中国的经济到底怎么样？小编不想妄下论断，咱们还是先看两组经济数据。

中国国家统计局数据显示：2月10日，1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，自2009年11月来首次跌破1%，创5年新低；1月工业生产者出厂价格指数（PPI）则同比下降4.3%，为2009年10月以来新低，这也是PPI指数连续35个月持续为负值。

这说明什么？这说明中国经济陷入一个通缩“螺旋”的风险正在日益增长。问题来了，什么是通缩？通缩对中国经济又哪些危害呢？

简单说，通缩是企业产能过剩，东西卖不出去，盈利减少。这样，靠死工资挣钱的人就惨了！大家想想啊，通缩大环境下，企业供过于求，价格下降无利可图，投资信心会下降，就会缩小规模，引发诸如削减员工、降低工资等成本削减措施。社会上失业率高企，工资下降，收入降低，经济不景气。

远的不说，咱们就说一衣带水的邻邦日本，十几年前，它就深陷通缩泥潭，不能自拔，经济不断缩水，人民生活质量大幅下降。

哎，摊上通缩这事，也不是咱们自己的错啊！美国加息在即，新兴经济体的资本回流美国是大势所趋，后果之一就是新兴经济体发生通缩。而咱们国内呢，经济正在艰难转型，原有的房地产推动模式已经走到尽头，而新的龙头企业还在酝酿中，群龙无首，发展减速也可以理解啦！

当前，全球大宗商品“跌跌不休”，完全没有见底的迹象。小编觉得，未来很长一段时间内，工业产品价格还会在低位运行，产能过剩内需不足则会成为新常态。

从汇率角度看，人民币汇率高估，制造业遭遇历史性逆转，越来越多企业会倒闭破产。从利率角度看，真实利率偏高，钱会越来越贵！

在这样一个通缩大背景下，普通的投资者该怎样守住自己的钱袋子不缩水呢？小编有如下建议，仅供参考。

“宝宝”革命，投资者们对银行储蓄嗤之以鼻，更有甚者，会拿出自己的银行储蓄，买个股票，抱个宝宝，投个，购个房子。10年河东，10年河西，这样做的前提条件是，这些资产类别的收益都会大涨。如果小编告诉你，在通缩大势下，这些资产类别的收益都是未知数，只有钱最值钱，而且随着时间的流逝，还会越来越贵，你还会对银行储蓄视而不见吗？

“现金为王”是通缩时代永恒不变的逻辑。

研究完通缩时代的理财经验，小编发现债券类产品是个不错的选择，因为通货紧缩有增加的，债券被视为是安全性更高的资产。所以啊，国债、企业债、债券类基金，大家就尽情抢购吧！

从收益率的角度看，无论是降息还是降准，都有利于导致曲线的下行，从而利好债市。

另外，在通缩环境中，期限较长的政府债往往表现较好。为啥呢？因为投资者纷纷购买国债避险，推动收益率下降，而价格则飙升，导致整体的回报率升高。

债券招人待见后，股票就不是啥香饽饽喽！小编再给大家一组数据，在咱们国家有了资本市场后，出现过两次通货紧缩：第一次是亚洲金融危机后，1998年4月至2000年1月CPI连续22个月同比下降；第二次是2002年3月至2002年12月出现连续10个月的下跌。在两次通货紧缩中分别上涨了23%和下跌了10%左右。

如果有个心理素质强健而且喜欢钻牛角尖的投资者在贯穿这次超级通货紧缩的5年中，一直持有手中的股票的话，在这次通货紧缩结束时还会有超过9%的收益率，这还不包括股票分红的部分。

但是，大家也知道，中国股票如六月的天，谁敢保证这次通缩，大盘就一定会上涨呢？

建议4：买房，该出手时就出手

对于人口导入型的一线城市来说，刚需族任何时候都可以买房，春节前后两三个月是买房的最好时机，预计最迟在第三季度，房地产市场可能上翘。

如果是买房投资，首选住宅，应该更注重地段、房屋品质、开发商品牌和物业服务等几个因素。而旅游地产和商业地产的投资则应谨慎出手。

一二线城市房价将继续下滑，三四线城市房价将稳中有降； 房价以软着陆为主，不会出现整体崩盘； 各级政府将密集推出救市政策，限购政策有望全面退出； 商品房库存积压销售困难，未来一半以上的开发商将转行或在市场中消失。因此，未来房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。

2015年的房地产市场有几多悬念？CFP上海地区会员组织名誉理事、香港注册金融工程师赵志敏认为：在中国经济新常态背景下，房地产行业的新常态是：既不会处处受到压制捆绑，也不会鸡犬升天式地高歌猛进，从中长周期看，这是一轮结构化的行业回暖与复苏。但其中也有结构化差异。比如一二线城市相对于三四线城市来说，项目融资更方便、融资成本更低、房价更加坚挺、成交更加活跃、去库存更加迅速。

当过多年房地产报刊资深记者、研究房市已经十多年的宋先生认为，北京、上海、广州和深圳等一线城市房价抗跌易涨， “全国46个城市已经有41个放弃限购政策，目前只剩4个一线城市依然实施限购，这说明这些城市的房价稳定和上涨趋势持续。”宋先生认为。

