【原创】为什么新海宜公告再融资后会大跌？_晓帆炒股俱乐部_传送门
【原创】为什么新海宜公告再融资后会大跌？
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来自金融私密社区的内参《问投资报》微信ID：wentouzibao以下内容来自问投资网匿名会员与同行的交流，本文仅代表作者个人观点不构成投资建议，未经作者同意禁止媒体转载。目前股市中定向增发是再融资的主流，好处在于：（1）面对不到10个定增对象，好沟通，协调成本低，大不了还可以变相出各种保证函、业绩对赌等等。（2）发行失败的概率不高。（3）相对于二级市场股价打9折，获得丰厚的溢价，提高资本公积。相对于定向增发，配股则几乎都是难点。（1）如果发行价定高了，发行很容易失败，定低了则等于放弃资本溢价；（2）如果二级市场价格和配股价之间价格悬殊，那么现在的股票价格就“贵了”“不值”，有很多机构会先卖后买，先打压然后在登记日再买回，用配股拉低持仓成本。（我在2005年的时候曾经参与过一个标准股份的配股就是这个局面）。（3）配股有除权缺口，而定增则没有，因此定增对短期股价走势影响不大，配股则至少要“修复图形”，因此，在定向增发出来之后，很少有上市公司采用配股再融资。那新海宜为什么还要配股呢？我猜想大股东是真正想要增持股份。大股东增持有3条路，1是直接在二级市场买入，假设市价是10元，没有折扣，成本最贵。2是大股东参与定向增发，10元打九折则成本是9元；3是配股，配股怎么定价呢？打九折可以，八折也行，反正不管怎么定规则，只要不低于净资产就行，证监会就能放过去。如此次，新海宜的增发价定的是净资产的1.5倍左右，3.76元。但二级市场是多少呢？两天前是8元以上，掉下来也是7.4左右。同样增持4500万股（新海宜大股东持有13400万股，按10配售3股），那么至少节约了3到4元，合计节约了1.6亿元。而大股东出具的用足额现金认购其配股的函无疑可以验证这一点。当然作为大股东而言，除了真正想要增持股份之外，还要考虑2点，一是再融资之后如何使用，不能让他打水漂或者效率低下，毕竟自己要掏1.7亿元的真金白银。二是增持之后，是要减持的，也就是如何兑现的问题。新海宜是一家正处于转型期的公司，其原先的主营主要是为华为做配套，但后来逐渐去华为化，按公司的表述：未来的转型方向是软件 LED。手游 软件外包 LED 4G，多么激动人心啊，但我不是行业分析员，不知道新海宜能否搭得上这几班车。但我注意到一点，那就是前不久新海宜对手游团队的定向增发价格是7.86，换句话说，如果我是手游团队的人，我一定会骂人的，我们这帮技术人员入股按7.86的价格增发，外人却可以3.7买入，特别是老板你这么干，天理何在乎？玩人乎？套牢我们乎？结论是：做老板的人一定要给底下的人一个交代。所以，我认为低于7.86的价格，都是让某些人比较难堪的价格。再看如何减持？大股东减持之路也有几条：一是直接在二级市场减持，这个最直接，但需要提前公告。二是抵押股权融资，死钱变活。目前，大股东走的就是第二条路。我对这类信息很重视的原因在于：一是做过这些事情的老板应该知道股价高的好处，股价高就可以多融资啊；二是有抵押比例，理论上股价太差是要砍仓的，一般的规则是限售股打4折，那好，如果大股东是3.7参加配股，如果股价是7.4元或者更高，反手抵押出去，相当于支付点利息，0资金就增持了大量的股份。所以，我推测大股东不会减持的。而且，为之佐证的是，大股东刚刚完成了6个月内2%的股权增持，不会反手打压。那为什么低价增发这样的“好事”，公告后股价反而下跌呢？8月13日如此，12月17日也如此，我想可能原因在于：1是补跌，前期新海宜走的是一路小P的上涨；2是大家对未来配股部分股票上市压力的恐惧，此话怎讲？假设我8元买入1万股新海宜，参与配股，在很多人心理上不是按除权的模式设定的，而是8元的1万股我被套了，3.7参与的配股我是赚钱的，按心理账户的分配，会有不少人把3.7的配股卖掉。但以上仅仅是推测，因为毕竟是要除权的。3是机构吃货太多，先卖后买，腾出现金以便买配股。。。。不过，以上都是瞎猜。我觉得补跌是主因。而且，由于转型，导致很多机构纷纷退出，特别是对其配股资金的几个投向，说实话，我都觉得一般般，外表光鲜但好吃不好吃，说不清。机构何时掉头回来，也就是这个股票重新启动的时候。但总体而言，感觉还有余地。回到问题：那就是大股东想用配股的方式进一步增持股份（并非增加股权比例而仅仅是增加股数），至于二级市场，一起猜吧。---------------------------------------------------本文作者是问投资网会员，如果你想和他交流沟通可以回复信息到我们的微信，格式：提问+姓名+问题。
