&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-32cc0ae97fc88f20fdd2c_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&574& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-32cc0ae97fc88f20fdd2c_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-9ac750faaca78f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&861& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-9ac750faaca78f_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&距蜜蜂有钱上次的测评已经过去大半年时间了，后台经常有投友留言，希望小星再测评一次蜜蜂有钱，看看这个平台的投资性价比高不高、风险大不大？&/p&&p&&br&&/p&&p&这次小星专程去了一趟广东，实地考察了蜜蜂有钱等4个持仓平台，蜜蜂有钱法人、CEO付哲接待了小星。&/p&&p&&br&&/p&&p&上周小星已经向大家汇报了团贷网和票据宝这两个平台的考察见闻，今天向大家汇报蜜蜂有钱的考察见闻。&/p&&p&&b&一、上市公司控股平台，去年净利润近2000万元&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1、香港上市公司中国新电信持有蜜蜂有钱80%股份&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&蜜蜂有钱于2015年9月上线运营，由深圳市蜜蜂金服互联网金融服务有限公司运营，注册资本金3000万元人民币，法人、CEO是付哲，股权结构如下：&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b5895fdd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1441& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b5895fdd_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&蜜蜂有钱穿透后的股权&/b&：香港上市公司中国新电信持有60%股权，蜜蜂金服董事长吕卓（中国新电信原总裁）持有20%股权、与中国新电信是一致行动人，付哲、张扬等平台创始高管合计持有20%股权。&/p&&p&&br&&/p&&p&因此，&b&蜜蜂有钱是由上市公司绝对控股的平台，持股80%。&/b&那么，中国新电信的实力到底如何呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&从市值看，&b&中国新电信最新市值15亿港元左右&/b&。虽说市值不算太高，但还是值点钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&根据中国新电信2017年年报，&b&集团总资产25.05亿港元、负债8.58亿港元、净资产16.47亿港元。&/b&可见中国新电信家底还是比较厚的，资产负债率比较低，财务状况较好。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2、蜜蜂有钱持续盈利，去年净利润近2000万人民币&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&“放出去的每一笔业务都要保证赚钱，追求利润、不追求规模。”&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&付哲告诉小星，蜜蜂有钱去年净利润近2000万元人民币。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&这从中国新电信的财报中也可以得到证实，财报显示中国新电信去年总营收12.14亿港元；&b&蜜蜂有钱去年营收1.08亿港元，&/b&2016年营收7287万港元，同比增长48.%，可以看出蜜蜂有钱营收增长较快。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-0e686ee08ad88eef1a0aa619bde056ce_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&654& data-rawheight=&245& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&654& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-0e686ee08ad88eef1a0aa619bde056ce_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&根据年报中披露的分类收益及业绩，中国新电信2017年总业绩5989万港元，其中蜜蜂有钱2948万港元；&b&中国新电信去年净利润5306万港元，可以证实蜜蜂有钱去年净利润近2000万人民币属实。顺便多说一句，蜜蜂有钱2016年净利润是2000万港元左右。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-7fcf3d823c0bd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&686& data-rawheight=&490& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&686& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-7fcf3d823c0bd_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3、实际控制人列海权增持中国新电信股份&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&中国新电信实际控制人列海权，是粤系资本领军人物之一，旗下产业涉及房地产开发、IDC数据中心等，曾成功开发佛山智慧新城等项目，与某地政府合作共建IDC机房。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&今年5月17日，列海权增持中国新电信23.2万股，增持后持股比例升至40.81%，可见列海权对中国新电信未来发展非常有信心，可能会有利好运作。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&虽然上市系平台背景实力相对较强，但我们投资人最担心的是平台成为上市公司自融或关联融资的平台。那么，蜜蜂有钱会成为列海权及中国新电信的融资平台吗？&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲告诉小星，香港上市公司公信力高，募资能力强，通过发债的融资成本只有2%，比P2P的融资成本低多了。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国新电信主营业务是销售通讯产品及服务，与蜜蜂有钱资产端区分非常明显，&b&完全可以排除中国新电信通过蜜蜂有钱自融或关联融资的风险。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&总体来看，中国新电信背景实力较强，市值15亿港元、净资产16.47亿港元，去年营收、净利润等财务状况较好。蜜蜂有钱持续盈利，截止2018年4月底，平台贷款余额3.82亿元，兜底压力小。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、蜜蜂有钱坚持稳扎稳打的资产运营策略&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&蜜蜂有钱的资产主要有三类，分别是个人信贷、车贷以及汽车以租代购，平台通过直营的线下门店进行借款端获客、风控初审等工作。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1、个人小额信贷业务延袭平安普惠&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲曾在有国内小额信贷黄埔军校之称的平安集团工作多年，因此蜜蜂有钱的个人小额信贷业务，基本延袭平安普惠。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&蜜蜂有钱的个人小额信贷业务，占比30%左右，目前在全国有4家门店，采用信贷工厂风控模式，件均8万元。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&小星问付哲，今年市场资金荒，银行等机构收紧贷款，平台的借款业务是不是更好做了？&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲回答说，今年业务反而没有市场资金充沛时好做，因为资金市场紧张，借款人风险变大。所以平台今年很早就对借款产品做了相应调整，比如降低借款额度，提高客户资质审核条件，客户征信3个月查询超过3个月直接拒借，借款周期从之前的24个月缩短到12个月等。&/p&&p&&br&&/p&&p&小星在交流中得知，付哲非常重视对平台贷后数据的分析，常常会和同行交流数据变化，因此才能对市场变化、借款数据变化，随时做到心中有数。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&付哲坦言，平台就是靠数据活下来，发现数据异常，及时分析查找原因，调整借款产品。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2、扫黑除恶对蜜蜂有钱车贷业务没有影响&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&蜜蜂有钱的车贷业务，和e融所的车贷模式类似，具有非常鲜明的“车辆抵押+信用双审核贷款”特色，这种业务同样发源于平安，利润高、风险低。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&用付哲的话说，这个业务风控重点是车主信用，而非车辆本身，平台根据借款人资质授信，和个人小额信贷一样。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&目前蜜蜂有钱的车贷业务，在全国有6个城市门店，件均8-10万，期限24个月，对借款人资质要求较高，必须在当地有房。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲告诉小星，蜜蜂有钱的车贷业务占比为40%左右，其中汽车抵押业务在车贷业务中的占比约为30%左右，平台不做质押车和二抵、三抵业务，因此扫黑除恶和严打暴力催收对平台没有影响。&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲还表示，车贷业务今年比较敏感，平台会降低车贷业务。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3、有履约险的以租代购，将成为蜜蜂有钱重点资产&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&以租代购的本质是汽车消费分期贷款，合同期内，借款人按月支付本息，获得融资租赁公司名下的车辆使用权；合同到期后，融资租赁公司将车辆所有权过户到借款人名下；借款人一旦逾期，融资租赁公司即可收回车辆，业务风险较低。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&蜜蜂有钱的以租代购业务，在广州地区经过大半年市场试点，业务基本成熟，件均12万元，期限36个月，业务占比20%多。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&基于此前业务数据反馈和市场竞争情况，&b&蜜蜂有钱计划将件均提高至20万元左右。&/b&付哲解释说，10万元以下大都是库存车辆，聚集了易鑫等第一梯队公司，市场竞争激烈，对客户资质审核比较宽松，逾期率较高。&/p&&p&&br&&/p&&p&蜜蜂有钱将客户群转向在当地有房的小企业主，20万左右的保值型车辆，适合小企业主的身份特征；加之这些人做生意本就需要资金周转，买车时不太可能付太多购车款，正是以租代购的刚需群体。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&在风险控制方面，除了筛选优质客户、将车辆所有权登记在汽车融资租赁公司名下、安装多个GPS监控车辆等常规风控手段外，蜜蜂有钱还与保险公司合作，由保险公司提供失联险。