央行提示期限错配风险 流动性“紧平衡”利空债市
分享到微信 央行提示期限错配风险 流动性“紧平衡”利空债市第一财经 21:46:00
简介：央行强调期限错配风险、提高货币市场波动性、降低隔夜等低成本资金可得性，将利空债券市场。
11月9日，3个月Shibor报2.8655%，上涨0.07个基点，创逾5个月来最长连涨。3个月Shibor利率往往和短端债券收益率同步，是债券市场人士通常参考的一个重要指标。10月中下旬以来货币市场持续偏紧，债市因此承压。
央行8日发布《2016年第三季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)，对比第二季度，《报告》中仍然强调货币政策基调没有变化。但&抑制资产泡沫，防范金融风险&、防范&期限错配&风险等新的提法，让市场人士感受到，流动性在下一阶段将趋紧的信号。
九州证券首席经济学家邓海清表示，&稳健的货币政策&不代表&不变的货币政策&，只有随着经济金融形势变化而变化的货币政策才是真正的&稳健&。
在他看来，尽管央行从未表示担忧债市泡沫，但货币政策重心由&稳增长&切换到&防风险&，强调期限错配风险、提高货币市场波动性、降低隔夜等低成本资金可得性，将利空债券市场。
公开市场操作&缩短放长&
自10月中旬起货币市场利率持续上升，资金面一度出现紧张。10月18日7天回购加权平均利率较前日跳涨28bp至2.74%，此后利率每日攀升，10月27日涨至3.21%的高位，市场隔夜成交利率也一度上涨至5%，较10月上旬上升290bp左右。
此前，8月24日央行重启14天逆回购，并在第一批14天到期以后，加入了28天品种，这种&新打法&被市场解读为，是尝试通过使用&收短放长&策略降低隔夜资金可获得性，提高资金成本，最终目标是控制银行间市场的风险。
《报告》中也对上述操作给予解释称，一是满足金融机构流动性期限搭配需求，提高市场资金面稳定性。二是缓解季节因素对流动性供求的扰动，维护货币市场平稳运行。三是引导金融机构资金融通行为，优化货币市场交易期限结构。
&2016年货币市场单日交易量一度跃升超过4万亿元，是2014年日均交易水平的4倍，90%左右是隔夜品种，短期内交易量迅速膨胀和交易期限超短期化蕴含的风险值得重视。&央行在《报告》中明确指出。
邓海清认为，由此可以看出，10月中下旬货币市场持续的紧平衡是央行有意为之，&央行容忍资金成本高波动的意图，可能是防范金融系统风险，避免市场过度期限错配、套息交易。&
光大证券固定收益首席分析师张旭表示，在&收短放长&之前，利率品投资的风险主要有融资风险、估值风险、杠杆风险。
首先，2015年3月份开始，收益率曲线短端的稳定性提高，因此回购融资期限大幅向隔夜集中。重启14天逆回购的前一周，隔夜占比为88.5%。隔夜占比的提高，导致每天都需要进行大量的滚续操作，使得市场结构变得脆弱，容易引发融资风险。特别是在有突发事件时，大量回购都在当日到期，大大地增加了人民银行的应急难度。
第二，10年期国债收益率曾经在8月中旬触及2.64%，而当日深交所一天期国债回购利率R-001为2.05%，利差处于历史可比阶段的最小值。&2.64%的收益率与基本面状况并不相符，具有一定的估值风险。&张旭指出。
第三，长期利率债曾于7月-8月中旬出现了快速下行的趋势，并且形成了赚钱效应。在此效应的影响下，部分投资者会激进地提高杠杆率，使组合过多地暴露在杠杆风险下。
可以看到的结果是，14天逆回购重启之后，资金的边际成本从2.25%提高至2.40%;加入28天逆回购之后，成本进一步提高至2.55%。最后，央行通过操作大量的一年期MLF（中期借贷便利），成本进一步提高至3.00%。
流动性&紧平衡&或利空债市
下一阶段，货币市场流动性是否就此趋紧?债市将受到怎样的影响?