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晓帆炒股俱乐部 最新文章F10选股技巧：大股东为什么增持股票
来源：钱聚网
作者：炒股赚钱 人气： 发布时间：
摘要：虽然大股东增持主要选择价值被低估的上市公司，但经过调查，大股东增持还有其他考虑。主要包括以下四大动因：低成本购入股票、为增发配股做准备、市值考核的需要和战略控股要求。
　　又一轮增持潮袭来。在市场下跌近20％、市场人气一派低迷的时候，大股东却成为最活跃的群体，大手笔增持上市公司股票。
　　为什么大股东增持行为在近期集中涌现，增持潮的背后暗含怎样的逻辑，其中酝酿着怎样的投资机会？正所谓&无利不起早&，这些问题无疑耐人寻味。
　　回答这些问题，首先要追溯历史，看看历次增持潮出现的时间，以及对应的股市点位。据《散户报》统计，1996年11月出现第一笔增持公告以来，上市公司股东的增持公告达到1650次，合计增持数量近93亿股。我们发现，增持行为曾集中出现在月；2008年8月、9月、2009年9月和今年5月，均是市场经历了较大跌幅，处于相对低位的时期，而且当时股指多处于震荡筑底阶段，之后往往会迎来一波上涨行情。
　　虽然增持潮并非完全对应历史低点，我们也不能由此判断目前市场已经见底，但可以证明市场已处低位，且正在筑底阶段的可能性较大。
　　除了经常出现在市场低点外，股东增持潮还表现出其他三大规律：多有集团公司和高管在背后撑腰；增持的公司市净率多小于3倍；公司被增持之后，其股票在短期会迎来一些投资机会。
　　今年以来，在1月份累计公告增持数量超过1亿股后，股东增持数量一度大幅减少至几百万股。而继4月份股市急速下挫后，5月份增持数量突然迅速回升至3亿股附近。
　　据统计，在4月以来发布的78次增持公告中，有71次增持出自高管和公司之手，占总数的91％。其中，高管公告增持次数达到46次，居于首位，但增持的数量不大。而一些&公司&类股东显得较为激进，16家&公司&类股东合计增持数量达到3.1亿股，合计增持市值达到34.6亿元，占总数的98％。
　　虽然大股东增持主要选择价值被低估的上市公司，但经过调查，大股东增持还有其他考虑。主要包括以下四大动因：低成本购入股票、为增发配股做准备、市值考核的需要和战略控股要求。钱聚网整理。
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Ctrl+D&将本页面保存为书签，全面了解最新资讯，方便快捷。股社区关于配股的结论是错的！股社区关于配股的结论是错的！红筹财经百家号首先声明一下，股社区的文章我一向都很关注，很多地方值得我学习。但是昨天晚上他发布的文章中，提到一个观点，认为上市公司配股是一个大坑，让投资者把近期要配股的公司找出来，一定要回避这样的公司，以免遭遇损失。我认为这个观点是相当错误的。1一看到这里，很多读者就会想，平姐姐是不是上市公司的托？专门要替上市公司融资进行鼓与呼？错了，平姐姐一向反对上市公司欺诈圈钱，包括发新股、包括定向增发，甚至于是可转债，本人与旗下的平点金基都是不遗余力地加以大力反对的。当然这种反对并非一刀切，而是反对过度融资、大肆收购转型资产、高收、溢价收购资产以及只有几亿资产的管理经验却融资几十亿元试手的圈钱行为。事实上，股社区说配股股票不要碰，如果这句话放到香港市场上去，那么可以说基本上是对的，但是在A股可以说是完全错了。2当然香港给配股起了另外一个名字，叫供股，名字不同，但与A股配股的性质最接近：就是针对老股东、且在股价上给予一定折扣的、一种通过股本扩张方式进行融资的办法。不同的是，香港配股（供股）可以一供几，就是你有一股，可以供你五、六股。