3成定增股破发：部分浮亏逾30% 机构告诉你如何抄底_凤凰资讯
3成定增股破发：部分浮亏逾30% 机构告诉你如何抄底
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
捡钱的机会来了？王朱莹按定增股份上市日期计算，今年以来，共有339只定向增发股票上市，截至最新收盘价来看，其中106只已经破发，三维丝、方直科技、蓝色光标、中国长城等7只股票浮亏逾30%。跌破增发价的
捡钱的机会来了？王朱莹按定增股份上市日期计算，今年以来，共有339只定向增发股票上市，截至最新收盘价来看，其中106只已经破发，三维丝、方直科技、蓝色光标、中国长城等7只股票浮亏逾30%。跌破增发价的定增股被一些市场人士视为价值洼地。一位不愿具名的私募人士指出，不少定增项目实际上是有上市公司兜底的，今年以来减持新规出台，拉长了定增资金的退出周期，机构参与定增的热情骤降，兜底条件也随之水涨船高。一些资质不太好的上市公司定增兜底条件甚至达到了8%的前端保底利率和30%-50%的后端分成。从这个角度来看，上市公司有动力通过提升业绩、市值管理等方式来支撑股价。此外，定增股破发也让普通投资者有机会用比大股东、机构投资者定增价更低的价格买到股票，同时还不必受定向增发锁定期的限制，这也将吸引一部分资金介入此类洼地。破发率高企Wind数据显示，按定增股份上市日期计算，今年以来，共有339只定向增发股票上市，截至9月4日收盘，其中有106只股票已经跌破定增发行价，三维丝、方直科技、蓝色光标、中国长城等7只股票浮亏逾30%。从板块上看，定增破发的股票来自创业板的有36只，中小板38只；沪市主板18只、深市主板14只。破发幅度高的股票以创业板为主，如排名前三的三维丝、方直科技和蓝色光标均是创业板股票。这与今年创业板的行情十分一致：创业板指数今年以来跌幅为4%；同期沪综指涨幅为8.89%。由于中小盘股的调整，定增发行的破发率有了显著提升。据长江证券统计，在定增发行2个月内，2013年-2016年期间破发率的平均水平约为24.5%。而2017年初至今，定增股票破发率已达31.27%。&跌破增发价的股票可以说是市场的一个价值洼地，一方面，普通投资者可以以低于大股东、机构投资者定增的发行价买到更便宜的股票，另一方面还不受定向增发锁定期限限制。&业内人士陈女士表示，自己就新近介入了一家定增破发股。兴业证券金融工程研究团队指出，定增破发的原因有很多，如市场出现下跌或投资者对该项目不看好等。但对于上市公司来讲，如果股价在预案阶段跌破发行价，认购方可以通过二级市场以更低的价格增持股份。如果破发持续，该定增很可能最终无法实施。如果在实施后发生破发，增发认购方将面临亏损。这两种情况下，都使上市公司有动力维持股价。破发催生投资良机上市公司定增周期可分为四个阶段：董事会预案阶段、发审委核准阶段、定增实施阶段和定增解禁阶段。兴业证券统计历年来情况发现，定增实施后出现破发的占比最高，达40.00%， 而且在市场下跌时，破发次数会相对较高。兴业证券任瞳、麦元勋指出，根据统计，我国A股市场定增出现破发是一个很普遍的现象。如果在预案阶段发生破发，定增的认购方可以通过在二级市场增持以更低的价格获得相应股份，导致发行失败。因此，上市公司为了保证增发的顺利实施，通常会抬升股价。而在实施阶段发生破发时，上市公司为了保护增发认购方的利益，有拉升股价的动力。所以，一旦定增出现破发，会催生一定的投资机会。中国证券报记者此次统计的情况，属于第二类，即在定增实施阶段发生破发。据申万宏源统计，年实施的增发破发最严重，其次为年。而定增股破发后大概率回补，且回补幅度大于30%的概率过半，回补幅度大于10%的概率超八成。天风证券分析师吴先兴、张欣慰此前在研究报告中表示，由于定增项目仅有少数投资者参与，且可能有大股东的参与，以及锁定期的约束，使得上市公司股价破发后仍有大概率回到增发价格，以保证投资者的利益。抄底亦有技巧根据传统的投资思路，当定增股票在锁定期内出现破发即买入并持有到解禁日卖出，这样便可与一级市场的定增参与者同享收益。这种投资策略是否能够获得较高且稳定的收益呢？天风证券吴先兴等统计了2012年至2016年间所有存在破发的股票信息，通过对破发收益率的影响因素分析发现&&相对于无大股东参与的股票，大股东参与的股票可以获得更高的收益率，但持仓时间略长；相对于1年锁定期的股票，3年锁定期的股票可以获得更高的收益率但持仓时间略长；定增股票市值越小破发收益率越好且持仓时间也越短；增发比例越高，破发收益率越高，但同时持仓时间越长；距离解禁日越远，越可以获得更高的破发收益率但持仓时间也略长，而距离解禁日越近，仍可获得一定破发收益率，同时持仓时间较短。招商证券叶涛指出，除了2007年和2008年最大浮亏幅度较大外，其他年份的最大浮亏均值在20%左右。接近80%的破发案例，其锁定期内最大浮亏在40%以内，也就是说，多数情况下，当破发股市价达到增发价的0.6-0.7倍时，大概率已经接近于最底部。因此，推荐破发后向上突破0.85倍增发价时抄底买入。而在温和震荡市中，增发价对定增的支持作用更显著，更容易获得超额收益。（来源：Wind、招商证券）
