外贸出口福音：人民币对美元跌破6.7，“破7”是大概率事件？
6.3、6.4、6.5、6.6，现在是6.7！
仅仅75天时间，人民币对美元汇率就从6.26贬值到6.72，累计贬值幅度超过7%，不但将去年四季度的升值部分全数抹去，并创下日以来的新低。(如下图示：在岸人民币、离岸人民币均携手走低)
▲美元对在岸人民币近期走势（美元上涨意味着人民币贬值）
一些分析人士指出，中国或将利用这次人民币贬值来反击美国对中国出口商品加征关税。
美元为何“更值钱”了？美元走强，新兴市场货币大跌
中美贸易摩擦日益受到市场关注。与此同时，随着美联储加息、美元指数快速走高，人民币对美元汇率近日出现了大幅贬值。
美元为什么在这几个月里变得更值钱了？原因在于美国经济景气度持续上升。就在几天前，美联储又宣布加息，市场同时预期美国今年内还会有两次加息，加息意味着以美元计价的资产价格上升。不仅如此，美国政府方面预计他们的经济增长率会升至2.8%，通胀预期也会继续上升，这进一步加强了全球市场对美国经济转暖以及资产价格走强的预期。
更重要的是，中国并没有跟随美国加息。这样一来，美国与中国之间的利率水平有所拉大，再加上美国经济走强预期，就会吸引全世界的资金或许也包括在中国的一些海外资金，转道去美国获取更大投资收益。在这些因素综合作用下，想要用本国货币兑换美元的人多起来了，在供求关系作用下，美元就越来越值钱了。
本次人民币贬值的主要原因是美元走强。日以来美元兑人民币中间价累计下落1942点。日美元指数最高曾冲至95.54的高位，为日以来最高值。
月，阿根廷比索、土耳其里拉与俄罗斯卢布兑美元分别下跌了34%、15%与6%，在一段时间内，阿根廷、土耳其与俄罗斯国内甚至出现了“股债汇”三杀的不利状况！在“美元魔咒”背景下，连经济增长前景和债务情况较好的部分亚洲新兴经济体也未能幸免。韩国、泰国都属于经常账户处于盈余状态的亚洲新兴经济体，但韩元、泰铢近期双双惨遭抛售，位列新兴市场货币中下跌最为剧烈的品种之中。
有报道指出，今年目前为止，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国等国家和地区的股票市场撤出资金已经达到190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金流出速度！
人民币贬值“破7”是大概率事件？
6月20日，李总理主持召开国务院常务会议，会议提出“运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力”、“保持流动性合理充裕”。
海清FICC频道全球首席经济学家邓海清认为，从以往经验来看，国务院会议定调“定向降准”之后，距离落地往往只有一周左右的时间。此次定向降准本来就是“稳健中性”货币政策相机抉择的应有之义，“稳健中性”的货币政策绝对不是“一成不变”的货币政策，“稳健中性”的内涵应当是跟随经济形势的变化，采取相应的货币政策。在中国目前的经济条件下，“持续降准”应当是光明正大的。
同时邓海清在研报中指出，央行应该放弃“保汇率、弃外储”的思想，减少对人民币汇率的干预。应效仿日本、欧洲，允许人民币汇率在合理水平上进行贬值。
在特朗普首先“失信”的背景下，中美贸易问题愈演愈烈，彻底改变了人民币兑美元的均衡汇率基础，美国有错在先的情况下，没有理由指责中国汇率贬值。中国人民币汇率的贬值，反而可以大大改善中国在贸易战中的被动局面，获得更大的回旋空间。
邓海清：人民币汇率贬值破7是大概率事件
特朗普4月16日在推特上炮轰人民币玩“货币贬值游戏”。4月2日，人民币一改年初以来的升值态势，开始一路贬值。
根据彭博社的报道，知情人士消息称，中国正考虑用人民币贬值应对当前与美国的贸易争端。一些高级官员正在评估汇率贬值对出口、相关公司行业和经济的潜在影响，并对不同贬值幅度产生的影响进行分析。人民币是否贬值取决于中美贸易争端问题的进展。中国考虑的贬值方式可能是循序渐进的，而非一次性的，以降低对金融市场的冲击。
路透社也发表文章称，随着中美贸易形势的恶化与深入，中方可能引导人民币贬值，近日贬值迅速但监管层并未出手，可看出其态度。
对于中国出口企业而言：欢欣鼓舞、喜闻乐见，是福音！
（来源：船务资讯）
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今日搜狐热点人民币兑美元收盘价跌破6.5关口
近期贬值属短期因素扰动人民币兑美元收盘价跌破6.5关口