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲介绍说，失联险是履约险的一种，当人车同时失联后，保险公司会进行赔付。&/p&&p&&br&&/p&&p&那如果只出现人失联或车失联一种情况，保险公司不赔付怎么办？付哲解释说，&b&只要能找到人，风险就在可控范围之内。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&付哲对以租代购业务充满信心，目前平台以租代购业务有3家门店，平台计划&b&备案之后扩展到15家左右门店，同时引入机构资金合作，将以租代购业务规模做大。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&4、蜜蜂有钱业务稳健的原因&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&在与付哲的交流中，小星感到蜜蜂有钱在业务方面，算是非常稳健的平台。&/p&&p&&br&&/p&&p&小星问付哲，蜜蜂有钱持续两年盈利，为什么在业务规模上却如此保守？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&付哲解释说：&/b&首先，我得保证平台活着，平台有盈利才能活的更持久；其次，蜜蜂有钱业务类型分散、业务区域分散，不管哪个业务受到外部因素影响，对平台影响都不大；再次，业务方面没有把握的区域我不去，进去了被坑一下，对平台、股东都不好；最后，业务的安全性，主要还是看业务的逻辑、成长性，业务有成长就安全，并且业务一定要有门槛，没有门槛谁都能做，业务就危险了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、备案之后，平台将引入更有实力的股东&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&蜜蜂有钱与当地监管部门沟通较多，上市公司背景是较大的一个加分项。&/p&&p&&br&&/p&&p&在考察中小星获悉，&b&蜜蜂有钱的控股股东，计划在蜜蜂有钱通过备案后，为平台引入更有实力和资质的股东。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&目前蜜蜂有钱合规工作进展情况如下：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&1、已经拿到监管部门下发的整改通知书。&/p&&p&&br&&/p&&p&2、资产小额分散，符合监管要求。&/p&&p&&br&&/p&&p&3、已取得会计师事务所年度审计报告。&/p&&p&&br&&/p&&p&4、银行存管：5月下旬会上线银行存管系统。&/p&&p&&br&&/p&&p&5、律师事务所意见书：已经与广东融关律师事务所签署合作协议。&/p&&p&&br&&/p&&p&6、其他各项合规备案工作正在积极推进中&/p&&p&&b&蜜蜂有钱投资性价比：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&1、平台实际控制人中国新电信实力较强，蜜蜂有钱盈利能力较强，平台有一定的兜底能力，整体风险较小。&/p&&p&&br&&/p&&p&2、平台资产符合监管小额分散要求，资产质量较高；合规性较高，备案压力较小。&/p&&p&&br&&/p&&p&3、本次考察之后，小星对蜜蜂有钱的整体评估，&b&平台一年期风险较小。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&4、&b&蜜蜂有钱一年期收益13.5%。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&写在最后&/b&&/p&&p&1、投资上有什么疑惑，可以扫码在我公众号（智多星理财师）留言，我会尽我所能回答。&/p&&p&2、问问题的时候，不要“在吗”？直接把你的问题完整写出来就行。&/p&&p&3、如果问问题，自己先调研基础信息。不要上来直接问：某某理财产品安全么？ （该类问题真心没法回复）。先把让你不安的原因写出来，我才好对症下药。&/p&&p&我的态度，投资靠自己，能帮尽量帮。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-5770fefccfd98cf_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&300&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&作者简介：智小星&/b&，复旦大学金融研究生毕业，10年投资经验。痴迷于钻研投资，熟悉世面上大部分投资理财类产品，目前每年稳定投资收入数十万。&/p&
距蜜蜂有钱上次的测评已经过去大半年时间了，后台经常有投友留言，希望小星再测评一次蜜蜂有钱，看看这个平台的投资性价比高不高、风险大不大？ 这次小星专程去了一趟广东，实地考察了蜜蜂有钱等4个持仓平台，蜜蜂有钱法人、CEO付哲接待了小星。 上周小星已…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d1adde541a3fefd_b.jpg& data-rawwidth=&400& data-rawheight=&225& class=&content_image& width=&400&&&/figure&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-311a8becbbef67a60be7d5d973decd35_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&400& data-rawheight=&225& data-thumbnail=&https://pic4.zhimg.com/v2-311a8becbbef67a60be7d5d973decd35_b.jpg& class=&content_image& width=&400&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&除了工作的忙碌，这周网叔主要在看高性价比平台。&/p&&p&找了几个看起来成色非常不错的目标平台，打算入一个，保守起见在做最后的核实，看细节，圈子里打听内幕。&/p&&p&同时偷闲构思《P2P监管的逻辑》下篇。&/p&&p&然后，突然想起还有一件答应大家都事没做……&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-5a406f79f4fe44e31c45e8ce7caa7be7_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&198& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-5a406f79f4fe44e31c45e8ce7caa7be7_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&如果年标考虑，网叔看了一下，除了陆金所，一年其实都有8%。&/p&&p&所以这个答案，网叔干脆叫做：&/p&&p&&b&网叔心目中风险最低的5个P2P。&/b&&/p&&p&看了这份名单，老司机肯定心里嘀咕：性价比太低了吧……&/p&&p&实际这里有几个，性价比其实还是可以。&b&某些看起来多2-3个点的所谓热门平台，在叔的心里风险明显大了好几倍。&/b&&/p&&p&P2P平台的性价比，其实是“风险/收益”。然后具体操作再根据自己的风险偏好。&/p&&p&风险最低的平台，网叔只有在忙的时候，特殊的时间，或者特殊的需要时持中小仓位（1/3左右）。做为其他投资上的风险对冲（做公司、股票、区块链什么的）。&/p&&p&&b&刚入门的小白投资人，网叔最最善意的建议：&/b&&/p&&p&在你还没完全搞懂的时候，忙得没时间关注的时候，可以先考虑投下面5个。&b&不要忙盲目跟仓网叔。叔在投资上非常讲究“时机”。&/b&是不能闭着眼睛跟。&/p&&p&对普通人来讲。投资这件事，本金第一，追求稳稳的幸福，稳稳地复利增长。&/p&&p&&b&1、陆金服（陆金所旗下P2P）&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&在去年底资管违约事件中，网叔曾怒怼陆公子以“风险教育”为由的甩锅行为。&br&&/p&&p&&b&但理性讲，凡事一码归一码。&/b&&/p&&p&陆公子的P2P，可能是当前1000多个在运营的P2P中风险最低的一个。&/p&&p&背景方面讲，大平安集团为靠山。整个陆金所估值已经破600亿美金，并且正在筹备上市。&/p&&p&资产方面讲，主要是小额信贷。&/p&&p&平安的小额信贷，差不多是目前P2P信贷市场的黄埔军校。像网叔持仓的e融所、蜜蜂有钱的业务端，不管业务设计、风控模型还是人员，都有平安小贷的影子。&/p&&p&最关键的是，陆金服的&b&慧盈-安e+&/b&，是有履约保证险的。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d3f04eec8aafec_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&540& data-rawheight=&297& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&540& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d3f04eec8aafec_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-42d625a4b5c1a6bc69ced74eb7f5e23a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&110& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-42d625a4b5c1a6bc69ced74eb7f5e23a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&不过，所谓的风险最低。美中不足的是：&/p&&p&1、&b&逾期80天&/b&以上才赔付。&/p&&p&2、&b&三年期&/b&才有年化收益8.4%，并且只有等额本息。还没有自动投标……&/p&&p&如果投资每个月还房贷、车贷还是不错的选择……&/p&&p&叔一向固执建议投一年。但陆金所这个三年，叔还是敢说风险很低的。&/p&&p&&b&2、小赢网金（小赢理财旗下P2P）&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&小赢的风险水平，网叔其实已经讲到蛮透彻。&/p&&p&实力背景+众安银行履约保证险。&/p&&p&基本面跟陆金服类似。&/p&&p&新投友，可以看网叔的：&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5MzEzNTAxNA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Da8f78b585edd%26chksm%3Df473bb6ece34cacb52ad0d1c5b31d2f66d543c8fed34acscene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&小赢理财测评&/a&&/b&&/p&&p&&b&关于小赢，网叔再补充两句。&/b&&/p&&p&1、一年期8%。&/p&&p&2、散标等额本息，投的话尽量选择“快速投资”。&/p&&p&3、一部分标是机构推荐标，三方担保，没有保险。慎投。&/p&&p&&br&&/p&&p&在中国，即便是财险公司，都是非常难倒闭的……&/p&&p&所以，保险的加持价值非常大。&/p&&p&&b&有保险，小赢风险性媲美5%不到的银行理财。&/b&&/p&&p&没保险……如果只是三方机构担保，8%的性价比就非常低了。&/p&&p&实际投这种，就是给小白、忙碌的人群安心的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3、宜人财富（宜人贷旗下P2P)&/b&&/p&&p&宜人财富他爹宜人贷的爹宜信最近又爆了几个负面……&/p&&p&那网叔为什么觉得宜人财富还是风险最低的？&/p&&p&&b&首先，必须脑海有一个常识：P2P本身的借款人质量并不高。所以是存在一定风险的。&/b&&/p&&p&差别是，有些P2P公司藏着捂着，编者故事让你感觉一片大好。&/p&&p&有些公司因为上市，因为更正规一些，因为大而被媒体盯得紧……&/p&&p&所以负面就多了点（长期投资需要透过现象分析本质）。