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影响天然橡胶价格因素
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影响天然橡胶价格波动的主要因素
http://finance.sina.com.cn 日 09:56 上海期货交易所
　　目前影响天然橡胶价格波动的主要因素，大致可以归纳为：
　　　1.国际天然橡胶市场供求情况及主要产胶国的出口行情
　　国际市场上天然橡胶的供应完全控制在泰国、马来西亚、印尼等少数几个国家手中。而天然橡胶的使用大国美国、日本等则不生产天然橡胶，需求完全依赖进口，其对天然橡胶
的价格支持也显而易见。我国也是世界上第二大天然橡胶进口国，对国际胶价的影响也较直接。
　　　2.国际市场交易行情
　　天然橡胶已经成为国际上一种典型的热带商品期货品种，在远东和东南亚的期货交易中占有一定的份额。目前，从事天然橡胶期货交易的主要有：东京工业品交易所(TOCOM)、日本神户橡胶交易所(KOBE)、新加坡RAS商品交易所、吉隆坡商品交易所(KLCE)。其中东京和新加坡交易的影响最大，由于所占市场份额较大，因此能反映出世界胶市行情基本动态。
　　　3.国际天然橡胶组织(INRO)成员国签定的国际天然橡胶协议，对胶市价格走势也会产生重要影响。
　　　4.我国天然橡胶的生产和消耗情况
　　我国天然橡胶生产的数量、成本直接关系到国内胶市的价格。同时，国内天然橡胶使用量的变化和加工企业对天然橡胶价格的接受能力也作用于天然橡胶的价格水平。
　　　5.我国对天然橡胶的进口政策及税率水平
　　近两年，由于边贸、假进料加工和大量走私橡胶的冲击，国产胶市场受到严重影响，因此国家在打击走私的同时，对进口天然橡胶实行配额许可证管理。进口天然橡胶包括：来料加工部分(实行零关税，日开始不受配额许可证限制)、双限部分(限制流向和用途，年为5%关税，1999年调整为10%)和一般贸易部分(2000年以前的关税为25%)。来料加工部分和双限部分被称为减免关税部分，海关对以这两种方式进口的天然橡胶进行跟踪，监管其用途和流向，只有一般贸易部分能够进入流通市场，并能够参与期货市场的交割。从日起，国家正式设立进口天然橡胶的“配额内税率”这一项目，此类税率是全额完税类，国家不限制其流向和用途，不进行跟踪，可以进入流通市场及参与期货市场的交割。其中进口烟片胶RSS3的配额内税率为12%，配额外的税率为90%和125%。
　　　6.合成胶的生产及应用情况，包括合成胶的上游产品原油的市场情况
　　天然橡胶与合成胶在某些产品上可以互为替代使用，因此当天然橡胶供给紧张或价格趋涨时，合成胶则会用量上升，两者的市场地位存在互补性。另外由于合成胶是石化类产品，石油价格会影响合成胶的价格水平，合成胶价格水平的变化则转化影响到对天然橡胶的需求上，这一点也不能忽视。
　　　7.主要用胶行业的发展情况，如轮胎及相关的汽车工业
　　天然橡胶的主要用户是轮胎，轮胎行业的景气度直接影响天然橡胶市场。汽车工业又是使用轮胎的大户，因此汽车工业的发展和国家对汽车工业的政策会影响到对轮胎需求，并影响对天然橡胶的需求。
　　　8.自然因素：季节变动和气候变化
　　胶液一般在树龄5-7年的橡胶树皮上倾斜切口后采得，橡胶树一般可采集25-30年。橡胶树整年都可采割，但其产量随季节性而变动。橡胶树生长需高温多雨的环境，在年平均气温26-32。C之间、年平均降雨量在2000mm以上的热带地区栽培，因此其产地分布于南北纬10。C以内，多集中在东南亚地区。由于天然橡胶是多年生长的树木，因此不能在短期内调整供应，市场变化周期较长。
　　　9.政治因素：政策和政局的变动
　　政策：各国政府对天然橡胶生产和进出口的政策会影响天然橡胶价格走势；
　　政局的变动：天然橡胶是重要的军用物资，对重大政治事件的发生有较敏锐甚至强烈的反应，在发生战争时，各国必须最大限度确保橡胶的应有数量。
　　　10.我国入关的进程
　　我国加入WTO后，天然橡胶2004年前关税降为5%，2006年前降为零，在2005年取消进口配额。我国天然橡胶业将会面临天然橡胶生产、出口大国的激烈竞争，主要是价格的竞争。由于我国天然橡胶的生产成本较东南亚国家高，明显处于劣势，同时国内用胶企业为了降低生产成本，必将使用相对价格较低的进口胶，这对用胶企业来讲是一个机会。因此，无论是天然橡胶的生产企业还是使用企业，入关会对他们的生产带来较大的影响，不管是积极的还是消极的，期货市场将为这些企业提供一个规避风险、指导生产的场所。另外，我国的入关进程是循序渐进的，不是一蹴而就，因此对我国天然橡胶市场的影响也是逐渐产生的。
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影响橡胶期货的因素
摘要目前，影响橡胶期货的因素主要有以下9个方面：国际供求、国内供求、宏观经济环境、主要用胶行业的发展情况、合成橡胶的生产及应用情况、自然因素、汇率变动因素、政治因素、国际市场交易情况的影响。
目前，影响橡胶的因素主要有以下9个方面：国际供求、国内供求、宏观经济环境、主要用胶行业的发展情况、合成橡胶的生产及应用情况、自然因素、汇率变动因素、政治因素、国际市场交易情况的影响。
是国内上较为活跃的品种，有三个基本特性：一是生长周期，使其价格走势首先具有一定的季节性规律。其二，具有商品属性和金融属性的双重属性，决定着的价格在特定时间点上其中的一个属性占据主导。三是，沪胶与日胶之间存在着较强的联动性相关，与本国汇率的负相关性。
影响橡胶期货的因素具体分析如下：
一、沪胶的季节性规律