近期贬值属短期因素扰动每日经济新闻百家号图片来源:视觉中国6月25日，人民币兑美元中间价报6.4893，上一次与这接近持平的交易日是1月12日。近半年间，中间价最高时4月17日报6.2771。也就是说，从4月17日到6月25日两个月时间内，人民币兑美元中间价波动超过2000点，并且呈整体下跌态势。6月22日人民币兑美元即期收盘价报6.4964，接近6.5心理关口，6月25日盘中报价始终维持在6.50上方，收盘价6.5240。首先需要观察的是，人民币真的会持续贬值吗？我国经济基本面持续向好影响人民币兑美元汇率的因素首先就是中国经济与美国经济发展的对比。从美联储今年以来数次加息可以看出，美国经济发展持续向好。再回过头来看中国经济发展，据国家统计局数据，1~5月份，民间投资增长8.1%，增速比去年同期高1.3个百分点；民间投资占全部投资的比重为59.3%，比去年同期提高1.1个百分点；对投资增长的贡献率达78%。民间投资中，第一产业投资增长17.4%；第二产业投资增长5%，其中制造业投资增长6.1%，增速比1~4月份提高0.1个百分点；第三产业投资增长10.1%。今年以来各月民间投资增速均高于全部投资，1~2月份、一季度、1~4月份、1~5月份民间投资增速分别比全部投资高0.2、1.4、1.4和2个百分点。此外中国经济转型升级效果愈加显现，已进入消费结构加快升级的新阶段，不断升级的消费需求有力地拉动了服务业增长。中国经济持续增长从根本上为人民币汇率提供坚实的支撑。再看利率变动对汇率的影响，利率下调短期内可促使本币相对贬值。从人民币来看，国内货币政策依然保持稳健中性，更何况未在利率层面有实质性松动，货币政策相对较大的变动就是近期宣布降准。仅从降准来看，如果说这对人民币贬值形成支撑，也只是短期效应。再从国际收支来看，2018年4月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入13396亿元人民币，支出13064亿元人民币，顺差332亿元人民币，这也对外汇储备形成了正向贡献。业内人士指出，从目前的各项影响人民币兑美元汇率变动的因素来看，人民币兑美元并无长期贬值的基础。但人民币兑美元中间价近期确实出现事实上的贬值，从更长的历史变动来看，这只是在美联储加息、中美贸易争端等一系列因素作用下对人民币形成的短期扰动，如此来看，也就没有必要对短期的波动担心了。5月末外储仍超3万亿美元退一步看，假设人民币贬值还将持续一段时间。从人民币兑美元汇率中间价的形成方式来看，交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向外汇市场做市商询价。外汇市场做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化进行报价。但市场情绪容易出现顺周期波动，呈现羊群效应。在贬值市场预期下，中间价单边贬值倾向于愈演愈烈。对此，2017年5月末，外汇市场自律机制工作组在模型中引入逆周期因子，并根据宏观经济等基本面变化动态调整。加入逆周期因子后观察人民币兑美元变化，从日的6.8633开始就开始整体持续升值，到2017年底该中间价已为6.5342，半年内升值3000多点。但2018年1月份以来，逆周期调节因子回归中性。也就是说，至少从目前来看，逆周期因子并未发挥作用。正因如此，近期人民币兑美元贬值的顺周期性又有所显现。因此，在逆周期因子假若进一步作出调整后，目前的贬值趋势或将得以扭转。这从2017年下半年的变动可以预见。因此人民币持续贬值在现有的观察下经不起推敲。从外汇储备来看，5月末央行口径外汇储备31106.23亿美元，加上黄金、基金组织储备头寸、特别提款权等，官方储备资产合计32032.32亿美元，依然在3万亿美元之上。因此，在此情形下，不少专家指出，汇率不至于形成危机，应当对人民币市场化波动保持足够的平常心。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。每日经济新闻百家号最近更新：简介:中国主流财经全媒体平台作者最新文章相关文章想了解更多关于《 》的报道，那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
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人民币大跌：在岸跌超200点，离岸跌破6.5关口，均创五个月最低
　　在岸兑早盘跌近200点至6.4947元，创1月12日以来新低。人民币兑美元跌破6.5关口，创1月11日来新低，日内跌超200点。
　　周四，人民币再次大跌。
　　人民币兑美元早盘跌近200点至6.4947元，创1月12日以来新低。离岸人民币兑美元跌破6.5关口，创1月11日来新低，日内跌超200点。
　　即期人民币即将回吐今年以来的所有涨幅。