&/p&&p&宜人贷的实力，网叔去年8月就写过一篇测评，大家可以翻一下重温：&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5MzEzNTAxNA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Dcde685f45a%26chksm%3Df473bc4fc4ab57b0ab1e94bbbd6c3abc5d707%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&宜人贷测评&/a&&/b&&/p&&p&&b&关于宜人贷叔的补充：&/b&&/p&&p&1、最近貌似有不错的福利活动（叔没投，细节不清楚）。&/p&&p&2、散标为等额本息。&/p&&p&3、用自动投标工具一年7.5%，不过加上活动新手据说能有10%以上。&/p&&p&&b&4、桔子理财(乐信集团旗下P2P）&/b&&/p&&p&在风险最低的平台中，&b&桔子的收益应该是比较高的&/b&。&/p&&p&背景乐信集团，拿了一大堆实力风投。&/p&&p&&b&不知妻美刘强东&/b&还以自然人身份在运营公司直接持股……&/p&&p&资产端是比较优质的消费信贷，看上面跟刘强东东关系，背靠一个大电商平台非常有想象力。&/p&&p&&br&&/p&&p&具体情况，详情可以看网叔：&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5MzEzNTAxNA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D4da6cd34c92b97d978e6a39add33c728%26chksm%3Df473bc90cc871d23ab28a7d4b65f0c8d2abbce14f18c26a%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&桔子理财测评&/a&&/b&&/p&&p&测评稍微有点时间，但基本面没有变。利好是上市了。&/p&&p&&b&关于桔子理财，网叔的补充：&/b&&/p&&p&1、还款方式一次性还本付息。&/p&&p&2、12个月8.29%，如果5万起9.38%。如果资金量大一点，收益还是比其他几个好点的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&5、拍拍贷&/b&&/p&&p&拍拍贷的风险低，是这个平台几乎不太可能跑路……&/p&&p&因为大部分标，都是投资人风险自行承担。&/p&&p&&br&&/p&&p&想了解深一点的投友可以看叔的测评：&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5MzEzNTAxNA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Db36e89028ffdffafe9bf820%26chksm%3Df473bda3c879ab3e2afb76bcb173d58f41f6aa98c47fb46b3dde42%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&拍拍贷测评&/a&&/b&&/p&&p&&b&变化是拍拍贷上市了。另外，最新的消息是利好，第一季度赚了4.3个亿。&/b&&/p&&p&关于投拍拍贷，网叔的补充：&/p&&p&1、小白、普通人&b&千万别投不保本的散标&/b&，水深，逾期坏账都是自己的……&/p&&p&2、选标，彩虹计划和赔标。&/p&&p&3、虽然现在所谓的新彩虹计划也宣称不保本，但挑的都是比较质量高低标，亏的概率极低。&/p&&p&4、现在&b&赔标12个月有10.5%-11%&/b&。不过是等额本息还款，投资的话要开启自动投标。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&风险低总是以牺牲收益为代价的。&/b&&/p&&p&而愿意承受多少风险，又跟网叔常常挂在嘴边的&b&风险偏好&/b&有关。&/p&&p&如果再考虑资产配置因素以及P2P的赔率因素，你投什么平台的答案可能又会不一样。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&但有一点叔还是必须强调的：&b&不管怎么考虑，P2P这种以大博小的理财产品，都需要稳一点。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&1、投资上有什么疑惑，可以留言问叔。但平时很忙，不一定马上回答。保持耐心。&br&2、问问题的时候，不要“在吗”？在你妹啊……叔又不是守在微信后台的小客服。&br&3、如果问问题，先把问题讲清楚，自己先调研基础信息。不要上来直接问：某某平台安全么？（该类问题一律不回复）。问平台的正确方式：把这个平台的注册时间，核心股东，业务。让你不安的原因先整理发给叔……总之，叔一向不喜欢不动脑子的伸手党。你懒，叔的时间更宝贵。&br&&b&叔的态度：投资靠自己，但能帮的尽量帮。&/b&&/blockquote&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-e1efdd4d68fda8de66ff5_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&596& data-rawheight=&354& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&596& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-e1efdd4d68fda8de66ff5_r.jpg&&&/figure&&p&&b&网叔：互联网金融资深人士。独立，理性。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。网叔不是文明人，衣冠禽兽请绕道。关注网叔，微信公众号：网叔点财（wsdc2046）&/b&&/p&
除了工作的忙碌，这周网叔主要在看高性价比平台。找了几个看起来成色非常不错的目标平台，打算入一个，保守起见在做最后的核实，看细节，圈子里打听内幕。同时偷闲构思《P2P监管的逻辑》下篇。然后，突然想起还有一件答应大家都事没做…… 如果年标考虑，网…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-cbda448cc2ec6f5f13c60e35bb7bf601_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&400& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-cbda448cc2ec6f5f13c60e35bb7bf601_r.jpg&&&/figure&&p&我希望这篇文章能让更多人看到，帮大家敲响警钟，谨防上当受骗。&br&&/p&&p&如果我跟你说：&/p&&p&“这位先生/女士，您好。我这边有一个理财产品，每天能都能赚钱，每天浮动回报率在1%左右。也就是说你投一千块钱，每天能获得十块钱左右的利息。如果你投入超过一万块，那每天将会额外获得0.25%的收益，如果你投入一万块，每天能赚125块。投得越多赚的越多，年回报率最少130%。如果你能推荐你的朋友买我们这个理财产品，你还能额外获得TA每日利息的60%。”&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ffb089d7df5f968a4252_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&606& data-rawheight=&592& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&606& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ffb089d7df5f968a4252_r.jpg&&&/figure&&p&心动了吗？我想应该不会吧，经过过去几年P2P理财网贷跑路的洗礼，大家肯定都学聪明了。但是出乎我的意料的是，完全没有啊！！！竟然有好多人发私信，甚至付费提问，问我如何看待某某传销币。没想到啊没想到，传销骗局披上加密货币、区块链等外衣又能骗倒一波人。我的主要精力是集中在筛选好的项目上，加密货币这个领域正在野蛮生长，所以妖怪横行，我以前的文章里也一直跟大家强调市场上90%以上的加密货币是骗人的最终会消失。由于问我各种传销币的人太多了，这次来跟大家聊一聊加密货币的庞氏骗局，以及全球最大的加密货币庞氏骗局的崩盘。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-7b9f5c031eafaccd2eb2f846d7338c3c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&407& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-7b9f5c031eafaccd2eb2f846d7338c3c_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&案例1：凡是提到“团队”“收益”这类关键字的，必是传销无疑&/b&&/h2&&p&没有一个认认真真在做技术的项目是会需要你去组建团队拉人头的。也没有一个正常的公司敢承诺超高的回报。最近有个叫ChipsCoin的币，不说别的，我们看看他们这个拉人头的金字塔型组织结构，就知道这是传销无疑。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-12f154f97ba59e9e64098_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&381& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-12f154f97ba59e9e64098_r.jpg&&&/figure&&p&我上周去深圳就听到有人在宣传这个币，而且主要目标群体是上了年纪的人。主要的话术是“你看比特币从几毛钱涨到了现在十多万”。你可能觉得自己肯定不会上当受骗，但是请提醒一下家里的父母长辈。谢谢。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e39f7a2a1fac2d8b2ccc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1200& data-rawheight=&617& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1200& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e39f7a2a1fac2d8b2ccc_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&案例2：封闭交易的都是骗子和垃圾&/b&&/h2&&p&这个世界上有很多币，只有在鸟不拉屎的交易所（很可能是自己团队建的）上交易。这样的小盘子操控价格简直太容易了，更容易欺骗不明真相的群众。不好意思，最近给我发私信的朋友，我说的就是你问我的那个井通币（SWTC），但我相信这不是个案。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们来看看井通币，我们先不看他怎么吹自己的技术。看看这感人的交易量，过去24小时只成交了12个比特币的量。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e34e3eac908a037caca71f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1096& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1096& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e34e3eac908a037caca71f_r.jpg&&&/figure&&p&再往下挖一挖看这个币，只在一个叫“币满网”的交易所上交易。你们来看看这个交易所的交易量，感受一下。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-4eb812dfd6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&915& data-rawheight=&572& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&915& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-4eb812dfd6_r.jpg&&&/figure&&p&说实话，我进币圈这么久，从来没见过比特币以太坊这些币那么稳定过，波幅不到1%。