一分钟读懂信托与契约型基金的不同！
来源：平安信托
作者：平安信托
　　2017年以来我国信托蓬勃发展，截至今年二季度末，信托业受托资产已突破23万亿，如今我们说到信托大家都不陌生，但是提到契约型基金，非业内人士可能会感觉有些陌生，其实它与信托的基本原理相似。信托的监管方是；契约型基金的监管方是业协会，而证券基金业协会是受证监会监督和指导。因此业内有一种通俗的说法，契约型基金：证监会监管下的信托。但是这两款产品到底有哪些不同呢？今天平信君就来为大家一一“揭秘”：
&&& 一、基本概念
　　按照我国《中华人民共和国》的规定，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
　　而契约型基金又称为单位信托基金（Unit trust fund），指专门的（银行和企业）共同出资组建一家，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证――"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。
　　本质而言，二者都是“受人之托，代人理财”
　　二、投资门槛及收益
　　两者均为100万起投，但信托300万以下投资者限制为50个，契约型基金则为200个，小额更灵活。
　　三、两者管理人的差别
　　信托的管理人即投资者委托的。目前我国有68家信托公司登记在册。
标准的信托结构示意图
　　而契约型基金的管理人即基金业协会登记在册的，目前有资格发行和管理契约型基金的公司在国内有上万家。
典型的契约基金机构示意图　
　　可以看出，信托是委托人和信托公司之间直接签订委托合同；而契约式基金之间则加入了一个“”的角色。基金托管人又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。基金托管人是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或担任。
　　四、监管机构及法律
　　信托公司受银监会依据《信托法》履行监管义务。
　　而契约型基金由于有和基金托管人两个角色，受证监会监管，法律依据为《》和《私募监管暂行办法》。
　　作为投资方式而言，契约型基金和信托投资门槛和运作模式都是类似的，主要的区别在监管人和管理人不同。信托的监管人为银监会，且全国牌照仅有68家，信托公司作为管理人，历史悠久牌照稀缺，股东背景较强，管理能力和行业约束自然要更为严格。
　　除此之外，在当前，作为一种兼具资金募集优势和高度资金运用灵活性的合规金融安排，信托还可通过若干方法获取安全边际非常高的相对高收益，比如：“信托＋LP”、第三方参与的受益权转让安排、对接定向资产管理计划等交易模式的创新；、遴选优秀等资产配置与交易能力的发掘；突破管制或进行监管套利；发挥大客户资金优势进行单一产品定制化。
　　最后，平信君想和大家说的是，信托的实力已今非昔比了。目前主流信托公司注册资金均已增加到20-100亿，实力已远超一般银行。而且随着居民财富的快速积累，2017年信托有望迎来更广阔的发展空间，在信托业务回归本源的行业发展方向指引下，市场占比将稳步提高。
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理财产品推荐一文读懂信托业的前世与今生！
据了解，相比于银行、保险、证券和资产管理等牌照不断扩容，信托牌照自2007年以来就未有再新增的情况。前不久根据中国信托业协会的数据显示，截至2017年一季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为21.97万亿元，同比增长32.48%。
随着信托业资产规模不断增长，监管部门表示短期内不会增发新的信托牌照，使得信托牌照资源十分稀缺。信托行业在未来有着广阔的市场发展前景、较强的盈利能力和具备想象力的创新空间，这也正是信托牌照的魅力所在。
图片来源：2017年中国信托业发展展望报告
而且随着近年来，国家政策鼓励金融服务实体经济，且信托具备全业务功能，无疑是契合当下政策导向的金融载体。如今的信托公司实力愈加雄厚，信托资产管理规模与日俱增，信托业已经成为我国金融业的支柱。但是信托业究竟是如何走过来的？行业的基石又是否牢靠？可我们将带您跟我们一起经历信托业的起步、衰落、恢复和发展，去感受信托业的前世今生↓↓↓
早在古埃及，信托就已留下它的前世姓名：遗嘱托孤。主要是用于委托遗嘱和财产继承的事宜。随后，遗嘱信托又被封入《罗马法》，充分得到了尊重与规范。但在那个古老世界中，信托跟理财无缘。信托宝贵的契约精神，使得它在创新中不断完善。后来在英国，信托又有了新的前身：USE制度。前期USE演化出“双层用益”指在一种用益之上再设定一种用益，第一层用益为USE，第二层用益为TRUST。
