央行的苦衷你懂不懂？
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　　■程凯
央行上周五很突然地降息降准了，恰逢霜降节气，又因之前股市大跌日出了一个等待“霜降”或说“双降”的段子，这一次的双降就被戏称为“霜降”了。
说突然并不突然，市场一直预期双降或者说至少是降准，说不突然也突然，市场拿不准哪一天会降息降准。我想说，其实没有人真认为央行双降很突然，只不过遇到“霜降”才巧合。那么好了，既然双降合理，意外的事情出现了，双降后央行干吗急匆匆表个态呢？
央行在双降后的第一个工作日就以“有关负责人答记者问”的形式，非常严肃地表态，“双降不是搞QE”。
我的第一反应，这真是一个叫人啼笑皆非的表态，和说“一只猫不是一只老虎”差不太多。所以我说哪国的央行也不好干，美联储为了加息不加息和市场玩“猜心”游戏，中国央行为了说明降息降准不是QE还得专门“答记者问”。
央行是部委中技术最专业的部门之一，央行讲话的对象也应该是专业人士，既然对象是专业人士，央行就没有跑出来解释“双降不是搞QE”的必要。而央行如此公开出来表态，要么说明中国的市场人士太不专业，要么就说明央行的确是“央妈”，恨不得把市场照顾个无微不至。
央行的苦衷你到底懂不懂？不懂就好好研究，别浪费了它一番苦心。既然央行的话已经说出来了，我们就一字一句把字里行间的意思搞明白了。
我觉得，央行有关负责人针对降息降准的解读堪称央行货币政策的超简版教科书，读懂了这本书，你就能知道对最基本的货币政策工具——利率和存款准备金率，央行的政策到底是根据什么制定出来的。
先看降息，“从降息来看，主要是9月份整体物价走低，需要通过适当下调名义利率来使实际利率回归合理水平，促进社会融资成本进一步降低，加大金融支持实体经济的力度。大家已经看到，9月份CPI同比上涨1.6%，比8月份回落0.4个百分点。而且对基准利率的调整除了主要观察CPI的变化外，也要适当参考GDP平减指数等其他物价指数的变化。统计数据显示，GDP平减指数比CPI更低，前三季度GDP平减指数为-0.3%。此外9月份PPI更是同比下降5.9%，已连续43个月为负。”
现在非常清楚了，不管央行降息的最终目的是什么，降息不降息是有指标依据的，那就是整体物价水平，包括CPI、PPI和GDP平减指数的考虑，在以上描述中，这三个指数到底如何考量，央行都描述得清清楚楚了，你可按图索骥。
再看降准，“主要是应对外汇占款减少所产生的流动性缺口，满足经济增长对流动性的正常需要……此外，10月份税款集中入库减少了流动性。因此，当前需要降低存款准备金率释放一些流动性，以保持银行体系流动性合理充裕。”
这样央行降准不降准的依据也清楚了，主要看的是市场上实际的流动性，而央行还很坦白地告诉我们了，前些年到现在，影响流动性和准备金率调控最大的变数还在外汇占款，“前些年我国外汇大量流入，外汇占款增加很多，导致流动性供应过剩，所以当时通过提高存款准备金率来加以对冲。目前外汇形势发生变化，前几个月外汇占款出现一定幅度的下降……未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性。而且随着经济规模的增长，对流动性的需求也会增加。”
最后再来看央行对QE的解释，虽然稍微专业的人都知道降息降准跟QE没有半毛钱关系，但央行还是告诉了我们到底什么是QE。
“实施QE的背景是名义政策利率已经触及‘零’下界，难以再通过常规的降息方式来使实际利率下降和增大货币政策对经济的支持力度。才不得不采取直接扩张央行资产负债表的非常规办法来支持经济，购买一定数量的特定资产（如某些债券），所以才被称为‘量化’宽松。”
懂了吧，降息降准搞不定才去搞QE，降息降准也都不直接扩大央行的资产负债表，当然就不属于非常规的QE。为什么央行还非要站出来解释一番根本不需要解释的事呢？
还记得国庆长假刚过央行在其官网发布的公告吧，将在9省市推广“信贷资产质押再贷款”试点，结果这一措施也是被冠上了“中国曲线版的量化宽松”的帽子。这一次央行学乖了，先给你上课，你就别再幼稚了。第一白银网：3月1日晚餐精选 - 第一白银网
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第一白银网：3月1日晚餐精选
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周一，白银呈现了比较明显的涨势，在经历一小段的震荡后开始明显的上涨。在风险情绪降温和美元指数触及60日均线出现滞涨的大背景下，贵金属出现反弹符合我们的预期。
　　【明日前瞻】
　　3月2日 全球金融会议召开。
　　3月2日 欧洲执委科尔讲话。
　　3月2日美国旧金山联储主席威廉姆斯讲话。
3月1日晚餐精选
　　【国际市场】
　　2016延迟退休最新消息：退休年龄计算公式出炉 你什么时候退休?