[责任编辑：兰丽娜 PF020]
责任编辑：兰丽娜 PF020
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
凤凰资讯官方微信
播放数：149344
播放数：145468
播放数：154089
播放数：5808920来自&#xe6关注
定增成功后的股票市盈率和流通股会不会降下？定增成功，总股本增加，但流通盘不会变化。市盈率可能会上升，因为利润没有变化，股票数量增加，每股收益会变少，市盈率就会上升。待解决问题
咨询者：zzy&&城市：
&& 咨询时间： 16:05&&解答数：4
股票定增价格能说明股价高低吗？
尚未登录，可以匿名提问。也可按此
一个电话，一个垂询，一份财富
想理财？从咨询开始！
5分钟快速响应，100%回复率
推荐理财顾问HOT 月积分
手机：积分：318
手机：积分：77
手机：积分：1225
手机：积分：1023
最新理财产品
最新理财文章
全国找理财顾问(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '5450491',
container: s,
size: '600,50',
display: 'inlay-fix'
(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '3991088',
container: s,
size: '100,240',
display: 'inlay-fix'
(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '3991102',
container: s,
size: '100,240',
display: 'inlay-fix'
(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
id: '4044404',
container: s,
size: '240,146',
display: 'inlay-fix'
定增批准后股价一般情况会涨吗
理想初一级同学
还需要 1114 积分才能升级
定增批准后股价一般情况会涨吗
浏览：5086
欢迎光临理想论坛，由于您没有登录，所以无法查看到论坛的附件及隐藏分区，也无法与其他会员交流。
还没有理想论坛的帐号？
有谁经历过定增批准后股价是向上还是向下运行。第一次买这种类型的股不知道，请解答股票论坛 www.55188.com
积分2886&理想币556 个&彩币0 个&共享币82 个&注册时间&
实时看盘交流主持人
回复 楼主 @甄贾明
积分48384&理想币35134 个&彩币8 个&共享币5653 个&注册时间&
理想初一级同学
还需要 1114 积分才能升级
引用:原帖由
10:09 发表
甄贾明 向下&&&&为什么，不懂，能详细说说吗
积分2886&理想币556 个&彩币0 个&共享币82 个&注册时间&
实时看盘交流主持人
回复 3楼 @甄贾明
很多人都买了,庄就出货了,一字板就可以持有
积分48384&理想币35134 个&彩币8 个&共享币5653 个&注册时间&
理想初一级同学
还需要 1114 积分才能升级
引用:原帖由
10:28 发表
甄贾明 很多人都买了,庄就出货了,一字板就可以持有&&&&怪不得买了600217后就是不涨
积分2886&理想币556 个&彩币0 个&共享币82 个&注册时间&
用户被禁止发言
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
积分15340&理想币7741 个&彩币0 个&共享币2247 个&注册时间&
理想院士级同学(菠菜二段)
积分612087&理想币503723 个&彩币1340 个&共享币27345 个&注册时间&
理想大四级同学
还需要 11875 积分才能升级
谢谢楼主分享！辛苦了！
积分68125&理想币46513 个&彩币2 个&共享币1215 个&注册时间&
理想初一级同学
还需要 1114 积分才能升级
积分2886&理想币556 个&彩币0 个&共享币82 个&注册时间&
理想大四级同学
还需要 10372 积分才能升级
具体分析。
积分69628&理想币46905 个&彩币0 个&共享币651 个&注册时间&
理想博士级同学
还需要 21693 积分才能升级
积分278307&理想币174075 个&彩币2 个&共享币17497 个&注册时间&
