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钢企起死回生 楼市回暖“拯救”
　　钢企起死回生 楼市回暖“拯救”
　　半年报整体营收缩水 利润同比往年却增长
　　■本报记者 王冰凝 北京报道
　　去产能背景下，钢铁行业在上半年起死回生实现盈利，看似去产能开始发挥作用，背后却离不开业火爆这一关键推手。
　　截至8月30日19点，46家上市钢企中有42家披露半年报，其中三分之二的钢企实现了净利润同比增长。据Wind统计，30家营业收入同比下滑的上市钢企中，三分之二都实现了净利润同比增长。中钢协统计数据同样显示，上半年，会员钢铁企业实现销售收入1.29万亿元，同比下降11.93%；实现利润125.87亿元，同比增长4.27倍。
　　兰格钢铁研究中心主任王国清表示，除了去产能的因素，上半年各大钢厂实现盈利的主要因素还是在于钢价的上涨，行情的好转是他们盈利的关键。
　　业绩整体上扬
　　2016年上半年，对钢铁行业来说绝对可以算作是起死回生的半年，绝大部分钢企摆脱了苦熬几年的亏损窘境，还有多家企业实现利润翻番，甚至连增数倍。
　　从目前已经发布的钢企半年报来看，虽然钢铁行业在集体去产能，上半年钢企营业收入出现缩水现象，但利润却不降反增。
　　(,)半年报显示，今年上半年其营业收入为779.93亿元，同比下降3.44%，但净利润达34.68亿元，同比上升9.26%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长17.11%。
　　(,)8月29日发布半年报，报告显示，今年1-6月份股份营业收入288.5亿元，同比下降16.42%，实现净利润2.73亿元，同比下降47.66%。可喜的是公司净利润从一季度的0.3亿元提升至二季度的2.73亿元。
　　兰格钢铁分析师韩小琴认为，值得注意的是，部分钢企净利润同比增长率表现惊人。据(,)发布的年中报数据显示，2016年上半年公司实现净利润1.46亿元，同比增长了317.82%，去年同期，他们的利润额仅为0.35亿元。
　　“一些企业虽然从盈利数值来看并不显眼，但与去年同期相比，扭亏为盈就是最大的胜利。”韩小琴认为。比如(,)，去年同期亏损3.94亿元，今年上半年实现了0.944亿元的净利润；(,)虽然从净利润绝对数额上来看并不大，仅有2315.13亿元，但由于去年同期盈利状况较差，也实现了同比210.57%的增长。2015年得到了十几亿元财政拨款的包钢，最终还是表现为亏损，今年上半年也实现了2000多万元的盈利。
　　韩小琴指出，在去产能的大力推动下，2016年的中国钢企普遍摆脱了亏损境地，不管盈利状况如何，基本都实现了盈利。
　　房地产背后做推手
　　(,)认为，钢铁行业基本面向好主要是因为地产利好需求端，产量整体有回升。房地产回暖，钢铁行业随之产量回升、库存回落。
　　事实上，去年12月底的钢价底部复苏在今年呈现大幅上涨，1-4月板材、螺纹钢等价格涨幅都在50%左右，钢材价格的不断走高带动产品毛利率小幅上涨。其中，螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。
　　而从钢铁上市公司中，(,)罕见地出现净利下滑，从其主营油气行业使用的无缝钢管的产品结构也可见一斑。
　　华菱钢铁发布半年度报告，公告显示，公司上半年营业收入为219.33亿元，同比增长2.31%，归属上市公司股东的净利润为-9.46亿元，同比减少512.86%。
　　华菱钢铁净利下滑，财报中给出的原因就包括，无缝钢管产能过剩严重，且油气行业景气度下降，油气开采活动减少，无缝钢管国内市场持续低迷，出口贸易摩擦加剧。
　　虽然上半年钢铁企业整体扬眉吐气，但下半年的后市却不容乐观，这同时也与房地产市场出现变化密切相关。
　　兰格钢铁研究中心分析师徐莉颖认为，宏观方面来看，7月份不少经济指标出现回落，短期经济环境虽然企稳，但未来稳增长压力依然较大。首先，受房地产和制造业拖累，全国固定资产增速持续回落。1-7月份全国固定资产投资增长8.1%，增速比上半年回落0.9个百分点。其中基础设施投资同比增长19.6%，增速比1-6月份回落1.3个百分点。与钢铁息息相关的房地产开发投资增速连续3个月下滑，作为先行指数的购置面积同比下降7.8%，环比降幅扩大4.8个百分点，结合近期严控地王控制的大方向，预计年内房地产投资都难有起色。信贷方面数据则令人更加失望，7月新增人民币贷款4636亿，其中住户部门贷款增加4575亿元，意味着7月份新增贷款99%都是房贷，企业贷款增量下滑严重基本保持原地踏步，也侧面验证了基建和制造业现金流的增量萎缩，进一步预示未来钢材需求有出现萎靡的可能。
