国综合指数下跌40%.14年7月开始布伦特原油价格从110美元每桶下跌到34美元每桶，俄罗斯经济高度依赖于石油出口，油价的下跌引发俄罗斯卢布大幅度贬值，美元兑卢布从14年7月的32上升到目前的72，十年期国债利率从8.1%一度上涨到14%，股市暴跌了40%多。
　　2.人民币属于主动贬值，无需过虑
　　14年开启的人民币贬值是主动性贬值。人民币贬值从14年初正式开启，经历了多次阶段性贬值，从14年初至今贬值幅度为7.2%。贬值的背景是货币政策不断宽松，尤其是14年11月开始不断降息，一年期定期存款利率从3%下降至1.5%，而且货币宽松及其他政策对冲了经济增长下行压力，因此十年期国债利率从4.6%不断下降到2.8%。所以，整体上，汇率贬值的过程中，股市是上涨的。
　　811汇率贬值后股市暴跌，本质上是担心全球金融风险。811人民币中间价连续三天大贬时，A股并没有立即下跌，甚至震荡略涨。A股真正下跌开始于8月18日，那时全球股市一起暴跌。这是因为，人民币突然连续贬值引发多个新兴市场国家货币跟随贬值，而且幅度更大，如哈萨克斯坦29.6%、俄罗斯12.6%、马来西亚10.1%等，当时已近9月美联储议息会议，人民币的连续贬值加大了市场对美联储加息的预期以及加息后的影响，全球投资者担忧97年东南亚金融危机重现。
　　此次贬值幅度更小，更为可控。16年初以来，美联储加息背景下，人民币开启了一轮快速贬值，美元兑人民币中间价从6.49贬值至6.56，美元兑人民币离岸汇率最高至6.76。不过与811汇改后不同的是，本次其他新兴市场国家汇率贬值幅度并不大，仅有南非和阿根廷大于5%，而15年8月份哈萨克斯坦、俄罗斯、马来西亚贬值幅度均大于10%；另外，目前距3月16日美联储议息会议还有一段时间，立即引发全球金融危机概率并不高。此外，就人民币汇率而言，2016年中国人民银行工作会议提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，监管层已经开始干预人民币汇率，最近两天人民币在岸和离岸汇率已经回升。
　　3.更值得警惕是，新兴市场国家潜在风险
　　汇率角度，更值得警惕是，爆发局部危机的风险。历史上几次由新兴市场国家引起的金融危机，如97年泰国、98年俄罗斯、02年阿根廷，在本国危机爆发时，会对全球资本市场造成影响。近年来，全球经济较为脆弱，资本市场对危机反应强烈，10年4-7月和11年7-10年两次希腊债务危机，爆发时全球股指同步下跌，10年4-7月下跌14%，富时100指数跌16%，日经225指数跌20%，上涨综指跌25%；11年7-10月标普500下跌16%，富时100指数跌14%，日经225指数跌18%，上涨综指跌18%，若无欧元区对希腊救助，后果将更为严重。
　　测测外债负担，警惕乌克兰、哈萨克斯坦、澳大利亚、加拿大等国风险。《近三次危机中资产众相-》中分析过97年泰国金融危机，这是典型的小国危机，危机爆发的传导顺序是出口恶化、增长回落、外债上升→股市下跌→国债收益率倒挂→汇率贬值→房价下跌→金融危机全面爆发。外债/储备、外债/GDP比例是衡量潜在危机大小的重要指标，97年泰国两个值为427%、73%，98年俄罗斯分别为2415%、148%，02年阿根廷分别为1493%、169%，10年希腊分别为8773%、185%。检测现今全球主要新兴市场国家外债负担，乌克兰、哈萨克斯坦、澳大利亚、加拿大等国风险较大。乌克兰外债/GDP、外债/外汇储备分别高达125%、1045%，GDP同比增速14年来出现大幅下滑，国内政治环境动荡，经济基本崩溃，警惕向其他国家蔓延的风险。哈萨克斯坦的外债/GDP、外债/外汇储备分别高达113%、754%，出口同比半年以上负增长，俄罗斯是哈萨克斯坦第一大贸易伙伴，欧美制裁俄罗斯导致哈俄贸易大幅下降，哈贸易出现逆差，GDP同比持续下滑。澳大利亚和加拿大GDP同比增速较为稳定，但是外债/外汇储备、外债/GDP均已经较高，巨额的外债犹如悬在额头的利刃，需警惕。石油产业是哈萨克斯坦和加拿大经济的重要组成部分，金属等资源品行业则是澳大利亚和乌克兰的主要产业，未来需警惕美联储加息造成石油、金属等资源品价格下跌，这些国家债务负担会更重，可能引爆风险。
(责任编辑：陈大伟 UF065)
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二、影响因素
1.经济周期对股市有何影响？
人们常说，股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化，同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示，股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回升，这主要是由于投资者对经济周期的一致判断所引起的。我们通常称股市是虚拟经济，称与之相对的现实经济为实物经济，两者的关系可以说是如影随形”，彼此都能对对方有所反映。
由于受资源约束、人们预期和外部因素影响，经济运行不会是一直处于均衡状态。经常出现的情况是经济处于不均衡状态。相应地，股市也具有上下波动运行的特点。
当社会需求随着人口增加、消费增加等因素而不断上升的时候，产品价格、工人工资、资本所有者的投资冲动都会增加，连带出现的情况是投资需求增加，市场资金价格（即利率）上涨。工资的增加又使得个人消费再度增加。企业投资的增加和个人可支配收人增加，使实物经济质量不断提高，企业效益不断上升，经济发展得到进一步刺激。当经济上升到一定程度时，社会消费增长速度开始放缓，产品供过于求，企业开始缩小生产规模，社会上对资金需求减少，资金价格下落，经济进人低迷状态。