邓海清称，目前&资产荒&已经成为债市多头的唯一信仰，但只要央行流动性拐点出现，资金面波动性加大，则债市的加杠杆、期限错配模式将无以为继，资产端收益率将随着资金端利率上行而上行。
天风证券固收分析师孙彬彬认为，流动性预计将维持紧平衡，市场利率预计继续区间震荡。
中信证券固收研究团队认为，对债市而言，底部约束不变，去杠杆进程加快，当前长端利率也将继续调整，&弹簧市&的特征明显。
不过，张旭表示，对资金面的改善很有信心。在他看来，市场迎来一个全新的模式，即长久期利率品的收益率不仅受到货币政策的影响，同时也在影响着货币政策本身。
&&当10年期国债收益率连续几日保持在2.70%以下后，央行开始收缩流动性，从而造成资金利率的显著上行，并最终托升10年期国债收益率。此后，货币政策便会松动，资金成本回归平常，并带动收益率下行。最终的结果是，10年期国债被压缩在一个相对狭长的区间内平稳运行。&张旭说，主要的就是采用收短放长的方式，即在保持流动性供给总量宽裕的前提下，用长期限高成本的资金代替短期资金。
《报告》称，目前7天期逆回购仍是公开市场操作的主要品种，14天期和28天期逆回购作为辅助品种在公开市场操作中相机选择使用。并提示&衡量银行体系流动性松紧程度应更关注利率指标，而非简单观察央行操作量。&
一位债券基金经理也告诉本报记者，做债的人经常参考的流动性指标中，除了短期资金利率，还有利率掉期(也称利率互换)的利率，比如3个月定期和七天、14天的利率，这反映市场对长期流动性的看法。目前尽管短端利率在走高，但互换利率仍然保持稳定，可见市场认为长期的流动性并不会持续紧张。
与此同时，他表示，&央行维护金融稳定的决心一直比较坚定，在任何资金紧张的时候，央行都会通过投放流动性来救助，这些是央行可以控制的。但是，令人担忧的往往是资产价格的稳定，这些央行是无法控制的，比如汇率、房价等，如果资产价格出现剧烈波动都会反映到金融市场。&
此外，从国际上来看，9日美国大选尘埃落定，特朗普&意外&成为新任总统。市场对于美联储12月加息的预期由80%下降至50%，人民币贬值压力短期缓解。而中国银行国际金融研究所助理研究员王有鑫认为，特朗普当选之后，未来政策不确定性增加，加息的进程或许会暂时放缓，但等市场稳定后，美联储有可能重启加息进程，并且步伐可能加快。那么，对于人民币来说，中长期压力加剧。
邓海清认为，特朗普的政策基调比较明确的是贸易保护、积极财政，利率政策较为不确定，汇率政策贬值可能性较高。其积极财政、贸易保护显然支持美元走弱;如果支持利率紧缩，则可能效仿小布什采用&加息+贬值&的货币政策组合，以实现其贸易方面的主张。总体而言，尽管特朗普没有明确表示要&弱势美元&，但美元走弱概率较大。
由于中美政策利率的联动性，上述也势必影响我国的货币政策，进而影响市场的流动性。
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第一财经APP第一财经日报微博第一财经微信服务号第一财经微信订阅号债券市场仍将延续结构性分化行情债券市场仍将延续结构性分化行情博达小娱百家号政府、金融机构、非金融企业债券发行占比单位：%资料来源：Wind1年与10年期国债到期收益率单位：%资料来源：中国债券信息网2017年，中国债券发行市场出现明显变化，债券发行增速有所放缓，债券发行结构也发生了显著变化。其中，政府债券和非金融企业债券发行规模大幅收缩，以同业存单为代表的金融机构债发行大幅扩张。此外，债券市场进入全面调整阶段，债券市场收益率显著上升，各类债券产品价格出现下降。展望2018年，中国将继续强化监管、防范系统性风险，预计债券市场利率有一定的上行空间，但总体上仍将保持稳定。□彭兴韵张运才2017年，中国债券市场有新的发展，债券发行市场和收益率呈现出新的结构性变化。本报告将对2017年中国债券市场做一个较为全面的梳理和总结，并对2018年债券市场发展前景进行展望。■2017年，债券市场中债券发行增速出现放缓，债券发行结构也发生了显著的变化。