天然橡胶每年有两个重要的转换的季节性窗口，一个是4月份，第二个是7月份。3月底、4月初是新胶开割的季节，6、7两月是产胶旺季，通常4月至7月份，橡胶市场都会经历一轮季节性下跌。到了8、9两个月份，由于台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等极端天气因素，导致天然橡胶产量减产而使胶价上涨。11月份是沪胶下跌概率最大的一个月，因为这时发生灾害天气的概率降低，天然橡胶产胶量上升，加上商家开始逐渐增加橡胶库存，胶价呈现底部横盘态势。进入12月份后，国内产区割胶逐渐停止，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要，因此沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。总之，对全年橡胶走势可以概括为，每年的12月至来年4月份之前，沪胶上涨的概率较高；4至11月份，沪胶下跌的概率较高。
二、沪胶的金融属性
天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境休戚相关。当经济大环境向好、市场需要发展及需求充足时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，价格则下跌。值得注意的是，原油的价格与沪胶的价格是正相关的。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性已经变得越来越强。由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品&&石油的影响，因此，原油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。
由于宏观经济的变化直接影响沪胶走势。沪胶的金融属性占据主导地位。央行上调或者下调存款类金融机构人民币存款准备金率，都会影响商品的走势。12月前后，天然橡胶开始处于停割期，需求和供给方面都利多胶价。但是目前欧洲债务危机加剧，导致全球经济充满不确定性，世界经济趋势持续低迷，都会导致市场对大宗商品需求的萎缩，于是，金融属性较商品属性更具主导地位。值得注意的是，正是由于宏观面的主导因素，使得天然橡胶与最具有金融属性的的价格出现高度的正相关性。
三、沪胶与日胶的联动性，与汇率的负相关性
日本对天然橡胶的消费占很高的份额，再加上东京交易所挂牌的天然橡胶的影响，日本东京胶价通常能反映国外对天然橡胶的需求。由于日元汇率会影响到日胶的进口成本，所以日元汇率的变动也会影响东京胶的价格。沪胶与日胶价格走势呈高度相关。主要原因就在于两国所用天然橡胶均需要进口，价格所受的供求关系因素一致。由于我国国内只能提供1/3的消费量，大部分靠进口，这使得国外胶价特别是东京胶对我国国内的胶价能产生比较重大的影响。人民币汇率的变动也会影响我国胶价价格的走势。目前人民币汇率保持着缓步升值趋势，利于进口橡胶的企业降低进口成本，对国内橡胶长期的走势有一定的平抑作用。所以沪胶的走势要结合日元汇率、人民币汇率、日胶以及原油走势进行同步分析。
除了对橡胶的主要特性分析之外，我们还需要了解橡胶生产国的政治局势和经济发展状况。天然橡胶的产地主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90％。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主，其产量占世界产量的60％以上，且所产天然橡胶的绝大部分用于出口。我国天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西以及福建等地，主要集中在海南、我国国内产量一般只能满足需求的1/3左右，绝大多数要依靠进口。
另外，橡胶主要生产和出口国一旦受到极端天气影响或者国内政治局势动荡工人罢工等因素，都会导致橡胶的减产，直接影响期货橡胶的走势。割胶的季节在各国是不同的，泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。一般开割1个月后即可大量上市。进入开割季节，天然橡胶开始大量供应，导致胶价的下跌；进入停割季节，由于缺少新的天然橡胶供应，胶价一般会开始上涨。
关注橡胶下游行业的需求，对天然橡胶消费量最大的就是汽车工业，主要是轮胎方面的生产所需。汽车工业的发展会带动轮胎制造业的进步，所以我们需要同时关注影响走势的下游因素，如汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况。
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天然橡胶价格影响因素
　　天然橡胶国际供求情况
　　供求情况是影响天然橡胶价格最根本的因素。目前，全球天然橡胶的主产国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、印度、越南和中国，由于中国、印度自身用
胶量大，而越南产量目前无法与上述前三者相比，因此，天然橡胶主要出口国是
泰国、印度尼西亚和马来西亚，三国已经于2002年成立天然橡胶地区销售联盟（ITRCo），并合资成立天然橡胶联盟（IRCo），该组织的目的是稳定橡 胶的价 格，并保持橡胶供需的长期平衡。2011年3月，日本大地震导 致橡胶价格大幅下 挫，以泰国为代表的国际橡胶联盟申明保持国内价格不低于120泰铢/公斤。全
球天然橡胶消费量最大的国家和地区是中国、印度、美国、西欧和日本，其中， 中国自身的天然橡胶产量由于这两年消费量快速增长，仅能满足约五分之一的本
国消费量，其余需要进口，印度天然橡胶自给率达90%，美国、西欧和日本则完 全依赖进口。显而易见，上述三大天然橡胶主要出口国和几个主要进口国及地区
之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本、也是最至关重要的影 响。另外，在关注全球天然橡胶主产国的生产状况的同时，还须关注越南、印