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　　【重磅】时隔四个月 央行意外宣布降准50个基点
　　昨日，央行宣布，自日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境 。【】
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　　2月29日傍晚，央行宣布自日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，一改通常0.25%一次的节奏，此次降准是为保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。【】
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　　瑞银(UBS)称，中国市场因避险需求带来的黄金买盘将会增加。该行认为：“中国整体经济的疲软表现将会带来市场对黄金的转向，能够选择的投资并不多，而黄金将成为其它市场下滑后的受益者。”【】
　　大涨愁坏了生产商 要想涨价产量要减500万
　　今年以来黄金市场表现还在继续强劲，金价至今已经上涨了约15%，但黄金生产商Randgold Resources首席执行官Mark Bristow却表示，金价的强劲对黄金生产商可能是弊大于利。【】
　　央行突然降准的背后 是苦衷还是另有想法?
　　2016年第一次降准突然降临。中国央行周一(2月29日)宣布，自日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。【】
　　降准是转向信号 午后创业板疯狂拉升停不下来
　　昨天股市可以说是出现暴跌，开启了股灾4.0模式。个人以为，这次下跌应当是最后一跌。判断目前是最后一跌的是两个因素。【】
　　【贵金属市场】
　　印度金税不减反增 新预算案是良策还是损招?
　　本周一(2月29日)印度新财年预算案的发布对印度的黄金消费者而言，毫无疑问是非常令人失望的。【】
　　日最新国际现货黄金走势图
　　周一(2月29日)黄金收涨14.00美元，涨幅1.2%，报1234.40美元/盎司，本月上涨逾10%，创2012年1月份以来最大单月涨幅。【】
　　黄金白银齐反弹 多头发力势难当
　　周一，白银呈现了比较明显的涨势，在经历一小段的震荡后开始明显的上涨。在风险情绪降温和美元指数触及60日均线出现滞涨的大背景下，贵金属出现反弹符合我们的预期。【】
　　日最新国际走势图
　　周一(2月29日)价格收盘跌至14.918美元/盎司。Natixis分析师Bernard Dahdah称，全球市场2016年开局动荡，一些国家实施负利率，美国升息前景也不乐观。【】
　　【原油市场】
　　美油价超过40就增产 OPEC又该面临怎样的国际情绪
　　03月01日讯 ，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。不到一年前，美国主要页岩油生产商称，需要油价达到每桶60美元以上，他们才会增加产量。【】
　　日最新国际油价走势图
　　周一(2月29日)国际油价收盘上涨0.97美元，涨幅2.96%，报33.75美元/桶，此前中国采取提振经济措施，石油输出国组织(OPEC)和美国的石油产量下降，沙特誓言要限制市场波动，暗示油价长达20个月的跌势可能触底。【】
　　【外汇市场】
　　央行降准影响有限人民币小跌 分析师料3月降息
　　中国央行(PBOC)宣布降准后，周一(1月29日)纽约时段离岸人民币下跌逾100点，于6.5520/美元附近走稳，并未看到交易量大增的情况。【】
　　日最新人民币汇率走势图
　　周一(2月29日)中国人民银行宣布，自3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。【】
　　【投行、机构观点】
　　领峰贵金属：降准提振金银 午后高位盘整
　　技术回顾：早评中，我们指出贵金属市场多头加固，且给出了黄金价格在43美元附近的多头信号，上午的走势验证了我们的判断。【】
　　恒信贵金属：白银遇前期振荡区高点支撑，振荡仍是主旋律
　　在数据方面，昨日总体上数据影响有限，不过晚间美国数据表现不如预期，对金银有所提振。具体数据显示，美国1月成屋签约销售指数月率-2.5%，创逾两年最大降幅，预期0.5%，前值0.1%修正为0.9%。【】
　　【国内股市】