在经历了前两年大幅增长之后，2017年政府债券和非金融企业债券发行规模大幅收缩，但是以同业存单为代表的金融机构债发行则大幅增长。进一步分析发现，地方政府债券发行下降是导致政府债券发行量减少的主要原因。这是因为，债券发行利率大幅上升，使得地方政府发债的意愿有所下降。此外，2015年和2016年地方政府债务置换规模分别达到3.2万亿元和4.9万亿元，地方政府存量债务置换已经完成相当规模，从而也减轻了地方政府的债务置换压力。2017年前三季度，地方政府再置换规模约为2.15万亿元，估计绝大多数地方政府存量债务置换已接近完成。非金融企业债券发行规模之所以会下降，可能受到以下三个方面原因的影响：第一，供给侧结构性改革和补库存，使得周期性产品价格上升，企业盈利得到显著改善。在周期性产品价格上涨的刺激下，企业即便有扩产需求，也会较少利用融资进一步扩张产能。第二，利率上行，使得企业发债融资面临较大的不确定性。第三，债券二级市场收益率大幅上升，也带动了债券发行利率上涨，导致企业债券的融资利息成本大幅上升。2017年以来，债券发行利率高于银行业的一般贷款加权利率，使得企业更愿意从银行获得贷款。相反，近年来同业存单发行规模大幅增长。2016年同业存单发行突破3万亿元大关，占债券净融资比重进一步提高至20.24%。2017年，绝大部分债券发行量和净融资额均有所下降，但同业存单发行量仍继续增加并创出新高。虽然净融资额有所下降，但同业存单仍然是仅次于地方政府债的债券品种。由于存在期限错配及加杠杆的行为，在2016年第四季度后债券收益率上行、金融去杠杆过程中，同业存单发行利率的上行幅度也较大。但由于货币政策维持稳健中性，同业存单发行规模巨大，表外理财已纳入MPA广义信贷考核，为偿还之前发行的同业存单或加强流动性管理，股份制银行与城商行不得不以较高的利率继续发行同业存单，使得同业存单规模继续创出新高，尽管同业存单净发行量已经下降。根据央行新的监管规定，自日起，金融机构不得新发行1年期以上的同业存单；2018年第一季度起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标考核，这将限制同业存单的监管套利。随着对同业存单监管的加强，预计同业存单发行规模将会下降。■1.债券收益率总体水平大幅攀升2016年10月以来，债券收益率总体上呈现大幅上行态势，但债券收益率走势大致可以划分为以下五个阶段。第一阶段是2016年10月至2016年12月初，收益率大幅攀升，债市大幅下挫。第二阶段是2016年12月至2017年第一季度末，债市呈现W式的大幅震荡。第三阶段是2017年3月末至2017年5月中旬，债市风险再度来袭，债市下挫，各类债券收益率纷纷突破前期高点。第四阶段是2017年5月下旬至9月末，监管当局以维护市场稳定为主，为债市降杠杆提供了4月至6个月的缓冲期，其间债券收益率小幅下跌。第五阶段是2017年10月后，债市迎来第三波下跌。2017年中国GDP6.9%、美联储正式开始“缩表”、IMF调高全球经济增长预期、发达国家将加快退出非常规货币政策等因素导致主要国家债券收益率均有所上行。这使得交易型投资者被迫纷纷调整投资策略，从而引发了市场的连锁反应。2017年10月后，中国10年期国债收益率大幅上行近40个BP，一度突破4.0%水平。2.期限利差缓慢下降债券市场波动不仅体现为收益率绝对水平的变动，也体现为收益率水平的相对变动。收益率的相对变动主要反映在期限利差和信用利差两个方面上。一般而言，在货币政策宽松、监管放松、市场流动性充裕的情况下，由于套利交易及金融机构的加杠杆操作，期限利差与信用利差均会收窄。在预期经济好转、通胀压力加大的情况下，期限利差会走阔，信用利差会因公司信用风险的下降而收窄。就期限利差的变动而言，在利率总水平上升的时期，期限利差往往会缩小；而在利率下行的时期，期限利差往往会扩大。2017年以来，随着企业债券收益率逐渐上移，企业债券期限利差呈现缓慢下降走势。2017年2月末3月初，10年期与1年期国债收益率的利差回到了0.6个百分点左右水平，企业债券的期限利差也相应有所修复和扩大。