中国或已提前锁定人民币胜局！（成为国际储备货币 人民币要走强？）_开眼看世界-爱微帮
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11月，国际货币基金组织(IMF)对其储备货币篮子的调整决定将揭开面纱。有分析认为，中国或已提前锁定人民币胜局。知情人士称，“IMF(国际货币基金组织)已告知中国，人民币有望纳入SDR(特别提款权)成为储备货币，中国官员已着手准备庆祝声明。”而据第一财经，人民币能否加入SDR的最终评估，已由早先确定的今年11月4日推迟到11月30日。待评估完成后，IMF将正式公布是否将人民币纳入SDR货币篮子。SDR，名为特别提款权，是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位，也称为“纸黄金”。最初是为了支持布雷顿森林体系而建设，每特别提款权单位被定义为0.888671克纯金的价格，也是当时1美元的价值。随着布雷顿森林体系的瓦解，特别提款权现已经作为一揽子货币的计价单位，目前以美元、欧元、日元和英镑4种货币综合成一个一揽子记价单位，作为IMF分配给会员国的一种使用资金权利。中国拥有的提款权配额为63.692亿，是第八位份额最大的成员。而美国以371.493亿特别提款权作为最大份额成员。成为会员国会享有哪些好处呢？成员国拥有的特别提款权可以在发生国际收支逆差时，用来向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款。特别提款权还可以与黄金自由兑换货币一样，称作国际储备。用特别替换权作为统一的记价单位时，国际货币基金组织的各成员国，货币和特别提款权之间的折算比例也就体现了各成员国货币的汇率情况。同时也能更好的反应一国货币的综合汇率。SDR曾经被称为“纸黄金”（PaperGold）。这与其创立时旨在弥补黄金和美元的不足有关。1969年，在布雷顿森林体系中，美元与黄金挂钩。美元和黄金都是主要的储备资产。国际社会所需要的储备资产供应不足，催生了SDR。SDR最初支持了布雷顿森林固定汇率体系。最初，SDR的价值与黄金联系在一起。设立时，35个单位SDR等于1盎司黄金，即与美元等值，1单位SDR相当于0.888671克黄金。后来，美元贬值，SDR的含金量不变。经过1971年和1973年两次美元贬值，1单位SDR相当于1.20635美元。随着西方主要国家不再实行固定汇率制，货币不再与美元联系，汇率波动加大，1单位SDR等于1.20635美元的比价，导致SDR独立性的丧失，让许多国家感到不满，并最终导致SDR价值确定标准的根本改变。1974年，IMF确定用一揽子货币确定SDR的价值。最初有16种货币进入SDR货币篮子。这16种货币分别是：美元、联邦德国马克、日元、英镑、法国法郎、加拿大元、意大利里拉、荷兰盾、比利时法郎、瑞典克朗、澳大利亚元、挪威克朗、丹麦克朗、西班牙比塞塔、南非兰特和奥地利先令。1976年，沙特里亚尔和伊朗里亚尔取代了丹麦克朗和南非兰特。1981年，SDR货币篮子中的货币减少为5种，即美元、英镑、联邦德国马克、法国法郎和日元。2001年，随着欧元的诞生，联邦德国马克和法国法郎都进入欧元体系，5种货币进一步缩减为4种，即美元、欧元、英镑和日元。这也是当前的SDR货币篮子结构。当然，SDR货币篮子结构中，4种货币的权重也在不断地进行调整。美元、欧元、日元和英镑在货币篮子中的权重年分别为45%、29%、15%和11%；年分别为44%、34%、11%和11%；年分别为41.9%、37.4%、9.4%和11.3%。4种货币权重中，英镑基本保持稳定，美元和日元在下降，欧元在上升。这是经济实力对比和货币地位发生变化的结果。IMF总裁拉加德近期表示，人民币纳入SDR不是一个是否纳入的问题，而是一个何时纳入的问题。路透社指出，从目前各方反馈看，此次人民币纳入SDR概率很大，这也意味着人民币朝国际储备货币的方向迈出一大步。