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文丨每日经济新闻 &谢宏辰、贾丽娟
金融之家5月31日讯，3年前，监管层积极倡导上市公司推行员工持股计划，将员工利益和上市公司利益进一步捆绑，以期实现双赢。很多上市公司也热烈响应号召，推行了员工持股计划。
如今，3年时间一眨眼就过去了，跟着&自己人&买入推行员工持股计划的个股，靠谱不？记者的统计结果让人大跌眼镜：亏多赚少。很多投资者不禁要问了：为什么呀？被深套的推行员工持股计划的个股，有无可能打一场翻身仗呢？
推出员工持股计划的很多上市公司，一度被市场热捧，逻辑很简单：上市公司总不至于&坑&自己人吧?!&那么跟着买吧&成为很多投资者的行动。
记者注意到，自A股推出首份员工持股计划算起，到如今已有3年时间了。那么，这一当初备受市场好评的股价&护城河&究竟成色如何呢?记者通过大数据分析为您揭秘。
被券商分析师热捧
员工持股计划作为A股的一个新鲜事物在刚推出时受到市场广泛关注。日晚间，特锐德(300001)发布《2014年度员工持股计划(草案)(非公开发行方式认购)》的公告称，将以非公开发行的方式，面向公司高管及工作满一年的员工发行不超过400万股股票，募集资金总额不超过5000万元。
作为A股首例员工持股计划，该方案一经推出便被市场视为一项重大利好&&日、24日，公司股价连续涨停。
自此，A股员工持股计划的帷幕被拉开。
截至日，记者根据东方财富Choice梳理发现，A股共有近700家上市公司推出了员工持股计划。
值得关注的是，不管市场行情如何波动，券商分析师关于&员工持股计划对公司股价有支持和保护作用&的观点却似乎一直没变。
例如日，万达信息(300168)公告称，员工持股计划实施完成。次日(6月12日)，安信证券发布的研报称&公司现价迅速完成员工持股，彰显了对于未来发展前景的强烈信心&;几天后的6月16日，招商证券发研报称&计划的实施显示公司对于未来业务发展的强烈信心，员工的长效激励机制得到建立，其接近现价的买入均价为股价提供一定安全边际&。
日，巴安水务(300262)公布了公司员工持股计划草案。4月7日，平安证券发布研报表示：&本次员工持股计划杠杆比例为1：1，同时由大股东对优先级份额进行差额补偿，确保了员工持股计划的安全。按4月6日收盘价计算，3亿元认购公司股票比例约为3.93%，占现有流通市值比例约8%，可能对公司股价产生较大影响&。员工持股计划的盈亏情况究竟如何?
现实：亏多赚少
东方财富Choice数据显示，截至日，A股共有353份员工持股计划实施完成。从盈亏情况看，亏多赚少。其中，206份员工持股计划浮亏(亏损)，占比58.4%;共147份员工持股计划浮盈(盈利)，占比41.6%。
从浮盈情况看，排名前三的是粤泰股份(600393)、索菲亚(002572)和圆通速递(600233)，分别浮盈244.93%、164.03%和150.41%;同时，万达信息(300168)第一期员工持股计划、香雪制药(300147)和武汉凡谷(002194)的员工持股计划盈利情况不佳，截至日，这3家公司的员工持股计划分别浮亏88.46%、67.24%和66.45%。
对于员工持股计划亏多赚少的状况，经济学家宋清辉表示，员工持股计划本是上市公司意在通过股权这一&金手铐&绑定员工利益的手段，但伴随市场震荡，员工持股计划同样逃脱不了亏损的命运。
宋清辉认为，一直以来，许多投资者都有&安全垫情结&，热衷于买有员工持股计划的个股，因为这类股票被认为是安全的，并且是上市公司有意抬升股价的投资标的。但值得注意的是，一些上市公司大股东会对员工持股计划进行&兜底&，不让自己的员工&亏本&出局，但他们绝不会帮二级市场的投资者买单。
宋清辉指出，投资者不要迷信所谓的&安全垫&，并非推出员工持股计划的上市公司都值得投资者买入，所谓的&安全垫&同样蕴含风险。
员工持股计划为何亏多赚少？两大原因或为&祸首&
原本被市场寄予厚望的员工持股计划为何在现实中却屡屡让投资者们失望呢?通过对大数据的研究和个例分析，记者发现，以下两大原因或许是导致员工持股计划亏损的&罪魁祸首&。