2017年一季度末，以1年期国债为代表的短期利率上行幅度大于长期利率，期限利差迅速回窄，国债收益率曲线极度平坦化。2017年中期，债券市场出现了短期收益率高于长端收益率的倒挂现象。其间，企业债券收益率结构并没有像国债调整得那样剧烈，AAA企业债券的期限利差保持在0.3个百分点以上。但伴随长短期收益率中枢逐渐上移，企业债券的期限利差也逐渐下降，债券收益率曲线逐渐陡峭化。值得注意的是，虽然国债收益率水平处于过去6年的均值之上，但期限利差却落在了均值水平之下。同样，企业债券收益率水平变动也是如此。3.信用利差趋于上升信用利差是债券市场利率结构变化的另一个重要表现，反映了不同市场环境中债券市场对信用风险定价的变化。从理论上说，宏观经济环境改善或处于景气周期时，违约风险下降，信用利差会趋于下行。反之，当宏观经济处于衰退周期时，违约风险上升，信用利差会趋于上升。总之，信用利差变化会随着货币政策、监管政策及经济基本面变化在不同的阶段表现出不同的形态。我们以两个指标来刻画中国债券市场的信用利差：1年期国债与AAA企业债券之间的利差；1年期AAA企业债券与A企业债券之间的信用利差。第一，2017年，债券市场信用事件减少，周期性行业经营改善，国债与AAA企业债券之间的利差明显上升，该信用利差明显高于2016年。第二，无论是国债与企业债之间的信用利差，还是AAA与A企业债券之间的信用利差，都与收益率水平变动趋势高度相关，即当债券市场收益水平上升时，信用利差有扩大的趋势。反之，当债券市场收益水平下降时，信用利差有收窄的趋势。第三，不同评级的企业债券之间的信用利差要远远高于国债与AAA企业债券之间的信用利差。第四，信用利差总体上随着债券期限的延长而上升。例如，10年国债与AAA企业债券之间的利差，总体上明显高于1年期国债与1年期AAA企业债券之间的利差，这符合风险与期限之间的相关关系。从2017年信用利差变化趋势看，2017年1月初至3月末，信用利差上升。2017年8月至12月初，信用利差再一次上升。■近年来，金融创新与金融监管深刻地影响了债券市场的发展与变化，金融监管也是主导2017年债券市场的关键影响因素之一。长期以来，我国是银行主导的金融体系，银行体系掌握了大部分资金。以银行理财产品和同业存单为代表的金融创新，打破了银行资金进入债券市场的障碍。银行理财产品主要体现为表外的非保本型理财产品，以封闭性、非净值产品为主。2013年初，银行理财产品余额尚不足8万亿元。2017年初，银行理财产品余额高达30万亿元，其中3个月以下银行理财产品占绝对比重。从发行机构来看，2015年3月，股份制商业银行的理财余额超过了国有大型商业银行。截至2016年12月，股份制银行、城市商业银行的理财余额分别为12.26万亿元和4.4万亿元，合计市场占比为57.31%。2013年，监管层加大了对“非标”的整治力度。2015年股市异常波动后，出现了流动性紧张。在此背景下，银行理财产品和其他资金不断加大了对债券的配置比例，由此推升了债券价格，导致债券收益率持续下降。2016年6月，银行理财产品的债券配置占比高达40.42%。同时，商业银行通过发行同业存单筹集资金，将其中部分资金投入到债券市场，以获取利差收益。由于银行理财产品与同业存单发行期限都较短，“以短博长”的交易倾向易引发流动性困境。另外，银行理财虽多为非保本产品，但仍存在刚性兑付，同业存单更是商业银行的债务型融资工具，这部分资金进入债券市场，也加大了债券市场的杠杆水平。其中，中小商业银行更偏爱发行同业存单，也更容易受流动性冲击。短久期、高杠杆和中小商业银行主导，这三个特点决定了银行理财产品与同业存单比较容易引发债券市场的波动。在债券牛市环境里，加杠杆、加久期的交易倾向会将期限利差与信用利差压至极低的程度，从而可能会加剧债券市场泡沫。一旦债券收益率上行，将造成资本的损失，因为止损需要，就会加快抛售债券，造成拥挤交易，形成债券市场的“流动性螺旋”。可见，银行理财产品与同业存单之间存在着监管套利、多层嵌套和刚性兑付等问题，提高了债券市场的杠杆水平，也加剧了债券市场的结构性矛盾。