19世纪后英国人把双层用益简化成一层设计，统一叫做信托（TRUST）。用处是：将土地托付第三方，代替本人来向后代支付土地收成。这就是信托一词的起源！之后的19世纪，信托正式向理财演化。伴随着美国人创造法人信托、商事信托，大大促进了信托行业的快速发展。
中国信托业的过去
1911年10月，辛亥革命爆发，在这一背景下，信托制度和信托业也被引入中国。
1921年，中国历史上第一家标明为“信托公司”的企业“中国商业信托公司”在上海成立。此后，在短短40天中，先后有十余家信托公司成立。1921年底，中国近代金融史上著名的“信交风潮”爆发，信托公司大批倒闭，到1949年解放时，全国共有信托公司14家。
新中国成立之初，政府对信托业并没有予以彻底消灭，甚至曾试图设立新的信托机构，1949年11月成立了中国人民银行上海分行信托部，但随后由于实行高度集中统一的计划经济体制，信托机构也随之陆续关门停业，自此，信托在将近30年间从我国销声匿迹。
1979年第一家信托公司-中国国际信托投资公司在北京宣告成立，它由前国家副主席荣毅仁于日创办的，标志着国内信托业的正式恢复。此后各类型的信托投资公司在短期内迅速膨胀，这些机构与银行抢资金、挤业务、争地盘，严重冲击了国家对金融业务的调控，加之我国金融市场与金融机构制度的不完善，许多信托机构经营带有盲目性，故中国的信托业在“发展、违规和整顿”中经历了六个轮回。
受中国所处的特定经济环境的影响，信托行业在功能定位、监管环境以及社会需求等方面都面临特定局限，造成了全行业先后六次被清理整顿，经过整顿后，信托公司的业务范围得到了进一步规范。
加速发展的现在
目前信托业有68家信托公司，监管机构为银监会。发展模式为“非银信理财合作单一资金信托”、“银信理财合作，单一资金信托”、 “集合资金信托”三足鼎立。并且具有金融投资全牌照，信托资金可投范围横跨货币市场、资本市场和实业三大市场。
目前中国信托公司的股权结构呈现国有化、集中化、合资化的特点，大部分为央企、国有银行、地方政府所控股。信托资金可以债权、股权、及组合等方式投向工商企业、基础设施、房地产及金融市场。近两年来，信托业实收资本大幅增加，这是信托公司持续增资扩股效应的直接体现。
无限可能的未来
信托本源即为“受人之托，代人理财”。相信未来信托公司将会不断优化业务结构，持续回归信托本源，努力提升投研能力，深入挖掘新增长点，凭借经营优势消除来自多方面的不利影响，实现管理资产规模的适度增长以及收入结构的进一步调整。
平安信托也将继续坚持回归信托本源的转型方向，为个人和机构客户提供全方位资产配置和综合增值服务，实现财富保值增值。同时，公司严格履行受托人的义务，建立完善的金融消费者权益保护体系，把客户装在心里，真正让他们体会到“平安信托在身边”。
内容部分转载自：中国信托业协会、新浪财经
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今日搜狐热点【成立公告】西部信托o遵义湘江投资应收债权集合资金信托计划（9期）成立公告
感谢您投资西部信托有限公司作为受托人发起设立的“西部信托o遵义湘江投资应收债权集合资金信托计划”（以下简称“本信托计划”），本信托计划期限为27个月（满24个月时可提前结束）。现于2018年6月29日成立第9期，规模1959万元。
本信托计划由中国建设银行股份有限公司浙江省分行作为该信托计划的资金保管人，保管人不承担本信托计划的投资风险。本信托计划募集资金已存入以下信托财产专户：
户名：西部信托有限公司
开户银行：中国建设银行股份有限公司杭州宝石支行
西部信托有限公司作为本信托计划的受托人，将以受益人利益最大化为目标，严格按照信托文件约定，审慎处理本信托计划的各项事务。受托人指派钱程辉、赵磊担任本信托计划的专职项目经理，联系电话7。
2018年6月29日
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今日搜狐热点如何快速读懂固定收益信托合同_百度文库
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想免费下载更多文档？干货｜分分钟让你读懂“家族信托”
来源：浦发银行金融市场业务
作者：伍治坚
　　家族（Family Trust），是信托的一种形式。家族信托的主要目的是为财产委托人（Settlor）提供一套机制，以最省税的方式将自己的财产有计划的传承给信托受益人（Trust Beneficiary）。