　　人民币兑美元中间价下调120点，报6.4706。上一交易日中间价6.4586。上一交易日官方收盘价报6.4715，上一交易日夜盘收盘报6.4750元。
　　近期人民币频频出现剧烈变动。昨日人民币中间价大幅下调351点，降幅创2月9日来最大；端午节后第一天，人民币对美元更是大贬575个基点，创出4月中旬踏上贬值之路以来的最大单日跌幅。
　　外汇分析人士韩会师昨日发文称，即期汇率持续在中间价上方运行，并且是在有些“定价偏低”的中间价上方运行，可能意味着市场总体上对人民币的情绪仍然偏空，市场结售汇偏逆差的概率较高。
　　路透社本周一位中资行交易员称：“一季度人民币涨得厉害，二季度以来市场也不相信人民币会快速贬值，还是有支撑。这几天有点相信，是因为中美贸易形势恶化……如果贸易战深入，贬值也是一个很好的办法。”
　　路透社还称，之前中国没有跟随加息，可以算是默许人民币贬值，而贬值快了，监管层并未出来维持市场，也可以看出其态度。
　　伴随人民币的显著波动，港交所的美元兑人民币（香港）期权在6月16日（周二）成交名义价值触及7400万美元，是该合约自去年3月推出以来新高。
　　前景如何？
　　韩会师认为，美元指数走势仍是人民币最主要的影响因素，如果美元指数后市不能继续向上突破，人民币可能迅速失去下跌动力。
　　九州证券全球首席经济学家邓海清则表示，人民币贬值破7是大概率事件。
　　邓海清建议，在中美经济走势分化、中美货币政策分化、美元升值周期下，中国政策层绝不应重演年的“弃外储、保汇率”悲剧，而是应当效仿欧洲、日本（年、汇率大幅贬值20%，反而促进了欧洲、日本的经济），避免对外汇市场的常态化干预，允许人民币汇率在合理水平上进行贬值。贬值可以大大改善中国在贸易战中的被动局面，让中国获得更大的回旋空间。
　　中国央行6月15日在官网发布《关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》，要求人民币购售业务应坚持审慎原则、实需原则，央行“必要时可采取措施对人民币购售业务进行调控”。
（责任编辑：崔晨 HX015）
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作者：周艾琳/第一财经记者
来源：第一财经日报
由于美国经济的强劲程度大大超出市场预期，而欧元区经济大幅低于预期，贸易摩擦持续发酵，且中国5月经济数据出现放缓，这也导致此前始终稳健的人民币出现“补跌”。
4月以来快速上攻的美元引发新兴市场货币大跌，人民币近期出现“补跌”。截至6月27日，人民币对美元跌破6.6大关。
内外因素都造成了人民币下挫。第一财经记者了解到，年初机构多数看空美元，对于美元/人民币的全年预测多在6.2~6.45，但由于美国经济的强劲程度大大超出市场预期，而欧元区经济大幅低于预期，贸易摩擦持续发酵，且中国5月经济数据出现放缓，这也导致此前始终稳健的人民币出现“补跌”。
“近期不少企业开始加速购汇，而且近期人民币贬值原因主要为市场贡献，非中间价因素，预计美元对人民币在一段时间内仍然存在上升的动能。”某国有大行金融市场部外汇交易员对第一财经记者表示。
“这一轮新兴市场货币的贬值潮先从高波动性货币开始，例如阿根廷比索、土耳其里拉、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔，而像新加坡元、马来西亚林吉特、韩元、人民币这类经常账户顺差较大的国家货币波动性相对较低，但近期风险开始外溢。”德国商业银行亚洲高级分析师周浩告诉记者。不过，机构普遍认为，根据中国的经济基本面，人民币并不存在像其他新兴市场货币大跌的基础。眼下，机构对全年美元/人民币的预测区间在6.45到6.8。
在岸、离岸人民币多日连跌
截至北京时间6月27日收盘，在岸人民币对美元连跌五日，收创日以来新低，报6.5950，较上日官方收盘价跌390点，较上日夜盘收盘跌165点；离岸人民币对美元报6.6113，短短10个交易日之内，离岸人民币贬值近1.5%，为2016年以来最长连跌纪录。而美元指数报94.46，较年内最低点的88.2大涨近7%。
内因和外因共同主导了这波人民币快速贬值，且市场交易因素相较中间价的下调发挥了更大作用。“除了企业可能出现集中购汇的现象，也可能出现伺机做空人民币的玩家。”周浩告诉记者。
外因来看，美元走强是主因之一，而之所以美元走强速度如此之快，是因为多数机构年初看跌美元的仓位集中，一旦倒戈，会导致巨量敞口的清理，加剧市场波动。
年初，全球经济同步增长，使得市场认为其他货币比美元更具吸引力，即使美国经济仍表现良好。早前更有观点认为，美国经济强劲主要是因为不可持续、甚至危险的晚周期财政刺激，这可能会提前使得美国经济周期终结，并留下巨大的财政赤字后遗症。