原因一：买入时点不佳
截至日，A股共有353份员工持股计划实施完成，对它们仔细研究后，记者发现，有两段时间内推出的员工持股计划的浮亏(亏损)比例都超过50%，这两个时间段分别是日~9月30日及日~2月29日。
对A股市场有所了解的投资者知道，在这两段时间内，A股出现了大幅下跌。
首先来看日~9月30日这个时间段。据东方财富Choice数据及记者梳理，在上述时间区间，共有66份员工持股计划完成买入操作从而进入锁定期。截至日，这66份员工持股计划中有24份存在浮盈，占比36.4%;有42份存在浮亏，占比为63.6%。值得一提的是，在上述353份员工持股计划中浮亏最大的万达信息(300168)第一期员工持股计划，便是在这一时间段内完成购买的。
再来看日~2月29日这个时间段。在该时间区间，完成买入操作从而进入锁定期的员工持股计划共53份，截至日，22份存在浮盈，占比41.5%;31份存在浮亏，占比为58.5%。
原因二：无法选择展期
除建仓时段外，员工持股计划的一些内置条款也可能让其不得不吞下浮亏(亏损)的&恶果&。
这样的例子最近就有不少。例如汉威电子(300007)。3月14日晚公司公告称，公司员工持股计划清仓。查询公司历史公告后，《每日经济新闻》记者发现，汉威电子员工持股计划的买入成本约为49元/股。在公司公告的前一天(3月13日)，汉威电子发生了一笔大宗交易，成交量与公司员工持股计划清仓数量相同(179.8万股)，成交均价仅为19元/股。
值得一提的是，该份员工持股计划的存续期最长可至日，那么，在遭遇巨额浮亏的情况下，公司为何不选择展期、待股价回暖再减持呢?
汉威电子证券部工作人员当时回复称，员工持股计划不展期是因为当时这个资管计划做了&1：2&的银行杠杆，存续期内监管层出了相关要求，配置杠杆不能超过&1：1&，如果超过这个比例，到期后不能展期，因此不得不选择亏本减持。
同样的事情也发生在了金运激光(300220)身上。5月11日公司公告称，当日公司员工持股计划通过大宗交易清仓全部股票。根据深交所披露的数据显示，5月11日，金运激光只发生了一笔大宗交易，卖出数量与公司员工持股计划持股数一致，成交均价为18.55元/股。查询金运激光历史公告记者发现，该员工持股计划的买入成本约为53.83元/股。
比较起来，光一科技(300356)就比较幸运了。5月2日晚间，公司公告称，计划对第一期员工持股计划存续期展期，将存续期延长至日。对于展期的原因，公司工作人员此前表示是为了&以时间换空间&。
&别人家的&员工持股计划：上涨200%不是梦
在许多上市公司的员工因自家员工持股计划被套而叹息的同时，也有不少&别人家&的员工持股计划让人眼红不已。
粤泰股份：浮盈超200%
2015年6月~7月，是无数A股投资者挥之不去的梦魇，不足两月，无数股票股价遭遇腰斩，粤泰股份(600393，当时为&东华实业&)也是其中之一。
日，公司公告称，员工持股计划主体将以5.6元/股的价格受让公司控股股东粤泰集团持有的不超过1500万股股票(占比5%)，其中，1000万股系股东在公司股权分置改革时所承诺提供的长期激励计划股票。公司董监高将认购计划的66.67%，骨干员工认购33.33%。公司同时向持股计划提供无息借款支持，计划存续期48个月，解锁条件均与业绩挂钩。
值得注意的是，当时公司股价虽然经过大幅下跌，但仍然在9元上方，显然5.6元的价格很有吸引力，这也决定了员工持股计划被套的可能性非常低。的确，虽然A股此后低迷多时，但公司股价低于9元的日子寥寥无几，这样的员工持股计划可谓是&稳稳的幸福&。
在推出员工持股计划不足一个月后的8月25日，东华实业股票停牌，随后公司宣布将进行重大资产重组。这项金额高达77亿元的重组最终未能成行，不过公司股票复牌后仍然迎来两个涨停。
到了2016年年初，公司此前推进的重大资产重组顺利完成，注入大股东粤泰集团旗下诸多优质地产项目。日，公司证券简称变更为&粤泰股份&。日，粤泰股份再次宣布定增募集资金36亿元，用于扩充房地产项目。