中国的房市和一样，都是政策市，相比之下，房市的政策效应更强烈，政府救市的招数很多。经济下行压力越大，房地产地位就越彰显。宋先生认为，一线城市从长远来看，房地产依然具有保值和升值的特性，房地产黄金期虽已经结束，但稳中有升的白银时期预计还有多年。

建议5：卖房，数房看地方

卖不卖房，一要看是什么地方的房子，二是看你手里有几套房。一线城市房子不急卖，三四线城市房子宜脱手。

有人担心，既然通缩时代一切资产价格都会下跌，那房价一下跌，家庭资产不是大大缩水了？赶紧把房子卖了吧。

上海、北京、广州、深圳这些一线城市是人口集聚地，刚需始终存在，因此房价下跌空间很小。对于持房人来说，房子在手有几个好处，一是房产打理相对比较方便和省力，如果找到一个好的租客，房租可以一年一签，平时基本不用再费时费力。相比之下，如果投资股市、贵金属和理财产品，则需要时时关注相关信息并进行研究，要投入相当大的心力和时间。二是房子可用于养老，每月出租有固定的现金流进入，可以弥补退休后收入的减少。据了解，市中心建筑面积100多平方米的二房二厅，每月租金基本都在五六千元以上，对于退休者而言，有这样一套房养老，等于多了一份养老金，日子可以过得相当惬意。

“既然房价已经不可能像过去那样一年涨10%以上，不如卖房或者买信托产品。”一些持房者这样打算，对此，赵志敏认为，应该把目光放长远。目前来看信托理财收益还不错，但三五年后信托理财年化收益率还能保持目前的8%以上吗？难说。同时，虽然目前尚有刚性兑付的行业自律，但信托产品井喷，良莠不齐，已经显示这个行业的道德风险在提高，这也是投资者不能不考虑到的。除非出台非常大的利空政策，如高额的房产税，税率之高超过租金收入，否则一线城市的投资者不要急于卖房。否则卖出房子，又没有合适的投资渠道，手里拿着上百万元甚至数百万元的现金，如果找不到好的投资渠道，则资金有贬值的风险。

但赵志敏建议一线城市持有多套房甚至十几套房但现金流紧张的投资者可考虑卖房，她认为持有两三套空房已经足以应对今后的养老、医疗、旅游等重大开销了。

但对于三四线城市的投资者，理财师则认为可以考虑卖房。从目前的情况和数据看，人口输出型的三四线城市房子库存可能要消化多年。持有这些城市的房子，涨无望跌可能，投资价值不大。

建议6：房市和逃顶，别幻想

本轮房地产市场的复苏是没有悬念的。唯一对房地产市场带来利空政策因素的当属 《不动产登记暂行条例》 的发布，它为房产税的推出扫除了技术障碍，但是整个实施周期料想会非常冗长，基本不会对3年以内的房地产市场带来实质性影响。

像股市投机一样，在房市，同样有抄底和逃顶的期盼。住房绿皮书建议目前不出手，等待和观望，问题是，你哪里就有本事买在低位，卖在高价？要想增长这方面的本事，不妨从房地产市场分析中寻找蛛丝马迹。

赵志敏认为，从2015年看，降息降准仍然是可以预期的政策宽松环境。统计局数据表明，2014年全国房地产开发投资9.5万亿元，同比增长10.5%； 去年四季度伴随着房地产市场政策暖风的频吹，地产商拿地热情骤然升温，全国各地都出现了不少的超级地王，但主要是集中在上海、北京、深圳这样的一线城市。一二线城市的房地产价值被广泛认可，因此，新入场资金也主要集中在这些区域。但一线城市的地块资源是有限的，在有限的强流动性区域追逐高地价项目也面临着较大的风险。通常来说，从拿地到新开工之间有半年到一年时间的滞后，一二线城市地价的飙升必然会传导到房价，但是期间还伴随着三四线城市房企艰难的去库存销售，因此两股力量的相互牵引使得整体房价的平均水平维持相对稳定。

有专家认为，今年开始，房地产市场和企业都会加剧分化，在今后三五年内，房企强者恒强，中小房企会被迫转型，5年以后，房地产市场将是大型企业的市面。同时，三四线城市的房产将出现大量库存，卖不出去的新房将达到八成以上。因此，如果想投资购房，一定要鉴别该城市是人口导入型还是人口输出型。

建议7：现金为王多贷款

通缩风险下，现金为王。用于房产投资上，应该尽量用足三成首付和贷款政策，能借银行的钱就不用自家的钱。

在经济下行压力下，各地政府的救市基本围着减少首付、降低贷款利率减少交易税负等做文章，比如目前，房贷利率最低可以下降到7折，5年期以上商业房贷基准利率只有6.15%，如果打7折，只有4.305%，到银行随便买一个理财产品的收益率就超过房贷利率。对于普通百姓而言，这是银行给你送大红包呢，不要白不要。

