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解读CFTC持仓报告
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06:40来源：汇通网
汇通网10月8日讯——美国商品期货交易委员会（CFTC）周五（10月7日）发布的持仓报告显示，截止至9月29日至10月4日当周：美元、原油上涨，欧元、英镑、日元、黄金、白银下跌。
1、投机者持有的美元投机性净多头减少105手合约，至12100手合约，表明投资者看多美元的意愿降温。
2、投机者持有的欧元投机性净空头增加6029手合约，至82059手合约，表明投资者看空欧元的意愿升温。
3、投机者持有的英镑投机性净空头增加9858手合约，至97572手合约，表明投资者看空英镑的意愿升温。
4、投机者持有的日元投机性净多头减少197手合约，至68695手合约，表明投资者看多日元的意愿降温。
5、投机者持有的瑞郎投机性净空头减少3020手合约，至2936手合约，表明投资者看空瑞郎的意愿降温。
6、投机者持有的澳元投机性净多头增加8930手合约，至23938手合约，表明投资者看多澳元的意愿升温。
7、投机者持有的加元投机性净空头增加2462手合约，至14077手合约，表明投资者看空加元的意愿升温。
8、投机者持有的纽元投机性净空头增加1037手合约，至7830手合约，表明投资者看空纽元的意愿升温。
9、投机者持有的黄金投机性净多头减少46396手合约，至245508手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。
10、投机者持有的白银投机性净多头减少9059手合约，至75803手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
11、投机者持有的原油投机性净多头增加71330手合约，至362976手合约，表明投资者看多原油的意愿升温。
【注】芝加哥商业交易所（CME）于北京时间每周六3：30公布当周二的持仓数据。持仓报告分为“期货”（Futures-Only）和“期货与期权”（Futures-and-Options）两种。通常所说的持仓报告是指前者，当然，了解期权头寸的变化情况也有助于追踪和分析基金动向。
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永安期货：CFTC持仓报告解读(下)
　　前言：在前一期我们介绍了境外市场限仓制度、大户报告制度，详细地说明了如何查看CFTC分类报告、报告中字段的含义以及字段间的数量关系。本期将在次此基础上对持仓报告进行深入解读，以期能够让投资者更好的运用该工具分析市场动态。
　　分析中提到的各主体具体关系如下：商业头寸=第一类（生产商/贸易商/加工商/用户）+第二类（掉期交易商）；非商业头寸=第三类（管理基金）+第四类（其他可报告头寸）；非报告头寸属于报告主体第五类。
　　分析指标
　　1、总持仓：是指所有类别的多头或空头的合计值。该指标主要度量的是市场的投资热情和投资信心，有些投资者将其视作人气指标。
　　2、非商业净持仓：主要指基金净头寸。基金是市场趋势的追逐者和推动者，一般通过跟踪基金净持仓的变化趋势来判断近期期价可能的变动方向和风险情况。
　　3、商业净持仓：主要指生产商及贸易商的净头寸。与基金在期货市场低买高卖以追求利润最大化不同，生产商及贸易商作为风险管理机构要求损失最小化。在分析时不应忽略商业净持仓数据的原因还在于：首先，风险管理者在期货市场持仓量不像投机商一样受到限制，持仓占比要远高于基金。其次，生产商及贸易商对自己经营产品的价格预测能力更强。
　　但有时我们困惑的是，某些品种往往在行情上升阶段商业净持仓为空头。具体来说，这和商业持仓的主体有很大关系。风险管理者一般具有背景，即使行情上涨也可以进行卖空，因为到期他们仍然可以以其所预测的高价进行交割。比如一个白糖贸易企业，预计下月需要大量的白糖，并且相信白糖的价格会大幅上涨，因而该企业会在期货市场上大量买入白糖合约；但如果预测白糖价格下降，该企业也可以买入白糖合约（合约到期后可以行使交割），但一般不会像前面一样激进地买入。
　　关注净持仓极端值
　　不论是商业净头寸还是非商业净头寸，关注的往往不是它正常的变化，这种变化提供的信息非常少，常用做法是与过去三年的最高值、最低值进行比较。当然，每个品种的持仓状况都会有自身的特点，因此需要对关注品种的正常持仓有基本了解。
　　1、非商业净持仓与行情关系
　　下图为美元指数的周线图，其中：
　　红线代表小型投机商(非报告头寸）；绿线代表大型基金（主要指第三类管理基金）；
　　蓝线代表大型风险管理者（主要指商业头寸，包括第一类现货商和第二类掉期交易商）的净持仓。
美元指数周线图
　　图片来源：Genesis Financial Technologies, Inc. ().
　　从图中可以看到每当基金净持仓（绿线）处于历史高位时，价格也相对处于高位。再看大型风险管理者（蓝线），其净持仓多头处于历史高位时，新的上升趋势就会随之而来，当其净持仓空头处于历史低位时，表示看空市场，随即后面的行情一般会有明显的下降趋势。
　　因此对于净持仓量，主要是看净持仓量相比以往的历史水平，一旦净持仓超出历史水平，投资者就要特别关注。
商业净持仓与行情的关系
　　2、商业净持仓与行情的关系
　　从图中不难发现，小麦的商业净持仓大部分时间均为空头，约有7次出现多头，是否据此就可认定风险管理商是看空小麦的呢？当然不是! 上文提到，具有现货背景的风险管理者不同于投机者的一点是：即使价格上升，也可以继续持有净空头，因为他们具有现货，在期货市场合约到期后可以行使交割。
　　观察上图，每次商业持仓净持仓为多头时，后面的上升行情也紧随而至，反之，并不是每次价格上升都对应着商业净多头持仓。商业净持仓的极端值具有较高的参考意义。
　　利用辅助指标观察净持仓变化
　　在美国，一些研究员曾经编制COT指标来判断净持仓是否处于合理位置，该指标公式如下：
COT指标公式
　　如果COT指标高于80%左右，一般认为风险管理者对后期行情看好，如果低于20%左右则对后期行情并不看好。当然这些只是根据历史数据得出的经验，并不能完全准确地用于预测行情走势。见下图：
外汇英镑走势周线和COT商业净持仓指数走势
　　图片来源：Genesis Financial Technologies, Inc. ().
