1.298元/1年/1个账号2.主从账号方便管理3.集中开发票，方便报销APP应用微信公众号免费注册获取验证码无法收到短信验证码？点击切换语音验证注册点击“注册”即表示您同意返回登录普通登录短信验证码登录下次自动登录忘记密码？登录免费注册验证即登录，未注册将自动创建账号获取验证码无法收到短信验证码？点击切换语音验证下次自动登录登录点击“登录”即表示同意重置密码获取验证码无法收到短信验证码？点击切换语音验证确定免费注册返回登录置顶反馈APP微信天眼查公众账号下载天眼查APP电&&&&&&&话 : 400-871-6266工作时间 : 周一至周五 9:00-18:30在线客服 :&商务合作 : 官方论坛 :&官方微信 : 官方QQ群 : 全国企业信用信息公示系统中国裁判文书网中国执行信息公开网国家知识产权局商标局版权局固定电话：400-871-6266版权所有：北京金堤科技有限公司(C)2018 JINDIDATA 京ICP备违法和不良信息举报电话：400-871-6266举报邮箱：2014年吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司公司债券募集说明书摘要
2014&年吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司公司债券募集说明书摘要&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重要声明及提示&
&&&&&一、发行人董事会声明&
&&&&&发行人董事会已批准募集说明书及其摘要，发行人全体董事承诺&
其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确&
性、完整性承担个别和连带的法律责任。&
&&&&&二、发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人声&
明&
&&&&&发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证募&
集说明书及其摘要中财务报告真实、完整。&
&&&&&三、主承销商勤勉尽责声明&
&&&&&主承销商保证其已按照中国相关法律、法规的规定及行业惯例，&
遵循勤勉尽责、诚实信用的原则，独立地对发行人进行了尽职调查，&
确认募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，&
并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。&
&&&&&四、投资提示&
&&&&&凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读募集说明书及其有关的&
信息披露文件，并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作&
出的任何决定，均不表明其对债券风险做出实质性判断。&
&&&&&凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受募集说&
明书对本期债券各项权利义务的约定。&
&&&&&债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风险，投资者自行&
负责。&
&&&&&五、其他重大事项或风险提示&
&&&&&除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实&
体提供未在募集说明书中列明的信息和对募集说明书作任何说明。&
&&&&&投资者若对募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证&
券经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。&
&&&&&六、本期债券基本要素&
&&&&&&&（一）债券名称：2014年吉首华泰国有资产投资管理有限责任公&
司公司债券（简称“14吉首华泰债”）。&
&&&&&&&（二）发行总额：人民币8亿元。&
&&&&&&&（三）债券期限及利率：本期债券为7年期固定利率债券，票面&
利率为Shibor基准利率加上基本利差，基本利差区间上限为3.30%。&
基准利率为发行公告日前5个工作日一年期上海银行间同业拆放利率&
&（Shibor）的算术平均数（四舍五入保留两位小数）。本期债券的最&
终基本利差和票面年利率将根据簿记建档结果确定，并报国家发展和&
改革委员会、中国人民银行备案，在本期债券存续期内固定不变。本&
期债券采用单利按年计息，不计复利。&
&&&&&&&（四）还本付息方式：本期债券每年付息一次，分次还本，在债&
券存续期的第3年至第7年末每年分别偿还本金的20%，当期利息随本&
金一起支付。每年付息时按债权登记日日终在托管机构托管名册上登&
记的各债券持有人所持债券面值应获利息进行支付。年度付息款项自&
付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。&
&&&&&&&（五）债券形式及托管方式：本期债券采用实名制记账式。&
&&&&&1、通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行&
的债券在中央国债登记结算有限责任公司登记托管。&
&&&&&2、通过上海证券交易所协议发行的债券在中国证券登记结算有&
限责任公司上海分公司登记托管。&
&&&&&&&（六）发行方式：本期债券以簿记建档、集中配售的方式，通过&
承销团成员设置的发行网点向中华人民共和国境内机构投资者（国家&
法律、法规另有规定除外）公开发行和通过上海证券交易所向机构投&
资者（国家法律、法规禁止购买者除外）协议发行。&
&&&&&&&（七）发行范围和对象：在承销团成员设置的发行网点发行对象&
为在中央国债登记结算有限责任公司开户的中国境内机构投资者（国&
家法律、法规另有规定的除外）；在上海证券交易所发行对象为在中&
国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立合格基金证券账户或&
A股证券账户的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。&
&&&&&&&（八）信用安排：发行人以其自有的评估价值为201,107.92万元&
的国有土地使用权抵押担保。&
&&&&&&&（九）信用级别：经联合资信评估有限公司综合评定，本期债券&
的信用等级为AA，发行人主体长期信用等级为AA-。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目&录&
重要声明及提示........................................................................................1&
释&义.........................................................................................................5&
第一条债券发行依据..............................................................................8&
第二条本次债券发行的有关机构..........................................................9&
第三条发行概要....................................................................................15&
第四条认购与托管................................................................................18&
第五条债券发行网点............................................................................20&
第六条认购人承诺................................................................................21&
第七条债券本息兑付办法....................................................................23&
第八条发行人基本情况........................................................................24&
第九条发行人业务情况........................................................................27&
第十条发行人财务情况........................................................................39&
第十一条&已发行尚未兑付的债券......................................................41&
第十二条&募集资金用途......................................................................42&
第十三条&偿债保证措施......................................................................43&
第十四条&风险揭示..............................................................................48&
第十五条&信用评级..............................................................................54&
第十六条&法律意见..............................................................................57&
第十七条&其他应说明的事项..............................................................59&
第十八条&备查文件..............................................................................60&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&释&义&
发行人/&本公司/&公司/&&&&&&&指吉首华泰国有资产投资管理有限责任公&
吉首华泰&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&司&
本期债券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指发行人发行的总额为人民币8亿元的&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“2014年吉首华泰国有资产投资管理有&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&限责任公司公司债券”&
本次发行&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指经有关主管部门正式批准，本期债券在&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国境内公开发行&
募集说明书&&&&&&&&&&&&&&&&&&指发行人根据有关法律、法规为发行本期&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&债券而制作的《2014年吉首华泰国有资&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&产投资管理有限责任公司公司债券募集&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&说明书》&
