期货公司难增收益
第1页:四大交易所齐降手续费 期货公司试解价格困局
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　　期货公司难增收益
　　交易所此次下调手续费，为期货公司让出了利润空间。但多位期货公司人士认为，在大打手续费价格战的行业大环境下，此次措施为期货公司带来的实际收益不宜高估。
　　目前，由于行业排名仍以成交量为主要标准，期货公司出于竞争压力，纷纷降低交易手续费，大打价格战。以期货为例，期货公司需按交易额的万分之0.5向中金所缴纳手续费，而一些期货公司目前向客户开出的手续费已经低至万分之0.52，只从中赚取万分之0.02的佣金。
　　2011年末，为帮助期货公司渡过经营困境，上期所、大商所分别下发减免手续费通知，向期货公司返还30％交易所手续费。然而，为维护客户资源，部分期货公司将这部分手续费通
　　过一定名目又返给了客户。手续费价格战之惨烈，由此可见一斑。
　　江明德认为，为使期货公司走出价格战泥潭，在交易所降低手续费的同时，还应配套推出全市场最低手续费限制制度。
　　早在日，中金所就曾引导30家成交量靠前的期货公司“自愿”签署了《交易所会员自律公约》，其中包括“佣金不得低于万分之一”等条款。然而，约束力十分有限。
　　“手续费价格目前很透明，交易所让出的空间肯定会在客户压力下被挤压掉，几乎不会带来收益，这次调整好处主要体现在交易量的提升上，但交易量能提升多少，目前很难判断。” 银河期货研发中心总经理助理屈晓宁说。
　　一位券商系期货公司研发部门负责人表示，根据该公司的调研结果，下调交易手续费对提升交易活跃度的作用较为有限，更有效的措施应是适度减小期货品种的合约规模。
（责任编辑：李静）
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四大期货交易所全面下调手续费
四大期货交易所同时下调手续费此前在业界并不多见。
由于2010年下半年起各期货交易所实行手续费单边改双边征收等措施，去年期货市场年成交数据出现了自2005年以来的首次下降。而2012年被业界誉为中国期货市场的创新年，创新品种陆续推出。此时四大交易所齐降手续费，或为期货市场带来转机......[]
同济大学上海期货研究院院长助理刘春彦在接受记者采访时表示，目前国内货交易收费分配制度存在严重的问题，如果四大交易所能够降低手续费，那么今年期货行业可能迎来大洗牌。“目前国内163家期货公司赚不过四大交易所。”刘春彦表示。[]
股指期货上市交易已两年多，在A股市场迈入“对冲时代”的第二个年头，每日成交超过2000亿的股指期货市场已经成为了国内成交量最大的金融交易市场，而负责运行股指期货的中金所反而在两年内狂揽102.45亿元手续费成为最大的赢家.....[]
中国期货业协会统计数据显示，2011年全国期货市场累计成交量为 10.54亿手，累计成交额为137.5万亿元，同比分别下降32.72%和11.03%。今年一季度，情况并未改观，累计成交量近1.98亿手，累计成交额31.64亿元，同比分别下降16.48%和5.9%。
交易所此次下调手续费，为期货公司让出了利润空间。但多位期货公司人士认为，在大打手续费价格战的行业大环境下，此次措施为期货公司带来的实际收益不宜高估。
2011年末，为帮助期货公司渡过经营困境，上期所、大商所分别下发减免手续费通知，向期货公司返还30%交易所手续费。然而，为维护客户资源，部分期货公司将这部分手续费通过一定名目又返给了客户。手续费价格战之惨烈，由此可见一斑。
“手续费价格目前很透明，交易所让出的空间肯定会在客户压力下被挤压掉，几乎不会带来收益，这次调整好处主要体现在交易量的提升上，但交易量能提升多少，目前很难判断。” 银河期货研发中心总经理助理屈晓宁说。
一位券商系期货公司研发部门负责人表示，根据该公司的调研结果，下调交易手续费对提升交易活跃度的作用较为有限，更有效的措施应是适度减小期货品种的合约规模......[]
如何真正有效提升期货行业景气度
在部分期货公司的建议下，监管层已在考虑适度缩小今年将要推出的部分新品种的合约规模。以刚刚推出的白银期货为例，其合约规模最初曾被定为30公斤/手，实际推出时则为15公斤/手。郑商所即将推出的玻璃期货，其合约规模可能将由50吨/手调整为20吨/手。
但一些期货公司人士认为，缩小合约规模、放开交易手数限制、降低交易手续费、保证金等措施都难以从根本上改变期货公司手续费价格战的现状。更重要的是，“期货公司应尽快实现多元经营，不能只靠手续费生存。”
本期导读：期货公司将转型“拼服务”