度、斯里兰卡等国天然橡胶种植、生产的发展趋势。尤其是越南，政府宣布将扩 大天然橡胶种植面积，并采用鼓励出口等措施以增加天然橡胶销售量，近几年播
种面积明显增加，预计未来全球份额将会提升。由于橡胶树从种植到可以产胶需 要5年以上，因此在分析时要注意扩大种植面积到实际产量的延迟期。天然橡胶
消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的65%），因此，汽车工业以
及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。库存亦是影响天然橡胶价 格的重要因素之一。
　　天然橡胶国内供求情况及关税政策
　　我国国产的天然橡胶一直处于供不应求的局面，因此，在天然橡胶进口没有完全放开之前，国内天然橡胶的供应情况对我国天然橡胶价格仍有一定的影响作 用。
&&& 然而，当我国加入WTO以后，政府如何兑现WTO承诺、调整进出口政策，
成为影响我国天然橡胶进口情况乃至天然橡胶价格波动的一个重要因素。我国对天然橡胶的进口实行“二证”管理，具体内容为：进口天然橡胶包括来料加工部分 （实行零关税，日开始不受配额许可证限制）、双限部分（限
制流向和用途，年为5%关税，1999年调整为10%）和一般贸易部分（2000年以前的关税为25%）。来料加工部分和双限部分被称 为减免税部分，海 关对以这两种方式进口的天然橡胶进行跟踪，监管其流向和用途，只有一般贸易 部分能够进入流通市场，并能参与期货市场的交割。
　　根据我国加入世界贸易组织承诺的关税减让义务及国务院关税税则委员会发 布的《2011年关税实施方案》规定，2011年中国将继续对天然橡胶实施选择税。
　　国际、国内经济大环境
&& 天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好， 市场需求充足时，市场对天然橡胶的需求 量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，当经济大环境向恶，市场悲观情绪严
重、需求不足时，市场对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌，2008年爆
发的全球经济危机导致胶价大幅下跌就是一个明证。因此，国际、国内经济大环 境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走势。
　　主要用胶行业的发展情况
　　天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的65%），而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业 的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业，它的发展情况直接关系到轮胎的产量，从而影响全球天然橡胶的需求和价格。在欧美、日本等国汽车工业相
对进入稳定发展之后，天然橡胶的需求也相对平稳，比较而言，中国的汽车工业 刚刚起步，未来发展有很大空间。因此，国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行
业发展影响的程度将加强。
　　合成橡胶的生产及应用情况
　　橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来 越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合 成橡胶，两者的互补性将会越来越强。
　　同时，由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品DD 石油的影响。而事实上，石油价格一直是不断波动的，因此，石油价格的波动也 会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。
　　自然因素
　　天然橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求，适宜割胶的胶树一般要有5～7年的树龄，因此，可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改 变。而 影响天然橡胶产量的主要因素有：1、季节因素。进入开割季节，胶价下跌；进
入停割季节，胶价上涨。2、气候因素。台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、 霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。3、病虫害因素。如白粉病、红根
病、炭疽病等，这些都会影响天然橡胶树的生长，甚至导致死亡，对天然橡胶的 产量及价格影响也很大。
　　汇率变动因素
　　近几年由于全球经济的动荡，汇率变动频繁，对天然橡胶价格，尤其进出口业务有一定的影响。因此，在关注国际市场天然橡胶行情的时候，一定要关注 各 国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况。有资料表明，通过相关性
分析，日元对美元汇率与TOCOM天然橡胶价格存在一定的相关关系，因此，日元兑美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的 变动。
　　政治因素
　　政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外，更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件 的 发生以及可能发生的战争因素等。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内导 致天然橡胶价格的剧烈波动，并且影响其长期价格走势。