公司2016年的业绩也非常不错：实现营收9.54亿元，同比增长2.92%;归母净利润为1.45亿元，同比增长164.91%。在净利润高增长的情况下，粤泰股份2016年度的分红方案为10转10派0.40元(含税)。
随着高送转的实施，员工持股计划的成本降至2.77元，截至日，粤泰股份股价为9.56元(前复权)，员工持股计划浮盈245%。
元力股份：逆势上涨
今年以来，随着创业板指新低不断，不少个股的股价已经低于2015年7月的阶段底部，员工持股计划被套的也是数不胜数，但元力股份(300174)却是一个意外。
日，元力股份披露了第一期员工持股计划(草案)。此后，该计划于日~7日通过二级市场共计买入元力股份260.28万股，成交均价为19.52元/股。日公司公告称，员工持股计划所持股票全部出售完毕。
记者注意到，期间，公司推出了定增预案(后终止)，公司发布了营收上涨7.95%、净利润上涨52%的2015年年报，还在日签署《股权转让协议》，使用自筹资金2.36亿元购买了广州创娱100%股权。
日~日，公司股价区间涨幅达138%，而同期上证指数下跌17.76%，创业板指下跌15.77%。有意思的是，公司股价正是在解禁的8月份开始加速上涨，8月1日~9月14日公司股价涨幅达69%。
员工持股计划盈利情况较好的还有圆通速递(600233，原大杨创世)。
日，大杨创世推出第1期员工持股计划，筹集资金总额1亿元，其中2500万元来源于公司员工的自筹资金;剩余的7500万元则来自于控股股东提供的长期借款，借款年利率不超过8%，杠杆倍数为3倍。因借壳成功，公司股价一路上涨。经过派0.9元(含税)的分红后，公司员工持股计划的成本降至7.85元，而5月26日公司股价报收于19.72元，员工持股计划浮盈丰厚。
三维度挖掘员工持股计划&金矿&
虽然不是所有的员工持股计划都赚钱，但2016年的数据显示，如果排除系统性风险的影响，发布了员工持股计划的个股的表现仍相对较好。在满足特定条件后，员工持股计划标的仍然值得关注，甚至有&翻身&的机会。
维度一：设立时点很重要
员工持股计划最终是否赚钱，与买入的时间段有非常重要的关系。
信达证券研报曾坦言，如果是在2015年A股大跌前买入的员工持股计划标的，由于完成购买时价位较高，股价不易回到成本线以上，不建议对其布局。
财富证券总结了2016年以来的员工持股计划，在不同购买时点的相对收益情况：在日买入发布过员工持股计划预案的标的，&买入价格位置为相对预案公告日&跌20%以上&的标的最优，买入价格为相对预案公告日&跌10%~20%&的标的为次优。&如果按照数据看，在员工持股计划预案发布后&抄底&，也许是个不错的选择。
从行业看，据光大证券统计，实施员工持股计划数量最多的三个行业是电子元器件、医药和机械，而餐饮旅游、煤炭和银行则是实施员工持股计划数量最少的三个行业。
维度二：大股东态度是关键
一旦员工持股计划亏损，那么不仅达不到激励作用，反而会使公司员工的积极性受挫。因此，不少员工持股计划都祭出了&大股东兜底&的大招。
事实上，大股东的态度相当重要。光大证券的数据分析显示：第一大股东持股比例越高，员工持股计划的股价效应越强。将第一大股东持股比例按照0~25%、25%~40%及40%以上分类，会发现第一大股东持股比例高于40%的，在员工持股计划预案公告日后的超额收益远高于另外两组。光大证券表示，很可能是由于股权集中度较高的公司，控股股东对公司的控制力较强，进而对股票价格的影响能力也越强。
值得注意的是，国企混改一直是市场关注的焦点，而员工持股计划恰是国企混改的重要途径之一。从数据看，广泛被看好的国企改革员工持股，并不一定能获得超额收益。光大证券分析了地方国企与央企发布的68个员工持股计划预案，其中认购非公开发行类型的案例达55个。在这55个案例中，国企实施员工持股计划虽然有绝对收益，但相对收益没有更显著。与民企相比，其短期超额收益不如民企，超额收益胜率也并没有优势。
维度三：良好业绩是支撑
一般来说，敢于发布员工持股计划的公司，对于自身的业绩还是有一定信心的。
