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场内货币基金套利的方法有哪些？如何套利货币基金？套利货币基金
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　　场内货币套利的方法有哪些？如何套利货币基金？华宝添益25个交易日溢价 3种玩法套利货币基金
　　货币基金成为本周资本市场上的焦点，由于&央妈&上周五紧急叫停虚拟信用卡和二维码后，原本风生水起的&宝宝&们日子近期异常难过。不过发生在货币基金身上的不都是坏事，硬币的另外一面是场内货币基金的规模开始大爆炸，甚至出现套利的机会。
　　连续溢价卖出申购套利资金涌入
　　历史成交数据显示，场内货币基金的二级市场价格与隔夜回购利率之间的负向波动较为显著，近期隔夜回购利率走低，资金大幅涌入行内货币基金华宝添益，便造成了后者二级市场溢价。而套利则产生于一二级市场的价差，根据华宝添益的交易机制，周一到周四其合理成交价应为（100+买入当日百份基金收益/100），周五的合理成交价应为（100+买入当日百份基金收益/100&3）。对照来看，近期其二级市场实际成交均价都高于合理成交价格。
　　交易行情数据显示，截至3月18日，&场内余额宝&华宝添益已连续25个交易日处于溢价状态，即收盘价高于合理成交价格。基金分析人士建议，近期可积极关注华宝添益的卖出申购套利机会。
　　避险资金大规模进入产生溢价
　　一位券商营业部经理给记者算了一笔账，详解近期通过华宝添益套利可获的收益水平。如果客户在3月11日参与华宝添益的卖出申购套利：卖出1万份华宝添益、价格为当日成交均价100.018，之后即刻以100元固定价格申购1万份华宝添益。由于华宝添益3月12日每百份收益为1.3元，因此这100万元资金实际占用2天可获得的总收益是310元，折算成年化收益率为5.66%，已高于近期绝大多数货币基金的7日年化收益率水平。
　　对于场内货币基金规模猛增的原因，好买的首席分析师曾令华称主要是A股市场出现强烈的调整，资金处于避险需求，转入低风险资产，除了华宝添益之外，汇添富基金旗下的添富快线的申购量也持续增长。截至上周五，该基金规模为299亿，直逼300亿元，较2013年底的规模翻了三番还多。
　　&主要是市场充满了不确定性，我们现在只有半仓，与其让钱闲着，不如转入像华宝添益、添富快线这类场内货基，不仅可以为现金增值，也可以在出现行情时及时出手，不影响股市操作。&股民李小姐表示。
　　套利的三种方式
　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士对信息时报记者表示场内货币基金套利主要有三种方式：
　　方式一 &卖出并申购&无风险套利
　　当场内货币基金的二级市场价格明显大于净值，即二级市场价格相对一级市场价格发生高额溢价时，投资者可以通过&卖出并申购&的操作进行无风险套利。在这种套利方式下，投资者可自&卖出并申购&的下一交易日开始享受基金收益，申购的基金份额T+2日可用。在基金本身收益之外，参与交易的每份基金份额还可额外获取（二级市场卖出价 - 100元/份）的交易差价。&卖出并申购&的前提是，交易之前投资者需拥有场内货币基金的份额存量。
　　方式二 二级市场价差套利
　　每周五和公共长假前的最后一个交易日，场内货币基金二级市场交易价格都会明显走高。这是因为买入场内货币基金当日即可开始享受收益，而此时场外货币基金均已暂停申购，回购市场利率也走至非常低的水平。以机构为主的闲置资金愿意以较高价格在二级市场买入，获得买入当日以及节假日休市期间的多天收益。对于普通投资者而言，可以借助这种价格规律，在周一到周四之间买入华宝添益，周五卖出。如此，在获得货币基金持有期收益的同时，还能博取一定的二级市场差价。长假休市时间越长，二级市场价格超出净值就会越多，可赚取的差价空间也越大。