通缩风险下，CPI低下，存款不再是负利率，因此，向银行贷足房贷后，自己的钱可以购买银行理财产品、信托产品、P2P产品，收益高的可以超过10%。

以一套350万元的房产投资为例，首付三成是105万元，贷款245万元，贷款期限为30年。为方便计算，假设买房人全部做商业贷款，采取等额还贷法，按5年以上基准贷款利率6.15%计算，每月还贷1.49万元，30年利息总额292万余元。如果一次性付款，确实省了这笔巨额利息。但如果将245万元另做投资，比如购买信托产品，或者靠谱的 P2P 产品，结果会怎样呢？按照目前信托产品或P2P 产品比较普遍的年化收益率10%计算，只需投入180万元，作为归还房贷的“老母鸡”，这个“母鸡”每月平均生“鸡蛋”1.5万元，足以支付每月房贷本息。另外的65万元同样可投资于信托或P2P，按10%年化收益计算，通过复利效应，30年后可达多少？各位不妨算算，惊得眼镜都要掉了！加上用以下蛋的“老母鸡”180万元，30年后，买房人也临近退休，这笔钱正好作为两人的养老金。

理财师建议，如果公积金利率低于房贷利率，房贷者在制订贷款方案时，应首先用足公积金贷款的额度，然后再选择商业贷款。

此外，还贷方式也很有讲究。同样100万元房款，同样还20年，有人要支付79万元利息，有人则支付65万元利息。相差这么多，则在于前者采用等额本息还贷，后者采用等额本金还贷。等额本息每月归还的本金逐月递增，利息逐月递减，月还款数不变，还贷压力均衡。等额本金还款方式每月归还的本金相同，利息逐月递减，月还款数呈先高后低，逐月递减。对收入较高、预计将来收入大幅增长或准备提前还款的房贷者，应选择等额本金的还款方式。

为了减轻将来的支出压力，很多房贷者选择提前还贷。其实，有些情况的提前还贷并不能节省利息。理财师说，等额本金还款期已过1/3和等额本息还款已到中期的购房者，提前还款并不合算。

为什么说通缩风险的根本在货币？

6月CPI已经回到29个月前的相对低位，且这种状态还会持续。但是货币政策呢，在经过微调之后，无论是基准利率还是存款准备金率，都仍然远远高于29个月之前。从积极的意义考虑，政策空间被打开，未来有继续大幅降息和降准的空间，这也是很多人认为，现在谈通缩似乎有些为时过早的原因。

我们也并不认为通缩就一定会发生，未来可能长期保持一定的通胀水平，不再继续下滑，但是如果以下的情形发生，那么通缩的风险将有可能提高。

一是国内的货币政策力度不够或者效果不足。我们认为，国内的货币政策取向上未必会明确要“宽松”：一方面，到目前为止的经济下行，在名义上仍然是“主动调整”的结果，对于主动调整的结果，不会迅速否定；另一方面，08年前后的政策大起大落，给很多批评人士留下话柄(包括我们也偶尔会说)。因此我们认为，未来政策放松暂时还会在“微调”的框架内。

我们的另一个担心是，即使政策运用充分，效果也未必如09年那样立竿见影，详细可以参考新浪财经仓石研究中心的策划《超级四万亿是天方夜谭》 。

关于货币政策，有一个经典比喻，货币政策如同缰绳，它可以拉住狂奔的牛——通货膨胀。但是如果牛不想前行——通货紧缩，无论怎么松缰绳，也不会让牛奔跑起来。本世纪初中国的那一轮通缩，当时若干次下调存款准备金率，都没有明显的效果；而经过了高增长泡沫破裂后的日本，长期维持零利率政策，也长期伴随着通缩。

之前的文章中跟大家谈到过，近年来中国的货币高速增长，不仅仅是内部扩张的结果，更重要的是持续的顺差和热钱流入直接创造了大量基础货币。而近一年来，外汇占款负增长的情况开始出现，人民币开始贬值。一旦跨境资本流动出现异常，大规模热钱和存FDI撤离，那么中国的货币创造机制的根本将被动摇，创造货币的来源可能变成消灭货币的来源，仅仅依靠内生性的货币创造，很难维持经济增长必须的货币增速。

这种情形发生的驱动力可能有几点：一是中国经济持续衰退，资产价格下跌，本币贬值；二是美国经济继续好转，热钱因为逐利回流美国；三是欧洲进一步恶化，恶化到了“救欧洲成为一件有利益的事”，欧洲出现类似08年美国危机后的资金流入。

如果资本流出真的发生，且影响到中国的货币正常增长，这可能就意味着中国一个货币增长周期的结束，也是加入WTO后双顺差引领经济增长模式的告一段落。那么通缩就不仅仅是风险，而是长期必须面临的现实。

最后我们表示，本文不主张政府仅仅面对通缩的可能性就立马大规模放松货币，我们不想做任何政策建议，因为事实上是无意义的。我们只有给读者的建议，如果通缩发生，您该如何应对？我们的建议是：投资上现金类资产为王，权益类资产尽量选择有足够抗周期能力的低估值品种，同时全球投资分散风险，另外要尽量保住工作。