当实物经济按照上述周期在运行时，以证券市场表示的虚拟经济也处干周期运行之中，只是证券市场运行周期比实物经济周期更为提前。
2.政治因素对股价有何影响？
政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、重大经济政策的发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响。其主要表现在：
①国际形势的变化。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票
②战争的影响。战争使各国政治经济不稳定，人心动荡，股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格影响又不同，比如，战争使军需工业兴盛，那么凡是与军需工业有关的公司的股票价格必然上涨。因此，投资者应适时购进军需及其相关工业的股票，售出容易在战争中受损的行业的股票。
③国内重大政治事件，如政治风波等也会对股票产生影响。先对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价。
④国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策对股票价格有重大影响。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高；而国家强制发展的产业，股票价格会受到不利影响，例如，国家对社会公用事业的产品和劳务实行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；税收政策方面，能够享受国家减税、免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，则会使社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政策因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。
3.物价变动对股票价格有何影响？
普通商品价格变动对股票市场有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。具体分析商品价格对股票市场价格的影响，主要表现在四个方面：
①商品价格出现缓慢上涨，幅度不是太大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，这时，公司库存商品的价格上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润会上升，股票价格也会因此而上升。
②商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而可能下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。
③物价上涨，商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股价正陷于低沉的时候，人们热衷于即期消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。
④物价持续上涨，引起股票投资者保值意识的作用增加，因此使投资者从股市中抽出资金，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值强的物品上，带来股票需求量降低，因而使股价下跌。
4.通货膨胀对股价的双重作用是什么？
通货膨胀是影响股票市场价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场趋势的影响比较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般呈正比关系，即货币供给量增大使股票价格上升；反之，货币供给量缩小则使股票价格下降。但在特殊情况下又有相反的趋势
货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现：
①货币供给量增加，一方面可以支持生产扶持物价，阻止利润下降；另一方面对股票的需求增加，又成为股价止跌回升的重要因素。
②货币供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售相应增加，从而使得以货币数量表现的股利〔即股票的名义收益）有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应增加。
③货币供给量的递增引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，最终出现企业利润上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期证券，股票需求量也会增加，从而使股票价格相应增加。
由上述可见，货币供给量的增减，是影响股价的重要原因之一，货币供给量增加，扩大的社会购买力就会投资于股票上，从而把股价抬高。反之，如果货币供给量减少，社会购买力降低，投资就会减少，失业率就会增加，因而股价也必定会受影响。这是问题的主要方面。
但是，通货膨胀到一定程度，甚至超过了两位数，将会推动利率上涨，从而使股价下跌，这又是其对股价作用的另一方面。
总之，当刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀趋势相反。
5.财政政策对股价有何影响？