财富证券研报显示，从2016年发布员工持股计划预案的标的的财务状况来看，最近3年营业总收入复合增速平均值和中位值分别为19.45%、14.26%，显著高于A股平均值13.93%和中位值8.72%;最近3年净利润复合增速平均值和中位值分别为36.57%、21.57%，显著高于A股平均值-10.42%和中位值7.25%。
如果已经发布了员工持股计划且业绩良好的个股，股价倒挂仍然严重，那么这种情况值得关注。
据记者统计，今年二季度以来，共有11家公司的员工持股计划实施完成并进入锁定期，分别为凯迪生态、八菱科技、兆新股份、乾照光电、隆鑫通用、榕基软件、康力电梯、泰格医药、克明面业、刚泰控股和双杰电气。而从今年一季报披露的情况来看，不少公司归属于母公司的净利润出现同比增长，且增幅不小。
比如乾照光电一季度实现净利润4157.30万元，同比增长7598.90%;榕基软件实现净利润0.11亿元，同比增长66.43%。
传统行业也有表现不错的个股。比如凯迪生态一季度净利润过亿元，同比增长11.28%，而电力行业利润普遍下滑;康力电梯一季度盈利1.22亿元，同比增长30.57%。
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责任编辑：刘信凤
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员工持股公司股价难跌
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股价逼近员工持股“预警线” 众信旅游大股东质押股份忙补仓
在A股调整的过程中，伴随着股价的下行，不少推出员工持股计划公司非但没能挽回颓势，反而在熊熊的跌势之中，逼得公司大股东“出血”为杠杆产品补仓。昨日，众信旅游(002707)公告称，控股股东冯滨和董事郭洪斌为员工持股计划补充进行了股票质押。消息发出后，众信旅游股价终于止跌反弹，公司股票收报11.94元/股，上涨3.38%。
大股东质押为员工持股补仓
今年3月，众信旅游的员工持股计划实施完毕，根据公司发布的公告，公司通过兴业信托-众信旅游1号员工持股集合资金信托计划购买股票，截至3月6日，众信旅游已累计从市场购买649.92万股，成交均价为14.31元/股，投入资金为9299.70万元。
该员工计划推出后，众信旅游的股价在3月下旬一度上涨至16.20元/股左右，不过，让人意想不到的是，A股此后进入了调整通道，公司股价也在此行情中连连遇挫下跌，6月8日时其股价最低仅11.71元/股，众信旅游的员工持股计划买入成本相比已跌去近19%。
而根据兴业信托-众信旅游1号员工持股集合资金信托计划，此次优先信托资金与一般信托资金的比例不高于1：1，单位净值低于0.8元设置预警线，单位净值为0.7元时设置止损线。
测算来看该产品的补仓线11.45元/股左右，平仓线约在10.02元/股。6月8日前后公司的股价已经恰好跌至预警线附近。公司的控股股东冯滨、持股5%以上股东郭洪斌也在当日选择了为员工持股计划补仓进行了股票质押，其中冯滨质押350.24万股，郭洪斌质押70.04万股，共占公司总股本的0.5%左右。
众信旅游员工持股有没有被平仓的风险?高管们近期会不会推出增持计划来提振公司股价?对此，众信旅游的工作人员向大众证券报和财信网记者解释称：“员工持股计划暂时还没有平仓风险，公司的主要创始股东对员工持股计划进行了担保，而且选择了A股市场上为数不多的用股份方式来进行补仓，大股东近期的质押是为了以防万一进行的提前补仓操作。另外，基于对公司前景的信心，今年3月份，公司高管郭洪斌、林岩、贺武、王锋自筹资金合计共增持了公司股票5000万元，在5月24日时候公司副总经理、董秘王锋又增持近400万元公司股票，因此近期公司暂时不会再推高管增持计划。”
超半数员工持股计划被套
过去推出员工持股计划的公司通常被认为是“牛股集中营”，其持股成本一定程度上代表了公司内部人士对股价的认可程度，被称为“安全垫”，然而今年随着股价下行，不少公司的员工持股计划都已跌破“安全垫”。