募集说明书摘要&&&&&&&&&&&&&&指发行人根据有关法律、法规为发行本期&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&债券而制作的《2014年吉首华泰国有资&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&产投资管理有限责任公司公司债券募集&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&说明书摘要》&
主承销商、簿记管理人&指财富证券有限责任公司&
簿记建档&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&由发行人与簿记管理人确定本期债券的&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&票面利率簿记建档区间，投资者直接向&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&簿记管理人发出申购订单，簿记管理人&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&负责记录申购订单，最终由发行人与簿&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&记管理人根据申购情况确定本期债券的&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最终发行利率的过程&
承销团&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指主承销商为本期债券发行组织的由主承&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&销商、分销商组成的承销团&
承销协议&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指发行人与主承销商签署的《吉首华泰国&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有资产投资管理有限责任公司公司债券&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&承销协议》&
承销团协议&&&&&&&&&&&&&&&&&&指主承销商与其他承销团成员签署的《吉&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&首华泰国有资产投资管理有限责任公司&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司债券承销团协议》&
余额包销&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指承销团成员按承销团协议所约定的各自&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&承销本期债券的份额，在发行期结束后，&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&将各自未售出的债券全部自行购入，并&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&按时、足额划拨本期债券各自承销份额&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&对应的款项&
国家发改委&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&中华人民共和国国家发展和改革委员会&
湘西州/湘西自治州&&&&&&&&&&&指湘西土家族苗族自治州&
湘西州政府/湘西自治&指湘西土家族苗族自治州人民政府&
州政府&
湘西州国资委/湘西自&指湘西土家族苗族自治州人民政府国有资&
治州国资委&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&产监督管理委员会&
市政府&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指吉首市人民政府&
市财政局&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指吉首市财政局&
中央国债登记公司&&&&&&&&&&&&指&中央国债登记结算有限责任公司&
中国证券登记公司上&指&中国证券登记结算有限责任公司上海分&
海分公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司&
债券持有人&&&&&&&&&&&&&&&&&&指本期债券的投资者&
债券受托管理人/抵押&指湖南吉首农村商业银行股份有限公司&
权代理人/抵押资产监&
管人&
工作日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指北京市商业银行的对公营业日（不包含&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&法定节假日或休息日）&
法定节假日或休息日&指&中华人民共和国的法定及政府指定节假&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日或休息日（不包括香港特别行政区、&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&澳门特别行政区和台湾省的法定节假日&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&和/或休息日）&
元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指如无特别说明，指人民币元&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一条债券发行依据&
&&&&&本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金〔2014&〕2719号文&
件核准公开发行。&
&&&&&本期债券业经发行人董事会审议通过，经湘西自治州国有资产监&
督管理委员会《关于同意吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司公&
开发行公司债券的批复》（州国资复〔2014&〕8号）文件同意、经湘西&
自治州人大常委会《关于同意吉首华泰国有资产投资管理有限责任公&
司发行第二期企业债券的决定》（州常发〔2014&〕4号）审议通过，湘&
西自治州政府出具了《关于同意吉首华泰国有资产投资管理有限责任&
公司发行公司债券的请示》（州政〔2014&〕54号）文件同意。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二条本次债券发行的有关机构&
一、发行人：吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司&
住所：吉首市乾州仙镇营（吉首市财政局院内）&
法定代表人：王跃&
经办人：彭继德、张入化&
办公地址：吉首市乾州新城花园武陵财富中心5&楼&
联系电话：&
传真：&
邮编：416000&
二、承销团&
&（一）主承销商、簿记管理人：财富证券有限责任公司&
住所：长沙市芙蓉中路二段80&号顺天国际财富中心26&层&
法定代表人：蔡一兵&
经办人：刘小军、陶兢强、杨雅龙、张晶华、胡善国、刘勇强&
办公地址：长沙市芙蓉中路二段80&号顺天国际财富中心28&层&
联系电话：45&
传真：5&
邮编：410005&
(二)分销商&
1、湘财证券股份有限公司&
住所：长沙市天心区湘府中路198&号新南城商务中心A&栋11&楼&
法定代表人：林俊波&
经办人：黄刚&
联系地址：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28&&号太平洋保险大厦&
A&座9&层901&单元&
联系电话：3&
传真：0&
邮编：100032&
2、五矿证券有限公司&
住所：深圳市福田区金田路4028&号荣超经贸中心47&楼01&单元&
法定代表人：张永衡&
经办人：宫丽杰&
联系地址：北京市西城区广安门外大街168&号朗琴国际大厦A&座1201&
联系电话：010-&
传真：010-&
邮编：100055&
三、审计机构：亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）&
主要经营场所：北京市西城区车公庄大街9&号院1&号楼（B2）座301&
室&
执行事务合伙人：王子龙&
经办人：曹洪海、王季民&
办公地址：北京市西城区车公庄大街9&号院1&号楼（B2&）座301&室&
联系电话：010-&
传真：010-&
邮编：100036&
四、信用评级机构：联合资信评估有限公司&
住所：北京市朝阳区建国门外大街2&号中国人保财险大厦17&层&
法定代表人：王少波&
经办人：杜蜀萍、盛东巍、于芷松&
联系地址：北京市朝阳区建国门外大街2&号中国人保财险大厦17&层&
联系电话：010-&
传真：010-&
邮政编码：100022&
五、发行人律师：湖南启元律师事务所&
住所：湖南省长沙市芙蓉中路二段359&号佳天国际新城A&座17&层&
负责人：李荣&
经办人：李荣、董亚杰&
办公地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段359&号佳天国际新城A&座17&
层&
联系电话：8&
传真：9&
邮编：410007&
六、债券托管机构&
&（一）中央国债登记结算有限责任公司&
住所：北京市西城区复兴门内金融大街33&号通泰大厦&
法定代表人：吕世蕴&
经办人：田鹏、李杨&
办公地址：北京市西城区金融大街10&号&
联系电话：010-170735&
传真：010-&
邮编：100033&
&（二）中国证券登记结算有限责任公司上海分公司&
住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166&号中国保险大厦&
总经理：高斌&
经办人：王博&
办公地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166&号中国保险大厦3&&&&&&&&&&&&&&&&&&&楼&
联系电话：021-&
传真：021-&
邮政编码：200120&
七、上海证券交易所&
住所：上海市浦东南路528&号证券大厦&
总经理：黄红元&
经办人：李刚&
办公地址：上海市浦东南路528&号证券大厦13&层&
联系电话：021-&
传真：021-&
邮编：200120&
八、募集资金监管银行&
&（一）湖南吉首农村商业银行股份有限公司&
营业场所：湖南省吉首市乾州办事处云峰社区世纪大道市政府旁&
法定代表人：高继旭&
经办人：张维&
办公地址：湖南省吉首市乾州办事处云峰社区世纪大道市政府旁&
电话：&
传真：&
邮编：416000&
&（二）中国建设银行股份有限公司吉首支行&
营业场所：吉首市乾州世纪大道（湘州阳光一楼门面）&
负责人：章武军&
经办人：马晓彬&
办公地址：吉首市乾州世纪大道（湘州阳光一楼门面）&
电话：&
传真：&
邮编：416000&
九、偿债资金监管银行:&华融湘江银行股份有限公司湘西分行&
营业场所：湖南省吉首市人民中路1&号屹立龙城大厦1&楼、8&楼、9&楼&
负责人：曹毅&
经办人：胡钰琳&
办公地址：湖南省吉首市人民中路1&号屹立龙城大厦1&楼、8&楼、9&楼&
电话：&
传真：&
邮编：416000&
十、债券受托管理人/抵押权代理人/抵押资产监管人：湖南吉首农村&
商业银行股份有限公司&
营业场所：湖南省吉首市乾州办事处云峰社区世纪大道市政府旁&
法定代表人：高继旭&
经办人：张维&
办公地址：湖南省吉首市乾州办事处云峰社区世纪大道市政府旁&
电话：&
传真：&
邮编：416000&
