13日上午，辽宁紫竹桩基础工程股份有限公司在被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统（“新三板”）敲响开市宝钟，股票简称：紫竹桩基，股票代码：830894。至此“新三板”挂牌公司数量已达1000家，吸引了众多投资者的关注，那么个人投资者如何参与“新三板”呢？
　　个人投资者参与门槛为
　　500万元　　
　　根据此前发布的股转系统新业务制度，机构投资者和自然人投资者均可申请参与挂牌公司股票公开转让，但有一定的要求。
　　据了解，目前已发布的相关规则明确了个人投资者需要同时符合两个条件：一是投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上；二是具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
　　此外，买卖挂牌公司股票的交易单位大幅下调，每笔报价委托最低数量限制由此前的30000股降低至1000股。不过，一证券分析师介绍，达不到标准的自然人投资者也并非完全无法参与“新三板”交易。全国股份转让系统称，已经在引导和鼓励证券公司、基金公司等金融机构推出定向投资产品，达不到“500万元证券类资产”标准的自然人投资者可以通过上述定向投资产品参与“新三板”市场。
　　交易不方便
　　导致交投不活跃
　　今年1月24日，“新三板”迎来大扩容，首批266家企业同一天集体挂牌，挂牌家数一举达到621家，“新三板”发展迅猛，据统计，截至8月14日，“新三板”挂牌公司数量已达1000家。从上市首日的表现来看，这批“新三板”股票颇受投资者追捧，有106家公司挂牌首日股价出现翻番表现，但是在大扩容首日的“暴涨”背后，“新三板”成交量和成交金额也有些尴尬。当天有157只新股无人问津，占到扩容总量的59.02%。业内专家认为，投资门槛高、股权过于集中、交易不方便等多重因素使得被视为我国多层次资本市场建设重要组成部分的“新三板”自诞生以来一直面临着交易不活跃、流动性差的局面。
　　“目前，‘新三板’的股票主要集中在原始股东手中，由于交投不活跃，证券市场价值发现的功能也难以发挥，许多股东认为当前交易价格过低，并不想转让手中的股票。”
　　此外，“新三板”目前采取的买卖双方协议转让的交易方式，往往难以找到对手盘，成交效率低下，也是市场不活跃的重要原因。
　　不能带着平常的炒股
　　思维进入“新三板”
　　投资“新三板”之前，需要对其风险有足够认识。据了解，目前，“新三板”正在大幅扩容，挂牌公司增长很快，这其中公司的质量难免参差不齐。“新三板”公司的信息披露要求与主板相比宽松许多，这其中存在信息不充分、不对称的风险。从交易方式上看，“新三板”交易是通过集合竞价方式进行集中配对成交，投资者买卖股票很不方便，可能出现想买买不到、想卖卖不出的情况。此外，很多投资者对未来“新三板”公司转向主板有较高期待，而这其中也有非常大的不确定性。
　　由此可见，虽然“新三板”为自然人开户留下了通道，但由于比较高的门槛要求以及较大的投资风险,“新三板”并不是适合普通中小投资者的场所。此外，由于市场流动性等问题，参与“新三板”也需要从企业价值角度考虑选择投资标的，不能带着平常的炒股思维进入“新三板”。
　　全国中小企业股份转让系统已于日前进行做市业务全网测试。据透露，做市商制度将于本月底在“新三板”实施，届时“新三板”一直为人诟病的“想买买不到、想卖卖不掉”的流动性极差状况，将有望得到改变。
　　所谓做市商，是指在市场上不断按自己报出的买价，用自有资金向投资者买进股票，并按自己报出的卖价，向投资者卖出股票的机构。有了做市商，买卖双方不需等待交易对手出现，只要和做市商就可达成交易。做市商一手买进一手卖出，在市场上起到了流动性提供者的作用。此外，做市商作为专业机构，具备对股票进行准确估值的能力，对股票提供的报价往往也更加合理，有助于发挥市场的价值发现功能。
　　记者 赵晓英
