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螺纹钢白银橡胶铁矿石跌停 期市现“黑色星期一”
继上周五大面积下跌后，昨日商品市场再度加速重挫，螺纹钢、橡胶、白银、铁矿石四品种跌停。与此同时，股指期货也拐头向下、大幅调整，期货市场惊现“黑色星期一”。
昨日早盘开盘后白银、铁矿石、橡胶率先跳水，此后多数商品震荡走低，盘面出现恐慌性杀跌。截至收盘，除动力煤、胶板等少数品种外，35个品种收跌，19个商品跌逾2%。其中，螺纹钢、橡胶、白银、铁矿石跌停，主力合约分别收报2619元/吨、12435元/吨、3810元/千克及556元/吨。金融期货市场方面，期指主力IF1410合约收报2389.2点，大跌50.4点或2.07%；国债期货小幅收阳，主力TF1412合约收报94.714元。
更多刺激政策的落空或是近期市场整体加速疲软的原因。有消息称，最新北戴河会议对外释放信号，年底前经济工作重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。
国金期货副总经理、首席经济学家江明德表示，商品市场新一轮下跌态势已经形成，包括原油、铜等风向标性质的大宗商品都出现了调整。在他看来，当前整体经济形势不乐观，而商品市场金融属性在衰退，美国量化宽松政策退出、美元指数走强对其他资产价格影响很大，这在黄金和白银市场表现得很明显。
股市及期指方面，他认为短期调整也受到了资金面影响，过去寄希望的刺激政策很难推出，新股首次公开发行（IPO）对市场资金短期又有抽血效应。“本轮指数上涨更多是来自预期的改善，但经济表现不佳，后续利好的缺失让市场进一步上涨受限。上周二和昨日的两次大跌对市场的乐观情绪造成很大杀伤力，尽管连续大幅下跌可能不大，但期指也许重回震荡模式。”
中信期货研究所副总经理刘宾表示，“黑色星期一”再度上演，而且是股票和商品同步下跌，略显系统风险的味道。商品下跌存在三方面的因素：首先是美元的继续走高加重商品的压力，尤其苏格兰公投失败后贵金属的大跌对商品形成一定联动；其次是中国经济的担忧有增无减，北戴河会议管理层没有释放积极信号；另外就是山西煤炭企业的困局加重了煤炭价格的压力。
期指大跌更多是资金面短期影响。“对于股指期货市场在宏观数据基本在上周淡化后，市场更关注的是流动性层面，本周存在三大担忧：有一批新股集中发售，资金存在分流；其次是统计显示基金持仓接近88％的魔咒，后续资金存疑；另外就是长假前的常态银行资金回流。当然也叠加了管理层在北戴河会议的中性言论的结果。”刘宾表示，预计本周市场延续震荡调整，但就此确定反弹结束为时尚早，下周市场或将逐步企稳。
海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷日前受聘成为海通期货首席经济学家，在受聘仪式上他谈到了对国内经济及市场的看法。他认为，国内经济未来几年将延续增速调整的态势，短期内经济不会出现实质性反转，尤其房地产市场，经历拐点后向下趋势很难改变。尽管整体经济增速或将下降，但他认为目前没有必要推出全面降息等大规模刺激，政府货币和财政政策的效用有限，应当着力推动经济转型。
就市场而言，李迅雷认为，大宗商品市场近期难言乐观，可能会延续整体震荡下跌；股市方面更多是结构性机会，大幅上涨空间有限，可以关注新能源、军工、医疗服务等代表转型方向的行业，周期性行业机会不大。此外，他还提到了国债期货，在他看来，国债期货后期可能会有比较好的表现。
（记者 沈宁）
[责任编辑：　　内盘黑色系今日大幅跳水，逆转上周五收涨态势。　　截至收盘，、跌停，跌6.91%、跌4.32%。此外，跌4.11%、镍跌3.33%、铝跌2.31%、郑棉跌2.21%、铜跌2.02%、棕榈涨2.34%、菜油涨1.66%、涨1.14%。　　过度投机引发近日监管重拳连出，内盘黑色系期货前期的狂热急速降温。上周焦炭跌幅达到11.11%，焦煤跌10.21%，螺纹钢跌9.46%，均创各自启动交易以来的最周跌幅。　　狂热褪去之后，大商所将多品种交易手续费恢复至收紧监管前的水平。　　大商所上周五发布通知称，自5月10日起焦炭、焦煤、铁矿石和品种非日内交易手续费标准恢复至原成交金额的万分之0.6，上述四品种同一合约当日先开仓后平仓交易手续费标准继续维持万分之7.2(焦炭、焦煤)、万分之3(铁矿石)和万分之2.4(聚丙烯)的现有水平不变。　　