十一、抵押资产评估机构：中瑞国际资产评估（北京）有限公司&
住所：北京市西城区黄寺大街26&号院4&号楼6&层702-7&&&&&&&&&&&&&&&&（德胜园区）&
法定代表人：杨文化&
经办人：段龙、唐靓&
办公地址：北京市西城区黄寺大街26&号院4&号楼6&层702-7&
电话：010-&
传真：010-&
邮编：100080&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第三条发行概要&
&&&&&一、发行人：吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司。&
&&&&&二、债券名称：2014年吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司&
公司债券（简称“14吉首华泰债”）。&
&&&&&三、发行总额：人民币8亿元。&
&&&&&四、债券期限及利率：本期债券为7年期固定利率债券，票面利&
率为Shibor基准利率加上基本利差，基本利差区间上限为3.30%。基&
准利率为发行公告日前5个工作日一年期上海银行间同业拆放利率&
&（Shibor）的算术平均数（四舍五入保留两位小数）。本期债券的最&
终基本利差和票面年利率将根据簿记建档结果确定，并报国家发展和&
改革委员会、中国人民银行备案，在本期债券存续期内固定不变。本&
期债券采用单利按年计息，不计复利。&
&&&&&五、还本付息方式：本期债券每年付息一次，分次还本，在债券&
存续期的第3年至第7年末每年分别偿还本金的20%，当期利息随本金&
一起支付。每年付息时按债权登记日日终在托管机构托管名册上登记&
的各债券持有人所持债券面值应获利息进行支付。年度付息款项自付&
息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。&
&&&&&六、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1,000元为一个认&
购单位，认购金额必须是人民币1,000元的整数倍且不少于1,000元。&
&&&&&七、认购托管方式：本期债券采用实名制记账式。&
&&&&&&（一）通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发&
行的债券在中央国债登记结算有限责任公司登记托管。&
&&&&&&&（二）通过上海证券交易所协议发行的债券在中国证券登记结算&
有限责任公司上海分公司登记托管。&
&&&&&八、发行方式：本期债券以簿记建档、集中配售的方式，通过承&
销团成员设置的发行网点向中华人民共和国境内机构投资者（国家法&
律、法规另有规定除外）公开发行和通过上海证券交易所向机构投资&
者（国家法律、法规禁止购买者除外）协议发行。&
&&&&&九、发行范围和对象：在承销团成员设置的发行网点发行对象为&
在中央国债登记结算有限责任公司开户的中国境内机构投资者（国家&
法律、法规另有规定的除外）；在上海证券交易所发行对象为在中国&
证券登记结算有限责任公司上海分公司开立合格基金证券账户或A&
股证券账户的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。&
&&&&&十、发行期限：2个工作日，即自发行首日至&日。&
&&&&&十一、簿记建档日：&日。&
&&&&&十二、发行首日：本期债券发行期限的第一日，即&
&日。&
&&&&&十三、起息日：自发行首日开始计息，本期债券存续期限内每年&
的12月12&日为该计息年度的起息日。&
&&&&&十四、计息期限：本期债券计息期限为&日起至2021&
年12月11&日止。&
&&&&&十五、付息日：2015年至2021年每年的12月12&日为上一个计息年&
度的付息日。如遇国家法定节假日或休息日则顺延至其后的第一个工&
作日。&
&&&&&十六、兑付日：2017年至2021年每年的12月12&日，兑付款项自兑&
付日起不另计利息。如遇国家法定节假日或休息日则顺延至其后的第&
一个工作日。&
&&&&&十七、本息兑付方式：通过本期债券登记机构和有关机构办理。&
&&&&&十八、承销方式：承销团以余额包销方式进行承销。&
&&&&&十九、承销团成员：本期债券的主承销商为财富证券有限责任公&
司，分销商为湘财证券股份有限公司，五矿证券有限公司。&
&&&&&二十、信用安排：采用评估价值为201,107.92&万元的国有土地使&
用权抵押担保。&
&&&&&二十一、信用评级：经联合资信评估有限公司综合评定，本期债&
券的信用等级为AA，发行人主体长期信用等级为AA-。&
&&&&&二十二、债券受托管理人/抵押权代理人：湖南吉首农村商业银&
行股份有限公司。&
&&&&&二十三、募集资金监管银行：湖南吉首农村商业银行股份有限公&
司，中国建设银行股份有限公司吉首支行。&
&&&&&二十四、偿债资金监管银行：华融湘江银行股份有限公司湘西分&
行。&
&&&&&二十五、流动性安排：本期债券发行结束后一个月内，发行人将&
向有关主管部门提出本期债券交易流通申请。经批准后，尽快实现本&
期债券在相关债券交易场所的交易流通。&
&&&&&二十六、税务提示：根据国家有关法律、法规的规定，投资者投&
资本期债券应缴纳的税款由投资者自行承担。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第四条认购与托管&
&&&&&一、本期债券采用实名制记账方式，投资者认购的本期债券在证&
券登记机构托管记载。&
&&&&&本期债券采用簿记建档、集中配售的方式发行。投资者参与本期&
债券簿记、配售的具体办法和要求已在簿记管理人公告的《2014年吉&
首华泰国有资产投资管理有限责任公司公司债券申购和配售办法说&
明》中规定。&
&&&&&二、通过承销团成员设置的发行网点公开发行的债券由中央国债&
登记公司登记托管，具体手续按中央国债登记公司的《实名制记账式&
企业债券登记和托管业务规则》的要求办理。该规则可在中国债券信&
息网（www.chinabond.com.cn）查阅或在本期债券承销团成员设置的&
发行网点索取。认购方法如下：&
&&&&&境内法人凭加盖其公章的企业法人营业执照（副本）或其他法人&
资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券；境内非&
法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托&
书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定，按照相关规定执&
行。&
&&&&&三、通过上海证券交易所协议发行的债券由中国证券登记公司上&
海分公司托管。认购方法如下：&
&&&&&认购本期债券通过上海证券交易所协议发行部分的投资者须持&
有中国证券登记公司上海分公司合格的基金证券账户或A股证券账&
户，在发行期间与本期债券主承销商设置的发行网点联系，凭加盖其&
公章的营业执照（副本）或其他法人资格证明复印件、经办人身份证&
及授权委托书、在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的&
合格基金证券账户或A股证券账户卡复印件认购本期债券。&
&&&&&&四、投资者办理认购手续时，不需缴纳任何附加费用。在办理登&
记和托管手续时，须遵循债券托管机构的有关规定。&
&&&&&五、本期债券发行结束后，投资者可按照国家有关法规进行债券&
的转让和质押。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第五条债券发行网点&
&&&&&一、本期债券通过承销团成员设置的发行网点公开发行的部分，&
具体发行网点见附表一。&
&&&&&二、本期债券通过上海证券交易所协议发行的部分，具体发行网&
点见附表一中标注“▲”的发行网点。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第六条认购人承诺&
&&&&&购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买者和二级市场&
的购买者，下同）被视为做出以下承诺：&
&&&&&一、认购人接受募集说明书及其摘要对本期债券各项权利义务的&
所有规定并受其约束。&
&&&&&二、本期债券的发行人依据有关法律、法规的规定发生合法变更，&
在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者&
同意并接受这种变更。&
&&&&&三、本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在经批准的证&
券交易场所上市或交易流通，并由主承销商代为办理相关手续，投资&
者同意并接受这种安排。&
&&&&&四、在本期债券的存续期限内，发行人依据有关法律法规将其在&
本期债券项下的债务转让给新债务人承继时，则在下列各项条件全部&
满足的前提下，投资者在此不可撤销地事先同意并接受这种债务转&
让：&
&&&&&&（一）本期债券发行与上市交易（如已上市交易）的批准部门对&
本期债券项下的债务转让承继无异议；&
&&&&&&（二）就新债务人承继本期债券项下的债务，有资格的评级机构&
对本期债券出具不次于原债券信用级别的评级报告；&
&&&&&&（三）原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务&
转让承继协议，新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债&
务；&
&&&&&&（四）原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让&
承继进行充分的信息披露。&
&&&&&五、投资者同意湖南吉首农村商业银行股份有限公司作为本期债&
券受托管理人、抵押权代理人和抵押资产监管人，发行人、监管银行、&
受托管理人及相关方分别签订《受托管理协议》、《抵押资产监管协&
议》、《国有土地使用权抵押担保协议》、《债券持有人会议规则》、&
&《募集资金专项账户监管协议》等文件，并接受该等文件对本期债券&
项下权利义务的所有规定并受其约束。&
&&&&&六、本期债券的受托管理人、抵押权代理人、抵押资产监管人、&
监管银行依据有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部&
门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种&
变更。&
&&&&&七、对于债券持有人会议依据《债券持有人会议规则》规定作出&
的有效决议，所有投资者（包括所有出席会议、未出席会议、反对决&
议或放弃投票权，以及在相关决议通过后受让本期债券的投资者）均&
接受该决议。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第七条债券本息兑付办法&
&&&&&一、利息的支付&
&&&&&&&（一）本期债券在存续期内每年付息一次，年度付息款项自付息&
&日起不另计利息。每年付息时按债权登记日日终在债券登记托管机构&
托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息进行支付。&
在债券存续期的第3&年至第7&年末每年应付利息随当年兑付本金一起&
支付。2015&年至2021&年每年的12&月12&&日为上一个计息年度付息日&
&（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日）。本期&
债券采用单利按年计息，不计复利。&
&&&&&&&（二）未上市债券利息的支付通过债券托管人办理；上市债券利&
息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体办法将按照&
国家有关规定，由发行人在相关媒体上发布的付息公告中加以说明。&
&&&&&&&（三）根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的&
有关税费由投资者自行承担。&
&&&&&二、本金的兑付&
&&&&&&&（一）本期债券采用提前偿还方式，在债券存续期的第3&年至第&
7&年末每年分别偿还本金的20%。本期债券的兑付日为2017&年至2021&