产品层面的混业经营，又增加了银行信贷之外的信用供给，成为影子银行的重要形式之一，使我国原先的分业监管、微观审慎监管模式受到严峻挑战。基于上述方方面面的问题，政府厉行监管，金融去杠杆成为主导2017年债券市场的主要影响因素。2017年3月后，银监会率先强化银行业监管，开展“三违反”、“三套利”、“四不当”专项整治活动。2017年7月的全国金融工作会议提出金融工作紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，要坚持回归本源、优化结构、强化监管、强调市场导向的四项重要原则。在金融监管方面，要把主动防范和化解金融风险放在更加重要的位置，要加强金融监管协调、补齐监管短板。2017年11月，针对近年来资产管理中出现的诸多问题，有关部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，对资管的监管进一步升级。此次对资管产品进行监管有两个突出的亮点，首先是加强流动性风险的监管，其次是要打破刚性兑付。除了加大监管力度外，央行从2016年起正式将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估体系（MPA），从以往盯住狭义贷款转为对广义信贷实施宏观审慎管理，通过一整套评估指标，构建以逆周期调节为核心、依系统重要性程度差别考量的宏观审慎评估体系。其指标体系包括资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、外债风险和信贷政策执行七个方面。2017年第一季度起，央行正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强表外业务风险管理。并拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内的同业存单纳入MPA同业负债进行考核。此后不久，央行又宣布“自日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，此前已发行的1年期（不含）以上同业存单可继续存续至到期”，进一步规范同业存单的发展。2018年，针对金融创新的种种监管举措，仍需要继续强化监管、防范系统性风险。可以预计，当前“强监管”的态势仍将长期维持，并将不断趋于完善和常态化。金融稳定要求，监管具有更好的前瞻性，功能监管与行为监管将成为未来监管的创新方向。正在重塑的监管体系和监管方式，对2018年债券市场运行将继续产生深远的影响，打破刚性兑付，使得与资管产品相关的债券不得不重新进行信用风险的定价；金融市场降杠杆的监管举措，将使债券收益率更密切地受到负债端的成本约束。当然，我们仍然需要正确处理好金融创新与金融监管之间的关系，金融创新应以服务实体经济、强化风险管理为根本目标，监管也要及时跟进，避免监管套利。■展望2018年，我们认为，中国债券市场仍将受国内外多重因素的交织影响。第一，美国经济仍在国际金融危机以来的复苏之路上前行，美联储对货币政策正常化的信心越来越足。虽然欧洲的劳动力市场没有美国那样灵活，但欧盟失业率持续下降，这预示着欧洲经济正处于持续复苏之中。但是，欧洲央行可能不会像美联储那样加快货币政策正常化进程。此外，日本经济正重新赢得连续正增长，股市也创出了25年以来新高，投资者对日本经济增长的信心似乎在提高。发达经济体的复苏和增长，不仅为大宗商品价格上涨提供了有力的支撑，也将逐步改变全球流动性和利率的环境。但是，发达经济体货币政策的任何转变，即便是美联储加息和缩表，都将遵循谨慎有序的原则，欧洲央行与日本央行目前仍可能保持现有的货币政策立场不变。第二，中国经济正在转型，在货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架下，流动性不会再像以往那样宽松；金融功能的正本清源、回归本源、服务实体是中国金融发展的最终使命，它需要更好地服从于国家发展战略目标，这意味着国家还将会强化监管。