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股票发行核准制与审批制的区别
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　　股票发行制度主要有三种，即审批制、核准制和注册制，每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。在市场逐渐发育成熟的过程中，股票发行制度也应该逐渐地改变，以适应市场发展需求，其中审批制是完全计划发行的模式，核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式，注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。
　　审批制是一国在股票市场的发展初期，为了维护上市公司的稳定和平衡复杂的会经济关系，采用行和计划的办法分配股票发行的指标和额度，由地方或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度。公司发行股票的首要条件是取得指标和额度，也就是说，如果取得了给予的指标和额度，就等于取得了的保荐，股票发行仅仅是走个过畅 因此，审批制下公司发行股票的竞争焦点主要是争夺股票发行指标和额度。证券监管部门凭借行权力行驶实质性审批职能，证券中介机构的主要职能是进行技术指导，这样无法保证发行公司不通过虚假包装甚至伪装、做账达标等方式达到发行股票的目的。
　　注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查，而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断合决定。这种股票发行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。
　　核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它一方面取消了的指标和额度管理，并引进证券中介机构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。在核准制下，发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性进行审查，还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。
　　的发行监管制度主要有三种：审批制、核准制和注册制，每一种发行制度都对应于一定的市场发展状况。其中，审批制是完全计划发行的模式，核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式，注册制则是目前成熟资本市场普遍采用的发行体制。具体而言：审批制在2000 年以前，我国新股的发行监管制度主要以审批制为主，实行"额度控制"， 即拟发行公司在申请公开发行股票时，要经过下列申报和审批程序：征得地方政府或中央企业主管部门同意后，向所属证券管理部门正式提出发行股票的申请。经所属证券管理部门受理审核同意转报中国证监会核准发行额度后，公司可正式制作申报材料，提出上市申请，经审核、复审，由中国证监会出具批准发行的有关文件，方可发行。
　　核准制是指发行人在发行股票时，不需要各级政府批准，只要符合《证券法》和《公司法》的要求即可申请上市。但是发行人要充分公开企业的真实状况，根据《证券法》和《公司法》，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。
　　注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。
来源：中国网财经
编辑：陈娟娟
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注册制与核准制最大的差别
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注册制与核准制最大的差别就在于监管部门是否对发行对象进行实质性审核。现行核准制是实质性审核，上市与否由发审委说了算，而注册制是监管部门只对注册文件进行形式审查，监管部门拥有拒绝注册的权力。两者最大的区别在于监管部门是否对公司的价值作出判断，我们行政主导下的额度制、审批制、核准制，可能初衷是好的，是想选择优质的上市公司，防止劣质公司上市`！708`94B1。但实
际情况是，不但没有选出优质公司，反而成了权力寻租的温床，各种带有财务欺诈的公司通过形形色色的公关，高价上市`！708`94B1，拿了好处的监管部门睁一只眼闭一只眼，而这些公司却成了打不得、骂不得的保护对象，而过低的违规成本恰又默许了他们的胡作非为，结果扭曲了各种市场化的功能，成为阻碍市场化改革的最大障碍。& & 当然，注册制也不是没有任何的实质性审核，只是实质性审核由交易所和中介机构来承担，`8BC1`7、D1`4，1A只负责监督之职。所以，注册制并非是完全自由放任的自由市场，反而合规监管更加严格，除了要求发行人将资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，还得回答主管机关层出不穷的询问，这些回答不能有任何作假，否则公司不但上不了市，还会受到法律的制裁和各种诉讼赔偿。虽然只要符合上市条件的公司都可以申请上市，但必须要有保荐承销机构、会计师、审计师、律师事务所等中介机构合力举荐，才能够“注册”成功。而一旦发现上市公司违规造假就立即停牌退市，并且严惩造假者和“帮凶”（中介机构）。& &注册制在制度上有相应的责任约束机制，不会出现“裁判员运动员一身兼”的尴尬，当然注册制需要司法追溯、赔偿机制、集体诉讼制度和退市机制等制度配合，不然市场就会充满欺诈。股票论坛