以后谁再说加密货币波动大，我就把这张图甩TA脸上。我们再看看优秀的井通（好像这里又叫斯威特），交易量比世界第一的比特币高不知道哪里去了，你们还不赶紧卖房卖车卖老婆投资前途无量的井通？&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-2a733c87f4f47d372f24_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&651& data-rawheight=&400& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&651& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-2a733c87f4f47d372f24_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&案例3：全世界最大的加密货币骗局跑路啦&/b&&/h2&&p&在国外，有个项目叫BitConnect，有几十万用户，YouTube上各种人为他站台，这个世界上最大的加密货币骗局，市值一度达到了30亿美元。BitConnect声称自己开发了全宇宙最先进的量化交易机器人，你只要投钱，它就能每天帮你赚取至少1%的收益。如果你拉人进来，还有额外的加成。甚至有网友专门发了视频，教你如何在最短的时间内利滚利用一万赚到百万。&/p&&p&&br&&/p&&p&国外有网友放出了BitConnect去年在纽约的年会视频，你可以跳着看，但这最绝对是我这几年看过最搞笑的视频之一。&/p&&a class=&video-box& href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.zhihu.com/video/964032& target=&_blank& data-video-id=&& data-video-playable=&true& data-name=&& data-poster=&https://pic1.zhimg.com/80/v2-889aedcf5d94fea916b9c_b.jpg& data-lens-id=&964032&&
&img class=&thumbnail& src=&https://pic1.zhimg.com/80/v2-889aedcf5d94fea916b9c_b.jpg&&&span class=&content&&
&span class=&title&&&span class=&z-ico-extern-gray&&&/span&&span class=&z-ico-extern-blue&&&/span&&/span&
&span class=&url&&&span class=&z-ico-video&&&/span&https://www.zhihu.com/video/964032&/span&
&p&看完的网友们纷纷表示，这绝对不是传销！&/p&&p&&br&&/p&&p&由于往BitConnect充钱用的是比特币，相信他们团队囤的也是比特币，但是他们给会员的投资和回报是以美元计价。去年比特币涨了1000%+，他们只要付给会员们100%+的回报，这买卖真是好。如果比特币永远涨，BitConnect自己也开心，他们的会员也开心。但是，万万没想到，比特币去年底崩盘腰斩了。这可怎么办？每个会员发一个交易机器人？这种问题怎么可能难倒BitConnect的金牌团队。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d8af6ab5f630e8baafc9a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&488& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d8af6ab5f630e8baafc9a_r.jpg&&&/figure&&p&就在上个星期，他们官网宣布由于受到社会各界控诉的压力，他们要终止服务了。于是我们看到他们的代币BCC的价格走势是这样的，一夜之间基本归零。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-27531dca9c7a395e1570_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1950& data-rawheight=&978& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1950& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-27531dca9c7a395e1570_r.jpg&&&/figure&&p&这简直是一个完美的甩锅方式，他们团队的人现在的心情应该是这样的：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e0ab36deedeffda26adeb4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&250& data-rawheight=&250& data-thumbnail=&https://pic1.zhimg.com/v2-e0ab36deedeffda26adeb4_b.jpg& class=&content_image& width=&250&&&/figure&&p&好了，让我们来总结一下。&/p&&p&&br&&/p&&ol&&li&要你组团队 – 传销&/li&&li&承诺高回报 – 骗局&/li&&li&只在没听说过的小交易所交易 – 不是骗子就是垃圾&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&那有没有例外？有肯定有，但是值得你去冒这个成功率只有0.001%的风险吗？币圈骗子多，希望大家不要瞎投。也不要每天盯盘了，有时间多陪陪父母，让长辈们不要被骗。因为庞氏骗局总会崩盘，你永远不知道自己是不是接的最后一棒。&/p&&p&&br&&/p&&p&祝你们好运。&/p&&p&&br&&/p&&p&我的微信公众号：可爱在香港&/p&&p&知识星球ID：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&防黑子声明：&/b&&/p&&ol&&li&币市投资风险极高，请不要投资超过你能承担的损失。&/li&&li&本文不构成任何投资建议，仅分享个人看法，您投资前请自己做好功课。&/li&&li&本人接受不同意见、合理批评、以及理性探讨，拒绝人参公鸡。&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&如果你觉得我的文章对你有帮助，记得点赞好评哦~亲~&/p&&p&你也可以扫描下方二维码给我打赏呢~就当是请我喝杯咖啡唠了顿嗑~&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-fa9e2e30d4ea_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1080& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-fa9e2e30d4ea_r.jpg&&&/figure&&h2&关于我&/h2&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-b917995dbc0b4da775a7837fbfbd77fc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1080& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-b917995dbc0b4da775a7837fbfbd77fc_r.jpg&&&/figure&&p&我是邓可爱，是一名香港金融圈的普通从业人员。16年下半年偶然接触比特币，从此一发不可收拾，深深地为这项可能是人类历史上最大的创新而着迷。写文章的目的就是跟大家分享我对比特币等虚拟货币的观察和思考，如果能顺便帮大家赚点钱就更好了。你可能偶尔会在香港中环遇见我，可以跟我say hi呀~&/p&&p&&/p&&p&&/p&
我希望这篇文章能让更多人看到，帮大家敲响警钟，谨防上当受骗。 如果我跟你说：“这位先生/女士，您好。我这边有一个理财产品，每天能都能赚钱，每天浮动回报率在1%左右。也就是说你投一千块钱，每天能获得十块钱左右的利息。如果你投入超过一万块，那每天…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-eb7accab7712f_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&922& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-eb7accab7712f_r.jpg&&&/figure&&p&最近，东芝公司出售半导体部门成了各大专业公众号的热门。究其原因，东芝公司财务造假隐瞒了巨亏，结果被发现，为了维持公司的生存，出卖最为挣钱的半导体部门成了不得已下策。然而，如果你以为这种财务造假只是在东芝公司里发生，就想得太简单了。&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-8e1dfcb51ac195bb530b_b.jpg& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&357& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-8e1dfcb51ac195bb530b_r.jpg&&&/figure&&i&（发布会上，东芝高层为长期财务造假谢罪）&/i&&/p&&p&早在90年代，东京的金融市场上，就出现一种专门为客户定制的衍生品。其奥妙在于以其高度复杂性隐瞒了财务上的亏损，创造了长期来看根本不存在的利润。据说日本一些背景深厚的大公司都成了这种衍生品的大买家。而卖方就是作者供职的国际投行MS（磨根思坦力）。最初的一单就为客户制造了&b&5亿美元&/b&的利润，而MS只花费了一周的时间。&/p&&p&不同于已知的东芝编造利润方法，这类通过衍生品交易制造利润的手法，完全&b&合法和高级&/b&。感谢《泥鸽靶》一书的作者，为我们揭示了这种名为“AMIT”之衍生品的交易内幕。中信出版社引入的版本更名为《诚信的背后》。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-0ac0c47b6d3983eca205_b.jpg& data-rawwidth=&297& data-rawheight=&444& class=&content_image& width=&297&&&/figure&&br&&p&为了说清这种衍生品为何能够制造短期内制造巨额利润，我们用一个简单的例子说明。假设有半桶黄金，价值90美元；半桶镀金，价值10美元。合在一起一桶价值100美元。那么“平均”半桶就是50美元。这很容易理解，&b&平均就意味着价值加在一起除以2。&/b&&/p&&p&然后，有趣的事来了。你可以先&b&立刻卖掉纯金的那半桶&/b&，得到&b&90-50=40美元的利润&/b&。当然你声称卖的是“平均”半桶。按照日本的财务规则，这40美元立刻成为利润。当然另一半镀金的假货，自然有了40美元的亏损。然而，只要你&b&长期不卖掉&/b&，那么那&b&半桶假货&/b&的&b&账面价值也是50美元&/b&。而长期，在日本可能意味着你的整个职业生涯，也许是&b&10年，20年甚至30年。&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-bea3a3441facc97bd138_b.jpg& data-rawwidth=&576& data-rawheight=&426& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&576& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-bea3a3441facc97bd138_r.jpg&&&/figure&&p&&i&（账面上，你无法识别出谁是真金，谁是镀金）&/i&&/p&&p&聪明的你看明白了么，这就是赤裸裸的金融炼金术，关键在于卖出了半桶真金却记录为半桶“平均”金！ 然而实际操作要比这复杂地多。