西部矿业股票分析做什么贸易

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-08-22 06:38 标签： 西部矿业股份有限公司
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　　信达证券 范海波
　　西部矿业发布2011年一季报，一季度公司实现营业收入37.2亿元，较上年同期增长39%；实现归属于母公司股东的净利润2.40亿元，较上年同期下降7%。
　　基本每股收益0.10元。
　　2011年一季度国内铜铅现货价同比有较大增长，锌价基本持平，但公司营业收入增长，净利润却同比下降。我们认为，公司业绩的下滑可能与期内矿产品销售量下降有关。
　　期内公司明显加大了贸易业务，采购贸易存货支付的现金大大增加，使经营活动现金净流量为-11.07亿元，较上年同期减少1.006%。2011年一季度公司购买商品、接受劳务支付的现金达54.5亿元，较上年同期18.5亿元增加194%。而由于购进的贸易存货尚未销售，期末存货28.67亿元，较年初增长99%。我们认为，虽然套保可使贸易业务获得适当的利润率，但要注意由于期货价格快速大幅下跌带来的强行平仓风险。
　　近期，铜铅锌价格开始回调，LME库存持续上升，其中铅锌库存达到近年新高。
　　在年内铅锌供大于求的背景下，预计价格难以大幅上涨。铜价虽然在历史高点附近，但夏季的到来可能使铜价产生短期调整。
　　最新的美联储会议表明，美国仍将完成QE2的量化宽松。美国经济温和复苏，但中国的通胀可能使央行进一步紧缩货币，由此使贷款下降。中国贷款的减少，尤其贸易商获得贷款的减少可能使贸易库存下降。同时，贷款的减少和高位铜价的调整可能使前期国内囤积的铜释放、短期内中国铜进口下降，对铜价形成压力。
　　由于铜的领先性，铜价可能的短期调整将使其它基本金属价格下跌。
　　维持西部矿业2011年和2012年EPS分别为0.48元和0.58元，鉴于可能的基本金属价格调整，下调西部矿业评级，由“买入”至“持有”。
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西部矿业2013年财务报表分析
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有色金属期货暴跌应该对西部矿业影响不大，西部矿业还是以贸易为主的，放心抄底。
有色金属期货暴跌应该对西部矿业影响不大，西部矿业还是以贸易为主的，放心抄底。
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