　　假设隔壁老王祖坟冒青烟，自己辛辛苦苦创立的软件企业被阿里巴巴集团收购。老王从收购中得到了价值一亿的股票。他卖了一部分股票，买了几套大房子，一些基金和几辆豪车。老王现在60多岁。他老来得子，儿子才二十出头，在澳大利亚读大学，快要毕业了。老王在考虑把财产传承给儿子时有以下几个问题需要考虑。
　　1）老王不想一下子把大额财产直接送给儿子，让儿子觉得财富来的如此容易，以至于失去了勤奋工作的动力。老王出身于农村里，经历过文革，深深知道没钱的痛苦，更明白金钱对于一个人的腐蚀性。
　　就像美国投资大师所说：你给孩子的钱应该刚刚好，多到让他们敢干任何事，少到让他们不能无所事事。因此对于老王来说，一个更理想的传承程序是有计划的，逐步的，得到控制的过程。比如在儿子结婚时给多少，生孩子时给多少，孙子辈上学时给多少，等等。这样对于儿子来说，他也无法坐吃山空，还是要为自己的事业和追求做出自己的努力。
　　2）老王在把巨额财产赠送给儿子时，也有一些顾虑。比如儿子结婚后，如果和媳妇相处不好怎么办？万一两人以后吵架甚至要离婚怎么办？老王夫妇可不愿自己的儿子像王宝强那样被媳妇瓜分财产。毕竟这是老王多年以来省吃俭用的辛苦积累，可是儿子不一定懂这钱来的有多不容易。
　　3）老王那几套房子里，有两套在澳大利亚。当时购买澳大利亚的房子，其出发点是房价比上海便宜，而且儿子在那里上学，所以就花钱买了两套房子以备儿子以后工作结婚，或者在澳大利亚定居用。但是澳大利亚和世界上很多其他国家一样，有遗产税和赠予税。如果把证上的名字从老王变为小王，又有。老王一想到自己把房子给儿子都要给政府交税，这小心脏就觉得有些吃不消。
　　4）老王是个花心大萝卜。他曾经和一个叫小梅的年轻姑娘有过一段时间的来往。后来被王太太捉奸后，老王给了小梅一笔钱，断绝了关系。但是老王在和小梅打的火热的时候，给了她很多山盟海誓，甚至写了宣誓书和借条：以后我一定娶你回家。今生我欠你一个亿。当时写的时候处于热恋阶段，老王那时候也没那么多钱，因此没有太多考虑。但没想到自己真的会成为亿万富翁。现在老王发达了，还被报纸报道，老王也有一点隐隐的担心小梅又会回来找他。
　　像老王这种情况，就可以考虑设立家族信托来解决上面提到的这些后顾之忧。下面就让我来具体解释一下。
　　要理解家族信托，首先要理解这么几个概念。
　　1）财产委托人：Settlor。指设立家族信托把自己的财产送出去的人。在上面这个例子中，指的是老王他自己。
　　2）信托受益人：Beneficiary。指信托中的财产惠顾的对象。在上面这个例子中，指的是老王的儿子，小王。
　　3）信托受托人：Trustee。指的是管理信托中财产的管家。这是一个非常重要的角色。从法律上来说，老王一旦设立家族信托，这些财产的所有权，就从老王转去了信托受托人。也就是说，这些财产已经不是老王的，而是信托受托人的了。
　　所以在设立家族信托的时候，找对信托受托人，是非常关键的一环。信托受托人可以是个人，也可以是专业。两者的主要区别是：个人信托受托人一般是值得财产委托人信任的多年好友，涉及的费用也比较低。缺点是万一个人信托受托人生大病，或者遇到意外死亡，就会影响到信托的运作。专业信托公司的缺点是费用比较高，但是它可以保证有一个公司团队在那里专业化的运作。
　　4）信托：Trust。老王可以把自己想要传承的财产，比如房屋，公司股票，现金等等，都放在该信托内。信托同时也是一个法律文件。在文件中，老王需要规定很多细节。比如该信托的主要用途是什么，在什么条件下可以分发给信托受益人多少资产，花多少年分发，信托可以投资什么，不可以投资什么，等等。
　　在这里稍微小结一下：信托，就是财产委托人设立的一个法律文件，将自己的财产所有权转移给信托受托人，并按照该法律文件规定的条文将这些财产有计划的分发给受益人的一个传承安排。
　　信托的好处有：
　　1）避免家族内财产纠纷。在信托中，有哪些受益人，每个人应该获得多少，在什么条件下可以获得多少财产，都规定的清清楚楚。到时候分这些财产的是信托受托人，而不是财产委托人。比如财产委托人和不同的太太有好几个孩子。在这种情况下，财产委托人可以把如何分蛋糕这个烫手的山芋交给信托受托人处理。
　　2）隔离财产，避免将父辈的债务传到下一代。在中国有句老话叫做“父债子还”。如果老爸欠了一屁股债还不出来，儿子顶上去还债似乎是天经地义的事。家族信托可以给这样的窘境提供一个解决方案。
　　举个例子来说，假设老王由于某种原因在外面欠别人一个亿。在没有信托的情况下，即使老王把自己的房子赠予给小王，其债主还是可以通过打官司要求小王卖房偿债。如果老王设立了家族信托，那么其债主有一个追债时限（在新加坡是五年）。如果在信托成立五年后债主没有起诉，那么该信托内的财产就被视为独立于老王的资产，在老王和债主的债务纠纷中不会有被追偿的危险。