&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-a5c47acbeacb495_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&800& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-a5c47acbeacb495_r.jpg&&&/figure&&i&(日本客户购买的这种衍生品是如假包换的金融炼金术）&/i&&/p&&p&玩弄这套把戏需要三个必要的东西：黄金，镀金和暗藏玄机的交易规则。我们首先从黄金开始。所谓黄金，当然不能直接用黄金来代替。当时的MS使用的是一种特殊的债券叫做IOette。虽然它是日本东京的衍生品魔术不可获缺的部分，但是这种债券的本质上是美国家庭的房地产抵押贷款的变体。&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-700e55d8fbf5cdca059e0a94_b.jpg& data-rawwidth=&982& data-rawheight=&622& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&982& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-700e55d8fbf5cdca059e0a94_r.jpg&&&/figure&&i&(负责将美国房贷证券化的房地美，次贷危机时濒临破产）&/i&&/p&&p&是不是很奥秘。这里为大家揭开真相。在美国，房地产放贷银行可以将贷款卖给房地美和房利美两家半政府机构。后者将大量来自不同来源的贷款汇聚在一起，形成一个贷款池，再以此贷款池为基础，发行抵押担保债券，也就是常说的CMO。CMO的本金和利息都来自于实际家庭的每月还款。CMO虽然听上去复杂，但它本质上也是一种债券，利息来自于房地产贷款利息，本金来自于贷款本金。CMO的买主就是各大机构投资者，当然也包括了MS这样的国际大投行。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-2fa71dd7d960d83aa59662_b.jpg& data-rawwidth=&1270& data-rawheight=&693& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1270& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-2fa71dd7d960d83aa59662_r.jpg&&&/figure&&p&&i&（华尔街的投行一直是房地美债券的大客户，无论是买入还是卖出债券）&/i&&/p&&p&你八成不知道的是，&b&房地美发行的CMO债券，可以再分割成本金和利息两部分。本金债券只负责偿付本金，利息债券则负责偿付债券利息&/b&。例如一份面值100万美元的CMO债券，可以分割为到期偿付本金100万元的本金债券PO，以及按期偿付利息的利息债券IO（假设为每年3万美元，偿付30年）。 &/p&&p&请注意，见证奇迹的时刻到了！ 投行可以让房地美通过专门的法律程序，&b&组合一小部分PO本金债券和一大部分IO利息债券在一起，形成一种新的债券，我们叫做IOette&/b&。比如说我们以一份100万美元的本金债券PO，混合100份每年利息3万美元的利息债权IO，合成新的债券IOette。&b&这种新债券的面值依然是100万美元，但是每年利息300万美元，竟然是本金的三倍！&/b& 因此IOette债券在市场上的实际交易价格可能是1000万美元，远远超过其面值100万美元，&b&面值的十倍甚至几十倍&/b&。这可谓就是债券中的黄金了！&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-78f5fb6ea2bfe_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&496& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-78f5fb6ea2bfe_r.jpg&&&/figure&&p&Okey，黄金有了。接下来就是镀金。镀金债券比较容易找，MS使用的是美国国债的零息债券。这个需要解释一下，美国政府允许券商和投行将正常的国债&b&分解&/b&成只支付本金的零息债券和息票债券。其中&b&只支付本金的零息债券会在到期时一次性把本金偿付给投资者&/b&。&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-37c6d721bba3e7db135f4f_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&877& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-37c6d721bba3e7db135f4f_r.jpg&&&/figure&&i&（美国国债）&/i&&/p&&p&例如1万美元的30年期零息国债，会在30年中的某一天将本金偿付给投资者。由于投资者平均也要等个15年才能收到零息债券的本金，因此1万美元的债券市场价格必然低于1万美元，可能只有5000美元。这就意味着，&b&一张面值1万美元的零息债券实际价格只有一半&/b&，这不就是我们所需要的&b&镀金债券&/b&么！&/p&&p&总结一下，我们现在有了两种债券。一种是IOette，市场价格是面值的十倍以上；一种是零息美国国债，市场价格可能只有面值的一半； 然而单从面值上看，这两张债券可以一模一样。例如100万美元面值的IOette和100万美元面值的零息债券，前者市场价格是1000万美元，后者只有50万美元。但是在账面上这两者可以看成一样面值的债券！&/p&&p&接下来就是关键的时刻。如果你已经忘记了前面的交易秘诀，这里再次说明一下：你可以先&b&立刻卖掉纯金的那半桶&/b&，得到&b&90-50=40美元的利润&/b&。当然你声称卖的是“平均”半桶。按照日本的财务规则，这40美元立刻成为利润。当然另一半镀金的假货，自然有了40美元的亏损。然而，只要你&b&长期不卖掉&/b&，那么那&b&半桶假货&/b&的&b&账面价值也是50美元。&/b&&/p&&p&这里重要的事是&b&名义上卖掉混合的IOette债券和零息债券，实际上卖掉的是IOette债券&/b&。 日本的客户当然不能直接这样假装卖出，因为法律上日本客户是知道自己卖的什么东西。 具体做法如下，有兴趣了解的读者，也许需要读个几遍才能理解其中奥妙。&/p&&blockquote&&p&&i&&b&步骤1&/b&： 为了避开法律和财务上的监管，MS先设立了一个信托基金，将1000万美元面值的IOette债券划分为10万个信托基金份额，每个份额面值100美元，但是市场价格是2000美元！总值2亿美元。这是我们的黄金。&/i&&/p&&p&&i&1000万美元面值的零息债券也划分成10万个信托基金份额，每个份额面值100美元，但是市场价格只有20美元。总值200万美元。这是我们的镀金。&/i&&/p&&p&&i&&b&步骤2&/b&：日本客户一次性以2亿2百万美元购买了所有20万个信托分额，折合下来，平均每个信托份额面值100美元，但是市场价格等于1010美元。&/i&&/p&&p&&i&&b&步骤3：&/b&没过几天，日本客户要求MS卖出一半的信托份额。得益于MS设计巧妙的信托基金结构，MS会最先卖出市场价格最高的信托基金份额，恰好也就是所有IOette债券，恰好等于2亿美元。而从财务上，客户售出了平均成本为1010美元，总成本为一亿一百万美元。&/i&&br&&/p&&p&&i&&b&结果：&/b&一个简单的减法，客户通过出售信托基金份额，账面盈利9000万美元。当然剩下的另一半信托基金份额全部都是零息债券，面值依然是1亿美元，当前的实际价值只有200万美元，30年到期后的价值是1000万美元，亏损9000万美元。但是只有当零息债券偿付，说30年后，亏损才会被计入到公司账面上。在这之前，不会有任何烦恼！ &/i&&/p&&/blockquote&&p&这就是全部的手法！我希望各位能够看明白其中的曲折之处。天下从来没有白送的午餐。忽如其来的巨额利润背后，必然是更加严重的巨额亏损&b&。衍生品的魔法，就是利用时间和财务规则的漏洞，将自己的亏损挪移到未来，而将盈利留在了现在。&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-ffa05aa71dbe6e5d2dc91e5a89af47e9_b.jpg& data-rawwidth=&840& data-rawheight=&630& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&840& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-ffa05aa71dbe6e5d2dc91e5a89af47e9_r.jpg&&&/figure&
最近，东芝公司出售半导体部门成了各大专业公众号的热门。究其原因，东芝公司财务造假隐瞒了巨亏，结果被发现，为了维持公司的生存，出卖最为挣钱的半导体部门成了不得已下策。然而，如果你以为这种财务造假只是在东芝公司里发生，就想得太简单了。（发布会…
我看过三本觉得值得看的，题材是小说但比小说要大。&br&&br&一本叫 三个炼金术士，讲货币、央行和经济危机的。&br&&br&一本就是 我是怎样搞出信贷危机的，从一个销售的角度讲次贷危机的形成和发展。&br&&br&一本是著名的 泥鸽靶，讲衍生品销售的经历，和上一本对比着看有意思。
我看过三本觉得值得看的，题材是小说但比小说要大。 一本叫 三个炼金术士，讲货币、央行和经济危机的。 一本就是 我是怎样搞出信贷危机的，从一个销售的角度讲次贷危机的形成和发展。 一本是著名的 泥鸽靶，讲衍生品销售的经历，和上一本对比着看有意思。
日：初稿&br&日：二稿&br&有很多朋友问能否转载，在这里统一回答一下，由于文章还没写完（后面答疑部分大段空着），所以暂不希望转载，如需分享请直接指向本回答，我会努力尽快填完：）&br&&br&&ul&&li&&b&《比特币基础科普与常见误解》&/b&&/li&&/ul&&br&================== 写在最前面 ==================&br&比特币是一种全新的东西。比特币和互联网一样，都有着全新的底层技术，运行原理和上层应用，历史上从未有过类似的东西。&b&给&/b&&b&普通民众讲清楚比特币是什么，就像给80年代的民众讲清楚互联网是什么一样困难。&/b&&br&&br&这也导致了绝大部分普通民众都很难搞清楚比特币是什么，并产生各种各样的误解，这和互联网早期遇到的问题一模一样。如果告诉80年代的民众能通过网络买衣服，他们会怎么反应？&br&&blockquote&连试都没法试，怎么可能通过这种方式买衣服？这绝对扯淡！&br&有图片也不行啊，上街买衣服不都得试穿试穿？&br&不知道穿了合不合身，好不好看就买？你这是疯了吧！&/blockquote&你要向他们介绍Google，他们会怎么反应？&br&&blockquote&一家帮你搜索信息的公司值5000亿美元？查个信息能收那么多钱？&br&什么？查信息是免费的？你用的所有服务都是免费的？&br&那公司怎么赚钱？还市值5000亿美元？你这是疯了吧！&/blockquote&你要告诉普通民众，一种程序员人为造出来的数字货币，一个币能值1200美元，超过一盎司黄金，总市值超过一百亿美元，他们会怎么反应？&br&&blockquote&比特币就是个骗局，任何一个程序员都可以再造出更多的比笨币，比傻币，比蠢币，&br&这种凭空造出来，完全没有实体的虚拟币怎么可能有价值？&br&没有政府背书担保，怎么可能有信用当货币？你这是疯了吧！&/blockquote&听起来是不是都很有道理，逻辑上无懈可击？&br&&br&对于想了解比特币的人来说，比特币又相当晦涩难懂。最早的比特币用户大都是极客与黑客高手，这导致绝大部分“比特币科普教程”实际上充斥着大量的技术术语和底层原理介绍，并不适合没有技术背景的人阅读。&br&&br&通常而言，一个没有技术背景的人自学的话，往往需要花一两个月的时间才能大致搞清楚比特币的技术基础、运行原理、过往历史和生态系统（想想一个80年代的人要花多久才能大致搞清楚互联网）。本文的目的，就是将这一两个月缩短到一两周，并力争在阅读本文的一两小时内形成对比特币的基本认识框架。&br&&br&==================目录==================&br&&ul&&li&&b&0、比特币是什么？&/b&&/li&&br&&li&&b&1、比特币合法吗？&/b&&/li&&/ul&1.1、比特币在法律上的定义&br&1.2、比特币是庞氏骗局或传销吗？&br&1.3、某些传销虚拟币和比特币的区别&br&&br&&ul&&li&&b&2、比特币是怎么运行的？&/b&&br&&/li&&/ul&2.1、中心化账本（银行）&br&2.2、去中心化账本&br&2.3、去中心化账本（比特币）&br&2.4、不可复制的比特币&br&2.5、比特币去中心化的意义&br&&br&&ul&&li&&b&3、比特币有什么用？有什么价值？