快速回复主题
禁用 URL 识别
使用个人签名
接收新回复邮件通知
发帖请务遵守本站的相关规则，所有发表(包括转发)政治、色情非法信息者本站将实时提供发贴者个人信息给公安局，追究责任，特此申明！
具体规则请参见《》
您需要登录后才可以发帖
发表帖子[完成后可按 Ctrl+Enter 发布]
理想论坛上的网友发表的帖子纯属个人意见，理想论坛不负任何责任！广告赞助商内容与本站无关！
理想论坛值班电话[9:30～18:30]： &#6 5518-1 &#66 3090 ☎ 186 (广告)☎ 187 (广告)
工业和信息化部信息备案：公司股票定增对股价的影响
日 14:36来源：证券之星
定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧，除了因为整个股票市场形势比较乐观的原因外，另外一个最重要的因素是现在的定向增发完全是市场化发行。第一，定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间，第二，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。第三，机构投资者买入并长期持有，本身说明他们看好定向增发的公司发展前景，对市场和其他投资者有示范与指导作用。第四，定向增发也改变了以往增发或配股所带来的股价压力格局，这是因为定向增发有点类似于“私募”，不会增加对二级市场资金需求，更不会改变二级市场存量资金格局。第五，一旦大盘出现波动，往往会使得相关利益方出现护盘动作，因此，有实力的战略投资者自然会产生护盘的冲动。第六，就目前来看，各种形式的定向的增发有助于提升公司内在价值，因此有利于增加二级市场投资者的持股信心，使得其股价持续上涨。
中国证监会在日就定向增发公布了新规，我们认为：定向增发新规的推出有可能凸现定向增发的稀缺性，更有利于定向增发上市公司价值的提升，从而更应该引起者的关注。
一、定向增发成为当前市场最主要的融资手段
定向增发是指，当上市公司增发股票的时候不实行公开发行，而是向特定的投资人发行股票，也叫非公开发行。
前几年，由于我国股票市场低迷，再加上股权分置的改革，我国证券市场一度停止发行股票。在股权分置背景下的定向增发主要是出于“对证券市场的保护”的想法儿提出的，当时证券发行按照“三步走”的安排，定向增发被安排为三步走的第一步。这是因为定向增发“不增加即期扩容压力”。当时，在股权分置背景下的定向增发主要是用之于引进战略投资者的，或向大股东定向增发，引进大股东的优质资产，以改善上市公司资产的质量，提高上市公司的业绩。所以，当时的定向增发，融资并不是最主要的目的，相反，引进战略投资者，或引入大股东的优质资产，才是定向增发的主要使命。因此，定向增发确实并不增加市场即期的扩容压力。
定向增发实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。
股权分置问题解决后的股票定向增发，诞生于特定阶段(股改时期)并被赋予特定使命的融资方式，是在股改中普遍采用的金融创新手段。我国规范的定向增发的法规《上市公司证券发行管理办法》是日起实行的，而批量的定向增发也是自2006年6月起开始的。在《再融资管理办法》(征求意见稿)中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业只要有人购买也可私募。
定向增发由于手续简便、成本低、时间短，因此在股改中被应用在解决上市公司历史遗留问题、提高公司资产质量以求迅速达标顺利股改。定向增发融资方式首先用于战略投资者以现金或资产作价方式非公开认购上市公司股权，随后，定向增发被广泛采用于大型国企的整体上市中，并衍生出换股上市、吸收合并上市等创新方式。
自日证监会批准定向增发作为上市公司新时期的再融资可选方式后，2006年下半年选择定向增发的公司数量达93家，占2006年全年增发预案的86.92%。而仅2007年上半年，在153家有增发预案的上市公司中，有117家将其再融资的方法选择为定向增发，占70.48%。由此可见，定向增发已成为当前市场最主要的融资手段。
在股权分置时代，上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资，然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后，大股东在上市公司的权益被稀释，因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是，一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑，流通股东利益因此受损，而大股东由于持有的为非流通股份，并没有因此有直接的损失。