财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源，主要来自于企业的纯收人。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低、以及财政政策的正确与否，财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，重点使用的方向，也会影响到股价。财政规模和采取的财政方针对股市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者显示将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来景气不好而减少投资，因而股价就会下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根据财政规模的增减，作为辩认股价转变的根据之一。
财政投资的重点，对企业业绩的好坏，也有很大影响。如果政府采取产业倾斜政策，重点向交通、能源、基础产业投资，则这类产业的股票价格，就会受到影响。财政支出的增减，直接受到影响的是与财政有关的企业，比如与电气通讯、房地产有关的产业。因此，每个投资者应了解财政实施的重点。股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给以密切的关注，关心财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。
6.利率变动对股价有何影响？
为什么利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系呢？这主要有3个原因：
①利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。
②利率上升时，投资者评估股票价格所用的折现率也会上升，股票值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降股票价格则会上升。
③利率上升时，一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反这，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。
既然利率与股价运动呈反方向变化是一种一般情形，那么投资者就应密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步对股票买卖进行决策。
对利率的升降走向进行预测，在我国应侧重注意如下几个因素的变化情况：
①贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。
②市场的景气动向。如果市场兴旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能用降低利率水准的方法启动市场。
③资金市场的松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准，往往也能影响国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中，金钱是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面会对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会吸引海外资金进人国内股市，拉升股票价格上扬。反之，如果海外水准上升，则会发生与上述相反的情形。
7.汇率变动对股价有何影响？
外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。
在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业；相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。
利率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：
(1)若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利情况下降，股票价格下跌。
(2）若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。
(3）如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进人股市，股票行情也可能因此而上涨。
因此，投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响，并参考其它因素的变化进行正确的投资选择。
8.行业寿命周期不同阶段对股价有何影晌？
任何一个行业一般都有其存在的寿命周期，由于行业寿命周期的存在，使行业内各公司的股票价格深受行业发展阶段的影响。行业寿命周期的阶段有：
(1）开创期。一个行业尚处于开创期，往往是技术革新时期，由于前景光明，吸引了多家公司进入该行业，投入到新技术新产品的创新和改造的潮流中。经过一段时间的竞争结果，一些公司的产品为市场消费者所接受，逐渐占领和控制了市场，而更多的公司则在竞争过程中遭到淘汰。因此，此行业在成长期，技术进步非常迅速，利润极为可观，风险也最大，因此，股价往往会出现大起大落的现象。
(2）扩张期。这一时期，少数大公司已基本上控制了该行业，这几家大公司经过创业阶段的资本累积和技术上的不断改进，已经取得了雄厚财力和较高的经济效益，技术更新在平缓的发展。公司利润的提高，主要取决于公司经济规模的扩大而平稳增长，这一时期公司股票价格基本上是处于稳定上升的态势。投资者如能在扩张期的适当价位人市，则其收益会随着公司效益的增长而上升。