&/b&&br&&/li&&/ul&3.1、支付汇款&br&3.1.1、比特币支付&br&3.1.2、比特币小额支付&br&3.1.3、比特币跨国汇款（需对冲币价波动）&br&3.1.4、资本管制下的比特币跨国汇款&br&&br&3.2、智能合约&br&3.2.1、映射真实世界资产&br&3.2.2、锚定真实世界法币&br&3.2.3、不可欺诈的合同和经济&br&&br&3.3、信息公开&br&3.3.1、慈善募捐&br&3.3.2、身份验证&br&3.3.3、去中心化服务&br&3.3.4、资金公开&br&3.3.4、信息公开与智能合约的结合&br&&br&3.4、炒作标的&br&&br&3.5、非法用途&br&3.5.1、在线博彩&br&3.5.2、暗网黑市&br&3.5.3、敲诈勒索&br&3.5.5、传销吸纳资金&br&3.5.6、非聪本意&br&&br&3.6、价值储存&br&3.6.1、黄金的价值储存功能&br&3.6.2、比特币的价值储存功能&br&3.6.3、比特币的避险功能&br&3.6.4、比特币的避难功能&br&&br&3.7、货币发行与社会公平&br&3.7.1、社会削弱政府权力的趋势&br&3.7.2、政府掌握货币发行权的弊端&br&3.7.3、美国限制政府货币发行权的尝试&br&3.7.4、哈耶克的货币非国家化&br&3.7.5、弗里德曼的雅浦岛石币&br&3.7.6、数字货币三十年的技术积累&br&3.7.7、比特币的最高使命——以技术手段限制政府滥发法币，促进社会的公平与效率&br&&ul&&li&&b&4、比特币的风投&br&&/b&&/li&&li&&b&5、比特币是怎么发行的，什么是比特币挖矿？&/b&&br&&/li&&/ul&5.1、什么是比特币挖矿&br&5.2、挖矿设备的演变&br&5.3、矿池&br&5.4、比特币挖矿的意义——分发初始比特币&br&&ul&&li&&b&6、区块链的重要意义——人类组织结构的重大创新&/b&&br&&/li&&li&&b&&b&7、比特币的缺陷&/b&&br&&/b&&/li&&li&&b&8、总结&/b&&/li&&/ul&8.1、投资风险&br&8.2、使用风险&br&==================正文==================&br&&br&&ul&&li&&b&0、比特币是什么&/b&&br&&/li&&/ul&比特币（Bitcoin，缩写BTC）是一种&b&总量恒定2100万的数字货币&/b&，和互联网一样具有&b&去中心化、全球化、匿名性&/b&等特性。向地球另一端转账比特币，就像发送电子邮件一样简单，低成本，无任何限制。比特币因此被用于跨境贸易、支付、汇款等领域。&br&&br&比特币由于广阔的前景和巨大的遐想空间，自2009年诞生后价格持续上涨，2011年币价达到1美元，2013年最高达到1200美元，超过1盎司黄金价格，有“数字黄金”的美称（目前币价约450美元）。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/747da9a8da3954babbe52f70f980ea92_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&365& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/747da9a8da3954babbe52f70f980ea92_r.jpg&&&/figure&比特币始于2008年神秘人物中本聪（Satoshi Nakamoto）的论文《&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//bitcoin.org/bitcoin.pdf& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&比特币：一种点对点的电子现金系统&/a&（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//vdisk.weibo.com/s/d3JAXL5bA_YPm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中文版&/a&）》。在诞生后的六年里，比特币作为一种前所未有的新型货币，经历了无数的市场考验和技术攻击，始终屹立不倒。现在比特币已成长为一个&b&在全球有着数百万用户，数万商家接受付款，市值最高达百亿美元的货币系统&/b&。&br&&br&比特币相关企业也吸引了来自上百家著名风险投资基金、公司、个人近十亿美元的风险股权投资，其中不乏传统金融巨头，例如：&br&Visa、纳斯达克、花旗：《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/visa-chain-30-million& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Visa，纳斯达克等巨头投资区块链公司Chain 3000万美元&/a&》；&br&万事达卡（MasterCard）：《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/mastercard-dcg& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&万事达卡、纽约人寿保险加入数字货币集团新一轮融资&/a&&br&》；&br&高盛、IDG资本：《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/circle-raises-50-million& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&比特币公司Circle获5000万美元融资&/a&》；&br&PayPal联合创始人，eBay联合创始人、高通：《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/bitcoin-startup-21& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&初创比特币公司21获1.16亿美元巨额融资&/a&》；&br&纽约证券交易所（NYSE）：《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/coinbase-75-million& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Coinbase正式完成7500万美元C轮融资&/a&》；&br&雅虎创始人杨致远、李嘉诚旗下风投：《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/bitpay-index2& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&比特币商业交易平台BitPay融资3000万美元，估值达1.6亿美元&/a&》等等。&br&&br&亦有部分风投资金直接购买了比特币，例如在美国FBI对暗网黑市缴获比特币的拍卖中，硅谷最知名的投资人之一Tim Draper（百度，Hotmail，Skype，特斯拉的领投人）斥资2000万美元购买了3.2万个比特币，美国的比特币投资信托基金（Bitcoin Investment Trust）购买了4.8万个比特币等等。（网易新闻《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.baidu.com/link%3Furl%3DpRv8Bjn5Zz-BkdBFD7vGjkc6S5yIdTmoldLdeFILbcmz5tOYxv1cWSp167sgfX6uvCwgxQ7EGdwMrDbNLkXeVK%26wd%3D%26eqid%3Dce2bdec29& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&三匿名竞标者拍走“丝绸之路”五万比特币&/a&》）&br&&br&互联网打破了信息传播的地域和国家界限，信息自由极大地促进了人类经济、政治、文化的发展，比特币将进一步打破基于国家界限的金融和价值传播障碍，对全球造成深远的影响。加州大学金融学教授 Bhagwan Chowdhry提名&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/satoshi-nakamoto-nobel-prize& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中本聪为诺贝尔经济学奖候选人&/a&时做了如下评价：&br&&blockquote&我强烈建议把此奖项颁发给中本聪。比特币的发明简直可以说是革命性的。&br&中本聪的贡献不仅将会彻底改变我们对金钱的思考方式，很可能会颠覆央行在货币政策方面所扮演的角色，并且将会破坏如西联这样高成本汇款的服务，彻底消除如Visa，MasterCard和Paypal他们收取2-4%的中间人交易税，消除费事且昂贵的公证和中介服务，事实上它将彻底改变法律合约的方式。&/blockquote&&br&&ul&&li&&b&1、比特币合法吗？&/b&&br&&/li&&/ul&&b&1.1、比特币在法律上的定义&/b&&br&目前虽然有部分国家政府认可比特币具有货币属性，但大多数政府不认可比特币是货币，而是将比特币定义为商品，各国政府对比特币的主要观点有：&br&&br&① 美国商品期货交易委员会（CFTC）将比特币定义为&b&大宗商品&/b&，与黄金原油小麦的归类一样。（凤凰财经《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.ifeng.com/a/81908_0.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&比特币被正式归为大宗商品 接受CFTC监管&/a&》）&br&&br&② 中国人民银行等五部委联合发布的《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.gov.cn/gzdt//content_2542751.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&关于防范比特币风险的通知&/a&》中，禁止金融机构介入比特币，但同时认为：&br&&blockquote&“比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。但是，&b&比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由&/b&。”&/blockquote&&br&③ 美国纽约金融管理局（NYDFS）颁布BitLicense（比特币许可证），对开展比特币金融交易的企业实行监管。（网易新闻《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//news.163.com/15/0606/19/ARF07UBF00014U9R.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&纽约推出BitLicense比特币执照最终版本&/a&》）&br&&br&④ 《人民日报》在《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.people.com.cn/n//c6.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&电子货币监管提上日程&/a&》（日22版）中亦表达了类似的监管观点：&br&&blockquote&“虽然诸多虚拟货币都没有距离真正的货币属性更近，但在相对稳健的发展路径上，&b&通过对以支付清算为核心的货币功能发掘，却有助于探索真正的电子货币创新&/b&。不过，创新的脚步后面要有紧跟而来的监管。”&/blockquote&虽然目前中国政府对比特币并未开始监管，但是&b&态度已经从“无视”和“敌视”转变为“关注”。&/b&&br&&br&⑤ 英国海关税务总署（HMRC）认为比特币是一种货币，对比特币交易免征增值税。但瑞典和德国等国家政府则一直都认为，比特币应该作为一种商品来加以对待。&br&欧洲法院（European Court of Justice）最终作出裁决，认为&b&比特币应作为货币加以对待，而不是被视为一种商品，交易比特币不必像交易商品一样缴纳增值税&/b&。（腾讯新闻《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stock.qq.com/a/312.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&欧洲法院裁定比特币是一种货币而非商品&/a&》）&br&&br&因此，&b&比特币不是被政府禁止的非法品，而是一种政府认可的合法商品和投资品，甚至货币&/b&。&br&&br&&b&1.2、&/b&&b&比特币是庞氏骗局或传销吗？