在中国近代的反侵略战争中，中日甲午战争可以说是规模最大，失败最惨，影响最深，后果最重，教训最多的一次战争。正因为如此，重新学习、研究这段历史，也最具现实意义。2016年有哪些爆点？看贾跃亭等大佬如何玩转新三板 _ 东方财富网()
2016年有哪些爆点？看贾跃亭等大佬如何玩转新三板
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【2016年有哪些爆点？看贾跃亭等大佬如何玩转新三板】过去的2016年，新三板迎来万家灯火，政策频出。虽然新三板尚存在流动性不足等问题，但已然吸引了众多“资本系族”的谋篇布局。不管是老牌系族企业还是新型互联网公司，都在新三板跑马圈地。（野马财经）
　　过去的2016年，新三板迎来万家灯火，政策频出；但与此同时，又似乎没有预想中的好，融资、交易持续低迷。　　不可否认的一点是，新三板上仍有诸多有梦想的创业者，希望自己的企业能跟着整个市场的步伐继续发展，近观新三板也与其中的一些创业者有过深入而坦诚的交流，体会他们创业的艰辛，希冀他们能圆了自己的梦想。　　在与行业共成长的同时，近观也时刻保持着警惕，从蛛丝马迹中深挖事件幕后真相。下面一起回顾下，在秩序未彰的2016年，近观新三板都提示了哪些风险、挖掘了哪些价值：　　解析资本布局　　虽然新三板尚存在流动性不足等问题，但已然吸引了众多“资本系族”的谋篇布局。野马财经发现不管是老牌系族企业还是新型公司，都在新三板跑马圈地。　　1、郭广昌的新三板布局丨大玩家　　近观发现“复星系”在A股广泛布局钢铁、、医药、零售、金融等领域，其在新三板的落子，对这一风格有所延续并进行了跨界拓展。　　十家公司中，四家公司进入创新层，采用做市转让的共有五家，只有在基础层。从具体财务，2015年年报显示，十家企业营收差异巨大，例如营业收入高达211亿元，却有着4.4亿的亏损；复娱文化营业收入仅仅2764万，亏损1681万。　　不过，整体来看，复星系在新三板的布局迅速，既有对其业务上下游生态的补充，也将正处在风口上的文化产业作为谋划的重点。　　2、史玉柱“大闲人”的新三板布局丨大玩家　　近观查阅资料发现，史玉柱在新三板的布局并不广泛，最重要的还应当是在手游企业(836519.OC)的投资，欢乐互娱会在短期内与巨人集团主营业务产生较高的协同。　　其看似散漫的投资风格与“史大闲人”在A股等市场的秉性一脉相承，颇有点网友们调侃“形散而神不散”、“躺着赚钱”的“葛优瘫”味道。　　3、“PPT之王”贾跃亭的新三板布局丨大玩家　　贾跃亭为找钱忙得不亦乐乎的时候，也不忘布局新三板。　　截止日，乐视投资了五家新三板公司。 除了之外的四家公司主营业务与乐视有着明显的契合度，而网酒网主营业务为进口酒全产业链，貌似与乐视TV、手机、影视、体育之间联系十分有限，却为乐视控股亲自出马控股。　　换句话说，无论是电视、汽车还是酒类电商，都可以视作一个独立的小生态，而这些生态也会形成一定的交叉互补。贾跃亭的野心，是建立在一个不所不包的地球级商业生态。　　挖掘优质公司　　新三板虽然目前存在流动性等问题，但创业者们仍在砥砺前行。这半年来，近观新三板遇见了几位充满激情的创业者，记录了他们的故事与风采。　　1、于文浩：18年内容制作，植入营销第一股炼成记　　武生出生，一心有着明星梦，后却无奈转幕后。已过不惑之年的于文浩在植入广告制作领域已经摸爬滚打近18年，看书、遛狗、看碟片是其闲暇时间的三大件，只是，这看似惬意的背后却也历经了多年的打磨和洗礼。相信苦练内功之后，将走上爆发式成长的轨道。　　2、舒骋：把半条命交给伙伴 　　“把自己的半条命交给合作伙伴”，这是舒骋和积极践行的原则。回首往昔，舒骋的经历之中有着诸多“巧合”之处。人的一生会在有意无意之间经历很多事情和过程，虽然当时看起来可能毫无用处，但它们带给你的人生积淀，总会在某个时刻带给你意想不到的帮助。　　关注A股联动　　作为中国多层次资本市场的重要一环，新三板与上市公司的沟通和合作也变得日益紧密，近观查阅数据发现2016年已超过130起A股公司收购新三板公司的案例，涉及金额近600亿元。　　