　　方式三 与隔夜回购之间的套利
　　交易型货币基金场内交易特点，使得投资者可以在货币ETF和回购之间套利。货币ETF的二级市场价格会受隔夜回购利率的影响，呈现一定的反向波动特征，投资者可以在二者之间进行反向操作获利。当隔夜回购利率较低时，更多客户倾向于投资货币ETF，推高货币ETF交易价格；当隔夜回购利率较高时，货币ETF价格一般会略微折价，此时买入货币ETF获利机会较大。
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关于南方财富网 － － － － － -特此声明：广告商的言论与行为均与南方财富网无关 南方财富网 & 版权所有货币基金的五个秘密
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　　市场宽幅波动，包括部分机构在内的投资者纷纷将目光转向，对于大部分股票仓位不超过30%的个人投资者，怎么样把账户里的现金用起来，我们告诉你玩转货币基金的5个秘密。 秘密一： 市场资金泛滥，收益要上3%不容易由于近期流动性大量释放，加上打新暂缓，资金面的宽松令货币基金收益下行明显，很难超越3%。 秘密二： 类型差异大，空仓股民要买场内目前大部　　当货基成为避险法宝　　你还不知道货币基金的五个秘密　　自2013年6月诞生的余额宝，刺激了普通投资者进行现金管理的积极性。目前股市呈现宽幅波动，包括部分机构在内的投资者纷纷将目光转向货币基金，一方面这类品种目前收益率仍大大高于活期存款，另一方面T+0绝佳的流动性能在各类市场中游刃有余“穿梭”。据中国基金报记者了解，目前货币基金的规模急剧膨胀，场内货币基金尤其明显。　　然而，目前市场环境并非如2013年那种“钱荒”状态，在降息周期下，货币基金收益率呈现很明显的下滑趋势。数据显示，上周五货币基金7日年化收益率为2.73%，而且这一收益率水平或许还有下降空间。从海外情况看，货币基金的收益率仅略高于活期存款。　　需要指出的是，目前不少投资者对货币基金存在认识误区——认为每只基金都差不多，目前货币市场基金数量已经达到249只，看似同质化，但不同基金的收益率却大相径庭。最高时候年度排名首尾的收益率差距可能达到1个百分点，长期业绩差异就更大。下面告诉你5个小秘密，方便你玩转货币基金。　　秘密一：　　收益率下滑至2%时代　　未来还有下滑空间　　货币基金在牛市阶段颇为沉寂，仅在近期市场大跌时凸显出避险作用。但是投资者却意外发现——原本以为货币基金年化收益率会在4%左右的，可目前不少产品年化收益率2%左右。其实在降息周期下，货币基金收益率还有下滑空间。　　据中国基金报记者统计，346只货币基金(各类型分开算)的8月28日的7日年化收益率仅为2.73%，收益率下滑迅猛。8月28日的7日年化收益率超过5%的，只有 、、、易方达现金增利 B、平安大华财富宝、易方达现金、国金通用众赢等。　　而从历史数据看，今年以来货币基金收益率都呈现下滑趋势，从1月到7月，每月的平均7日年化收益率分别为4.45%、4.34%、4.52%、3.9518%、3.8713%、3.7127%、2.995%。而相较去年春节时候的“6%”、“7%”水平，目前这一收益率真是乏善可陈。　　为什么货币基金收益率出现下滑？其实货币基金的收益率高低和市场资金面的松紧有着必然关联。2007年和2008年，货币市场相对较高，当时货币基金的年化收益率也维持在3%~4%水平。