中国期货市场正处于转型阶段，与以往相比，手续费已不是主要竞争手段，公司综合服务水平已成为展现实力之处；期货公司结构、投资者结构和监管理念都在逐步发生变化，行业正在向国际化迈进。数据显示，目前国内期货公司的客户数量达到了164万，而截至今年一季度，股指期货累计开户已达9万多户。其中包括52家证券公司、14家基金公司、1家信托公司等在内的特殊法人机构参与股指期货市场。因此散户将机构化，期货公司只有提供优质服务才能让客户产生依赖性。
专家称可考虑适当降低手续费
交易所返还手续费 期货公司冬天不太冷高手续费致期货炒客无奈出局 期市真的过热了吗|期货|铁矿石|投资_新浪财经_新浪网
　　高手续费 困“死”期货炒客
　　去年10月以来，职业炒客王凯的千万资金账户的净利润为280万元，他为此付出的手续费为300多万元；手续费连续上调后，再想获得同样的操作收益，将付出3000万元的交易成本，利润无法覆盖交易成本，盈利模式不复存在
　　一些媒体最近在聚焦中国期货市场时多用上了“热炒”“新赌场”等吸睛的词语，这让业内人士感受到了压力，甚至担心期货市场成为众矢之的。目前，（下称“大商所”）的交易手续费出现了连续上调，以焦炭为例，已从原来的万分之零点六上调至万分之七点二，短短几个交易日内涨了11倍。
　　交易成本的大幅增长对于期货炒客来说是致命的。“去年10月，我的账户约有1000万元资金，做到现在的净利润是280万元，为此付出的手续费为300多万元，与其说是在为自己打工，还不如说在为交易所打工。”职业炒客王凯对《第一财经日报》记者表示，交易费上提后，想要用同样的操作方法获得同等的净利润，就要交3000万元的手续费，利润无法覆盖交易成本，盈利模式已不复存在，但把炒客都“榨干”了，谁来给实体产业做套保对手盘呢？
　　也有观点认为，这波行情走势有现货基本面的支撑，并未完全脱离基本面。北京工商大学教授、证券期货研究所所长在接受本报记者采访时表示，现阶段来看，大宗商品价格上涨其实是好事，这是经济企稳的一种象征。
　　炒客无奈出局
　　炒客，也称炒单者，可能是市场上最投机的一类参与者了。
　　他们频繁地在电脑前敲打键盘，为的往往只是一个单位的价差波动。因为单笔盈利相对较少，交易成本低、交易频率高是他们赖以盈利的要素。因此，炒客往往利用期货交易提供的保证金杠杆作用、T+0交易方式和极低的手续费等优势，在市场上反复进行交易，套取微薄的利润。
　　“以前铁矿石交易只收取万分之零点六的手续费，铁矿石价格最小波动为0.5元。来回最便宜的时候手续费就3元，而0.5元的价格波动可以带来50元的利润。”成为炒客已经20年的王凯告诉本报记者，他习惯以100手为单位交易，因此以前每笔交易顺利的话可以获利5000元，手续费只要300元，净利润很可观。
　　可现在就如文章开头所述，交易成本的大幅提升使得王凯这样的炒客几乎无法在市场上生存。他告诉本报记者，现在交易所把铁矿石手续费提升至万分之三，加上3月10日取消了当日平仓手续费减半的优惠，交易成本变为原来的10倍，也就是30多元，100手的手续费就达到3000元，“除非做得很精准，如果铁矿石同一个价位不做止损，反向波动一下意味着亏损1万元，这使得炒单的难度大幅提升。”
　　交易所刚提升保证金时，王凯虽然知道交易规则对炒单不利，但已经习惯了交易的他舍不得离开，硬着头皮继续做。结果，保证金40万的单子来回做，一周居然交了70多万手续费，他看着交割单实在心疼，只能转战其他市场。
　　王凯向本报记者表示：“开户的时候有填写做期货是为了套保还是投机，炒期货应该是允许投机的，现在感觉投机像犯法一样。其实期货市场每个品种刚上市的时候都需要炒客去活跃市场，没有炒客就没有套保盘的对手盘，焦炭、焦煤上市的时候根本没有成交量。”
　　“如果有人兴风作浪违规，应该按照国家法律处罚，而不是把所有炒单的都打死。其实炒客再牛，赚钱的人也不会超过5%，炒死的人其实很多，亏掉的人都打掉牙往肚里吞。”王凯说。
　　有业内人士表示，投机者都走了，谁来给实体产业做套保对手盘是应该考虑的实际问题。培育一个期货市场并不简单，不少老期货还想起了上一次期货严管时期。
　　年，商品市场也曾是一个超级大牛市，一度十分活跃的燃料油期货为防止过度投机而改成大合约。上海期货交易所的180CST燃料油期货合约曾把合约乘数（每手的交易吨数）上调4倍，原来每手10吨的合约变成每手50吨，按照10%的保证金比例和目前市价，新合约面市后每开仓一手燃料油需要至少2.3万元，比原来占用资金量高出6倍左右。
　　结果是，投机者的确退出了，同时套保盘再也进不来了。日，上海期货交易所燃料油期货成交量为0，已经名存实亡。
　　期货市场真的过热了吗
　　商品期货是否真的被热炒？不少业内人士认为这种说法本身就有问题。
　　所谓热炒，必定是价格被炒得很高才能称之为热炒，虽然这波行情短期来看，很多品种反弹超过了50%，但长期来看，那只是基于暴跌基础上的一次小反弹。当然，对于交易者来说可以算是超级大反弹了。