第三，中国货币政策的调控方式正在发生重大转变。央行正在试图建立一种新的利率调控机制，即通过调整公开市场操作利率来影响市场对利率的预期。预计央行将通过公开市场操作方式适度提高市场利率水平。但是，经历了过去一年多持续下行后，目前债券市场的收益率已大幅上升。而2017年去库存、产去能推升了周期性行业产品价格的大幅增长，带来了相关行业产能利用率的大幅回升。这可能意味着，PPI及由此带来的GDP平减指数在2018年将趋于收敛。伴随通胀预期下降，债券收益率也将会相应地跟随下降。从目前来看，增强金融服务实体经济能力，降杠杆和强化监管还将继续。尽管2018年美联储持续加息的市场影响依然存在，但国内经济和金融稳定将是影响中国市场利率的重要因素。其一，强化监管与货币政策的最终目的是促进建立一个更健全的金融体系。其二，鉴于中国与发达经济体之间的利差依然较高，市场利率有望进一步上行，但显然不利于延续2017年企稳的中国经济保持稳定增长；其三，发达经济体复苏，短期内有利于改善中国贸易的国际环境。综合这些因素，2018年央行通过公开市场操作推动市场利率上行的空间并不大。综合以上因素来看，2018年债券市场利率可能会有一定的上行空间，但相对于2016年下半年和2017年债券市场而言，2018年债券市场利率仍将保持总体稳定。（作者单位：中国社会科学院金融研究所、第一创业证券研究院；秦龙对本报告亦有贡献）本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。博达小娱百家号最近更新：简介:本人有丰富的写作经验。作者最新文章相关文章35828 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利率下降为什么会使公司想收回债券
对于可赎回债券，利率下降为什么会使公司想收回债券
因为如果利率下降，债券或股票价格会上升，表示公司的价值上升，公司当然愿意持有不断升值的股票；所以公司想收回股票
1、到期期限：到期日越长，利率风险越高。
　　2、票面利率：票面利率越低（表示存续期间长，回收期较长），利率风险越高，零息债券利率风险最高。
　　3、是否存在隐...
本研究以中国唯一在年报中对所持金额重大的政府债券券种予以披露的民生银行为例，选取组合加权平均法(PWAD法)计算其主要债券组合的持续期：2003年末民生银行所持...
1、债券基金的主要仓位都是债券，债券的价格受利率上调影响会下跌，一般到期期限越长下跌幅度越大。这样虽然从长期看债券到期的本金+利息的收益没有变，但短期看由于债券...
利率风险衡量方法编辑利率风险衡量是商业银行进行利率风险控制的基础，是商业银行利率风险管理的重要组成部分
答: 99鸿福终身保险(98版 利差返还型)
根本就没有正式的国际驾照，如果到国外开车，正式的程序：
1、到公证处办理驾照的公证书，可以要求英文或者法文译本（看看到哪个国家而定）；
2、拿公证书到外交部的领事司指定的地点办理“领事认证”，可以登录外交部网站查询，北京有4、5家代办的，在外交部南街的京华豪园2楼或者中旅都可以。
3、认证后在公证书上面贴一个大标志；
4、有的国家还要到大使馆或者领事馆盖章一下。
偶前几天刚刚办过。
如何洗衣服？也许有人会说，衣服谁不会洗啊？放到水里，加点洗衣粉洗就成了呗。是啊，说是这样说，可是洗衣服还有不少学问呢。我就说说我的“洗衣经”吧。
说起洗衣服，想想真有不少要说的呢。
首先要分开洗。内衣外衣、深色浅色要分开。个人和个人的衣物也尽量分开洗涤，这样可以防止不同人体间细菌和病菌的相互交叉感染，尤其是宿舍或者朋友的衣服尽量不要放置在一起洗。即使是自己的衣服，内衣和外衣也要分开洗。因为外衣接触外界的污染和尘土较多，而内衣将直接接触皮肤，为避免外界尘螨等对皮肤的不良入侵，内外分开洗涤是有科学道理的。不同颜色的衣物要分开洗涤，可将颜色相近的一同洗涤，浅色的一起洗涤，容易掉色的单独洗涤，避免衣物因脱色而损坏。另外，袜子和其他衣物不要一起洗涤。