年每年的12&月12&&日（如遇法定节假日或休息日顺延至其后的第一个&
工作日）。&
&&&&&&（二）未上市债券本金的兑付由债券托管机构办理；上市债券本&
金的兑付通过登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照&
国家有关规定，由发行人在相关媒体上发布的兑付公告中加以说明。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第八条发行人基本情况&
&&&&&一、发行人基本情况&
&&&&&公司名称：吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司&
&&&&&住&&所：吉首市乾州仙镇营（吉首市财政局院内）&
&&&&&法定代表人：王跃&
&&&&&注册资本：30,000万元&
&&&&&公司类型：有限责任公司（国有独资）&
&&&&&发行人成立于&日，是湘西州国资委下属的国有独资公&
司。经营范围为国有资产管理，土地开发，土地资源整理，市政工程&
基础设施建设，旅游项目开发、经营、管理，城市品牌开发、经营、&
管理，仓储服务。&
&&&&&截至2013&年12&月31&&&&&&&&日，公司资产总计759,344.99&万元，负债&
合计211,729.68&万元，所有者权益合计547,615.31&万元，资产负债率&
为27.88%。2013&年度，发行人实现营业总收入69,373.72&万元，净利&
润14,472.47&万元。发行人持续盈利能力强，资产负债率较低。&
&&&&&二、出资人情况&
&&&&&发行人是国有独资有限责任公司，湘西州国资委持有发行人&
100%股权。&
&&&&&三、公司治理和组织结构&
&&&&&&（一）发行人公司治理&
&&&&&公司根据《中华人民共和国公司法》制定了《吉首华泰国有资产&
投资管理有限责任公司章程》（以下简称《章程》），按照现代企业&
制度建立并完善法人治理结构。&
&&&&公司不设立股东会。出资人行使《公司法》规定的有限责任公司&
股东会职权。公司董事会是公司经营管理的最高决策机构。董事会由&
13&人组成，设董事长1&名，副董事长3&名。董事长、副董事长由出&
资人委派或更换；经出资人批准和同意，董事可以兼任总经理。董事&
长为公司的法定代表人，任期三年，由出资人从董事会成员中指定。&
&&&&&公司设总经理1&名，副总经理1&名。由董事会聘任或解聘，总经&
理由董事兼任的，须经出资人同意。总经理对董事会负责。&
&&&&&公司设监事会，监事会成员为9&人，设监事会主席1&名，职工代&
表监事为3&名。职工代表监事由职工代表大会选举产生，公司董事、&
&&&&&（二）组织结构&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&湘西州国资委&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&董事会&&&&&&&&&&&&&&&&&&监事会&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经理层&
&&&&&&&&&&&&&&&综&&&&&&&&&财&&&&&&&&&&&&投&&&&&&&&&&资&&&&&&&&&项&
&&&&&&&&&&&&&&&合&&&&&&&&&务&&&&&&&&&&&&融&&&&&&&&&&产&&&&&&&&&目&
&&&&&&&&&&&&&&&管&&&&&&&&&&审&&&&&&&&&&&资&&&&&&&&&&管&&&&&&&&&管&
&&&&&&&&&&&&&&&理&&&&&&&&&计&&&&&&&&&&&&部&&&&&&&&&&理&&&&&&&&&理&
&&&&&&&&&&&&&&&部&&&&&&&&&部&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&部&&&&&&&&&部&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&图8-1&&&发行人组织结构图&
&&&&四、发行人与其下属子公司的投资关系&
&&&&&截至&日，发行人纳入合并财务报表范围的子公司共&
10家，情况如下：&
&&&&&&表8-1&&&&&发行人纳入合并报表范围子公司投资关系一览表&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注册资本&
序号&&&&&&&&&&&&&&&&&&&子公司名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股比例&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（万元）&
&&1&&&&&吉首市华泰水利建设投资管理有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&5,000&&&&&&100%&
&&2&&&&&吉首乾州汽车客运站有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,200&&&&&&80%&
&&3&&&&&吉首市矮寨景区投资开发有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&&&4,000&&&&&&100%&
&&4&&&&&吉首市城市供水总公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,385&&&&&&100%&
&&5&&&&&吉首市新城房地产开发有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,000&&&&&&100%&
&&6&&&&&吉首市乾州古城保护开发有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&&&3,000&&&&&&100%&
&&7&&&&&吉首华泰现代农业开发投资有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&1,000&&&&&&100%&
&&8&&&&&吉首市新兴城乡公路建设有限责任公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&700&&&&&&100%&
&&9&&&&&吉首市谷韵民族文化投资有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&500&&&&&&100%&
&&10&&&&吉首华泰谷韵茶业有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&400&&&&&&100%&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第九条&发行人业务情况&
&&&&发行人主要从事城市基础设施建设、保障性住房建设、城市供水、&
旅游项目开发、土地开发与整理等业务，是湘西州城市基础设施建设、&
保障性住房建设、城市供水、旅游项目开发、土地整理开发的主要承&
担建设主体。&
&&&&&一、发行人所在行业现状和前景分析&
&&&&&（一）城市基础设施行业现状与前景&
&&&&1、我国城市基础设施建设行业现状与前景&
&&&&城市化水平是一个国家现代化程度的重要标志，是经济社会发展&
水平和人们物质文化生活水平的重要体现，对经济增长的作用也越来&
越突出。在GDP的影响因素中，投资是经济增长的重要推动力量。近&
年来，我国城镇固定资产投资继续保持较快增长。国家政策也对城市&
基础设施建设行业给予大力支持，未来，我国城市基础设施建设行业&
仍将面临广阔的发展机遇。&
&&&&2、湘西州基础设施建设行业现状与前景&
&&&&&近年来，湘西州不断加大基础设施建设力度，城市面貌发生较大&
变化。其中，吉首市共实施重点建设项目175&个，完成投资180&&亿&
元，人民广场等一批重点建设项目顺利竣工。城镇化率由2005&年的&
61.2%增长到2013&年的67%。在重大基础设施建设方面，常吉高速公&
路和G209&线吉首绕城公路建成通车，吉茶高速公路、吉怀高速公路&
建设进展顺利，吉恩高速公路建设开工，湘西州州府吉首已成为全国&
18&个高速公路枢纽城市之一，全面融入了全省4&小时经济圈。&
&&&&&随着湘西州经济的快速发展，基础设施建设进程的不断推进，未&
来湘西州基础设施建设行业仍将面临广阔的发展前景。&
&&&&&&&（二）保障性住房行业&
&&&&&1、我国保障性住房行业的现状与前景&
&&&&&保障性住房是指政府在对中低收入家庭实行分类保障过程中所&
提供的限定供应对象、建设标准、销售价格或租金标准，具有社会保&
障性质的住房，是近年来国家最为重视的民生工程之一。&
&&&&&近年来，国家政策大力支持保障性住房行业的快速发展。根据住&
建部的数据显示，在“十二五”前三年已经开工建设2,490万套保障房，&
2013年和2014年两年的建设任务约为1,230万套。截至2013年9月底，&
保障性住房已开工620万套，基本建成410万套，分别达到年度目标任&
务的98&％和87％，已完成保障性住房投资8,200亿元。作为解决城市&
居民住房问题的重要手段，未来保障性住房发展空间将更为广阔。&
&&&&&2、湘西州保障性住房的现状与前景&
&&&&&湘西州政府对于保障性住房的建设一直以来都给予了高度的重&
视。湘西州紧紧围绕实现“住有所居”的目标，按照“科学选址，精心&
设计，功能完善，设施配套”的原则，全力推进保障性安居工程建设&
任务。&
&&&&&“十二五”期间，湘西州将进一步强化政府责任，加大保障性安居&
工程建设力度，全州将建成保障性住房6.5万套、廉租住房2.3万套、&
租赁补贴0.6万户、经济适用住房0.16万套，新增公共租赁住房1.08万&
套，完成城市棚户区、工矿棚户区改造2.36万户，解决城镇中低收入&
家庭住房困难户数占城镇家庭总户数（按常住人口计算）20%&以上，&
人均住房面积13平方米（含）以下的城镇低收入住房困难家庭实现住&
房保障。未来几年，湘西州保障性住房行业有着良好的发展趋势。&
&&&&&&&（三）城市供水行业&
&&&&&1、我国城市供水行业的现状与前景&
&&&&&近年来，国家关于城市供水及污水处理等方面不断出台政策措&
施，为行业发展提供广阔的发展空间。&日，住房和城乡&
建设部、国家发展和改革委员会以建城〔2012&〕82号印发《全国城镇&
供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》，明确提出至&
2020年，基本形成与全面建设小康社会要求相适应的城镇供水安全保&
障体系，实现城镇公共供水全面普及，供水能力协调发展，供水水质&
稳定达标。“十二五”期间，全国水厂改造将投资465亿元，新建水厂&
投资940亿元，预计可能将形成约1405亿元的市场。&
&&&&&2、湘西州城市供水行业的现状与前景&
&&&&&&目前，湘西州农村安全饮水问题还没有得到完全解决，未来还存&
在较大的发展空间。&
&&&&&“十二五”期间，湘西州将扩大公共供水服务范围，加大部分严重&
水质性缺水、工程性缺水的地区新建和改扩建工程建设力度，提高城&
镇公共供水设施产能。湘西州将投资84,220万元，新增公共供水能力&
23.2万吨/&日，改造供水规模20.2万吨/&日；新建供水管网275公里，改&
造供水管网328公里；到2015年，湘西州州府吉首市将进一步提高指&
标检测能力，建设供水管网数字化管理平台，同时使其他7县具备多&
项指标检测能力。全州城镇供水水质达到《生活饮用水卫生标准》&
&（GB&）要求，各县市城区及湘西经济开发区供水管网漏&
损率达到国家相关标准要求。&
&&&&&&（四）旅游行业&
&&&&&1、我国旅游行业的现状与前景&
&&&&&国家政策的大力支持旅游业的快速发展。中国旅游研究院数据显&
示，2013年，全国旅游接待总人数34亿人次，同比增长10%；旅游总&
收入2.87万亿元，同比增长11%。国内旅游人数32.5亿人次，同比增&
长10.6%；国内旅游收入2.54万亿元，同比增长12%。入境旅游人数1.29&
亿人次，同比下降了3%；入境旅游外汇收入470亿美元，同比下降2%。&