&/b&&br&比特币交易市场的资金流向类似于股票市场，都是新投资者向&b&不特定&/b&的旧投资者购买投资物（比特币或股票），任何新旧投资人都不能确保盈利。&br&“庞氏骗局”的定义是：用后来的“投资者”的钱&b&回缴&/b&给前面的“投资者”当作回报的吸纳资金行为，&br&“传销”的定义是：通过&b&特定上下线关系&/b&拉人头，吸纳并分配资金的行为。&br&&br&在比特币/股票市场中老人比起新人没有优势，都要靠自己的能力判断涨跌而盈利；而庞氏骗局/传销中老人比起新人有强制优势，老人强制从新人处获取资金。因此虽然比特币/股票市场和庞氏骗局/传销一样，都依赖后来者资金驱动，但比特币市场和股票市场属于同一类别，不是庞氏骗局或传销。&b&很多人其实是把“泡沫”、“传销”、“庞氏骗局”三个完全不同的概念混为一谈&/b&。&br&&br&再说得直白一点，传销上线逢人说的就是保证你赚钱，一个月收益有多少，你交钱了，他就能从你交的钱里抽一部分好处（比如30%~50%）；比特币玩家和你说的是比特币投资风险很大，历史上有三次泡沫后大崩盘，跌掉80%~95%，买了就要做好归零的准备，你买了他没有任何好处（严格地说如果他持有比特币总量的万分之一，那他有万分之一的好处）。&br&&br&&b&1.3、&/b&&b&某些传销虚拟币和&/b&&b&比特币&/b&&b&的区别&/b&&br&但需要注意的是，目前互联网上出现了大量由骗子公司控制发行的虚拟币，号称是比特币的模仿改进者，但实际上&b&是传销或庞氏骗局&/b&（例如珍宝币、维卡币、摩根币等），或虽然不是纯粹的骗局，但&b&被庄家高度控盘&/b&（例如鲨鱼币、谷壳币等）。&br&&br&这些骗子币与比特币的最大区别在于：比特币不属于任何人或组织，是一个&b&无人控制的，去中心化运行&/b&的货币。而这些&b&骗子&/b&&b&币有明确的发行方，并被发行方完全控制&/b&。骗子币虽然也叫“币”，但和比特币完全是两码事。和开放代码的比特币不同，大部分骗子币都不开放代码，或者干脆连代码都没有，只是网站上的一个数字，发行方想改多少就有多少。&br&&br&骗子币往往有人卖力发帖推广，一般用上下线拉人头的手段吸纳资金。一个最简单的判断方法是，如果XX币由号称&b&“实力雄厚”的XX公司&/b&发行，有着广阔的前景，并&b&保证投资/挖矿收益高，许诺能涨能赚钱&/b&，要你花钱购买，那100%是骗子币。&br&&br&&ul&&li&&b&2、&b&比特币&/b&是怎么运行的？&/b&&/li&&/ul&从运行上来看，比特币实际上是一个互联网上的&b&去中心化账本&/b&。&br&&br&&b&2.1、中心化账本（银行）&/b&&br&银行是一个中心化账本，账本存储在银行的中心数据库，上面写着：&br&张三的A账号余额3000元，李四的B账号余额2000元……&br&当张三想要通过A账号转账1000元给李四的B账号时：&br&&br&① 张三到银行，向银行提交转账要求。&br&② 银行通过银行卡密码等方式确认张三身份，并检查张三的A账号是否有足够余额。&br&③ 检查通过后，银行增加一条转账记录：A账号向B账号转账1000元，&br&并修改余额：A账号余额=00元，B账号余额=00元&br&&br&&b&2.2、去中心化账本&/b&&br&假设有这样的一个小村庄，大家不是靠银行，而是自己用账本来记录谁有多少钱，每个人的账本上都写着：&br&张三的A账号余额3000元，李四的B账号余额2000元……&br&当张三想要通过A账号转账1000元给李四的B账号时，&br&&br&① 张三大吼一声：大家注意啦，我用A账号给李四的B账号转1000块钱。&br&② 张三附近的村民听了确实是张三的声音，并且检查张三的A账号是否有足够余额。&br&③ 检查通过后，村民往自己的账本上写：A账号向B账号转账1000元，&br&并修改余额：A账号余额=00元，B账号余额=00元。&br&&b&④ 张三附近的村民把转账告诉较远村民，一传十十传百，直到所有人都知道这笔转账，以此保证所有人账本的一致性。&/b&&br&&br&&b&2.3、去中心化账本（&/b&&b&比特币&/b&&b&）&/b&&br&比特币用户在电脑上运行比特币客户端软件，这样的电脑称为一个节点（node）。&br&大量节点电脑互相连接，形成一张像蜘蛛网一样的P2P（点对点）网络。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/b844fd73ff7d1dfcf07f_b.jpg& data-rawwidth=&620& data-rawheight=&413& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&620& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/b844fd73ff7d1dfcf07f_r.jpg&&&/figure&当张三想要通过A账号转账1比特币给李四的B账号时，&br&&br&① 张三向周围节点广播转账交易要求：A账号转账1比特币给B账号，并用A账号的私钥签名。&br&（A账号的私钥可简单理解为A账号的密码，只要知道A账号的私钥就能使用A账号上的比特币）&br&② 张三周围的节点通过A账号的公钥检查交易签名的真伪，并且检查张三的A账号是否有足够余额。&br&③ 检查通过后，节点往自己的账本上写：A账号向B账号转账1比特币元，&br&并修改余额：A账号余额=3比特币-1比特币=2比特币，B账号余额=2比特币+1比特币=3比特币。&br&④ 节点把这个交易广播给周围的节点，一传十十传百，直到所有节点都收到这笔交易。&br&&br&比特币的&b&去中心化公开账本&/b&称为&b&区块链&/b&。这是比特币运行的一个最简化描述，当然比特币的实际运行远比这复杂，我们在后续会对其进行进一步讲解。&br&&br&&b&2.4、不可复制的比特币&/b&&br&在现实世界里，你给了别人100元钞票，你自己就没有了。但数字世界里的东西都是可复制的，你复制给了别人一个文件，你还有这个文件。你复制给了别人100元，你还有100元（这称为双花 double-spending）。这导致在数字世界里的货币必须用中心化方式来管理，比如由银行的中心服务器来管理你的钱。&br&&br&但比特币解决了这个问题，你给了别人一个比特币，你就没有这个比特币了，如果你试图再付给别人一个比特币，周围的节点会检查你实际上没有比特币了，并拒绝传播你这笔非法支付。比特币的突破之处在于，&b&第一次在数字世界创造了一种即不可复制，又不是中心化的东西&/b&。&br&&br&比特币和电子化的法币是完全不同的东西，比特币是首次出现的，真正的数字货币。网上的法币（支付宝或网银）并不是真正的数字货币，你在网银中的钱，只是现实中钞票的映射，根在现实中，而比特币的根在数字世界中。&br&&br&&strong&比特币是个不可逆发明&/strong&。什么叫不可逆发明呢？就是它没有的时候也没什么，可它一旦出现，这个世界就无法回到没有它的状态。轮子、下水道、抽水马桶、齿轮、发动机、复印机、互联网、移动电话、传感器、社交软件等等等等，都是这种发明，没出现的时候，没有人会觉得这东西这世界少了什么，可它们一旦出现、一旦被发明，人们就开始用起来，一旦有些人开始用起来，这世界就不再可能缺这些东西，甚至人们会感觉没有它们就寸步难行（摘自李笑来《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAxNzI4MTMwMw%3D%3D%26mid%3Didx%3D1%26sn%3Daaaafcbb8c5c5a1eb0df75%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&比特币世界生存指南（进阶）&/a&》）。&br&&br&&b&2.5、&/b&&b&比特币&/b&&b&去中心化的意义&/b&&br&比特币网络由全体比特币用户共同控制，除非绝大部分比特币用户一致同意做出某个改变（例如规则修改或版本升级），否则&b&任何人或组织都无法改变或停止比特币运行&/b&。&br&&br&中心化的问题很多，比如央行不需要经过你的同意，就可以无穷无尽地印钞票，掠夺你的财富；你在银行的钱，实际上不是你的钱，而是银行对你的负债。你并不总能从银行里取出你的钱，银行有可能一天只允许你取60欧元（《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//money.163.com/15/0720/20/AV0A0BVU00253B0H.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&希腊银行周一恢复营业 每人每天60欧元仍只能取60欧元&/a&》），甚至有可能强制没收你的存款（《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//news.guhantai.com/0046.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&塞浦路斯国家公然“抢劫& 大额存款部分或没收&/a&》）。&br&&br&虽说私有财产神圣不可侵犯，但人们对此毫无办法。在比特币中这些劣行将不复存在，比特币是一个完全脱离银行，只依靠互联网运行的货币系统，即使是政府执法部门，也无法查封或没收比特币；除非彻底关停互联网，否则也无法封杀比特币网络。在比特币系统里，你能真正掌握你的钱，而不是通过银行间接掌握你的钱，&b&比特币在人类历史上第一次用技术手段保证了私有财产神圣不可侵犯。&/b&&br&&br&&ul&&li&&b&3、比特币有什么用？有什么价值？&/b&&br&&/li&&/ul&1 BTC价格从零开始，到最高等值一盎司黄金，虽有炒作和泡沫的成分，但价格长期围绕着价值上下波动，&b&比特币价格的根本来源是比特币的价值，价值又来源于用途&/b&，目前比特币的主要用途有：&br&&br&&b&3.1、支付汇款&/b&&br&众所周知，&b&资金跨越空间流动&/b&&b&是有成本的&/b&，资金流动成本以刷卡手续费，跨行费，异地/跨国汇款费，货币转换费等方式体现出来。&b&成本的本质是政府和银行臃肿的人员、场地、设备等成本。&/b&更重要的是，政府往往还会以外汇管制的方式，限制禁止资金跨越国境流动，而&b&比特币则丝毫不受外汇管制的影响&/b&。&br&&br&比特币作为互联网货币，只要有网络的地方，都可以像收发电子邮件一样，极低成本地收发比特币。目前比特币的最低手续费标准是1000聪/KB（聪 是比特币的最小单位，1比特币=1亿聪），一笔交易的最低手续费为250聪（数据大小0.25KB），按目前汇率约合0.4分人民币，付款可在数秒内经P2P全网广播到达任何一个国家。而跨国刷卡，跨国汇款的手续费往往高达3%~10%，并且资金往往需要数天的时间才能到达。&br&&br&&b&3.1.1、比特币支付&/b&&br&比特币支付的极低成本，吸引了全球数万商家接受比特币支付，包括微软、戴尔、新蛋等巨头（凤凰财经《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.ifeng.com/a/91408_0.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&戴尔正式接受比特币支付&/a&》）。&b&信用卡跨国支付的商家手续费成本为3%-4%，而使用比特币支付的成本仅为0.5%~1%&/b&（包括转换为法币的费用），因此商家往往也给出一定的优惠折扣，以吸引买家使用比特币支付，例如戴尔就给出了10%（最高不超过150美元）的优惠。&br&&br&商家一般使用Bitpay，Coinbase等比特币第三方支付，例如某买家在戴尔使用比特币支付购买笔记本的过程为：&br&① 买家下单购买一台2557.48美元笔记本，选择比特币付款，Coinbase将购物金额按汇率换算为6.比特币。&br&&p&bitcoin:18Xnt6B8xTr7dysHiqqP9rTQVENQYfSAgB?amount=6.&r=&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//coinbase.com/r/2ef97a00000b& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&coinbase.com/r/&/span&&span class=&invisible&&200b&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& (二维码自动识别)&/p&② 买家发送比特币到Coinbase指定的比特币地址（一般把比特币账号称为比特币地址，下同）。&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/5cdc1d4d219fa9a54dc6423c_b.jpg& data-rawwidth=&451& data-rawheight=&180& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&451& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/5cdc1d4d219fa9a54dc6423c_r.jpg&&&/figure&③ Coinbase在数秒内收到买家广播的交易，在美国比特币交易所卖出6.