2009年受益于4万亿元的投资政策，资金面极为宽松，货币基金的收益率也大幅下降。　　自去年开始进入降息周期，多次降息导致货币基金的收益率出现下滑。若市场继续降息，未来货币基金收益率还将继续下滑。　　值得注意的是，选择货币基金不要看短期7日年化收益率或者万份收益，最好看长期收益率。若看最近1年、2年、3年货币基金收益前五名情况，南方现金增利货币 A、万家货币 A、华夏现金增利等品种较好。　　深圳一位货币基金经理称，货币基金的7日年化收益率或者万份收益有时候相差很大，是因为货币基金采用摊余成本记账法，所持投资品种的浮亏浮盈并不显示在其每日的万份收益中，在其卖出投资品种兑现收益和亏损后，万份收益就会出现剧烈的波动，因此偶然因素对万份收益影响较大，看长期收益才能挖掘出优秀的品种。因此投资者选择时没必要纠结于近期的七日年化收益。　　秘密二：　　货币基金类型差异大　　股民应布局场内货基　　“货币基金都差不多。”很多投资者都这么想，因为这类品种收益率差异很小，导致市场对其不同类型的关注度不高。其实货币基金可以分为货币交易型开放式指数基金()、场内可申赎货币基金、直销官网T+0、银行代销T+0、第三方T+0、淘宝网直销等类型，每一种工具适合不同的投资者。　　首先看，货币ETF和场内申赎型货币基金最适合股民。数据显示， 、、 、 、南方理财金、招商快线、易方达保证金等都属于此类品种。相比起其他产品，货币ETF有两大独特优势，一是货币ETF不仅可以做到场内交易，还可作为业务保证金，折算比例最高可达90%。第二，日起，货币ETF明确实行当日回转交易，即“T+0”交易，投资者当日买入基金份额后，当天交易时间内可以随时卖出基金份额，一旦市场有机会就可马上出手，完全和股票投资可以无缝对接。此外，货币ETF除了以市价买卖交易，还能在一级市场以净值申购赎回，上交所现有5只货币ETF均不设置申购赎回上限，方便投资者灵活参与及退出。　　场内T+0货币基金的灵活性略低于货币ETF，大成现金宝场内实时申赎货币、汇添富收益快线货币、 广发现金宝等产品都属于此类，同样适合股民投资，特别目前很多股民的仓位不足30%，与其让资金闲置，不如把它们放在此类账户做投资。　　但是对于普通投资者来说，其实直销官网T+0、银行代销T+0、第三方T+0、淘宝网直销等都是投资者打理银行卡上闲钱的利器。前三大渠道基本上实现T+0交易，目前超过7成直销官网上货币基金可以T+0赎回，不少大型基金公司还提供了跨行还款、信用卡还款、缴纳水电费等服务。　　不过，以“余额宝”、“理财通”为代表的产品，这些产品依托于淘宝、微信等平台，对于爱玩淘宝、微信等平台的用户，一边玩一边打理闲散资金是好办法。无论是屌丝、土豪，还是股民、期民、金民，都可以通过不同渠道的货币基金理财，选择原则是选最方便的品种。　　秘密三：　　规模大小影响收益　　大巨头或有大能量　　规模是投资货币基金的最重要的风向标之一，规模小的货币基金更容易受到资金申购赎回的影响，收益率也极易大幅波动，“规模越大越利于操作”是业内一致观点。　　目前不少货币基金规模破500亿，“余额宝”天弘余额宝或比较近规模最大，二季度末已经超过6000亿元。紧随其后的是华宝兴业现金添益，目前规模达到1817亿元，此外规模较大的还有工银瑞信货币 、中银货币 、华夏现金增利、兴全添利宝、货币、建信现金添利 、南方现金增利 、华夏财富宝等。　　从公司来看，天弘、华夏、南方、易方达、银华、汇添富、建信、广发、中银、工银瑞信、上投摩根、博时等公司旗下货币基金规模较大。　　实际上，货币基金规模大，有利于其获得更高更稳定的收益率。