出境旅游人数9,800万人次，同比增长18%；出境旅游花费1200亿美元，&
同比增长20%。&
&&&&&随着道路交通、城市建设、旅游基础设施的不断完善以及公众对&
旅游需求的不断增加，未来旅游业的发展空间将更为广阔。&
&&&&&2、湘西州旅游行业的现状与前景&
&&&&&2013&年，湘西州全年共接待国内外游客2,322.8&万人次，实现旅&
游收入144.9&亿元，分别增长23.2%和37.5%。“十二五”期间，湘西&
州把旅游产业作为优先发展战略，优先发展文化旅游产业，加大产业&
开发力度，努力把旅游业打造成主导产业，把湘西建设成为世界知名&
的生态文化旅游胜地、中国武陵山区（湘西）土家族苗族文化生态保&
护实验区、全国重要的历史文化旅游区和旅游目的地。按照目前湘西&
州旅游业的发展速度：预计到2015&&&&&&&&&&&年，湘西州接待游客达到2,500&
万人次，实现旅游收入150&亿，湘西州旅游行业未来仍将有广阔的发&
展空间。&
&&&&&（五）土地开发整理行业&
&&&&&1、我国土地开发整理行业的现状与前景&
&&&&根据十二五规划，到2015&&&&&&&&&年，我国的城镇化率将从2010&&&&&&&&&&&年末&
的47.5%提高到51.5%。“十二五”期间，我国的城市规模仍将保持高&
速扩张，城市化水平将不断提高。城市土地作为城市发展的基础资源，&
其稀缺性和不可再生性将推动其价值长期保持上升趋势。随着土地价&
值的上升，位于产业链上游的土地开发整理业务将面临旺盛的需求。&
因此，我国土地开发整理行业未来将持续稳定发展。&
&&&&&2、湘西州土地开发整理行业的现状与前景&
&&&&湘西州坚持贯彻落实扩内需保增长的土地支持政策。近年来，湘&
西州报批建设用地项目344&个，用地总面积4550&公顷，其中农用地&
转用3329&&公顷，确保了一批重大基础设施项目、重要产业项目和事&
关湘西社会发展稳定的民生工程建设项目顺利实施。“十二五”期间，&
湘西州将立足实际，把握科学发展主题，全面推进全州国土资源事业&
迈上新台阶。随着高速公路、铁路的开工建设，工业化、城镇化进程&
的加快，湘西州的用地量将呈现刚性增长。“十二五”期间湘西州建设&
项目377&个，总投资3244&亿元，需用地3000&公顷，未来湘西州土地&
开发整理行业前景明朗。&
&&&&二、发行人的经营环境及在所处行业的地位和竞争优势&
&&&&&&（一）发行人的经营环境&
&&&&&1、湘西土家族苗族自治州及州府吉首市概况&
&&&&&湘西州地处湘鄂渝黔四省市交界处。1952年8月成立湘西苗族自&
治区，1957年9月成立湘西土家族苗族自治州，现辖7县1市，国土面&
积1.55万平方公里，总人口289.65万人，其中土家族、苗族等少数民&
族人口225.44万人，占比77.83%，是湖南省唯一进入国家西部大开发&
范围的地区。&
&&&&&湘西自治州历年的《国民经济和社会发展统计公报》以及政府工&
作报告数据显示，2011年-2013年，湘西自治州实现生产总值分别为&
361.36亿元、397.7亿元、418.9亿元，同比分别增长11%、8.3%和4%。&
2011年-2013年，湘西州实现财政总收入分别为41.92亿元、47.9亿元、&
50.2亿元，同比增长分别为30.1%、14.3%、4.8%。全州一般预算收入&
分别为25.16亿元、28.3亿元、33.2亿元，同比分别增长41.5%、12.5%、&
17.4%。州本级一般预算收入分别为5.66亿元、6.97亿元、8.12亿元，&
同比分别增长70.05%、23.14%、16.50%。&
&&&&&根据吉首市历年的《国民经济和社会发展统计公报》，2011年&
-2013年，吉首市实现生产总值分别为86.33亿元、96.15亿元、104.25&
亿元，同比分别增长13.7%、10.0%和6.0%。2011年-2013年，吉首市&
实现财政总收入分别为6.16亿元、7.12亿元、8.22亿元，同比增长分&
别为22.9%、15.6%、15.3%。一般预算收入分别为25.16亿元、4.70亿&
元、5.55亿元，同比分别增长31.9%、17.6%、18.2%。&
&&&&&2、湘西土家族苗族自治州的发展机遇&
&&&&&“十二五”期是湘西自治州加快发展的重要战略机遇期。一是政策&
环境更为优越。国家实施新一轮西部大开发，出台了一系列优惠政策，&
编制了武陵山经济协作区规划重点支持湘西自治州发展。湖南省对湘&
西自治州的发展高度重视，先后出台了大量支持性文件，并制定了特&
殊的优惠政策，这一系列政策措施将为湘西自治州的发展提供良好的&
政策机遇。同时，湘西州经过多年发展，产业结构更加趋于合理，经&
济发展的稳定性和抗风险能力有较大的提高。以旅游、矿冶、食品为&
主的优势产业进一步做大做强，以生物医药、新材料为主的新兴产业&
加快成长，将形成一批支撑经济快速发展的主导产业，经济快速增长&
的内资动力和基础条件基本具备。三是基础设施条件将得到极大改&
善。随着湘西自治州高速公路网的建成，将实现县县通高速，交通条&
件将得到彻底改善，城镇、能源、水利、信息等基础设施条件将基本&
完善。&
&&&&&4、湘西土家族苗族自治州的发展战略及发展规划&
&&&&&&（1）发展战略&
&&&&&湘西州将抓住国家新一轮西部大开发，少数民族优惠政策和湖南&
省关于湘西州重点开发的政策机遇，以深化改革和扩大开放为动力，&
以扶贫开发、新型城镇化和优势产业建设为重点，突出基层建设巩固&
和项目工作推进，切实提高发展质量和效益，加快形成结构合理、方&
式优化、区域协调、城乡一体发展新格局。&
&&&&&&（2）发展规划&
&&&&&未来5至10年，在结构优化和效益提高的基础上，湘西州力争经&
济发展速度高于周边地区，实现经济总量的快速提升和自我积累自我&
发展能力的显著增强。力争全州生产总值年均增长11%以上，到2015&
年突破600亿元，全社会固定资产投资年均增长15%以上，力争累计&
完成投资2,000亿元。切实把转变经济发展方式落实到结构调整升级&
上来。到2015年，三次产业结构调整为12:44:44左右，其中工业增加&
值占GDP&比重达到40%，工业带动能力和效益进一步提高，工业增加&
值年均增长15%以上，高新技术产业增加值占工业增加值比重达到&
20%左右。进一步完善现代服务业体系，大力发展文化旅游产业，建&
设国内外知名的生态文化旅游胜地、历史文化旅游区和旅游目的地。&
力争到2015年，接待游客达2,500万人次以上，实现旅游总收入150亿&
元以上。&
&&&&&&&（二）发行人在所处行业中的地位&
&&&&&发行人是湘西自治州国资委直属的国有企业，主要开展城市基础&
设施建设、保障性住房建设、城市供水、旅游项目开发、土地开发整&
理等业务。自成立以来一直受到政府的重点支持，在行业中具有较强&
的优势地位。&
&&&&&&&（三）发行人的主要竞争优势&
&&&&&1、少数民族政策支持及西部大开发优势&
&&&&&&湘西土家族苗族自治州地处湘鄂渝黔四省市交界处，是湖南省唯&
一进入国家西部大开发范围的地区，也是湖南省开发的重点地区。&
&&&&&2012&&&年，国家发改委组织编制的《西部大开发“十二五”规划》、&
&《湖南国民经济和社会发展“十二五”规划纲要》、《中共湖南省委湖南&
省人民政府关于深入实施西部大开发战略推进湘西土家族苗族自治&
州加快发展的若干意见》（湘发﹝2012&&﹞4&&&&&&&&&号）等一系列政策机遇有&
利于湘西自治州向国家、湖南省争取政策倾斜和资金支持，将进一步&
加快湘西地区的发展，城市基础设施的需求也将不断扩大，为发行人&
未来的发展提供了良好的发展机遇。&
&&&&&2、地方政府的大力支持&
&&&&&作为湘西自治州最主要的城市基础设施投资建设主体，发行人担&
负着地方城市建设的重要任务。发行人根据国家产业政策、湘西自治&
州经济发展战略和发展规划，在城市基础设施建设、保障性住房建设、&
城市供水、旅游项目开发等方面进行重大项目投资及建设，对提高湘&
西自治州城市基础设施、改善地方投资环境发挥了重要作用。当地政&
府为增强发行人长期持续稳定的盈利能力和偿债能力，根据发行人业&
务的特点，出台了一系列扶持与优惠政策有力保障了公司的持续盈利&
能力，避免了非市场性因素的干扰，促进公司的健康稳定发展。&
&&&&&3、项目获取优势&
&&&&&作为湘西州国资委的直属企业，发行人自成立以来一直得到了政&
府的大力支持，在获得政府项目时具有较大的优势。在国家和湖南省&
对湘西自治州大力支持的一系列政策机遇下，湘西自治州将迎来良好&
的发展前景，借助发行人与政府的深厚关系，在未来的发展中将得到&
政府更多的项目支持，在相关城市基础设施建设项目的获取上具有较&
大的优势。&
&&&&&4、所在行业处于优势垄断地位&
&&&&&发行人在其所在的行业中具有较强的竞争优势，是湘西州城市基&
础设施建设、保障性住房建设、城市供水、旅游项目开发、土地开发&
整理的主要承担主体，具有较强的市场优势地位。公司根据国家的产&
业政策、少数民族政策及湘西自治州“十二五”规划，建立了城建设施&
建设项目市场化运作的基本框架，并取得了一定成效。初步构筑了湘&
西自治州城市基础设施建设、保障性住房建设、城市供水和旅游项目&
开发、土地开发整理的大框架。随着湘西自治州经济的快速发展、城&
市化进程的加快，发行人在行业内的优势将不断增强，并对发行人未&
来业务和盈利能力的稳步提升具有显著的促进作用。&
&&&&&三、发行人业务模式、状况及发展规划&
&&&&&&&（一）发行人业务模式&
&&&&&发行人在其所在的行业中具有较强的竞争优势，在政府授权范围&
内承担城市基础设施建设、保障性住房建设、城市供水、旅游项目开&
发、土地开发整理等任务，具有一定的市场优势地位。&
&&&&&在基础设施建设方面，政府将根据发行人承担的项目在核定建设&
成本后，给予发行人一定的收益作为项目代建费用。&
&&&&&在城市供水方面，发行人主要通过子公司吉首市城市供水总公司&
向湘西自治州居民、商业及工业用户提供供水服务取得相关收入。&
&&&&&在旅游项目开发方面，作为少数民族的聚集地和湘西旅游的集散&
地，发行人通过开发乾州古城、矮寨景区形成特有的少数民族旅游资&
源，通过门票销售实现收入。&
&&&&&在保障性住房方面，发行人承担了湘西自治州绝大部分的廉租房&
和公租房项目建设。保障性住房以保本微利的原则实施，在确保发行&
人能够收回成本的条件下，政府与发行人签订回购协议，通过回购方&
式给予发行人适当的利润。&
&&&&&在土地开发整理方面，发行人所开发的土地由国土资源局进行出&
让，所获取土地出让款由财政局代收，扣除一定比例后由政府统筹安&
排，其余部分返还给发行人。&
&&&&&&&（二）发行人业务状况&
&&&&&1、城市基础设施建设&
&&&&&发行人自成立以来得到了当地政府的大力支持，先后承担了公路&
交通、乾州古城、矮寨景区等基础设施项目建设，在城市基础设施建&
设行业具有显著的优势地位。&
&&&&&2、土地开发整理&
&&&&&发行人是湘西自治州政府授权的拥有土地资源整理职能，并在土&
地开发整理行业具有明显的优势。发行人所开发的土地由国土资源局&
进行出让，其所获土地出让款由财政局代收，扣除一定的费用由政府&
统筹安排外，其余部分返还给发行人。&
&&&&&3、保障性住房&
&&&&&发行人是湘西土家族苗族自治州保障性安居工程的主要建设主&
体，相关项目均由发行人负责承担建设，项目用地均由政府划拨，待&
项目建成后政府部门负责综合验收和竣工决算。&
&&&&&4、旅游项目开发&
&&&&&发行人旅游项目开发主要包括矮寨景区投资开发和乾州古城保&
护开发。同时，发行人还投资了位于乾州古城核心景区的乾城人家项&
&目，矮寨大桥旅游观光电梯项目。随着湘西州旅游业的不断发展，上&
述旅游项目预计将产生较为明显的经济效益。&
&&&&&5、城市供水&
&&&&&发行人城市供水业务由发行人子公司吉首市供水总公司承担，该&
公司是吉首市唯一的城市供水企业，主要担负城区人口和900&多家工&
商企事业单位的供水任务，城区供水普及率达99%，水质综合合格率&
保持在99.8％以上。2011&年-2013&年分别实现销售收入4,929.74&万元，&
3,517.20&万元和4,667.80&万元。&
&&&&&&（三）发行人发展规划&
&&&&&作为湘西自治州国资委直属的国有独资公司，发行人在湘西自治&
州政府的领导下，按照城市基础设施项目建设计划，通过直接融资和&
间接融资等多元化融资手段筹集城建资金，以城市基础设施建设为载&