1、溢价1717%，收购回本或需十年　　日，长城影视发布公告称拟以人民币5.45亿元收购德纳影业100%的股权。野马财经发现，此时德纳影业的市值仅人民币3000万元，收购溢价率高达1717%！且其公告显示，截至日，仅有5家影城在营，平均下来一家影城值1亿元之多。　　2、与的“世纪联姻”为什么不到半个月就分手了？ 　　两家当之无愧的明星公司，彼时，两者的再度牵手被市场人士称为“世纪联姻”，不过最终，此次良缘并未延续。早在2016年3月，当华谊兄弟入股英雄互娱时，对赌条款为英雄互娱2016年税后净利润不低于5亿元，而英雄互娱的半年报显示净利润已达到2.25亿。　　所以，财务状况百倍增长的同时，估值也迅速走高，当年华谊19亿买下20%的股份，而现在，英雄互娱估值逾150亿，10个月时间身价涨了50%，华谊因交易价格放弃了收购。而英雄互娱，也有自己的打算。　　提示企业风险　　钱是好东西，但挣得路子不对容易出事，要真是辨认不出这越来越纷繁的迷局，近观新三板也可以帮您识别识别风险。　　1、天上的馅饼也开始掉到新三板了？|新三板雷区　　投资有风险，入市需谨慎。近观在挖掘价值之余也在一直在关注着新三板上埋的各种雷。比如惠卡世纪打着新三板的名号行非法集资之实；美女帮忙垫资开户，钱打水漂；原始股骗局；财务报表作假等等。　　快过年了，小心各种骗局，挣钱不容易。　　2、新三板首现“被申请破产”公司，是如何作死的？　　从纳税大户到被债权人申请破产，单笔对外担保金额达净资产132.67%。诉讼不离身，信披涉违规。这是出名了一把，可这出名的方式不仅坑惨了自己，主办券商也跟着遭殃。　　3、董秘不“懂”，们长点儿心吧！　　日，幸美的重大资本重组一不小心被董秘在交易时间给泄漏出去了，一句业务不熟换来了股转系统的“一杯热茶”，董秘们，抓紧时间好好学习天天向上！　　4、募资额缩水93.6%，“独角兽”沦为“独角尸”？　　从住百家(837077.OC)的C轮融资曝出的假融资额风波和其最新完成的一轮定增募资情况报告看，估值存在缩小的现象。而住百家的财报等更显示其资金消耗太快，缺少资金的有力支持，被业内质疑业务停滞，住百家方面称正在进行战略转型。　　5、市值一日缩水98%！新三板“妖王”上位 　　日，川盛科技玩跳脱了。每股1毛钱成交3000股，交易总额300块，市值一泻千里，从1.31亿缩水至261.8万，一日散尽万贯家财，也不知是不是熟人交易，卖个人情……　　过去的一年，新三板分层制度落地，退市方案也逐步完善，新三板从最初的扩容走到优胜劣汰，近观没能参与新三板前几年的建设，但会一直未来的发展。　　正如野马财经创始人李晓晔所说，虽然目前新三板仍然处于发展阶段，但随着制度的不断完善、各方的不断努力，未来新三板会成为全球最大的市场，二三年后市场会活跃起来，我们对新三板市场的未来十分看好。
(原标题：2016年新三板有哪些爆点？ 看近观新三板这篇文章就知道啦)
(责任编辑：DF302)
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如何玩转一夜爆红的新三板
& 　投资新三板之选股篇（Stocks）
　　投资新三板选什么股
　　文/本刊记者&冯庆汇&刘畅
　　新三板实际上遵循着和A&股二级市场完全不同的游戏规则，玩转新三板有其一套独特的投资逻辑。
　　核心：公司的成长
　　新三板公司中有部分公司，身处新兴行业（比如互联网），具备高成长性，这恐怕是新三板里最敏感的部分。以互联网企业为例，大多数互联网公司，可能在发展早期并没有盈利，但也不妨碍它们市值的高速成长（比如用户数等指标的增长），这类公司的投资价值显而易见。在新三板的大池子里，可能有各种各样有潜力的公司等待挖掘，这点让很多机构投资者备感兴奋。
　　前海开源基金子公司联席总经理付柏瑞比喻称：“传统行业的池子已越来越少，而新三板的池子正在疯狂往里倒水。我们自然也要进去，因为赚钱相对容易。”
　　付柏瑞认为，新三板的机会在于三个存量，即市值存量、经济存量和投资者存量，这三个存量都需要转型。存量就是水，而转型就是一个池子注向另一个池子的过程。当然创业板也代表了一些新兴行业，但新三板代表了更新兴的行业以及更先导性的公司。