由于中国最近进行的改革，以及英国等主要欧洲国家政府的支持，人民币走进SDR货币篮子之路愈发有希望。而IMF若予以批准，将给中国外交壮举再添一笔：中国牵头新的地区发展银行获得欧洲支持，及近期宣布将在德国设立人民币计价金融产品的交易平台。德新社指出，世界第二大经济体中国的货币不久将跻身与美元和欧元并驾齐驱的世界最强货币之列，对于这一点，前不久在IMF年会其间举行会晤的二十国集团财长几乎毫不怀疑。中国在2008年的雷曼危机后，由于不愿本国的经济被美国政策左右，一直在推进国际贸易和投资中人民币的利用，推进人民币国际化，摆脱对美元依存的战略。另一方面，为了维持人民币的稳定，限制人民币与外币交换的基本政策不会立刻发生改变。中国将加入SDR视为在保留限制的同时，将人民币提升为国际货币的契机。在给中国证券网的一封邮件中，EvercoreISI的中国研究高级主管唐纳德·施特拉斯汗写道：几个月前，是否让人民币加入SDR的讨论便已经受到关注。自那时起，几乎所有主要发达国家都已经表示赞成。最终决定可能本月中旬才被公布，但这一决定有着很重要的象征意义。康奈尔大学戴森学院教授EswarPrasad近日撰文指出，IMF决定的深远意义在于它可能会影响中国银行业和其他市场化经济改革的进程。这些改革将决定中国经济是否能走上一条更好、风险更低的增长道路。新加坡大华银行(UOB)经济学家SuanTeckKin发布报告指出，，中国采取了利率和汇率机制改革，再加上美国财政部在半年度汇率报告中软化了口风，意味着人民币加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)的可能性大大提高，目前预计可能性为80%。中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征表示，对于在国际化使用中越来越活跃的人民币来说，加入IMF的国际储备篮子是乐见其成，而不是强其所难。曹远征说，SDR对人民币的影响并不是大家想象的那么至关重要，人民币已经在国际化使用之中，终究一天会进入SRD。只不过我们是乐见其成。从SDR的标准来说，主要是分为两条，一条这个货币的接受程度，第二是货币自由使用的程度。就人民币目前的情况来看，人民币在国际已经被广泛接受，但是就人民币的可自由使用程度来说，依然还会有很多的一些讨论。比如人民币现在还是在资本不可兑换，人民币的自由使用程度并不是很高，与此同时需要对这个进行评估，再来讨论是不是能进入SDR。财经评论员，经济学家马光远认为：与其说人民币需要纳入SDR，不如说SDR也需要人民币。马光远说，除非出现特殊情况，这一次应该差不多是水到渠成。人民币纳入SDR的可能性应该超过3/4。相对于人民币需要SDR来讲，马光远认为SDR更需要人民币，对于双方来讲，SDR未来地位的提升，自身上对于失去人民币这么一个正在崛起的货币来讲，重要性这么多年一直在下降。人民币自身的国际化，通过加入SDR以后，基本上已经完成。“更重要的是，它在后边会推动我们做很多相应的一些配套的举措，比如说它需要承担各个层面的在市场化层面，国际化层面，包括我们相遇的一些国际金融数据的披露层面，一系列的义务我们也相应的会跟上，人民币对自身的要求决定了我们在资本下降的可自由兑换层面，又会快马加鞭，利大于弊的好事。”近日，人民币汇率“暴涨暴跌”，犹如“过山车”。11月2日，央行将人民币兑美元汇率中间价设在6.3154，比上一交易日上调341个点，上调幅度0.54%，创下2005年以来最大调幅。政经学者雷思海认为，这可能意味着中国央行已经对人民币纳入SDR，提前锁定胜利。回顾10月份，人民币对美元中间价主要在6.34—6.35区间徘徊，在10月20日一度贬值下行至6.3614。下行通道明显，但是突然最大中间价升幅，则以最有力的断线，打断了这个下降通道。汇率的涨跌与中间价的背离，是常有的事情。不过，这一次，人民币兑美元中间价的调升与即期价格的大幅度背离，则不同寻常，它反应的可能是央行与市场的信息不对称。