　　2007年以来，不少商品触及了历史高点后回落，原油从2007年的每桶147美元跌至今年2月份的26美元，伦镍从2007年的每吨5万美元跌至7500美元。受此影响，波罗的海干散货指数也出现暴跌，从11000点跌至300点，这样大幅下跌的大宗商品比比皆是。
　　如今，螺纹钢主力合约从最低点的每吨1628元反弹至2700元，被冠以了“热炒”之名。然而，数据显示，1993年的螺纹钢价格已是每吨3000元的水平。
　　胡俞越表示，现阶段来看，大宗商品上涨其实是好事，这是经济企稳的一种象征，PPI（生产者价格指数）已经连续49个月为负，3月PPI降幅收窄，也释放出了底部企稳的信号。当然，期货市场反映的只是小阳春的行情，基本面变化是谨慎乐观，还不构成反转。
　　将期货市场比喻成“赌场”的表述，也似乎失之偏颇。
　　上述业内人士表示，不熟悉金融市场的人很容易把赌场和金融产品画等号，他们不理解同样的行为你可以称之为赌，但在正确评估风险收益比之后，那种“赌”就是投资。以巴菲特2008年抄底银行股为例，在他们眼里可以认为巴菲特在“赌”银行股不会破产，巴菲特虽然承担了股价会继续下跌的风险，但是他知道银行的价值在哪里，就如同保险公司也会根据人寿险的数学模型合理评估保单的价值再销售给大众。
　　他同时认为，风险在金融市场是有自己标价的，期货作为现货产业套期保值的工具，期货投机者在帮助现货产业规避高风险的同时，也拥有了获得高利润的权利。
　　胡俞越表示，不能把散户赶尽杀绝，纯套保的市场是不存在的，现在有一部分资金转向期货市场本身并非不合理，交易所采取调控的措施，有主动调控的意味。在商品市场很难过度投机，因为商品期货市场有做空机制。这恰好是套保产业客户进场套保的时机，利用期货市场套保可以平抑市场投机。
　　“由于商品市场有现货交割制度，真有大规模投机资金入场，套保盘最后交割成堆的螺纹钢给做多投机者也够投机者‘喝一壶’的了，不必管理层出手，投机者自动会在期货市场消失。”上述业内人士表示。
责任编辑：李坚 SF163[期货新闻]四大期交所均降30%手续费，期货公司冷对下调 - 南方财富网
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四大期交所均降30%手续费，期货公司冷对下调
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　　据了解，监管部门近日制定新规（征求意见稿），要求公司不得以低于成本价收取客户，并测算出合理的收费标准，按照承诺标准进行收费
　　就在国内期交所下调手续费后，监管部门又最新下发了关于竞争秩序的实施意见（征求意见稿），要求期货公司不得以低于成本价收取客户手续费，该新规拟于今年三季度在全国执行。
　　国内四家期货交易所已于本月初正式下调了所有期货交易品种的手续费标准，各品种降费比例从12.5%到50%不等，期货交易所手续费水平整体下降30%左右。不过，在该新标准执行前一天，中金所、上期所、大商所分别对期货公司会员单位下发通知，表示期货交易所向期货公司“返佣30%”的规定暂停执行。而只有郑商所未下发该规定，还下发通知称将继续返还手续费20%。
　　业内人士表示，此前期交所下调手续费消息放出后，不少期货公司就担心交易所返还政策可能取消，当时各家公司对此皆持谨慎态度，有的则直接回应说，不会下调本公司手续费。现在三家期交所返佣果然停止，因此，期货公司很可能冷对此次手续费下调。
　　期货公司降手续费不积极
　　“据我所知，四大期交所下调手续费的执行方面，期货公司并不会完全跟随，期货公司动力不足，尤其是一些拥有期货咨询资格，以及平台较好的大公司。”一家期货公司业务经理对《证券日报》记者表示。
　　据了解，此次下调手续费，期货公司并不积极。一家北京的期货营业部人士表示，公司和营业部的手续费不会主动跟随交易所下调，如果客户想下调，需要申请，然后协商，最后期货公司视客户交易情况，有选择性的下调手续费。
　　业内人士表示，并非期货公司不愿意跟随期交所下调交易手续费，而是基于期货公司整体的利润状况，而且此次交易所下调手续费让利投资者的动作在期货公司层面的实际意义不大。
　　去年上半年，期货大幅下滑，期货公司整体亏损，行业凋敝，交易所为了维持期货公司利润，去年11月左右重启对期货公司返还30%手续费政策，且规定返还部分只能进入期货公司自有账户，不能返还给投资者。
　　此次手续费下调同时，3大交易所也暂停了返还30%的规定，只有郑商所一家通知，称将继续返还手续费20%。
　　[1]&& （南方财富网期货频道）
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