之前梳理了一下2017年及未来几年的经济走向，那么2017年哪些理财方式值得投资呢?又有哪些投资会带来可观的回报?投资要特别注意哪些问题?下面就根据我的观察和投资经验，逐一分析。
第一个主题：2017年如何投资?
一、一线城市房产仍最值得投资
首先讲房产投资。为什么首先讲房产，因为它太重要了。在过去的这十来年，如果投资者离开房产这个标的，那么几乎一定投资是失败的。
(一)供求关系是决定房价上涨的根本原因
目前房产调控政策在一线城市加码，实际上这些东西都不重要。有些人一提房产，就讲货币量发行太大，所以房价会涨，像证券公司，还有那个长江商学院的教授，很多都会拿M2与房价做一个对比，然后得出一个结论，因为M2发得多，所以房价会上涨。M2确实是在上升，M2一直在上升，但钢铁价格是一直上升的吗?对房价来讲，M2是外在的，是次要的东西，决定房价上涨的根本因素，还是供求关系。
像深圳房价为什么涨，供应量太有限，政府控制土地，深圳很特殊，比上海北京供应量紧张很多，土地供应量太低了。深圳每年新入市的新房5万套不到，今年顶多4万多套。就算5万套，你看深圳人口是多少?有2800多万活跃的手机号码，打5折来算，1000多万，户籍人口只占人口的很少一部分，连三分之一都没有。深圳有房的人很少，十个人里面，有房的连三四个都没有，2015年官方统计34%，真实数据应该比这低。每年不少人还在不断往深圳涌入，包括很多土豪，都聚集到深圳来。5万套供应量完全不够。即便在极度变态的控制需求的政策压制下，房价很难下跌，很难跌多少，所以说，这种供需完全失衡的市场，有很好的投资机会。
(二)一线及热点城市的房产具有投资价值
所有的一线城市，以及二线像武汉郑州这些也是有投资价值的，因为位置好，是高铁交汇点。当然跟深圳这种一线城市还是有差距的。全国一共有600多个城市，实际上房价上涨的城市就几十个，政府统计70个城市，真正涨的厉害的只有前二三十个城市。所以投资房产要细选城市选位置。幸好我们都在深圳。
房产在可预见的未来，将长期是家庭资产配置的重要标的。像欧美家庭，占资产比重很大的也是房产、土地。房产消费金额很大，基本上人一生中最大额的消费。再加上中国的特殊情况，观念啊这些，一线城市房价现在远远没到顶，还有大量的人口涌现到一线城市来，并且大都是优秀人才。一线城市会把能力不够的排除出去，它是有门槛的，像深圳入户也是有门槛的，深圳在几个一线城市里是最低的，但还是有门槛的。供需关系决定了深圳房产是比较确定的投资机会，5年以后价格会高很多。人们收入也会提高，深圳是全国收入涨幅比较快的城市。比如做技术的五六年前的薪酬还是较低的，但增长的潜力很大。深圳是最有活力的企业在这里扎根，像网络企业，互联网企业腾讯百度，制造业如华为这样的，未来还是很有潜力的。
(三)及时抓住城市化进程下的房产投资机遇
我们应该有一些历史感：
不少人还没意识到，我们处在一个庞大的人口快速城市化的时代，这不仅在中国历史上是前所未有的，也是人类历史上前所罕见的。偏激点说，置身于这样的时代，机会如此丰富，赚不到钱的人是可耻的。三四十年后回首，或许会发现：现在确实是遍地是黄金的时代。很多人白白错过了千载难逢的机会。
有些人想，房价都这么高了，逃离深圳，但是，不少人回老家以后又回来了，因为回到老家，收入会降低，工作不好找，各种事要靠关系，人情关系很麻烦，各个方面，软的环境方面比深圳差很多。我有一些亲戚，来深圳，在饭店吃饭，明显感觉服务员水平比内陆要高很多。
大家一定要抓住房产投资的这个机会，你要是过个二三十年，那就难了。你二三十年以后回头看，怎么这么傻呢，站在黄金堆上，没有去捡，一定会这样子。
二、股票投资：价值投资者有机会