体，服务湘西自治州城市建设，增强对经济社会发展的支撑能力。&
&&&&&在未来的发展过程中，发行人将抓住国家新一轮西部大开发和湖&
南省新一轮湘西地区大开发的历史机遇，进一步加强经营管理，做大&
做强主营业务，积极开拓新兴业务，努力将公司打造成为具有核心竞&
争力的投资开发集团，为湘西自治州经济社会发展做出更大贡献。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十条发行人财务情况&
&&&&&&本部分财务数据来源于发行人2011&年至2013&年经审计的合并财&
务报告。亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人2011&
至2013&&年的合并财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的&
&&《审计报告》（亚会B&审字[&号)。&
&&&&&&在阅读下文的相关财务信息时，投资者应当参照发行人经审计的&
财务报表、附注以及本期债券募集说明书中其他部分对发行人的历史&
财务数据的注释。&
&&&&&&一、发行人报告期内主要财务数据及财务指标&
&&&&&&&&&&&&&表10-1&&&&&&发行人2011&年-2013&年主要财务数据&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&
&&&&&项&目&&&&&&&&&&&&2013&年末/度&&&&&&&&2012&年末/度&&&&&&&&&2011&年末/度&
资产总计&&&&&&&&&&&&&7,593,449,903.33&&&&&4,841,601,408.46&&&&3,331,353,134.10&
其中：流动资产&&&&&&&6,558,471,509.34&&&&&4,510,722,625.61&&&&&3,111,490,417.96&
负债合计&&&&&&&&&&&&&2,117,296,794.62&&&&&1,732,114,683.21&&&&&&390,318,267.78&
其中：流动负债&&&&&&&&&823,980,205.31&&&&&&&473,874,577.56&&&&&&221,247,667.78&
所有者权益合计&&&&&&&5,476,153,108.71&&&&&3,109,486,725.25&&&&2,941,034,866.32&
营业总收入&&&&&&&&&&&&&693,737,190.83&&&&&&&230,400,808.10&&&&&&238,864,283.42&
净利润&&&&&&&&&&&&&&&&&144,724,669.85&&&&&&&&98,120,883.87&&&&&&111,425,209.89&
&&&&&&&&&&&&&&表10-2&&&&&&&发行人2011&年-2013&年主要财务指标&
&&&&&&&项&&&&&&&&目&&&&&&&&&&2013&年末/度&&&&&&&2012&年末/度&&&&&&&2011&年末/度&
流动比率(倍)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7.96&&&&&&&&&&&&&&&9.52&&&&&&&&&&&&&&14.06&
速动比率（倍）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.00&&&&&&&&&&&&&&&3.62&&&&&&&&&&&&&&1.58&
资产负债率（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&27.88&&&&&&&&&&&&&35.78&&&&&&&&&&&&&&11.72&
应收账款周转率（次/年）&&&&&&&&&&&7.01&&&&&&&&&&&&&&&1.68&&&&&&&&&&&&&&2.76&
存货周转率（次/年）&&&&&&&&&&&&&&&0.15&&&&&&&&&&&&&&&0.05&&&&&&&&&&&&&&0.04&
总资产周转率（次/年）&&&&&&&&&&&&&0.11&&&&&&&&&&&&&&&0.06&&&&&&&&&&&&&&0.07&
净资产收益率（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&2.64&&&&&&&&&&&&&&&3.16&&&&&&&&&&&&&&3.79&
总资产收益率（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&1.91&&&&&&&&&&&&&&&2.03&&&&&&&&&&&&&&3.34&
注：&
1、流动比率=流动资产/流动负债&
2、速动比率=&&（流动资产-存货）/流动负债&
3、资产负债率=负债合计/资产总计&
4、应收账款周转率=营业总收入/应收账款平均余额&
5、存货周转率=营业总成本/存货平均余额&
6、总资产周转率=营业总收入/总资产平均余额&
7、净资产收益率=净利润/所有者权益合计&
8、总资产收益率=净利润/总资产&
9、2011年应收账款平均余额、存货平均余额、总资产平均余额以2011年末金额代替&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十一条&已发行尚未兑付的债券&
&&&&&经国家发展和改革委员会发改财金〔2012&〕3821号文件核准，发&
行人于2012年12月发行了总额为10亿元的“2012年吉首华泰国有资产&
投资管理有限责任公司企业债券”（简称“12吉首华泰债”），该债券为&
7年期固定利率债券，债券票面利率为7.37%，每年付息一次，分次还&
本，在债券存续期的第3年至第7年每年分别偿还本金的20%，当期利&
息随本金一起支付。&
&&&&&截至本期债券发行前，除以上债券之外，发行人及其控股子公司&
无其他已发行尚未兑付的企业（公司）债券、信托、中期票据或短期&
融资券。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十二条&募集资金用途&
&&&&&一、本次债券募集资金总额及用途&
&&&&&本期债券募集资金8&亿元，全部用于吉首市城区路网完善工程等&
3&个项目，项目总投资为208,365.65&万元。募集资金使用分配情况见&
表12-1。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&表12-1&&&&募集资金使用分配表&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&总投资&&&&&&拟使用募集&募集资金占总&
序号&&&&&&&&&&&项目名称&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(万元）&&&&&资金（万元）&&投资比例&
&&1&&&&吉首市城区路网完善工程&&&&&&&&&97,228.13&&&&&&&&40,000&&&&&&&&&&41.14%&
&&&&&&&吉首市生态养生养老基地&
&&2&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&86,000.00&&&&&&&&30,000&&&&&&&&&&34.88%&
&&&&&&&建设项目&
&&&&&&&吉首城市供水提质改造及&
&&3&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25,137.52&&&&&&&&10,000&&&&&&&&&&39.78%&
&&&&&&&配套管网工程&
&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&208,365.65&&&&&&&&80,000&&&&&&&&&38.39%&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十三条&偿债保证措施&
&&&&&本期债券发行规模为人民币8&亿元，采用评估价值为201,107.92&
万元的国有土地使用权抵押担保增信。每年付息一次，分次还本，在&
债券存续期的第3&年至第7&年末每年分别偿还本金的20%，当期利息&
随本金一起支付。&
&&&&&发行人良好的经营业绩和稳定的经营现金流将为本期债券的还&
本付息提供基础保障。为了充分、有效地保护债券持有人的利益，发&
行人为本期债券按时、足额偿付制定了详细工作计划，形成一套确保&
债券安全兑付的机制。&
&&&&&一、偿债保证的制度性安排&
&&&&&&（一）设置偿债资金专项账户&
&&&&&发行人聘请华融湘江银行股份有限公司湘西分行为本期债券偿&
债资金监管银行，并与该行签订了《偿债资金专项账户监管协议》、&
开立了偿债资金专项账户。偿债资金专项账户专项用于偿付本期债券&
本息，该账户资金来源为发行人日常经营所产生的现金流等。&
&&&&&&（二）偿债计划的人员安排&
&&&&&发行人将安排专门人员负责还本付息工作，自设立起至付息期限&
或兑付期限结束，全面负责利息支付、本金兑付及相关事务，并在需&
要的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。&
&&&&&&（三）偿债计划的财务安排&
&&&&&针对自身未来的财务状况、本期债券的特点，发行人已建立一个&
多层次、互为补充的财务安排，以提供充分、可靠的资金来源用于还&
本付息，并根据实际情况进行调整。&
&&&&&&&（四）建立了募集资金监管制度，以有效规范募集资金的使用&
&&&&&为保证全体债券持有人的利益，发行人与湖南吉首农村商业银行&
股份有限公司，中国建设银行股份有限公司吉首支行签订了《募集资&
金专项账户监管协议》，上述银行担任本期债券募集资金监管银行。&
协议中对募集资金的存储、支取、监管职责等方面进行了约定，以切&
实保证本期债券募集资金的规范使用。&
&&&&&&&（五）聘请债券受托管理人和建立债券持有人会议制度，最大程&
度保护债券持有人利益&
&&&&&为进一步维护全体债券持有人的利益，发行人与湖南吉首农村商&
业银行股份有限公司签订了本期债券《受托管理协议》，聘请该行为&
本期债券受托管理人，并制定了《债券持有人会议规则》，建立债券&
持有人会议制度。在本期债券存续期限内，债券受托管理人将代表债&
券持有人，依照相关协议和规则的约定维护债券持有人的最大利益。&
&&&&&二、偿债保障具体措施&
&&&&&&&（一）发行人良好的资产规模和经营状况是本期债券按期偿付的&
有力保障&
&&&&&1、发行人较强的综合实力是本期债券按期偿付的根本保障&
&&&&&2011&&&年至2013&&&&&年发行人资产总计分别为333,135.31&&&&&&&&&&&&万元，&
484,160.14&万元和759,344.99&万元，具有较强的资产实力。2011&年至&
2013&年资产负债率分别为11.72%、35.78%和27.88%，资产负债率保&
持在较低水平，负债结构合理。2011&年至2013&年公司分别实现营业&
总收入23,886.43&&万元，23,040.08&&万元和69,373.72&万元，实现净利&
润11,142.52&万元，9,812.09&万元和14,472.47&万元。&
&&&&&2、变现能力较强的流动性资产是本期债券偿付的应急保障&
&&&&&2011&&年至2013&&&&&年末，发行人货币资金分别为7,121.48&&万元，&
83,894.79&万元和27,105.32&万元，存货账面价值分别为276,107.45&万&
元，279,534.86&万元和491,049.97&万元。扣除发行人已经抵押的土地&
资产和本期债券拟抵押的土地资产，发行人仍有账面价值为76,302.69&
万元的土地资产未被抵押，货币资金和未被抵押的土地资产能够为本&
期债券的偿付提供应急保障。&
&&&&&3、良好的外部融资渠道是本期债券按期偿付的应急措施&
&&&&&公司经营稳健，自成立以来从未出现逾期贷款现象，资信状况优&
良并具有较强的融资能力。公司与国内多家商业银行建立了稳定的合&
作关系。即使发生意外风险导致公司不能从预期的偿债来源获得足够&
的资金，公司完全可以凭借自身优良的资信状况以及与金融机构良好&
的合作关系，获得多家商业银行的支持，通过间接融资筹措债券还本&