根据同花顺数据统计显示，截至6月13日，今年以来共有65家公司实施完成了员工持股计划，其中有37股出现亏损，占比高达56%。其中跌幅超过20%的有11家，浮亏幅度最大的是九鼎新材，浮亏34.76%，其次是杭电股份、兆新股份、天通股份等，其股价浮亏皆超过25%。
另外，或许此前出于对公司自身情况的乐观，在这65余家实施完成员工持股计划的公司中，有31家动用了杠杆，而在员工持股浮亏超过20%的11家公司中，有8家公司都设置了杠杆条款。
一位市场人士分析称：“动用了杠杆效应的员工持股计划，一旦股价下跌，使用的杠杆就会放大风险效应，如果员工持股的资管计划净值触及止损线又不进行补仓质押，那么就有可能被强行平仓，不过，在实际操作中，很多设置杠杆条款的员工持股计划，公司大股东普遍都会进行 ‘担保兜底’，会为优先级份额的本金提供担保，因此股价下跌除对持股员工利益产生影响外，对大股东来们说，也面临着更为严峻的资金考验。”
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一向被认为绝对安全的员工持仓成本价，在本次下跌中也不堪一击！曾经的优越感在被套面前混为一潭，股民：其实大家都一样。所以红阳清认为，市场还是处于一个比较半风险半机会的领域。在此外震荡下跌中，不管是概念也好还是板块轮动速度都是比较快，一波换一波用前期没有变现过的此刻绽放，起到市场处于稳定转太。
员工持股计划是指通过让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。有利于提高员工的工作积极性，长期来看对公司发展具有正面影响；高管较高的参与比例更是传递了对公司发展的信心。也有逆势上涨的个股。例如在30家实施完成员工持股计划的公司中，金轮股份的收益达到了47%，该股员工买入均价为19.17元，而今日该股报收26元左右。一直以来，上市公司员工持股计划的持股成本，代表了公司内部对于公司股价的可接受程度。股市行情差，所以股价往往低于员工持股的目标价，事实上，为了能够保证员工持股计划的有效性和对员工的激励，上市公司将原有计划肯定会进行修改。
对于一些股价跌破员工持股价的上市公司来说，虽然目前股价低，但考虑到持股的员工多为公司核心人员，而这些持股人员对公司情况比较了解，其持股价格有一定的保底效应，一旦市场转暖，部分品种或率先迎来反弹。对于股民朋友来说，未尝不是一次极好的上车时机。
操作策略：继续少看多动，尽量操作有资金支撑，近期交易比较活跃的个股，避免被套，注意操作节奏。具体的操作还是需要盘中密切关注量能和还手的变化，具体的编号找红阳清可取。
红阳清想在这里告诉大家，市场时时刻刻都是属于变化莫测的，尤其是在不稳定的行情下，底部位置试点较多，行情潜移默化，所以在股市里面操作时刻保持一个优秀的心跳，也要对自己的交易持职业化的观点，千万不要认定就一定会这样或者那样的，操作股票追求的是对事实的深思熟虑，财富的路上，红阳清将与你一路同行！避免过多的焦虑带入不必要操作误区。
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“成者王败者寇”，基金也不例外。业绩好时，可以捧上神坛；亏钱时，也会被骂的狗屁都不是。下面这几个基金，以前业绩都很好，也曾获得过很多荣誉。但由于各种原因，上半年业绩都不理想，都是属于被吐槽的那种。我给大家分析一下。一、华安策略优选/华安红利上图是华安策略优选最近一年和半年的走势图。说句公道话，业绩其实没有那么差。即使是表现最差的上半年，依然跑赢了沪深300指数。导致投资者不满的，主要是今年1月份新发行的华安红利精选。这个基金发行之时，上证指数正处于3500点的阶段性高点，基金成立后杨明采取了快速
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可以大致理解为，主动型的公募基金，主要依赖基金经理的主动决策，力求收益超过市场平均水平，获得阿尔法收益；而被动型的公募基金，或者叫指数基金，跟偏重于市场上涨来获取贝塔收益。对冲类基金表现不俗今年以来，A股整体不