第二个谈谈股票。我把它放在第二位，因为它也是很重要的。你想一下，中产阶层能投资的标的还是很有限的，像股票这种，是比较适合长期投资的标的。我的投资理念是价值投资，不像小散户这样，今天买明天卖这周买下周卖，这种人还很多，但到去看，这种人少，好多人买基金，他不自己去打理，为啥呢，知道自己能力不行。
(一)短炒思路长远来看只会亏钱
普朗克说过一句值得玩味的话：“一个新科学的真理并不是靠说服它的对手并使其看见真理之光而取胜，而是由于它的对手死了，新的一代熟悉它的人成长起来了。”
这是一个自然过程，中国这个短炒的思路，比如有些老头老太太，聚集在证券公司营业厅里面，看着大屏幕，这种到死都改变不了他的投资习惯，这种人会越来越少，为什么?这是规律。短炒说白了是预测趋势，赚交易对手的钱，但是你能次次做对吗，不可能，50%做对就不错了，做的越多，亏的越多，为什么，有印花税，有给证券公司的佣金，有交易所的规费。
比如四个人各拿一百元钱，在家里打牌，打了一天以后，一算，我们两个各赚一百，另外两个必定共输一百，200-200=0，这就是一个零和游戏,。这个四百块钱，不会增加一分，也不会减少一分。但是，短炒股票是在棋牌馆打牌，如果老板每天抽水10元，你只要打的时间足够长，比如打40天，没有增加新的资金的话，总体上你们四个必定共计输400块钱，几个人输的金额可能不是均衡的，但只要时间足够久，必然是会亏光的。中国没有澳门赌场公平，因为赌场设置49比50,赔率很接近，让你打好多把，亏不了多少，让你打得久一些。如果赌场设一个赔率，99比1，那谁还去打牌?我赌一百次只有一次赢的机会，太亏了。所以在中国这个市场，短炒长期看都是亏钱的，能赢的是证券公司、交易所和税务局。
(二)赢的秘籍：价值投资
我的价值投资思路是能赚钱。我的思路，必须是那只股票本来是值10块钱的，但它现在价格只有5块钱，3块钱，买了就不管，就放那不管。等它涨到和价值持平或涨高了，涨到10块或者20块的时候再卖掉。在它严重低估的时候买，在高估的时候卖或估值修复的时候卖掉。
但是怎么来判断是高估是低估呀?低买高卖，怎么知道它是低估高估呢，这就难了，我用的方法是用自由现金流估值法来判断。我很了解这家企业，明年赚多少钱，后年赚多少钱，我能毛估出来。未来的钱不等于现在的钱，我10年后给你一亿，或者现在给你一亿，你选哪个，肯定是现在的，为啥，通胀问题，钱越来越不值钱，你要把这家企业未来赚的钱折现到现在来，能算出一个价值来，是内在价值。如果一个企业，你确定它未来能赚多少钱，现在的价格是严重低估，OK，那就能买。
这种方法什么时候可以找到机会应用?5000多点6000多点很难出现。所以我为什么不看大盘，看大盘没意义。我只关注自己感兴趣的企业的股票。我能算出来它价值，它低估的时候我出手，但这种机会往往出现在市场很低迷的时候，大家觉得风险很大的时候，2008年年底是很好的机会，好多股票跌得很厉害，现在也是有机会的，哪些有机会呢，比如像银行股这类股票，我因为是金融行业的，我就了解，它受互联网冲击能有多大呢，它的业务，未来大概能赚多少钱呢，大致能估算出来，把它折现一下，是不是值这个价格，有些银行是严重低估的就可以买。但是你不了解这个情况，心里没底，你怎么来买，没办法买。
现在有些大宗商品相关的股票，可能也能找到一些机会，在我看来，现在这个市场还是比较低迷的，有些股票还是有机会的，但不适合大多数人。因为你拿不住，稍微一跌就卖掉了，心理素质不行。段永平就是价值投资，他当年买创维的股票，大概1元左右买的，买入后创维的股票三年没涨，最低跌到0.29元，后来有人问他，跌到0.29元时你怎么想的?段永平回答说：“我根本就不知道股票掉到过那个价”。