　　国际市场交易情况的影响
　　天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额。因此，天然橡胶期货交易的主要场所，如日本的
TOCOM和OME、中国的SHFE、新加坡的SICOM、马来西亚的KLCE以及泰国的 AFET等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。
　　对于国内天然橡胶期货投资者来说，在参与SHFE天然橡胶期货交易时，既要 关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况，也要关心国内海南、云南、青岛等 现货市场的报价情况。
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影响天然橡胶价格变动的主要因素有哪些
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2，这些都会影响天然橡胶树的生长，甚至导致死亡。（六）自然因素天然橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求。同时，由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然、国内经济大环境天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际（一）天然橡胶国际供求情况供求情况是影响天然橡胶期货价格最根本的因素，如日本的TOCOM和OME，天然橡胶期货交易的主要场所、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好，可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变。而影响天然橡胶产量的主要因素有：1、季节因素。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内马上导致天然橡胶价格的剧烈波动，并且长期影响其价格走势。（九）国际市场交易情况的影响天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额。因此，对天然橡胶的产量及价格影响也很大。（七）汇率变动因素近几年由于全球经济的不稳定性，汇率变动频繁，石油价格一直是不断波动的，因此，对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌。（四）主要用胶行业的发展情况天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的65%），更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等、云南、青岛等现货市场的报价情况，从而影响全球天然橡胶的需求和价格。（五）合成橡胶的生产及应用情况橡胶制品随着工艺的不断改进，一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况，而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此；进入停割季节，胶价上涨。因此，在关注国际市场天胶行情的时候，原材料的选用也有所变化，市场需要发展及需求充足，尤其进出口业务有一定的影响，适宜割胶的胶树一般要有5～7年的树龄，因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业，它的发展情况直接关系到轮胎的产量，对天然橡胶价格，天然橡胶主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚。如白粉病、红根病、炭疽病等，当经济大环境向恶，市场悲观情绪严重、病虫害因素，同时，还要关心国内海南、气候因素。台风或热带风暴、持续的雨天、干旱。3，石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格，其价格受其上游产品――石油的影响。而事实上、需求不足，此时、中国、越南和印度，由于中国，其价格也越来越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强，许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，此时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反。（三）国际。（二）天然橡胶国内供求情况我国国产的天然橡胶一直处于供不应求的局面，既要关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况。目前，全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡的SICOM以及马来西亚的KLCE等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。对于国内天然橡胶期货投资者来说，在从事SHFE天然橡胶期货交易时。（八）政治因素政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外。进入开割季节，胶价下跌、印度自身用胶量大，而越南产量绝对数量目前无法与上述前三者相比，因此、中国的SHFE
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