其次，使用洗衣粉宜提浸泡一会。洗衣粉功效的发挥不同于肥皂，只有衣物适时浸泡才能发挥最大的洗涤效果。浸泡时间也不宜太长，一般20分钟左右。时间太长，洗涤效果也不好，而且衣物易褶皱。有人洗衣服时把洗衣粉直接撒在衣物上便开始搓揉洗涤，那样不能发挥最好的洗涤效果，对洗衣粉是一种浪费，当然，免浸泡洗衣粉出外。另外，冬季一般宜使用温水浸泡衣物。水温过低，不能有效发挥洗衣粉的洗涤效果，水温太高，会破坏洗衣粉中的活性成分，也不利于洗涤。
再次，衣物及时更换，及时洗涤。衣服要及时更换，相信道理大家应该都很清楚。可是，衣物换下后应该及时清洗，有人却做的不好。好多家庭喜欢将换的衣服积攒起来，每周洗一次，这样很不科学，容易使衣物上积聚的细菌大量繁殖，容易诱发皮疹或皮肤瘙痒症状。为了个人和家人的身体健康，还是勤快一点，把及时换下的衣物及时洗涤，这样，其实也费不了多少时间，也不至于最后要花费半天甚至更长 的时间专门来洗涤大量的衣物要节约的多。另外衣服穿的太久就比较脏，要花很大的力气洗涤才能洗干净，也容易将衣物搓揉变形，而影响美观和穿着效果。
洗衣服是个简单的小家务，也是生活中不可缺少的一件事，学问却很多，也许您的“洗衣心得”比这还要科学，还要多样，欢迎您 的指正~~
销售额：指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。税法上这一概念是不含任何税金的收入。销售额适用于制造业、商业等。
营业额会计上指的是营业收入，税法指的是应税营业收入。营业额属于含税收入，适用于饮食业、运输业、广告业、娱乐业、建筑安装业等 。
有可能搓纸轮需要清洗一下了,如果清洗了还是不行的话,那估计需要更换搓纸组件了
考虑是由于天气比较干燥和身体上火导致的，建议不要吃香辣和煎炸的食物，多喝水，多吃点水果，不能吃牛肉和海鱼。可以服用（穿心莲片，维生素b2和b6）。也可以服用一些中药，如清热解毒的。
确实没有偿还能力的，应当与贷款机构进行协商，宽展还款期间或者分期归还； 如果贷款机构起诉到法院胜诉之后，在履行期未履行法院判决，会申请法院强制执行； 法院在受理强制执行时，会依法查询贷款人名下的房产、车辆、证券和存款；贷款人名下没有可供执行的财产而又拒绝履行法院的生效判决，则有逾期还款等负面信息记录在个人的信用报告中并被限制高消费及出入境，甚至有可能会被司法拘留。
第一步：教育引导
不同年龄阶段的孩子“吮指癖”的原因不尽相同，但于力认为，如果没有什么异常的症状，应该以教育引导为首要方式，并注意经常帮孩子洗手，以防细菌入侵引起胃肠道感染。
第二步：转移注意力
比起严厉指责、打骂，转移注意力是一种明智的做法。比如，多让孩子进行动手游戏，让他双手都不得闲，或者用其他的玩具吸引他，还可以多带孩子出去游玩，让他在五彩缤纷的世界里获得知识，增长见识，逐渐忘记原来的坏习惯。对于小婴儿，还可以做个小布手套，或者用纱布缠住手指，直接防止他吃手。但是，不主张给孩子手指上“涂味”，比如黄连水、辣椒水等，以免影响孩子的胃口，黄连有清热解毒的功效，吃多了还可导致腹泻、呕吐。
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楼主，龙德教育就挺好的，你可以去试试，我们家孩子一直在龙德教育补习的，我觉得还不错。
成人可以学爵士舞。不过对柔软度的拒绝比较大。　　不论跳什么舞，如果要跳得美，身体的柔软度必须要好，否则无法充分发挥出理应的线条美感，爵士舞也不值得注意。在展开暖身的弯曲动作必须注意，不适合在身体肌肉未几乎和暖前用弹振形式来做弯曲，否则更容易弄巧反拙，骨折肌肉。用静态方式弯曲较安全，不过也较必须耐性。柔软度的锻炼动作之幅度更不该超过疼痛的地步，肌肉有向上的感觉即可，动作(角度)保持的时间可由10馀秒至30-40秒平均，时间愈长对肌肉及关节附近的联结的组织之负荷也愈高。
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这个不是我熟悉的地区
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