大商所发言人称，当前及未来一段时间，交易所将继续强化对市场的监测监控和预研预判，对影响市场安全稳定运行因素仍保持高度警惕性，紧抓监管不松懈，对所有短线交易频繁、交易持仓比过高品种，仍会采取进一步提高交易手续费的举措防控过度投机风险，并视市场情况必要时会进一步采取包括限仓等在内的监管举措，以巩固和强化防控效果，严防过度投机氛围外延至其他品种或复燃。　　此外，今日出版的人民日报在头版转二版刊登了权威人士专访《开局首季问大势》。权威人士指出，要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长，中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。　　权威人士还提及高杠杆风险，称高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让储蓄泡汤。　　这么一比较，就知道工作的着力点应该放在哪儿，就知道不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。按照这个思路，我们就明确了股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。
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黑色金属领跌商品 铁矿石跌停
　　7月22日消息，商品早盘弱势回调，品种跌多涨少。午后，商品维持了早盘的强弱特征。
　　分版块看，黑色金属领跌商品，铁矿石和螺纹钢（2031，-70.00， -3.33%）早盘跌幅超过2%，午后铁矿石跌停。有色金属也都呈现下跌走势，沪铅和沪铜（39150， -830.00， -2.08%）跌幅较大。能化品种中，塑料（9400， 155.00， 1.68%）、PP、甲醇收红，焦煤和焦炭（804， -10.00， -1.23%）走低，跌幅超过1%。
　　农副板块整体波动幅度较小，豆粕（2782， 37.00， 1.35%）菜粕（2315， 38.00， 1.67%）午后走高涨幅超过1%，油脂品种也以红盘报收。
　　外媒消息：必和必拓最新公布的产量报告显示，2季度铁矿石产量为6009万吨，同比增6%，环比增2%，2014/15财年（截至日）全年产量增14%至2.33亿吨，达创纪录水平，超过原定目标。2015/16财年产量预计增长6%至2.47亿吨。
　　高盛（SachsGroupInc。）表示，未来两个季度海运铁矿石供应可能会超过中国钢厂疲弱的需求量。该公司曾表示，全球铁矿石供应过剩局面正进入第二年。
　　高盛在报告中称，尽管中国的住宅开工量出现反弹，并且基础设施建设超越房地产成为最大钢铁消费市场，但下半年的改善可能还不够强劲，不足以支撑铁矿石价格。高盛分析师ChristianLelong和AmberCai预测，未来四个季度铁矿石价格看跌，到9月末将跌至每吨49，到月当季将进一步跌至44美元。
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期货分析专区
48小时排行铁矿石螺纹钢从跌停到涨停 市场发生了什么
　　7月6日~7月8日，铁矿石连续经历3个跌停。按照的规则，可能会出现三板强行平仓。7月8日，期货中间曾经有过艰难的反弹，成交量急剧放大到平时的三倍，但尾盘还是放弃了抵抗，封死在跌停板上。市场发生了什么？是欧债危机再来？是股票暴跌波及？还是黑色产业链本来就疲软的基本面终于彻底暴露？市场陷入恐慌之中，持仓量大幅下降。一时间，多头出逃，空头狂欢。
　　就在空头兴致正高之时，7月8日下午，大商所公布了铁矿石三板之后的交易规则―――不强平，只是维持扩板的涨跌幅和保证金。当晚，铁矿石大幅低开之后，远月I1601合约率先翻红，随后I1509合约翻红；次日，在空头尚未料及之时，铁矿石、螺纹钢期货稳步上涨，盘中一度触及涨停，虽然随后小幅回落，但价格仍然稳定在前日的开盘价之上。当日，蜡烛图呈现出阳包阴的强烈看多信号，持仓量也大幅下降。