还有他投资网易的案例。段永平做小霸王接触了电脑游戏行业，自己本身也喜欢打电子游戏。当时他能毛估出来网易这个企业的价值远高于它的市值。股价0.8美元，网易账上有2美元多的现金。美国股市有时候跌起来很厉害，网易在跟别人打官司，要退市，一般的机构都不敢持有，但是段永平敢，他觉得买股票是买企业，有人买的多，有人买的少，有人把整个企业买下来，有人买一部分。
它退市不退市和这个企业的价值有什么关系呢，除了退出的时候就是没那么容易退出外，企业价值并没改变。不好卖掉对做短线的来说，就很要命，极度厌恶这种股票。当然段永平对企业的经营有很深的见解，后来买了通用电气，他觉得是一家优质的企业，管理各方面都是没得说的。他企业经营也是很成功，销量前几名的手机品牌中有两个是他的。
对很多做短线的来讲，股票就是一个筹码，他不知道这个东西是什么，在他看来什么股票都一样，这是投资理念的差别。我强烈建议，绝大多数人都要投资房产，股票只是适合真正有投资理念懂股票的这种人投资。做内幕消息那些更不用讲，我前几年在讲座上就讲，绝对有问题。通过看操作方法我就认为绝对有问题，出事是迟早的。你又是投机的思路，你又赚很多钱，背后就一定有东西。
三、大宗商品有机会 基金投资需要谨慎
大宗商品，可能在未来几年会有机会，不少大宗商品价格会上升，但是我仅仅知道大的趋势，不具备微观投资的指导意义，可以关注大宗商品的股票，前提还是那些条件，你懂股票，懂大众商品这个市场。不要觉得有机会就去投期货了，期货比股票的要大N倍，完全是零和游戏，没有套期保值需求去玩期货基本是找死，普通投资者千万不要投。
就公募基金来说，一般主动管理型的基金价值不高，通常不值得投资。因为它收管理费，收得不低，一年一点几，你看起来一点几不高啊，你长期算下来就很高。公募基金很少能持续地跑赢大盘，持有很多年还没大盘涨幅大，加上管理费你就亏大了。所以最有价值的是指数基金，它不需要太多管理费，管理费很低，复制指数就可以，根据指数进股票就可以，如果股票变差，就剔除出去。投资的都是比较有实力业务稳定的企业，长期来看，指数基金会跑赢绝大多数主动管理型的公募基金跟私募基金。
私募基金应该选择哪种?可以选价值投资理念的，投资理念靠谱的，但是这种基金不一定受欢迎，像赵丹阳在三千多点的时候，他觉得涨的太高了，就开始清仓了。后来涨到六千多点的时候，好多人骂他，什么水平啊。为啥清仓，他觉得已经高估了，因为股市很容易涨过头，五千多点风险肯定已经很大了，中国的这些散户他不认同这个理念，当时认为一万点两万点的都喊出来了。中国散户还是跟风的比较多。羊群效益，基金经理也有羊群效益。
中国私募基金、公募基金行业的激励机制都是倾向于短期激励，如果短期收益不佳，可能基金经理的收入受很大影响，甚至失去职位。客户也会离开。所以很难坚持价值投资理念。
四、创业及其它投资
创业，年轻人喜欢创业，加上zongli那句众所周知的口号，误导了不少人。
像普通的屌丝，想搞到中产阶层还是相对容易的，你好好干、好好上班，投资房子一两套，OK，中产阶层了。但是真正的中产阶层到富豪，很富裕的阶层很难。不少人希望开家公司，白手起家，做到像马云马化腾那样。这是可以理解的。
但创业的门槛是非常高的，为什么呢?创业的收益很高，风险也是最大的，基本100个创业九十几个甚至九十八九个都死了。所以说，创业要非常理智，大学生你凭什么要创业?像张小龙这种必须很了解用户群体，很深的洞察你才可能成功，大学生刚出社会，对人性洞察理解很浅，也没多少资金，凭什么创业成功?很难。你如果在职场锻炼个几年，三五年以后，可能还靠谱一点。