最近，圈内（公募基金公司）关于“养老目标基金（TDF）”的讨论沸沸扬扬。这是一种新的金融产品，力求从投资视角，帮忙老百姓提前做好养老资产的布局，希望将来老有所依。多家基金公司已经申报，养老目标基金蓄势待发！
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一、市场概貌
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来源：世界华人周刊 作者：书剑为酒如果这个世界上真有疫苗之王的话，那一定是他。他在科学史上拥有崇高的地位，曾经被评为影响世界100人中的第12位，他是启蒙时代最为重要的科学大师。更为重要的是，他是人类历史上第一个发明了狂犬病疫苗的人。他就是：巴斯德。100%致死的狂犬病在现代社会，狂犬病已经是一个可以控制的疾病，但是在全世界依然有很多人受到狂犬病的威胁。根据世界卫生组织的报告，狂犬病在全球每年会导致55000人死亡，中国是世界上狂犬病致死人数第二多的国家，同时，中国又是世界第一大狂犬病疫苗生产和
2017年以来，国内环保政策趋严，同时外废进口政策收紧，中国造纸行业原料不足的矛盾更加突出。对于国内造纸企业来说，大有“得原料者得未来”之势。当国内造纸行业为原料四处奔走之时，太阳纸业（002078）却提前布局，公司7月17日晚间发布公告，计划增资6.37亿美元，在老挝建设以进口美国废纸和欧洲废纸为原料的、年产40万吨再生纤维浆板生产线和2条年产40万吨高档包装纸生产线。上述项目如果能够顺利实施，太阳纸业将是第一个在海外布局废纸浆生产项目的国内造纸商。这样的“未雨绸缪”，太阳纸业已经历过多次，每
07.27李志林—忠言周评：低价股站上新“风口”预示着什么？ 本周大盘在连续放量大涨3天、放出4928亿巨量后，由于“疫苗造假”事件影响，带动了整个生物医药板块和高价股板块的跳水，各指数连跌3天。一周来继续上证指数、深成指、中小板，仍拉出1.56%、0.48%、0.7%的小周阳线，唯创业板收0.91%的小周阴线。 但是，反弹的成果犹在。上证指数连续6天站在20天线2815点、五周均线2832点之上，深成指和中小板也站在五周均线之上，唯创业板与五周均线相平，总体处于多头市场状态。 四指数连跌3天，
中证500被低估，进入历史底部区域中证500指数近三年估值百分位仅为1.3%，近五年估值百分位仅为0.9%，估值已进入历史底部区域。
数据来源：东方财富choice数据，截至日历史总是惊人相似，别人恐惧我贪婪历史上中证500的两次大底分别是日、日，都发生在成交非常清淡、情绪持续低迷的市场环境下（两个时点近一个月成交量只达到历史平均水平的18%和16%），而后，中证500都开启了大涨模式，如下图所示。
一、本周市场预判（一）
大势研判：维持长期相对乐观、中期震荡筑底的看法不变。1、贸易问题恐升级。总体来说，贸易问题的扰动或升级会是一个中长期的事情，建议投资者做好心理准备。2、政策出台给予市场信心。如上周所预期的市场反弹或难延续主要是由于6月和二季度经济数据较差，而超乎预期的是，政策的放松比想象中来得快，所以上周五市场迎来大反弹。目前在大势研判上略乐观，因为看到政策上有明确的边际变化了，并且认为未来可能会有更多宽松政策出台。政策上的方向明确了，无疑是给市场以信心的。（二）板块机会：看好消费和科
“成者王败者寇”，基金也不例外。业绩好时，可以捧上神坛；亏钱时，也会被骂的狗屁都不是。下面这几个基金，以前业绩都很好，也曾获得过很多荣誉。但由于各种原因，上半年业绩都不理想，都是属于被吐槽的那种。我给大家分析一下。一、华安策略优选/华安红利上图是华安策略优选最近一年和半年的走势图。说句公道话，业绩其实没有那么差。即使是表现最差的上半年，依然跑赢了沪深300指数。导致投资者不满的，主要是今年1月份新发行的华安红利精选。这个基金发行之时，上证指数正处于3500点的阶段性高点，基金成立后杨明采取了快速
买了医药股的股民，慌了，一天500亿市值从申万生物医药上空蒸腾而去；重仓医药股的基金经理，急了，相关产品单日跌幅预计4%；试图维稳的券商研究员，被撕了，通信分析师请疫苗类的“闭上tmd臭嘴”；试图用停牌躲过暴跌的“罪魁祸首”，傻了，长生生物周一午后被迫复牌后跌停沉底，退市示众的命运或在不远处；在风暴眼周边的医药股，骂娘了，连中药和医疗器械都一起遭遇“枭首示众”；医药基金的基民，彷徨了，在出清和抄底的冲动之间左右为难了。←以上景观，短期仍会惯性延续→让我们谈谈接下来的医药股和医药基，到底该怎么办。
今年是农历狗年，如果说各种投资策略也有生肖的话，那么今年应该是量化基金的本命年。为什么呢？因为……阿尔法狗……啊。当然这只是个段子而已啦。量化投资前几年由于引起广泛围观的谷歌阿尔法狗大胜棋手的人狗大战而集聚了更多的关注。其实，我们无需用去神话或者标签化量化投资，但褪去神秘的外衣，量化投资原来真的是辣么有趣的世界。1.并不神秘的量化用一句话来概括的话，量化投资就是：借助现代统计学、数学的方法，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略和规律，并在此基础上综合归纳成因子和模型程序，最
阿尔法(α)和贝塔(β)，仅仅是数学中的希腊字母吗？不，在投资领域还代表着一种策略和收益。基金收益=阿尔法收益＋贝塔收益＋残留收益（残留收益为随机变量、平均值是0，可忽略）阿尔法收益就是基金策略带来的收益，也就是说超出市场收益的部分；贝塔收益就是市场收益，也就是说大盘上涨带来的收益。
可以大致理解为，主动型的公募基金，主要依赖基金经理的主动决策，力求收益超过市场平均水平，获得阿尔法收益；而被动型的公募基金，或者叫指数基金，跟偏重于市场上涨来获取贝塔收益。对冲类基金表现不俗今年以来，A股整体不
最近，圈内（公募基金公司）关于“养老目标基金（TDF）”的讨论沸沸扬扬。这是一种新的金融产品，力求从投资视角，帮忙老百姓提前做好养老资产的布局，希望将来老有所依。多家基金公司已经申报，养老目标基金蓄势待发！
大家忙于收集/整理养老相关材料和数据，不可开交。
但转念一想，作为卖基金的“厂商”，我们真的明白产品（养老目标基金）那端的投资者真实想法吗？年轻人对“养老”是什么感受？他们怕变老吗，担心吗，想象过自己退休后的老年生活吗……
为此，小欧和同事们分头采访了周围不同年龄层的7位年轻人，
来源：三折人生说到利率债(#^.^#)在这里分享两个债券基金，杜绝踩雷：一个是金鹰添瑞中短债C（005011）重点投资具有良好流动性的中短债主题证券（剩余期限不超过三年）， 且这类资产不低于非现金基金资产的80%，不投资股权、权证等资产，也不投资可转债、可交换债，属于预期较低风险，但预期收益高于货币基金的基金类型。近一个月涨幅为：+0.87%
，相当于一个月一万份赚87窝~（截止时间：），已远远超过货基指数。另一个是金鹰元盛债券E（004333）主投国家发行的利率债，按时收
一、市场概貌
今日市场仍然缺乏增量资金的入场。从结构上看：
1、国企概念股相对造好。受到国有企业改革领导小组第一次会议召开热点刺激，国企概念股一度走强；2、金融板块表现活跃。之前一直受到金融去杠杆的压制而深度走弱，现在靴子落地不确定性消除，同时受益于货币、信贷、财政政策的全面放松，市场对银行资产质量的悲观预期将有望得到较大缓解，金融板块逐渐显现出配置价值。3、消费板块未来可期。一方面应该意识到未来可能会面临的压力和风险点，一方面又应该分化的去看待子行业，短期内市场抱团消费的效应可能减弱，
基金业绩到底怎么看最全面、最客观？老揭今天就来给大家介绍几个常用指标，基友们可以做个参考。最近基金中报集中披露后，关于基金业绩的讨论有很多。不少人都认为收益率高、排名靠前就意味着基金业绩好，其实这很大程度上是受到了各种业绩排行榜的误导。目前市场上几乎所有的基金业绩排名其实就是单纯的收益率排名，用收益率简单粗暴的跟基金业绩划等号是业余选手做的事，如果你真正对自己的“钱途”负责，至少应该知道基金业绩到底怎么看最全面、最客观？老揭今天就来给大家介绍几个常用指标，基友们可以做个参考。基础版：单位净值、累
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