　　据不完全统计，截至去年底，新三板挂牌公司的整体分布呈现两大特点：一是中小微企业占比高；二是科技含量高，高新技术企业占比超过75%。挂牌公司主要是创新性、创业型、成长型的中小微企业。新三板剔除金融业后的净利润增速为18.86%，高于中小板的6.38%以及创业板的15.17%。
　　短期来看，新三板的收益可能还主要来自流动性改善和制度性溢价，但这些都不是本质问题，核心恐怕仍是企业的盈利能力和成长性。不同投资标的估值，以及可能带来的收益差距甚远，因而选择个股的能力也就成为投资收益高低的决定性因素。
　　当然，从去年底开始已经是新三板投资的较好时机，主要归功于流动性的迅速改善。随着交易方式的多样化，包括已经推出的做市商制度和即将推出的新三板分层和竞价交易制度，未来投资新三板的退出方式也更加丰富了，主要包括交易退出（协议转让、做市交易、竞价交易）、转板退出、并购退出。近期悄然盛行的上市公司并购新三板企业，就让PE&和VC&等机构投资者看到了快速退出的通道。入场资金对退出方式形成了充分的心理预期。
　　尽管资金涌入，但新三板的整体估值从绝对水平看仍较低。银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，新三板大发展，第一步是挂牌数量居各板块第一，预计今年底5000&家，明年底10000&家，后年增加到15000&家；第二步，挂牌股本逐步增加；第三步，总市值逐步增长，新三板目前平均股价为7.68&元，为各板最低，远远低于创业板的26.56&元，甚至低于上海主板的9.32&元。总体看，市场仍有上升空间。
　　选股标准
　　那么对涉足新三板的机构投资者来说，选股的标准是什么？
　　付柏瑞称：“我不怕买贵，就怕买错。”相比较于市盈率这类估值而言，选公司是重中之重。
　　“我觉得一个公司比如贵10%买和贵20%买，在新三板根本不是问题，因为它的成长性非常好，它的估值也非常低，关键是我会不会买错。贵和便宜目前并不是新三板市场上选股的主要原因，重点是这个公司的未来是否前途无量，这是我首先要判断的。”
　　付柏瑞表示，在其投资标的中，首先选的是行业。“我现在有一个想法，我希望我的投资组合中有些公司是A&股市场没有的。如果A&股市场有，就算市盈率70&倍或80&倍估值也能比较。我认为最好只有在纳斯达克能找到同样盈利模式的公司。可能在纳斯达克市场上它是200&倍估值或者没有估值，比如说亏损的互联网公司。所以投资标的的选择就是要独特――行业前景大，但是处于导入期，公司还非常小。”
　　“另一个，我会判断有哪些公司在未来三五年会成为新三板市场的蓝筹。也就是说未来任何一个投资者，当它对新三板这些公司做出理性研究以后，它有80%以上的概率都会投我这个组合里的公司，这些公司的估值我认为在未来两三年以后会明显高于其他新三板公司的估值。”
　　财通基金研究部副总监向禹辰则表示，新三板应重点关注两类公司。第一类是代表中国经济发展方向的创新型公司，“通常最好的创新类公司要么在A&股上市，要么到海外上市，在新三板里没有任何瑕疵的公司是没有的。但有的公司我仔细分析它为什么在新三板上市，它的特点是它的行业非常新，因为只有在新行业里面，大家都看不懂，所以它没有去纳斯达克或者在主板上市，只有这种可能性”。
　　“所以这是我找这类公司的标准，就是找行业里面的龙头公司，它是最有可能到最后成长起来的公司。”向禹辰表示。
　　第二类公司是看公司的掌舵人，是否具有优秀的企业家精神，也就是选人。向禹辰说：“有些企业1999&年成立，你会发现企业底子好，技术好，是一个金矿，大家没有发现。很多这类企业的老板，文化水平非常高，他有时候不以股东目的最大化去经营企业。我举一个例子，一位老板要求他的客户至少达到他心目中最低标准之上的水平，所以他的客户是依云，农夫山泉给他订单他也不做，你给多少钱我也不做。我很尊重这类人，随着公司在新三板挂牌，他很多观念也在转变，因为这个企业的底蕴很好，所以有望升级。”　
　　风险在何处