而在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产后，其权益比例不降反升。同时，大股东所持股权根据新的规定，定向增发的股份对控股股东增发的部分3年之内就可以流通，鉴于目前对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，因此就成为相当多的上市公司谋求定向增发的原因。同时，考虑到大股东所持有的定向增发的股份3年之内才能够流通，大股东实现自己价值的最大化将是一个持续的过程而非瞬间完成。为了确保股权变现利益最大化，大股东将不得不考虑所注入资产的中线持续盈利能力。因此，我们可以认为，在控股股东与中小股东信息不对称的情况下，实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的内在动力，从而可以使中小股东分享公司价值的成长。
二、定向增发板块走势强于大盘，股价上涨集中于获准日之前
1、定向增发受到上市公司和投资者的追捧
自2006年以来，定向增发已成为除IPO外最受欢迎的融资手段，而其相关个股的股价表现在市场中也相当引人注目。定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧，除了因为整个股票市场形势比较乐观的原因外，另外一个最重要的因素是现在的定向增发完全是市场化发行。首先，定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间，其次，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。第三，而采用定向增发方式，可以把基准日设定为董事会决议公告日，对机构投资者来说，有机会以更低价格完成认购，所以发行得到支持的概率也会大一些。当然，对于一些因支付股改对价有失去控股权威胁的上市公司来说，为了降低并购风险，大股东实施定向增发，可以进一步增持股权，通过一定的控股比例，获得更多的收益。
2、定向增发板块走势强于大盘，股价上涨集中于获准日之前
根据我们对去年以来的跟踪分析，我们发现：定向增发板块走势强于大盘。
一般来说，整个定向增发的过程约为8个月。为剖析定向增发公司股价在其方案出台到具体实施的不同时间段的表现，我们特挑选2007年上半年增发融资额排名前10的个股作为重点。
为了分析这10家公司股票的其市场表现，我们把这些公司股票的其市场表现可划分为4个阶段：增发预案公告日至股东大会公告日阶段、股东大会公告日至证监会获准日阶段、证监会获准日至增发公告日阶段、增发公告日至2006年6月底。
第一阶段(增发预案公告日至股东大会公告日，一般平均为1个月左右)。股价上涨最好的是海螺水泥，上涨40.09%；最差的是渝开发，下跌22.46%。通过了解两家公司的公告，我们发现，海螺水泥融资的主要目的在于进行资产结构调整、新型产能类投资等投资项目，项目投资回报率高且建设周期短；而渝开发融资则没有明确目的性，尽管融资14.63亿，实质上项目投资不到1亿元，闲置资金用来打新股。这一阶段这10家公司股票平均涨幅达7.96%。
第二阶段(股东大会公告日至证监会获准日，一般平均为6个月左右)。这一阶段涨幅最大的是民生银行，达60.94%，其次是南山铝业、岳阳纸业等；涨幅最低的是渝开发，只3.67%。民生银行股价上涨的主要时间集中于2006年8月至2007年初，这阶段恰逢人民币的快速升值拉动了整个银行股的大幅上涨。这一阶段这10家公司股票平均涨幅达38.1%。
第三阶段(证监会获准日至增发公告日，一般平均为1个月左右)。这一阶段渝开发以29.09%排在涨幅榜第一位，这与其前期滞涨而随后补涨有极大关联，涨幅排在其后的是海螺水泥、云南铜业。这10家公司股票在此阶段的平均涨幅达15.74%。
第四阶段(增发公告日至今)。这一阶段仍以渝开发排在首位，上涨61.57%，但其股价上涨更多地与政府加大西部开发，成立成渝特区有极大关联，具有一定偶然性。这一阶段该板块平均涨幅31.18%.
综合归纳这四个阶段的个股股价表现，我们发现，股价大幅上涨时期主要集中于定向增发从预案出台至获准日之前，平均涨幅达98.8%；而股价上涨幅度最大阶段则又集中于股东大会公告日至获准日阶段，平均涨幅为38.1%。
另据据WIND统计显示，在“5o30”大盘大幅下跌的4天时间里，大盘下跌15.33%，两市有一半个股跌幅高达30%以上，而已增发个股和有增发预案个股只分别下跌了18.36%和11.92%，增发题材板块成为市场中相对抗跌板块。而在6月5日至6月20日大盘上涨16.32%时间段内，含增发预案和已实施增发个股则分别上涨28.99%和26.61%，成为市场领涨先锋。
[责编:gaoqinglin]
01020304050607080910