然而，过了几个月后，市场发现美国经济增长实在是太强了，使得多年来让市场相信“中性利率更低、本轮加息周期的利率不会高于3%”的美联储也开始抛弃了这个旧故事，考虑加速加息。同时，欧洲、中国、日本经济增速又开始放缓，而新兴市场随之陷入巨震，尤其是受到贸易战、资本外流的夹击，这在墨西哥、巴西、土耳其、印度等国体现得尤为明显。叠加美联储缩表，此前不断涌入新兴市场的过剩全球资本开始撤出。
“市场大大低估了税改对美国经济的拉动作用，实时数据显示企业扩大资本支出的意愿超出预期，美国企业第一季度业绩亮眼，标普500指数公司盈利较去年同期增长近25%，预计这一势头还不会消退。”荷宝（Robeco）中国股票基金经理缪子美对记者表示。
目前，美国失业率为3.8%，创18年新低，机构预计美国二季度的GDP增长率将介于3%至3.5%之间。
同时，欧元和欧元区经济的意外走弱加剧了美元看涨。去年欧元对美元暴涨超10%，今年数据显示欧元区制造业大幅走弱，叠加意大利政治风险，做多欧元的敞口也出现集中清理。6月14日，欧洲央行更是意外将加息时间推后，称“明年夏天前不会加息”，这导致欧元/美元暴跌至1.15心理关口附近，加剧了美元涨幅。
正是从6月15日开始，人民币跌势开启。当日人民币中间价下调344点报6.4306，为逾四个月最大降幅。此外，贸易摩擦的持续发酵也影响了市场情绪，市场担忧这或导致中国贸易顺差减少，不利于人民币。
就内因而言，5月中国经济数据出现了放缓的迹象。消费品零售总额名义当月同比仅增长8.5%，创下了2003年非典以来的最低纪录；固定资产投资数据同样下滑，前5月固定资产投资累计增速仅6.1%，比前4月累计增速下滑0.9个百分点。如果计算单月，则5月固定资产投资增速仅为3.8%。
此外，6月24日，中国央行宣布定向降准，为今年以来第三次，且中国在美联储6月加息后并未“跟随加息”。中美经济周期分化之下，两国10年期国债利率中枢一下一上，进而导致中美利差不断收窄。2018年以来，中美利差已从年初140个基点以上收窄至目前的不到70个基点。
新兴市场货币压力难消
眼下，尽管美元指数本身没有持续强势攀升，但新兴市场货币仍然维持跌势，可见在不确定性高企之下，市场避险或做空的情绪仍然较强。机构也预计，短期内这一情况难以改变。
年初到今年5月初，阿根廷比索跌了15%，土耳其里拉跌10%，俄罗斯卢布下跌7.8%，巴西雷亚尔、印度卢比等都有比较大的跌幅，这个情况跟2013年到2015年的状况非常相似，当时也是俄罗斯、巴西、土耳其这些国家货币有非常明显的跌幅，而这一态势此后有所加剧。
危机后，新兴市场加杠杆的趋势持续。新兴市场的债务占GDP比重在2008年时约100%，去年第三季接近190%。如果债务上升，但是国内的储蓄不足，就会导致经常项目赤字，这就意味着必须要从海外借入更多的资金，那么这些资金就会成为外债。历史上多次的新兴市场危机都表明外债不断增多可能造成螺旋效应。
“也就是说如果借的外债越多，一旦本国的经济出现不稳，本国货币会贬值，但是外债一般都是以美元计价，本币贬值之后以美元计价的债务会越来越多，这就会形成一个螺旋叠加效应，对本国的经济、汇率和债务都造成致命的影响。”周浩对记者表示。
机构普遍认为，避险货币日元相对具备优势。“目前美元对日元开启了回调态势，在三角区内震荡，短期而言，可能会继续下降到108的点位左右。”法兴银行首席外汇技术分析师埃姆斯（Stephanie Aymes）对记者称。
人民币急跌后存“安全底线”
不过，机构普遍预计，人民币并不存在如其他新兴市场货币那般持续大跌的基础。
在新兴市场货币当中，像马来西亚林吉特、人民币、新加坡元的波动率向来较低，今年的表现比较稳定，这些国家一般都拥有经常项目顺差比较高的特点。
就外债来看，2017年末，中国外币外债余额等值1.1万亿美元，负债率为14%，偿债率为7%，短期外债与外汇储备的比例为35%，上述指标均在国际公认的安全线以内，外债风险总体可控。同时，人民币资本账户未完全开放，这是有力的安全阀。
就中美利差而言，云锋金融提及，“中国国债和美国国债的利差是人民币的安全垫。利差在收窄，不过目前名义利差仍有70个基点左右。相比中国央行行长易纲说过的‘比较舒服’的90个基点仅略有收窄。”
“我认为人民币会在6.67见底，中国增长的态势比2016年更好，而且中国央行的决策也更为主动。”管理1450亿美元资产的澳大利亚安保资本（AMP Capital）基金经理纳埃米（Nader Naeimi）对第一财经记者表示。他也表示，眼下欧元可能在筑底，不排除部分新兴市场货币会在情绪企稳后出现反弹。
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