因为，当前的形势下，央行没有这样逆势的理由。前三季度，中国外汇持续净流出数千亿美元，中国的外汇储备也连续5个月下降掉到了3.5万亿美元，而外部则是美联储暗示12月份加息、美元兑其他货币再次反弹。在这种情况下，央行大幅度调升人民币对美元中间价，无疑给那些想跑的人明着送大礼，给他们一个更好的高位抛售人民币，这是很难想象的。事出反常必有妖。最大的可能则是，央行对即将开始的IMF对人民币纳入SDR的评估，已经基本胜券在握。而人民币一旦纳入SDR，可能会增加国际社会1万亿美元的人民币资产配置要求，那么未来一段时间里，人民币汇率走强是个大概率事件。本文转载自：商业见地网，微信号：bwchinesewx?订阅联系 联系 免责声明?回文章顶部，点“开眼看世界”免费订阅（推荐） ?业务合作洽谈请添加qq阅读原文，有胆你就来戳！
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欧盟凭什么要储备人民币
中国人民银行行长周小川日前表示，一些国家已将人民币作为储备货币，其中包括一些发达国家，只是“还不愿意说出来”。
周小川行长在表达这番观点时，时值欧洲央行准备开始讨论是否将人民币作为其外汇储备货币之际，此前，人民币实现了对欧元直接交易，这为欧洲央行讨论人民币地位问题，奠定了基础。
虽然人民币已在境外多地建立离岸市场，但人民币交易数量仍显不足，作为外汇储备更是比例偏低，若欧洲央行能将人民币视作储备货币，将是具有里程碑意义的事件。目前欧盟是中国第一大贸易伙伴，中国是欧盟第三大贸易伙伴，双边贸易额连续三年超过5000亿美元，今年前7个月同比增长12.1%，增速高于其他发达经济体。
中欧已提出到2020年实现双边贸易额1万亿美元的目标，而目前中欧间每年人员往来达600万人，欧盟每天在华新投资企业有三四家，这样的经贸关系，使欧盟对人民币需求不断增加。考虑到双方未来贸易稳定增长，再加上人民币与欧元可直接交易，欧盟国家具有储备人民币的客观基础。
不过，由于人民币尚未实现资本项下自由兑换，境外人民币的保值增值就成为问题。目前人民币在离岸市场的交易工具和交易量都无法满足货币储备者的风险对冲需要，而境外资金也无法自由流入国内市场进行金融投资。
目前人民币进入境内主要有三个渠道，包括贸易、直接投资和获得批准的金融投资。而人民币作为储备货币，需要提供一定的投资工具，供投资者对冲汇率风险。虽然人民币投资存在诸多不便，但中国央行已经与几十个境外货币当局签订了双边货币互换协议，事实上人民币已经变成一定程度上的世界储备货币。
这就提出一个有意思的问题，明知境外人民币缺乏投资工具，境外货币当局凭什么储备人民币？
在缺乏风险对冲工具条件下，持有人民币资产的最合适理由只有一个，就是看多人民币。
看多人民币的理由有二。
其一，人民币仍有升值空间。
虽然中国国际收支趋于平衡，顺差增幅下降，人民币升值压力减弱，但在中国经济增长稳定预期下，人民币仍会保持升值趋势。特别是欧元实行“量化宽松”政策，人民币对欧元处于强势地位，一段时间以来保持升值趋势，再加上人民币对欧元直接交易，或导致市场抛售欧元，购买人民币，从而维持人民币对欧元升值局面。
其二，预期资本账户开放加速。
目前中国学界对汇率改革和资本市场开放路径选择存在争议，但央行已经制定资本市场开放时间表，其中近期备受关注的“沪港通”，就是一个放松资本管制的制度改革。如果央行制定的资本账户开放能在5年内兑现，那么境外人民币投资渠道即可打开。根据美元国际化经验，非居民持有本币的资产可以上升到GDP的八成。
这就是说，预期到人民币稳定升值和资本市场加速开放，境外货币当局明知人民币缺乏保值工具，依然具有储备人民币资产的需求。如果认识到这一点，人民币在保持币值稳定同时，应加快相应金融制度改革，利用欧盟经济调整机会，加速人民币国际化进程，使其尽早成为核心储备货币。
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