付息所需资金。&
&&&&&&（二）募投项目的预期收益为本期债券的偿付提供了一定的资金&
来源&
&&&&&本期债券拟募集资金8&亿元，全部用于吉首市城区路网完善工程,&
吉首市生态养生养老基地建设项目和吉首城市供水提质改造及配套&
管网工程等三个项目。项目总投资208,365.65&万元，均具有良好的经&
济效益和社会效益，其中吉首市生态养生养老基地建设项目预计在本&
期债券存续期内可实现收入31,095.60&&万元。吉首市城市供水提质改&
造及配套管网工程项目预计在本期债券存续期内可实现收入&50,589&
万元。&
&&&&&本期债券募投项目的建设还得到了湘西州政府的大力支持，为了&
进一步落实发行人的偿债来源，补偿发行人项目建设成本并保障适当&
的建设利润，湘西州政府在未来年内总计将拨付219,163.40&万元的土&
地净收益给啊新人，以支持发行人相关项目的建设。综上所述，本期&
债券募投项目自身具有稳定的收益来源。此外，湘西州政府对本期债&
券募投项目的大力支持有效的增强了本期债券募集资金投资项目的&
盈利性，保证了该项目投资资金的回流，为本期债券的还本付息提供&
重要保障。&
&&&&&&&（三）国有土地使用权抵押为本期债券提供担保进一步保障了债&
券持有人的利益&
&&&&&为有效保护债券持有人的利益，公司采用了国有土地使用权抵押&
担保的方式为本期债券提供抵押担保。经中瑞国际资产评估（北京）&
有限公司评估（中瑞国际评字（2014）第&号，评估基准日&
为2014&&&&&年4&&&月25&&&&&日），本期债券抵押的16&&&&&&&&宗土地评估价值为&
201,107.92&万元，是本期债券本金的251&倍，抵押土地价值完全能够&
覆盖偿付本期债券本息所需要的资金。&
&&&&&&&（三）湘西州不断增长的经济实力和财政实力是本期债券按期偿&
付的坚强后盾&
&&&&&1、湘西州经济实力逐年增强&
&&&&&2011年-2013年，湘西州实现生产总值分别为361.36亿元、397.7&
亿元、418.9亿元，同比分别增长19.09%、10.05%、5.33%，经济实力&
逐年增强。&
&&&&&2、湘西州财政收入快速增长，综合财力不断增强&
&&&&&近年来湘西州财政收入快速增长，2011&年至2013&年，全州实现&
财政总收入分别为41.92&亿元、47.9&亿元、50.2&亿元，同比增长分别&
为30.1%、12.5%、4.8%；2011&&至2013&&年地方一般预算收入分别为&
25.16&亿元、28.3&亿元、33.2&亿元，同比分别增长41.5%、12.5%、17.4%。&
&&&&&3、湘西州和吉首市两级政府对发行人发展给予大力支持&
&&&&&发行人作为湘西州国资委直属的大型国有独资企业，自成立以来&
得到湘西州和吉首市两级政府的大力支持。根据城市基础设施建设与&
运营等行业的特点，湘西州和吉首市两级政府制订了一系列支持发行&
人发展的政策与措施，不断提高发行人的可持续经营能力。&
&&&&&三、本期债券偿债保障措施及偿债能力综合评价&
&&&&&综上所述，本期债券募集资金投资项目现金流稳定，发行人现金&
及现金等价物及土地资产变现能力较强、各项业务发展前景良好、资&
本实力雄厚、盈利能力及可持续经营能力不断提高、抵押资产价值足&
以覆盖本期债券本息。湘西州经济保持较快速度增长、综合实力逐年&
增强。未来，湘西州和吉首市两级政府还将在资产注入和财政支持等&
方面给予发行人持续稳定的支持。因此，发行人具有较强的偿债能力，&
本期债券偿债保障措施到位，到期不能兑付本息的风险很小。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十四条&风险揭示&
&&&&&投资者在评价和购买本期债券之前，应认真考虑下述各项风险因&
素及发行人在募集说明书中披露的其他相关信息。&
&&&&&一、与本期债券有关的风险与对策&
&&&&&&&（一）利率风险&
&&&&&受国民经济运行状况、国家宏观政策、货币政策、经济周期以及&
国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券可&
能跨越多个经济周期，在本期债券的存续期间内，利率的波动可能会&
降低本期债券的投资收益水平。&
&&&&&对策：本期债券的利率水平已经适当考虑了对债券存续期内可能&
存在的利率风险的补偿，通过合理确定本期债券的票面利率，能够保&
证投资人获得长期合理的投资收益。投资者可以根据自己对利率风险&
的判断，有选择地做出投资。此外，本期债券拟在发行结束后申请在&
国家规定的相关证券交易场所上市交易或交易流通，如申请获得批&
准，本期债券的流动性将得到增强，在一定程度上分散可能的利率风&
险，为投资者提供一个管理风险的手段。&
&&&&&&&（二）兑付风险&
&&&&&在本期债券存续期内，受国家政策、法规、行业和市场等不可控&
制因素的影响，发行人如果不能从预期的还款来源获得足够资金，可&
能会影响本期债券本息的按时足额兑付。&
&&&&&对策：首先，发行人在所处行业均具有显著的主导地位和较强的&
竞争优势，偿债能力较强。其次，发行人财务稳健、运行状况良好，&
未来经营所产生的现金流可以满足本期债券的偿付压力。发行人将加&
强本期债券募集资金使用管理，确保募集资金投入项目的正常运作，&
进一步提高管理和运营效率，严格控制成本支出，确保发行人的可持&
续发展。为减少债券到期一次还本所带来的财务压力，降低本金偿付&
风险，发行人将从本期债券存续期的第3&年至第7&年末每年分别偿还&
本金的20%。&
&&&&&&（三）流动性风险&
&&&&&发行人计划本期债券发行结束后一个月内，申请在国家批准的证&
券交易所交易流通。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束&
后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法&
的证券交易场所上市交易或流通，亦无法保证本期债券会在债券二级&
市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券&
转让和临时性变现时出现困难。&
&&&&&对策：本期债券发行结束后，发行人将积极向有关主管部门提出&
本期债券上市申请，经批准后在国家批准的交易场所上市。主承销商&
和其他承销商也将推进本期债券的交易。另外，随着债券市场的发展，&
企业债券交易和流通的条件也会随之改善，未来的流动性风险将会有&
所降低。&
&&&&&二、与行业相关的风险与对策&
&&&&&&（一）产业政策风险&
&&&&&国家的固定资产投资、保障房建设、城市规划、土地开发与利用、&
城市基础设施建设投融资等政策变化将会在一定程度上影响发行人&
的正常经营活动与盈利能力。&
&&&&&对策：针对未来政策变动风险，发行人将与主管部门保持密切的&
联系，加强政策信息的收集与研究，及时了解和判断政策的变化，以&
积极的态度适应新的环境。同时根据国家政策变化制定应对策略，对&
可能产生的政策风险予以充分考虑，并在现有政策条件下加强综合经&
营与技术创新能力，加快企业的市场化进程，提高企业整体运营效率，&
增加自身的积累，提升公司的可持续发展能力，尽量降低政策变动风&
险对公司经营带来的不确定性影响。&
&&&&&&（二）经济周期风险&
&&&&&发行人所从事的基础设施建设业务和土地开发整理业务对经济&
周期的敏感性一般比其他行业低。但是，随着中国经济市场化程度的&
不断加深，经营周期对其影响将逐渐明显。如果未来出现经济增长放&
缓或出现衰退，将可能使发行人的经营效益下降，现金流减少，从而&
影响本期债券的兑付。&
&&&&&对策：随着湘西州经济改革的逐步深入，国家对于湘西州的政策&
扶持力度加大，湘西州将争取到更多的政策倾斜和资金支持，城市基&
础设施和对土地的需求也将日益增长，发行人的业务规模和盈利水平&
将随之提高，因而发行人抵御经济周期风险的能力也将逐步增强。同&
时，发行人将依托其综合经济实力，提高管理水平和运营效率，提升&
企业的核心竞争力，最大限度地降低经济周期对发行人盈利能力造成&
的不利影响，实现可持续发展。&
&&&&&三、与发行人有关的风险与对策&
&&&&&&&（一）发行人存货主要由土地资产构成，资产流动性较弱，整体&
资产质量一般&
&&&&&截至2013&年12&月31&&&&&&&&日，发行人存货账面价值为49.10&亿元，&
其中土地资产的账面价值为47.13&亿元，资产的流动性较弱，整体资&
产质量一般。&
&&&&&对策：发行人是湘西州国资委下属的国有独资企业，自成立以来&
就得到湘西州和吉首市两级政府的大力支持，政府先后向发行人注入&
了大量土地资产，在提升发行人综合实力的同时也导致了发行人的资&
产流动性较弱。由于湘西州地处山区，人多地少，山多平地少，土地&
资源极为稀缺，近年来湘西州经济的快速发展使土地的出让价格不断&
提高，土地一级交易市场较为活跃将在一定程度上弥补了发行人资产&
流动性偏弱的不足。湘西州和吉首市两级政府也将进一步加大对发行&
人的支持力度，在未来向发行人注入更多的经营性资产和变现能力更&
强的资产，在缓解资产流动性偏弱的同时，减少发行人对土地资产的&
依赖，提升其可持续发展能力。&
&&&&&&&（二）目前公司土地整理业务和工程施工业务稳定性弱，未来收&
益情况存在不确定性。&
&&&&&对策：近年来，在湘西州和吉首市两级政府的大力支持下，发行&
人各项业务均取得了良好的发展态势。在土地整理业务方面，由于&
2013&&&年度之前，发行人的收入主要依靠土地开发整理业务取得，该&
项业务受土地一级市场的影响较大。受内外经营环境的影响，发行人&
适时调整里经营思路，并逐步开始减少对土地开发整理业务收入的依&
赖。&
&&&&&&目前，发行人所承担的项目主要包括G209、G319&&国道吉首绕城&
公路项目，湘西州大量保障性住房项目，矮寨景区旅游建设项目，吉&
首市经开区产业园标准化厂房建设项目，乾州古城核心景区配套旅游&
设施，吉首市城市供水管网项目，城区路网完善工程以及吉首市生态&
养生养老基地等项目。相关项目都具有良好的经济效益和社会效益。&
发行人承建的本期债券的募投项目经济效益良好，并且得到了湘西州&
政府的大力支持，未来的收益情况将得到良好的保障。同时，发行人&
也将积极推进各项业务的发展，充分利用湘西州少数民族资源，加大&
对旅游业务的投资力度，较少未来收益的不确定性。&
&&&&&&（三）公司已用于抵押的土地资产规模较大，资产受限情况突出；&
本期债券使用土地资产进行抵押，将进一步增大公司土地受限情况。&
目前吉首市土地出让规模偏小，公司用于抵押的土地未来一次性大规&
模变现的可能性低。&
&&&&&对策：近年来，吉首市政府向发行人注入了大量土地资产，有效&
提升了发行人的综合实力。发行人通过银行和资本市场融资筹集了大&
量自身经营发展所需资金，在各项业务快速开展，经营能力不断提高&
的同时也导致了公司被用于抵押的土地资产规模较多。为了进一步支&
持发行人的做大做强，未来，政府还将持续注入大量土地资产，发行&
人资产受限突出的情况将得到极大改善。针对本期债券的偿债，发行&
人已经设置了较为合理的偿债保障措施，一次性大规模变现的可能性&
非常低。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十五条&信用评级&
&&&&&根据联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对本期债&
券发行主体及债券进行综合评估，本期债券信用等级为AA，发行人&
长期信用等级为AA-。&
&&&&&&（一）评级观点&
&&&&&联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对吉首华泰国&
有资产投资管理有限责任公司（以下简称“公司”）的评级反映了公&
司作为吉首市重要的基础设施建设、土地整理开发、保障房建设、城&
市供水、旅游资源开发等业务的实施主体，在土地资产注入、财政资&
金补助、税收优惠和项目建设支持等方面得到湘西州政府和吉首市政&
府的大力支持。联合资信同时注意到，公司资产流动性较弱、经营性&
净现金流较弱等因素给公司经营带来不利影响。&
&&&&&近年来，湘西州及吉首市经济持续快速增长，财政实力稳步增强，&
为公司业务发展提供了良好的外部环境。未来公司经营前景良好，联&
合资信对公司的评级展望为稳定。&