曾有一份显示，参与统计的3年区间内货币基金的平均年化收益率超过3.5%，其中资产规模大于80亿元的货币基金收益率最高，年化收益率为4.03%；资产规模在10亿元到80亿元之间的货币基金，收益率为3.97%；资产规模在10亿元以下的货币基金，年化收益率仅有3.54%；显然大规模货币基金收益更佳。而从今年业绩来看，规模较大的天弘余额宝、华夏现金增利、中银货币等业绩都较为领先。　　货币基金规模大为何会提高收益？据一位货币基金经理表示，规模越大越稳定，基金投资操作腾挪的空间就越大，与交易对手谈判时的议价能力越强，相应的流动性管理难度也就越低，规模大的货币基金给了基金经理更多的操作自由度。　　投资者需要注意，要警惕规模“忽大忽小”的货币基金，这可能意味着该基金流动性管理有问题。此外，要注意不要选择货币基金的机构持有人占比较大的品种，因为机构投资者往往有羊群效应，申购赎回量都会很大影响操作，进而影响收益。　　秘密四：　　货币基金并非完全无风险　　流动性风险需关注　　目前市场基本将货币基金视为“存款替代品”，但其实这类品种也有风险。　　离投资者比较近的是2013年6月份的“钱荒”，当时市场动性突然收紧，整个公募货币基金遭到了较大规模赎回。基金业协会数据显示，当时短短一个月时间内货币基金的赎回比例接近50%，还出现有些货币基金万份收益几乎为零的情况。2006年也出现过一波货币基金遭遇大额赎回情况，当时有一些小型货基出现资金无法腾挪濒临限制赎回情况。这都是货币基金流动性风险的体现。　　理财专家提醒投资者，一定要注意货币基金的风险控制能力。从海外来看，2008年金融风暴时，美国就有不少货币基金出现亏损，香港市场也有些货币基金收益非常低，甚至个别出现亏损。国内货币基金也曾经出现单日万份收益为负的极端案例，2006年就有上海一家基金公司旗下货币基金单日万份收益为-0.2566元，广州一家基金公司也曾出现过类似情况。　　据中国基金报记者了解，目前货币基金潜在的流动性风险值得关注。数据显示，7月底货币基金的规模达到3.2万亿，基本占据公募基金的半壁江山。而这些货币基金70%以上资产投资于协议存款等，此前协议存款提前支取条款不用罚息，而受到钱荒冲击之后，去年叫停了货基协议存款提前支取不罚息的特权。据悉，目前不少货币基金的协议存款并没有提前支取条款，可能存在潜在风险。　　从这个角度看，投资者可以选择固定收益投资经验丰富的基金经理管理的，以及选择在固定收益领域较有口碑的基金公司旗下的货币基金。此外，投资者最好梳理过往出现较大风险事件时，哪些货币基金表现突出，每次都能逃过的品种必然是风险能力较强。　　秘密五：　　必须关注门槛费用　　货币基金门槛、费用、流动性也值得投资者关注，这是影响投资货币基金与否一个重点标准。　　首先看门槛，其实很多货币基金申购门槛低至1分，如南方现金增利、汇添富现金宝、民生加银现金增利、诺安货币 、新华壹诺宝、兴全添利宝、大成货币等一大批货币基金申购门槛都是0.01元，大大提高了普通投资者理财的效率，让每分钱都能为自己赚钱。　　余额宝、微信理财通、平安盈、“掌柜钱包”等渠道也是支持1分钱申购。不过，也有一些货币基金门槛为1元，还有少数品种设在100元甚至1000元的，投资者最好选择门槛较低的品种。　　除了申购门槛外，有些公司赎回也门槛，不少基金公司有“投资者可使用的快速赎回份额应不超过剩余可用份额的90%，且扣除申请份额后的剩余份额不低于100份”的规定。有些T+0渠道赎回时也需要留存1元或者1分钱。　　操作手法也很关键。对于普通投资者来说，需要注意临近节假日的关口，大部分货币基金是T+1申购确认，普通周末时候，投资者于周五申购的基金份额不享有周五和周六、周日的收益；于周五赎回的基金份额则享有周五和周六、周日的收益，因此投资者最好不要周五申购。而在节假日时，则基金公司会公告暂停申购或者大额申购时间，投资者最好提前做准备，要提前一天的交易日时间申购。不过一些场内货币基金，当日申购即可享有收益，要注意选择品种。