　　截止周二(3月1日)收盘，沪指报2733.17点，上涨45.19点，涨幅1.68%;深成指报9322.00点，上涨224.64点，涨幅2.47%;中小板指报6138.75点，上涨140.47点，涨幅2.34%;创业板指报1934.92点，上涨54.77，涨幅2.91%。
　　【晚间重点关注】
　　21:30 加拿大第四季度GDP年率
　　22:45 美国2月Markit制造业PMI终值
　　23:00 美国2月ISM制造业PMI
　　23:00 美国1月营建支出月率
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分享至手机【财经小知识】央行突然宣布降准 什么是降准？和降息有什么区别？
蔷薇体育9月30日讯，北京时间在周六（9月30日），央行突然宣布降准！那么降准是什么意思？和降息有什么区别？
◎作为普通老百姓看到这条新闻时会有些许疑惑：降准是什么意思？和降息又有什么区别？
所谓降准，就是降低存款准备金，那么问题来了，什么是存款准备金？
简单来说，存款准备金是指，银行要将存款的一定比例交给银行来保管，作为准备金，而存款准备金占银行存款总额的比例就是存款准备金率。央行要求银行上交存款准备金是为了防止商业银行盲目放贷，导致银行没有充足资金兑现储户的存款。
举个栗子，降准前，我国金融机构的准备金率为20%，那么银行每收进100元存款，就要上交20元给央行作为存款准备金，剩下的80元才能去放贷。如今，存款准备金率下调0.5个百分点后，那么银行可以放贷的金额就可以变为80.5元了。
央行降准是为了释放银行业的流动性，让市场上的钱多一些，根据2014年底银行数据进行粗略测算，央行降准后，银行释放的基础货币约在6000亿元左右。
◎那么降准和降息有什么区别呢？
降息是降低银行的贷款利率，没有增加市场资金量，但可以改变资金的投向。其主要是为了鼓励企业的投资行为，但不一定代表货币流通量就会因此增加。降息主要有两个作用：1、通过降低央行存款回报，让钱进入银行之外的市场，提高交易活跃度；2、可以降低贷款的成本，提高产品的竞争力。所以简单的来讲，降准是投放流通货币，降息是鼓励投资。
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本期主题：中国央行突然降准意味深长
【编辑手语】2月4日晚，中国央行决定自日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是继去年11月21日降息后的中国货币宽松第二轮，央行此次也是顺应市场预期加入了全球货币宽松战。
据测算，按照2014年12月存款计算，此次统一下调准备金率将释放近5868亿流动性，加上定向降准，整体估计释放流动性6000亿左右。那么，中国央行突然降准背后的意图是什么？此次宽松信号会对今后A股带来乐观情绪吗？
和讯首席评论员馨月点评
中国央行意在采取对冲手段
和讯网首席评论员馨月指出，第一，去年经济速度下跌较快，第四季度在降息的情况下没有明显阻止下滑的速度，经济仍然没有做底企稳，如果不出意外，2015年1月经济依然是下滑趋势，只是数据暂时没有出来，所以为了维稳经济，调降准备金是必然的。
第二，从目前逐渐披露出来的数据看，资本外流的情况可能相对严重，这种情况下，央行必须要采取对冲手段，这样需要通过调降准备金来补充市场的流动性，所以也必须降准，央行降准应该说比预计的时间点稍晚，但一次性降幅比预计要大一些，这说明目前经济所面临的问题比较严重。
中国央行即将主动推低人民币汇率
特约市场人士Andy Wong对和讯网表示，中国央行顺应市场压力“被迫”下调存准率，令离岸市场上的USD/CNH闻风上涨了近百点，市场押注央行或将近期再次降准及降息举动，而扩大人民币汇率波动区间以及主动性引导人民币贬值势必登上央行议事日程。
小心！降准不改A股调整大格局
安信证券首席经济学家高善文指出，今年以来，A股总体处于调整格局，以消化相对H股过高的价格和我们认为的10一15%的总体高估，这一过程迄今尚未完成。降准在市场预期之内，可能改变市场调整路径，但不改变调整状态的大格局。建议逢高减仓。登录没有账号？
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央行突然宣布降准 什么是降准？和降息有什么区别？
　　北京时间在周六（9月30日），央行突然宣布降准！那么降准是什么意思？和降息有什么区别？　　作为普通(,)看到这条新闻时会有些许疑惑：降准是什么意思？和降息又有什么区别？　　关注手机中金网（http://m.cngold.com.cn），掌握最新财经要闻。
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