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注册制是什么 很简单
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能理解比特币交易市场 就可以理解日后的注册制股票
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工业和信息化部信息备案：2月10日，全国证券期货监管工作会议在北京拉开序幕。这是刘士余担任证监会主席以来首次在监管工作会议上亮相。作为证监会主席，刘士余在公开场合上的话语和表态，都牵动着市场投资者的敏感神经。在此次的大会上刘士余继发表了不允许“资本大鳄”对散户“扒皮吸血”等言论后，又将重点指向IPO。他说：“股指稳定和融资力度不能对立，注册制和行政核准制并不对立，注册制既不要理想化也不要神秘化”。我们知道近年来注册制一直都是一个比较热门的话题，对于中国应不应该实行注册制的争论也一直没有停歇，但是注册制与我们现在正在实行的“核准制”到底有什么区别？此次刘士余再次谈到这个又代表着什么呢？我们先来看看注册制与核准制的概念。证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断；&证券发行核准制是指发行人在发行股票时，不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须还对发行人是否符合发行条件进行实质审核，只有符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。由此可以看出，形式审核（注册制）与实质审核（核准制）的区分在于：1.审核机关是否对企业的价值进行实质性判断，所谓的实质性判断比如可持续盈利能力等，属于有较大不确定性因素或者超过行政机构应有的专业范围的事项。&2. 从事前审批转向事后监管，行政审批的弊端在于企业可以在审批的过程中进行包装，通过审批上市以后进行一些违反规定的操作，或者本来没有问题，上市以后出现问题，这些可能性在当今的资本市场上已经是现实。而在事后监管中，如果企业上市之后如果有任何和当初IPO申请表不符的、违反承诺的、信息披露违规的等情况出现后都是要进行调查和处罚。简单的一句话概括“注册制”相对“核准制”的不同就是：轻审批、重监管。而现在市场反对注册制的声音不少，中国股民对注册制更是“谈虎色变”。他们会担心，IPO不断会导致市场失血过快而形成漫漫熊市，申请上市企业的数量将大幅增加，上市公司数量井喷，市场上的资金减少；2.新股不断发行导致新股高收益不再；3、注册制出来，IPO变得容易，壳资源价值降低等问题。&但根本原因是国内很多的股民投资其实是在赌博，都是为了股市投机的机会而来！当注册制来临之后，市场趋向强势有效市场的时候，靠消息的投机者逐渐被市场淘汰，接着就是逆着股票应有价值的方向买卖的投机者被淘汰。所有的市场行为会更理性。最终市场存活下来的，是以股票价值为基础投资的机构，和同样这么做的理性的股民。那我们来分析下如果实行了注册制对股市又会产生什么样的影响：&1、注册发行之前，拟上市公司必须在网站上公布各种财务数据和经营状况，接受投资者的质疑和提问，粉饰报表和财务作假的公司被暴露的可能性大大增加，市场环境得到净化。2、上市资格不再是稀缺品，壳资源价值几乎为零，A股历史上各种炒作重组预期、垃圾股、ST股的现象就一去而不返。3、创业板的股票数目将大大增加，会逐渐拉低现在的整体估值水平，没有业绩、基本面很差的股票将因为没有研究机构覆盖而降低市盈率，出现很多“仙股”。当然，好股票的市盈率依然会保持不错，但是板块内部分化情况将很明显，现在齐涨共跌的现象就大为减少。总而言之，注册制之后，股市才能真正实现他发现创造价值的功能。这么说起来，注册制好像好处多多，那为何刘士余会提出“股指稳定和融资力度不能对立，注册制和行政核准制并不对立，注册制既不要理想化也不要神秘化”呢？&1.实行注册制时机还不成熟首先股民不成熟，国内股民投资其实就是在赌博，投机行为多过投资行为。可以想像如果注册制实行以后，真有大批企业破产退市了，对于大多数股民会是毁灭性的打击。&其次中介机构不成熟，他们多年的习惯就是为企业服务，谁给钱谁大爷，从没想过投资者受损怎么办。如果注册制推行，审批的责任事实上就转到中介身上，他们的法律意识，道德意识都应加强，不然，小股民可能受害更深。&最后大环境不成熟，注册制时代，相关法律一定跟上，执行更要跟上，而国内在这一块的发展还不够成熟。&2.水土不服的风险很大程度上来说，注册制的引入是一个循序渐进、缓慢的的过程。我们会担心引入的水土不服的风险，而去年年初中国式熔断机制的实施就是水土不服的真实写照，短期引发了股市的大幅波动表现；而且随着注册制的加快推进，中国股市“去散户化”的压力会持续加强，机构投资者比重的大幅提升，股市估值体系也会发生重构的需求，虽然说这一个过程是未来市场发展的必然趋势，但如果操之过急，会对股票市场构成巨大的震动，对中小投资者的切身利益会构成沉重的冲击。可以想象，随着注册制的全面铺开，未来中国股市将会从根本上摆脱以散户化为主导的特征，而散户生存的空间也将会遭到大规模地挤压。注册制推行，不宜任性，不宜强推，更需要有充分的条件，才可以循序渐进推进，否则其对股票市场带来的冲击力还是不可小觑的。华领观察(jrgc01)
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