(责任编辑：DF058)
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玩转场内货基 消灭保证金闲置资金
　　中国基金报记者 李真
　　目前保证金账户理财有很多方式，大体包括购买银行理财、券商保证金理财服务、投资场内货币基金、场内逆回购等方式。国寿安保场内实时申赎货币市场基金的认为，根据股票投资者的特点，闲置保证金资金选择投资场内货币基金最为合适。
　　场内货基优势显著
　　对于闲置保证金，投资者可以将资金转出保证金账户到银行账户上，选择银行提供的理财服务。但目前超短期银行理财产品已基本绝迹，且银行理财的购买和到期并非即时到账，会限制资金的流动性。另外，投资者可以选择定活两便的存款协议和银行宝类产品，客户在签约之后，当银行存款账户活期存款余额达到一定标准条件(例如1000元)，即自动将其转为定期存款，享受定期存款利息，但类似活期存款，随时需要都可提取。银行宝类产品通常对接的是普通货币基金，T+1日计算收益，赎回无限额，赎回时T+1日资金到账。如果有一段较长时间不进行股票操作，投资者可以选择这种转出资金进行理财的方式。
　　针对可能随时会参与股票交易的投资者而言，场内逆回购也是选择之一，1天的回购品种可以满足较高的流动性需求。不过这种方式存在一定缺陷，上交所逆回购门槛为10万元，散量资金可能难以参与；深交所逆回购门槛为1000元，但收益率较低。并且，在场内逆回购方式下，投资者必须每天都要进行操作，单日交易价格波动差异较大，投资者难以把握。
　　券商保证金理财方式不是所有券商都有的服务，且有5万的投资门槛，还经常出现申购不成功情形。
　　综合考虑流动性、操作便捷及收益性的特征，中小投资者最合适的选择就是场内货币基金。对于前述几种方式的门槛问题、流动性问题、风险性问题，场内货币基金基本都可解决，“资金门槛1000元，基本每位投资者都能达到，流动性也强，当日赎回，当日就可投资股票，实现资金与股票无缝对接，在风险收益方面，货币基金普遍具备优势，一般不会有大的波动。”桑迎向记者表示。据中国基金报记者统计，目前场内货基年化收益在4%的水平，要高于券商保证金理财产品平均2%的年化收益。
　　以国寿安保场内实时申赎货币市场基金为例，投资者周一下午股市收盘前买入该基金，周一即开始计算收益，周二早上需要进行股票交易，即可立即赎回基金，马上买入股票。据桑迎介绍，该只产品周末也计算利息，即投资者周五下午收盘前申购该基金，可获得周五、周六、周日三天利息收益，周一早上开盘进行赎回，丝毫不耽误股票投资。
　　场内申赎型货基流动性更佳
　　不过，场内货基也有品种区分。“场内货基目前有两类，一种是场内交易型货币基金和场内申赎型货币基金。”桑迎介绍称。
　　场内交易型货基不仅可以申购赎回，还可像股票一样按市价买卖操作，不设买卖上限、不设申购赎回限额，同时还能作为融资融券抵押物。但场内交易型货币基金也存在一定缺陷，若遇到集中打新或行情井喷时，场内交易型货币将出现大量卖盘，买盘稀缺或导致成交难以达成，或卖出价格不甚理想，极端情况下的价格波动甚至可能使得投资场内交易型货币的收益为负。
　　相比之下，场内申赎型货币基金只能做申购赎回操作，不能上市交易，该类基金没有申购赎回费用，仅收取很低的管理费。该类基金虽有申购赎回限额的限制，但对小额投资者设定相应的保护机制，10万以下账户申赎不受额度限制。
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