个比特币，收取0.5%~1%手续费后，将美元支付给戴尔。&br&&br&注：在中国由于五部委《通知》的限制，接受比特币支付的商家远远少于欧美，微软/戴尔/新蛋中国亦不支持比特币付款。&br&&br&&b&3.1.2、比特币小额支付&/b&&br&比特币在跨国小额支付中得到了越来越多的应用，买家购买某款软件时无法跨国汇款0.99美元；小卖家申请跨国的网银或信用卡支付是一件极其难的事情。而使用比特币支付，只要一个比特币地址就能轻松收付款。&br&&br&除此之外，比特币小额支付还有其他大量可能用途：&br&① 解决垃圾邮件的问题，通过收取微小的邮件发送费用，这会让垃圾邮件的发送者很快破产，而普通用户则不受影响；&br&② 支付几分钱阅读网上的文章，使作者可以得到合理的报酬补偿，而不完全依赖广告模式；&br&③ 连接一个WiFi一小段时间，只需为这支付一小点费用。&br&比特币支付网络（及侧链）的效率允许此类交易，而其它支付系统的成本天花板却不可能发展此类支付。&br&&br&&b&3.1.3、比特币跨国汇款（需对冲币价波动）&/b&&br&由于比特币价格波动较大，因此若使用比特币进行跨国汇款，&b&一般都会使用对冲交易等手段来避免汇率风险&/b&。例如从美国通过比特币汇款到中国的步骤为：&br&&br&① 假设汇款金额25万美元=1000比特币=150万人民币，则汇款人往美国比特币交易所汇入25万美元，在中国交易所借贷100比特币（可以人民币为抵押，从交易所短期借贷比特币，一般借贷比特币的日利息为万分之五）。&br&&br&② 在美国交易所用2500美元买入10比特币，在中国交易所同时对冲卖出10比特币为15000人民币，重复10次（一次交易10个而不是所有100个比特币，是为了避免影响价格，导致汇率损失）。&br&&br&③ 从美国交易所提现100比特币到中国交易所，到账后重复步骤②10次（若不在乎借贷比特币利息，则可一次借贷1000比特币，减少重复充提比特币次数）。 &br&&br&④ 将最后100比特币偿还中国交易所借贷，从中国交易所提现150万人民币，完成跨国汇款过程。&br&&br&⑤ 在美国交易所购买比特币手续费一般0.1%~0.2%，提现比特币手续费可忽略不计，在中国交易卖出比特币一般免手续费，提现人民币手续费0.2%~0.3%。&b&全过程成本和耗时远低于传统跨国汇款。&/b&&br&&br&比特币在国际汇款上的种种优势，使得部分进出口贸易开始自发使用比特币（即使没有使用上文的对冲手段避免汇率波动），例如：&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/851edcb75c02b750c45f4f11cc53055b_b.jpg& data-rawwidth=&695& data-rawheight=&233& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&695& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/851edcb75c02b750c45f4f11cc53055b_r.jpg&&&/figure&&b&即使是卖家不接受比特币，买家也可以通过比特币场外交易（OTC）等方式，用比特币完成跨国汇款。&/b&例如美国的A公司需要向中国的C公司支付货款，但由于时间紧迫、外汇管制、外贸资格等原因，A公司无法直接汇美元给C公司，那A公司可以在中国找一个比特币场外交易人，从美国购买比特币后转账给他，他再把对应的人民币支付给C公司，由此在很短的时间（几十分钟）内完成一笔不受任何管制的跨国汇款。&br&&br&&b&3.1.4、资本管制下的比特币跨国汇款&/b&&br&蒙代尔-弗莱明模型指出了货币政策中的“不可能三角”，即一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。在这个“不可能三角”中，大部分政府选择了牺牲汇率稳定，实行浮动汇率制。部分政府，例如中国政府选择了牺牲资本的自由流动，实行资本管制。本质上是&b&政府企图将经济和资本的一切都置于自己的控制之下&/b&。&br&&br&然而，市场经济下资本自由流动的需求，和资本管制产生了根本性的矛盾。特别是中国政府在滥发人民币的同时，又企图在汇率上盯住美元，使得矛盾进一步扩大。从2013年深圳的转口套利贸易，到2014年上海自贸区的融资铜，&b&资本必然自发地通过一切途径，绕过政府的资本管制，像流水一样从高峰流向洼地&/b&。&br&&br&比特币的不断成长，交易所和相关金融工具的完善，使得资本发现了一个理想的突破资本管制的工具：换汇者在人民币交易所用人民币买入比特币，将比特币转账到美元交易所，在美元交易所卖出比特币为美元，即可&b&合法合规，且几乎无限制地将人民币兑换成美元&/b&。&br&&br&这一途径和转口套利贸易等途径的不同之处在于，转口套利贸易必须有实体货物进出海关，而政府也总是能在海关堵上类似漏洞。&b&但比特币作为互联网上的货币，不存在进出口概念。&/b&不能说某个比特币地址是中国的或美国的，即使政府禁止人民币交易所向美元交易所转账比特币（姑且不论能不能做到），那也毫无意义，购汇者只需将比特币提现到自己钱包，再转到美元交易所即可。&br&&br&政府除非禁止这一途径的第一环——人民币购买比特币，否则对这一途径毫无办法。但政府即使食言之前中国人民银行等五部委联合发布的《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.gov.cn/gzdt//content_2542751.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&关于防范比特币风险的通知&/a&》，像俄罗斯一样禁止比特币交易，意义也及其有限。目前比特币交易所均执行了实名制和反洗钱条例，而&b&关闭这些可控的交易所，只会将比特币交易逼入场外和地下，使其更不可控&/b&。&br&&br&通货膨胀卢布贬值更加严重的俄罗斯，早在2014年2月就禁止了比特币交易（新华网《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.baidu.com/link%3Furl%3DpC5sDWqpWLAo_3SKq3rhj73jPM6BD6FOFIkJ5ePzGqF37uGklLNlM63Y9AOjq-3EZv2YTUuaG6IgV43d9vD26OyFCViz4LexEr6uJqWJAYu%26wd%3D%26eqid%3Dc63623f9& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&俄罗斯加入封杀比特币行列&/a&》）。但从LocalBitcoins.com（一个本地比特币配对交易平台）上俄罗斯的交易量可以看到，这种禁令基本上没有什么意义。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/9b0baf5722d90ebf8cf8576_b.jpg& data-rawwidth=&920& data-rawheight=&710& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&920& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/9b0baf5722d90ebf8cf8576_r.jpg&&&/figure&唯一能限制此途径兑换外汇量的，是比特币本身市场容量的大小。当换汇者在人民币交易所大量购买比特币，并在美元交易所卖出时，人民币和美元交易所之间就会出现明显差价。在2015年11月的比特币行情中，有分析认为中国收紧资本管制是行情启动的原因之一，依据是人民币和美元交易所出现了前所未有的长时间高差价。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/ae7ca3fbbd3c2b_b.jpg& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&266& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/ae7ca3fbbd3c2b_r.jpg&&&/figure&&br&在价差较大时，套利者就会开始出现，从贸易公司到地下钱庄，甚至每个人都可以进行套利。例如个人使用年购汇额度5万美元，汇往美元交易所购买比特币，然后将比特币转到人民币交易所卖出（使用上文的对冲交易手段，避免币价波动损失），以套利空间6%计算，一次无风险套利收益约3000美元，相当于4.5个月的人均工资。这一换汇闭环的本质是：换汇者承担一定的汇率损失，以比特币为媒介，使用了从个人到组织机构的美元购汇额度，将人民币兑换为美元。&br&&br&在政府的外汇管制下，中国企业出口赚取的美元被强制结汇为人民币，政府以此掠夺了世界第一的天量外汇储备，并以此为靠山，毫无顾忌地滥发人民币。在美元作为全球结算、流通、外汇储备货币的情况下，在中国GDP不足美国60%的前提下，人民币M2（136万亿=21.4万亿美元）达到了美元M2（12.11万亿美元）的1.8倍。&b&比特币将打破任何政府的资本管制，在人类历史上第一次用技术手段保证私有财产神圣不可侵犯&/b&。&br&&br&&b&3.2、智能合约&/b&&br&比特币并不仅仅是一个货币系统，中本聪在开发比特币时，在多个方面都显示出了超出时代的远见（《&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/satoshis-genius-unexpected-ways-in-which-bitcoin-dodged-some-cryptographic-bullet& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中本聪的天才：比特币以意想不到的方式躲开了一些密码学子弹&/a&》），以至于有人认为中本聪是未来穿越者。&br&&br&若是中本聪只把比特币作为一个货币系统，那交易广播 “A账号转账1比特币给B账号” 这样的信息就够了，但中本聪的远见不仅限于此，中本聪在比特币中加入了&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/satoshi-smartcontract& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&脚本系统&/a&，通过脚本系统可广播 “&b&满足什么条件后&/b&，A账号转账1比特币给B账号” 。这使得比特币成为了一种&b&可编程的货币&/b&，可以在货币的基础上实现&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.8btc.com/bitcoin_contracts& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&分布式合同&/a&，或称为智能合约。&br&&br&所谓的智能合约是一套以编程形式定义的合同 ，无需人为介入即可自动执行。智能合约能操纵真实世界的资产，当一个预先编好的条件被触发时，智能合约执行相应的合同条款，以此实现“&b&可编程的经济&/b&”，例如去中心化的股票、保险、赌博等等功能，并在物联网、供应链等领域得到广泛应用。&b&可编程的经济将能显著解决经济运行中的透明和可信问题，降低社会运行成本&/b&。&br&&br&再说得大白话一点，比如你向我借钱（签订借款合同），我不一定愿借给你，为什么？因为我不能保证这个合同一定能被执行。比如你要欠钱不还了，我得花大量时间精力去打官司，去申请法院强制执行，还不一定能执行得下来，这就是合同的信任和执行成本的问题。&br&&br&那怎么办呢？最可靠的办法，就是让铁面无私的计算机程序执行这个合同，而让程序执行合同，首先又得把合同程序化，把合同牵涉的资金和资产标的物数字化。我借你一笔钱，就是双方签订一个程序，程序把我的一笔钱划给你，把你的一个资产所有权（比如房子）冻结作为抵押。到期后你还我钱，程序就把你的资产解冻；不还钱，程序就自动把你的这个资产所有权划给我。&br&&br&这么做的好处是显而易见的，程序解决了交易双方的信任问题，并且更重要的是，程序做了本来应该由法院做的事情，程序比法院更加公正公平无私，我们再也不需要再花那么多税金养着那么大规模的政府、警察、法院，更重要的是，我们不再需要担心不公问题。&br&&br&那么，怎么把合同程序化，怎么把合同涉及的资金和资产标的物数字化呢？&br&&br&&b&3.2.1、映射真实世界资产&/b&&br&银鱼矿业（SFMiner）曾使用此方案发行股票，其需要发行1万股股票，取一个特定的比特币进行染色（称为染色币或彩色币），&b&经法律合同程序代表公司总股本&/b&，这个比特币的每万分之一代表公司的1股股票，这样就将股票映射到了比特币的区块链上，借助比特币交易系统（需使用包括特定规则的客户端），即可实现不需要股票交易所的股票交易。&br&&br&例如A交易给B 100股票，实现就是A发送