　　不过在新三板爆红之后，其背后暗藏的风险却被淡忘了。首先是其拾级而上的估值水平。尽管平均估值较低，但热门股的估值显然并不低，有些甚至很高。随着公募基金、私募基金以及个人陆续进入这个市场，做市商越来越多，热门公司股价扶摇直上。按照向禹辰的话来说，“和企业今天谈好4.8&元，明天就变成4.9&元了”。
　　“新三板很热闹，但乐观一点最多只有10%的企业在未来会比较有交易量。其余的会和香港H&股一样，变成仙股。”向禹辰表示。
　　某业内人士则认为，从目前新三板产品的热卖来看，预计会有更多资金进入新三板市场。但显而易见新三板的市场容量相对较小，这可能导致整个市场估值水平的快速上涨，相应的收益率空间也在减小，投资者需择时而入。
　　另一个风险是流动性。尽管有做市商制度，新三板市场的流动性仍非常低。一般单个公司的投资期限较长，而投资于新三板的基金产品锁定期也比较长。目前，大多数产品的期限都在3&年左右。从产品设计上看，现有的新三板产品，一般以3&年期或3+1&年期居多，且基本全部封闭，有的产品规定投资者可中途赎回，但需支付赎回费。这也意味着投资者自身需要承担一定的流动性风险。而机构在投资新三板公司时，单个项目的退出也可能在一年左右。所以，个人投资新三板产品所面临的流动性风险是双重的。
　　另外，目前不少热门公司的估值已经一步到位，甚至接近创业板，市场未来预期便是“转板”。但转板的游戏规则目前还没有明确，也是另一大隐含的政策风险。
　　估值、流动性，加上透明度较低，公司成长可能达不到预期，退出存在意外，这些都是投资新三板的风险点所在。不过总体看来，目前仍是潜在收益大于风险，早进入的投资者更有优势。
　　新三板潜力牛股
　　1、金达莱（830777）：
　　主营污水处理成套设备的研发、生产与销售，并为污水排放单位及专业污水处理企业提供污水处理与资源化整体解决方案。总股本7500&万股，每股净资产3.19&元。2014年中期营业收入13997&万元，同比增长37%；净利润4424万元，同比增长87%。太平洋证券丰盈11号持有500万股。&&
　　2、海鑫科金（430021）：
　　主营业务为生物特征识别技术和智能系统的研发及推广。国家已发布并实施了多项法律法规和政策，推动生物识别行业的快速发展。作为信息安全领域应用主力军，生物识别产业迎来政策利好后的快速增长。上半年，公司对指纹、人脸等技术进行改进，获两项专利。有4&家基金公司参股，包括赢富创投持有1875万股，复星基金持有932万股。
　　3、中科软（430002）：&
　　中科软科技股份有限公司是中科院软件研究所旗下专门从事计算机软件研发、应用、服务的智能密集型高新技术企业。2008&年到2013&年这5&年间，公司营收和净利复合增长率都接近达到30%。以3&月5&日的收盘价计算，中科软市值达到53.36&亿元，高居新三板2000&余家挂牌企业总市值排行榜第六位。虽然在新三板市值偏大，但与上海主板上市的中科院计算技术研究所下属的中科曙光180&亿元的市值，还有相当大的差距。此外，中科软于去年11&月10&日披露了首次公开发行股票并在创业板上市具体事宜的议案，但具体发行时机、数量、对象、方式和定价尚未敲定。可以说中科软已经做好转板上市的准备，只待东风。&&&
　　4、德鑫物联（430074）：
　　主营非接触智能卡、电子标签、双界面卡及射频识别产品的制造设备、检测设备及读写设备。总股本6650万股，每股净资产4.74元。2014年中期营业收入5095万元，同比增长143%；净利润649&万元，同比增长2535%。启迪创投、信辉创投、东海投资等6家投资公司已经埋伏其中。&&
　　5、中科招商（832168）
　　继九鼎投资后，第二家登陆新三板的中科招商2&月28日刚刚发布公开转让说明书就博得了很多投资者的眼球。公司拟向不超过30&名投资者定向发行不超过5&亿股普通股，募集资金额不超过90&亿元，这将创出新三板单次融资规模的新纪录。未来其正式挂牌后，股价值得关注。
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