但是政府提倡创业，能缓解就业压力。对政府来讲，有些大学生也能做出来，但比例太小了，几百人才一个，甚至一千人才一个。中年人去创业容易导致中年返贫，大学生创业导致什么，导致很宝贵的资金，父母的一点资金，本来上两年班可以支持他买一套房子之类的，本来应该用到刀刃上面的种子资金给浪费掉了。对年轻人来讲，他资金的效用和到一定年龄的中年人或富裕阶层完全不一样，年轻人这个资金，是种子，他以后会带来高回报的，就算你投到自我教育方面，他回报都很大，但是你搞到创业方面，对于绝大多数人来讲都不应该，所以创业要非常理智。
固定收益的产品，我觉得，信托产品的收益也很低，中国的GDP增速下降，企业收益下降，任何的理财产品归根到底还是来自企业。社会平均利润率下降，企业的利润下降了，理财产品也不可能再获得高的回报，如果获得高的回报，就可能有问题了，可能是很大的坑。所以信托产品收益在不断地变低，所以不能大量配置这种固定收益的产品，只能把很少的一部分资产配置为固定收益的产品。
私募股权投资，是有一定机会的，但是也有一些不靠谱的东西，比如有些知名的企业搞小公司，估值很高来圈钱。通过私募股权基金让别人来接盘，但是私募股权基金对于资产量大的来讲，有一定机会，如果能了解企业的话。
债券这些，有风险。债券收益本来就低，对一般人来讲不应该去投资债券，如果以后进入加息周期的话，它的投资前景就很不妙，所以要警惕债券的风险。
五、互联网金融细选可靠平台投资
互联网金融，可以适当投资。为什么这么说?2013年余额宝出来后，出现了全民理财热，没多久，P2P网贷平台也登场了，而且模式越来越丰富。互联网金融最明显的优势是什么?门槛低。你手里可以没多少钱都可以投。部分平台收益也比较高。一些起步早、根基稳的平台，很多人投。
这行业目前还不成熟，所以必须细选实力强或者业务模式不错的平台。实力强的平台像陆金所，是可以关注的;业务模式不错的平台，像拍拍贷、无界财富这些，业务模式有可持续性，而且收益较高，也是可以关注的。
有些人不看好网贷平台，原因大家也知道。确实，互联网金融出现过野蛮生长，之前也发生了恶性事件，很轰动，影响也很大。但是新生事物发展都要经过优胜劣汰的过程。目前政府监管已经介入，这行业也越来越规范。发展潜力还是很大的。会有不错的平台脱颖而出。
第二个主题：投资需要特别注意哪些问题?
第一， 要做自己能力圈范围之内的事。
你能力圈小没事，不怕，但一定要知道自己能力圈的边界在哪里，一定要知道这些。好多人就是因为不知道自己能力圈的边界。他觉得他很了解这家企业，重仓投资一家企业，结果损失很大。如果你懂得投资房产，又赚钱，你持续地去做就可以了，干嘛去投资一些股权呢?这些可能你压根就不懂。
有时候，你坐着不动，就是很正确的，收益就很大，你买入好的标的，比较好地段的房子，买入足够多就很好，反而你去乱动就有问题。有些人投资房产也成功，但是觉得赚钱不少了，我再去投资别的吧，有的人去投期货，投资股票，结果又亏回去了。
第二， 简单的事重复做，精深精进。
你不要怕它简单。简单的事像投资房产，细节很多很多，但并不复杂。你就重复做就OK了。你就不需要啥都懂，就做一个自己最擅长的一个领域，不怕枯燥，一定会资产量增加很快，一定比乱做别的东西要强。
第三，在安全的前提下尽量多负债。
我的条件是在安全的前提下，就像欧成效讲的一样，万达集团在06年的时候，只有4家万达广场，然后在现在呢，有80多家万达广场，还有几十家在建的。他靠什么实现扩张的呢，大量的负债。好多房产公司负债率高的不得了，百分之六十几已经是好的了，有好多百分之八九十的负债率，能干到这么高。
你想一下，在货币超发，房价涨，土地也在涨的情况下，大量贷款去投向土地房产，一定赚钱赚得很多。实际上多负债是中产阶层进入富裕阶层的很好的途径。如果你有能力，在安全的前提下多负债，那么你跨入富豪阶层的概率就大大增加了。其实这是很难跨越的，为啥，你去银行贷款，哪里那么容易贷给你，这就引出另一个问题。
第四，争取较稳定、量大、成本低的现金流。