（责任编辑：宋埃米 HT004）
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时间： 8:05:35&&来源：一财网
&&& 近年来，钢铁行业身处低迷周期，市场竞争激烈，如何降本增效是钢铁企业居于市场领先地位的重要保证，搞清楚影响钢企利润的源头十分必要。
&&& 虽然钢价近来表现良好，但光大证券对于钢铁行业的看法并不乐观，其研究报告认为，钢铁行业的基本面难有持续性好转。东北证券(14.110, 0.11, 0.79%)内部人士黄启知也告诉第一财经记者，钢铁行业基本面的好转才是支撑钢材价格的根本，也是改善钢企利润的根本。不过抛开基本面因素，尚有许多因素或明或暗地影响着钢企的利润空间。
&&& 首先，区域位置影响的物流成本是钢企成本分化的重要因素。萍钢股份总经理饶东云说，物流成本是造成钢铁生产流通区域性的重要原因。
&&& 记者通过调查发现，以宝钢为例，其钢铁产品在钢材市场认可度较高，但是由于物流成本的高企，使得宝钢的钢材打入江西、湖南等地的钢材市场并不容易。这一点也得到了九江钢铁三号货运码头相关负责人的认同。无疑，中国钢铁市场的区域化经营特征制约了钢铁企业市场拓展空间，也限制了钢铁企业的盈利空间。
&&& 原燃料成本的攀升，同样是在2016年影响钢企利润的重要因素之一。2015年钢企普遍陷入亏损，铁矿石和煤炭价格同样低迷。据中煤协报告，2015年全国规模以上煤炭企业主营业务收入为2.5万亿元，同比下滑14.8%;负债总额3.68万亿元，同比增长10.4%;煤炭行业利润总额441亿元，仅为2011年的十分之一，煤炭价格也比2011年高点位价格下降了60%。供过于求的铁矿石价格也因钢铁产量下降而降价，在去年底跌至历史最低水平。
&&& 但是随着今年钢铁行业的好转，加上去产能工作的推进，铁矿石和煤炭价格均出现较大幅度上涨。原料成本的快速攀升一方面支撑着钢价的持续上涨，同时也使得不同钢企的利润出现分化。
&&& 区域位置的影响不仅限于物流成本，伴随着中国钢铁企业铁矿石采购对外依存度的攀升，同样成为制约钢铁企业盈利的重要变量。中国冶金矿山企业协会统计显示，随着我国钢铁工业迅猛发展，铁矿石需求剧增，虽然国内矿山经过努力，产业总体规模得到提升，但铁矿石产能的增长仍然严重落后于钢铁产能的增长，难以满足需求，对外依存度不断提高。2014年进口铁矿石量9.33亿吨，同比增加1.14亿吨，增幅14%;2015年进口9.53亿吨，同比增长2%，月份进口铁矿石4.12亿吨。
&&& 据统计，近十年来，我国铁矿石对外依存度从2000年的34%提高到2015年的84%，月份达到86.7%的历史最高点。海外铁矿石的价格波动和采购海外铁矿石的成本也正日益成为国内钢铁企业利润的影响变量。
&&& 据曾在武钢负责铁矿石采购的内部人士向第一财经记者表示，铁矿石的运输成本高于钢铁产品的运输成本。因此，东部沿海省份的钢企往往得益于临近港口的优势，使得其铁矿石运输成本相对较低，原燃料成本保持在较低水平;而中西部地区则累于运距远，铁矿石运输成本较高，尤其是西部地区深居内陆，在原燃料成本控制方面劣势明显。
&&& 中国冶金矿山企业协会发给第一财经记者的邮件显示，全球优质铁矿资源高度集中于国外矿业巨头，市场被严重垄断，价格暴涨暴跌，波动风险加大。过去十年，市场形势好的时候，矿业巨头大幅拉高矿价，国际矿价上涨6倍，巨额利润流向国外矿业巨头，国内钢企增加原料成本2～3万多亿元。而在矿价低迷的时候，又往往采用逆市矿产的方式，占据市场份额。铁矿石价格的波动对于中国钢铁企业成本的影响越来越明显，也成为中国钢铁企业利润波动的影响源之一。
&&& 中债资信调研了解发现，以太钢不锈和沙钢股份为例，太钢不锈控股股东太钢集团铁矿石资源丰富，且开采成本较低，太钢不锈太钢集团采购铁矿石自给率超85%，而沙钢股份基本无自给矿山，主要采购进口矿石，两者是铁矿石自给率两端的典型代表，2013年及2014年得益于自有矿山的成本优势，太钢不锈(剔除不锈钢部分)吨钢原燃料成本均低于沙钢股份，但2015年两者成本表现明显反转。