(3)停滞期。由于市场开始趋向饱和，使行业的生产规模成长开始受阻，甚至于出现收缩和衰退，但这一时期该行业内部的各家公司并未放弃竞争，因而利润出现了下降的趋势。所以在停滞期，该行业的股票行情表现平淡或出现下跌，有些行业甚至因为产品过时而遭淘汰，投资者应在此时，不失时机地售出股票，并将其收益投向成长型的企业或公司。
9.人为操纵因素对股价有何影响？
股票价格脱离实际经济因素的剧烈涨跌，除了受政治因素影响外，还可能存在某些人或机构在背后人为的操纵价格的因素。那么操纵的内涵是什么？怎样才能操纵？如何制止操纵？这些都是作为一个投资者所必须了解和防范的
一般说，在正常的股票市场上，能操纵股价的往往不是个人，而是一个大集团，如某些金融巨头运用手头的财势，在市场上兴风作浪，推波助澜，促使某些股票在市场上时而狂涨，时而暴跌，从而使他们在股票价格的剧烈波动中大发横财，而使一些中、小股东在这场恶战中倾家荡产
在股票市场中，操纵股价的方法是多种多样的，其中最常见最普遍的方法，就是一些金融集团利用股市在疲软之时，低价大量买进，然后设法哄抬价格，以便低进高出。一般在哄抬股价的过程中，仍在不断买进，并散发各种似是而非的谣言，以引诱散户跟进，从而使股市形成一种“利多”气氛效应，待股价达到相当高位时，再不声不响地将低价购进的股票出，这样大进大出就赚取了巨额暴利。相反的，某机构也可以在股价高峰，不断卖出，并设法压底行情，造成一种股价下跌的气氛，等股价低到某一价位时，再把高价卖出的股票全部买回，以达到高出低进的目的，这一出一进就可使操纵者获取暴利。
这种方法，主要是通过哄抬股价或压低股价来达到目的。但不论哄抬或压低行情，都必须造成有利于诱惑散户盲目跟进的市场环境才行，其最终获利的是操纵者，而吃亏的是盲目跟进的中、小股东。所以，每个投资者要善于观风向，提高识别多头、空头陷阱的能力，在股市交易场所中保持清醒头脑和警惕性。
投资者对待人为操纵的最好方法是不要盲目跟进，认真地研判股市大势，做到任凭风浪起，稳坐钓鱼船。
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继5月31日人民币汇率强势大涨后，今日盘中人民币汇率再次创出日以来新高！截止发稿最新汇率离岸人民币汇率指数6.7344（科普下：图中的走势向上是人民币贬值，走势向下是人民币升值）都说股市和汇市是国家金融的重要命脉，在熊市的时候也经常听到什么“股汇双杀”“汇率跌了股市也好不到哪儿”“股市熊了，人民币也要承压”……各种各样悲观的声音都会不绝于耳！而今天！世道还是那个世道呢？还是会给我们一些惊喜呢？人民币汇率强势的上涨会同步股市吗？还是咱大A股继续熊趴趴？小编不得而知！所以特意邀请了众多牛仔直播室大咖为大家把脉：人民币汇率上涨对股市到底影响几何？废话不多说，我们直接进入直播室牛人的观点集锦区！ 这一轮反击，看起来打的是美元，但实际上是从另外一个维度，表明国内收紧货币的步伐，可能要比很多人预料的更为坚决。任何一种资产价格的涨跌，其最本质的意义，是重新分配财富。比如某人从银行贷款1000万，买了一套房子。房价将来若跌到700万，那么拿到1000万的人，他未来就等于白赚300万。而欠下银行1000万债务的某人，将因此而亏损300万。这两人之间，财富因资产价格而重新分配了一回。
很明显，大部人无法拿到多少外汇储备，高层也不可能让这种财富再分配，滑向不可控的深渊。因为，汇率的失守，其严重性远比其他资产价格的失守性质更严重，尤其是在资本不可自由兑换的国家。
当然，人民币稳住，除了这一财富再分配的因素之外，还有另外一个重要因素，那就是美国经济本身的软肋。据美联储最新公布的数据显示，美国工商业贷款增长不仅在持续收缩，而且过去两个月的收缩幅度已高达50%，3月初的年化增长率就已放缓至4%，如今只有2%了，未来几周有可能变成负增长。这种贷款增速之低是2011年5月以来从未见过的，创造了6年以来的新低。这意味着什么呢？从个人角度而言，这意味着消费者，当前对于美国加息的敏感度是非常高的，加息0.25%，可能就意味着个人信贷的停滞。这背后是什么呢，是居民收入增长预期缓慢。 从企业的角度而言，则意味着，当前的生产效率总体增长比较慢，所以对利率的上升非常敏感，小幅度上升就会压缩企业的盈利预期，就会减少贷款。这两个层面，都说明一个问题。那就是，目前美国经济的复苏还是处于一种可逆的状态，温和通胀随着可能转为通缩。 根据资金价格和汇率价格不可能同时处于高位，除非你的货币是霸权货币，否则两者不能共存。那么在保护率和保资产价格的方面，很显然国家是选择保汇率，也就意味着资产的价格还要继续走低，货币政策还要继续收紧，虽然这种事情不可能是名义上的加息来完成的。也就意味着后面整个股市是严重缺水的，自然A股还会处于相当长的一个缺钱的时间段。信心比黄金更重要。今人民币的大涨，这对扭转信心起到很大的作用。无论是对大涨哪种解读，都不会影响整体对信心有提振的作用。对股市的利好是肯定的。人民币的大涨，理财产品收益也会受到影响推动，但整体还不会影响到冲击股市的作用。而股市是经济面的体现点，人民币大涨减缓了市场对经济面悲观的冲击，这是对中国的一种信心体现。因此，经济面的信心提升，对股市都是正面的。人民币升值表现强劲，升值对大部分国家的经济是有积极作用，对股市也有积极作用，将提振股市信心，给弱势盘面一丝曙光。受汇率变化正面影响的行业有航空、地产等；受到负面影响的一般加工制造业和出口导向性企业：纺织等。最近人民币大涨，关于汇率，这是一个国家最重要的事情，代表着国家在世界的政治经济利益。根本看人民币汇率和外汇储备，和内外经济相关，因此，汇率的短期变动并不能说明什么，最根本的是看汇率的大级别走势。