银行为什么贷款给你?你要么有资产，要么有充裕的现金流。所以说，你要争取量大稳定成本低的现金流。像巴菲特为什么厉害，他投资的能力确实强，但是很重要的一点，他有源源不断的浮存金，也就是客户交的保费，控股的保险公司源源不断的低成本的资金给他供应。
像现在前海人寿、安邦，它们这些保险公司为什么大规模的去并购，去二级市场举牌买股票，为什么?首先，它有低成本的资金，普通老百姓缺乏投资渠道，买万能险都买很多。其次，现在证券市场估值高不高?有些股票估值还不高，还有一定的机会，有些不错的企业，价格还不高。
所以说，能找到一个方法，量大且稳定的一个现金流，这是很重要的一方面。咱们一般的工薪阶层怎么得到这个现金流呢，偏少，并且通常是自己上班带来的这个薪酬，是主动型的收入，不是被动型的收入。被动型的收入，是你在家里不用动，收入源源不断地就来了。像房租就属于被动型的收入。主动型的收入你要去上班，亲自去做，退休了这个钱就没有了。
第五，全球化视野很重要，做“模糊的正确”更关键。
稳定的、量大的现金流，有些人是创办企业得来的，有些人是像巴菲特那样并购企业来的。巴菲特开始投资时是失败的，没看清全球化的趋势，买了一家纺织企业，现在伯克实际上是纺织厂的名字。在二战时间还给军队生产过纺织品。买了以后完了，砸在手里了，那个时候，美国生产力开始转移了，全球化已经开始，低端的纺织产品已经开始转移到别的地方。所以他投资这个就很痛苦，刚开始的时候他资金也很宝贵。后来通过纺织厂赚的现金流，巴菲特就不去更新设备，不去扩大生产，把这些现金流拿去投资别的企业，比如买了保险公司，才厉害起来的。后来纺织厂关掉的时候，采购时很贵的机器，都是当废品卖掉的。
所以对投资来说，这种全球化的视野也是很重要的。但是这些如果在你的能量圈范围之内，问题就不大。因为你可以做模糊的正确这类事，像房地产完全可以用现金流折现这些来估值，因为你收的租金，可以算出来，但没必要搞得很精确。像芒格讲的一样，我知道巴菲特也是现金流折现法去估值，但是我从没见他按过计算器。巴菲特自己也说，如果你要把一笔投资计算到小数点后两位，这个投资可能就不划算，因为你只要去毛估就可以了。你也不一定跑去考察，要跑去调研什么的，这不是关键的东西。
第六，中国股市投机严重，赚钱就要赚企业发展的钱。
中国股市是投机比较严重的，不只是公募基金还有私募基金，它存在什么问题，像公募基金它排名高，基金经理奖金就高，他的收入跟排名挂钩，导致公募基金的经理，说自己是价值投资，你去看他的持仓，明显高估的不得了，说明好多人言行不一。在这种扭曲的激励机制以下，他想做价值投资就做不到。你搞价值投资，别人买短线的股票猛涨，你的就是不涨，你的排名可能就下降来了很多，你的薪酬下降了很多，甚至失去职位。所以短期的的激励机制下，会走到短炒的结果去。基金经理们通常是什么思路?未来几个月，哪些股票会涨，我先买上去，等到同行、散户发现了，他们一买，股票价格上涨，我就卖掉就赚钱了，就跑了。但是你怎么可能次次踩对点。这种做短期的完全没有意义，只能让你亏钱，赚不到钱，这也是零和游戏。
私募基金也存在这种情况。投资人比较短视，100万买基金，半年还跌了不少，亏的成八十万，就想要不要提前赎回来?所以说私募基金经理和公募基金经理，大多数都想着从交易对手身上赚钱，这种思路是错误的。
应该从哪里赚钱呢，赚企业发展的钱，赚市场上扭曲的这种机会。巴菲特开始的思路是买极度低估的，后来买未来增长较好的，现在看来还不算低估，但未来看还是低估的。像可口可乐80年建仓时不算低，但它未来增长率很高。全球化，它市场极度扩大，所以增长率很高。巴菲特之所以那么成功，和能力强有关，也和生在伟大的美国有关。所以国运跟个人也是息息相关的，未来，中国一定会出现像巴菲特这种成功的投资者。