&&& 钢企利润下降影响还贷能力
&&& 大量的钢铁企业正从2015年行业低谷中走出来，但是随着铁矿石和煤炭价格的走高，钢企第三季度利润相较于第二季度已经有所收窄。
&&& 海通证券宏观分析师姜超表示，在实体有效需求回暖之前，货币超增或许与大量企业依赖贷款借新还旧有关，尤其是产能过剩行业造成的资金黑洞，吸收了大量货币“血液”，使得杠杆率难降，积累了系统性金融风险，导致货币高增与通缩并存的局面。
&&& 受行业重资产属性影响，加之前些年行情低迷以及地方政府兜底，钢铁企业普遍选择通过发债的方式“借新钱还旧钱”。在方大钢铁集团财务总监徐志新看来，银行抽贷是钢铁企业普遍比较担心的问题，而利润则是企业能够向债权人“还旧钱”，从而避免“债务危机”的重要保证。
&&& 有研究数据显示，国内企业中长期贷款超过1万亿元。其中，政策性生产企业占比达80%，钢铁、煤炭、石油等资源类企业更是负债大户。一位不愿具名的钢铁业内人士称，钢铁行业企业的存量债务的实际债务利率较高，实际债息越高，支付转移的压力就越大，且伴随企钢铁企业盈利水平由于成本的攀升而导致整体降低，还本矛盾将更加突出。
&&& “很多钢企都是靠贷款维持生产并发工资，不到最后一步，不会停止生产。”分析师说，“剩者为王，看谁的资金链能撑到最后。”
&&& 第一财经记者曾调研发现，在产能过剩行业，企业通过增加自身的活期存款存量，以应对还贷压力的做法十分普遍。
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公司地址：武汉市汉口后湖华庭5号楼 邮 编：430012
联系电话：(027)948161　　27日下午和28日，大商所2016华南钢铁产业调研团一行调研了广西两家钢厂。　　一、广西某钢厂1——长材不太可能出现爆发式需求　　7月27日下午，调研人员一行来到广西某长材生产厂家调研，与主要管理以及采购人员进行了座谈，了解企业的生产情况。据介绍：　　1.目前长材产能700万吨左右，半数为螺纹，另外是和盘螺；　　2.目前铁矿与采购均以长协为主，出于港口资源少等原因，库存维持着较高水平(两个月生产所需-厂内加在途),外矿参照同等品位普氏价格结算；　　3.产品主要覆盖广西，广东，海南以及贵州市场，目前直送比例在六成以上，最近两年直送比例大幅增加；　　4后库存15万吨，经过五六月份去库存过程，目前基本维持钢材成品零库存；　　5.目前出口量较少，相比华北成材优势不大，有少量钢坯和螺纹出口至东南亚。　　企业观点：　　1、目前珠江三角洲房价势头迅猛，房产企业开工意愿强，需求旺盛，西南区域国家重点工程项目陆续开工，但房地产较差，整体需求稳中向好；　　2、生产方面，业内钢厂产能弹性大，多数未达产，不大可能出现供不应求情况，不应仅关注低库存现象，要理解产业运营模式的变化，价格再难度较大;　　3、品种方面，铁矿有着更强的金融属性，港口库存高，贸易矿数量多，做多风险更大；　　4、整体判断，螺纹不太会出现爆发式需求，原料供应充足，海外矿企供过于求情况严重，低价波动运行是常态。　　二、广西某钢厂2——钢企利润好转，参与套保意愿增强　　7月28日，调研人员来到广西第二站钢企调研，与企业负责人进行了座谈，了解了企业生产经营情况以及对市场的看法：　　1、原料方面：该企业为长流程钢厂，焦煤和铁矿石均为进口。产能和炼钢产能匹配，焦炭自给自足。由于离港口较远，为了不影响生产，港口库存和场内库存维持在20天的量。铁矿石进口目前无长协，和贸易商一单一议，但由于信用较好，价格一般低于普氏。　　2、产能和利润方面：1100万吨产能，产品包括热卷、建材等，建材年产800万吨。15年是第一年亏损，亏损近20亿。上半年每月出货大概90-100万吨。　　3、成品库存：快销模式，场内几乎无成材库存，产销几乎能达到100%，物流直送终端比例达到50%，不经过中间库存。　　4、经营模式：很少主动减产，包括去年也一直是满产。由于两广产能有缺口，所以几乎不愁卖，只是价格高低的问题。灵活调整棒材和板的产量，哪个效益好就多生产哪个。定价模式为一周一议，但市场波动大随时会调价。有合同就会排产，半个月就出成品，按照出厂那天的现货价为结算价，不压货。　
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