　　从全面跌停到全面涨停，这中间到底发生了什么？笔者试图追根溯源，先从多空双方的依据说起。
　　空头：价格下跌是必然
　　2010年，铁矿石的价格大幅上升使得资本快速进入矿山领域。从铁矿山投资产出周期来看，2010年前后的扩产使得2014年及之后的铁矿石的产能逐步释放到了市场上。今年，四大矿山的铁矿石增量预计为1.1亿吨，出口到中国约6500万吨~8000万吨。今年前5个月，和出口至中国的铁矿石分别增长14.82%和4.18%，使得中国国内的铁矿石供应增加，铁矿石价格就没有太大支撑。
　　从需求来看，根据历史经验，发达国家新开工面积增速一般滞后人口出生率高峰20年~25年。我国人口出生率和自然增长率顶点在1987年，对应2010年中国房地产新屋开工面积累计增速72.4%，达到最高。随后，新房屋开工率陆续下降，房地产投资的拐点已过，房价的拐点还没有来。螺纹钢最大需求的房地产行业光景不再，螺纹钢的需求增长幅度有限，因此，螺纹钢的价格也没有支撑。
　　从战略性的目光看，空头无疑是正确的。成本塌陷、需求拐点双双到来，中长期来看，铁矿石和螺纹钢期货价格必然会下跌。
　　多头：库存低迷 反弹信号明确
　　铁矿石库存从2014年6月份见顶达到11621万吨以来，一直呈下降态势。多方认为，库存降低，钢企要补充库存，因此会导致铁矿石价格的反弹。
　　在铁矿石价格走低的同时，港口库存下降。多头认为，一方面，买家主动去库存，不敢要货；另一方面，是因为国内矿山在低价之下不断减产。前5个月，我国铁矿石原矿产量5亿吨，同比下降了10%。非主流矿的进口量也大幅下滑，1月~5月份，澳大利亚和巴西以外的非主流矿减少3852万吨，同比下降37%。
　　多头认为，铁矿石市场接近或已经出清。他们认为，铁矿石价格若在80美元/吨，理论上将会有10%的原有矿山产能退出市场；价格若在70美元/吨，会有25%的原有矿山产能退出市场。因此，多方认为，随着铁矿石价格的降低，原有矿山的铁矿石产量也会相应降低。目前50美元/吨左右的铁矿石价格，对于多方来说显然过低。
　　钢材方面，多方看多的主要原因也在于社会库存处于低位。钢材市场寒风瑟瑟，已经没有人敢备库。下游需求方面，多头认为，大规模的国家基础设施建设能稳住经济；房地产销售的复苏也会传导到房地产的开工上，钢材的需求就会相对刚性，这就使8月份以后钢材需求复苏。多方判断，在当前社会库存如此低的情况下，钢材价格上涨的概率更大。
　　多方认为，如果钢材正常生产，需求维持稳定或者小幅减少，那么420元/吨的铁矿石价格会让很多矿山倒闭。需求在8月份复苏之后，钢材价格也能得到稳定，让钢厂巨大的压力得到缓解。但前提是后期的需求不会发生大规模的萎缩，钢厂不能发生规模性的倒闭，行业缓慢出清。
　　后期到底怎么走？
　　笔者认为，打破这一平衡的关键之一也在于其他金融市场的传导。2014年以前，螺纹钢期货也被称为小股指，走势与股指大致吻合，这一趋势在2014年底打破，股指单边上扬，螺纹钢期货跌势无尽。但两者的走势仍然相关。
　　股票从6月中旬触顶以来，7月初开始疯狂杀跌，短短几周，沪深300跌去30%，个股跌去60%的比比皆是。市场人士认为，这是一场由查股票融资盘开始的流动性危机，国债和股票是反向关系，开始的下跌资金流入国债，下跌的尾端，市场已经没有资金，连国债都被抛售，市场也未能幸免，期货盘面成片跌停，市场大幅减仓。
　　如果流动性危机传导至实体经济，会有更大的利空出现。因此，国家出手的力度逐渐增强，终于在7月9日，流动性危机解除，市场全面上涨，前期下跌过多的品种出现报复性反弹，期货螺纹钢和铁矿石首当其冲。
　　但后期会怎么走？流动性危机解除，后期期货螺纹钢和铁矿石将回归其商品属性，后期走势仍然看供求关系。南方市场梅雨季节陆续过去，需求应当有一些复苏，钢厂盈利面继续大幅缩小。最新一期的数据显示，目前仅有3%的钢厂在盈利，钢厂检修增多。对短期的行情，笔者还是略微乐观的。但长期来看，去产能远比去库存难，房地产也回不到过去的辉煌年代，期货螺纹钢和铁矿石要想较大幅度反弹，还是非常困难的。
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（责任编辑：HF044）
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