　　3）避税：主要可以避免遗产税和赠予税。关于遗产税我专门有篇文章有详述。有兴趣的朋友可以翻阅我的历史文章。
　　信托的弊端有：
　　1）要花钱。最简单的信托架构，需要做一套律文件，因此会涉及价格不菲的律师费。然后要指定一个专业的信托公司。以新加坡为例，设立一个信托大约需要花10万左右，管理一个信托每年的花费大约为5-6万人民币左右。如果要做的专业些，一般来说在信托下面还要放一个或者多个离岸公司（位于开曼或者英属维京群岛）。设立这些公司的目的有些小复杂，我在这里就不展开了。所以大家可以看到，设立一个家族信托，设立费和每年的运营费是笔不小的开销。
　　2）资产控制权的让渡。从法律上来说，家族信托一旦设立，财产委托人就已经把财产的所有权让渡出去了，因此他对这些资产就没有控制权了。严格来讲，对这些资产有控制权的是信托受托人，而不是财产委托人。当然，信托受托人也不能随心所欲的支配这些财产，他需要按照信托里规定的范围和条件去管理或者分发这些财产。
　　很多财产委托人关心的问题是：一旦我设立家族信托，是不是就真的完全丧失对信托内资产的控制权了？这是一个很微妙的问题。因为从法律上来说，设立信托的目的就是让渡控制权。以新加坡为例，信托内的财产不用支付资本所得税，遗产税和印花税，因此可以为富豪省很多税。但是前提是财产委托人确实将财产控制权让渡给信托受托人。如果政府发现有足够的证据表明这个控制权让渡的不够彻底，或者是“假让渡”，那么这个信托就可能会被定义为“假信托”，并因此无法享受上面提到的那些好处。
　　但是另外一方面来说，财产委托人很多都是第一代创业家，他们很多人出身卑微，通过自己的打拼挣得人生第一桶金，改变了自己和孩子的命运，要他们放弃对于自己毕生努力积累的财富的控制权，谈何容易？
　　在实际操作中，这个问题有许多不同的解决办法，因人而异，无法一概而论，因此我在这里就不再展开了。有一点是肯定的，在设立家族信托之前，财产委托人需要做好调查工作，清楚的了解信托架构中什么可以做，什么不可以做，想清楚之后再做决定。
　　中国国内也可以设立家族信托。中国有几家比较大的信托公司，比如平安信托，中信信托等，从2012年左右开始为中国的超高净值客户（一般净资产在5亿人民币以上，信托最小资金量在5千万人民币以上）设立家族信托。
　　在国内设立信托，有一个问题是，其信托登记遵循的是“登记生效主义”原则，即信托财产只有依法办理登记信托才能产生效力。因此，财产委托人以需要办理登记手续的家族财产设立信托，必须将其财产进行登记公示。也就是说中国的家族信托无法保护家族隐私，因此被很多中国富豪所忌讳。
　　假设财产委托人（比如上例中的老王）在设立家族信托之后，他的企业因经营不善而被债权人申请破产清算。在有信托登记的情况下，家族信托作为信托财产，理应受“破产隔离”的保护，而不在清偿资产之列。但中国现在没有破产隔离的相关实施细则。再加上目前的家族信托中，委托人仍对信托财产有相当的控制权。那么对于已经设立的家族信托财产的有效性的判定，只能由法院进行裁决。如此一来，在中国设立的家族信托能否实现上面所说的“隔离资产”的目的就很难说得清了。
　　在海外的话，比较热门的可以设立家族信托的国家和地区有新加坡，香港，新西兰，库克群岛（Cook Islands）等。每个国家的家族信托法都有所不同，但整个框架还是比较类似的。在这里我稍微讲一下香港和新加坡的家族信托。
　　首先香港和新加坡的家族信托基本类似，两地的家族信托都可以免去资本所得税，印花税和遗产税。
　　不同的地方在于：首先香港属于中国，新加坡是一个独立的国家。根据香港的《基本法》规定，香港回归中国后，其法律体系50年不变。也就是说在2047年（从97年回归50年后），香港的法律在理论上有一个小小的不确定性，可能会有和中国内地法接轨的可能性（比如到时候香港的信托法需要和中国内地的信托法一致）。
　　其次香港的信托公司不受香港金管局的监管，而新加坡的信托公司却受新加坡金管局的监管。新加坡和香港的家族信托还有一些技术细节上的不同。比如新加坡的家族信托有个时效，是100年。而香港则是无限。
　　从一个中国人的角度来讲，在香港和新加坡设立家族信托都可以考虑。香港可能更加方便一些，因为离内地比较近。在新加坡设立信托的话，因为新加坡是一个独立国家，所以其独立性会更高一些。
　　希望对大家有所帮助。
关键词阅读：
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