我们认为人民币今年应该是稳定的才对，大涨和大贬的可能很小。关于汇率和股市，汇率与楼市的关系更为紧密，和股市在一个小的时间内没有任何联系，如果放大到一个月线级别去考虑，汇率的涨跌会导致国内资金政策的变化，进而影响股市的变化。股市、楼市、汇率这些是一个国家大盘子，是大方向，是战略性的方向。因此对于股市战术类的影响几乎没有，有人看欧美股市说a股，最近欧美股市都连涨7个月了，a股已经连跌6个月了，因此，这些都是没有必然联系的，不应该放到一起去看待。A股有其自身的发展方向，大方向是国家战略设定的，包括资金政策、财政政策；而a股的周线、日线的波动，是存量资金的博弈，是短时热点政策的博弈，通过缠论技术无论哪个级别都可以分析他们的方向，我们散户只需看周线、日线操作就够了。5月31日离岸人民币兑美元一度升破6.76关口，日内大涨逾600点。此次调整加入了反映宏观经济基本面变化的逆周期调节因子，旨在降低目前中间价形成公式中的“顺周期性”和因参照前一天收盘价而产生的“惯性”，此外经济基本面对今年人民币汇率有较强支撑。人民币升值将给航空公司带来汇兑收益，另外31日布伦特原油盘中大跌近3%，也有助于航空公司降低成本。今年以来国内供需向好促票价回升、国际降幅收窄，从6月预订数据看旺季客公里收益改善趋势有望延续。航空和造纸板块是利好，今天机场航运的上涨，一定程度受益于人民币汇率上涨。近期人民币的大幅上涨，让市场颇感意外，但这只是中国去年开始实施新的外汇管理制度之后，扭转人民贬值预期的一种延续。2015年股灾出现之后，人民币贬值预期很高，导致很多资金开始外逃，甚至引发兑换外汇的恐慌，迫使中国采取更严厉的外汇管理制度。今天的国内资金几乎没有缝隙外逃，人民币升值还是贬值，跟老百姓的资产关联程度不大，对股市的直接影响也有限。但是，近期人民币汇率强势大涨，说明市场对中国经济的信心在恢复 ，这对股市走稳是有好处的。另一方面，汇率的大幅波动，也引发市场对股市的关注程度。考虑到近期A股持续熊市，而管理层也开始重新矫正原有的监管和调控思路，不但纠错补漏，对股市的运行呵护有加，所以，人民币汇率的上涨，不会导致股市大涨，但的确间接利好股市。自从5月24号穆迪下调中国主权评级以来，离岸人民币汇率连续走高，从6.89一路下跌到今天的6.76，5.31日盘中更是连破6.82、6.81、6.80、6.79、6.78、6.77六道关口！今日盘中人民币汇率再次创出日以来新高人民币的强势长期看对经济是好事情，对股市也是好事情，不过两者周期的联动不是那么明显，就比如熊市经常听到股汇双杀，其实在熊市的时候，任何稍微利空都可能导致市场暴跌，就好比压力骆驼的最后一根稻草，给下跌找理由，是各类股评经常做的事情，实际上，导致熊市市场下跌的因素很多我们不能单独夸大某些消息面的影响。回头看，近期人民币汇率不断上涨，指数自5.24日以来金三胖也连续发威，但是仅仅两天在之后，市场就再次开始调整，脱离和汇率的联动，这就说明汇率和股市的关系并不是完全的，股市的波动也是各种因素的综合，你可以说5.24日以来大涨和汇率有一定关系，但实际上从市场角度分析，那时候市场跌够了，也有反弹的理由，不过是汇率的因素叠加导致这种反弹短期力度更大，但是当市场做空因素开始增加的时候，汇率的大涨和股市的联动就出现了背离。这就说明汇率和股市的关系并不是必然关系，即汇率上涨股市上涨，汇率下跌，股市就一定下跌的关系。当然，我不否认阶段性汇率的大波动会给股市带来影响，比如15年的第二次股灾，印象中是汇率的连续暴跌引发的金融股做空，近期的汇率大涨导致的金融股短期大涨，但这种影响是短期的，长期看，股市有自己的规律，我们做交易的时候，还得观察市场的波动来应对，而不是单纯依赖消息面的分析。预测和交易看似就那么一步，但两者有不可逾越的鸿沟！
子初morning412天前
谢谢老师的分析，每天必看
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远方的客人412天前
希望大盘能有好的表现
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中凯412天前
涨跌是正常的，大家淡定
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DAWEI800412天前
大家都不容易啊老师非常辛苦，感谢牛仔网！
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金之汇412天前
几天了还是涨个个都是爱股惹的祸
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学着投机413天前
谢谢老师的精彩分析。
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火焰65413天前
谢谢牛仔网这个平台，感谢全体工作人员！辛苦了！
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心盈413天前
谢谢牛仔网这平台，…。
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有利润不在乎多少413天前
一切利好在大A股面前都是纸老虎
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天天涨停rhl413天前
谢谢老师的精彩分析！
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傲游天机413天前
很有特色很有特色很有特色
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