&&&&&本期债券分期偿还将有助于减轻公司未来集中偿付压力；此外公&
司设置了偿债资金专户用以保障本息偿还；同时公司以土地使用权为&
本期债券提供抵押担保，有效提升了本期债务本息偿付安全性。联合&
资信认为，本期债券到期不能偿还的风险较低，安全性较高。&
&&&&&二、优势&
&&&&&1、湘西州和吉首市经济持续快速发展，财政实力不断增强，为&
公司发展提供了良好的外部环境。&
&&&&&2、公司是吉首市重要的基础设施建设、土地开发整理主体、保&
障房建设主体，公司业务得到了湘西州和吉首市两级政府的大力支&
持。&
&&&&&3、本期债券分期偿还本金，同时公司设置了偿债资金专项账户，&
并以土地使用权为本期债券提供抵押担保，有效提升了本期债券本息&
偿付的安全性。&
&&&&&三、关注&
&&&&&1、公司存货主要由土地资产构成，资产流动性较弱，整体资产&
质量一般。&
&&&&&2、目前公司土地整理业务和工程施工业务稳定性弱，未来收益&
情况存在不确定性。&
&&&&&3、公司已用于抵押的土地资产规模较大，资产受限情况突出；&
本期债券使用土地资产进行抵押，将进一步增大公司土地受限情况。&
目前吉首市土地出让规模偏小，公司用于抵押的土地未来一次性大规&
模变现的可能性低。&
&&&&&四、跟踪评级&
&&&&&根据有关要求，联合资信评估有限公司（联合资信）将在本期公&
司债券存续期内每年进行一次定期跟踪评级，并根据情况开展不定期&
跟踪评级。&
&&&&&吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司应按联合资信跟踪评&
级资料清单的要求，提供相关资料（含交易结构中涉及的其他有关各&
方的相关资料，以及抵质押资产价值评估资料）。吉首华泰国有资产&
投资管理有限责任公司、交易结构中其他有关各方、抵质押资产如发&
生重大变化，或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件，吉首&
华泰国有资产投资管理有限责任公司应及时通知联合资信并提供有&
关资料。&
&&&&&联合资信将密切关注吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司&
的经营管理状况及相关信息，以及抵质押资产变化情况，如发现吉首&
华泰国有资产投资管理有限责任公司、交易结构中其他有关各方、抵&
质押资产出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较&
大影响的重大事件时，联合资信将落实有关情况并及时评估其对信用&
等级产生的影响，据以确认或调整信用等级。&
&&&&&如吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司不能及时提供跟踪&
评级资料，导致联合资信无法对信用等级变化情况做出判断，联合资&
信有权终止信用等级。&
&&&&&在跟踪评级过程中，如信用等级发生变化调整时，联合资信将在&
本公司网站予以公布，同时出具跟踪评级报告报送吉首华泰国有资产&
投资管理有限责任公司、主管部门、交易机构等。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十六条&法律意见&
&&&&&本期债券的发行人律师湖南启元律师事务所出具的《关于2014&
年吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司发行公司债券的法律意&
见书》认为：&
&&&&&一、发行人内部决策机构已经依法定程序作出批准本次发行的决&
议，依据有关法律法规、规范性文件以及《公司章程》的规定，上述&
决议的内容合法有效。&
&&&&&二、发行人系依法成立并有效存续的有限责任公司，不存在《公&
司法》等法律法规、规范性文件以及《公司章程》规定需要终止的情&
形，具备本次发行的主体资格。&
&&&&&三、发行人本期债券发行符合《证券法》、《债券条例》、《有关事&
项的通知》和《债券管理通知》等有关法律、法规及其他规范性文件&
规定的有关债券发行的实质条件。&
&&&&&&四、吉首市财政局、湘西州国资委分别作为发行人曾经和现有的&
股东，均具有《中华人民共和国企业国有资产法》规定的担任股东并&
进行出资的资格；股东投入发行人的资产产权关系清晰，将该等资产&
投入发行人不存在法律障碍；股东投入发行人的资产所涉及的权属证&
书均已转移至发行人，不存在法律障碍或风险。&
&&&&&五、发行人拥有独立开展业务所需的人员、场所、组织机构及相&
关资产，发行人的业务、资产、人员、机构、财务均独立于股东及其&
关联企业，发行人具有面向市场自主经营的能力。&
&&&&&六、发行人已经取得开展其经营业务所必需的授权、批准和登记，&
有权在其经批准的经营范围内开展相关业务和经营活动，发行人的经&
营范围和经营方式符合有关法律、法规和规范性文件的规定，不存在&
对其持续经营构成实质性法律障碍的情形。&
&&&&&七、发行人正在履行或将要履行的重大合同的形式、内容合法、&
有效，不存在潜在风险。&
&&&&&八、发行人金额较大的其他应收款、其他应付款系因发行人正常&
的生产经营活动产生或与正常的生产经营活动有关，债权债务关系真&
实、合法。&
&&&&&九、本期债券募集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向，&
符合《证券法》、《管理条例》、《债券管理通知》和《有关事项的通知》&
等有关法律法规和规范性文件规定。&
&&&&&十、本期债券募集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向，&
符合《证券法》、《管理条例》、《债券管理通知》和《有关事项的通知》&
等有关法律法规和规范性文件规定。&
&&&&&十一、本期债券的受托管理协议、募集资金监管协议、承销协议&
及其他相关协议系相关各方真实意思表示，符合法律法规及规范性文&
件的有关规定。&
&&&&&结论意见：&
&&&&&一、发行人本次发行符合企业债券发行条件；&
&&&&&二、发行人不存在违法违规行为；&
&&&&&三、《募集说明书》及其摘要引用的法律意见书的内容适当。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十七条&其他应说明的事项&
&&&&&一、流动性安排&
&&&&&本期债券发行结束后一个月内，发行人将向有关主管部门提出本&
期债券交易流通申请。经批准后，尽快实现本期债券在相关债券交易&
场所的交易流通。&
&&&&&二、税务说明&
&&&&&根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税收&
由投资者自行承担。&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第十八条&备查文件&
&&&&&一、备查文件&
&&&&&本期债券募集说明书的备查文件如下：&
&&&&&&（一）有关主管部门对本期债券发行的核准文件&
&&&&&&（二）发行人关于本次债券发行的募集说明书及其摘要&
&&&&&&（三）发行人&年经审计的财务报告&
&&&&&&（四）联合资信评估有限公司为本期债券出具的信用评级报告&
&&&&&&（五）湖南启元律师事务所出具的法律意见书&
&&&&&&（六）债券受托管理协议&
&&&&&&（七）债券持有人会议规则&
&&&&&二、查询方式&
&&&&&&（一）投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点查阅募集说&
明书全文及上述备查文件：&
&&&&&吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司&
&&&&&联系地址：吉首市乾州新城花园武陵财富中心5&楼&
&&&&&联系人：彭继德、张入化&
&&&&&联系电话：&
&&&&&传真：&
&&&&&邮编：416000&
&&&&&财富证券有限责任公司&
&&&&&联系地址：长沙市芙蓉中路二段80&号顺天国际财富中心28&层&
&&&&&联系人：刘小军、朱敏丽&
&&&&&联系电话：1&
&&&&&传真：5&
&&&&&邮编：410005&
&&&&&如对募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人或&
主承销商。&
&&&&&&（二）本期企业债券募集说明书全文刊登于国家发展和改革委员&
会网站和中央国债登记结算有限责任公司网站，投资者可以通过以下&
网站查询：&
&&&&&国家发展和改革委员会网站：www.ndrc.gov.cn&
&&&&&中央国债登记结算有限责任公司：www.chinabond.com.cn&
&&&&&&&&&附表一：&
&&&&2014&年吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司公司债券发行网点表&
序&&&&&&&&&&&&&&&&承销商&
&&&&&承销商名称&&&&&&&&&&&&&发行网点名称&&&&&&&&&联系地址&&&&&&&联系人&&&&&&联系电话&
号&&&&&&&&&&&&&&&&&地位&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&财富证券有限责&&长沙市芙蓉中路二&
&&&&▲财富证券有&主承销&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&朱敏丽&&1&
1&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&任公司债券融资&&段80&号顺天国际财&
&&&&&限责任公司&&&&&&商&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&刘小军&4&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&部&&&&&&&&&&&&&&&富中心28&楼&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北京市西城区太平&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&湘财证券股份有&
&&&&湘财证券股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&桥大街丰盛胡同28&
2&&&&&&&&&&&&&&&&&分销商&限公司固定收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黄刚&&3&
&&&&有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&号太平洋保险大厦&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&部&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A&座9&层901&单元&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&北京市西城区广安&
&&&&五矿证券有限&&&&&&&&&&&五矿证券有限公&&门外大街168&号朗&
3&&&&&&&&&&&&&&&&&分销商&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&宫丽杰&&010-&
&&&&公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&司固定收益部&&&&&琴国际大厦A&座&
声明：本公司网站提供的任何信息仅供参考，投资者使用前请予以核实，风险自负。在本文作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上 的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
方正证券研究
&方正证券股份有限公司 版权所有COPYRIGHT(c)2009&ALLRIGHTSRESERVED
中国证券监督管理委员会核准方正证券网上证券委托业务资格&
投诉电话:95571
客服及投诉邮箱: