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点击排行榜【文献回顾】税收不确定性是否影响现金持有量
今天，给大家带来一篇2017年发表在Review of Accounting Studies上的文章，研究的是税收不确定性对现金持有量的影响。以下是本文的英文摘要。
The taxman cometh: Does tax uncertainty affectcorporate cash holdings?
Review of Accounting Studies（9 May 2017）
Michelle Hanlon,Edward L.Maydew,Daniel Saavedra
Cambridge, University of North Carolina, UCLA Anderson School of Management
Abstract：We examine whether firms hold more cash in the face of tax uncertainty. Because of gray areas in the tax law and aggressive tax avoidance, the total amount of tax that a firm will pay is uncertain at the time it files its returns. The tax authorities can challenge and disallow the firm’s tax positions, demanding additional cash tax payments. We hypothesize that firms facing greater tax uncertainty hold cash to satisfy these potential future demands. We find that both domestic firms and multinational firms hold larger cash balances when subject to greater tax uncertainty. In terms of economic significance, we find that the effect of tax uncertainty on cash holdings is comparable to that of repatriation taxes. Our evidence adds to knowledge about the real effects of tax avoidance and provides a tax-based precautionary explanation for why there is such wide variation in cash holdings across firms.
摘要：我们研究企业在面临税收不确定性时是否持有更多的现金。由于税法中的灰色地带和公司激进的避税行为，公司申报纳税时所支付的税款总额是不确定的。税务部门可以质疑和不接受公司所申报的税收情况，要求支付额外的现金税。我们假设，面临更大税收不确定性的公司会持有现金，以满足这些潜在的未来需求。我们发现，当面临更大的税收不确定性时，国内公司和跨国公司都拥有更大的现金余额。在经济意义上，我们发现税收不确定性对现金持有量的影响与遣返税对现金持有量的影响相当。我们的证据增加了关于避税的真实影响的知识，并提供了一个基于税收的预防性解释，解释了为什么在不同的公司中现金持有的差异如此之大。
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编辑 | 苏媛
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今日搜狐热点产权性质、税收规避与现金持有研究--《河南财经政法大学》2017年硕士论文
产权性质、税收规避与现金持有研究
【摘要】：税收规避自税收产生以来,税收规避一直是学术界研究的热点,关于税收规避方面的文献也是非常的多,现有研究认为税收规避对企业主要有两方面的影响:一方面税收规避有助于减少企业的税收支出,增加股东财富;另一方面税收规避增加企业信息不透明性进而增加管理层的机会主义行为。现金是企业流动性最强的资产,最容易被管理层操纵和转移,根据代理理论和信息不对称理论,现金最有可能成为管理层行使自利行为的工具。本文对税收规避对企业现金持有的作用进行研究,有助于人们了解税收规避为什么会对企业现金持有产生作用,同时有助于人们发现税收规避通过哪些路径影响企业价值。此外,考虑到国有与非国有企业在公司治理上存在的天然差异,根据产权性质将全样本又进一步分为国有和非国有两部分分别进行研究,对比发现在非国有企业中完善的治理机制是否能够抑制管理层的避税寻租行为,抑制税收规避对企业现金持有的负向影响。本文将以年沪深A股上市公司为样本,首先研究税收规避对企业现金持有水平和现金持有价值的影响。其次,再在国有和非国有企业中分别进行研究,研究结果显示税收规避与现金持有之间呈负相关,并且这种负相关关系在国有企业中更强,表明在非国有企业中较完善的公司治理机制有助于抑制管理层的机会主义行为,抑制税收规避对企业现金持有的负向影响。
【学位授予单位】：河南财经政法大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2017【分类号】：F275;F832.51
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400-819-9993企业税收规避与现金持有价值的相关性问题研究
税收规避问题自Allingham&Sandmo在1972年的A-S模型中提出以来,一直受到学术界的关注。传统观点认为,税收规避会降低企业的税负,减少企业的现金流出,使得更多的现金留存于企业,增加了企业的自由现金流,从而有利于增加其持有价值。但是,在现代企业制度背景中,企业的所有权与经营权两权是分离的,此时这种观点就存在偏颇。在现代企业中,拥有剩余权益索取权的所有者与拥有经营控制权的管理者的利益函数并不总是一致,股东与管理者之间存在着代理冲突。此时,税收规避节省的这一部分现金能否真正增加其持有价值就变得具有不确定性,这一问题很值得探究。本文从避税代理观出发,基于信息不对称理论与委托代理问题,对税收规避与现金持有价值的相关关系进行了实证检验。同时,管理层激励作为解决代理冲突的一项重要机制,能够在一定程度上缓解代理冲突,抑制税收规避对现金持有价值的影响。因此,本文也将管理层激励纳入研究分析的框架,研究其对税收规避与现金持有价值相关关系&
(本文共64页)
权威出处：
Marreli(1984)和Kreutzer and Lee(1986)将个人避税行为纳入到企业行为,开启了企业税收规避研究的先河。早期对企业税收规避的研究主要从企业特征角度研究税收规避的影响因素,包括企业的规模、成长机会和企业的资源等方面。然而,这些研究忽略了现代企业的最主要的特征-——所有权与控制权的分离。直到Slemrod (2004)、Chen and Chu(2005)、Crocker and Slemrod(2005)等人将税收规避纳入委托代理理论的框架,税收规避的相关研究才逐渐展开。自此之后,涌现出大量对税收规避的研究。但税收规避究竟对企业价值具有怎样的影响,并没有得到一致的结论,主要原因是企业价值的影响因素较多,干扰了税收规避的影响。税收规避直接经济后果是减少了企业的现金支出,降低了企业现金使用成本。因此,本文将在委托代理理论的框架下,从税收规避的直接经济后果出发,研究税收规避对企业现金持有价值的影响及路径,这对...&
(本文共130页)
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税收规避自税收产生以来,税收规避一直是学术界研究的热点,关于税收规避方面的文献也是非常的多,现有研究认为税收规避对企业主要有两方面的影响:一方面税收规避有助于减少企业的税收支出,增加股东财富;另一方面税收规避增加企业信息不透明性进而增加管理层的机会主义行为。现金是企业流动性最强的资产,最容易被管理层操纵和转移,根据代理理论和信息不对称理论,现金最有可能成为管理层行使自利行为的工具。本文对税收规避对企业现金持有的作用进行研究,有助于人们了解税收规避为什么会对企业现金持有产生作用,同时有助于人们发现税收规避通过哪些路径影响企业价值。此外,考虑到国有与非国有企业在公司治理上存在的天然差异,根据产权性质将全样本又进一步分为国有和非国有两部分分别进行研究,对比发现在非国有企业中完善的治理机制是否能够抑制管理层的避税寻租行为,抑制税收规避对企业现金持有的负向影响。本文将以年沪深A股上市公司为样本,首先研究税收规避对企业现金...&
(本文共60页)
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一、引言al,2013;张兆国等,2015)。以往的研究虽然考察了避无论是税收规避行为还是企业的银行信用都是税对企业价值的影响,但是对于避税影响企业价值的学术界十分关注的问题。在对税收规避经济后果的研具体路径却知之甚少(刘行和叶康涛,2013),于是刘究中发现,税收规避对股票价格、资本结构、企业价行等(2013)考虑税收规避导致企业代理问题从而导值、非效率投资等经济后果都会产生一定的影响。在致企业的非效率投资,而非效率投资会降低企业的价对银行信用的研究中发现,企业的市场地位、企业的值,这也为税收规避影响企业价值提供了一条具体的信用水平、宏观经济环境以及买方市场等都对银行信路径。另外银行信用无论对于小型企业还是大型的上用产生一定的影响。但是,在这两方面的研究中都鲜市公司而言都是企业一种主要的融资方式(Bharath、有涉及税收规避与银行信用的关系问题。Sunder和Sunder,2008),银行信用有助于公司的资金研究税收规避与企...&
(本文共7页)
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一、引言公司的税收规避行为是在很多国家都存在的现象。根据2013年7月中国财政部经济建设司发布的报告,中国公司的综合税负高达40%,远远超过经济合作发展组织(OECD)国家24%–27%的平均水平。相关研究也表明,中国公司特别是国有企业存在较为严重的税收负担(Cai和Liu,2009;Zhang等,2016)。尽管实务界和学术界都认为公司税收规避行为具有重要的经济意义,但关于税收规避对于股东价值的影响并没有形成统一的意见。税收规避的一个直接后果是可以为公司节省现金。在发达市场的经济体系中,公司高管与股东之间存在较为严重的代理冲突,税收规避节省的现金资产容易诱发高管滥用资金的机会主义行为。一旦市场预期公司税收规避行为主要来自高管的私利侵占动机,节省下来的现金便会产生高昂的代理成本,从而损害股东利益,市场就会对税收规避节省的现金进行负向的定价。例如,Dhaliwal等(2011)使用美国上市公司年的数据研究发现税收...&
(本文共12页)
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一、引言税收规避行为和企业的商业信用都是学术界研究的重要问题。一些文献通过对税收规避所导致的经济后果进行研究,发现税收规避会影响企业的资本结构、股票价格和企业价值,同时税收规避也会引致企业的低效率投资。而在对商业信用的研究中发现,企业的市场地位、企业的信用水平、宏观经济环境以及买方市场等都会对商业信用产生一定的影响。但是有关税收规避与商业信用之间的关系问题却鲜有文献进行专门的研究。考察税收规避和企业商业信用之间的关系具有重要的意义和价值。在实际中,因为税收规避能够减轻企业税负,将国家的收入转移到企业,因此大部分企业都采取了税收规避行为。虽然税收规避将国家的收入转移到企业,从表面上看税收规避貌似增加了企业价值,但是实证研究中却发现并非如此[1-2]。以往的研究虽然研究了税收规避对企业价值产生的影响,但是对于税收规避究竟如何影响企业的价值或者通过何种途径发挥作用却并未深入考察,于是刘行等(2013)研究认为税收规避导致企业代理问题从...&
(本文共8页)
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近年来，企业避税与逃税等违法行为结合在一起成为困扰国家经济的一个较为严重的问题，它造成了财富的不正常分配和资本的不合理流动，影响了国家的财政收入。为此，国内外不少专家学者纷纷发表各自的见解，寻求制止和消除企业非法避税及逃税行为的途径，在此，笔者就企业避税问题发表一些浅见。一、避税的涵义（一）关于避税的界定究竟何为避税？它的范围有哪些？对于这个问题，国内学者各抒己见，观点不一。谷志杰博士认为：“避税的确切含义是指纳税人利用合法的手段和方法，通过资金转移、费用转移、成本转移、利润转移等方法躲避纳税义务，以期达到少纳税或不纳税的一种经济行为。”陈安教授则认为：“从广义上说，避税指纳税人利用税法的漏洞或不明确之处，减少或不承担原来应承担的纳税义务，而实际上并未构成违法。”联合国税收条约专家小组的解释是：“避税相对而言是一个比较不甚明确的概念，很难用能够为人们所普遍接受的措辞对它作出定义。但是，一般来说，避税可以认为是纳税人采取某种利用法...&
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