由于供股数量大，会吸走老股东一大笔钱，但是如果你不参加，那么配股后除权，如果后市无法填权的话，你会损失市值，因为市场平均成本由于全体股东享受了折扣价而降低了，你没享受，你的成本就会高于市场上其它参与供股的股东的成本。3更加悲催的是，香港很多烂公司因为总也赚不到钱，在股本扩大了几倍后，收益完全跟不上，每股收益摊得越来越薄，所以股票根本没有希望填权。股票填不了权，从几元跌成几毛又跌成几分，然后香港还有缩股，20股缩1股，又变成0.2元又可以供股了。是名不虚传的绞肉机。但是A股不同，A股对配股基本上是有一定限制的，通常不能超过10配3，这样老股东需要追加的投资不多。如果要超过这个比例，大股东必需认购到足够的量，并获得证监会同意方可实施。从A股市场近30年的实践来看，超过10配3的公司不多，绝大多数公司是按照10配3的比例进行配股的。这样我们可以知道，配股通常只是令公司的总股本增加了30%（而香港是增加了几倍），如果上市公司的业绩通过配股资金得到增强，业绩能够提升30%以上，那么除权价是可以站稳的，如果业绩超过这个增速，填权就有希望。4而反观A股的其它再融资方式：比如定向增发，表面看，老股东不需要掏腰包，但是定向增发带来的股本扩张大多超过50%以上，而且在A股市场诚信缺乏的情况下，如果增发项目好，大股东找来的增发对象可能都是关系户，然后他们以较低的价格拿走了这些好项目给股价带来的上涨。本人印象最深的是一家为余额宝提供技术支持的A股公司，当时股价45元左右，但是定下来的增发价只有23元，由于定增的项目较好，一年解禁后，这家公司的股价去到80多元！参与定增的人一年时间收获3倍多的收益，其他老股东只能干瞪眼！而如果公司定向增发项目不好，套牢的也是基金、保险等认购大户，自己关联户的烂资产成功高价卖给上市公司，然后大股东再一走了之。这也是近年来证监会收紧定向增发的主要原因。这里面有太多机会可以让大股东自肥而坑害普通投资者。5可转债也相当坑爹。让投资者为了未来有一点折扣的转股权，就相当于白用投资者的钱！以最近的雨虹转债为例，第一年才0.5%的收益！而美国公司发行的可转债的票面利率是多少？是8%！大家都知道美国的存款利率要比我们低得多。好多人只知道巴菲特能赚钱，不知道老巴拿了多少这样的可转债！不但利息高，转股价还低。而东方雨虹近期的股价，已经将转股的优势消灭了！更加令人气愤的是，实际控制人原来认购发行总额10%的债券，这两天一看，收益率超过17%，立马公告清仓式卖出！所以平点金基在其上市第一天就发文“雨虹转债一步到位”，呼吁投资者不要再追高。今日的事实证明，连大股东、实际控制人都不想转股，不知道小散转股能有啥便宜？6而配股的价格通常都是方案出台前后均价的7价，这个折扣力度还是比较大的。有时候方案拖得时间久，股价大幅上扬，这个折扣更大。比如长春高新，2016年4月的时候配股，（定方案的时候是一年前）当时股价已经100多元了，但是配股价才45元！相比定向增发与可转债带来的股本急剧扩大，配股是股本扩张幅度最小的，同时给予股东的折扣也是最低的，因此公司融资金额也是受到限制的，这样可以令上市公司精打细算，确实把钱用在刀刃上。也可以确保在公司业绩增长超过30%以上的时候出现填权行情。7更重要的是，股东与管理层对资产的管理是慢慢上规模的，可以以较小的代价增加更丰富的管理经验，因为一次增加个30%相对容易控制，而动辙资产规模扩张几倍、十几倍的公司，管理层做好了应对资产暴涨的准备了吗？管理一个几千万资产的公司，跟管理几十个亿的公司能一样吗？更不要说带进来的员工如何磨合也是一个大问题。同时配股的优点是很公平，每个股东，不论你是小散还是机构，大家一律10配3，一律按固定价格配。定向增发可不是这样，拿资产进来的是一个价，拿现金进来的又是一个价；有人可以买，小散不能买。大股东分文不化，坐收渔利！可以说，在定向增发、可转债与配股三种再融资方案中，配股是最好的！当然配股也不全都是好的，还要看拿去干吗了，还要看大股东是不是也按比例参与配股。如果大股东愿意真金白银地掏出来配股增持股份，你干啥要听股社区的意见把这样的股票卖掉呢？本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。红筹财经百家号最近更新：简介:每天第一时间更新全新资讯作者最新文章相关文章当前位置：>>