　　上图为外汇英镑走势周线和COT商业净持仓指数走势，当COT指数高于75%，后期价格走势逐渐上升，当COT指数低于25%时，后期的价格有所下降。
　　CFTC持仓报告的分析方法很多，但所有分析目的只有一个，就是找出市场主力的持仓变化，然后紧随他们的脚步。需注意的是，不论大型风险管理商还是大型基金，他们对行情的把握和预测并非完全正确，否则风险管理者不需要进行风险管理，基金也不会被淘汰。当然掌握任何一种方法也绝非一劳永逸，它们只能提供一种参考，使投资者了解游戏中的Big bosses是如何看这个市场的。
03/25 13:1603/25 13:1403/25 13:1103/25 13:1003/25 13:0703/25 13:0503/25 13:0303/22 16:32
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快讯通财经福利：CFTC最新的持仓报告解读
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美国商品期货交易委员会(CFTC)于每周五发布截至当周二交易员期货及期权持仓报告数据。该数据展示了市场多头和空头的仓位变化。目前CFTC将交易员主要归为商业和非商业类。
美国商品期货交易委员会(CFTC)于每周五发布截至当周二交易员期货及期权持仓报告数据。该数据展示了市场多头和空头的仓位变化。目前CFTC将交易员主要归为商业和非商业类。市场关注最多的为非商业类，即对冲基金及投机者的仓位变化，他们是相关品种行情的主要推动者。
截至5月31日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共增加1024手，至255533手。原油净多头头寸攀升至一年以来最高位。上周美国原油期货和期权空头头寸上升，仍然徘徊在五月初触及的高位。
CFTC于6月3日（周五）公布的截至5月31日（周二）的周度报告显示，NYMEX非商业类WTI原油期货仍然呈现净多头，但净多头仓位从上周348142手小幅下滑1140手至347002手；其中基金经理净多头从210985手下滑至210646手。
该周基金经理多头仓位减少7373手，空头仓位减少7034手，其他投资者多头增加1804手，而空头增加2605手，两者导致净多头减少1140手。表明基金经理在截至5月31日对原油价格走势多空情绪势均力敌，因此多空削减幅度相当，而投资者看空情绪略高于看多情绪。
一般情况下，多头仓位超过空头仓位会呈现净多头，即看多者势力超过看空者势力。目前原油、黄金、白银非商业类仓位均呈现净多头，表明基金经理及投机者截至5月31日仍然看好原油、黄金、及白银走势。
不过由于CFTC数据的滞后性，CFTC持仓更多的只能用作投资参考，因为它表现的是基金经理在前几日的持仓情况。以下为快讯通财经整理的CFTC截至5月31日NYMEX原油、COMEX黄金及COMEX白银期货持仓统计。
（更多资讯请关注快讯通财经官网，7*24小时报道全球快讯，掌握金融资讯，从快讯通财经开始）
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美国商品期货交易委员会(CFTC)于每周五发布截至当周二交易员期货及期权持仓报告数据。该数据展示了市场多头和空头的仓位变化。目前CFTC将交易员主要归为商业和非商业类。市场关注最多的为非商业类，即对冲基金及投机者的仓位变化，他们是相关品种行情的主要推动者。CFTC于7月1日（周五）公布的截至6月28日（周二）的周度报告显示，NYMEX非商业类WTI原油期货仍然呈现净多头，但净多头仓位从上周的318595手减少逾1.4万手至304239手；其中基金经理净多头从180976手减少近3万手至152611手。该周基金经理多头仓位较上周减少3517手，空头仓位增加24794手，而其他投资者多头减少1261手，而空头减少15270手，两者导致净多头减少逾1.4万手，表明基金经理及投资者在截至6月28日对原油价格走势的乐观情绪有所减弱，因此减少了原油多仓。除 WTI原油外，黄金与白银非商业类期货持仓也仍然呈现净多头。COMEX黄金期货非商业类净多头由292729手增加近1万手至301920手，表明基金经理及投资者截至6月28日对黄金的看涨情绪继续高涨；同时COMEX白银期货非商业类净多头则由80243手增加逾3000手至83661手，表明基金经理及投资者对白银的看涨情绪也继续走高。一般情况下，多头仓位超过空头仓位会呈现净多头，即看多者势力超过看空者势力。目前原油、黄金、白银非商业类仓位均呈现净多头，表明基金经理及投机者截至6月28日当周仍然看好原油、黄金、及白银走势，特别是黄金。不过由于CFTC数据的滞后性，CFTC持仓更多的只能用作投资参考，因为它表现的是基金经理在前几日的持仓情况。以下为快讯通财经整理的CFTC截至6月28日NYMEX原油、COMEX黄金及COMEX白银期货持仓统计。另外，CFTC将于本周五（7月8日）公布截至本周二（7月5日）的相关商品期货及期权持仓情况。快讯通财经上一期报告解读，。以上信息由快讯通财经整理发布，转载请注明出处。
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