招商银行A+H配股前夕，其第一大股东招商局轮船连续两天在A股市场增持，为招行配股助力。
　　招商银行A+H配股前夕，其第一大股东招商局轮船连续两天在A股市场增持，为招行配股助力。
　　继前一日增持910万股之后，昨日晚间发布公告，第一大股东招商局轮船继续增持900万股，两天累计增持超过1800万股，持股比例进一步升至12.48%。
　　此前，招商局集团已经承诺全额参与招行此次A+H配股，并在方面分别承担不超过20%的超额认购以及不超过20%认购不足部分的优先包销。
　　分析人士认为，从此番连续举措可以看出，大股东对招行本次A+H配股的支持程度以及对招行未来发展的强大信心。
　　招行此次A+H配股方式，将按每10股配售1.74股的比例向全体股东配售，其中A股可配股份数量30.74亿股，为9.29元人民币/股。预计A股融资规模不超过285.6元亿元人民币，A+H合计融资规模不超过348.8亿元，募集资金将全部用于补充资本金。上述分析人士表示，由于A股没有包销机制，认购要达到70%才能算配股成功，在此之后招行也才会相应启动H股配股程序。而由于H股存在包销机制，在A股完成后也应该会很快完成。
　　目前招行配股方案已经获四大国有股股东的支持，招商局集团、中远、中海、中交建等四家国有股东合计持有招行A股总股本的40%左右。
　　此次招行A股配股缴款将于8月28日至9月3日进行，届时招行A股股票将连续停牌，9月4日登记公司网上清算继续停牌，9月5日方可复牌交易。
　　招行还表示，在完成后，在持续坚持资本集约化经营策略、保持适当风险资产增速和相对稳定的现金分红比例情况下，招行通过内生资本积累，实现中期资本规划目标。在未来金融环境没有较大变化的情况下，预计此次融资可满足未来5年资本需求。（记者 石贝贝）
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招商银行大股东紧急增持护盘
　　商报消息　上周五，正式启动350亿元的配股融资方案，受此影响，当日A股银行板块盘中全线下挫，招商银行股价收盘跌幅达3.21%，股价的震荡下挫引发了市场对招商银行此次配股计划的担忧。不过昨日，招商银行的一则大股东增持公告或许能为市场增添一份信心。有分析认为，招商银行大股东在配股前夕出手，显示出很强的护盘意味。　　增持公告显示，招商局轮船于8月26日和8月27日通过上证所交易系统，分别增持招商银行910.5万股和900万股A股，增持后，招商局轮船持有招商银行26.937亿股A股股份，约占公司总股本的12.48%。　　记者注意到，招商银行于8月23日发布A股配股说明书，配股发行按每10股配1.74股的比例向全体A股股东配售。A股可配股份数量30.73亿股，配股价格为每股9.29元。同日，招商银行H股公告亦显示，供股比例为每10股供1.74股，H股每股供股价11.68港元。　　根据发行安排，8月27日为招商银行股权登记日，8月28日至9月3日为配股缴款起止日，9月5日刊登发行结果公告。　　有市场观点认为，招行配股方案的实施将会再度开启银行业的再融资大幕。而市场对于该消息则反应强烈，A股市场在上周五当日出现盘中震荡，银行股盘中全线飘绿，招商银行也收跌3.21%。　　一位人士告诉记者：“再融资对于上市公司的影响往往是偏负面的，特别是当下弱势下，投资者对于再融资行为并不欢迎，股价往往会下行，比如2008年(,)抛出1000亿元再融资，当时股价就出现暴跌。”　　随着配股缴款截止日的临近，股价震荡下行的表现使得此次配股计划看上去并不会一帆风顺。因而，有分析认为，招商局轮船此时的增持，稳定市场信心的意味明显。前述基金人士也表示，招商银行的配股目前得到了包括等四大股东的支持，认购率应该有保证，但增持之后，市场是否会认账还有待观察。招商银行　A　股昨日收报10.66元/股，小幅下跌0.37%。综合
08/16 11:4408/29 00:0008/28 14:1408/28 09:1608/28 06:3008/28 05:1508/28 00:0008/28 00:00
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